目前，清陶的固态电池产品已在新能源汽车和储能领域实现批量交付，搭载其电池系统的主流新能源车 型已达18款。在成都，其产品已成功应用于写字楼储能、高速公路服务区光储充、大型场馆应急电源等 多个场景，形成了良好的示范效应。 随着二期项目的加快建设，清陶成都基地的产品线将更加丰富，产能将大幅提升，一个集研发、制造、 应用于一体的固态电池产业高地正在加速形成。成都日报锦观新闻记者 唐小未 转自：成都日报锦观 固态电池二期基地年底试产 ...

公司战略与投资 - 公司为抓住新能源与固态电池领域的发展机遇，推动技术成果产业化，控股子公司拟投资建设年产2GWh固态电池量产线项目[1] - 该项目位于深圳市大鹏新区，总投资约12亿元，其中建设投资约9亿元，资金来源为自有及自筹资金，建设工期预计为24个月[2] - 公司近年来积极布局固态电池领域，基于持续投入已在行业内占据重要地位[3] - 2025年，公司在固态电池领域投资已超过30亿元，显示出深耕该领域的坚定决心[5] 产业与技术布局 - 2021年8月，公司在重庆设立研发中心，专项推进固态电池及其关键材料的研发工作[4] - 2024年初，公司设立控股子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司，作为固态电池业务的核心运营主体[4] - 2025年12月，公司与深圳市投控东海投资有限公司共同出资设立总规模15亿元的产业并购基金，重点布局新能源与固态电池产业链上下游，公司作为有限合伙人认缴金额不超过5.25亿元[4] - 公司已成功构建自主可控的核心技术体系，其自主研发的氧化物固态电解质采用低成本干法工艺，能耗较传统湿法工艺降幅超30%[4] - 公司自主研发的硅碳负极材料已完成十公斤级合成验证，与富锂锰基正极材料搭配使用后，电芯循环寿命突破2000次，能量密度较三元材料提升30%[4] - 公司是国内唯一实现硫化物固态电解质吨级量产的企业，相关产品已向行业头部客户比亚迪的试验线供货[4] 产能建设与规划 - 2025年4月，公司投资12亿元在惠州新材料产业园建设固态电池关键材料量产线，建设周期预计为12个月，最长不超过三年[5] - 惠州项目建成后将具备年产磷酸锰铁锂正极材料10000吨、固态电解质3000吨、锂离子电池涂覆隔膜1550吨及硅碳负极材料1000吨的产能，其中高达90%的固态电解质将用于外售，剩余10%留作自用[5] - 2025年11月，上述固态电池材料项目已进入正式审批流程[5] - 2026年被业内视为固态电池量产元年，公司此次投资将大幅提速量产进程，助力抢占技术落地与商业化布局的先发优势[5] 公司背景 - 公司成立于1996年，是国内电气设备领域的龙头企业之一，是华南地区规模最大、产品体系最齐全、技术实力最先进的电线电缆企业[2] - 公司于2017年成功在深圳A股市场上市[2]

文章核心观点 - 在公募基金领域，被动投资的ETF与主动管理的权益基金之间的界限日益模糊，两者形成紧密的互动与协同关系 [1] - ETF的赛道申报与发行已不仅是工具补充，更成为主动权益基金研判行业逻辑、判断政策与市场拐点的关键风向标，二者在共振中合力推升赛道行情 [1] - ETF的申报逻辑正从流量捕手进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系，形成“ETF先行，主动跟投”的闭环模式 [2][3][4] ETF成为主动权益基金的布局“晴雨表” - 公募ETF的赛道申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的“晴雨表” [2] - 2025年主动权益基金业绩前十强产品，呈现出类似ETF的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度，仓位普遍提升至近90%的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道 [2] - 