核心观点 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为2.56美元 同比增长0.8% 营收预计为40.1亿美元 同比下降0.4% [1] - 过去30天内分析师将共识每股收益预期上调0.6% 反映对股票的重新评估 [2] - 公司股价过去一个月上涨6.1% 表现优于标普500指数的4.6%涨幅 [9] 财务指标预测 营业收入 - 测试与测量及电子业务收入预计6.7253亿美元 同比下降0.8% [5] - 建筑产品收入预计4.9287亿美元 同比下降2.2% [5] - 食品设备收入预计6.6624亿美元 同比下降0.1% [6] - 特种产品收入预计4.4556亿美元 同比下降0.8% [6] - 汽车原始设备制造商收入预计7.906亿美元 同比下降3% [6] - 焊接业务收入预计4.6718亿美元 同比增长0.3% [7] - 聚合物与流体业务收入预计4.4766亿美元 同比下降1.4% [7] - 特种产品有机增长率预计-0.4% 去年同期为6.2% [7] 营业利润 - 汽车原始设备制造商营业利润预计1.5786亿美元 去年同期为1.57亿美元 [8] - 食品设备营业利润预计1.8217亿美元 去年同期为1.8亿美元 [8] - 测试与测量及电子业务营业利润预计1.6347亿美元 去年同期为1.59亿美元 [9] - 特种产品营业利润预计1.4102亿美元 去年同期为1.44亿美元 [9]

中德经贸合作研讨会 - 全球化智库与德国工业联合会联合举办中德经贸合作研讨会 旨在探讨复杂国际贸易体系下的稳定发展与持续增长 [2] - 会议聚焦德国与中国视角 共同应对国际贸易体系深刻变革 [2] - 研讨会在友好和建设性氛围中圆满结束 [4] 国际贸易体系变革 - 当前国际贸易体系正经历地缘政治紧张 供应链重组 数字化转型及可持续发展倡议推动的重要变革 [3] - 德国与中国作为主要贸易大国 在维护全球贸易规则稳定性 透明性和公平性方面有共同利益 [3] 会议讨论重点 - 双方代表围绕全球贸易环境对供应链和生产模式的深刻影响展开交流 [5] - 特别关注地缘政治分化加剧背景下如何维护以规则为基础的国际贸易秩序 [5] - 探讨数字化转型和绿色可持续发展为中德贸易合作带来的新机遇 [5] - 讨论通过合作提升全球供应链韧性和安全性 [5] 德国工业联合会背景 - 德国工业联合会是德国工业和工业相关服务提供商的领导机构 代表39个行业协会 10万多家企业 800万名员工和15个地区性组织 [7] - 致力于在德国 欧洲和世界建立现代化 可持续发展和成功的工业 [7] - 与各国政府首脑 政党 议会 部委 学术界及外交使团保持联系 广泛表达德国工业立场 [7]

