市场整体表现 - 科创50指数12月29日收盘报1346.32点，微幅收涨0.04%，指数振幅为1.66%，总成交额约584.9亿元 [1] - 科创综指全日收涨0.23%，收于1638.08点，总成交额约2136亿元 [2] - 剔除停牌公司后，科创板598只个股平均涨幅为0.06%，平均换手率为2.94%，合计成交额2136亿元，平均振幅为3.84% [2] 板块与个股表现 - 从盘面看，医疗保健股与半导体股表现活跃，而电气设备股与软件服务股跌幅靠前 [2] - 个股涨少跌多，高价股与低价股均多数下跌 [2] - 瑞松科技、步科股份、上纬新材、航天环宇涨停，涨幅靠前；佳华科技跌8.10%，跌幅居首 [2] 成交与换手情况 - 寒武纪成交额134.1亿元，位居首位；ST帕瓦成交额625.1万元，位居末位 [3] - 航天环宇换手率为36.11%，位居首位；中科微至换手率为0.17%，位居末位 [3]

AI交易与市场叙事 - 迈克尔·伯里管理的Scion资产管理公司披露持有英伟达和Palantir的保护性看跌期权 行权价分别较当时收盘价低47%和76% [2] - 伯里为每份Palantir看跌期权支付1.84美元 这些期权在不到三周内涨幅高达101% [3] - 对主要AI参与者高估值和巨额支出计划的怀疑加剧 英伟达和Palantir股价应声下跌 纳斯达克指数也出现下跌 [2] 欧洲防务行业 - 地缘政治转变推动欧洲防务股大幅上涨 德国莱茵金属公司年内上涨约150% 意大利莱昂纳多公司涨幅超过90% [4] - 基金经理改变论调 部分基金重新定义投资范围以纳入防务股 此前因ESG担忧该行业被视为禁区 [4] - 彭博社的欧洲防务股篮子年内上涨超过70% 热潮蔓延至信贷市场 银行开始发行“欧洲防务债券” [5] 货币贬值交易与另类资产 - 对主要经济体沉重债务负担的担忧推动投资者追捧黄金和加密货币等另类资产 [6] - 2025年10月 黄金和比特币均创下历史新高 美元在一定程度上企稳 美国国债正朝着2020年以来的最佳年度表现迈进 [6] - 黄金持续上涨并不断刷新历史新高 “贬值交易”更聚焦于利率、政策和保护主义的集中押注 [7] 韩国股市 - 在总统李在明提振资本市场的努力推动下 截至12月22日韩国基准股指在2025年飙升超过70% 领跑全球主要股指 [8] - 越来越多华尔街银行认为Kospi 5000点目标在2026年有望实现 部分得益于全球人工智能热潮增加对韩国股票的需求 [8] - 当地散户投资者是净卖家 将创纪录的330亿美元资金投入美国股市 资本外流对韩元构成压力 [8] 日本债券市场 - 2025年日本基准政府债券收益率全面飙升 规模达7.4万亿美元的日本债券市场成为卖空者的天堂 [10] - 10年期日本国债基准收益率飙升至2%以上 30年期债券收益率上涨超过整整一个百分点至历史新高 [10] - 截至12月23日 彭博社编制的日本政府债券回报指数年内下跌超过6% 是全球表现最差的主要市场 [10] 信贷市场策略与风险 - 太平洋投资管理公司、King Street Capital Management等基金通过“债权人内斗”策略在Envision Healthcare交易中获得约90%的回报 [12] - 2025年信贷市场受一系列事件扰动 Saks Global对其22亿美元债券进行重组 新交换的债券交易价格低于面值的60% [17] - 新堡垒能源公司新交换的债券在一年内价值损失过半 Tricolor和First Brands的破产在几周内抹去了数十亿美元的债务持有量 [17] 美国抵押贷款巨头 - 房利美和房地美股价从年初到2025年9月高点飙升了367% 市场期待新政府采取措施释放这两家公司 [14] - 2025年8月消息称政府正考虑首次公开募股 估值可能在约5000亿美元或更高 涉及出售5%至15%的股票以筹集约300亿美元 [14] - 比尔·阿克曼和迈克尔·伯里均宣布看涨头寸 伯里认为这两家公司可能“不再是有毒双胞胎” [15] 土耳其货币与利差交易 - 土耳其利差交易在2025年3月19日崩溃 当日估计有约100亿美元资金流出里拉计价资产 [16] - 截至12月23日 里拉兑美元年内贬值约17% 是全球表现最差的货币之一 [16] - 高利率无法抵御突如其来的政治冲击 央行当时无法遏制里拉的疯狂抛售 [16]

