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信达证券2025年5月“十大金股”组合
信达证券· 2025-04-28 19:09
报告核心观点 - 未来1个月内,国内稳增长、中美关税接触谈判或驱动市场反弹,此次关税冲击在牛市初期且市场估值低,对指数冲击或已完成,预计Q2 - Q3盈利担忧持续,5 - 7月市场或震荡回撤但幅度可控,Q3后期或Q4回归牛市 [4][10][11] - 季度内配置偏价值、大盘价值,方向包括进可攻退可守板块、价值类主题、消费与有色金属、房地产、军工 [4][12] - 2025年5月信达证券“十大金股”组合为万辰集团、星帅尔、青岛银行、新集能源、卓易信息、腾讯控股、蓝思科技、布鲁可、兖矿能源、仙鹤股份 [4][13] 金股组合回测收益率 - 2021年初至2025年4月25日,信达金股组合收益率13.78%,相对于沪深300超额收益率达24.96% [7] 2025年5月金股策略观点 短期A股大势研判 - 未来1个月,国内稳增长、中美关税接触谈判或驱动市场反弹,此次关税冲击在牛市初期且市场估值低,对指数冲击或为一次性杀估值,类似13年年中钱荒和20年初疫情 [4][10] - 当下关税冲击对指数冲击或已完成,未来1个月潜在利多略占优,预计Q2 - Q3盈利担忧持续,5 - 7月市场或震荡回撤但幅度可控,Q3后期或Q4回归牛市 [4][11] 近期配置观点 - 季度内偏价值,寻找价值中可进攻方向,风格偏大盘价值,原因包括经济数据和交易资金季节性规律、一季报披露期风险偏好下降、稳增长政策利于价值风格、成长机会或二季度后期出现 [12] 配置方向 - 进可攻退可守板块(银行、钢铁、建筑),海外经济敏感性低、国内政策敏感性高、低估值修复空间大、市值管理受益 [12] - 价值类主题(国企改革、央企合并预期),低估值修复空间大,并购重组和股份回购利于市值管理 [12] - 消费(社会服务)、有色金属(黄金、稀土),关税反制影响小或受益,服务消费扩容升级 [12] - 房地产,估值位置偏低,稳增长政策或有新增举措 [12] - 军工,有独立需求周期,内外部环境下估值有上行空间 [12] 2025年5月十大金股组合和推荐逻辑 食品饮料——万辰集团 - 24年持续开疆拓土,年底门店达14196家,全年净开9470家,强化零食量贩赛道竞争地位,表观单店下降预计不影响业态长期趋势 [14] - 盈利能力向上,24Q4毛利率环比升1.0pct,销售费用率同比升0.4pct,管理费用率同比降1.3pct,24年零食量贩业态净利率落在业绩预告上线,盈利能力环比上升 [15] - 短期25Q1收入或环比略降,长期零食量贩和社区折扣超市是趋势,公司确立竞争优势,业务盈利提升、收回少数股权及社区折扣超市模型跑通有望催化 [16] 家电——星帅尔 - 白电主业经营稳健,24年白电业务收入8.48亿元,同比增21.04%,毛利率34.07%,同比增1.91pct,受益于家电国补政策 [18] - 光伏板块承压触底,24年光伏业务收入9.74亿元,同比降50.56%,毛利率5.01%,同比降3.80pct,24Q4光伏组件价格触底反弹 [19] - 报表减值计提充分,24年信用和资产减值损失合计4253.10万元,还原减值科目后实际经营状况稳健 [19] 银行——青岛银行 - 公贷支撑贷款增速加快,2024年末资产总额6899.63亿元,同比增13.48%,贷款总额3406.90亿元,同比增13.53%,贷款投向制造业等增幅超40%,负债总额6450.63亿元,同比增13.56%,客户存款总额4320.24亿元,同比增11.91%,零售存款余额增长16.64% [21] - 金融市场业务进步,债券承销规模居省内第二,实现“承销、投资、代销、托管”一体经营,年末自营投资规模2574亿元,增长14%,资产托管规模1450亿元 [21] - 归母净利润增速突破20%,2024年营业收入134.98亿元,同比增8.22%,归母净利润42.64亿元,同比增20.16%,加权平均净资产收益率11.51%,较2023年提升0.8pct,净息差1.73%,较2023年略降0.1pct [22] - 不良率下降3bp,2024末不良贷款率1.14%,较2024Q3末降3BP,较2023年末降4BP,拨备覆盖率241.32%,较2024Q3末提升15.36pct,资本进一步夯实,2024年核心一级等资本充足率均提升 [23] 电力公用——新集能源 - 煤炭板块Q1产量同比提振,煤质提升叠加成本管控冲抵煤价下行影响,单季度毛利同比增5.23%,5月电厂迎补库期,煤价有望反弹 [25] - 电力板块以量补价初现,2025年一季度售电量因板集二期投产大增,虽安徽长协电价同比降,但机组利用小时数有望维持高位,上网电量增长或抵消电价下行影响,板集二电厂投产深化煤电一体化 [26] - 单季毛利同比仅下滑3.04%,2025年一季度毛利12.44亿元,业绩受非经营项影响,Q1毛利历经价格底部考验,生产经营状况有望向好 [26] - 核心优势为煤电一体化协同发展,在建及规划燃煤机组容量464万千瓦,预计2026年中部分投运,煤电控股装机达796万千瓦,有望稳定盈利,新建机组利用小时数和电价水平有望较好,且可获现货市场额外收益 [27] 计算机——卓易信息 - SnapDevelop是国内稀缺IDE开发平台,产品壁垒高,可替代国外主流工具,低代码属性提升开发效率2 - 3倍 [29] - 与DCloud平台全面合作,DCloud将全方位推广,产品有望广泛应用 [29] - 产品前景广阔,已有试用用户超5000人,潜在市场大,可支持鸿蒙开发环境,定价先免费后低价,有提价空间 [30] - 与Cursor、Trae等AIIDE相比,新产品在专业性和独立性上优势大,功能完善 [31][32] 传媒——腾讯控股 - 增值业务中游戏业务增长强劲,24Q3游戏收入518亿元,同比增13%,递延收入余额创新高,国内游戏收入373亿元,同比增14%,国际游戏收入145亿元,同比增9%,社交网络收入同比增4%至309亿元 [34][35] - 营销服务中视频号表现亮眼,24Q3营销服务收入300亿元,同比增17%,视频号广告商业化有提升潜力,QQMAU同比增长回正,微信及WeChat月活账户数增加 [35] - 金融科技与企业服务持续加码ToB业务,24Q3 FBS业务收入531亿元,同比增2%,理财服务收入增长,支付服务收入下降,企业服务收入上升,小程序GMV增长,视频号商家技术服务费贡献提升,发布升级版基础模型腾讯混元Turbo [36] 电子——蓝思科技 - 多元发展趋势良好,2025Q1全球智能手机出货量同比增1.5%,中国市场出货量同比增3.3%,公司受益于行业景气度和核心客户增长,业绩大幅增长,业务体系完备,未来有望高速发展 [38] - 资本结构持续优化,2025Q1资产负债率降至37.69%,研发力度加大,研发费用7.91亿元,同比增37.6%,研发费用率达4.6%,合同负债达1913万,同比增36.55% [39] 新消费——布鲁可 - 2025年3月经销商大会展出众多新品,包括新IP、新玩法、新系列 [41][42] - IP商业化能力突出,2024年提出“全人群、全价位、全球化”战略,2025年提出“产品生态”概念,产品壁垒及品牌价值被低估,平台化发展显雏形 [43] 能源——兖矿能源 - 煤炭产量稳步提升,2025年一季度生产商品煤3680万吨,同比增6.3%,目标年产量1.55 - 1.6亿吨,销售均价同比降19.3%,单位成本同比降13.8% [45] - 煤化工业务盈利显著增加,2025年一季度化工品产量和销量增加,化工板块收入同比增0.7%,成本同比降7.1%,毛利同比增39.1% [46] - 