全球制造业面临的挑战 - 现代化工厂面临熟练技术工人短缺、劳动力与能源成本上涨的压力 [2] - 消费者对个性化与快速交付的期待达到新高，叠加地缘政治与碳中和目标等复杂挑战 [2] - 传统自动化技术已无法应对当前多重压力，制造业处于关键转型十字路口 [3] AI驱动的未来工厂模式 - 未来工厂将发展为"以AI为中心的自主运营模式"，具备自我感知、思考与调节能力 [5] - AI代理可自主管理物料搬运、质量控制等任务，实时优化生产参数以应对市场变化 [5] - 四大核心优势：效率提升（预测性分析减少停机）、灵活性增强（快速重构生产线）、可持续性深化（精准资源优化）、员工赋能（AI工具辅助决策） [5][6] - 工厂物理设计将颠覆传统布局，优先为机器效率优化（如自动化多层仓储） [6] 人类角色的转型 - 员工从操作员转变为"AI赋能的协调者"，聚焦机器无法替代的高价值任务 [8] - 新职责包括绩效监督（守护系统运行）、持续改进（解决复杂问题）、战略决策（权衡商业因素）、创造力创新（跨领域实践灵感） [8][9] - 企业需投资员工技能再培训，推动人机协作文化 [10] AI代理的技术分类 - **虚拟AI代理**：分三级成熟度——助理级（知识代理提供实时洞察）、推荐级（顾问代理生成解决方案）、自动化级（自主执行决策） [11][12] - **具身AI代理**：集成AI与机器人技术，实现物理环境交互，进化路径包括规则型、训练型、情境感知型（零样本学习能力） [13][14] - 元代理可协调多个AI代理实现端到端自动化 [12] 企业转型战略框架 - 需采取价值驱动视角，避免技术试点的盲目性 [14] - **组织基础**：重构治理架构、升级员工技能、强化变革管理、建立生态合作 [15][16][21] - **技术基础**：数据治理、用户界面设计、高性能计算、5G网络、网络安全防护 [21] 行业变革趋势 - AI代理将重塑全球产业竞争格局，成为未来工厂基础设施 [18] - 转型需跨领域协作（商界、学术界、政策制定者），以负责任方式创造价值 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月14 - 18日当周，美国6月CPI同比增速高于预期、PPI不及预期，美联储独立性受关注，美元指数续涨，全球股市商品收涨、债市回落；国内6月出口增速回升、进口转正等，股债商品周度收涨；市场对“反内卷”政策行业优化预期强，风险资产氛围积极，需关注政策预期后续变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 全球大类资产整体表现情况 - 全球股市多数上涨，亚太涨幅居前、欧股不佳，新兴市场好于发达市场，VIX指数低位运行 [8] - 10年期美债收益率周度抬升1BP至4.44%，债市回落，信用债＞高收益债＞国债 [15] - 美元指数周度上涨0.60%，主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率小幅回落 [16] - 国际油价周度回落，主要农产品及有色金属价格上涨，贵金属价格高位震荡 [18] 国内大类资产表现情况 - A股宽基指数普遍上涨，两市日均成交额抬升，成长风格突出，通信、医药涨幅居前，上证综指周涨幅0.69% [21] - 央行公开市场操作净投放12011亿元，资金面平稳，债市震荡偏强，企业债＞信用债＞国债 [22] - 国内商品市场周度续涨，油脂油料涨幅居前 [23] 大类资产价格展望 市场对“反内卷”政策带来的行业结构性优化预期较强，近期风险资产市场氛围积极，需关注政策预期后续变化情况 [24]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润60.65万元，加权平均基金份额本期利润0.0018元 [3] - 二季度基金净值增长率为1.68%，截至二季度末基金规模为2.95亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为7.45%，同类排名51/82 [4] - 近半年复权单位净值增长率为6.25%，同类排名49/82 [4] - 近一年复权单位净值增长率为3.06%，同类排名59/77 [4] - 景顺长城周期优选混合A近一年复权单位净值增长率最高达9.59%，景顺长城能源基建混合A最低为0.86% [3] 基金风险指标 - 基金成立以来夏普比率为1.0531 [9] - 基金成立以来最大回撤为12.56%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为11.67% [12] 基金持仓与配置 - 成立以来平均股票仓位为68.23%，同类平均为84.87% [15] - 2025年上半年末基金股票仓位达到86.46%的最高水平，2024年上半年末最低为59.42% [15] - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股包括紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油等 [19] 基金经理与投资策略 - 基金经理邹立虎目前管理10只基金近一年均为正收益 [3] - 基金管理人预计国内经济处于企稳状态，地产对经济的拖累可能处于相对后期阶段，基本面可能在未来半年迎来温和修复 [3]

