业绩预告整体概况 - A股市场正迎来2025年三季度业绩预告密集披露期 [1] - 已有超过40家上市公司发布三季度业绩预告 其中业绩预喜公司数量占比在七成以上 [2] - 广东明珠和英联股份等公司业绩增幅超10倍 成为市场关注焦点 [2] 高增长公司案例 - 英联股份预计前三季度净利润为3450万至3750万元 同比增长1531.13%至1672.97% 增长主要源于快消品金属包装易开盖板块的贡献 以及通过精益化管理实现降本增效和毛利率增长 [4] - 广东明珠预计前三季度净利润为2.15亿至2.63亿元 同比增长858.45%至1071.44% 增长主要由于子公司明珠矿业扩帮工程采出新矿导致铁精粉产销量增加 以及生产线技术改造提高产量 [4] - 利民股份、兄弟科技、永和股份等多家公司前三季度业绩最大变动幅度均超过100% [5] 半导体行业表现 - 半导体行业市场需求持续增长 部分A股半导体企业前三季度业绩亮眼 [7] - 长川科技预计前三季度净利润为8.27亿至8.77亿元 同比增长131.39%至145.38% 主要因客户需求旺盛 产品订单充裕 销售收入同比大幅增长 [7] - 扬杰科技预计前三季度净利润为9.37亿至10.04亿元 同比增长40%至50% 主要受益于汽车电子、人工智能等领域强劲增长 以及产品结构优化和运营效率提升 [7] - 2025年8月全球半导体销售额达649亿美元 同比增长21.7% 环比提升4.4% 其中中国销售额176.3亿美元 占比27.2% 同比增长12.4% [8] 化工行业表现 - 化工行业内部分公司通过产品涨价实现业绩大增 [10] - 利民股份预计前三季度净利润3.84亿元至3.94亿元 同比增长649.71%至669.25% 主要因产品销量和价格上涨、毛利率提升及投资收益增加 [10][11] - 兄弟科技预计前三季度净利润1亿元至1.15亿元 同比增长207.32%至253.42% 主要系部分维生素产品价格上涨及产能利用率提升 [11] - 化工价格表现好的子行业包括制冷剂、磷肥钾肥、食品饲料添加剂等 行业低效产能有望加速出清 供需结构逐步优化 [12]

股价表现 - 10月10日公司股价以20%涨幅涨停，收盘价为54.65元，创60日新高 [1] - 当日换手率达27.88%，成交量为80.19万手，显示市场交投活跃 [5] - 尾盘封单资金为1.44亿元，显示短期资金追捧力度较强 [6] 半导体行业催化 - 2025年湾区半导体产业博览会将于10月15日-17日在深圳举办，公司关联企业新凯来将在展会上带来新的惊喜，公司作为其主要供应商预期受益 [1] - 彭博社报道美国拟进一步限制芯片出口中国，此消息强化了市场对半导体设备国产替代逻辑的认可 [1] - 公司真空系统及气体系统通过美国头部半导体设备厂商的特殊工艺认证，成为一级供应商 [2] 公司业务进展 - 控股子公司研发的CDU（冷却分配单元）产品已获得测试订单，在国家推动人工智能+战略背景下，数据中心液冷赛道景气度提升 [2] - 公司近期取消监事会并修订29项核心制度，市场对其规范运作能力产生积极预期 [3] 资金面情况 - 10月10日主力资金净流入达5.06亿元，占总成交额的12.65% [4] - 汇安泓阳三年持有期混合基金等7家公募基金重仓该股，90天内有3家机构给予买入或增持评级 [4]

展会概况 - 2025湾区半导体芯片展将于10月15日至17日在深圳福田会展中心举行 [1] - 展会主题为“芯启未来，智创生态” 设置IC设计、晶圆制造、先进封装、化合物半导体四大展区 [3] - 吸引包括ASML、北方华创等600余家国内外头部企业参展 预计吸引超6万名专业观众 [3] 新凯来公司信息 - 本土半导体企业新凯来将参展 并将带来惊喜 [1] - 新凯来旗下多个子公司将参加此次湾芯展 每个子公司都将带来意想不到的惊喜 [3] - 公司成立于2021年 由深圳市国资委全资控股 业务涵盖半导体装备、光学检测、工业机器等多个方向 [3] - 在3月份的上海展会上 新凯来展示了刻蚀、扩散、薄膜、物理量测、X射线检测及光学检测等6大类共31款半导体工艺设备 [3] - 其工艺设备可通过非光学技术解决部分光刻技术瓶颈 展示了本土高端装备制造的突破潜力 [3] - 新凯来已与至纯科技、正帆科技、路维光电及华特气体等多家上市公司建立合作关系 [4] 深圳半导体产业表现 - 深圳半导体与集成电路产业实现了从零起步到全链条突破的跨越式发展 [4] - 2024年产业规模达2564亿元 同比增长26.8% [4] - 2025年上半年产业规模达1424亿元 同比增长16.9% [4] - 深圳市已设立总规模50亿元的产业投资基金 并在政策、资金、人才、平台等方面持续发力 [4]

