公司成立与基本信息 - 广东美苏九科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为500万元人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司主营业务聚焦于家用电器及相关配件的制造与销售，具体包括家用电器制造、家用电器销售、家用电器零配件销售及家用电器研发 [1] - 业务范围延伸至五金产品与金属工具领域，涵盖制造、批发、零售及研发环节，例如五金产品制造、金属工具制造、五金产品研发 [1] - 公司布局技术服务和进出口业务，经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术转让、技术推广、货物进出口、技术进出口及进出口代理 [1] - 业务范围还覆盖塑料制品、电子元器件及市场营销等领域，具体包括塑料制品制造与销售、电子元器件制造、光电子器件制造、其他电子器件制造及市场营销策划 [1] - 公司获准开展互联网销售业务，但排除了需要许可的商品 [1]

市场整体表现 - 沪指10月13日下跌0.19% [1] - 两市主力资金全天净流出381.69亿元 [1] - 申万行业中6个行业上涨，22个行业主力资金净流出 [1] 行业涨跌幅 - 有色金属行业涨幅居首，为3.35% [1] - 环保行业涨幅为1.65% [1] - 汽车行业跌幅居首，为2.33% [1] - 家用电器行业跌幅为1.74%，位居跌幅榜第二 [1][2] 行业资金流向 - 钢铁行业主力资金净流入规模居首，达13.51亿元，行业上涨1.49% [1] - 有色金属行业主力资金净流入10.87亿元，日涨幅3.35% [1] - 电力设备行业主力资金净流出规模居首，达71.98亿元 [1] - 电子行业主力资金净流出71.40亿元 [1] 家用电器行业个股表现 - 家用电器行业94只个股中13只上涨，80只下跌，1只涨停 [2] - 行业全天主力资金净流出6.07亿元 [2] - 行业资金净流入个股31只，净流出个股63只 [2] 家用电器行业资金流入个股 - 美的集团资金净流入居首，达3.59亿元 [2][6] - 四川九洲资金净流入1189.45万元 [2][6] - 海信视像资金净流入1033.94万元 [2][6] 家用电器行业资金流出个股 - 三花智控资金净流出居首，达3.54亿元，今日下跌5.23% [2][3] - 海立股份资金净流出9000.08万元，今日下跌2.16% [2][3] - 兆驰股份资金净流出7230.75万元，今日下跌3.78% [2][3] - 石头科技资金净流出5584.34万元，今日下跌5.20% [3] - 荣泰健康资金净流出5011.65万元，今日下跌6.35% [3]

市场整体表现 - 沪指10月13日下跌0.19% [1] - 申万行业中上涨的有6个，下跌的行业占多数 [1] - 两市主力资金全天净流出381.69亿元 [1] 行业涨跌幅 - 有色金属行业涨幅居首，为3.35% [1] - 环保行业涨幅次之，为1.65% [1] - 汽车行业跌幅居首，为2.33% [1] - 家用电器行业跌幅次之，为1.7% [1] - 钢铁行业上涨1.49% [1] 行业资金流向 - 9个行业主力资金净流入，22个行业净流出 [1] - 钢铁行业主力资金净流入规模居首，达13.51亿元 [1] - 有色金属行业也为资金净流入 [1] - 电力设备行业主力资金净流出规模居首，达71.98亿元 [1] - 电子行业资金净流出次之，为71.40亿元 [1] - 汽车、非银金融、机械等行业资金净流出也较多 [1] 电力设备行业详情 - 行业指数下跌0.68% [1] - 行业所属363只个股中，112只上涨，3只涨停，246只下跌 [1]

