【策略】"十五五"规划引领，资本市场谱写创新升级新机遇——总量联合行业《"十五五"规划建议》解读 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 今 日 聚 焦 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确要坚持以经济建设为中心，坚持 高质量发展。从宏观角度来看，未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步 夯实资本市场繁荣发展的基础。从产业角度来看，《建议》明确了国内产业未来五年的重要发展方向，这 些方向将是未来资本市场关注的重点，涵盖传统产业、消费、新兴产业和未来产业等领域。 （王一峰/赵格格/张宇生/ 董文欣/刘凯/施鑫展/王招华/殷中枢/陈佳宁/黄帅斌/赵乃迪/王明瑞/倪昱婧/何缅 南 ） 2025-11-06 您可点击今日推送内容的 ...

U.S. stocks were lower, with the Dow Jones index falling more than 400 points on Thursday.Shares of Datadog, Inc. (NASDAQ:DDOG) rose sharply during Thursday's session after the company reported better-than-expected third-quarter financial results and issued fourth-quarter guidance above estimates. Also, the company raised its FY25 guidance above estimates.Datadog reported quarterly earnings of 55 cents per share which beat the analyst consensus estimate of 46 cents per share. The company reported quarterly ...

有机构分析称，美联储重启降息周期，有助于改善中国股市流动性。历史数据显示，美联储降息后A股 与港股多呈上涨走势。随着下半年中国经济与政策出现边际变化，预计将进一步提振外资回流信心。对 外资而言，增配目前仍低配的A股与H股，或是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略。（资料参 考：券商中国《刚刚！中国股票突传利好！》，2025.10.22） 10月以来，港股科技板块在年内强劲上涨后进入震荡整理阶段。面对近期市场波动，投资者普遍关心： 港股科技股后续动力如何？综合机构观点，或可从流动性改善、产业催化、估值优势、盈利预期四大核 心要素来把握港股科技资产的投资机会。（数据来源：Wind，统计区间：2025.1.1-2025.11.4，恒生港股 通中国科技指数代码HSSCT.HI，指数历史业绩不预示未来表现） 利好共振，港股科技价值凸显 一、美联储降息改善流动性，利好港股资产 二、AI资本开支扩张，驱动正向循环 在产业层面，港股科技公司正迎来重要催化剂——AI资本开支激增。 根据机构分析，近三年间，头部云厂商持续扩大资本支出规模，投资重点从传统的通用数据中心，全面 转向智算中心和AI芯片。其中，全球排名前四的云厂商在 ...

科创50指数表现 - 科创50指数收盘报1436.89点，单日上涨3.34%，指数振幅为2.86% [1] - 指数总成交额约909.92亿元，较上一交易日有所放大 [1] 市场整体概况 - 科创板591只个股平均涨幅为1.16%，平均换手率为2.75%，平均振幅为3.68% [1] - 市场合计成交额为2179亿元，个股呈现普涨格局，上涨个股达405只 [1] 行业板块表现 - 半导体、电气设备、专用机械类个股表现活跃 [1] - 软件服务、生物制药类个股出现下跌 [1] - 高价股整体表现较好，低价股走势出现分化 [1] 个股表现 - 长光华芯、华盛锂电涨停，涨幅达20%，领涨成分股 [1] - 航天宏图下跌15.92%，跌幅居市场首位 [1] - 寒武纪成交额192.5亿元，位居个股成交额首位 [2] - ST帕瓦成交额583.5万元，为市场最低 [2] 个股流动性 - 禾元生物换手率39.7%，为市场最高 [3] - 龙腾光电换手率0.26%，为市场最低 [3]

股价表现 - 卫宁健康股价下跌9.07%至8.32元，创逾9个月新低 [1] - 公司总市值为184.3亿元 [1] 法律事件 - 全资子公司深圳卫宁中天软件有限公司犯单位行贿罪，被判处罚金80万元 [1] - 公司实际控制人、董事长周炜犯单位行贿罪，被判处有期徒刑一年六个月并处罚金20万元 [1] - 公司及相关方已就判决提起上诉 [1] 子公司财务影响 - 深圳卫宁中天近三年营业收入占公司总收入比例分别为0.77%、0.49%、0.49% [1] - 深圳卫宁中天近三年净利润占比分别为9.20%、3.15%、7.97% [1] 公司治理变动 - 公司已安排副董事长代行董事长职责 [1]

