量化投资行业概述 - 量化投资是一种基于数学模型、算法和计算机技术的系统化投资方法，不依赖主观判断，通过数据分析、模型构建和程序化执行来发现市场规律和管理风险[2] - 近年来行业竞争日益激烈，部分策略或量化因子失灵，超额收益出现衰减迹象，具备较强量化策略迭代能力的私募机构能够脱颖而出[2] - 量化私募模型的预测周期普遍较短，通常为日内或数日，换手率高，三年时间足以检验一家量化私募的成色与策略迭代能力[2] 全球主要股指表现 - 近三年全球主要股指均有亮眼表现，港股和美股更为强势，恒生指数累计上涨76.39%，恒生科技指数累计上涨107.11%，纳斯达克指数累计上涨115.91%[3] - A股市场以2024年9月为分水岭经历由熊转牛过程，创业板指累计上涨40.73%，区间最大涨幅达117.20%，中证2000指数累计上涨39.41%[3] - 美股标普500指数累计上涨76.66%，道琼斯工业平均指数累计上涨45.31%，表现稳健[3] 量化私募整体业绩 - 截至2025年10月底，103家量化私募近三年收益均值约为59.52%，收益中位数约为53.04%，整体跑赢A股主要股指[3] - 百亿规模量化私募共27家，茂源量化、天演资本、世纪前沿位列前三，宁波幻方量化排名第五[5] - 50-100亿规模量化私募共18家，大岩资本、云起量化、安子基金位列前三，上榜门槛接近特定百分比[12] 各规模层级量化私募排名 - 10-50亿规模量化私募共25家，广州守正用奇、橡木资产、智信融科位列前五，上榜门槛接近特定百分比[16] - 10亿以下规模量化私募共33家，上海紫杰私募、全成基金、华澄私募位列前五，股票策略私募占5家，期货及衍生品策略私募占4家[22] - 各规模组别冠军私募近三年收益均值均超过特定百分比，产品在2025年10月创历史新高[11][20][24] 领先量化私募公司特点 - 茂源量化高度重视组织能力建设，打造强大投研平台，因子与策略以模块化形式实现共享与复用，形成高度互联的研究生态[11] - 宁波幻方量化团队由奥林匹克数学、物理、信息学金银牌得主和AI领域专家组成，从2008年开始使用机器学习技术，2017年全面应用深度学习技术进行交易[11] - 橡木资产核心团队毕业于浙江大学，专注中高频量价多因子选股策略，按照3-6个月节奏对数据、因子和策略权重进行升级迭代[20]

量化交易行业概况 - 人工智能技术推动量化交易在海外主要资本市场成为必不可少的投资工具，目前超过70%的美股交易由算法驱动，且该比例持续上升 [2] - 全球量化交易巨头正以前所未有的速度扩张，其美股三季度持仓已披露完毕，包括千禧年、世坤、Two Sigma、城堡投资、德劭、桥水等顶流机构 [2] - 国内众多海归派量化基金经理源自海外知名量化机构，可分为千禧年/世坤系、Two Sigma系、Citadel系及D.E Shaw系，其中千禧年/世坤系谱写了半部中国量化进化史 [2] 千禧年基金 - 千禧年基金由Israel Englander于1989年创立，2025年管理资产超过700亿美元，自成立以来实现34年中33年正收益，仅2008年金融危机亏损 [3] - 公司实施严格回撤管理机制：投资经理策略出现5%回撤时资金分配减半，累计回撤达约10%时策略清盘且团队通常被解雇 [3] - 被称为"中国量化私募的黄埔军校"，国内14位私募基金经理曾任职于此，包括百亿私募诚奇资产创始人何文奇、准百亿私募申毅投资创始人申毅等 [4] - 三季度末持仓市值达2342.92亿美元，较二季度末2070.76亿美元增长13.14%，前三大持仓为罗素2000ETF看跌期权、英伟达看跌期权、标普500ETF [5] - 三季度大手笔加仓英伟达，持股数量1827.25万股，环比增长126.28%，持股市值34.09亿美元；加仓苹果持股数量701.58万股，环比增长250.45%，持股市值17.86亿美元 [6] 世坤投资 - 世坤投资2007年从千禧年分离，与文艺复兴科技、Two Sigma等齐名全球十大量化公司，核心战略是将Alpha生成工业化，构建包含400万个"alphas"的中央知识库 [7] - 