市场整体表现 - A股三大指数全线收涨，上证综指收报4117.41点，涨幅0.87%，成交额9386.11亿元[1] - 深证成指表现更强，收报14291.57点，涨幅1.36%，成交额12634.50亿元[1] - 创业板指收报3308.27点，涨幅0.99%，成交额5933.53亿元[1] 领涨行业与板块 - 油气开采及服务板块涨幅居首，达10.70%，总成交额162.03亿元，板块内20家公司全部上涨[1][2] - 贵金属板块涨幅6.80%，总成交额271.55亿元，板块净流入资金2.49亿元[2] - 农化制品板块涨幅5.50%，总成交额301.26亿元，净流入资金31.57亿元，61家公司上涨仅1家下跌[2] - 化学原料板块涨幅4.40%，总成交额192.61亿元，净流入19.16亿元[2] - 煤炭开采加工板块涨幅3.75%，总成交额132.30亿元，净流入17.05亿元，33家公司全部上涨[2] - 电网设备板块涨幅3.62%，总成交额655.16亿元，为所有板块中最高，净流入62.54亿元[2] 领跌行业与板块 - 影视院线板块跌幅最大，为-7.50%，总成交额200.92亿元，板块内20家公司全部下跌[1][2] - 软件开发板块跌幅-2.41%，总成交额642.98亿元，净流出资金74.04亿元，为所有板块中净流出最高[2] - 游戏板块跌幅-1.81%，总成交额250.47亿元，净流出15.27亿元[2] - 文化传媒板块跌幅-1.76%，总成交额537.33亿元，净流出42.94亿元[2] - IT服务板块跌幅-1.17%，总成交额755.88亿元，净流出48.99亿元[2]

市场整体表现 - A股马年首个交易日三大指数早盘集体上涨 截至午盘沪指报4129.78点涨1.17% 深成指报14356.88点涨1.82% 创业板指报3333.62点涨1.76% [1] - 市场半日成交额达15210亿元 超4200只个股上涨 [1] 领涨板块与题材 - 油气开采及服务板块涨幅居前 科力股份涨超20%领涨 通源石油20CM涨停 中曼石油、准油股份、中海油服、中油工程等多股集体涨停 [1] - 贵金属板块涨幅居前 湖南白银涨停 [1] - 光纤概念等板块同样涨幅居前 [1] 板块上涨驱动因素 - 贵金属、石油等板块升温主要源自地缘政治风险催化 [1] - 消息面上美国近期在中东地区大规模集结兵力 美国总统特朗普承认考虑对伊朗进行“有限军事打击” 同时美国已开始从中东地区一些军事基地撤离部分人员 [1] 机构对后市观点 - 华西证券研报认为节后A股的“红包行情”值得期待 [2] - 春节期间伊朗局势、特朗普关税政策等外部不确定性压制市场风险偏好并推动避险资产走强 但在科技板块亮眼表现带动下全球股市普遍上涨 [2] - 在美元指数反弹背景下人民币汇率稳中有升、持续温和升值 有助于强化中长期资金增配中国资产的预期 [2] - 春节期间机器人、AI大模型、存储等科技领域催化因素密集释放 提振市场对节后科技行情的预期 [2]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨1.17%，深成指涨1.82%，创业板指涨1.76%，北证50指数涨0.93% [1] - 沪深京三市半日成交额达15210亿元，较上日放量3074亿元 [1] - 全市场超4200只个股上涨 [1] 领涨板块及驱动因素 - 油气开采及服务、贵金属、磷化工、化学原料、煤炭开采加工等资源周期股全线大涨，主要受特朗普关税政策引忧及美伊局势一触即发影响 [1] - 中曼石油、湖南白银、金牛化工等多只资源股涨停 [1] - AI推动需求高增，光纤、CPO、PCB等算力硬件股同步走强，长飞光纤再度涨停刷新历史新高，天孚通信、中际旭创、新易盛涨幅居前 [1] - 港口航运、存储芯片、电网设备等板块亦表现活跃 [1] 下跌板块及表现 - 影视院线板块早盘大跌，光线传媒盘中一度20cm跌停，中国电影、横店影视、博纳影业等纷纷大跌 [1] - 截至2月24日9:00，2026年春节档票房为57.52亿元 [1] - AI应用、云计算、旅游及酒店、保险、白酒板块跌幅居前 [1] - 多数AI应用概念股同步走低，每日互动、金现代跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 截至午间收盘，A股三大指数集体上涨，上证综指报4129.78点，涨幅1.17%；深证成指报14356.88点，涨幅1.82%；创业板指报3333.62点，涨幅1.76% [1] 领涨板块分析 - 油气开采及服务板块涨幅居首，达10.29%，总成交额126.43亿元，板块内20家公司全部上涨 [2] - 贵金属板块涨幅显著，达6.82%，总成交额201.86亿元，净流入资金6.90亿元，板块内11家公司全部上涨 [2] - 农化制品板块表现强势，涨幅4.97%，总成交额189.59亿元，净流入资金24.19亿元，板块内61家公司上涨，仅1家下跌 [2] - 化学原料板块上涨4.69%，总成交额128.47亿元，净流入资金18.79亿元 [2] - 石油加工贸易板块上涨4.37%，总成交额81.18亿元，板块内58家公司全部上涨 [2] - 元件板块上涨3.96%，总成交额高达435.82亿元，净流入资金60.17亿元，为所有板块中成交额与净流入最高的板块之一 [2] - 煤炭开采加工板块上涨3.81%，总成交额85.03亿元，净流入资金14.40亿元，板块内33家公司全部上涨 [2] - 电网设备板块上涨3.55%，总成交量达3056.00万手，总成交额451.01亿元，净流入资金55.04亿元，是成交量最大的板块 [2] 领跌板块分析 - 影视院线板块跌幅最大，下跌6.95%，总成交额158.90亿元，净流出资金7.86亿元，板块内18家公司下跌，仅1家上涨 [2] - 软件开发板块下跌1.88%，总成交额456.59亿元，净流出资金40.87亿元，板块内94家公司下跌，43家上涨 [2] - 文化传媒板块下跌1.54%，总成交额397.13亿元，净流出资金28.23亿元 [2] - 游戏板块下跌1.47%，总成交额173.78亿元，净流出资金12.48亿元 [2] - IT服务板块成交活跃，总成交额达545.84亿元，为所有板块最高，但板块下跌0.73%，净流出资金23.61亿元 [2]

市场整体表现 - 截至午间收盘，A股三大指数集体上涨，沪指涨1.17%报4129.78点，深成指涨1.82%报14356.88点，创业板指涨1.76%报3333.62点，科创50指数涨0.34%报1475.38点 [1] - 沪深两市合计成交额15103.38亿元，较上一交易日同一时间放量超30000亿元，市场超4000只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 油气开采及服务、贵金属、光纤概念、磷化工、化学原料、电网设备、煤炭开采加工、CPO、港口航运板块涨幅居前 [5] - 特朗普关税政策引忧及美伊局势紧张，推动石油天然气、黄金、化工等资源周期股全线大涨，中曼石油等多股涨停 [5] - AI推动需求高增，光纤、CPO、PCB等算力硬件股同步走强，长飞光纤涨停刷新历史新高，天孚通信等涨幅居前 [5] - 港口航运、存储芯片、电网设备等板块亦表现活跃 [5] - 影视院线板块早盘大跌，光线传媒盘中一度20cm跌停，中国电影等纷纷大跌，截至2月24日9:00,2026年春节档票房为57.52亿元 [5] - AI应用概念股同步走低，每日互动等跌幅居前，影视院线、AI应用、云计算、旅游及酒店、保险、白酒板块跌幅居前 [5] 机构观点：市场展望与驱动因素 - 兴业证券认为，节后A股将进入高胜率窗口，叠加海外事件支撑风险偏好及国内密集催化，看好A股节后迎来新一轮上行 [6] - 中信建投指出，节后行情核心驱动力来自三方面：一是政策预期推动或密集落地，两会临近将明确新质生产力等产业支持细则；二是流动性环境改善，资金回流及人民币升值提升资产吸引力；三是产业趋势催化，如春晚机器人热度等将加速商业落地 [7] - 中信建投认为，科技成长主线有望重回视野，在政策、流动性与产业趋势催化下，A股节后震荡回升概率较大 [7] - 国投证券分析，随着海外市场企稳及春节机器人、大模型等再次迎来催化，节后科技成长风格将有望卷土重来 [8] 机构观点：投资主线与行业配置 - 国金证券提出，市场核心矛盾变化，投资活动由AI驱动向更广谱的实体部门扩散，应把握全球实物资产主线 [9] - 实物资产重估逻辑切换至产业低库存和需求企稳，关注铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金等品种 [9] - 关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，如电网设备、储能、工程机械、晶圆制造 [9] - 关注国内制造业底部反转品种，如石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等 [9] - 关注消费回升通道，如航空、免税、酒店、食品饮料，以及受益于资本市场扩容的非银金融 [9]

产业全景：周期筑底与结构性分化 - 2025年中国化工产业处于深度调整转型期，整体呈现周期筑底与结构优化并行的复杂态势[2] - 行业内部出现显著分化，传统基础化工增速放缓，市场竞争白热化，而特定细分领域则逆势保持强劲增长，成为行业发展新引擎[2] 高盈利板块深度解析 医药产业链 - 化学制剂领域平均利润率在22%以上，是医药产业链下游核心环节，代表性企业如梓橦宫2025年预期利润率有望突破25%[6] - 原料药领域平均利润率在22%左右，位于产业链上游，其中海昇药业和森萱医药年度利润率水平有望超过30%[6] - 医药领域高盈利的驱动力在于需求的刚性增长、人口老龄化带来的慢性病管理需求扩张，以及技术壁垒和质量标准构建的高进入门槛[6] - 原料药的高盈利源于其产业链战略地位带来的较强议价能力，以及严格监管下行业集中度提升带来的利润率改善[7] 橡胶深加工 - 其他橡胶制品领域（特指轮胎以外）平均利润率在22%左右，代表性企业如利通科技和科隆新材平均盈利水平超过24%[8][9] - 该领域高盈利的关键驱动因素是新能源汽车产业高速发展，电动车对密封性能要求更高，带动了橡胶密封材料需求激增和行业向高端化转型[9] 油气产业链 - 油气开采及服务领域平均利润率在22%左右，涉及企业均为大型化和规模化企业，其中中国海油、新天然气、中曼石油等企业盈利能力突出[10] - 2025年该领域盈利改善的核心推手是国家逐步放开石油勘探和开采权限，加速了国内油气资源开发，产量提升直接转化为利润增长[10] - 有机硅领域同样保持约22%的平均利润率，受益于下游光伏、新能源汽车等新兴产业的强劲需求[10] 低盈利板块症结剖析 基础设施与民生保障类 - 燃气领域平均利润率低于3%，该领域28家上市企业2025年盈利水平普遍欠佳[11] - 盈利困境源于气源价格波动与终端售价受监管限制、调价机制缺乏灵活性、基础设施成本高企以及新能源替代压力增大[11] 传统化工制品类 - 其他化学制品领域（涵盖精细与专用化学品）平均利润率低于3%，多数企业表现一般，困境源于产品种类多批量小、研发生产成本高、下游需求分散且受单一行业波动影响大，以及环保合规成本高[12] - 聚氨酯领域平均利润率低于3%，盈利困境来自供给侧核心原料产能集中释放导致价格下跌，以及需求侧建筑、家电等行业疲软和全球贸易摩擦加剧导致出口受阻[12] - 石油加工贸易领域平均利润率低于3%，数家企业面临亏损风险，反映出炼化行业产能过剩与成品油需求下滑的深层矛盾[13] - 化学纤维领域平均利润率低于3%，盈利困境源于纺织服装需求低迷、出口订单下滑，以及涤纶、锦纶等常规纤维产能过剩导致价格战激烈[13] - 塑料制品领域平均利润率低于3%，涵盖约75家上市企业，盈利压力来自原料价格波动大、终端需求疲软以及“限塑令”等政策影响，但蓝晓科技、骏鼎达等企业通过差异化竞争实现了较高盈利[13] 行业启示与关键趋势 - 向产业链高附加值环节迁移是突围之道，医药、精细化工的盈利能力远超传统大宗化工[14] - 新能源产业链的崛起重塑了需求结构，橡胶密封件、有机硅等细分领域受益明显[14] - 政策红利在油气开采等领域正在释放，但在燃气等公共事业领域则构成利润约束[14] - 产能过剩行业的出路在于差异化竞争与技术升级，蓝晓科技等企业的成功提供了范本[14] - 需求是决定产品景气程度的核心变量，深入理解细分行业的盈利逻辑与驱动因素至关重要[14]