中国股市整体表现 - 主要股指在节后第二个交易日大幅回调，沪指跌0.94%至3897.03点，失守3900点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50指数跌5.61% [1] - 市场总成交额较前一日减少1378亿元，至25345亿元 [1] - 港股市场同步下挫，恒生指数跌近2%，恒生科技指数跌逾3%，富时中国A50指数期货跌约2% [1] 半导体板块深度调整 - 半导体板块大幅跳水，翱捷科技和东芯股份跌近13%，华虹公司和晶合集成跌逾11%，中芯国际跌近8% [2][3] - 板块调整主因是短期涨幅过高引发资金止盈，但分析认为未动摇行业中长期发展的核心根基，国产替代仍是确定性方向 [4] - 国内晶圆厂正积极推进设备国产替代，已在蚀刻和沉积工艺取得突破，预计2025年扩产需求稳定，2026年新产线落地将带动设备及零部件需求加速成长 [5] 资源类板块逆市走强 - 燃气、煤炭、钢铁、石油等资源股集体拉升，燃气板块中大众公用、洪通燃气等涨停，长春燃气等涨约6% [6][7] - 煤炭板块中宝泰隆、大有能源涨停，陕西黑猫等涨约4% [8] - 四季度煤炭供给受安全监管等因素约束，需求端进入冬季旺季后供给或再现缺口，煤价有望进一步上涨，板块四季度反弹概率增加 [8] 金融板块表现分化 - 券商板块盘中强势拉升，国信证券一度触及涨停，收盘涨约6%，广发证券、华泰证券等涨超3% [9][10] - 券商板块配置价值提升的逻辑在于政策支持、市场资金面改善及行业向财富管理等高附加值业务转型 [10] - 保险、银行板块当日亦有所表现 [2]

（原标题：小摩唱多阿斯麦(ASML.US)：Q3绩后市场焦点将转向2027财年 建议"逢低买入"） 智通财经APP获悉，摩根大通近日发布研报，聚焦将于下周公布的阿斯麦(ASML.US)2025年第三季度 (3Q25)业绩，称业绩发布后的机遇大于风险，市场焦点大概率将在业绩发布后转向2027财年(FY27)，并 重申对阿斯麦"增持"评级及"首选标的"地位。 核心观点与业绩风险提示 该行写道，自阿斯麦在上次业绩会议中表示"该行仍在为2026年的增长做准备，但目前无法确认增长情 况"以来，其股价已下跌43%。因此，此次业绩面临的两大风险的是：2025年第三季度订单量不及预 期，或2026财年(FY26)业绩指引低于市场预期。 由于本季度初阿斯麦表现出的谨慎态度，该行对2025年第三季度订单的预期低于市场共识。不过，随着 关税阻力缓解，该行认为台积电在本季度后半段的订单量可能表现强劲，这意味着阿斯麦实际订单情况 或好于该行预期，但能否达到市场对订单量的共识预期，仍取决于三星的行动。 三星目前一直在推迟为平泽P4工厂(PyeongtackP4fab)采购设备的订单。该公司手中仍有此前推迟的积压 订单，因此无需下达新订单 ...