市场整体表现 - 沪指10月13日下跌0.19% [1] - 两市主力资金全天净流出381.69亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万行业中6个行业上涨，涨幅居前行业为有色金属和环保，涨幅分别为3.35%和1.65% [1] - 跌幅居前行业为汽车和家用电器，跌幅分别为2.33%和1.74% [1] 行业资金流向 - 9个行业主力资金净流入，钢铁行业净流入规模居首，达13.51亿元，行业上涨1.49% [1] - 有色金属行业主力资金净流入规模其次 [1] - 22个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出规模居首，达71.98亿元 [1] - 电子行业净流出资金71.40亿元，汽车、非银金融、机械等行业净流出资金也较多 [1] 家用电器行业详情 - 家用电器行业下跌1.74%，主力资金净流出6.07亿元 [1] - 行业94只个股中13只上涨，1只涨停，80只下跌 [1]

市场整体表现 - 今日上午沪指下跌1.30% [1] - A股总成交量为977.15亿股，总成交金额为15906.94亿元，成交金额较上一交易日减少3.91% [1] - 个股表现疲弱，843只个股上涨，其中46只涨停，4550只个股下跌，其中11只跌停 [1] 行业表现亮点 - 银行行业是唯一上涨的板块，涨幅为0.02%，成交额269.69亿元，较上日增长5.62%，领涨股浦发银行上涨4.48% [1] - 国防军工行业涨跌幅为0.00%，表现相对平稳，成交额484.27亿元，较上日大幅增长10.14% [1] 行业表现弱势 - 汽车行业跌幅最大，为3.26%，成交额814.81亿元，较上日减少5.28%，领跌股日盈电子下跌10.00% [2] - 电力设备行业跌幅为2.71%，成交额1769.05亿元，较上日大幅减少18.34%，领跌股鸣志电器下跌8.33% [2] - 通信行业跌幅为2.65%，成交额780.84亿元，较上日减少11.87%，领跌股中际旭创下跌6.76% [2] - 电子行业成交额最高，达3157.09亿元，但行业指数下跌2.39%，成交额较上日减少4.69% [1] 成交额显著变化行业 - 农林牧渔行业成交额181.07亿元，较上日大幅增长34.26% [1] - 钢铁行业成交额152.36亿元，较上日大幅增长27.25% [1] - 社会服务行业成交额88.18亿元，较上日增长20.55% [1] - 轻工制造行业成交额155.80亿元，较上日增长15.11% [1] - 非银金融行业成交额505.50亿元，较上日大幅减少20.80% [1] - 煤炭行业成交额88.38亿元，较上日大幅减少22.74% [1]

市场整体表现 - 沪指下跌0.92%，A股总成交金额12254.10亿元，较上一交易日减少5.30% [1] - 市场呈现普跌格局，1014只个股上涨，其中39只涨停；4357只个股下跌，其中9只跌停 [1] 行业涨幅榜 - 国防军工行业涨幅最大，为0.23%，成交额375.45亿元，较上日增长20.18%，领涨股北方长龙上涨15.59% [1] - 计算机行业涨幅0.13%，成交额1043.28亿元，较上日增长7.78%，领涨股盈建科上涨20.01% [1] - 钢铁行业涨幅0.11%，成交额133.55亿元，较上日大幅增长43.02%，领涨股广东明珠上涨10.06% [1] 行业跌幅榜 - 汽车行业跌幅最大，为2.70%，成交额632.04亿元，较上日减少5.67%，领跌股日盈电子下跌9.66% [2] - 家用电器行业跌幅2.20%，成交额173.48亿元，较上日减少2.63%，领跌股比依股份下跌6.05% [2] - 机械设备行业跌幅1.85%，成交额867.69亿元，较上日增长7.88%，领跌股绿岛风下跌9.07% [2] 重点行业成交额 - 电子行业成交额最高，达2420.48亿元，但行业指数下跌1.11%，成交额较上日减少9.18% [1] - 电力设备行业成交额1340.44亿元，行业指数下跌1.66%，成交额较上日大幅减少19.53% [1] - 计算机行业成交额1043.28亿元，有色金属行业成交额1043.26亿元 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体大消费行业的投资评级 [1] 核心观点 - 国庆中秋双节消费呈现稳中有增的态势 [1] - 建议关注服务消费相关板块 [4] - 建议关注冰雪经济等板块 [4] 市场周度回顾 - 上周大消费板块全线收跌 家用电器 美容护理 食品饮料 纺织服饰 商贸零售 社会服务周涨跌幅分别为-066% -225% -249% -259% -432% -592% [4] - 食品饮料板块领涨个股为养元饮品(+3249%) 