大会核心观点 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 [1] - 行业专家强调应将可持续转型的初始投入视为对未来商业模式的“投资”而非“成本” [1] - 政府目标与激励措施在推广初期至关重要 例如电动汽车补贴 [1] - 随着技术成熟和规模化应用 可持续业务最终将实现盈利 中国在太阳能 风电和电动汽车领域的实践是例证 [1] - 消费者需求和技术革新是推动可持续趋势的主要动力 企业需明确方向并保持耐心 [1] 塔斯马尼亚与中国的商业联系 - 塔斯马尼亚与中国的业务往来密切 [1] - 澳大利亚中国工商业委员会塔斯马尼亚分会关注如何吸引投资到塔斯马尼亚和澳大利亚的可持续项目中 [1]

1，台湾商业科技公司OBOOK Holdings于昨日（10月16日）在纳斯达克直接上市 OBOOK Holdings运营着面向各行各业的区块链服务平台，本周早些时候宣布已获准在纳斯达克上市， 于昨日（10月16日）开始交易。 公司注册了470万股股票供现有股东出售。OBOOK不会在上市中筹集新资本。 该公司以OwlTing集团的名义运营，专注于利用区块链技术为各行各业提供业务解决方案。通过其电子 商务、酒店和支付产品，OBOOK为商业活动涉及跨境交易的企业和个人提供服务。该公司以OwlPay的 名义提供支付产品和服务，以OwlNest和其他名称提供酒店产品和服务，并以OwlTing Market的名义提 供电子商务平台和服务。 OBOOK Holdings计划在纳斯达克上市，股票代码为OWLS。由于是直接上市而非承诺发行，此次交易 没有承销商；D. Boral Capital担任财务顾问。 版权声明：所有金准资本的原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者，否则金准资 本将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请 原作者联系我们。 2，太阳能电动汽车 ...

固态电池技术突破 - 中国科学家攻克全固态金属锂电池关键技术，使电池性能实现跨越式升级，同等100公斤电池的续航里程有望从500公里突破至1000公里 [2] - 技术突破的核心在于解决了锂离子在固态电解质中“往返跑”的效率问题，固态电解质被比喻为锂离子输送的“高速公路” [2] 新能源汽车与供应链 - 蔚来汽车遭新加坡政府投资公司起诉，指控其通过武汉蔚能电池资产有限公司夸大收入与利润、隐瞒控制关系，导致GIC投资受损，港股股价一度暴跌超12%，成交额超9亿港元 [4][5] - 京东汽车联合广汽集团、宁德时代旗下时代电服推出“国民好车”，新车将于11月9日京东双十一期间发布并由京东独家销售，同时京东汽车释放多个高薪岗位，零售算法岗年薪最高可达123万元 [11] 消费电子与智能手机市场 - 2025年第三季度中国智能手机市场出货量同比下降3%，vivo以1180万台出货量和18%市场份额重返第一，华为出货1050万台占16%居第二，苹果出货1010万台排名升至第三 [13][14] - 抖音电商双11启动后，超1.6万个品牌销售额同比翻倍，搜索销售额同比增长74%，销售额破千万的店播数量同比增长4倍，iPhone、大疆相机等产品登上破亿爆款榜 [6] 互联网平台业务动态 - 美团外卖调整商家评分规则，增加“复购率”、“餐品质量”、“食品安全”等多维指标，以减少同行恶意差评等行为，新规则于10月20日起逐步覆盖全国 [10] - 京东外卖在深圳、南京等全国25个城市试点取消骑手超时罚款，改为“服务分”管理机制，推动管理方式从处罚约束转向正向激励 [14] 公司治理与高管变动 - 福耀玻璃董事长曹德旺辞任，以推动公司治理结构战略性优化，其子曹晖接任董事长，曹德旺改任终身荣誉董事长，公司称变动不影响正常经营 [8] - 丰巢创始人兼CEO徐育斌因身体原因辞职，其自2015年4月起担任该职务，丰巢未对外回应继任者情况 [7] 文娱与内容产业 - 阅文集团升级“创作合伙人计划”，开放10万部精品IP进军漫剧，设立亿元创作基金并推出AIGC工具“漫剧助手”，目前已有30部漫剧播放量破千万 [9] - 小米集团卢伟冰表示，红米K90系列将获得集团最大支持，不以价格限制产品定义、不以品牌做技术区隔，甚至不排斥与小米品牌直接竞争 [12] 商业纠纷与法律事件 - 大连万达集团及王健林因合同纠纷被海南万骏管理服务有限公司起诉，案件计划于11月3日在上海市第二中级人民法院开庭，此前9月8日万达集团曾新增一条执行标的4亿余元的被执行人信息 [3]