央行流动性操作 - 2026年2月13日，中国人民银行开展10000亿元（1万亿）买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）[2] - 2月4日央行已开展8000亿元3个月期买断式逆回购，结合当月7000亿元到期量，3个月期品种为续作加量1000亿元[2] - 2月两个期限品种的买断式逆回购合计净投放6000亿元，净投放规模较上月增加3000亿元，为央行连续第九个月通过该工具向市场注入中期流动性[2] - 央行采用数量型工具调节市场流动性，短期内降息降准的可能性降低，买断式逆回购逐渐成为央行释放流动性的主要方式之一[2] - 央行近期表示将重启国债买卖操作，或通过“买短卖长”的操作，既投放基础货币，又能调节长端利率下行速率[2] 房地产市场动态 - 2026年1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同；二线城市新房销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点；三线城市新房售价环比降0.4%，降幅与上月持平[4] - 同比来看，1月份一线城市新房销售价格同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点；二、三线城市新房销售价格同比分别下降2.9%和3.9%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点[4] - 1月新房市场房价下跌城市较去年11—12月有所增加，同比跌幅连续三个月扩大[4] - 1月全国有5座城市新房价格环比上涨，大连、合肥等二线城市占据四席，二线城市房价跌幅收窄主要由这几座城市拉动，并非普遍回升[4] - 开年来二手房市场交易活跃度明显提升，一线城市的二手房吸纳了大量原本可能流向新房市场的需求，二线城市二手房对新房的分流压力相对较轻[4] 汽车行业监管 - 2月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，第十条明确列举了九种“存在重大法律风险”的价格行为[6] - 被禁止的行为包括：整车及零部件的出厂价格低于生产成本；采用高规格充当低规格等手段变相降价；通过折扣、补贴等优惠手段使实际价格低于成本；以及通过多发货少开票、批量优惠、压低标价等方式变相降价[6] - 近两年来，从新能源车到燃油车，恶性价格竞争屡见不鲜，很多造车新势力为争抢市场份额不惜亏本卖车，扰乱市场正常定价体系[6] - 部分车企过度依赖低价策略换取短期销量，随着中国车企出海进程加快，这类企业的市场行为容易使中国汽车整体被贴上“过度依赖补贴”的标签，增加海外反垄断调查风险[7] 黄金交易规范 - 2月13日，深圳市地方金融管理局发布关于进一步规范黄金市场经营行为的公开提示[8] - 提示要求企业不得违规开展黄金预定价交易、杠杆交易、延期交易等非法黄金交易活动，例如通过互联网平台以黄金回收和预定价买卖名义，允许客户缴纳保证金锁定金价并按价差结算[8] - 企业不得违规开展以黄金托管、租赁、回购等为名义约定给予客户固定收益回报“保本付息”的非法集资活动，以及诱导消费者购买黄金实物后不提取实物转而开展委托投资等非法金融活动[8] - 本轮国际金价的巨幅波动，让很多违法违规的黄金交易平台出现无法兑付资金的情况，深圳一些贵金属企业打着黄金实物交易名号，诱导普通投资者参与高杠杆黄金对赌交易[8] AI行业竞争与融资 - 2月13日，MiniMax正式上线新一代文本模型MiniMax M2.5，近期包括智谱、字节跳动、阿里巴巴等多家科技大厂已推出各自的新模型[9] - 