内生外延协同发展,万福煤矿投产新增180万吨产能,新疆五彩湾露天矿一期计划2025年投产,拟收购西北矿业股权并增资,交易性价比高,有望增厚盈利,助力实现3亿吨原煤产量目标 [47] 新消费——仙鹤股份 - 控股股东仙鹤集团计划6个月内增持3 - 5亿元,彰显发展信心和投资价值 [50] - 浆纸价格小幅探涨,预计Q1盈利环比平稳或改善,Q2创新高,全年超预期,原因包括浆纸提价、新基地成本改善、原料结构丰富 [50] - 成长路径清晰,包括新基地扩张(2025年造纸产量增速30% + )、新产品开发(多种差异化产品)、海外业务扩张(替代进口产品,提高海外收入占比) [51]
煤化工策略月报-20250428
光大期货· 2025-04-28 15:53
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月尿素市场供应高位波动、库存低位回升、需求延迟价格承压,5月农业需求有支撑,期现价格有反弹预期但上方高点不宜过分乐观;4月纯碱市场供应提升、库存窄幅波动、需求低位略有回暖,基本面指标个别好转但市场驱动有限,长期宽松格局不改;4月玻璃市场供应低位波动、库存微幅去化、需求阶段性回暖,但受制于终端复苏缓慢,产业心态谨慎,5月需求有复苏预期但期货盘面趋势性上行需更多利好驱动 [5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场及产业链原料情况 - 4月尿素、纯碱、玻璃主力期货价格均下跌,尿素主力月跌幅4.51%,纯碱主力跌幅4.55%,玻璃主力跌幅8.79% [11] - 4月相关品种期价走势均偏弱 [16] - 4月多数地区煤炭、LNG、原盐价格有不同程度变化,山东合成氨价格月度下跌5.69% [17][20][22][23] 尿素:延迟需求有望在5月释放,关注兑现力度 - 4月尿素期货价格偏弱震荡,现货价格冲高回落,主流地区价格回落120 - 190元/吨 [5] - 4月尿素供应水平高位波动,日产较3月末回落1.13%,5月供应仍有提升预期 [5] - 4月尿素库存触底回升,企业库存较3月末提升22.72%,后续有季节性去库预期 [5] - 4月尿素需求不及预期,表观消费量全月下降22.44%,5月延迟需求或释放 [5] - 4月国际市场尿素价格上涨,但我国出口受限,上半年出口放开概率低 [5] - 4月三聚氰胺生产行业开工率提升9.49个百分点,胶黏剂开工率回落1.25个百分点 [5][60] - 4月磷肥、钾肥价格均有明显回落 [70] 纯碱:市场情绪阶段性回暖,长期宽松状态不改 - 4月纯碱期货价格震荡走弱,现货价格弱势下调,主流地区价格下调50 - 125元/吨 [6] - 4月纯碱供应水平持续提升,产量较3月末提升9.4%,5月供应波动幅度将提升 [6] - 4月纯碱企业库存窄幅波动,较3月末微幅提升0.33%,后期碱厂仍面临库存压力 [6] - 4月纯碱刚需有所回升,周度表消月内提升3.66%,但需求力度不宜过分乐观 [6] - 3月纯碱进口数量环比下降41.71%,出口数量环比提升28.34%,净出口高位提升 [6] 玻璃:基本面驱动仍不足,关注政策力度 - 4月玻璃期货价格震荡下跌,现货价格触底后略微反弹 [8] - 4月玻璃供应水平维持同比低位波动,日熔量较3月末下降0.07万吨 [8] - 4月玻璃企业库存微幅去化,较3月末下降2.3%,5月仍有去化预期 [8] - 4月玻璃需求情绪阶段性回暖,下游企业订单、开工持续恢复但速度偏慢 [8] - 1 - 3月国内地产多数指标降幅收窄,反映地产行业边际回暖,但落实至玻璃需求需较长周期 [9] - 国内地产及促消费政策预期有利于玻璃终端消费复苏,但政策落实时间及力度有待验证 [9]
濉溪2025爆发元年!土地供应蓝图曝光,热门地块即将改写城市格局?