文章核心观点 - 市场调整被视为港股科技板块的配置良机 可从流动性改善、产业催化、估值优势、盈利预期四大核心要素把握投资机会 [1] - 恒生港股通科技主题指数是捕捉港股科技板块投资机遇的核心工具之一 银华旗下港股科技30ETF及其联接基金是跟踪该指数的产品 [1][2] 市场前景与驱动因素 - 美联储重启降息周期 A股与港股多呈上涨走势 外资增配目前仍低配的A股与H股或是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略 [1] - AI产业链长期高景气度趋势将延续 AI相关业务收入持续高增 叠加美联储降息背景下流动性改善 港股科技板块有望实现业绩与估值双双提升 [1] - 中国资产重估预期持续升温 港股虽呈震荡上行态势 但估值水平依然不高 [1] - 随着主要中国股指估值持续修复 盈利有望成为下阶段行情主要驱动力 主要港股指数明年盈利增速有望达双位数 恒生科技指数增速优势尤为突出 [1] 指数构成与代表性 - 恒生港股通科技主题指数成份股包括软件服务、专业零售、半导体、资讯科技器材、媒体及娱乐、工业工程等板块龙头个股 覆盖港股科技板块核心资产 能鲜明反映板块整体发展 [2] - 指数前五大成份股分别为互联网电商、半导体、社交生活服务以及消费电子等细分领域代表性公司 这些企业在AI时代积极推进全方位转型并在AI技术方面持续取得突破 共同构成国产AI产业链中坚力量 [2]

公司强调"金蝶数据云Data cloud"作为企业AI时代的数据底座，构建了坚强可信的数据基础 金蝶数据云主要服务于上层AI原生智能体及AI增强SaaS，支撑金蝶AI套件，为客户提供完整解决方 案，其目的是帮助企业具备数据服务能力(采集、整理、清理数据并为AI所用)和部分PTA能力(支撑智能 体交付结果)。 光大证券发布研报称，金蝶国际(00268)聚焦订阅优先、AI优先，作为国内ERP龙头，AI加持下金蝶产 品力有望进一步增强。维持25-27年收入预测至69/77/85亿元。维持"买入"评级。2025年11月4日，金蝶 2025全球创见者大会宣布"金蝶云"全面升级为"金蝶AI"，并推出全新的AI产品"小K"，标志着企业管理 正式迈入AI原生时代。 3Q25经营数据 光大证券主要观点如下： ARR方面，3Q金蝶订阅ARR同比增长约18%至38.6亿元;环比6月底净新增ARR1.3亿元，整体增量稳定， 25全年若达成20%的ARR增长目标需Q4净新增约2.56亿元;基于当前经营数据和宏观环境，该行预计25 全年ARR增速有望维持在18%。续费率方面，苍穹&星瀚达105%，星空95%、星辰93%、精斗云88%。 ...

宏观与市场表现 - 国内主要股指普遍上涨，其中创业板指表现最佳，涨幅达1.03% [2] - 市场成交额为1.89万亿元，较前一交易日缩量453亿元 [10] - 市场呈现结构性分化，电气设备、储能、特高压等新能源板块表现强势，而科技与非银金融板块表现疲软 [10] 宏观政策与行业动态 - 国务院关税税则委员会宣布调整对美加征关税，自2025年11月10日起暂停24%税率，保留10%的加征关税税率 [4] - 商务部将围绕“出口中国”品牌举办十大主题活动 [4] - 10月全国乘用车市场新能源零售渗透率达58.7%，批发渗透率达55.2% [4] - 海南自由贸易港将于12月18日启动全岛封关运作 [6] - 机器人产量快速增长，相关零部件企业或受益 [6] - AI数据中心成为用电大户，有望大幅拉动储能需求 [6] 上市公司业务进展 - 信通电子的输电线路在线监测装置已在多条特高压线路上实现批量应用 [8] - 博威合金的新材料业务成为核心驱动力，VC均温板散热材料出货量显著增长 [8] - 盐湖股份新建4万吨电池级碳酸锂项目，本年度碳酸锂生产计划为3000吨 [8] - 嘉元科技与宁德时代签订合作框架协议，双方同意扩大合作深度和广度 [8]

1、据商务部官网，李成钢国际贸易谈判代表兼副部长11月4日在京会见美国农产品贸易代表团。双方就中美经贸关系、农 产品贸易等进行了交流。李成钢指出，中美互为重要的农产品贸易伙伴。希望美方与中方一道，着眼大局，为农业等领域务实 合作营造有利氛围。 2、国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年11月10日起，停止将原产于美国的进口非色散位移单模 光纤的现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。 11月6日消息，三大指数集体高开，存储芯片板块涨幅居前。截至今日开盘，沪指报3973.35点，涨0.10%；深成指报 13272.47点，涨0.37%；创指报3185.13点，涨0.60%。 消息面： 11、美股三大指数集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金 龙指数涨0.15%。 12、美联储理事米兰表示，美联储政策仍过于限制性，当前政策存在风险。米兰认为继续降息仍然是合理的，并表示不应 当机械地通过政策对股市上涨做出反应。 6、贵州茅台拟以15亿至30亿元回购股份并注销，2025年中期利润分配方案出炉，每股派发现金 ...

Fair Isaac Corporation (NYSE:FICO) Q4 2025 Earnings Call November 05, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsGuru Ariel - Tableau ConsultantFaisal - Managing DirectorSteve Weber - CFOWill Lansing - CEOScott Wurtzel - Equity Research VPDave Singleton - VP of Investor RelationsConference Call ParticipantsAshish Sabadra - Information and Business Services AnalystManav Patnaik - Managing Director and Senior Equity AnalystKevin McVeigh - AnalystJohn Mazzoni - AnalystJeff Meuler - Senior Research AnalystCraig Huber ...