14位中国量化大佬曾任职于世坤投资，包括九坤投资创始人王琛与姚齐聪、百亿私募灵均投资创始人马志宇等 [8] - 三季度末持仓市值达231.49亿美元，较二季度末201.31亿美元增长14.99%，前三大持仓为苹果、英伟达、微软，持股市值分别约12.99亿美元、12.15亿美元、10.21亿美元 [9] - 三季度对主要科技股加仓，仅减仓谷歌；大手笔加仓埃森哲，持股数量106.07万股，环比增长2070.95%，持股市值2.62亿美元 [10] Two Sigma - Two Sigma由David Siegel和John Overdeck于2001年创立，专注数据科学与先进技术应用，运用机器学习、大数据分析和分布式计算技术 [11] - 8位中国私募大佬曾任职于Two Sigma，包括百亿量化私募衍复投资创始人高亢、量派投资创始人孙林 [12] - 三季度末持仓市值达671.74亿美元，较二季度末564.73亿美元增长18.95%，前三大持仓为标普500ETF、金融ETF、日常消费ETF，持股市值分别约6.80亿美元、5.83亿美元、4.90亿美元 [13] 城堡投资 - 城堡投资由肯尼斯·格里芬于1990年创立，2025年管理资产约650亿美元，截至2024年底累计费后净回报超659亿美元，全球对冲基金排名第一 [15] - 做市规模在美股市场位居前列，35%美国上市零售交易通过其平台执行，日均处理近4100亿美元交易，覆盖超11000家美国上市证券和16000家场外交易证券 [15] - 7位中国私募大佬曾任职于城堡投资，包括百亿量化私募锐天投资创始人徐晓波 [16] - 三季度末持仓市值达6571.49亿美元，较二季度末5759.55亿美元增长14.09%，前三大持仓为标普500ETF看跌期权、纳斯达克100ETF看跌期权、标普500ETF看多期权，持股市值分别约273.13亿美元、265.78亿美元、184.14亿美元 [17] AQR资本管理 - AQR成立于1998年，管理规模达1592亿美元，投资策略涵盖长短仓、套利、股权、全球宏观等，核心原则为系统化方法、多样化投资和Alpha技艺 [23] - 国内百亿量化私募喜岳投资创始人周欣曾任职于AQR核心Alpha模型研发部，喜岳投资于今年10月管理规模首次突破百亿 [24] - 三季度末持仓市值达1559.99亿美元，较二季度末1208.84亿美元增长29.05%，前三大持仓为英伟达、微软、苹果，持股市值分别约40.91亿美元、31.98亿美元、27.55亿美元，且均有加仓 [24] 文艺复兴 - 文艺复兴成立于1982年，管理规模超650亿美元，创始人詹姆斯·西蒙斯被誉为"量化交易之父"，其大奖章基金在多次市场危机中表现卓越 [30] - 三季度末持仓市值达757.53亿美元，二季度末为751.71亿美元，前三大持仓为Palantir、英伟达、Roblox，持股市值分别约15.63亿美元、10.50亿美元、9.54亿美元 [31] - 三季度大幅加仓谷歌，持股数量260.67万股，环比增长超百倍，持股市值约6.06亿美元 [31] 德劭集团 - 德劭由计算机科学家David Shaw于1986年创立，员工超1300人，被誉为"量化分析之王"，将高性能计算与严谨数理方法应用于市场定价 [37] - 三季度末持仓市值达1771.62亿美元，二季度末为1410.59亿美元，前三大持仓为英伟达、微软、纳斯达克100ETF看跌期权，持股市值分别约47.64亿美元、38.45亿美元、37.46亿美元 [38] - 三季度唯一减仓科技股为苹果，其余如英伟达、微软、博通均加仓；首度建仓纳斯达克100ETF看跌期权，持股624万股，持股市值37.46亿美元 [38]