以机器人赛道为例，易方达、嘉实等头部公募在2024年密集发行机器人ETF后，约一年时间该赛道便在2025年成为主动权益基金的重仓首选，2025年一季度主动权益前十强几乎清一色重仓机器人 [2] - 商业航天赛道同样如此，永赢基金在2025年3月发行首只卫星ETF后，随着2025年11月的政策利好及美股映射，商业航天在2026年1月前后成为主动权益基金的新宠 [3] - 反之，当公募减少申报消费类ETF时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化 [3] ETF申报逻辑赋能主动权益投研 - ETF的产品开发不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在左侧卡位周期反转节点 [4] - 化工ETF在沉寂许久后于2025年下半年密集发行，嘉实、天弘等头部机构在2025年11月相继宣布化工ETF发行入市 [4] - 这些化工ETF获监管部门审批通过的时间是2025年9月，同期不少主动权益基金提前埋伏化工股，例如鹏华基金陈金伟在2025年9月末的十大重仓股中新增鲁西化工、华峰化学等一批化工股，沈玉梁管理的嘉实产业优选基金也同期提升化工股权重 [4][5] - 2026年开年后，ETF申报继续向纵深推进，除了持续火热的生物科技、芯片与AI外，电力公用事业、消费电子、工程机械等传统赛道也重回视野 [5] ETF左侧介入强化基金配置信心 - ETF的逆势布局，往往预示着行业出清的尾声与基本面反转的曙光，成为行业“至暗时刻”的信心锚点 [6] - 光伏与电池赛道在过去两年间被主动权益基金“打入冷宫”，持仓比例降至冰点，但富国、南方等头部公募在2026年1月反其道而行，宣布发行光伏ETF与电池ETF [6] - 这一逆向申报逻辑很快得到政策面印证，2026年1月8日，财政部、税务总局发布公告，宣布自2026年4月1日起取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率，该政策被解读为通过取消补贴倒逼行业出清、提升龙头企业盈利能力的供给侧改革 [6] - ETF为主动权益基金“不想买、不敢买”的赛道提供流动性覆盖，并通过工具化方式为跌透并开始盈利修复的冷门赛道提供“底部建仓”工具 [7] - 形成“ETF产品先行，政策利好跟进，主动基金回流”的闭环，或成为公募基金在2026年挖掘超额收益的新路径 [7] 公募基金内部的协同与策略演进 - 主动权益基金经理与公募ETF申报发行的同步性，暗示了公募投研与产品开发的高度协同 [5] - 平安基金ETF基金经理白圭尧强调，公司ETF业务的核心竞争力源于集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入 [7] - 通过“策略分类—识别—适配—实现—监测—归因”的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯 [7] - 在2026年盈利驱动取代估值扩张成为市场主线的预期下，ETF产品凭借全面的产品布局与深化的策略服务能力，为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案 [7]

文章核心观点 - 国轩高科控股子公司合肥乾锐科技年产1万吨硫化物固态电解质材料项目的公示，标志着国内硫化物固态电解质产业化进程加速 [3] - 硫化物固态电解质凭借高离子电导率优势，是固态电池中极具潜力的技术方向，其产业化进程折射出2025年国内行业扩产潮下的产业竞争新态势 [3] - 尽管产业化加速，硫化物电解质仍面临生产成本高、工艺复杂等瓶颈，但国内企业的扩产布局将加速技术迭代与成本下降，未来两年有望在高端电动车等场景实现突破，开启下一代动力电池技术迭代周期 [7] 国轩高科在硫化物固态电池领域的布局 - 公司完成了从“技术突破”到“中试验证”再到“产能储备”的全链条布局 [4] - 技术研发端：构建高校院所协同创新网络，与清华大学、中科院金属研究所、北京化工大学等分别合作，聚焦硫化物电解质材料、制造工艺、界面稳定性与材料改性等难题攻关 [4] - 