10月17日，蔚来(09866.HK)开盘大涨，涨幅一度超过6%。截至发稿前，该股涨幅为2.37%，报50.45港元/股，市值为1142.5亿港元。 昨日，一则"蔚来被新加坡主权财富基金起诉"的消息，引发蔚来股价大跌。截至当日收盘，其港股下跌8.99%，报收49.28港元/股。 据报道，新加坡主权财富基金——新加坡政府投资公司(GIC Private Limited)于2025年8月一纸诉状将蔚来汽车及其首席执行官李斌、前首席财务官奉玮告上 美国法庭，指控该公司及高管涉嫌证券欺诈。消息称，GIC指控蔚来通过与其合作伙伴共同成立的武汉蔚能电池资产有限公司虚增收入和利润，误导投资 者，导致GIC遭受投资损失。 10月16日晚间，针对"蔚来被起诉"一事，蔚来相关人士向蓝鲸汽车记者回应称，本案件不是新发生的事件，并非针对蔚来近期经营状况，而是源于2022年6 月做空机构灰熊(Grizzly Research LLC)在一份做空报告中对蔚来的不实指控。 2022年6月28日，灰熊曾发布报告称，蔚来或通过会计手段对盈利能力"造假"，其很可能利用一个未合并的关联方来夸大收入和净利润率。 灰熊报告中指出，凭借出色的经营业绩， ...

诉讼事件概述 - 一家地区主权基金于8月对蔚来提起诉讼，指控其通过电池租用服务模式夸大财务数据，导致公司港股在10月15日单日暴跌9% [1] - 诉讼核心指控蔚来利用BaaS模式下的关联方交易提前确认收入 [2] 历史先例与监管审查 - 类似指控在2022年一份做空报告中已被提出，但当时的独立调查委员会确认蔚来的会计处理符合美国通用会计准则 [1][2] - 蔚来在2022年申请香港上市时，其财务细节和会计方法经过了香港交易所的严格审查并获得通过，相关做法已公开披露 [1][2] - 鉴于已有独立调查和监管审核，此次诉讼对公司构成的实质性法律风险可能有限，但短期内会动摇市场情绪 [2] BaaS业务模式解析 - 在BaaS模式下，消费者购车时支付约75%的车价，电池资产管理公司武汉蔚能支付剩余约25%的电池价款，蔚来在车辆交付时确认整车销售收入 [3] - 消费者每月向拥有电池所有权的蔚能公司支付900至1300元人民币的租赁费 [3] - 蔚来持有武汉蔚能19.4%的股份，其他主要股东包括湖北国资背景的武汉光谷和宁德时代，各持股10.7% [3] - 该模式被类比为传统汽车制造商与汽车金融公司的关系，或资产支持证券，被视为一种商业和金融模式的创新 [3][4] 摩根大通观点与公司基本面 - 摩根大通维持蔚来"增持"评级，目标价8.00美元，当前股价为6.82美元 [1] - 分析师认为此次事件不改变公司基本面，市场焦点应回归公司的盈利能力和产品周期 [1][5] - 报告预测蔚来的亏损有望在2025年第四季度显著收窄，每季度资本支出和研发费用将从超过30-40亿元人民币下降至约20-25亿元人民币 [5] - 公司有可能在2026年第二季度或下半年再次接近盈亏平衡 [5] 未来产品线与增长动力 - ONVO品牌的走量车型L80 SUV预计将在2026年第一季度末发布，并于第二季度开始交付，在BaaS模式下起售价预计约为17万元人民币 [5] - 约70%的蔚来用户选择BaaS方案，预计L80将极具竞争力 [5] - 公司计划在2026年下半年推出ES7和ES9两款高端纯电SUV，以进一步支撑销量和利润率 [5]

