报告投资评级 - 对蓝思科技给予“买入”评级，并予以维持 [2] 报告核心观点 - 报告认为，尽管汇率因素压制了公司短期盈利，但看好其下半年在手机、机器人和服务器业务上的共振发展 [1] - 公司2026年第一季度业绩受汇兑损失和存储涨价导致的消费电子需求下滑影响而转亏，但分析师调整盈利预测后，仍维持买入评级，看好其长期成长性 [9][10] 公司基本财务状况与业绩预测 - **营收预测**：预计公司2026年至2028年营业收入分别为787.52亿元、1，015.68亿元和1，252.91亿元，同比增长率分别为6%、29%和23% [2] - **净利润预测**：预计公司2026年至2028年归母净利润分别为47.68亿元、68.13亿元和86.11亿元，同比增长率分别为19%、43%和26% [2][10] - **估值水平**：基于预测，公司2026年至2028年对应的市盈率（P/E）分别为28.7倍、20.1倍和15.9倍 [2] - **2026年第一季度业绩**：营收为141.4亿元，同比下降17.1%；归母净利润亏损1.5亿元，同比由盈转亏（下降5.8亿元）；毛利率为14.6%，同比提升1.8个百分点 [9] - **一季度亏损原因**：主要因存储涨价导致下游消费电子需求下滑带来营收下降，以及汇率波动对利润产生了约5亿元的负面影响 [9] 消费电子（手机）业务 - **当前销售强劲**：北美大客户新机持续热销，2026年第一季度全球销量同比增长5% [3] - **未来增长驱动力**：3D玻璃前后盖渗透率提升、金属中框份额提升以及折叠屏带来的纯增量有望带动手机业务持续向上 [3] - **AI/AR布局**：公司在AI/AR领域进行从组件、模组到整机组装的全栈布局，紧密合作国内外大客户，有望受益于行业远期增长 [3] 汽车业务 - **技术突破**：公司的超薄夹胶玻璃车窗已成功通过北美大客户及国内头部新能源车企验证 [4] - **产能与价值提升**：新产线预计2026年下半年投产以提升产能，同时引入电致变色等技术有望提升产品价值量 [4] AI算力（服务器）业务 - **收购整合**：公司拟收购元拾科技95.1%股权，预计2026年4-5月合并落地，结合双方在服务器机柜、液冷散热技术及规模化制造方面的优势 [6] - **产能进展**：松山湖新园区有望在2026年4-5月接受客户审厂，产能落地有望加速业绩释放 [6] - **存储领域**：通过SSD组装和HDD玻璃基板双轮驱动，有望受益于数据中心存储需求提升 [6] 机器人业务 - **全栈能力**：公司具备从部件、模组、整机组装到二次开发的全栈能力，广泛合作国内外头部客户 [6] - **订单与产能**：T客户头部模组有望在2026年7月批量出货，国内客户订单亦有望放量，叠加产能释放将贡献可观增量 [6] - **战略合作**：与五洲新春签署战略合作，结合蓝思的整机组装能力与五洲新春在丝杠/轴承/执行器领域的技术，有望加速切入并夯实在北美人形机器人核心供应链的份额 [6] 商业航天业务 - **前瞻布局**：公司前瞻性布局航天级UTG等新材料 [6] - **未来拓展**：未来有望拓展太阳翼模组业务，从而受益于商业航天市场的扩容 [6]

2026 年 04 月 27 日 机构关注度环比回升：医药生物、基础化工和计算机 策略研究团队 ——投资策略点评 韦冀星（分析师） 简宇涵（分析师） weijixing@kysec.cn jianyuhan@kysec.cn 证书编号：S0790525050005 "机构调研信息"是投资者决策过程当中，重要的信息补充 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度 研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且 深入等优势。往往在调研结束后 1-2 天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包 含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新 动态及公司运营细节。 机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调 研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、一个月公开 的机构调研信息，涵盖行业、个股两维度，包含调研热度（环比、同比数据）、调 研获得的行业及个股信息增量。 行业视角看机构调研情况: 医药生物、基础化工、计算机的调研热度有所上升 周度：上周，全 A 的被调研总次数环比小幅下降，低于 2 ...