搜狐财经· 2025-04-28 14:12
未来发展定位与目标 - 濉溪定位为国家重要新型综合能源基地、运河文化名城、皖北率先崛起增长极,响应长三角一体化和淮河生态经济带国家战略 [1] - 规划提出"一主两带三区四脉"空间结构,重构城市骨架 [2] 空间结构规划 - "一主":以中心城区为核心打造滨水园林城市,形成"两带四河五片区"格局,包括沱河路、淮海路发展带及老濉河等四条生态廊道 [2] - "两带":中部城镇发展带(濉溪-百善-临涣)承接城区辐射,南部产业联动带(双堆集-南坪)依托煤化工基地打造产城融合示范带 [2] - "三区":划分北部城郊特色农业区、中部粮畜功能区、南部粮食生产功能区,严守1368.26平方公里耕地红线 [2] - "四脉":大运河生态文化脉等四条生态脉络融合生态保护与文化传承 [2] 交通枢纽布局 - 铁路:构建淮宿蚌城际铁路、三洋铁路等"两铁两站"网络,30分钟直达淮北、宿州,1小时融入徐州都市圈 [3] - 公路:"六横六纵"路网实现镇镇通快速路,中心城区15分钟上高速 [3] - 水运:浍河、沱河航道升级为四级航道,韩村码头等项目落地,实现"公铁水"多式联运 [3] 重点区域发展 中心城区 - 老城核心区:保护石板街等历史遗存,打造"运河故里"文化体验区,乾隆湖周边300亩商业用地拟建文旅综合体 [5][6] - 河西新区:依托经济开发区打造产业邻里中心,384.8亩商住用地规划高品质社区 [7] 南部次中心 - 双堆集:依托高铁站和红色文旅资源,规划26亩商业用地服务10万人口,125亩居住用地配套医疗教育 [8] - 南坪镇:规划3.99平方公里港口物流园区,预留200亩工业用地引进仓储物流项目 [9] 经济开发区 - 东区:聚焦铝基新材料、绿色食品产业,2025年计划供应204.6亩工业用地 [10] - 煤化工基地:规划面积24.67平方公里,目标年产值500亿元,2025年供应2344.9亩工业用地占全县73% [11] 土地供应计划 - 2025年分季度供应商住用地:Q1 380.79亩(含乾隆湖Q8地块150亩商业用地),Q2 532.19亩(含老城Z5地块50亩居住用地),Q3 586亩(含河西7号地块168亩),Q4 576亩 [13][14][15] - 重点地块:乾隆湖Q8地块拟建生态文旅地标,河西6号地块216.84亩居住用地吸引淮北外溢客群,韩村630亩工业用地目标年产值超50亿元 [16][17][18]
中煤能源(601898):Q1煤炭产销同比增长,煤化工毛利同比提升
国海证券· 2025-04-27 21:34
报告公司投资评级 - 买入(维持) [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度中煤能源营收和净利润同比下降,ROE同比减少;煤炭业务量增价减,自产煤吨煤毛利同比下降;煤化工业务整体毛利同比提升;多产业协同布局驱动成长,能源综合服务能力持续升级;预计2025 - 2027年营收和归母净利润有相应变化,考虑公司长协比例高、业绩稳定、未来项目投产及分红加大等因素,维持“买入”评级 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 截至2025年4月25日,中煤能源近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为 -0.5%、 -7.4%、 -4.1%,沪深300对应表现为 -3.7%、 -1.2%、7.3% [3] - 当前价格10.44元,52周价格区间9.42 - 15.92元,总市值138420.45百万,流通市值95546.88百万,总股本1325866.34万股,流通股本915200.04万股,日均成交额259.62百万,近一月换手0.38% [3] 财务数据 - 2025年一季度实现营业收入384亿元,同比下降15.4%;归属于上市公司股东净利润40亿元,同比减少20%;2025Q1实现ROE 