股价表现 - 港股蔚来-SW在10月17日反弹高开超过5%，截至发稿时股价上涨4.71%，报51.6港元/股 [1] - 该股前一交易日收盘下跌近9% [1] - 美股蔚来报价6.830美元，较前一日微涨0.010美元，涨幅0.15% [2] 交易数据 - 港股成交额为9661万港元，换手率为0.08% [2] - 公司总股本为24.41亿股，总市值约为1259亿港元 [2] - 市盈率为负4.7，市净率为负95 [2] - 港股对美股的溢价为+2.82% [2] 盘口信息 - 当日均价为51.638港元 [2] - 卖盘一至十档挂单价格区间为51.650港元至52.100港元，挂单量在1.10万股至3.30万股之间 [2] - 买盘一至四档挂单价格区间为51.400港元至51.550港元，挂单量在1.90万股至3.30万股之间 [2]

地缘政治与贸易动态 - 印度根据中国要求作出保证，从中国进口的稀土材料将不再出口至美国 [1] - 印度企业提交终端用户证明，声明自中国采购的重稀土永磁体仅用于国内生产，以回应中国提出的合规要求 [1] - 中国要求印度企业遵循类似“瓦森纳安排”的出口控制标准，防止敏感技术与材料转移至第三国 [1] - 中国商务部扩大稀土出口管控范围，强调此举出于国家安全考量，防止材料用于军事等敏感领域 [2] - 印度政府采取务实策略，低调与中国磋商，旨在确保关键材料供应不中断的同时维持战略自主性，避免卷入中美地缘竞争 [2] 全球稀土供应链格局 - 中国生产全球近90%的重稀土永磁体，并几乎垄断稀土精炼加工能力，在全球稀土供应链中占据主导地位 [1] - 印度电动汽车和可再生能源产业严重依赖中国稀土磁铁的稳定供应，特别是镝、铽等关键元素 [1] - 印度在2024至2025财年计划进口约870吨稀土磁体，总价值超过30亿卢比 [1] - 短期内没有任何国家可以替代中国的稀土供应链，澳大利亚、美国或印度本土矿源均无法满足需求 [2] - 中国恢复对印度的轻稀土磁体出口，但重稀土永磁体的发运仍需等待印度提供正式的用途保证 [2]

