板块整体表现 - 10月28日航空机场板块整体上涨0.61%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股多数上涨，10只成分股中有9只录得上涨，仅1只出现下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 厦门空港（600897）领涨板块，收盘价17.60元，单日涨幅达到10.00%，成交量13.27万手，成交额2.29亿元 [1] - 南方航空（600029）涨幅1.52%，收盘价6.70元，成交额6.26亿元，为板块中成交额第二高的个股 [1] - 海航控股（600221）涨幅0.60%，收盘价1.69元，成交量416.52万手，为板块中成交量最高的个股，成交额7.06亿元 [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体主力资金净流入2209.64万元，游资资金净流出6489.8万元，散户资金净流入4280.16万元 [2] - 厦门空港主力资金净流入4572.10万元，主力净占比19.95%，为板块中主力资金流入最显著的个股 [3] - 深圳机场主力资金净流入1656.64万元，主力净占比14.73% [3] - 中国东航（600115）主力资金净流出982.41万元，主力净占比-2.10%，为表格所列个股中主力净流出额最高的公司 [3]

市场整体表现 - 三大指数集体小幅下跌，沪指跌0.22%收报3988.22点，深证成指跌0.44%收报13430.10点，创业板指跌0.15%收报3229.58点 [1] - 沪深两市成交额达到21479亿，较昨日缩量1923亿 [1] - 市场个股表现活跃，上涨股票数量接近2400只，逾70只股票涨停 [1] 行业板块表现 - 船舶制造板块大涨，航运港口、汽车服务、航天航空、铁路公路、航空机场板块涨幅居前 [1] - 贵金属、能源金属、风电设备、钢铁行业、有色金属、美容护理板块跌幅居前 [1] 区域主题表现 - 福建板块掀起涨停潮，路桥信息30cm涨停，海峡创新20cm涨停 [1] - 福建水泥、漳州发展、平潭发展、厦门空港、厦门港务等10余只股票涨停 [1]

行业投资评级 - 交通运输行业评级为“推荐”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 冬春航季开启为行业注入新活力，驱动绿色数字化转型 [1] - 国际航班加速增班趋势延续，叠加“924”一揽子政策出台后内需提振，民航出行需求有望进一步释放，航司有望迎来量价齐升局面 [12] - 机场板块对免税协议重签扣点率下降的悲观情绪已基本被市场消化，国际线客流恢复是主要看点，宏观经济及内需消费复苏为商业客单价提升提供动力 [8] - 跨境电商作为外贸新业态发展提速，跨境物流作为其重要环节有望受益于景气向上行情 [8] - 电商新业态加速发展，头部快递企业打造差异化优势，行业仍具成长性；2B物流受益于一揽子政策，需求提振效应显著，行业集中度持续提升 [9] 行业行情回顾 - 本周（10月20日-10月25日）交通运输行业累计涨跌幅为+0.72%，在31个SW一级行业中位列第24位，同期沪深300指数涨跌幅为+3.24% [1][16] - 子板块表现：公交（+4.81%）、仓储物流（+2.88%）、高速公路（+2.45%）、跨境物流（+2.18%）、铁路（+1.26%）、航空机场（+1.22%）、公路货运（+1.36%）、港口（+0.92%）、快递（+0.18%）、航运（-1.28%） [1][18] - 