量化投资行业 - A股主要股指在年内高位持续震荡，科技成长主线热度下降，个股赚钱效应减弱 [1] - 量化多头策略业绩显著分化，头部机构凭借全频段阿尔法与多维度策略迭代展现更强韧性 [1] - 行业加速向平台化、人工智能化及多策略化演进，竞争步入精细化比拼新阶段 [1] 保险行业资本补充 - 险企今年以来资本补充步伐加快，19家保险公司发行资本补充债或永续债，合计规模超700亿元 [2] - 永续债发行规模占比近七成，成为险企补充核心资本的重要工具 [2] 银行不良资产处置 - 信用卡透支类不良资产转让市场活跃度提升，11月以来银登中心已发布23条相关转让公告 [3] - 市场呈现新趋势，部分银行探索转让平均逾期天数仅半年左右的超短账龄资产包，且未诉不良资产占比较高 [3] - 11月以来挂牌相关资产包合计超过260亿元，年内不良贷款资产支持证券发行规模已超670亿元，同比增长约八成 [8] 美股AI科技板块 - 英伟达三季度营收570亿美元，同比增长62%，净利润319亿美元，同比增长65%，下一财季营收指引为650亿美元 [4] - 财报公布后盘后交易时段大涨逾5%，多家知名机构三季度大幅减持英伟达，AI投资逻辑正进入分化新阶段 [4] - 摩根大通、高盛等机构认为AI需求仍在倍数级增长，关键硬件供应瓶颈短期内难以缓解 [4] 锂电行业 - 锂电龙头企业认可行业复苏与市场需求的长期确定性，但行业依旧存在“内卷”问题 [5] - 加强颠覆式创新、形成更健康行业生态、继续走向全球化成为行业保持竞争力的关键 [5] 证券行业 - 受中金公司合并消息提振，A股券商板块集体高开，港股券商概念股走势活跃，信达国际控股盘中一度涨超60% [6][7] - 政策、资金、基本面三重因素共同推动行业配置价值提升 [7] 创投行业 - 多家创投机构成功募集美元基金，中国人工智能领域的爆发式行情是全球资本不愿错过的重要机遇 [9] 公司法与企业股权 - 最高人民法院发布公司法新解释征求意见稿，对实践中频发的对赌股权回购纠纷作出针对性回应 [10] 储能行业 - 新型储能在“迎峰度冬”背景下快速上量，具有建设周期短、布局灵活、响应速度快等优势 [11] - 随着电力市场日益完善，大规模储能盈利空间有望进一步打开，成为新型电力系统中的“核心资产” [11] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货主力2601合约全天围绕10万元/吨关口震荡，报收于9.898万元/吨，成交近160万手，持仓近48万手 [12] - 本轮强势行情主因供需基本面调整，市场对未来需求持有较强预期，需求端受旺季支撑保持坚挺 [12] 债券ETF市场 - 债券ETF规模达到7148.17亿元，创历史新高，年内增长超5400亿元 [13] - 15只今年新发科创债ETF规模均超百亿元，债券ETF持续扩容提升市场流动性，战略价值愈发凸显 [13]

量化私募机构AI领域布局 - 国内头部量化私募机构今年以来纷纷在人工智能领域展开一系列动作，目标不局限于金融场景，而是整个人工智能的浩瀚蓝海 [1] 具体公司动态 - 灵均投资董事长蔡枚杰创办的点富科技已开启在家庭健康领域的大动作，正与国内顶级医院专家合作将医生诊疗案例、指南解读、临床思维链等数据结构化，专家全程参与数据标注和模型逻辑审验，点富科技与灵均投资在团队、资源配置、企业文化和产品等方面完全隔离 [3] - 时代复兴私募借助自研AI模型能力与国内重点科研机构协作，在生物医学领域针对某种罕见病实现突破 [5] - 明汯投资合伙人解环宇旗下的玖思科技子公司上海数启寰宇人工智能科技有限公司于今年4月成立，主要聚焦金融场景应用 [5] - 念空科技创始人王啸于今年5月成立上海全频思维人工智能科技有限公司（AllMind），专注于研究通用大语言模型相关底层算法和工程技术创新，短期着眼于训练基于金融数据的专项大模型，未来计划在新材料、医药研发、AI助手等领域尝试大模型应用 [5] - 宽德投资首席投资官徐御之实际控股的上海维智灵思人工智能科技有限公司于今年5月成立，其宽德智能学习实验室（WILL）致力于实现通用性超级科技助手，始于但不局限于金融场景 [5] - 蒙玺投资、鸣石基金等知名量化私募均宣布加码AI研发 [6] - 九坤创始人打造的科技投资平台九坤创投重点投资人工智能、机器人、航空航天、消费电子等科技赛道，已投资项目包括具身智能公司原力灵机、智能割草机器人厂商来牟科技以及聚焦相干量子计算的玻色量子 [6] 量化与AI融合的底层逻辑 - 