国家人工智能应用中试基地建设 - 国家人工智能应用中试基地在制造领域汽车方向于10月16日正式启动[1] - 国家人工智能应用中试基地在消费领域移动终端方向由莞深两地共建并获批启动[1] - 国家人工智能应用中试基地是推动人工智能应用规模化、标准化、体系化发展的共性能力平台[1] - 能源领域电力方向中试基地于7月27日由南方电网牵头启动生态共建[2] - 金融领域普惠金融支付方向中试基地于7月27日由中国银联等机构联合启动[2] - 医疗领域临床医学科研方向中试基地于8月由复旦大学附属中山医院获批建设[2] - 医疗领域智能专科医生方向中试基地于8月在浙江启动建设[2] - 医疗领域中试基地于9月在北京启动并由广州数字科技集团建设[2] - 交通领域首批3个中试基地于9月9日在青岛、绵阳、厦门全面启动建设[2] - 制造领域中试基地于9月11日在上海启动建设[3] 电动汽车充电设施发展规划 - 国家计划到2027年底在全国建成2800万个充电设施[3] - 规划将提供超3亿千瓦公共充电容量以满足超8000万辆电动汽车充电需求[3] - 该行动方案旨在实现充电服务能力的翻倍增长[3] 能源领域氢能试点项目 - 国家能源局公布41个氢能试点项目和9个氢能试点区域[4] - 试点方向包括规模化新能源制氢、全链条发展以及技术创新与应用拓展[5] - 吉林长春松原白城区域试点和宁夏宁东区域试点方向为规模化新能源制氢[5] - 河北张承唐区域试点、内蒙古包头区域试点和广东湛江经开区试点方向为全链条发展[5] - 江苏沿江滨海、山东济南都市圈、湖北武汉都市圈和四川攀西区域试点方向为技术创新与应用拓展[5] 智能网联汽车产业 - 全国政协常委苗圩表示中国智能网联汽车产业在“上半场”已取得优势但决胜在“下半场”[9] - 中国产业优势包括丰富应用场景和服务需求、产业链协同创新及基础设施优势、清晰国家战略与系统政策体系[10] - 中国拥有复杂道路交通场景和海量场景数据优势对智能化产品接受度高的年轻消费主力军[10] - 激光雷达、车载智能计算平台等软硬件供应链逐渐形成并具备单车智能加车路云协同基础设施先发优势[10] - 工信部等部门联合启动智能驾驶汽车准入和上路通行试点采取小切口切入方式稳步推进落地[10] 出入境与旅游数据 - 2025年三季度全国出入境人员达1.78亿人次同比上升12.9%[10] - 三季度内地居民出入境8937.2万人次同比上升13.8%港澳台居民出入境6873.1万人次同比上升6.2%[10] - 三季度外国人出入境2013.4万人次同比上升22.3%其中免签入境外国人724.6万人次占入境外国人72.2%同比上升48.3%[10] 安徽省民营企业百强 - 2025年安徽民企营收百强入围门槛为61.70亿元较上年增加0.09亿元增长0.15%[11] - 营收百强中有5家企业营收超500亿元其中2家超1000亿元[11] - 联宝电子以1186.97亿元营收位列第一合肥比亚迪以1019.36亿元位列第二阳光电源以778.57亿元位列第三[11][12] - 营收百强2024年度净利润总额达445.08亿元[11] - 十大主要行业包括电气机械和器材制造业、计算机通信设备制造业、化工及软件服务业等[11] - 前十强企业还包括蔚来控股营收666.08亿元安徽楚江科技新材料营收537.51亿元等[12]