涨幅前三个股：龙洲股份（+18.04%）、厦门港务（+13.73%）、海汽集团（+11.89%） [19] - 跌幅前三个股：远大控股（-14.34%）、南京港（-8.43%）、招商轮船（-4.16%） [20] 航空机场基本面 - 航司运力恢复（2025年9月 vs 2019年同期）：国内ASK恢复率：国航145.09%、南航116.42%、东航115.45%、海航92.17%、吉祥115.48%、春秋176.49%；国际及地区ASK恢复率：国航98.13%、南航94.97%、东航105.34%、海航73.58%、吉祥219.78%、春秋81.74% [1][27] - 机场客流量恢复（2025年9月 vs 2019年同期）：国内旅客吞吐量恢复率：白云机场115.74%、上海机场125.22%、首都机场89.82%、深圳机场119.73%；国际及地区旅客吞吐量恢复率：白云机场91.81%、上海机场102.29%、首都机场115.87%、深圳机场100.98% [2][35] - 油价与汇率：布伦特原油价格65.94美元/桶，周环比+6.38%，同比2024年-12.34%，同比2019年+6.21%；人民币兑美元汇率7.0928，周环比贬值-0.06%，同比2024年贬值-0.50%，同比2019年升值0.28% [1][30] 航运港口基本面 - 集运指数：SCFI报收1403.46点，周环比+7.11%，同比-35.78%；CCFI报收992.74点，周环比+2.02%，同比-27.35% [2] - 分航线CCFI：美东航线857.62点（周环比-0.07%，同比-27.16%）、美西航线736.23点（周环比+1.48%，同比-40.05%）、欧洲航线1293.12点（周环比+1.99%，同比-30.66%）、地中海航线1496.25点（周环比+2.35%，同比-28.70%） [2] - 油运指数：BDTI报收1,256点，周环比+4.06%，同比+120.65%；BCTI报收635点，周环比+15.25%，同比+113.80% [2][49] - 干散货运指数：BDI报收1,991.00点，周环比-0.58%，同比+40.51%；分船型：BPI 1,924.00点（周环比+5.31%，同比+58.22%）、BCI 2,871.00点（周环比-1.99%，同比+54.44%）、BSI 1,369.00点（周环比-3.23%，同比+9.96%） [3][53] 公路铁路基本面 - 铁路（2025年9月）：客运量3.41亿人（同比-0.24%）、旅客周转量1234.43亿人公里（同比+0.4%）、货运量4.45亿吨（同比+4.24%）、货运周转量3108.17亿吨公里（同比+6.33%） [3][64] - 公路（2025年9月）：客运量9.34亿人（同比-43.82%）、旅客周转量422.74亿人公里（同比-1.57%）、货运量38.91亿吨（同比+5.20%）、货运周转量7168.64亿吨公里（同比+5.48%） [7][70] 快递物流基本面 - 快递（2025年9月）：行业收入1273.70亿元（同比+7.20%）、业务量168.80亿件（同比+12.70%）、业务单价7.55元/件（同比-4.9%） [12][80] 投资建议 - 航空板块：推荐中国国航、南方航空、吉祥航空、白云机场等 [12] - 机场板块：建议把握底部布局机会 [8] - 跨境物流板块：建议关注华贸物流 [8] - 快递及2B物流：行业成长性仍存，集中度提升利好头部公司 [9]