量化投资与AI在方法论上同质同源，核心都是通过高质量数据与算法模型实现对复杂系统的预测或辅助决策，同源性体现在目标一致（数据驱动决策）、能力同构（算力、算法、数据）和思维契合（假设-验证-反馈-修正闭环机制）三个维度 [9] - 量化机构在长期投研实践中形成的高质量数据处理、高效模型迭代、严格风险逻辑以及精准概率决策能力，是构建可信AI智能体所需要的，量化机构偏好具备数学建模能力、工程实现意识和闭环验证习惯的人才，其快速验证、实战迭代能力符合AI产品开发需求 [8][9] 未来融合趋势 - 量化与AI融合的未来趋势可能体现在医疗健康领域（量化对数据质量与逻辑闭环的追求能满足AI医学健康低“幻觉”容忍度需求）、心理陪伴领域（量化擅长的“概率思维”和“行为建模”可帮助AI识别情绪波动模式）、教育科普领域（构建个性化学习智能真身）以及财经法税领域（覆盖税务筹划、遗产安排、中小企业法务咨询等长尾需求） [9]

量化交易行业趋势 - 量化交易在全市场成交量的占比已突破20%大关，标志着市场结构性变迁 [1] - 行业正经历从服务机构向服务个人投资者的关键转变，个人投资者参与量化的新纪元正在开启 [2] - 量化威力发挥依赖于三大基础条件：多空工具、良好的基础设施以及充沛的市场流动性 [2] 九方智投控股战略与产品 - 公司旗下九方智投与非凸科技举行战略合作签约，共同探索量化服务投资者新路径 [1] - 公司重磅发布“星级服务”产品，旨在通过量化策略、指标工具、资讯投教等多模块全方位服务个人投资者 [1] - “星级服务”整合自研量化能力与生态合作资源，适配个人投资者在工具使用、投教学习、交易执行全链路中的需求 [6] 合作方技术定位 - 非凸科技以人工智能与大模型为技术基石，致力于为中小投资者提供一站式数智交易服务解决方案 [5] - 非凸科技正通过融合普惠AI算法与机器学习技术，打造覆盖全生态的数智交易解决方案 [5] - 量派投资作为合作私募基金，专注于运用科学技术进行二级市场量化投资研究，并展示了AI实验室的建设成果 [5] 量化技术体系与展望 - 量化交易体系涵盖五大核心技术模块：策略研发与建模、回测与验证、执行系统、风险管理和IT基础设施 [2] - 从策略频率看，B端用户以中高频策略为主，而C端用户更多聚焦于中低频策略 [2] - 未来量化技术有望通过科技赋能与模式创新，真正成为普通投资者手中的智慧工具，推动“投资平权” [9]

量化交易行业趋势 - 量化交易在全市场成交量的占比已突破20%大关，显示市场结构性变迁[1] - 行业正经历从服务机构向服务个人投资者的关键转变，个人投资者量化新纪元正在开启[3] - 量化威力发挥依赖于三大基础条件：多空工具、良好的基础设施以及充沛的市场流动性[3] 量化交易技术体系 - 量化交易体系涵盖五大核心技术模块：策略研发与建模、回测与验证、执行系统、风险管理和IT基础设施[3] - 从策略频率可分为高频、中频和低频三类，B端用户以中高频策略为主，C端用户更多聚焦于中低频策略[3] - AI与大模型等新质生产力成为技术基石，公司正通过融合普惠AI算法与机器学习技术打造全生态数智交易解决方案[6] 公司战略合作与产品发布 - 九方智投与非凸科技举行战略合作签约，共同探索量化服务投资者新路径[1][9] - 九方智投发布“星级服务”产品，通过量化策略、指标工具、资讯投教等多模块服务个人投资者[1] - “星级服务”旨在整合自研量化能力与生态合作资源，打造差异化服务矩阵，适配个人投资者在工具使用、投教学习、交易执行全链路中的需求[8] 行业展望与愿景 - 将AI技术发展视为“天时”，持续向好的市场环境比作“地利”，企业自我突破与行业使命感构成“人和”[3] - 推动“投资平权”愿景，让顶尖交易技术惠及更广大的中小投资者群体[6][10] - 量化技术正通过科技赋能与模式创新逐步走向个人投资者，成为投资理念的革新[10]