核心观点 - 大类资产配置模型对2025年10月的信号为股票和黄金正向、债券负向，行业复合趋势因子长期累积收益达122.66%[3] - 半导体设备行业面临美国政策持续打压，但国产替代空间巨大，2024年中国大陆设备支出达380亿美元，推荐关注具备先进制程突破能力的本土龙头[4][5] - 航空业在2025年国庆假期需求旺盛，国内票价同比上升，客座率达88-90%，若公商需求可持续恢复，2026年有望开启盈利上行超级周期[8][10] - 心泰医疗作为先天性心脏病介入器械领导者，2025H1营收同比增长32.4%，可降解封堵器和心脏瓣膜产品构成双增长动力[13][14] - 市场情绪活跃，万得全A估值领涨，PE-TTM历史分位上升2.9个百分点，汽车和有色金属行业估值涨幅居前[17][18] 大类资产配置 - 2025年第四季度宏观环境预测为Inflation，信用利差和期限利差均发出收窄信号[3] - 宏观动量模型显示2025年10月股票市场信号为正向，债券市场为负向，黄金市场为正向[3] - 行业复合趋势因子组合从2015年1月至2025年9月累积收益为122.66%，超额收益达48.42%[3] - 2025年9月Wind全A收益率为2.80%，行业复合趋势因子为-0.30，虽出现下滑但仍维持正向信号[3] 半导体设备行业 - 美国众议院特别委员会报告旨在通过出口管制、技术封锁等手段遏制中国半导体产业发展，建议扩大实体清单范围至制造45nm及以下节点的厂商[4][7] - 全球半导体设备市场高度集中，AMAT、ASML、KLA、LAM、TEL五家公司占据80%-85%市场份额，2024年来自中国大陆收入占比达36%-44%[5] - 美国报告指出当前管制存在漏洞，如中芯国际2020年被列入实体清单后仍获得出口许可，非美国设备商从中国受限实体收入大幅增加[6] - 推荐标的包括北方华创、拓荆科技、芯源微、中微公司、富创精密，相关标的盛美上海[4] 航空运输行业 - 2025年国庆中秋假期民航客运量同比增长超3%，国际地区航线客运量增长超一成，国内含油票价实现同比上升[8] - 长假期间日均客班同比仅增约2%，但客座率同比上升超2个百分点至88-90%高位，高客座率保障票价坚挺[8] - 2025年第三季度行业盈利有望逆势增长，预计将连续三年超过2019年同期水平，9月国内含油票价同比转升近2%[9] - 若公商需求恢复可持续，2026年中国航空业盈利中枢将开启上行，供给低增与票价市场化将支撑超级周期[10] - 建议增持中国国航、吉祥航空、南方航空、中国东航、春秋航空，优选高品质航网[10] 生物医药公司：心泰医疗 - 公司2025年上半年营业收入3.30亿元，同比增长32.4%，归母净利润1.82亿元，同比增长29.8%[13] - 作为介入无植入理念践行者，生物可降解封堵器减少长期并发症，相比金属封堵器具备显著临床优势[14] - 心脏瓣膜业务成为第二增长曲线，ScienCrown经导管主动脉瓣系统半年内实现超4千万元销售收入[14] - 中国心脏瓣膜介入手术渗透率低，2021-2025年市场规模复合增长率预计达69.8%[14] - 给予目标价26.62元/28.94港元，首次覆盖增持评级，预测2025-2027年EPS为0.89/1.15/1.45元[15] 策略与市场情绪 - 万得全A估值领涨，PE-TTM历史分位上升2.9个百分点，PB-LF历史分位全面上涨，沪深300领涨4.4个百分点[17] - 风格指数方面大盘风格领涨，PE-TTM历史分位上升2.3个百分点，PB-LF历史分位上升5.2个百分点[17] - 行业估值中汽车PE领涨1.1个百分点，有色金属PB领涨14.0个百分点，银行板块显示性价比[18] - 交易活跃度上升，换手率涨多跌少，上证50换手率领涨26.0%，两融余额2.39万亿元[18] 其他行业与公司 - 纺织服装行业显示Nike FY26Q1收入117.2亿美元超预期，北美收入同比增长4%，但大中华区仍下降10%[25][26] - 基础化工行业关注新化股份股票激励计划，授予183万股限制性股票，占股本总额0.95%[33] - 医药板块2025年9月表现弱于大盘，SW医药生物下跌1.7%，但医疗服务细分板块上涨1.8%[36] - 杭氧股份中标核聚变低温液氦测试系统项目，前三季度新疆区域空分订单制氧量突破百万方[46][47] - 统联精密卡位折叠机铰链零部件，预计2025-2027年EPS为0.66/1.15/1.71元，给予目标价80.5元[50]