板块整体表现 - 10月27日航空机场板块整体上涨0.09%，表现弱于上证指数（上涨1.18%）和深证成指（上涨1.51%）[1] - 板块内个股表现分化，厦门空港以1.91%的涨幅领涨，而吉祥航空下跌0.81%表现最弱 [1][2] 领涨个股表现 - 厦门空港收盘价为16.00元，上涨1.91%，成交量为12.76万手，成交额为2.04亿元 [1] - 中国国航收盘价为8.46元，上涨1.08%，成交量为53.29万手，成交额为4.49亿元 [1] - 中信海直收盘价为22.15元，上涨0.91%，成交量为14.54万手，成交额为3.23亿元 [1] 资金流向 - 航空机场板块整体呈现主力资金净流出1.53亿元，但游资资金净流入4589.36万元，散户资金净流入1.07亿元 [2] - 南方航空获得主力资金净流入2935.11万元，净占比达10.34%，为板块中最高 [3] - 华夏航空遭遇主力资金净流出2376.92万元，净占比为-8.67%，为板块中最高 [3] - 中国国航主力资金净流出2321.91万元，但游资资金净流入1434.64万元 [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会；顺丰、京东物流受益顺周期回暖及持续降本，业绩与估值有双升空间[14] - 航运市场看好原油运输、亚洲内集运及散运市场复苏，受益于OPEC+增产、美联储降息、供应链多元化及环保法规推动运力出清等因素[14][15] - 船舶行业绿色更新大周期尚在前期，航运景气度提升、环保法规立法及地缘事件缓和有望推动新造船市场活动，造船企业将进入利润兑现期[16] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，油汇成本改善及“反内卷”共识形成明确趋势，三季度业绩有望成为长期行情启动信号[16] - 供应链物流中快运格局向好，化工物流市场空间大、壁垒趋严，存在整合机会；港口作为陆海枢纽，格局趋稳，重视其红利属性及成长性[16] 行业动态跟踪 快递物流 - 2025年9月快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7%；业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2%[4] - 2025年1-9月快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%；实物商品网上零售额9.15万亿元，同比增长6.5%[4] - 1-9月东、中、西部地区快递业务量比重分别为71.1%、19.6%、9.3%，行业向中西部拓展趋势延续；快递品牌集中度指数CR8为86.9[4] - 京东物流宣布未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，以巩固智能物流领域技术领先地位[5] 航运船舶港口 - 美国对俄油制裁升级涉及约300万桶/日石油出口量，占俄产量55%；印度最大进口商信实工业遵守制裁，可能转向美国或中东进口，利好VLCC市场[6] - 中美经贸磋商在马来西亚举行，若达成贸易协议有望恢复粮食与原油贸易，利好散运和油运市场[6] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上涨7.1%至1403点，其中上海-欧洲、地中海、美西、美东、东南亚运价分别上涨8.8%、9.4%、11.2%、6.3%、3.8%[7] - 原油轮运价指数（BDTI）环比上涨5.16%至1229点；成品油轮运价指数（BCTI）环比上涨7.6%至590点；散货船运价指数（BDI）环比上涨1.1%至2079点[8] - 新造船价指数环比下降0.30点至185.03点[8] 航空机场 - 空中客车在天津启用第二条A320系列飞机总装线，预计2026年初投入运营，已总装交付780余架A320系列飞机[9] - 民航冬春航季启动，计划每周安排客货运航班11.95万班，同比增长1.3%；其中国际航班21427班，同比增长10.8%，通航83个国家[10] - 2025年前三季度民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1220.3亿吨公里、5.8亿人次、739.5万吨，同比增长10.3%、5.2%、14.0%；航班正常率89.7%，同比提升5.2个百分点[10] - 航空市场增长引擎下沉，三线及以下城市航线贡献约45%增量旅客；低密度航线占全部航线数量94.4%，反映中小城市航空连通性需求提升[11][12] 公路铁路 - 10月13日-19日全国铁路运输货物8032.4万吨，环比增长2.33%；高速公路货车通行5811.8万辆，环比增长24.72%[13] - 赣粤高速全资子公司与时代骐骥签订战略合作协议，共同开拓江西省内高速公路服务区新能源换电重卡市场[13] 市场回顾与数据跟踪 市场表现 - 2025年10月20日至10月24日，上证综指环比增长2.88%，A股交运指数环比增长1.12%，跑输大盘1.76个百分点；交运子板块中航运(+2.11%)、物流综合(+1.76%)、机场(+1.71%)涨幅居前[20][23] 快递物流数据 - 2025年9月实物商品网上零售额10563.1亿元，同比增长7.3%[25] - 主要快递公司业务量：圆通26.27亿票(+13.64%)、申通21.87亿票(+9.46%)、顺丰15.04亿票(+31.81%)、韵达21.10亿票(+3.63%)；单票收入：圆通2.21元(+1.09%)、申通2.12元(+4.95%)、顺丰13.87元(-13.31%)、韵达2.02元(+0.50%)[29] 航运数据 - 克拉克森综合运价29864美元/日，环比下降1.96%；新造船价指数185.03点，环比下降0.30点[44] - CCFI指数992.74点，环比增长2.02%[44] 航空数据 - 2025年9月民航旅客运输量0.63亿人次，同比增长4.6%；货邮运输量87.90万吨，同比增长9.9%[55] - 三大航整体客座率85.59%，较8月下降0.67个百分点；春秋航空客座率91.84%领跑行业[58] - 主要机场旅客吞吐量：白云机场同比+10.84%、上海机场同比+11.69%、深圳机场同比+3.18%、厦门空港同比+3.05%[60][62] 公路铁路数据 - 2025年9月公路货运量38.91亿吨，同比增长5.20%；客运量9.34亿人，同比下降4.32%[64] - 铁路货运量4.45亿吨，同比增长2.97%；客运量3.41亿人，同比下降20.12%[64] 港口数据 - 2025年10月13日-19日中国港口货物吞吐量25551万吨，环比增长2.53%；集装箱吞吐量643万TEU，环比增长3.61%[71]