中证A500指数核心特征 - 指数于2024年9月发布，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，以反映各行业最具代表性上市公司的整体表现 [5] - 指数行业分布均衡，权重最大的行业为电子（11.34%），其次为银行（9.35%）和电子设备及新能源（8.17%） [5] - 指数以不到全市场1/10的股票数量，覆盖了全部A股71.2%的营业收入、56.1%的市值以及62.5%的归母净利润，市场覆盖度广 [5] - 指数特征可概括为“核心资产+新质生产力”，金融、地产行业权重占比更低，电子、医药、电力设备及新能源、计算机等新兴领域合计占比超过31% [5] - 与沪深300指数相比，中证A500指数相对超配新兴产业，低配传统行业 [29] - 指数成分股风格分散、集中度低、交投活跃、流动性好，当前PE-TTM为13.42，位于近三年51.13%分位点，估值处于合理区间 [31][32] 中证A500指数增强策略优势 - 策略结合了指数的行业均衡长期配置价值与量化策略的灵活Alpha挖掘能力，为投资者提供更具竞争力的投资工具 [6] - A500指数覆盖35个中证二级行业及91个中证三级行业，分散配置可降低单一行业风险 [6] - 量化指增策略可通过多因子模型优化行业配置，提升组合抗风险能力 [6] - 指数在工业、信息技术、医药卫生等新兴行业权重较高，量化策略能捕捉新质生产力带来的增长红利 [7] - 成分股流动性较好，量化策略可利用流动性差异和市场错误定价获取超额收益 [8] - 策略在跟踪指数Beta收益的基础上，通过Alpha策略提升长期收益，并利用风险控制模型实现收益与风险的平衡 [9] - 量化增强策略结合量价因子、基本面因子和另类因子，能灵活捕捉多元化超额机会，并适应市场风格切换 [10] 九坤投资A500指数增强产品表现 - 九坤投资于2025年3月成立“九坤元嘉中证A500指数增强1号量化”产品，截至10月底，该产品近6个月业绩在百亿私募A500指增榜中位居第2 [2] - A500指增是九坤投资时隔4年发布的新策略，公司在此前已拥有超过7年实盘的沪深300、中证500、中证1000指增业绩积累 [3] - 公司成立于2012年，在量化领域深耕逾13年，获得150多项行业荣誉，投研团队普遍来自顶尖高校，过去5年招聘的研究员90%以上具备AI研究背景 [13][14] - 公司认为A500指数交投活跃、行业分布广泛的特点与量化投资的分散化策略高度契合，有利于实现超额收益 [15] A股宽基指数演进 - 第一代宽基指数如上证综指、深证成指，反映单一市场上市公司整体运行态势 [20] - 第二代宽基指数如沪深300、中证500，聚焦跨市场不同市值规模上市公司的综合表现 [20] - 第三代宽基指数如中证A500，在传统市值规模与流动性规则基础上，融合了行业均衡、ESG、互联互通等要素，从多元维度刻画资本市场结构 [20][21]

国际量化机构在华招聘概况 - 今年九月以来，多家全球知名量化投资平台密集发布秋冬季招聘信息，覆盖在校学生和全职岗位，招聘覆盖面更广、节奏更快[1] - 与往年相比，此轮招聘更直接地指向中国本土人才，多数机构将上海作为办公地点，但面向全国顶尖高校学子[1] - 岗位竞争已从本土量化私募机构之间的较量，演变为本土私募、外资量化、多资产自营平台、科技大厂多方参与的"深度抢人战"[1] - 资事堂重点梳理了在上海设点并在今年秋季集中招聘的国际量化机构，这些平台几乎是本土量化大厂高度关注的同业对照组[4] 参与招聘的机构及岗位详情 - 参与招聘的机构包括Optiver、Jump Trading、Tower Research、QRT、AlphaGrep、Akuna Capital、Citadel Securities等，均为全球性自营投资平台或活跃于主要市场的做市商，核心策略为量化对冲交易[3] - 招聘岗位主要集中在三大核心方向：量化研究、量化交易以及工程技术，其中量化研究岗位的存在感最强[7] - 量化研究岗位负责构建模型、挖掘信号、解释市场数据逻辑，是未来投资岗位的储备，堪称整个量化体系的发动机[7] - 交易类岗位要求候选人具备策略理解能力，并能在高速系统中验证并执行交易模型，对应"把规律变成收益"的环节[7] - 技术工程类量化开发岗位角色类似于"系统建造者"，确保策略在真实市场环境中以毫秒甚至微秒级速度运行[8] 人才招聘策略与路径 - QRT将实习和校招打通成一条完整的人才路径，先用暑期实习进行深度考察，再将合适的人才导入全职团队[12] - Jump Trading将实习明确区分为第二年暑期实习和非暑期实习（off cycle实习），后者周期更灵活、时长更长，可参与更深层的研究课题[16] - 外资和本土量化机构都试图尽早锁定技术型和策略型人才，通过实习阶段的观察和磨合完成最终的团队匹配[16] - AlphaGrep和Akuna Capital直接进入顶尖名校端发力，与本土量化大厂争夺具备数理与工程背景的候选人[17] 特定机构的招聘重点 - AlphaGrep业务覆盖股票、外汇、固定收益等多资产类别，招聘聚焦校园全职岗位，主要需求为量化研究员，偏好数学、统计、机器学习和市场数据分析基础扎实的学生[17] - Akuna Capital招聘方向集中在量化研究（机器学习方向）与C++开发工程师，强调编程能力、系统实现能力及对低延迟架构的理解[17] - Citadel Securities在香港办公室开放研究类岗位，覆盖本科、硕士、博士多个层级，构成完整的"研究梯度"，核心诉求是在本地进行模型研发、数据挖掘和市场结构分析的人才[19]

核心观点 - 报告提出了一种多维度指数日频择时框架，通过融合多类因子信号进行仓位择时，旨在优化绝对收益策略和股指期货策略的绩效 [3] - 策略框架融合了基础因子（分析师预期、资金流）、高频聚合低频因子以及深度学习因子（LSTM模型），并通过信号聚合形成最终择时信号 [3][10] - 回测结果显示，多信号融合策略表现优异：五信号融合的多空策略年化收益达46%（夏普比率2.37），仅多头策略年化收益23% [3][119] - 策略进一步叠加选股模型（如Alpha158）以增强收益结构，验证了仓位择时的可行性和有效性 [3][11][136] 策略逻辑与多维度因子体系 - 仓位择时对于追求绝对收益策略以及股指期货策略而言相对重要，框架旨在通过日频择时优化绩效 [9] - 多维度因子体系包含：80个分析师预期因子、134个资金流因子、43个高频聚合低频特征，以及2020年后引入的深度学习因子（涵盖日频和高频分时LSTM模型） [3][12] 基础因子：资金流+分析师预期 - **分析师预期因子**：测试了80个因子，以沪深300为基准，按历史阈值（20%、40%、60%、80%）测试 [23] - 表现较好的因子包括：预测净资产收益率同比增长率（FROEYOY）在80%阈值下年化收益21.81% [21]；预测净利润同比增长率（FNetProfitYOY）在80%阈值下年化收益16.34% [21]；预测每股收益同比增长率（FEPSYOY）在60%阈值下年化收益14.45% [21] - 因子与未来一天开盘收益呈现负相关性，例如预测息税折旧摊销前利润复合增长率的相关性为-5.82% [16] - **资金流因子**：测试了43个因子，以沪深300为基准 [32] - 表现较好的因子包括：沪深港通持股比例在80%阈值下年化收益14.89% [31]；总计净买入金额在20%阈值下年化收益13.98% [31]；流出量（中单）在60%阈值下年化收益11.51% [31] - 资金流因子与第二天收益呈现反转特征，净流入量呈负相关性（-5.02%），流出相关因子呈正相关性 [15] 高频因子聚合低频 - 从高频数据中构造了7大类共计43个细分因子，用于捕捉市场情绪、资金流向、价格动量和微观结构特征 [36] - 特征包括：日内波动率、指数加权波动率、尾盘成交占比、量价背离、支撑阻力位置、反转模式等 [36] - 部分特征与指数未来一天收益呈现较高相关性，例如：支撑阻力位置（相关性绝对值10.76%）、量价背离（8.63%）、指数加权波动率（8.17%） [41] - 对优秀聚合因子进行测试：量价背离（price_volume_divergence）在60%阈值下年化收益25.94%；支撑阻力位置（price_vs_support）在40%阈值下年化收益25.75%；反转模式（reversal_pattern）在40%阈值下年化收益19.85% [45][47] 改进的MADL损失函数：LSTM在日度跟分钟信号上的择时 - 