行业整体前景 - 全球AI基础设施建设热潮正全面推动3nm及以下先进制程芯片扩产与先进封装产能扩张，半导体设备板块的长期牛市逻辑非常坚挺 [1] - AI推理系统带来的算力需求有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现指数级别增长，芯片股长期来看可能是全球股票市场表现最亮眼的科技板块之一 [3] - 全球对于3nm及以下高性能AI芯片需求无比旺盛，这种强劲需求有望至少持续至2027年，将驱动芯片制造商大规模扩产 [5] 关键驱动因素 - 英伟达与英特尔合作、英伟达向OpenAI投资高达1000亿美元并计划建设至少10吉瓦算力的AI数据中心、AMD与OpenAI部署总规模达6吉瓦的AMD AI GPU算力，这些合作均为芯片产业链的重磅利好 [2] - 数据中心CPU+GPU平台化趋势将推动EDA软件、设备、封装、互联等领域最先受益 [4] - AI芯片拥有更高逻辑密度和更复杂电路设计，对EUV/High-NA光刻、刻蚀、薄膜沉积等环节有更高技术要求，需要定制化制造和测试设备 [6][7] - 架构更复杂的CPU/GPU封装异构将大幅推升EUV/High-NA光刻机、先进封装设备、检测计量的结构性需求 [4] 重点公司分析：应用材料 - 富国银行予以应用材料"增持"评级，目标股价从240美元上调至250美元，该公司今年以来股价涨幅超36% [8] - 应用材料提供的高端设备在制造芯片的几乎每一个步骤中发挥重要作用，产品涵盖原子层沉积、化学气相沉积、化学机械抛光、晶圆刻蚀等重要环节 [8] - 公司在晶圆Hybrid Bonding、硅通孔这两大chiplet先进封装环节拥有高精度制造设备和定制化解决方案 [8] - HBM与先进封装制造设备将是公司中长期的强劲增长向量，GAA/背面供电等新型芯片制造节点设备将是下一轮增长核心驱动力 [9] 重点公司分析：阿斯麦 - 富国银行重申对阿斯麦的"增持"评级，目标价从890美元大幅上调至1105美元，该公司今年以来股价涨幅高达40% [9] - 2nm制程时代阿斯麦High-NA光刻机需求将是驱动业绩与股价的强劲驱动力，High-NA正从验证阶段走向芯片制造端部署阶段 [9] - High-NA EUV光刻机对于台积电、英特尔和三星电子研发的2nm及以下节点制造技术非常重要，是加速先进节点的强大工具 [10] 重点公司分析：科磊 - 富国银行将科磊目标股价从920美元大幅上调至1115美元，该公司今年以来股价涨超70% [10] - 科磊聚焦于芯片制造过程中的缺陷检测、化学过程控制以及良率管理机制，在宽带等离子光学检查技术和芯片缺陷精细化检查系统方面有突破 [10] - 公司的技术为半导体制造商提供了强大工具来提升生产效率和产品质量，在行业中占据重要地位 [10] 受益领域 - 半导体设备领域是AI大浪潮的最大受益者之一，尤其是光刻机巨头阿斯麦、设备平台化巨头应用材料和检测巨头科磊 [1][5] - AI算力基础设施板块的长期牛市叙事得到强化，涵盖AI GPU、ASIC、HBM、数据中心SSD存储系统、液冷系统、核心电力设备等 [3] - 全球DRAM和NAND系列的高性能存储产品价格大涨，以及云计算巨头甲骨文4550亿美元的合同储备，均强化了行业前景 [3]

评级与目标价调整 - 摩根士丹利将科磊评级从增持下调至持股观望 [1] - 目标价从928美元上调至1093美元 [1] 估值与市场表现 - 科磊当前估值溢价为30% [1] 基本面与需求驱动 - 公司基本面强劲 得益于台积电 DRAM制造商以及先进封装领域的强劲需求 [1] - 晶圆厂设备收入预计将增长10% 达到1280亿美元 高于此前预估的增长5% [1] 盈利预期调整 - 摩根士丹利上调科磊2026财年每股收益预期 从37.11美元上调至39.03美元 [1]

减持计划概述 - 公司实际控制人、董事长HUI WANG计划减持不超过212,740股，占公司总股本比例不超过0.04% [1] - 公司董事、总经理、核心技术人员王坚计划减持不超过148,188股，占公司总股本比例不超过0.03% [1] - 公司财务负责人LISA YI LU FENG计划减持不超过77,500股，占公司总股本比例不超过0.02% [1] - 公司副总经理、核心技术人员陈福平计划减持不超过120,579股，占公司总股本比例不超过0.03% [1] - 公司董事会秘书罗明珠计划减持不超过80,745股，占公司总股本比例不超过0.02% [1] - 上述股东拟减持股份合计不超过639,752股 [2] 减持计划实施细节与影响 - 减持计划将自公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施，减持价格按市场价格确定 [2] - 按公司10月9日收盘价197.99元计算，本次减持金额合计不超过1.27亿元 [2] - 减持原因为个人资金需求 [1] 相关股东持股情况 - 截至公告日，实际控制人HUI WANG直接持有850,962股，占总股本0.18% [2] - 董事、总经理王坚直接持有592,755股，占总股本0.12% [2] - 财务负责人LISA YI LU FENG直接持有337,500股，占总股本0.07% [2] - 副总经理陈福平直接持有482,318股，占总股本0.10% [2] - 董事会秘书罗明珠直接持有322,983股，占总股本0.07% [2] 公司历史融资情况 - 公司于2021年11月18日在上交所科创板上市，发行股票4335.58万股，发行价格85.00元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额36.85亿元，募集资金净额34.81亿元，比原计划多16.81亿元 [3] - 2024年度向特定对象发行A股股票38,601,326股，发行价格116.11元/股，募集资金总额44.82亿元，募集资金净额44.35亿元 [4] - 两次募资金额合计81.67亿元 [4]

光刻机概念股市场表现 - 午后光刻机概念板块出现局部回暖行情 [1] - 新莱应材股价上涨超过10% [1] - 利和兴、至纯科技、广信材料、雅克科技、波长光电等公司股价跟随上涨 [1]