国家数据局2025年可信数据空间创新发展试点名单 - 国家数据局公布2025年可信数据空间创新发展试点名单，共63个试点项目入选，包括13个城市、22个行业和28个企业可信数据空间 [1] - 长虹股份公司凭借"智能制造供应链协同可信数据空间"项目入选企业可信数据空间方向，是四川省唯一入选企业 [1] - 试点项目旨在打造资源丰富、应用创新、生态繁荣、成效显著的可信数据空间，在数据资源共享、要素价值共创、产业创新培育、流通机制创新等方面形成可复制推广的经验模式 [3] 长虹企业可信数据空间试点项目 - 长虹企业可信数据空间试点项目依托国家级"双跨"工业互联网平台，采用"1+4+N"总体框架 [4] - 框架包括1个数据流通利用服务枢纽、4个数据基础能力模块（多模态数据治理平台、数据产品综合开发平台、AI应用服务中台、数据安全管理平台）和N个高价值产业化应用场景 [4] - 项目覆盖数据"供得出、流得动、用得好、保安全"核心目标，解决企业"不愿供、不敢通、不会用"等核心问题 [4] - 长虹构建企业可信数据空间运营体系，联合多家合作伙伴重点突破跨企业前后端制造协同、供应链金融与风控、人工智能与机器人应用等典型场景的规模化应用示范 [5] 入选企业名单 - 入选企业可信数据空间创新发展试点的单位包括中国邮政集团、中国卫星网络集团、中国人寿保险、中国南方航空、中国核电工程、中国工商银行等28家企业 [5] - 长虹电器股份有限公司以"智能制造供应链协同可信数据空间"项目入选 [5] 人工智能与机器人产业应用 - 可信数据空间可为人工智能与机器人产业化应用提供安全可信的数据流通利用基础设施和一体化数据集成开发环境 [8] - 结合长虹AI应用服务中台的企业级知识库、智能体应用、AI模型调度及安全管控等能力，为产业应用提供多方协同高效、数据产权可控的系统解决方案 [8] - 该项目能强化企业及上下游供应链安全韧性，提升数据驱动的供应链协同创新能力，为工业制造等行业数据资源规模化流通利用探索新模式 [8]

市场表现 - 本周道指下跌0.07%，纳指周涨1.51%，标普500指数周涨0.59% [1] - 周五道指跌0.32%至44342.19点，纳指涨0.05%至20895.66点，标普500指数跌0.01%至6296.79点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.6%，京东涨3.7%，阿里巴巴涨2.5%，网易涨2.2%，百度涨0.3% [7] 经济数据 - 密歇根大学7月消费者信心指数初值从60.7上升至61.8 [2][3] - 消费者预计未来一年通胀率4.4%，创2月以来最低，预计未来5-10年年通胀率3.6%，创五个月来最低 [3] 行业动态 - 能源股领跌，斯伦贝谢跌3.9%，埃克森美孚跌3.5% [4] - 工业巨头3M跌3.7%，公司表示关税影响将主要在今年下半年显现 [5] - 加密货币股票上涨，Robinhood涨4.1%，Coinbase涨2.2% [6] - 国际油价窄幅震荡，WTI原油跌0.30%至67.34美元/桶，布伦特原油跌0.35%至69.28美元/桶 [7] - 国际金价涨0.39%至3353.00美元/盎司 [8] 公司业绩 - 奈飞跌5.2%，第二季度营收110.8亿美元同比增长17.3%，每股收益7.19美元，预计下季度营收115.3亿美元，每股收益6.87美元 [6] - 明星科技股涨多跌少，特斯拉涨3.2%，亚马逊涨1.0%，谷歌涨0.8%，苹果涨0.6%，Meta Platforms涨0.4%，微软和英伟达跌0.3% [4] - 标普500指数公司中81.4%已公布收益的公司超过华尔街预期 [3]

主板上市主导 - 2025年上半年香港IPO市场完成42宗新股上市 其中主板占比超95% [1] - 截至6月30日递表有效期内公司达211家 首次递表企业占比超80% 行业集中于科技 新消费和医药医疗领域 [1] 行业分布 - 软件服务行业排队企业最多 达66家 占比31% [2] - 医疗保健行业40家 占比19% 生物科技公司表现突出 [2] - 工业制造行业31家 占比15% 涵盖智能制造 物流机器人等领域 [2] A股企业赴港动态 - 超180家A股企业排队港股IPO 包括立讯精密等"果链三巨头" [3] - 多家A股分拆科技 医药子公司赴港上市 [3] 市场表现 - 2025年上半年港股IPO集资额达1071亿港元 同比激增700% [5] - 香港市场集资额跃居全球第一 超越纽约和纳斯达克交易所 [5] 上市流程框架 - H股模式需保持境内股权结构 上市后全流通需额外申请 [9] - 红筹模式通过境外控股公司上市 适合需融资灵活性或外资限制行业 [9] - 前期筹备需6-12个月 包括模式选择 团队组建和合规整改 [9][10][11] 申请与审核 - 港交所审核通常进行2-3轮问询 关注财务真实性 业务可持续性和合规风险 [14] - H股需向中国证监会提交备案 平均周期约200天 [14] - 红筹模式需符合外商投资准入负面清单要求 [15] 发行与上市 - 发行结构通常国际配售占90% 公开发售占10% [16] - 首日可设置"绿鞋机制"稳定股价 2023年新股平均募资额约10亿港元 [17] 上市后管理 - 需定期披露年报 中报及重大事项 [18] - 需遵守持续合规要求 防范内幕交易和市场操纵风险 [18]