领跌个股为绝味食品(-1246%) [4] - 家用电器板块领涨个股为朗迪集团(+1403%) 领跌个股为富佳股份(-1431%) [4] - 纺织服饰板块领涨个股为迎丰股份(+1671%) 领跌个股为泰慕士(-2782%) [4] - 商贸零售板块领涨个股为宁波中百(+2470%) 领跌个股为汇嘉时代(-1583%) [4] - 社会服务板块领涨个股为凯文教育(+1254%) 领跌个股为西藏旅游(-2293%) [4] - 美容护理板块领涨个股为ST美谷(+550%) 领跌个股为百亚股份(-1034%) [4] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 2025年国庆中秋假期8天 全国国内出游888亿人次 较2024年国庆节假日7天增加123亿人次 [4][16] - 国内出游总花费809006亿元 较2024年国庆节假日7天增加108189亿元 [4][16] - 全国举办超29万场文旅活动 发放超48亿元消费补贴 [4][16] - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计2433亿人次 日均304亿人次 同比增长63% [4][18] - 全国高速公路日均流量超6200万辆 较平日增长约80% [4] - 自驾出行日均24亿人次 占比超八成以上 [4] - 10月1日至7日 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量 营业额同比分别增长88%和60% [4] - 10月1日至3日 长白山景区累计接待游客达99830人 较去年同期增长2216% [4] - 携程平台数据显示 国庆中秋长假吉林旅游市场订单同比增长近200% [4] - 国家税务总局数据显示 国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长45% [18] - 其中商品消费和服务消费同比分别增长39%和76% [18] - 上海市节日期间线上线下消费支付金额796亿元 同比增长30% [18] - 滴滴出行数据显示 国庆中秋假期日均打车需求同比去年上涨14% [18] - 假期异地打车需求相比节前上涨89% [18] - 《海南自由贸易港旅游条例》公布 自2025年12月1日起施行 [18] 公司公告 - 蒙牛乳业于2025年10月9日回购30万股 金额4387万港元 近30日累计回购6718万股 累计回购金额991588万港元 [18] - 蜜雪集团拟向鲜啤福鹿家增资2856亿元 认购其51%股权 [18] - 海尔智家累计回购H股股份2450000股 占总股本0026% 支付金额6308348152港元 [18] - 万辰集团筹划支付现金购买南京万优商业管理有限公司49%股权 [19] - 华宝新能向71名激励对象授予24004万股限制性股票 业绩考核目标为2025至2027年营业收入增长率分别不低于39% 95%和172% [19]

市场调整原因 - 节后股票市场出现大幅波动，A股、港股及美股全线走跌 [1] - 四季度机构资金选择落袋为安或布局低位方向以锁定当年业绩，导致前期涨幅靠前的行业在四季度涨幅靠后 [1] - 部分标的两融折算率调整为0对市场情绪造成影响，但影响偏短期，当前市场中折算率为0的股票数量已超千只 [2] - 资金加速换仓寻求均衡配置是导致调整的一大因素，高位板块的浮盈资金存在止盈动力 [4] - 资金从高弹性赛道转入保守与红利赛道是市场下跌的主要原因之一，部分资金风险偏好下降 [5] - 上证指数突破3900点大关和月线压力线后存在技术性调整的需要 [4] 四季度投资策略 - 四季度通常会进入防御策略阶段，配置思路上需要结合行业景气度变化和估值水平进行综合选择 [1][6] - 金融等稳定风格在四季度跑赢万得全A的概率更高达53%，银行、家用电器等行业超额收益胜率达60% [6] - 换仓优先看好顺周期板块和低位科技股，可选消费、资源品、金融等顺周期板块是换仓首选 [6] - 市场或将呈现科技与周期双轮驱动格局，AI与科技是代表未来的核心持仓，周期品具备高弹性与价值重估潜力 [7] 行业与板块观点 - 科技、医药等成为市场调整核心，仅有前期跑输的大消费、非银金融、水泥建材等板块表现较强 [2] - 