2月12日，智谱正式上线并开源其新一代旗舰模型GLM-5，字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance2.0凭借多模态输入、生成电影级视频等能力引爆网络[9] - 单纯的AI大模型参数提升已难以掀起浪花，AI在应用层面带来的体验革新更吸引眼球，例如Seedance2.0的视频制作能力获得广泛关注[9] - 人工智能公司Anthropic近日宣布在最新一轮融资中筹集了300亿美元资金，其估值达到3800亿美元，较去年9月翻了一番[10] - 本轮融资由Coatue和新加坡主权财富基金GIC领投，还包含部分微软和英伟达的投资资金[10] - Anthropic的300亿美元融资规模仅次于竞争对手OpenAI，后者去年完成了超过400亿美元的融资，创下史上规模最大的私人科技融资纪录，当前OpenAI正进行新一轮可能达约1000亿美元的融资谈判[11] 商品类基金市场 - 国际油价近期震荡上行，原油基金LOF场内溢价明显，多家基金公司下调相关主题基金的购买门槛，代销渠道已低至1元、甚至完全暂停申购[12] - 近半个月以来，南方原油LOF连续三次限购，从10元、1元到完全暂停申购与定投，华安标普全球石油限购2元、嘉实原油限购5元、广发道琼斯美国石油和易方达原油均限购10元[12] - 当前限购1元至10元不等的基金高达50余只，其中39只为QDII基金，原油、黄金等商品类占据主流[12] - 商品市场整体波幅加剧，部分商品价格涨势过猛，挂钩基金在买盘集中涌入下出现显著溢价，由于商品类及QDII基金整体额度有限，稀缺性进一步推高了交易价格[12] - LOF基金的双重交易机制存在设计缺陷，场内与场外交易并存，叠加部分品种日内涨跌幅限制低于对应商品价格的实际波动幅度，为套利提供了制度空间[12] A股市场表现 - 2月13日，指数全天震荡走弱，沪指失守4100点，沪深两市成交额2万亿元，较上一个交易日缩量1618亿元，两市个股跌多涨少，下跌个股超3700只[13] - 截至收盘，沪指报4082.07点，跌1.26%，成交额为8468亿元；深成指报14100.19点，跌1.28%，成交额为11359亿元；创指报3275.96点，跌1.57%，成交额为5461亿元[13] - 军工设备板块全天强势，影视院线板块午后走高，存储芯片概念逆势活跃，下跌方面，CPO概念持续走弱，光伏设备板块走弱，港口航运板块跌幅居前，油气开采及服务板块调整[13] - A股跨年行情已基本确立，两市逐渐从过热阶段修复至理性区间，沪指在4000点上方寻找新的盘整平台，2万亿元成交额成为新常态[14]

市场整体表现 - 2月13日早盘，A股市场震荡调整，三大指数集体下挫，沪指跌0.7%，深成指跌0.67%，创业板指跌0.96% [1] - 科创综指逆势上涨0.34%，全市场超2600只个股下跌 [1] - 港股市场同样走弱，恒生指数跌1.79%，恒生科技指数跌1.65% [5] 领涨板块与个股 - 军工板块涨幅居前，军工装备板块上涨2.09%，中船系板块上涨1.88% [1][2] - 半导体板块表现活跃，光刻机、光刻胶概念快速拉升，半导体设备概念持续走强 [1] - 造纸板块反复走强，板块上涨1.59% [1][2] - 数字水印板块上涨1.48%，成飞概念板块上涨1.39%，网约车板块上涨1.37% [2] - 具体个股方面，亚星锚链封涨停，国风新材4天2板，圣晖集成反包涨停续创历史新高，五洲特纸封涨停 [1] - 港股半导体板块涨幅居前，爱芯元智涨逾15%，天数智芯涨近10%，兆易创新涨超3% [5] 领跌板块与个股 - 油气开采及服务板块领跌，跌幅达2.14% [3][4] - 光伏设备板块下跌1.95%，小金属板块下跌1.95%，港口航运板块下跌1.88%，钢铁板块下跌1.88% [4] - 具体个股方面，中远海能、招商轮船大跌 [3] - 港股黄金股走低，紫金矿业跌逾5%，山东黄金跌超4% [5] 智谱公司表现 - 智谱公司股价延续强势，盘中一度触及492港元/股，创下上市以来新高，市值突破2000亿港元 [7][8] - 股价最新报472.800港元，当日上涨11.89% [8] - 消息面上，公司连发两项重磅动作：新一代旗舰大模型GLM-5率先登陆海外市场，同时正式发布GLMCodingPlan价格调整函，对相关套餐价格实施结构性上调 [9]