中试与量产线建设：2025年5月，首条0.2GWh全固态电池中试线贯通，核心设备国产化率达100%；2025年8月，启动了2GWh全固态电池量产线设计，关键设备进入招标阶段 [4] - 产业链协同：通过控股子公司布局电解质原料自供，万吨级项目将生产锂磷硫氯系列多元硫化物电解质，预计投产后可满足自身及外部客户供应；下游端，其全固态电池已开始搭载奇瑞星纪元车型进行路测 [5] - 政策支持：入选工信部60亿元重大科技专项资金支持名单，并获得了15亿元的定向补助，专项用于全固态电池技术研发及产业化 [5] 2025年国内硫化物固态电解质扩产概况 - 国轩高科的扩产动作是2025年国内行业扩产的缩影，多家公司加快推进产业化 [5] - 恩捷股份：2025年5月签约千吨级硫化物电解质材料项目，一期建成10吨生产线，二期预计建100吨生产线，三期预计建1000吨生产线；截至2026年1月14日，其10吨级产线已投产并具备出货能力 [6] - 瑞固新材：2025年6月8日，中国首条硫化物固体电解质量产线正式落地，标志着中试量产环节取得实质性突破 [6] - 当升科技：2025年10月签署投资协议，计划建成年产3000吨固态电解质材料生产线，其中包括1000吨/年硫化物固态电解质生产线 [6] - 中材固能：2025年12月，其百吨级硫化物固态电解质材料生产线实现稳定生产，目前产能超过300公斤 [6] 硫化物固态电解质面临的挑战与未来展望 - 材料与生产瓶颈：硫化锂极度怕水怕氧，生产需控制车间湿度在1%以下，单GWh产能基建成本是传统锂电池工厂的3倍，且水解产生的硫化氢气体对密封防护技术要求极高 [7] - 成本高昂：当前硫化物电解质的成本是液态电解质的10-100倍，需进一步降本才能与液态电池竞争 [7] - 工艺难题：干法电极精度控制、电解质与电极界面兼容性等问题，仍需产业链协同突破 [7] - 产业化转折点：国轩高科万吨级项目的环评公示，标志着硫化物电解质从实验室走向规模化量产的关键转折 [7] - 未来展望：随着丰田、宝马等巨头将硫化物路线量产时间提前至2027年，以及宁德时代、国轩高科等国内头部企业在专利、设备国产化、场景验证等方面的发力，未来两年硫化物固态电解质有望在高端电动车、低空经济等场景实现突破 [7]

2026年A股市场趋势判断 - 核心观点：上证指数突破4000点且成交量站上3.6万亿后，市场已进入牛市，2026年A股市场大概率表现不错 [5][10] - 利率角度：十年期国债收益率仅1.9%，而沪深300股息率达2.5%，形成资产荒，资金将向高收益资产流动 [6][7] - 资金溢出：过去资金主要流向房地产和银行存款，目前房价无起色、存款利率跌至1%-2%，吸引力下降，超过百万亿的资金可能涌入股市 [7][8] - 战略重视：通过活跃资本市场来提振消费和拉动内需，是经济转型的关键抓手 [9][10] - 利润增长：经历特殊事件及恢复期后，预计2026年企业资产负债表将修复，净利润实现一定幅度增长，形成业绩修复与估值提升的共振 [10] 面对牛市的投资策略 - 拥抱指数ETF：长期跑赢指数不易，建议部分资金配置指数ETF，中证A500因行业分散且龙头聚集，被认为比金融权重高的沪深300更能代表A股优秀公司 [12][13] - 均衡配置：强调分散投资的重要性，避免重仓单一股票或赛道，以应对板块轮动和稳定投资心态 [14][15] - 减少操作做大周期布局：散户在短期博弈中无优势，应拉长投资周期，用时间换空间，对基本面未受根本影响、估值未急跌的板块保持耐心 [15][16] - 好的买点总在调整后：好价格是跌出来的，即使是ETF也建议等待适当幅度的调整，避免追高 [17] - 保持良好心态：股价有起有伏，不可能永远上涨，应对波动需遵循上述策略 [18][19] 高端制造赛道选股框架 - 核心原则：投资需兼顾好公司和好价格 [21] - 好公司筛选标准：围绕“涨价、出海、创新”三个关键词 [22] - 涨价：关注主流产品是否已涨价或存在涨价可能性 [23] - 出海：关注营收或利润能否被海外业务拉动和弥补 [23] - 