2.58%,同比减少0.8pct [4] 业务情况 煤炭业务 - 2025Q1商品煤生产3335万吨,同比 +1.9%,商品煤销量6414万吨,同比 +0.4%,自产煤销量3268万吨,同比 +1.1%,动力煤、炼焦煤销量分别为3002、266万吨,同比 +1.4%、 -1.5% [5] - 2025Q1自产煤吨煤售价492元/吨,同比 -18%,动力煤、炼焦煤价格分别为454、922元/吨,同比 -11.7%、 -39.1% [5] - 2025Q1自产煤吨煤成本270元/吨,同比 -7%,吨煤毛利222元/吨,同比 -27.5%,毛利率达45.2%(同比 -6pct) [5] 煤化工业务 - 2025Q1整体煤化工毛利同比 +8%,聚乙烯、聚丙烯、甲醇单位盈利能力提升明显,吨毛利分别同比 +85、 +235、 +446元/吨 [5] - 2025Q1聚乙烯销量17.8万吨(同比 -6.8%),售价7256元/吨(同比 +1.0%),单位销售成本5872元/吨(同比 -0.2%),吨毛利1384元/吨,毛利率19.1%(同比 +1.0pct) [5] - 2025Q1聚丙烯销量17.7万吨(同比 -2.7%),售价6495元/吨(同比0.0%),单位销售成本5677元/吨(同比 -4.0%),吨毛利818元/吨,毛利率12.6%(同比 +3.6pct) [5] - 2025Q1尿素销量60.0万吨(同比 +8.9%),售价1702元/吨(同比 -23.9%),单位销售成本1342元/吨(同比 -14.0%),吨毛利360元/吨,毛利率21.2%(同比 -9.1pct) [5] - 2025Q1甲醇销量52.9万吨(同比 +33.6%),售价1794元/吨(同比 +7.1%),单位销售成本1414元/吨(同比 -18.8%),吨毛利380元/吨(上年同期 -66元/吨),毛利率21.2%(同比 +25.1pct) [5] - 2025Q1硝铵销量14.1万吨(同比 +8.5%),售价1861元/吨(同比 -17.3%),单位销售成本1475元/吨(同比 -2.6%),吨毛利386元/吨,毛利率20.7%(上年同期32.7%) [5] 项目进展 - 煤炭板块里必煤矿及选煤厂(400万吨/年)、苇子沟煤矿及选煤厂(240万吨/年)有序推进 [8] - 煤化工板块榆林煤炭深加工基地(90万吨/年聚烯烃)已核准并完成投资决策,项目正在施工中 [8] - 电力板块安太堡2×350MW低热值煤发电项目已建成并网发电,乌审旗电厂项目(2×660MW)已完成核准及投资决策,即将开工 [8] - “液态阳光”项目新建625MW风光发电、2.1万吨/年电解水制氢、10万吨/年CO2加氢制甲醇(含15万吨/年CO2捕集及精制)和配套公辅设施,已核准并完成投资决策,项目正在建设施工中 [8] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为1689/1766/1846亿元,同比 -11%/+5%/+5%,归母净利润分别为162/176/190亿元,同比 -16%/+8%/+8%;EPS分别为1.22/1.32/1.43元,对应当前股价PE为9/8/7倍 [8]
劳动者之歌丨邓晶:煤化工一线的“铿锵玫瑰”
新华网· 2025-04-27 19:55