市场整体表现 - 2月13日早盘A股市场震荡调整，三大指数集体下挫，沪指跌0.7%，深成指跌0.67%，创业板指跌0.96% [1] - 科创综指逆势上涨0.34%，全市场超2600只个股下跌 [1] - 港股市场同步走弱，恒生指数跌1.79%，恒生科技指数跌1.65% [5] 行业与板块表现（上涨） - 军工板块涨幅居前，军工装备板块上涨2.09%，中船系板块上涨1.88%，亚星锚链封涨停 [1][2] - 半导体板块表现活跃，光刻机、光刻胶概念快速拉升，国风新材4天2板，半导体设备概念持续走强，圣晖集成反包涨停续创历史新高 [1] - 造纸概念反复走强，板块上涨1.59%，五洲特纸封涨停 [1][2] - 数字水印板块上涨1.48%，成飞概念板块上涨1.39%，网约车板块上涨1.37% [2] - 港股半导体板块涨幅居前，爱芯元智涨逾15%，天数智芯涨近10%，兆易创新涨超3% [5] 行业与板块表现（下跌） - 油气开采及服务板块领跌，跌幅达2.14% [4] - 港口航运概念集体下挫，板块下跌1.88%，中远海能、招商轮船大跌 [3][4] - 光伏设备板块下跌1.95%，小金属板块下跌1.95%，钢铁板块下跌1.88% [4] - 港股黄金股走低，紫金矿业跌逾5%，山东黄金跌超4% [5] 重点公司动态 - 智谱股价盘中续创新高，一度触及492港元/股，创上市以来新高，市值突破2000亿港元 [7] - 智谱当日股价上涨11.89%，最新报472.800港元 [8] - 消息面上，智谱昨日连发两项重磅动作：新一代旗舰大模型GLM-5率先登陆海外市场，同时正式发布GLMCodingPlan价格调整函，对相关套餐价格实施结构性上调 [9]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，上证指数报4105.04点，跌幅0.70%，深证成指报14187.44点，跌幅0.67%，创业板指报3295.99点，跌幅0.96% [1] 领涨行业板块 - 军工装备板块涨幅居前，上涨2.09%，总成交额453.82亿元，资金净流入40.71亿元 [2] - 造纸板块上涨1.58%，总成交额31.51亿元，资金净流入1.48亿元 [2] - 计算机设备板块上涨1.30%，总成交额169.25亿元，资金净流入4.44亿元 [2] - 养殖业板块上涨0.75%，总成交额35.78亿元，资金净流入0.65亿元 [2] - 汽车零部件板块上涨0.71%，总成交额377.31亿元，资金净流入3.09亿元 [2] - 电池板块上涨0.71%，总成交额333.91亿元，资金净流入16.79亿元 [2] - 消费电子板块上涨0.69%，总成交额326.24亿元，资金净流入7.16亿元 [2] - 旅游及酒店板块上涨0.67%，总成交额23.49亿元，资金净流入0.81亿元 [2] 领跌行业板块 - 油气开采及服务板块跌幅居前，下跌2.15%，总成交额61.08亿元，资金净流出5.92亿元 [2] - 光伏设备板块下跌1.95%，总成交额368.23亿元，资金净流出48.83亿元 [2] - 小金属板块下跌1.95%，总成交额288.76亿元，资金净流出23.53亿元 [2] - 港口航运板块下跌1.88%，总成交额71.91亿元，资金净流出10.08亿元 [2] - 钢铁板块下跌1.88%，总成交额91.57亿元，资金净流出16.66亿元 [2] - 通信设备板块下跌1.35%，总成交额624.11亿元，资金净流出57.52亿元 [2] - 化学原料板块下跌1.21%，总成交额90.61亿元，资金净流出11.22亿元 [2] - 建筑材料板块下跌1.17%，总成交额161.53亿元，资金净流出20.28亿元 [2] - 保险板块下跌1.16%，总成交额39.65亿元，资金净流出8.52亿元 [2]