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] 报告的核心观点 - 预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，科技与成长方向成为行情主要推动力 [3][14] - 当前市场适合中长期布局，短线建议关注消费电子、半导体、元件以及光学光电子等行业的投资机会 [3][14] - 市场对地缘风险的敏感度下降，前期受追捧的红利防御板块走弱，资金向科技成长方向切换 [3][14] 1. A股市场走势综述 - **市场整体表现**：2026年4月27日，A股市场低开高走、小幅震荡上行，沪指盘中在4071点获得支撑后企稳回升，创业板指表现弱于主板 [2][8] - **主要指数涨跌**：上证综指收于4086.34点，上涨0.16%；深证成指收于14995.75点，上涨0.37%；科创50指数上涨3.76%；创业板指下跌0.52% [8][9] - **市场成交情况**：深沪两市全日共成交26051亿元，较前一交易日有所减少 [8] - **行业板块表现**： - **领涨行业**：半导体、电子化学品、元件、机器人以及光学光电子等行业涨幅居前，其中电子行业（中信一级）涨幅达3.34% [8][10] - **领跌行业**：稀土、航海装备、小金属、白酒以及房屋建设等行业跌幅居前，其中有色金属行业下跌1.01%，食品饮料行业下跌1.92% [8][10] - **资金流向**：半导体、消费电子、元件、乘用车以及光学光电子等行业资金净流入居前；有色金属、电力、小金属、IT服务以及光伏设备等行业资金净流出居前 [8] 2. 后市研判及投资建议 - **市场估值水平**：当前上证综指平均市盈率为16.90倍，创业板指数平均市盈率为48.84倍，均处于近三年中位数平均水平上方，认为适合中长期布局 [3][14] - **市场流动性**：两市成交额连续站稳2万亿元上方，周一成交26051亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - **宏观与外部环境**： - 中东局势释放停火延长信号，但能源供给风险依然突出，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续 [3][14] - 若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制 [3][14] - 美伊冲突阶段性缓和后，市场对地缘风险的敏感度明显下降 [3][14] - **市场风格判断**：前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力 [3][14] - **投资建议**：建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向，短线建议关注消费电子、半导体、元件以及光学光电子等行业的投资机会 [3][14]

公司领导层变更 - 蒂姆·库克计划于2025年9月卸任苹果公司首席执行官一职 [1] - 领导权将移交给现任硬件业务负责人约翰·特纳斯 [1] 新任CEO面临的挑战 - 核心挑战包括App Store长期维持的30%分成比例正承受越来越大的压力 [1] - 苹果对开发者的平台控制权正受到前所未有的挑战 [1] - “氛围编程”等新型开发方式正在重塑苹果平台的生态格局 [1] - 如何在维持公司商业模式的同时适应这些变化将是核心考验 [1] App Store商业模式压力 - App Store长期向开发者收取30%的销售抽成 [2] - 这一比例被许多开发者和监管机构认为过高且不公平 [2] - 多个国家和地区的反垄断监管机构已对苹果展开调查或提出诉讼 [2] - 监管要求包括开放第三方支付渠道或降低抽成比例 [2] - 法规趋严和开发者维权意识增强使该收费模式面临前所未有的外部压力 [2] 开发技术趋势的影响 - “氛围编程”是指借助AI工具以更直觉化、低门槛的方式进行应用开发的新兴趋势 [3] - 这种方式降低了开发者的技术门槛，使更多人能够在苹果平台上创建应用 [3] - 它同时也在改变传统的开发流程与工具链 [3] - 这对苹果而言既是扩大平台生态的机遇，也带来了如何在开放创新与平台管控之间寻求平衡的新课题 [3] 行业交易动态 - 本周引人瞩目的重大交易包括SpaceX以600亿美元认购Cursor期权 [1]