公司上市与市场地位 - 乐舒适有限公司于2025年8月第二次向港交所主板提交上市申请，由中金公司、中信证券、广发证券（香港）联合保荐 [1] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场份额为20.3%，卫生巾市场份额为15.6%，均排名第一 [1] - 公司在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤市场均排名第一 [1] 公司股权结构与历史 - 公司由沈延昌、杨艳娟夫妇通过Century BVI控制64.42%的股权 [2] - 沈延昌于2004年在广州创立森大集团，乐舒适业务于2009年作为集团内部业务分部启动，于2022年独立运营 [2] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的3.20亿美元增长至2024年的4.54亿美元（约合人民币32亿元），年均增长率超过两位数 [4] - 净利润从2022年的0.18亿美元跃升至2024年的0.951亿美元，增幅超过五倍，净利率从5.7%提升至21.5% [4] - 2025年前四个月收入为1.61亿美元，同比增长15.5%，净利润为0.311亿美元，同比增长12.5% [4] 盈利能力与成本控制 - 毛利率从2022年的23.0%显著提升至2023年的34.9%和2024年的35.2%，2025年前四个月为33.6% [4][5] - 毛利率提升得益于规模效应、产品结构优化以及汇率风险控制的改善 [4] - 公司通过2018年在加纳启动本地化生产，建立跨国制造供应链体系，有效降低成本 [5] 市场定位与竞争策略 - 公司产品定位覆盖中高档、中端及大众市场，零售价范围为每片9.0至20.0美分 [6] - 采取“以量取胜”策略，核心品牌Softcare婴儿纸尿裤2024年单片售价为8.78美分，另一品牌Cuettie低至6.92美分 [5] - 公司在非洲市场的领先地位赋予其定价能力，使其在竞争中可以维持甚至提高价格 [4] 募资用途与风险因素 - 上市募资计划用于扩产能、升级生产线、开发新品、拓展市场及潜在并购整合 [6] - 2022年至2024年公司录得外汇亏损1830万美元，相当于同期净利润总和的10%，且目前未实施任何货币对冲政策 [6] 行业背景与发展机遇 - 非洲地区2020至2024年新生儿数量复合年增长率达1.8%，全球最高，20岁以下人口占比超过50% [8] - 2024年中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8%，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [8] - 中国对非洲出口1788亿美元，增长3.5%，自非洲进口1168亿美元，增长6.9% [8] 中国企业出海模式演变 - 中国企业投资非洲领域从制造业、基础设施等传统领域，转向医疗卫生、交通物流、电子商务、农产品加工等新兴领域 [8] - 出海模式从传统工程输出转变为“本地化生产+品牌输出”，例如国轩高科在摩洛哥建电池工厂，比亚迪扩大南非经销商网络 [9] - 加纳政府于2025年7月启动“24小时经济与出口计划”，鼓励当地生产，政府订单优先当地制造产品 [11]

公司概况与上市进展 - 乐舒适有限公司二次向港交所主板递交上市申请，由中金公司、中信证券、广发证券（香港）联合保荐 [1] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6%，均排名第一 [1] - 公司在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤市场排名第一 [1] - 公司由沈延昌、杨艳娟夫妇通过Century BVI控制64.42%的股权，其创业历史可追溯至2004年创立的森大集团 [2] - 乐舒适业务始于2009年，作为森大集团内部业务分部，于2022年独立运营 [2] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2022年的约3.20亿美元增长至2024年的4.54亿美元（约合人民币32亿元），年均增长率超过两位数 [4] - 净利润从2022年的0.18亿美元跃升至2024年的0.951亿美元，增幅超过五倍，净利率从5.7%提升至21.5% [4] - 2025年前四个月，收入达1.61亿美元，同比增长15.5%，净利润为0.311亿美元，同比增长12.5% [4] - 毛利率显著改善，从2022年的23.0%提升至2024年的35.2%，2025年前四个月为33.6% [4] - 2022年至2024年，公司录得外汇亏损1830万美元，相当于当期净利润总和的10%，且目前未实施任何货币对冲政策 [7] 商业模式与竞争策略 - 公司采取“以量取胜”的策略，其Softcare品牌婴儿纸尿裤单片售价为8.78美分（2024年），另一品牌Cuettie平均售价低至6.92美分 [6] - 产品覆盖中高档、中端及大众市场，零售价范围每片约9.0至20.0美分，低于多数竞争对手 [7] - 定价能力与品牌知名度密切相关，公司在非洲市场的领先定位使其能够维持甚至提高价格，从而实现更高利润率 [4] - 2018年在加纳开始本地化生产，搭建跨国制造供应链体系，本地化生产直接有利于降低成本 [5] 行业背景与发展机遇 - 非洲地区2020年至2024年新生儿数量复合年增长率为1.8%，位居全球首位，20岁以下人口占比超过50% [9] - 2024年中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8%，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [9] - 中国企业在非洲的投资趋于广泛化和深层化，从传统领域转向医疗卫生、交通物流、电子商务、农产品加工等新兴领域 [9] - 中国企业出海模式从传统工程输出转向“本地化生产+品牌输出”，直接建立制造或装配基地以降低成本、强化竞争力 [10] - 加纳政府于2025年7月启动“24小时经济与出口计划”，鼓励当地生产，政府订单仅针对当地制造的产品 [12]