真正具备技术壁垒、商业化落地能力强的科技企业有望用三季报业绩兑现市场预期 [3] - 在市场调整中，顺周期中的大消费板块表现活跃，美妆、宠物经济等新消费方向领涨，燃气和军工装备板块走势较强 [6] - 创新药赛道需关注产品已经成药、有业绩、或出海授权确定性强的中大型市值企业，行情特征将从情绪驱动转向基本面驱动 [7] 市场展望 - 指数下方支撑力量较强，政策端仍有博弈价值，市场并无太大下行空间，但震荡阶段波动可能加大 [4] - 预计调整空间较为有限，传统白马股估值仍处于历史均值之下，慢牛行情背后有深刻逻辑，牛市有望延续 [5] - 总体趋势不会因为单个交易日的走势而发生逆转，任何由情绪或短期流动性引发的回调或许是布局核心主线的良机 [3][4]

消费中观策略复盘 - 中秋国庆假期消费量总体维持平稳增长，价格折扣收敛，出境游为亮点，但国内消费亮点较少导致相关板块节后回落 [3] - 十一假期后Q3季报前瞻渐次明朗，消费服务业亮点较多，整体景气度相较于Q2持平，但国补相关消费品面临Q4高基数压力，其他板块面临Q3季报利空出尽后布局期 [3] - 国庆期间中美围绕科技周期产业持续博弈，博弈在节后扩展至消费，特朗普宣布将对所有从中国进口商品加征100%新关税，美国对华平均关税约为57% [10] Q4消费配置展望 - Q4内需消费有望迎来新消费成长标的与增长型红利标的配置机会 [4] - 新消费成长板块经历Q3股价大幅回调与业绩预期回归理性后，部分有可持续成长性公司可能在Q4开启向2026年估值切换，双十一是重要观测指标 [4][10] - 增长性红利消费公司选择遵循两个维度：若外需因贸易战加码断崖下行可交易政策预期刺激的消费方向标的；近期PPI改善有望向CPI传导，可能在细分领域率先体现弹性 [4][10] - 新消费成长性机会从4大主线挖掘：功能价值AI+消费、品牌出海成长龙头、情绪价值宠物潮玩、渠道变革商超条改 [10] 新消费制造行业景气 - 两轮车行业3Q整体旺季表现较优，下游渠道库存水平良性，1Q26将迎来行业景气度关键考验期 [5][21] - 宠物行业淡季表现偏弱，双十一有望迎来催化 [5][21] 轻工制造行业景气 - 家居内销方面上游房地产需求尚待修复，30大中城市商品房成交面积当周同比-47.47%，14城二手房当周成交面积同比-51.39%；外销方面关税政策风险加剧 [5][24] - 潮玩行业25M9盲盒娃娃GMV增长50%，泡泡玛特增长191%，名创优品增长251% [25] - 轻工个护线上GMV卫生巾3Q增长2.3%，M9下降2.6%；牙膏3Q增长17%，M9增长15% [25] - AI眼镜市场2025年1-8月中国消费级XR设备零售量20.6万台，AR达15.3万台，同比增长95.5% [26] - 新型烟草雾化方面美国FDA打击非法电子烟力度强化，HNB方面Hilo为日本和欧洲市场烟具排产情况理想 [27] - 造纸包装市场针叶浆价格5650元/吨，阔叶浆价格4200元/吨，白卡纸价格4360元/吨，箱板纸价格4320元/吨，瓦楞纸价格3540元/吨，包装纸市场涨价气氛浓厚 [27] 纺织服饰行业景气 - 品牌服饰端8月服装零售同比增长3.1%，建议关注有独特α和新零售业态的标的及子版块业绩表现优势的标的 [5][29] - 出口端美国10月14日起对中国船舶征收港口费，建议密切关注制造龙头超跌带来的投资机会 [5][30] 美容护理行业景气 - 化妆品类8月零售同比增加5.1%，增速环比7月提升0.6个百分点，建议优选中报业绩稳健的一线龙头及推进改革初见成效的标的 [5][31] 家用电器行业景气 - 电视10月上旬面板价格全面持平，65寸均价173美元/片，55寸均价124美元/片，43寸均价64美元/片，32寸均价35美元/片 [32] - 格力电器旗下晶弘小凉神空调开售，1匹挂机价格1899元，1.5匹挂机价格1999元 [32] - 行业景气度方面白电略有承压，黑电略有承压，厨电底部企稳，扫地机高景气维持 [5][33] 零售互联网行业景气 - 线下零售景气度商超店效趋稳、百货略有承压，调改类向上、电商底部企稳 [5][34] - 黄金珠宝受降息催化金价上涨，跨境电商终端景气度向上但短期内盈利能力受关税影响 [5][34] 社会服务行业景气 - 看好高性价比餐饮，中高端餐饮开始修复；旅游高景气维持；餐饮拐点向上；酒店稳健向上 [5][35] - 教育行业K12高景气维持，职业教育底部企稳；人服稳健向上 [5][35] - 茶饮品牌中蜜雪冰城兼具出海与下沉逻辑，古茗成长性来自跨区域门店拓张与品类扩张 [36]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告认为白电板块兼具"低估值、高分红、稳增长"属性，股价安全边际高且弹性大 [4] - 以旧换新政策有望形成催化，铜价短期上涨引发渠道看涨情绪，持续看好白电产业链量价齐升 [4] - 报告提出三大投资主线：白电、出口、核心零部件，并推荐了相应公司 [4] 数据观察：8月白电产销情况 - 空调行业2025年8月产量1288.10万台，同比上升9.40%；总销量1302.30万台，同比下降1.00%，其中内销773.70万台，同比上升1.20%，出口528.70万台，同比下降4.20% [2] - 冰箱行业2025年8月产量871.00万台，同比上升3.4%；销量862.00万台，同比上升2.10%，其中内销388.00万台，同比上升5.90%，出口474.00万台，同比下降0.80% [2] - 洗衣机行业2025年8月产量863万台，同比上升5.80%；销量867万台，同比上升6.60%，其中内销389万台，同比增长0.60%，出口478万台，同比上升12.10% [2] 行业动态与排产 - 第四批690亿元"国补"资金已下达，全年3000亿元中央资金全部到位，消费者可于10月9日起在平台申领资格券，单件商品最高立减2万元，并可叠加"双11"优惠 [3][10] - 2025年10月空冰洗排产合计总量2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%，其中家用空调排产1153万台，同比下降18%；冰箱排产863万台，同比下降5.8%；洗衣机排产908万台，同比下降1.6% [3][11] 市场表现与重点公司 - 本周申万家用电器板块指数下跌0.5%，与沪深300指数跌幅持平 [3][5] - 重点公司中，比依股份上涨7.3%、华翔股份上涨3.8%、飞科电器上涨2.0%领涨；亿田智能下跌7.8%、三花智控下跌6.0%、石头科技下跌5.7%领跌 [3][7] 原材料价格 - 截至2025年9月30日，长江有色铜价83100.00元/吨，同比上升5.30%；长江有色铝价20715.00元/吨，同比上升1.67%；不锈钢板冷轧经销价13750.00元/吨，同比下降4.51% [13] - 截至2025年10月10日，中国塑料城价格指数788.84，同比下降11.79%；65寸open cell面板价格167美元，同比下降2.91% [14][16] 核心零部件数据 - 2025年7月旋转压缩机销量1967.0万台，同比下降15.2%；空调电子膨胀阀内销量1206.0万台，同比上升27.8%；空调四通阀内销量1429.0万台，同比上升21.2%；空调截止阀内销量3260.0万台，同比上升12.6% [20] - 2025年7月冰箱全封活塞压缩机总销量2424.1万台，同比上升0.4%；洗衣机电机总销量1198.3万台，同比上升3.2% [27] 宏观经济环境 - 截至2025年10月10日，美元兑人民币汇率中间价报7.1048，年初至今下降1.16% [48] - 2025年8月，商品房销售面积住宅现房1520万平米，同比上升10.96%；住房期房3349万平米，同比下降17.14% [50] - 2025年8月社会零售商品零售额39667.6亿元，同比上升3.4%；截至2025年6月，城镇居民人均可支配收入累计值28844.00元，同比增长4.66% [50] 投资要点与推荐公司 - 白电主线：推荐海信家电及头部企业美的集团、海尔智家、格力电器 [4] - 出口主线：推荐欧圣电气、德昌股份、石头科技 [4] - 核心零部件主线：推荐华翔股份、盾安环境、三花智控、英华特、安孚科技 [4] 行业新闻摘要 - 博西家电通过技术创新和用户培育驱动洗碗机市场变革，目前中国洗碗机渗透率不足4% [64][65] - 洗碗机产业未来5年市场规模有望达到300亿元量级，去年市场渗透率仅为3.2% [75] - 海信冰箱牵头制定《家用电冰箱生鲜肉类鲜度品质评价规范》，为冰箱保鲜能力建立科学评价体系 [76]