报告投资评级 - **维持“推荐”评级** [4][5] 核心观点 - **AI引领端侧创新，驱动新一轮成长**：报告认为AI技术加速渗透为消费电子等行业注入新增长动能，公司把握AI硬件发展机遇，在AI智能眼镜、智能可穿戴、MR/AR等领域持续推进项目落地与产品迭代[3] - **经营质量改善，盈利能力提升**：公司2025年整体盈利水平同比提升明显，毛利率持续提升，带动整体盈利结构优化[3] - **紧跟大客户，把握战略新品机遇**：公司长期服务全球科技和消费电子头部客户，凭借“精密零组件+智能硬件整机”垂直整合能力，持续强化竞争优势，AI智能眼镜产品快速放量，有望成为智能硬件业务的重要增量来源[4] - **研发投入持续，夯实技术底座**：公司2025年研发投入50.26亿元，占营业收入5.49%，持续强化AI智能眼镜、AR光学器件等前沿产品技术储备[4] - **未来业绩增长具备持续性**：报告看好公司在AR/AI眼镜、汽车电子等市场产品持续放量，预计2026-2028年营收及归母净利润将持续增长[4] 财务表现与业绩回顾 - **2025年业绩**：实现营业收入965.50亿元，同比减少4.36%；实现归母净利润39.40亿元，同比增加47.85%；实现扣非归母净利润14.80亿元，同比减少38.17%[2] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入186.59亿元，同比增加14.44%，环比减少34.4%；实现归母净利润5.03亿元，同比增长7.28%，环比减少62.82%[2] - **盈利能力指标**：2025年整体毛利率提升至11.8%，同比增加0.71个百分点；2026年第一季度毛利率进一步提升至13.77%，同比增加1.36个百分点[3] - **研发投入**：2025年研发投入50.26亿元，占营业收入5.49%；2026年第一季度研发投入11.41亿元，同比提升4.17%[4] 未来业绩预测 - **营业收入预测**：预计2026-2028年营收分别为997.93亿元、1089.33亿元、1234.24亿元，对应增长率分别为3.4%、9.2%、13.3%[4] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为37.06亿元、46.73亿元、63.25亿元，对应增长率分别为-6.0%、26.1%、35.4%[4] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益分别为1.04元、1.32元、1.78元[4] - **估值指标预测**：当前股价对应2026-2028年市盈率分别为23倍、18倍、14倍[4] 业务与战略分析 - **业务布局**：公司围绕AI智能眼镜、智能可穿戴、MR/AR等新兴硬件方向持续推进产品布局[3][4] - **增长动力**：AI大模型向端侧加速落地，以及光波导、微显示、先进封装等关键技术逐步成熟，有望驱动AI智能眼镜、AR增强现实及智能可穿戴等新兴硬件快速放量[3] - **竞争优势**：公司拥有“精密零组件+智能硬件整机”的垂直整合能力，并持续整合声学、光学、微电子、无线通讯、精密制造、自动化等多领域技术资源，形成跨学科融合的研发与制造平台[4]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][5] 报告核心观点 - AI技术正驱动公司进入新一轮成长期，特别是在端侧AI硬件领域，公司通过深耕AR、AI智能眼镜等产业链赛道，把握战略新品机遇，整体经营质量改善，毛利率持续提升 [3] - 尽管2025年收入因部分产品项目周期影响而同比微降，但归母净利润实现显著增长，且2026年第一季度营收恢复增长，显示业务复苏势头 [2] - 凭借“精密零组件+智能硬件整机”的垂直整合能力及持续的研发投入，公司在AI智能眼镜等新兴硬件领域快速放量，有望成为未来重要的业绩增长点 [3][4] - 报告预测公司2026-2028年营收与利润将恢复稳健增长，盈利能力持续优化，当前估值具备吸引力 [4] 财务表现与业绩回顾 - **2025年全年业绩**：实现营业收入965.50亿元，同比减少4.36%；实现归母净利润39.40亿元，同比大幅增加47.85%；扣非归母净利润为14.80亿元，同比减少38.17% [2] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入186.59亿元，同比增长14.44%，环比减少34.4%；实现归母净利润5.03亿元，同比增长7.28%，环比减少62.82% [2] - **盈利能力改善**：2025年整体毛利率提升至11.8%，同比增加0.71个百分点；2026年第一季度毛利率进一步提升至13.77%，同比增加1.36个百分点，盈利结构优化 [3] 业务发展与驱动因素 - **AI驱动端侧创新**：AI大模型向端侧加速落地，结合光波导、微显示等关键技术成熟，为AI智能眼镜、AR及智能可穿戴等新兴硬件打开快速放量空间 [3] - **紧跟大客户与产品布局**：公司长期服务全球头部科技客户，围绕AI智能眼镜、智能可穿戴、MR/AR持续推进产品布局，其中AI智能眼镜产品快速放量，相关业务营收显著增长 [4] - **研发投入与技术创新**：2025年研发投入达50.26亿元，占营业收入比例为5.49%；2026年第一季度研发投入11.41亿元，同比提升4.17%，重点投向AI智能眼镜、AR光学器件、高性能MEMS声学传感器等领域，强化技术储备 [4] 未来业绩预测 - **营收预测**：预计2026-2028年营业收入分别为997.93亿元、1089.33亿元、1234.24亿元，同比增长率分别为3.4%、9.2%、13.3% [4] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为37.06亿元、46.73亿元、63.25亿元，同比增长率分别为-6.0%、26.1%、35.4% [4] - **每股收益与估值**：预计2026-2028年EPS分别为1.04元、1.32元、1.78元，以2026年4月24日收盘价计算，对应PE分别为23倍、18倍、14倍 [4] - **关键财务指标预测**：毛利率预计从2025年的11.8%持续提升至2028年的14.4%；净资产收益率(ROE)预计从2025年的10.82%先略降至2026年的9.69%，随后回升至2028年的13.76% [11]

A股科技成长板块表现与公募基金持仓 - 自年初以来，A股科技成长概念反复活跃，电工电网板块多只个股年内涨幅已超200% [1] - 截至4月24日，智能测量测试行业的华盛昌、电线电缆制造商杭电股份、绿色照明概念股民爆光电自年初以来分别上涨了290.6%、279.2%、240.5% [1] - 今年一季度，多家公募基金新进重仓了上述涨幅较大的个股，这些个股在去年四季度均未获得公募基金产品重仓 [1] 公募基金对杭电股份的持仓分析 - 今年一季度，广发基金、华商基金等7家公司旗下共计13只基金新进重仓杭电股份 [3] - 截至一季度末，广发基金旗下4只基金合计持有逾3124万股杭电股份，其中广发远见智选新进重仓持有2502.7万股 [3] - 广发远见智选A基金近一年的回报率接近159%，年内回报率则超过93% [5] - 该基金在一季度重点配置了光纤光缆、存储、Token涨价相关行业，以及部分细分行业龙头 [6] - 基金经理认为，当国内解决了Agent安装和预装Skill等工程问题，Agent需求预期将迎来爆发 [6] 公募基金对华盛昌的持仓分析 - 今年一季度，华盛昌被中银基金、前海开源基金等13只公募基金新进重仓 [6] - 从持股数量看，截至一季度末，仅有中银基金旗下中银收益A和中银丰题策略A持有华盛昌的数量超过100万股，分别为137.41万股和124.52万股 [7][8] - 尽管华盛昌年内涨幅超过290%，但由于多数基金持股数量较少（多在30万股以下），该个股对上述基金的收益贡献尚不明显 [7] 公募基金对其他热门股的持仓 - 