文章核心观点 邓晶在开滦集团唐山中润煤化工有限公司工作18年,凭借专业追求和技术能力为公司做出重要贡献,还带动团队进步并向同行传递经验技术,展现劳动者在“制造强国”建设中的光彩 [1][4][8] 公司发展 - 2007年开滦集团转型进军化工领域,唐山中润煤化工有限公司开始起步建设 [4] 邓晶个人经历 - 2007年邓晶以中润公司第一批技术工人身份参与厂区起步建设 [4] - 短短5年内掌握甲醇中控室所有岗位操作技能,成为公司唯一女值班长 [5] - 2014年邓晶创新工作室成立 [6] - 2017年担任工段长时解决焊道裂缝问题,减少甲醇产量损失8280吨,为公司增加利润662.4万元 [5] - 2020年邓晶创新工作室被评为“国家级技能大师工作室” [6] - 近几年通过全国煤炭行业技能大师教学平台直播授课,参与多场全国技能竞赛活动裁判、评委工作 [8] 邓晶技术成果 - 带领工作室团队累计完成创新项目40余项,提高装置产能10%,部分开发专利获河北省科技进步一等奖,部分技术改造实现国内首创应用,为企业创造效益上亿元 [6] 团队荣誉 - 团队多名高技能人才在各级比赛获奖,2人获“全国技术能手”,5人获“石油和化工行业技术能手”,3人获“唐山工匠” [6]
苟蔚勇:智慧化工赋能能源产业升级
中国能源网· 2025-04-27 15:26
国家能源战略与智慧化转型 - 公司煤化工领域的智慧化转型取得卓越成就,紧扣国家能源集团统一部署[1][2] - 智慧化工建设以要素驱动为核心,构建智能高效的生产建设体系[2] 统建系统成果 - 建成生产制造执行系统、工厂设备管理系统、安全管控系统等11大统建系统[3] - 实现生产设备管理数据化、透明化,推动生产过程数字化、智慧化转型[3] - 双重预防数字化建设成效显著,生产运营一体化分级管控质量效率提升[3][4] 自建项目创新 - 完成78个自建项目并全部投运,包括热成像监控系统与工控网络等保2.0项目[5] - 烯烃一分公司APC项目效益显著,甲醇分公司实现控制系统国产化升级[5] - 烯烃二分公司实现全流程自动化优化,达到生产装置黑屏操作水平[5] 未来发展规划 - 贯彻国家"人工智能+"战略,实施集团公司"136"发展战略和公司"1126"链势发展战略[6] - 加速推进数字化、智能化转型,探索人工智能与企业发展深度融合[6] - 目标建成科技引领、高效安全、绿色低碳的世界一流能源企业[6]
中国神华(601088):煤电量价双弱业绩承压 控本增效提升业绩表现
新浪财经· 2025-04-27 08:34
财务表现 - 2025Q1营业收入695.85亿元,同比减少21.07% [1] - 归母净利润119.49亿元,同比减少17.96% [1] - 扣非归母净利润117.05亿元,同比减少28.89% [1] - 基本每股收益0.60元,同比减少18.14% [1] - 加权平均ROE为2.80%,同比减少0.74pct [1] 煤炭业务 - 商品煤产量0.83亿吨,同比下降1.1%,环比下降0.2% [1] - 商品煤销量0.99亿吨,同比下降15.3%,环比下降12.9% [1] - 年度长协占比63.9%,同比+14.0pct,环比+8.8pct [1] - 自产煤销量0.79亿吨,同比下降4.7%,环比下降4.4% [1] - 外购煤销量0.21亿吨,同比下降40.4%,环比下降34.8% [1] - 平均煤价506元/吨,同比-11.54%,环比-10.28% [2] - 自产煤单位生产成本195.8元/吨,同比上涨2.30% [2] - 自产煤单位销售毛利润246.58元/吨,同比上涨6.56% [2] 电力业务 - 发电量500.6亿千瓦时,同比-10.8%,环比-9.1% [3] - 售电量471.6亿千瓦时,同比-10.9%,环比-9.3% [3] - 售电价格386.0元/兆瓦时,同比-5.6%,环比-5.6% [3] - 售电单位成本353.7元/兆瓦时,同比-3.1%,环比-1.8% [3] - 售电单位毛利32.3元/兆瓦时,同比-26.8%,环比-33.9% [3] 运输业务 - 铁路收入105.26亿元,同比减少10.5% [4] - 铁路利润总额34.90亿元,同比减少7.6% [4] - 自有铁路运输周转量725亿吨公里,同比减少11.6%,环比减少6.2% [4] - 港口收入15.76亿元,同比减少7.2% [4] - 港口利润总额6.15亿元,同比减少6.1% [4] - 黄烨港/天津港装船量分别为0.50/0.10亿吨,同比-8.8%/-6.7% [4] - 