创新：关注是否为核心领域的国产替代或技术领先 [23] - 加分项：拥有新增长曲线，能在概念兴起时带动股价上涨 [24] - 好价格筛选标准：结合相对与绝对估值 [25] - PE/PB估值：制造业模糊锚定为20倍PE，绝对龙头值得此估值，周期性强的看PB估值 [26] - 累计涨幅：对2024-25年经历大涨的龙头需谨慎，前期涨幅小的标的潜力空间可能更大 [27] - 新高距离：在新经济周期下，股价有望超过2021-22年新高，目前距离前高越远则空间越大 [27] - 加分项PEG：若净利润增速达20%左右，PEG低于1则值得给予溢价 [27] - 筛选结果：将制造业龙头套用标准后分为五类 [28] 1. 基本面有优势，估值不算便宜（如宁德时代、阳光电源、汇川技术） 2. 基本面不性感，估值便宜且有边缘概念（如迈瑞医疗、海康威视、圣邦股份） 3. 基本面很明显，估值在各个维度都很贵（如中芯国际、北方华创） 4. 基本面还不错，估值修复却还没到新高（如豪威科技、三一重工） 5. 基本面没亮点，估值中规中矩比较稳健（如国电南瑞、美的集团） - 最终建议：投资如同饮食，不应挑食，需均衡配置不同类型的标的 [29]

湖北改革奖表彰决定与先进典型 - 第五届湖北改革奖共表彰32个改革先进典型 分为项目奖、单位奖、企业奖、个人奖 [1] - 评选聚焦支点建设七大战略 围绕激活力、育新质、优环境、善治理、惠民生、强党建 突出解决实际问题、体制机制创新和改革实效 [1] 聚焦能级跨越战略 - 推进大财政体系建设、投资项目绩效综合评价改革、深化国有企业功能性改革等系列举措 以提升支点战略支撑力 [1] 聚焦科创引领战略 - 武汉在全国率先开展Robotaxi、无人巴士等示范应用 在首批“双智试点”城市综合评估中位列全国第二 [1] - 武汉产业创新发展研究院推进科技创新与产业创新融合 探索“共投共担”机制 经验被中央科技办推广 [1] - 湖北三峡实验室常务副主任李少平团队攻克工业黄磷生产电子级磷酸关键技术 填补国内产品空白 [1] 聚焦产业倍增战略 - 湖北美的电冰箱有限公司、宜都东阳光实业发展有限公司、骆驼集团股份有限公司、湖北科峰智能传动股份有限公司等企业深化管理体制改革 推进产学研用协同创新 持续培育壮大新质生产力 [2] 聚焦枢纽提能战略 - 依托花湖国际机场探索对外开放新模式 建立“鄂货回鄂、鄂货鄂运”促进机制 探索“跨境电商+产业带+空港经济”融合发展新模式 [2] - 武汉长江国际贸易集团有限公司通过强化供应链整合、推进数字化转型等改革 推动“物—贸—产—融”深度融合 年复合增长率达49.85% [2] 聚焦美丽湖北战略 - 十堰丹江口库区环保志愿者群体、湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区管理处创新生态治理体制机制 守护丹江口库区水质和壮大长江江豚种群 [2] 聚焦文化创新与区域联动战略 - 云梦县博物馆守护千年文脉 湖北长江人民艺术剧院传承长江文化 [3] - 武穴市农业农村局、闵洪艳、田淑娴等一线单位和个人推进农业发展模式创新、农村科技创新、基层治理体系创新 [3]

上海2025年外贸总体表现 - 2025年上海实现外贸进出口总额4.51万亿元，同比增长5.6% [1] - 其中出口2.02万亿元，增长10.8%；进口2.49万亿元，增长1.8% [1] - 进出口、出口、进口三项指标均创历史新高 [1] 与全国及历史数据对比 - 2025年上海进出口增速高于全国1.8个百分点，出口增速领先全国4.7个百分点 [1] - 与2020年相比，上海外贸增量超过1万亿元，该数值超过了上海与欧盟全年的贸易总值 [1] 主要贸易伙伴与市场 - 2025年上海对167个国家和地区的进出口实现增长 [1] - 对非洲、印度、东盟等新兴市场进出口增速达到两位数 [1] - “百亿级贸易伙伴俱乐部”成员数量增至49个 [1] 重点出口品类表现 - “新三样”（电动汽车、锂电池、太阳能电池）出口额达1566.7亿元 [1] - 电动汽车出口规模突破千亿元，混合动力汽车出口增长近1.5倍 [1] - 高端机床出口增长近3成，工业机器人出口增长超40% [1] - 手术机器人出口呈现爆发式增长，增幅达3.7倍 [1]