民爆光电在一季度被平安基金旗下2只产品和长城基金旗下2只产品新进重仓，其中平安基金持有约166万股 [9] - 安靠智电、飞沃科技等电力设备行业个股也获得公募基金新进重仓 [9] - 消费电子领域的热门股可川科技在一季度获得4只偏股混合基金新进重仓，其中中航机遇领航持股数量较多，约为834.2万股 [1][13] - 中航机遇领航基金经理看好AI算力中长期成长趋势，关注海外光通信供应链中技术上有望放量的OCS、薄膜铌酸锂、CPO及相关设备 [13] 一季度公募基金新进重仓股行业分布 - 在一季度主动偏股基金新进重仓的个股中，获得10只以上基金新进重仓的个股数量接近20只，覆盖钢铁、电子元器件、化工等行业 [10] - 例如，包钢股份、万凯新材分别被21只主动偏股基金新进重仓；东华能源、汽轮科技、电科蓝天分别被17只、14只、12只主动偏股基金新进重仓 [10] 新进重仓股持股市值与涨幅 - 在基金新进重仓个股中，截至一季度末，主动偏股基金持有包钢股份、杭电股份的总市值较大，均超过10亿元 [11] - 持有可川科技、汽轮科技、飞沃科技的总市值分别在6.8亿元、6亿元、5.1亿元左右 [11] - 截至4月24日，可川科技、安靠智电、汽轮科技、西测测试自年初以来的涨幅分别为188.7%、88.3%、44.4%、41% [12] 部分热门股的基本面与市场表现 - 部分被公募基金新进重仓的公司2025年度出现亏损或是业绩下滑，但近期资金炒作情绪较浓 [13] - 可川科技公告称，公司基本面未发生重大变化，但股票最近三个交易日换手率持续攀升，分别是3.43%、5.99%、10.32% [13] - 华盛昌在4月已发布3份《股票交易异常波动公告》，指出公司股票价格短期波动较大 [13]

市场近期表现 - 最近5个交易日，科创50指数上涨2.13%，创业板指下跌0.29%，大盘价值上涨0.48%，大盘成长上涨0.91%，上证50上涨1.17%，国证2000代表的小盘股下跌0.35% [1] - 行业板块方面，通信、综合表现靠前，食品饮料、石油石化表现靠后 [1] 市场估值水平 - 截至2026年4月24日，中证全指PETTM分位数处于84%的高位，上证50与沪深300的分位数分别为72%和77%，创业板指接近75%，中证500与中证1000的分位数均为68% [1] 权益与债券资产风险偏好 - 风险溢价指标（中证全指静态EP减去十年期国债收益率）截至2026年4月24日为2.52%，其两倍标准差边界为4.55% [1] 基于卷积神经网络的趋势观察 - 研究采用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习到的特征映射到行业主题板块中 [2][9] - 最新模型配置的主题方向包括通信、成长、电子等 [2] - 模型具体关注的细分指数包括中证5G通信主题指数、创业板动量成长指数、中证全指通信设备指数、中证消费电子主题指数、国证成长100指数 [2][3][10]

行业投资评级 - 报告看好AI覆铜板/PCB及核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链 [3][27] 核心观点 - AI短期、中期需求都非常强劲，主要依据包括：存储/CPU/模拟芯片龙头（SK海力士、英特尔、德州仪器）业绩超预期；谷歌TPU快速迭代；Anthropic营收爆发式增长；台积电用于AI芯片的先进制程产能排满、加速扩产；GPU租赁价格上涨 [1][3][27] - 随着台积电Rubin及谷歌/亚马逊等ASIC厂商新产品的拉货，Q2环比增长依然强劲 [3][27] - 研判谷歌、亚马逊、Meta、Open AI及微软的ASIC数量，2026-2027年将迎来爆发式增长 [27] - 继续看好AI产业链硬件核心公司，AI强劲需求带动PCB价量齐升 [3][27] 细分行业总结 消费电子 - AI正从技术探索迈向大规模生产力赋能新阶段，大模型调用量有望延续高速增长 [4] - 看好AI应用落地：1) **AI手机**：重点看好苹果产业链，算力+运行内存提升是主逻辑，带动PCB板、散热、电池、声学、光学迭代 [4]；2) **AI智能眼镜**：关注海外大厂Meta新机节奏，及苹果、微软、谷歌等布局 [4]；3) **AI端侧应用产品**：类AIPin、智能桌面、智能家居等产品加速，有望给可穿戴硬件带来新机遇 [4] PCB - 行业保持高景气度，主要因汽车、工控政策补贴加持及AI持续大批量放量 [5] - 预计Q2景气度有望进一步走高（海外AI新品开始拉货），且中低端原材料和覆铜板涨价至少持续到6月 [5] - 目前多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产 [3][27] - AI覆铜板需求旺盛，由于海外扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益 [3][27] - 行业景气指标为“加速向上” [3] 元件 - **被动元件**：26Q1淡季不淡，有望形成结构性需求旺盛+上游成本增加的顺价涨价 [20]。AI端侧升级带来估值弹性：AI手机单机电感用量预计增长，价格提升；MLCC手机用量增加，均价提升（产品升级） [20]。以WoA笔电为例，ARM架构下MLCC容值规格提高，每台MLCC总价大幅提高到5.5~6.5美元 [20] - **面板**：LCD面板价格报涨，3月32/43/55/65吋电视面板价格分别变动1、1、2、3美元 [20]。OLED方面，看好上游国产化机会，国内OLED产能释放、高世代线规划带动上游设备材料厂商需求增长+国产替代加速 [21] IC设计（存储） - 持续看好景气度上行的存储板块 [22] - 根据TrendForce，受全球云端供应商扩充数据中心规模驱动，2025年第四季Server DRAM合约价涨势转强，带动整体DRAM价格上涨，预计第四季一般型DRAM价格涨幅从先前预估的8-13%上修至18-23% [22][23] - 看好从Q2开始存储器持续上行：供给端减产效应显现，存储大厂合约开启涨价；需求端云计算大厂capex投入启动，企业级存储需求增多，同时消费电子终端补库需求加强 [23] - 持续看好企业级存储需求及利基型DRAM国产替代 [23] 半导体代工、设备、零部件及封测 - 半导体产业链逆全球化，自主可控逻辑持续加强，国内设备、材料、零部件在下游加快验证导入，产业链国产化加速 [24] - **封测**：先进封装需求旺盛，算力端自主可控成为国产算力核心发展方向 [24]。寒武纪、华为昇腾等AI算力芯片需求旺盛，先进封装产能紧缺，持续扩产背景下产业链有望深度受益 [24]。HBM产能紧缺，国产HBM已取得突破，看好相关产业链 [24]。当前封测板块景气度“稳健向上” [3][25] - **半导体设备**：是半导体产业链基石，存储扩产与自主可控共振 [25]。国内设备龙头业绩亮眼，2025年前三季度八家龙头公司合计营收同比增长37.3%，归母净利润同比增长23.9% [25]。随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长 [25] - 看好国内存储大厂及先进制程扩产加速落地，以及消费电子补库、成熟制程资本开支重启带来的机会 [26] 重点公司业绩/动态 - **胜宏科技**：2025年实现营收192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润43.12亿元，同比增长273.52% [28]。精准把握AI算力与数据中心升级机遇，高端产品大规模量产，产品结构向高价值量升级 [28] - **中微公司**：2025年实现营收123.85亿元，同比增长36.62%；归母净利润21.11亿元，同比增长30.69% [29]。高端产品新增付运量显著提升，超高深宽比刻蚀工艺实现大规模量产 [29]。2025年9月推出六款半导体设备新产品，加速向高端设备平台化公司转型 [30] - **安集科技**：2025年实现营收25.0亿元，同比增长36.5%；扣非归母净利润7.0亿元，同比增长32.4% [31]。化学机械抛光液业务营收20.4亿元，同比增长32.1%；功能性湿电子化学品板块营收4.5亿元，同比增长63.7% [31] - **江丰电子**：2025年实现营收46.0亿元，同比增长27.7%；归母净利润5.0亿元，同比增长24.7% [32]。