核心观点 - 出口和工业生产推动2025Q2经济增长，但实体需求仍待释放；6月经济数据不强，国内经济核心矛盾在需求收缩与预期转弱，债市仍在利多通道，6 - 8月是做多窗口期，节奏或向利率债切换 [3] 2025Q2经济增长情况 - 2025Q2我国GDP同比增速达5.2%，较一季度5.4%有所回落但仍高于5%目标；财政积极、政府债置换和“两新”扩围促进消费，美国对等关税暂缓使企业“抢出口”支撑经济增速；但实体需求低位，通胀偏弱、GDP平减指数连续9个季度为负且Q2下行，地产价格下行或抑制居民消费；“反内卷”政策和城市更新改造对需求拉动待观察 [3] 2025年6月消费情况 - 2025年1 - 5月消费走强，6月转弱；1 - 6月社零累计同比增速5.0%持平1 - 5月，1 - 6月餐饮累计同比增速4.3%低于1 - 5月；消费走强源于政策补贴，未形成居民收入和消费良性循环，居民新增短贷不强、消费多来自储蓄，缺乏持续性；5 - 6月地产价格加速下行或抑制消费需求 [3] 2025年6月工业生产情况 - 6月工业增加值累计同比增速较5月抬升0.1pct至6.4%，与地产相关传统行业生产收缩加速，新质生产力相关行业加速扩张；6月CPI同比增速由负转正达0.1%，受鲜菜和能源价格支撑，但PPI同比降幅扩大，供需格局待改善 [3] 2025年6月固定资产投资情况 - 6月固定资产投资累计同比增速为2.8%，较5月下降0.9pct；地产投资累计同比 - 11.20%，较上期下降0.5pct；基建投资累计同比8.9%，较上期下行1.53pct；制造业投资累计同比7.50%，较上期下行1.0pct；地产企稳需增量政策 [3] 债市情况 - 6月经济数据不强，债市仍在利多通道，近期调整由风险偏好与资产比价效应驱动，调整时间和空间有限；现阶段利率曲线关系顺畅，资金偏松、实体融资需求弱；7月资金持续紧张概率不高，央行呵护态度明确，开展1.4万亿买断式逆回购，存单利率后续补降概率高；外需对经济支撑或走弱；10Y国债突破前低催化因素包括降准降息、央行重启国债买入等；信用债行情或告一段落，货币政策宽松、实体融资不强，6 - 8月债市是做多窗口期，节奏或向利率债切换，建议保持久期等待利多兑现 [3]

全球贸易格局变化 - 2025年春季特朗普政府突然对中国加征关税 并设置90天缓冲期 意图通过高压手段迫使各国谈判并实现制造业回流美国[1] - 中国态度转为强硬 源于对外依赖降低和国际市场多元化战略的成功[1] - 日本、欧盟、印度等主要经济体均受波及 全球供应链格局剧烈震荡[1][2] 各国反应与对抗措施 - 日本首相公开要求美国取消新关税 明确表示不会妥协[2] - 欧盟向美国递出价值950亿美元关税清单 采取对等反击[6] - 印度宣布不再购买美国农产品 导致美国农场主面临滞销和失业问题[4] 关键行业影响 - 中国掌握全球85%稀土冶炼能力 稀土出口管制可能使美国科技和军工产业面临原材料短缺[10] - 美国农产品出口受挫 中国暂停采购导致国内农业失业率上升[4] - 欧盟工业制造受关税冲击 因其为经济命脉而拒绝退让[2] 国际关系重构 - 中国与俄罗斯、中东、东南亚深化合作 形成更广泛"朋友圈"[16] - 美国传统盟友体系瓦解 日本和欧洲均选择独立立场[2][6] - 国际资本可能因高风险环境撤离美国市场 削弱其优势地位[16] 博弈态势分析 - 美国暂缓关税期限至8月1日 暴露政策执行困境[4] - 全球供应链加速多元化 各国减少对美国市场依赖[8][16] - 单边主义策略失效 多极化趋势加速形成[14][16]