港股IPO市场2025年表现与结构变化 - 2025年港股市场预计以超过2800亿港元的IPO募资总额重夺全球募资榜首[2] - 全年共有117家新上市公司，平均每两个交易日就有一家公司上市[1][2] - 市场核心叙事从“估值洼地”转向“产业高地”，由“含A量”提升与“向新力”迸发驱动[2] “含A量”提升：A股公司主导大型IPO - 德勤预测2025年港股IPO融资额将达2863亿港元（约360亿美元），锁定全球第一[4] - 募资额前十大IPO中有6家为“A+H”上市企业，包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三一重工、赛力斯、三花智控[6] - 仅上述6家“A+H”公司合计募资1033.20亿港元，占全年IPO募资总额的36.12%[6] - 全年共有19家A股公司登陆港股，合计募资1399.93亿港元，占市场新股募资额近半[7] - 募资规模第二的紫金黄金国际由A股公司紫金矿业分拆而来[6] “A+H”上市的战略动因与政策支持 - 龙头企业如宁德时代、三一重工通过“A+H”布局服务于国际化战略、优化股东结构及对冲单一市场风险[9] - 部分非龙头企业选择“A+H”以突破融资瓶颈、吸引国际战略伙伴或利用港股估值优势[9] - 政策层面，证监会2024年4月发布措施支持内地行业龙头企业赴港上市[11] - 港交所2025年8月优化《上市规则》，将“A+H”发行人初始公众持股量门槛调至10%或30亿港元市值，降低上市门槛[12] - 引入“A+H”龙头企业有助于优化港股指数结构、增强估值韧性、吸引全球指数基金配置，并引导市场形成重基本面、重长期价值的投资文化[12] “向新力”迸发：硬科技与新消费企业集中上市 - 2025年港股IPO市场“向新力”强劲，标志性事件为英矽智能、五一视界等6家覆盖AI、机器人、美妆护肤的企业于12月30日集体挂牌[13] - 按行业划分，IPO数量居前的为医药生物（20家）、软件服务（19家）、医疗设备与服务（8家）、有色金属（7家）和硬件设备（7家）[14] - 医药生物领域的派格生物、药捷安康等新股年内股价增长超4倍；软件服务赛道的小马智行、文远知行两大自动驾驶龙头会师港股[14] - 港交所上市规则18A章（未盈利生物科技）与18C章（特专科技）持续发挥作用，截至2025年末共推动88家相关公司上市[15] - 2025年港交所推出“科企专线”提供一站式上市咨询服务并允许保密递交申请，年内新上市18C公司5家，18A公司17家[15] 新消费品牌在港股获得高关注度 - 2025年来自可选消费、消费者服务等消费行业的港股IPO企业共19家，包括蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、周六福、布鲁可等品牌[17] - 多家企业如周六福、蜜雪集团、沪上阿姨曾冲击A股未果，转战港股后仍受追捧[18] - 上述19家消费企业中，有14家香港公开发售认购倍数在100倍以上，其中乐摩科技、蜜雪集团等6家公司认购倍数在2000倍以上[18] - 国际资金对港股市场“可验证的成长故事”和“稀缺性”给予更高溢价，助力优质资产价值被重新发现[18] 市场表现、资金流动与未来展望 - 2025年港股IPO破发率约28.83%，创近五年新低；共有18只新股上市首日涨幅翻倍，其中4只超200%，2只超300%[19] - 南向资金2025年净流入港股达1.41万亿港元，刷新历史纪录，较2024年全年增长74.37%[19] - 市场短期承压，2025年11月以来上市新股首日破发率接近50%，高于2024年全年35.71%和2025年上半年30.23%的水平[19] - 机构对2026年保持乐观，德勤预测全年约有160只新股上市，融资额不低于3000亿港元，包括7只超100亿港元的大型新股[20] - 瑞银预计2026年港股将迎来150-200只新股，募资额有望突破3000亿港元，或再次成为全球募资冠军[20] - 长期看，港股市场有望成为中国核心资产全球定价枢纽，需通过持续制度优化、深化陆港联动（如推进ETF互联互通）来维持竞争力与活力[21]

华见早安之声 市场概述 周五，圣诞节后首个交易日， 美股大盘在历史高位附近缩量横盘，贵金属表现"疯狂"，金银铜铂金均创历史新高。 美股三大指数微跌，罗素小盘股指跌幅靠前。恐慌指数VIX跌至14下方。特斯拉跌2.1%、领跌科技七巨头。 美债收益率全周基本收平。 美元轻微反弹0.08%。 离岸人民币盘整于7.0整数关口附近。 加密货币冲高转跌。比特币日内一度涨破8.9万美元，随后较日高一度下挫3.2%。以太坊逼近3000美元后转跌。 黄金现货大涨逾1%，盘中刷新历史高点至4550美元上方， 白银飙升10%，站上79美元。现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元，创新高。 COMEX铜期货 涨5.01%。 要闻 2026年全国两会召开时间来了： 政协3月4日，人大3月5日。 财政部： 2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新。 中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%， 前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快。 工业生产和利润率的下滑是利润增速收窄的 主因。 香港财政司司长陈茂波： 三方面助力人民币国际化，吸引全球优质公司来港上市，开拓国际黄金交易新机遇。 克 ...