拟募资不超过19.48亿元，主要用于静电吸盘和超高纯金属溅射靶材产业化项目，推动关键零部件国产化 [32] - **鼎龙股份**：2025年半导体材料营收达20.9亿元，同比增长37.3%，首次占总营收比重超过50% [33]。其中CMP抛光垫营收10.9亿元，同比增长52.3% [33] 市场行情回顾（2026.04.20-2026.04.24） - 申万一级行业中，电子行业涨幅为3.11%，排名第二 [34] - 电子细分板块中，涨幅前三大为被动元件（7.48%）、电子化学品（6.61%）、半导体材料（5.89%） [36] - 个股方面，涨幅前五包括华特气体（94.59%）、光智科技（43.68%）、金宏气体（32.16%）等 [36]

TikTok及字节跳动海外业务 - 2025年字节跳动海外营收增长近50%，远超国内约20%的增速，海外业务营收占比从2024年的25%增长至30%以上 [5] - TikTok电商业务是海外营收增长主力，TikTok Shop的2025年GMV同比增长率接近70%，总GMV接近1000亿美元，拥有4亿活跃用户 [5] - TikTok Shop 2025年在美国销售额增长108%，欧洲市场增长率超过100%，在东南亚已成为第二大电商平台，并拓展了拉丁美洲和日本新市场 [6] - TikTok Shop计划在波兰等国上线 [3] 中国电商平台海外市场表现 - Temu在2026年3月以约1910万实际用户规模位居波兰电商市场首位，超过本土龙头Allegro的1850万用户 [8] - Temu在波兰网购客群覆盖率达63.96%，位居第一，Allegro以62.04%紧随其后 [8] - 在波兰市场前十名电商平台中，中国平台占据Temu、AliExpress和Shein三席 [8] 汽车及电池产业链合作 - 丰田印尼公司与宁德时代合作，在印度尼西亚投资1.3万亿印尼盾（约合8500万美元）建设混合动力汽车电池生产基地，计划2026年下半年投产 [9] - 该合作旨在满足丰田在东南亚市场的本地化供应需求，投产后混动车型零部件本地化率有望提升至40%以上 [9] - 小米汽车计划于2027年开始出海，首站选择德国市场，并已在欧洲设立研发中心 [3][16] - 奇瑞汽车与英伟达开启全球战略合作，在辅助驾驶、座舱AI、机器人三大领域共同开发布局物理AI [21] - 本田汽车计划在中国市场推出由合资伙伴主导开发的本田品牌电动汽车，以应对本土品牌竞争，并调整在华燃油车工厂及研发体系 [28] 消费电子与科技产品出海 - OPPO Find X9 Ultra系列首次出海，登陆西班牙、意大利、英国、法国等全球26个国家和地区 [19] - Find X9系列在欧洲市场上市仅一个季度，出货量已超过上一代Find X8系列全年出货量的20% [19] - OPPO在墨西哥市场600–1000美元价格段2025年下半年位居安卓第一，在波兰市场连续两年领跑450–550美元价格段，在泰国市场550–600美元价格段2025年位居行业第一，在巴基斯坦市场450–550美元价格段份额超过50% [19][20] 跨境支付发展 - 微信支付宣布韩国、斯里兰卡、泰国、马来西亚、新加坡五国支付二维码接入其系统，实现与当地支付基础设施的合规化全面互通 [13] - 2026年一季度全国累计查验出入境人员1.85亿人次，同比上升13.5% [13] - 微信跨境支付已覆盖全球78个国家和地区，支持36种货币 [14] - 蚂蚁国际旗下的Alipay+连接了全球40多个电子钱包，覆盖全球100多个市场超过1.5亿商户和18亿消费者账户 [14] 海外科技公司动态 - 英伟达宣布在其GB200 NVL72机架级系统上运行OpenAI的生成式代码模型Codex，内部已有超过10000名员工使用 [25] - 与上一代系统相比，GB200 NVL72可以把每百万token成本降低35倍，并把每兆瓦每秒token输出量提升50倍 [25] - 三星电子已正式停止接收LPDDR4和LPDDR4X移动DRAM的新增订单，标志着这两款产品进入生命周期终结阶段 [27] - 三星LPDDR4X内存报价从2025年3月的6美元/颗飙升至2026年1月的28.5美元/颗，涨幅近4倍 [27]