航运收入7.16亿元,同比减少41.0% [4] - 航运利润总额0.31亿元,同比减少69.6% [4] - 航运货运量0.22亿吨,同比减少35.3%,环比减少28.1% [4] 煤化工业务 - 煤化工收入14.72亿元,同比减少2.3% [5] - 利润总额0.43亿元,同比增长168.8% [5] - 聚乙烯/聚丙烯销售量分别为9.20/8.32万吨,同比+2.8%/+0.6% [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为3369.42/3130.41/3151.79亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为456.59/421.90/441.78亿元 [5] - 每股收益分别为2.30/2.12/2.22元 [5] - 当前股价38.68元,对应PE分别为16.8X/18.2X/17.4X [5]
兖矿能源:降本增效稳盈利,并购成长拓空间-20250427
信达证券· 2025-04-27 08:23
报告公司投资评级 - 投资评级为买入,上次评级也是买入 [3] 报告的核心观点 - 现阶段煤炭产业处于产能短缺驱动的新一轮景气周期,预计未来3年国内外煤炭中枢价格趋稳运行 [4] - 随着内生产能释放、集团股东优质资产注入和员工股权激励推进,兖矿能源有望向“清洁能源供应商和世界一流企业”成长 [4] - 预测公司2025 - 2027年归属于母公司的净利润分别为133、139、142亿元,EPS为1.32、1.39、1.41元/股,对应PE为9.42、8.97、8.82倍,维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月25日兖矿能源发布一季度报告,一季度营业收入303.12亿元,同比降23.52%,归母净利润27.10亿元,同比降27.86%,扣非后净利润27.29亿元,同比降25.60%,经营活动现金流量净额36.62亿元,同比降33.04%,基本每股收益0.27元/股,同比降47.13%,资产负债率62.59%,同比降4.06pct [1] 点评 - 煤炭产量稳步提升,降本增效措施显著,2025年一季度生产商品煤3680万吨,同比增6.3%,目标商品煤产量1.55 - 1.6亿吨,自产煤销售均价545元/吨,同比降19.3%,单位成本317.7元/吨,同比降13.8% [3] - 受益于煤炭价格回落,煤化工业务盈利显著增加,2025年一季度化工品产量241万吨,同比增12%,销量202万吨,同比增7.3%,化工板块收入63亿元,同比增0.7%,成本48亿元,同比降7.1%,毛利14.6亿元,同比增39.1% [3] - 公司内生外延协同发展,远期成长空间广阔,2025年万福煤矿投产有望新增180万吨优质焦煤产能,新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目计划2025年投产,拟47.48亿元收购西北矿业26%股权,93.18亿元增资,西北矿业核定产能6105万吨/年 [3] 主要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|1501|1391|1376|1402|1451| |同比(%)|-33.3%|-7.3%|-1.1%|1.9%|3.6%| |归属母公司净利润(亿元)|201|144|133|139|142| |同比(%)|-39.6%|-28.4%|-8.1%|5.0%|1.7%| |毛利率(%)|40.6%|35.8%|34.1%|34.4%|34.3%| |ROE(%)|27.7%|17.5%|15.4%|15.4%|15.3%| |EPS(摊薄)(元)|2.01|1.44|1.32|1.39|1.41| |P/E|6.20|8.65|9.42|8.97|8.82| |P/B|1.71|1.51|1.45|1.38|1.35| |EV/EBITDA|3.89|5.03|4.24|4.01|3.87| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [7] - 