板块整体表现 - 10月24日航空机场板块整体下跌1.41%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内10只成分股中，仅2只上涨，8只下跌，呈现普跌格局，中国国航领跌板块 [1] 个股价格表现 - 厦门空港和中信海直为板块内仅有的上涨个股，涨幅分别为2.28%和0.78% [1] - 下跌个股中，春秋航空(-1.97%)、吉祥航空(-1.95%)、中国东航(-1.82%)跌幅居前 [1] - 海航控股成交额最大，达7.56亿元，成交量也最高，为446.69万手 [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体主力资金净流出1.97亿元，而游资和散户资金分别净流入9642.22万元和1.0亿元 [2] - 深圳机场和厦门空港获得主力资金净流入，分别为1498.55万元和815.50万元 [2] - 春秋航空遭遇最大主力资金净流出，达2758.99万元，但其游资净流入最高，为2648.80万元 [2]

板块整体表现 - 10月23日航空机场板块整体上涨0.38%，表现优于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 当日板块内主力资金净流入3222.04万元，游资资金净流出6728.75万元，散户资金净流入3506.71万元[2] 领涨个股表现 - 深圳机场领涨板块，收盘价7.40元，涨幅3.06%，成交55.49万手，成交额4.08亿元[1] - 厦门空港涨幅1.12%，收盘价15.35元，成交6.79万手，成交额1.05亿元[1] - 中信海直涨幅1.06%，收盘价21.84元，成交11.23万手，成交额2.43亿元[1] 个股资金流向 - 南方航空获得主力资金净流入6946.80万元，净占比17.22%，为板块内最高[3] - 中国东航获得主力资金净流入3942.47万元，净占比8.33%[3] - 白云机场主力资金净流出1724.71万元，净占比-10.65%，为板块内最高净流出[3] - 深圳机场主力资金净流出1112.78万元，净占比-2.73%[3] 其他个股交易情况 - 中国东航成交最为活跃，成交量96.62万手，成交额4.73亿元[1] - 南方航空成交量60.85万手，成交额4.03亿元[1] - 中国国航成交量50.56万手，成交额4.30亿元[1] - 海航控股为板块内唯一下跌个股，跌幅1.16%，收盘价1.70元，但成交量最大，达433.76万手，成交额7.37亿元[2]

大盘表现 - 三大指数集体收涨，沪指上涨1.2%，深成指上涨1.97%，创业板指上涨2.92% [1] - 两市合计超4600只个股上涨，合计成交额1.15万亿 [1] 强势行业与概念 - 培育钻石概念大涨5.23%，多股涨停包括英诺激光、四方达、惠丰钻石、黄河旋风、恒盛能源 [3] - 力量钻石宣布成功培育出重达156.47克拉的人工钻石原石 [3] - 深地科技概念持续走强，神开股份、石化机械双双2连板，正元地信等多股涨停 [3] - 算力硬件概念延续强势，苹果产业链表现活跃，存储芯片概念大幅拉升 [3] 弱势行业与概念 - 煤炭行业下跌1.24%，安泰集团大跌6.42%，宝泰隆下跌5.91% [3] - 航空机场、燃气等板块紧随其后小幅下跌 [3] - 银行、酿酒行业相对弱势但整体跌幅不大 [3] 公司及技术动态 - 奇瑞已实现固态电池全产业链技术突破，并展示了犀牛S全固态电池模组 [3] - 德国多地出现禽流感疫情，多省报告大量候鸟死亡 [3]

板块整体表现 - 10月22日航空机场板块整体下跌0.19%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.62%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1] - 华夏航空以2.36%的跌幅领跌板块[1] 个股价格变动 - 中国东航涨幅最大，为0.82%，收盘于4.90元，成交额5.34亿元[1] - 南方航空上涨0.61%，收盘于6.63元，成交额4.16亿元[1] - 深圳机场上涨0.42%，收盘于7.18元，成交额8147.09万元[1] - 华夏航空跌幅最大，为2.36%，收盘于10.77元，成交额3.51亿元[2] - 吉祥航空下跌1.35%，收盘于13.86元，成交额1.73亿元[2] - 中信海直下跌1.28%，收盘于21.61元，成交额1.64亿元[2] 资金流向 - 航空机场板块整体主力资金净流出1.52亿元，游资资金净流出1547.72万元，散户资金净流入1.68亿元[2] - 中国东航主力资金净流入5062.26万元，主力净占比9.49%，为板块最高[3] - 南方航空主力资金净流入4292.72万元，主力净占比10.32%[3] - 中信海直主力资金净流出3731.48万元，主力净占比-22.79%，为板块最低[3] - 吉祥航空主力资金净流出2078.77万元，主力净占比-11.98%[3]

冰雪经济与旅游板块热度提升 - 受冷空气影响，中东部地区迎来大风降温和降水过程，冰雪经济重回大众视野，相关概念热度显著提升 [1] - 大连圣亚、海南机场股价连续上涨 [1] - 旅游ETF（562510）在10月20日成交额显著放量 [1] 航空板块业绩改善预期 - 航空板块业绩有望迎来改善节点，新航季时刻数同比持续收紧，行业景气呈现底部好转迹象 [1] - 叠加“反内卷”和低基数因素，票价同比转正有望在四季度延续 [1] - 油价下跌有望降低航空公司成本压力，共同改善航司盈利能力 [1] 旅游ETF覆盖领域与催化因素 - 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，覆盖景区、航空机场、免税、酒店餐饮等细分领域 [1] - 该ETF或有望受益于冰雪游、境外游、免签政策等多重催化因素 [1]