世界经济论坛宣布新一批灯塔工厂 - 世界经济论坛宣布新一批23家灯塔工厂加入全球灯塔网络，这些工厂展示了如何在地缘政治动荡、成本压力和快速技术变革下实现大规模行业转型 [1] - 新晋灯塔工厂采用先进技术，尤其是AI技术，来转变运营方式，以提升竞争力和韧性、促进可持续发展 [1] - 论坛同时发布了年度白皮书《全球灯塔网络：大规模增强韧性与影响力的运营转型路径》，该报告汇集了分布在30多个国家的220多个灯塔工厂的实践洞察 [1] 灯塔网络框架与转型趋势 - 全球灯塔网络在五大维度上评选卓越工厂：生产效率、供应链韧性、可持续发展、客户至上和人才发展 [1] - 竞争力不再仅由效率决定，更取决于快速感知、迅速适应和及时响应的能力，智能驱动型运营模式正实现规模化发展 [1] - 领先企业已将AI纳入日常决策体系，并将变革拓展至全价值链，通过数字能力与人才战略、可持续发展目标的协同融合创造卓越绩效 [2] - 94%的成功转型都是多项技术融合应用的结果，其中AI的部署应用最为广泛，其次是物联网、云计算和数字孪生 [2] - 将技术融入人才和可持续发展计划的灯塔工厂，其经营绩效平均要比同业企业高出16%以上 [2] Lumina AI工业智能平台 - 论坛发布了全新的AI工业智能平台Lumina，该平台整合了过去8年的全球灯塔网络数据和灯塔运营体系框架，汇集了1,000多家转型成功工厂的洞察 [2] - Lumina平台能够帮助领导者在加速行业转型的过程中对标绩效、进行重点投资、推广行之有效的技术用例并避免常见陷阱 [2] - Lumina平台提供了灯塔工厂的战略蓝图，构建出可规模化复制的未来转型范式，助力整个组织加速数字化转型 [3] - 随着每年新晋灯塔工厂及其行业转型数据的添加，Lumina平台会不断演进、持续完善 [3] 新晋灯塔工厂的显著进步领域 - 在动荡格局下增强韧性 [5] - 将AI融入核心运营 [5] - 在整个网络（而不是单一工厂）扩大数字化转型规模 [5] 客户至上灯塔工厂案例 - **卡尔蔡司光学(中国广州)**：开发了100多个数字化技术用例，运用机器学习、数字孪生和智能体等技术，将个性化产品范围扩大了400%，交付周期缩短了29%，准时交付率达到98.5%，客户满意度高达99% [7] - **海信视像科技(中国青岛)**：将AI、大数据、仿真技术和大规模虚拟现实技术全面融入新品研发与制造体系，实现净推荐值84%，研发周期缩短34%，材料成本下降18%，新员工培训时长减少60% [8] 生产效率灯塔工厂案例 - **ACG包装材料 (印度Shirwal)**：部署30多项数字化用例，融合工业物联网、生成式AI、机器学习及数字孪生等技术，交付周期压缩40%，原材料成本削减20%，产品缺陷率下降71%，能源消耗降低31%，订单准时足量交付率提升34% [10] - **百时美施贵宝(美国德文斯)**：融合生物制药科学与AI及数字化战略，打造30多项新用例，新产品导入周期缩短42%，生产规模扩大40%以上，同时排放量减少逾40% [11] - **亿纬锂能(中国荆门)**：部署40多项数字化解决方案，应用智联网、仿真模拟、大语言模型与AI技术，缺陷率降低52%，单位制造成本缩减41%，平均设备综合效率达到88% [12][13] - **佛吉亚汽车部件系统(中国盐城)**：部署40多个先进技术用例，融合机器学习、深度学习和生成式AI技术构建多模态质量控制系统，客户投诉量下降94%，相关成本减少62.5%，报废成本降低75.8%，设备综合效率提升10.2% [14] - **福特奥托桑(土耳其Yeniköy)**：应用物联网、AI、机器学习和数字孪生技术，部署60余项自研数字化解决方案，劳动生产率增长44%，产品质量稳步提升6% [15][16] - **海尔斯特劳斯科技(中国青岛)**：引入AI算法，部署32项数字化技术方案，产品缺陷率降低40%，质量成本下降72%，库存周转天数缩短53% [17] - **海辰储能(中国重庆)**：应用生成式AI、机器学习和智联网等前沿技术，部署40余项数字化解决方案，优质品率提升至97.6%，制造成本降低37%，产能跃升200%以上，设备综合效率提升13.4个百分点 [18] - **华峰重庆氨纶(中国重庆)**：部署62项数字化应用，涵盖AI驱动的高精度工艺优化、虚拟传感、AI视觉检测等技术，质量缺陷率下降35%，劳动生产率提升60%，净利润率增长113% [19][20] - **苏州昆岭薄膜工业(中国苏州)**：自主研发30余项数字化用例，研发周期缩短45%，缺陷率降低31%，最小订单量缩减83%，实现月度新品上线 [21] - **米其林沈阳轮胎(中国沈阳)**：部署30多项数字化解决方案，融合AI、机器视觉和大数据分析等技术，最小订单量降低71%，试制周期缩短51%，缺陷率下降36% [22][23] - **西门子数控(中国南京)**：依托端到端数字孪生、模块化自动化、先进制造运营和50多个AI用例，交付周期缩短78%，上市速度加快33%，现场故障率降低46%，生产效率提升14%，范围一与范围二碳排放减少28% [24] - **SOCAR Carbamide (阿塞拜疆 Sumgayit)**：部署42项数字化用例，基于自研的AI-机器学习引擎实现闭环自主工艺控制，生产吞吐量提升21%，天然气利用效率提高24% [25] - **联合利华(印度本地治里)**：引入机器学习驱动的工艺控制与换产优化、基于AI的自主故障排查等解决方案，在现有产能条件下实现产量提升25%，缺陷率下降23%，产品变体数量增加三倍 [26][27] - **江苏悦达棉纺(中国盐城)**：落地23个数字化用例，涵盖智能物流、数字化溯源与AI驱动的绩效管理等领域，生产效率提升421%，缺陷率下降90%，制造成本降低26% [28] 供应链韧性灯塔工厂案例 - **美的厨卫电器(中国芜湖)**：借助113个数字化用例(其中35%为AI驱动)构建直达消费者价值链，端到端交货周期缩短39%、库存周转天数减少30%和市场缺陷率下降86% [29][30] - **联合利华合肥FTC中心(中国合肥)**：借助31项数字化技术用例(其中65%由AI与生成式AI驱动)转向工厂直达消费者模式，预测准确率提高39%，交付周期缩短75%，运营成本降低24% [31] 可持续灯塔工厂案例 - **宁德时代(中国宜宾)**：通过融合AI驱动的能源转型、微电网光储一体、工艺创新与低碳产品研发，推动碳足迹降低56%，每年范围一与范围二排放减少16%，单位产出范围三排放下降45%，并帮助13家供应商取得碳中和认证 [32][33] - **富士康工业互联网(越南北宁)**：部署20多项数字化解决方案，包括AI驱动的绿色设计、面向中小企业的生成式AI碳核算平台等，工厂范围三排放减少22%，范围一与范围二排放下降34% [34] - **联合利华(印度甘地达姆)**：通过AI、数字孪生与工业物联网技术贯通端到端供应链，工厂用水量减少17%，累计为社区节水61.2亿升，废弃物降低48%；范围一与范围二排放下降90%，范围三排放减少12%，同时支持该工厂业务实现24%的增长 [35][36] 人才灯塔工厂案例 - **友达光电(中国苏州)**：推出一系列数字化举措，包括AI面试、数字培训计划、智能排班与大语言模型驱动的情绪关怀，超过1,000名员工提升了数字技能，500多个数字项目落地，员工流失率降低近70%，敬业度提升11%，产能增长29% [37] - **施耐德电气(中国武汉)**：相关信息在文档中提及但未展开具体细节 [38]