港股今年不光有新面孔，也在给"老成员"腾位置。 27家公司选择私有化退市，4家主动撤回上市申请，还有30家被联交所取消上市地位。 2025年港股IPO市场彻底火了，截至12月18日，已有102家企业在港上市，募集资金净额达2382亿港元，比去年同期增长超两倍，安永预测全年融资额有望 冲击360亿美元，坐上全球交易所头把交椅。 这热度，连不少老股民都感慨，"港股这是要把前几年的冷清全补回来啊！" 光看募资数字还不够，今年港股IPO的"含金量"也不一般。 工业工程、黄金及贵金属、汽车、药品生物科技、软件服务这五个行业最吸金，加起来募资超1300亿港元，妥妥的新经济主力军。 不光是硬核科技，咱们常喝的新式茶饮、家里用的小家电这类新消费企业也来凑热闹，今年零售和消费类IPO数量直接冲到第一。 市场这"新陈代谢"跑得比往年快多了，旧的不去新的不来嘛。 一级市场热闹，二级市场也跟着沾光。 今年上半年港股平均每日成交金额飙到2402亿港元，比去年同期活跃不少。 打新的朋友今年估计笑开花，75%的新股股价上涨或持平，16只股票累计涨超100%，27家公司认购倍数上千倍。 撑起港股IPO半边天的，还得看内地企业。 港交所前十大 ...

来源：环球市场播报 全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有： 泽连斯基预计周日与特朗普会面 俄方表态令协议前景受到质疑 乌克兰总统泽连斯基表示，他预计将与美国总统特朗普周日在佛罗里达会面，以争取达成协议结束冲 突。不过，莫斯科方面的最新表态让外界对达成最终停战协议还有多远产生了疑问。 泽连斯基周五对记者表示，他将与特朗普讨论敏感议题，包括乌克兰东部顿巴斯地区的未来以及扎波罗 热核电站。 这位乌克兰领导人说，他计划尽最大限度完善与美国之间的协议，甚至可能最快在周日的会谈中就取得 进展，然后全面的20点和平计划将需要俄罗斯和欧洲的参与。 1、泽连斯基预计周日与特朗普会面 俄方表态令协议前景受到质疑 2、美国多个大城市房租下跌 专家称这是十年来"对租客最友好的时期之一" 3 、甲骨文股价将迎来2001年以来最糟糕的一个季度 4 、美零售巨头塔吉特据悉正面临一家激进投资者的压力 5、现货黄金和白银价格再创历史新高 受地缘政治和美元走软影响 6、2025年全球并购交易额突破4万亿美元 同比增长近50% 美国多个大城市房租下跌 专家称这是十年来"对租客最友好的时期之一" 本季度到目前为止，甲骨文的股价已经下跌了30 ...

此外，东鹏饮料（集团）股份有限公司、深圳市钱大妈农产品有限公司、小马智行、壹品慧生活科技有 限公司等60家企业获评"金口碑企业"；深圳市宝安区滋汇堂健康养生主题馆、国药控股国大药房（深 圳）连锁有限公司罗湖商业城一分店、深圳市龙华区民治恒辉建材商行有限公司等100家商户获评"金口 碑商家"。 此次获评的企业和商户覆盖互联网、批发、医药、保险、餐饮、服装、广告、会计、美容、零售、制造 等多个领域，包括上市公司、连锁品牌、知名平台、中小企业等，涉及不同层次、多个领域。 "金口碑"活动已连续举办三年，无论是科技新锐还是街边小店，不论是新兴品牌还是百年老字号，越来 越多的企业将诚信奉为发展的核心准则，并付诸行动；同时，广大市民也以指尖投票，用口碑说话，共 同营造共建、共享、共用的口碑生态。 万商诚信，圳当先行。12月25日，深圳市首届诚信文化节暨2025年深圳第三届"金口碑"盛典在龙华区尚 座Spark举行。活动由深圳市社会信用体系建设统筹联席会议办公室指导，深圳市诚信营商促进会等单 位联合主办，活动公布十大"金口碑人物"、十大"金口碑新锐"、60家"金口碑企业"及百家"金口碑商 家"名单。作为龙华区大浪时尚小镇产城 ...