利润表展示了2023A - 2027E各年度营业总收入、营业成本、净利润等项目情况 [7] - 现金流量表展示了2023A - 2027E各年度经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金流净增加额情况 [7]
广汇能源:2024年营收364.41亿元 煤炭产销创历史新高
中证网· 2025-04-25 21:57
财务表现 - 2024年实现营收364 41亿元 净利润29 61亿元 资产总额达568 36亿元 [1] - 拟实施差异化分红预案 每10股派发现金红利6 22元(含税) 叠加回购股份分红后实际分配0 7元/股(含税) 分红比例达净利润的151 16% [2] 传统能源业务 - 煤炭板块原煤产量3983 29万吨(同比+78 52%) 外销量4723 40万吨(同比+52 39%) 均创历史纪录 [2] - 煤化工领域哈密新能源工厂保持高产 硫化工公司二甲基亚砜项目成功投产 [2] - 天然气板块通过国际贸易与终端站点突破提升运营效益 [2] - 石油业务在斋桑油田发现深层井稀油油藏 资源储备增厚 [2] 新能源与绿色转型 - 绿电制氢及氢能一体化示范项目全流程稳定运行 氢能重卡业务持续拓展 [2] - CCUS项目投运 二氧化碳捕集利用技术取得突破 [2] - 1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目启动 荒煤气制乙二醇技术入选国家《绿色技术推广目录》 [2] 技术创新与资质 - 获批国家级高技能人才培训基地及国家高新技术企业 全年获专利授权超400项 [2] 2025年发展规划 - 推进白石湖煤矿 马朗煤矿产能释放 加快东部矿区项目核准 [3] - 加速氢能重卡规模化应用 1500万吨煤炭分质分级示范项目及CCUS技术攻关 [3] - 以"管理提升年"为抓手优化生产效率 成本及安全管控 [3]
宝泰隆(601011) - 宝泰隆新材料股份有限公司2025年第一季度主要经营数据公告
2025-04-25 18:21
业绩总结 - 2025年1 - 3月焦炭营收1371431.88元,同比降99.63%[1] - 2025年1 - 3月沫煤营收33108718.83元,同比增73.94%[1] - 2025年1 - 3月精煤营收14887442.70元,同比增249.71%[1][2] - 2025年1 - 3月甲醇营收847502.66元,同比降97.46%[2] - 2025年1 - 3月供热和电力营收61247180.60元,同比增26.64%[2] - 2025年1 - 3月新材料产品营收3940221.83元,同比降27.27%[2] 销售数据 - 2025年1 - 3月焦炭销售量1286.81吨,同比降99.30%[1] - 2025年1 - 3月沫煤销售量61560.78吨,同比增62.12%[1] - 2025年1 - 3月精煤销售量15367.14吨,同比增329.46%[1][2] - 2025年1 - 3月甲醇销售量372.26吨,同比降97.65%[2] 采购与产量 - 2025年1 - 3月采购自产原煤167571.21吨,外购原煤169.74吨[4] - 2025年1 - 3月自产精煤25043.00吨,外购精煤24046.62吨[4] 价格变动 - 焦炭价格同比降46.36%,沫煤价格同比增7.29%[5] - 精煤价格同比降18.57%,甲醇价格同比增8.11%[5] - 电价格同比无变化,暖气价格同比降30.81%[5] - 外购精煤价格同比降28.49%[6]