文章核心观点 - 2025年是无人小车规模化商用元年，2026年行业竞争范式将从路权与试点驱动转向价格战、服务战与体系战，电池企业面临从单纯供应商向“运营效率共同定义者”转型的机遇与挑战 [2][3][7][30] - 无人物流车市场正快速规模化，预计2025年L4级无人车年采购量达2.8万台，对应电池需求约0.28-1.4GWh（中位数0.84GWh），至2030年销量预测达60万辆，对应电池年需求约6-30GWh（中位数18GWh），已成为电池企业必须重视的增量市场 [3][5][36] - 无人小车对电池的需求逻辑与乘用车不同，核心痛点从能量密度转向全生命周期成本、循环寿命、可靠性、补能效率及低温性能等运营指标，电池价值坐标系发生迁移 [15][17][18] - 主流电池企业正将乘用车时代的平台化、规模化能力下沉至无人小车领域，并通过提供标准化电池、换电网络等综合解决方案，争夺在“运营型制造”竞赛中的主导权 [6][20][21][23] - 固态电池新势力及无人矿卡等新场景的加入，为行业带来技术差异化竞争和更高电量需求的可能性，进一步强化了电池作为“可运营资产”的逻辑 [24][25][26][28] 市场现状与规模 - **规模化拐点已至**：2025年被行业视为无人小车元年，L4级无人车将进入全国超300个城市，年采购量达2.8万台 [2][3] - **远期市场空间巨大**：行业预测2030年中国无人物流车规模可能达100万辆，券商测算当年销量有望达60万辆，渗透率约18% [36] - **当前电池需求测算**：按无人物流车主流电量10–50kWh计算，2.8万台的年采购量对应电池需求约0.28–1.4GWh，以30kWh中位数计算接近0.84GWh [5] - **远期电池需求测算**：以2030年60万辆销量测算，对应电池年需求约6–30GWh，按30kWh中位数计算约18GWh [36] - **市场格局高度集中**：围绕2.8万台年采购量，新石器年销量超1.5万台占比约53%，九识智能交付近万台占比约36%，头部两家合计份额超80% [14] 行业驱动因素 - **政策与路权开放**：全国已有超200个城市开放无人车路权，深圳提出无人车2.0规划，探索与公共交通衔接，国家层面将其纳入“降物流成本”框架并出台专项支持政策 [8][9][10] - **明确的经济效益驱动**：末端配送场景对成本高度敏感，无人车单票成本约0.06元，比人力配送低约0.1元，“每票降一毛”的可验证经济账推动采购从试点走向规模 [11][12] - **资本持续加码**：围绕头部玩家的多轮融资以及互联网平台对即时配送基础设施的下注，推动2026年竞争进入“体系战”阶段 [14] 无人小车对电池的核心需求 - **需求逻辑转变**：不同于Robotaxi对安全冗余的极致追求，无人物流车对电池的寿命与稳定性优先级更靠前，车辆设计寿命按8年规划，行业共识是能稳定运行5年即为可用 [15][16] - **关键性能指标**：能量密度不再是第一语言，循环寿命、低温可用性、快补能能力、故障率与维护便利性成为决定客户续购与扩单的关键 [17] - **运营资产属性**：电池需要满足短半径、多趟次、全天候的运营工况，最怕严寒与停运，需像“耐用品”一样可靠 [18][21] 电池企业的战略与布局 - **平台化能力下沉**：蜂巢能源发布10–50kWh系列电池产品，主打5年20万公里质保、全温域运行，本质是将乘用车时代的平台化电芯与Pack能力“下沉”到无人小车，以标准化换取规模 [17][20] - **打包补能解决方案**：宁德时代与上汽大通合作，发布无人驾驶物流车与自动换电结合方案，强调“3分钟换电”及超800个换电站网络，将电池定义为“可快速周转的运营资产” [21] - **绑定主机厂阵营**：宁德时代与上汽大通的深度合作，是提前站位“主机厂阵营”的产业分工，将电池、补能与商用车体系协同打包 [21][35] - **固态电池新势力切入**：合源锂创的GWh级固态电池产线已投产，并获得九识智能累计2万套订单，已交付超8000套，通过差异化技术（安全、寿命、温域等）提升车队出勤率 [24][25] - **拓展至高电量场景**：宁德时代与易控智驾合作的无人矿卡项目已落地，累计投运超2000台，将电池需求从几十kWh推向更高电量，进一步强化可靠性、补能效率与运营连续性的要求 [26][27][28] 2026年行业竞争趋势与挑战 - **价格战已然开启**：行业进入价格战、服务战与体系战阶段，无人物流车裸车价已下探到2万元以下，2024年初“购车加五年服务费”约20万元，一年半后降至约10万元 [7][31] - **采购决策理性化**：超过60%的累计交付量来自2025年二季度价格快速下降后的投放，采购从“尝鲜”转向“理性算账”，对电池的寿命、故障率、维护便利性提出更高要求以抵消车价下降带来的质量风险 [31][32] - **应用场景碎片化**：需求从快递线性增长场景，向城市配送与即时配送的指数型空间扩展，订单从大客户向更分散的小B市场延伸，电池企业需适配更复杂的车型平台与运维网络 [33][34] - **主机厂入局改变格局**：金龙、吉利远程、上汽大通、五菱、东风等主机厂正虎视眈眈，“车规级体系能力”可能成为新一轮洗牌的门槛 [35] - **电池企业的战略选择**：电池企业面临被动卷入成本战，或通过标准化、换电化与长寿命产品将自己转变为“运营效率的共同定义者”的抉择，争夺可持续的运营资产模型定义权 [22][23][37]

碳酸锂市场行情分析 - 碳酸锂期货本周（2026年1月中旬）走出极端行情，周初以涨停开局，随后冲高，周五盘中触及跌停，资金撤退与持仓回落同步发生[3] - 市场在短时间内先后交易了两套逻辑：前半周押注出口抢装窗口期带来的需求前置与补库，后半周则聚焦春节前后需求季节性走弱、供应压力未减及交易所监管趋严引发的去杠杆[4] 周初上涨驱动因素 - 周一（1月12日）碳酸锂最活跃合约收于涨停，上涨9%至156,060元/吨，创下2023年11月以来高位[5] - 推动行情的核心触发器是中国宣布将下调并逐步取消电池出口增值税退税，4月起退税率由9%降至6%，并在2027年1月1日起取消[6] - 市场将此政策解读为“抢出口—提前排产—上游原料补库”的链式反应，电池企业为锁住海外订单倾向于将后续季度出货前置，从而将锂盐需求在时间轴上向前拖拽[7] - 上游原料价格快速走强提供了成本抬升证据，例如澳洲SC6锂精矿CIF报价在1月中旬出现明显周度涨幅[8] - 周初市场交易的核心逻辑并非“当下缺锂”，而是“未来几个月可能更紧”的预期，期货市场将这种预期折现进价格[9] 周末下跌驱动因素 - 周初的上涨叙事在高位遇到两个现实问题：现货跟涨后的接货意愿与交易端的强制降温[10] - 交易端方面，广州期货交易所于1月13日公告调整碳酸锂部分合约交易手续费，并对多个远月合约设置非期货公司会员/客户单日开仓量上限（400手）[12] - 此类监管措施增加了高频交易与加杠杆策略的成本，限制了增仓速度，导致多头获利了结与拥挤交易松动[13] - 基本面供应并未因涨价而明显收缩，周度碳酸锂产量环比增加70吨至22,605吨，其中锂辉石提锂环比增加165吨至14,124吨，显示主产区供应稳定[15] - 月度维度上，2026年1月碳酸锂产量预计为97,970吨，虽环比小幅下降约1%，但绝对量仍处高位，供应压力未松动[16] - 需求端呈现明显季节性疲软，市场排产预期显示三元材料产量预计环比下降5%至7.8万吨左右，磷酸铁锂产量预计环比下降10%至36万吨左右[18] - 电池端同样走弱，三元动力电池产量预计环比下降约6%，铁锂动力电池预计环比下降接近10%[19] - 库存结构出现背离，周度社会库存整体环比减少，但下游库存环比下降而上游库存环比增加[21] 远期政策影响 - 除短期供需外，一项关于动力电池回收的新管理办法发布影响了市场情绪[22] - 2026年1月16日，工信部等多部委联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，自2026年4月1日起施行，并同步废止2018年以来的多项暂行规则[22] - 新规强调全渠道、全链条、全生命周期监管，提出建立全国动力电池溯源信息平台和动力电池数字身份证管理制度，并要求报废新能源汽车实行车电一体[22] - 官方政策解读指出，中国即将进入动力电池规模化退役阶段，据测算2030年当年废旧动力电池产生量将超过100万吨[24] - 在锂价高波动、资金撤退时刻，这类远期信号强化了再生锂在中长期扩张的可预期性，在叙事层面削弱了原生锂矿的稀缺想象[25] - 在政策与供需结构持续摇摆的年份里，市场正在用更大的波动来完成原料新旧权力的交接[26]