核心观点 - 受益于全球人工智能投资热潮，美国科技行业最富有的十位创始人财富总额大幅增长，其持有的资产总额接近2.5万亿美元，较年初的1.9万亿美元显著增加 [1] - 尽管市场对AI投资过热存在担忧并导致部分股价回调，但硅谷龙头企业仍从全球AI基础设施与产品投入浪潮中获得显著收益 [1] - 当前AI投资热潮被评价为具有投机性，估值建立在未来成功的预期之上，能否兑现为实际回报仍是未知数 [1] 财富总体增长情况 - 美国排名前10的科技公司创始人及CEO持有的现金、股权及其他投资资产总额已接近2.5万亿美元，较年初的1.9万亿美元大幅增长 [1] - 同期标普500指数涨幅超过18% [1] - 全球范围内有数千亿美元资本涌入人工智能芯片、数据中心及相关产品领域 [1] 主要富豪财富变动详情 - **埃隆·马斯克**：以6450亿美元净资产稳居榜首，较年初增长近50%，财富飙升得益于与特斯拉股东达成的万亿美元薪酬协议及SpaceX估值跃升至8000亿美元 [1][3] - **拉里·佩奇**：净资产增至2700亿美元，同比增长61% [3][4] - **谢尔盖·布林**：净资产增至2510亿美元，同比增长59% [3][4] - **拉里·埃里森**：净资产为2510亿美元，同比增长31%，其资产一度因甲骨文与OpenAI签订价值3000亿美元的数据中心协议而大涨 [3] - **黄仁勋**：以1560亿美元净资产位列第八，同比增长37%，其公司在AI芯片领域市值突破4万亿美元，本人年内已减持价值超10亿美元的股票 [2][3] - **杰夫·贝佐斯**：年内出售了56亿美元股票 [2] - **迈克尔·戴尔**：减持其同名公司股份超20亿美元 [2] - **马克·扎克伯格**：净资产为2360亿美元，同比增长14%，因公司股价近期波动排名相对靠后 [3][4] - **比尔·盖茨**：净资产为1180亿美元，同比下降26%，是榜单中唯一财富减少者，因持续减持微软股份以支持慈善事业 [3][4] 行业与公司动态 - 人工智能芯片、数据中心及相关产品领域是资本涌入和财富增长的核心驱动力 [1] - 谷歌在自研AI模型与芯片方面的进展成为其创始人财富增长的重要推动力 [4] - 甲骨文因与OpenAI签订巨额数据中心协议推动股价上涨，但市场对其融资方式的担忧导致股价自9月高点回调 [3]

证券时报·数据宝统计，截至12月26日收盘，沪深两市共540只个股连续5日或5日以上主力资金净流出。 从净流出持续时间来看，汤姆猫连续24日主力资金净流出，排名第一；华立股份等连续21日主力资金净 流出，位列第二。从主力资金净流出总规模来看，摩尔线程-U主力资金净流出金额最大，连续11天累 计净流出46.29亿元，赛微电子紧随其后，6天累计净流出33.75亿元。从主力资金净流出占成交金额的比 例来看，国际医学占比排名居首，该股近6日下跌4.49%。（数据宝） 连续5日或以上主力资金净流出个股排名 （文章来源：证券时报网） | 000338 | 潍柴动力 | 9 | 5.37 | 6.38 | -1.68 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300339 | 润和软件 | 10 | 5.20 | 5.70 | -0.68 | | 300383 | 光环新网 | 13 | 5.19 | 7.85 | -6.32 | | 300053 | 航宇微 | 6 | 5.05 | 5.07 | 3.17 | | 300573 | 兴齐眼药 | 13 | 4.95 | 9.82 ...

市场整体表现 - 科创50指数收盘报1345.83点，下跌0.24%，日内振幅1.26%，总成交额约451.9亿元 [1] - 科创板个股普遍下跌，上涨个股数量为195只，高价股表现分化，低价股多数下跌 [1] - 科创板598只个股（剔除1只停牌）平均跌幅0.24%，平均换手率3.13%，合计成交额2067亿元，平均振幅3.86% [1] 行业板块表现 - 软件服务、元器件、电气设备类个股表现活跃 [1] - 半导体类个股出现下跌 [1] 个股价格表现 - 优刻得股价上涨19.99%，领涨成分股 [2] - 倍轻松股价下跌14.68%，跌幅居首 [2] 个股成交情况 - 寒武纪成交额62.8亿元，位居市场首位 [3] - ST帕瓦成交额518.7万元，位居市场末位 [3] 个股换手率 - 优讯股份换手率为35.12%，位居市场首位 [4] - 威高股份换手率为0.14%，位居市场末位 [4]