深度学习因子预测框架以未来一天收益为目标，利用日度和分钟数据捕捉隔夜信号 [10] - 采用改进的MADL（Mean Absolute Directional Loss）损失函数替代MSE，该函数直接优化预测方向的正确性，更符合“方向比精度更重要”的交易原则 [54][57] - **基于日度数据的LSTM模型**（输入为过去20日的7个基础价量特征） [61] - 多空策略总收益率140.81%，年化收益率21.48%，夏普比率1.0698，胜率54.17% [62][63] - **基于分钟数据的LSTM模型**（输入为日内分钟行情数据，包含7个基础特征及44个技术指标） [67][68] - 多空策略总收益率139.86%，年化收益率21.34%，夏普比率112.93%，胜率47.61% [79] 多信号聚合 - 报告将不同起始时间的因子信号进行等权叠加融合，策略表现随信号增加而提升 [84][111][114] - **三信号合成**（分析师预期、资金流、高频聚合低频，起始2015年）：年化收益35.49%，夏普比率1.53，胜率53.80% [113] - **五信号合成**（增加LSTM日频和分钟频因子，起始2020年11月）：年化收益46.09%，夏普比率2.37，胜率54.87%，最大回撤-12.89% [119] - **仅多头策略**：三信号融合（起始2015年）年化收益18.71%；五信号融合（起始2020年11月）年化收益23.13%，胜率54.63% [124][129] - 信号融合结果显示，深度学习因子（LSTM）带来了显著的增量信息，提升了策略表现 [115][126] 择时叠加选股策略 - 在择时策略基础上，进一步叠加选股模型（如Alpha158）以优化收益结构 [11][135] - Alpha158策略在中证全指内选股，采用Lightgbm训练方法，每12周训练一次模型，预测未来一期收益率的排序 [140] - 分组回测显示，Group5表现最佳，年化超额收益达到17.65%，夏普比率70.44%，近十年稳定跑赢中证全指 [136][138][140]

公司校企合作举措 - 2025年5月设立北京大学"环宇教育发展计划"，覆盖信科、数院、计算机、智能、元培、光华等学院，聚焦师资建设与学科发展 [3] - 2025年10月在北京大学信科学院设立"环宇信息求索奖"作为学生科创最高奖项，在元培学院设立"环宇探索奖"弘扬全面发展理念 [3] - 2025年10月设立清华大学"清华之友-明汯奖学金"，重点支持计算机系、软件学院、自动化系信息相关实验室及物理系、数学系建设 [4] - 2024年在复旦大学物理学系落地"慧明人才助力计划"，已资助20余名资深专家与青年学者，覆盖冠名特聘教授奖励、重大成果奖励等方向 [4] - 2022年起在上海交通大学物理与天文学院设立"明汯"科创奖学金，已支持学生246人次、指导教师38人次，覆盖20余项科创赛事 [5] 合作形式与活动 - 广泛支持北大学子学术科创季、文化节、新生晚会等学术科研与文体实践活动 [3] - 通过校企参访、技术交流活动搭建青年学子与企业专家的对话平台 [3] - 创始人裘慧明受邀在复旦"金融大师讲堂"首期活动、物理学系系友分享会作主旨演讲 [4] - 开展"MINGHONG Talks"系列活动，2024年9月面向上海交大学生分享"人工智能的量化实践"，10月面向北大、清华学生开展"合伙人面对面"活动 [9] - 合伙人解环宇主讲北大信科第四十一期"知存讲座"，围绕《AI在金融投资的技术实践与职业发展》交流 [9] 合作理念与战略 - 将"投资于人"的理念转化为系统性、长期性实践，支持中国科技人才培养与前沿科技创新 [1] - 合作侧重投资于"人"的成长与潜力，而非具体科研项目，强调需要绵绵用力、久久为功的战略工程 [8] - 以发掘潜能为核心，关注个体底层能力与思维框架，鼓励勇于探索未知、挑战边界的创新精神 [8] - 致力于共建"鼓励探索、宽容失败、勇于突破"的创新生态，让学术自由与产业洞察相互滋养 [7] - 支持高校人才培养被视为面向未来的战略选择，企业发展与行业进步离不开顶尖学府的持续贡献 [8]