报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 理想i6有望挑战传统BBA 30万元区间市场，小米Yu7具备挑战BBA和Model Y的潜质，建议关注中高端市场强α企业及对应供应链企业，同时关注上汽尚界；基于科技和国央企改革两条主线给出投资分析意见 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 - 工信部第396批新车申报，理想i6等车型值得期待，申报新能源汽车产品共234户企业629个型号 [3] - 长城汽车召开2024年年度股东大会交流会，提出未来五年发展战略，在供应链、市场及渠道、智能化、全球化等方面有进展和规划 [7][8][9] 本周行情回顾 - 本周汽车行业指数收6746.19点，全周下降2.56%，涨幅低于沪深300指数，周涨幅在申万宏源一级行业中位列第23位，较上周下降4位 [10] - 本周行业个股上涨45个，下跌247个，涨幅最大的是易实精密等，跌幅最大的是明阳科技等 [16] - 下周光庭信息存在解禁，汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低 [18][20] 本周重要信息回顾 - 行业新闻：智己LS7焕新版等多款车型上市或即将上市，多地“国补”资金将有序下达 [23][25][35] - 销量、库存、价格信息：6月1 - 15日全国乘用车市场零售70.6万辆，同比增长20%，今年以来累计零售952.2万辆，同比增长10%；5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点 [44][51] - 原材料成本、海运价格、汇率跟踪：最近一周传统原材料价格指数上升、新能源原材料价格指数下降，海运成本本周稍有下降，本周美元、欧元均贬值；月度来看美元贬值、欧元升值 [54][60][63] 公司信息 - 公司公告回顾：亚太股份等多家公司有定点通知、投资设立子公司、减持、回购、激励等公告 [66][67][68]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 京东加码OTA布局较难撼动行业差异化竞争格局，但需关注平台价格战对OTA平台利润兑现的短期影响；潮玩行业618数据亮眼，泡泡玛特登顶淘系榜首；茶咖头部品牌开店与店效双高增；618大促化妆品电商平稳增长，电商巨头发力即时零售；本周A股和港股社服板块均跑输大盘 [2] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 6月18日京东发布“酒店PLUS会员计划”，意在补全酒旅供应链 [12] - OTA生意品类属性使酒旅赛道易守难攻，C端低频高决策成本，B端中高端连锁品牌和长尾低端酒店需求不同 [12][13] - 国内OTA行业已形成差异化竞争格局，京东入局或使OTA平台短期利润承压，长期撼动格局难度大，受益标的为携程集团 - S、同程旅行 [21] 潮玩 - 2025年618期间淘天潮玩赛道数据亮眼，国产IP游戏电竞周边、毛绒和盲盒品类增长良好，泡泡玛特登顶淘系潮玩IP成交榜首位 [22] 茶咖 - 2025年5月茶饮和咖啡行业店数和店效重回增长快车道，茶饮门店净增2.93万家，平均店效同比增长7.6%；咖啡门店净增0.9万家，平均店效同比增长7.6% [27][31] - 头部品牌持续领跑，1 - 5月蜜雪冰城净增门店5203家，古茗净增752家，瑞幸净增2648家，幸运咖净增854家；5月蜜雪冰城店效同比增长13.7%，古茗同比增长32.9%，瑞幸同比增长13.4% [38] - 蜜雪冰城“雪王魔法铺”在618淘宝潮玩榜单排名第五，5月线上销售额为368万元，同比增长253% [41] 618大促 美妆 - 天猫国际品牌增长韧性强，国货头部品牌稳定，新品牌和新品类驱动增长，珀莱雅蝉联第一，毛戈平和彩棠新上榜 [45] - 抖音国际品牌靠达播占市场，国货头部品牌自播强，韩束蝉联第一，抗衰老产品成增长极 [52][55][56] 即时零售 - 2025年618大促即时零售销售额达296亿元，同比增长18.7%，延伸至全品类领域 [57] - 美团闪购成交额创新高，“大件”商品成交额增长2倍，下单用户数超1亿，活跃本地商户近百万家 [61] - 京东外卖百亿补贴加码，外卖与电商主业协同，自营家电清洗和洗衣订单量增长，京东七鲜线上订单和自有品牌商品销售增长 [62] - 淘宝推出“饿补超百亿”，强化主站协同，闪购日订单量超4000万，部分品牌订单增长 [62] 出行数据跟踪 航空 - 本周（6.15 - 6.20）全国日均客运执行航班量15062架次，较2024年同期 + 3%，环比 + 3.5%；国内客运日均执行航班量12866架次，较2024年同期 + 1%，环比 + 3.6%；国际客运日均执行航班量1843次，环比 + 2.3%，恢复至2019年同期87% [63] 访港数据追踪 - 本周（6.14 - 6.20）内地访客总入境人次达54.21万人，环比 - 2.8%；全球访客总入境人次（除内地外）20.23万人，环比 + 2.3%；内地访客日均人数较2024年日均 + 6.5%，全球访客日均人数（除内地外）较2024年日均 + 5.9% [68] 行业行情回顾 A股行业跟踪 - 本周（6.16 - 6.20）社会服务指数 - 3.29%，跑输沪深300指数2.83pct，在31个一级行业中排名第27；2025年初至今社会服务行业指数 - 2.02%，强于沪深300指数 [74] A股社服标的表现 - 本周（6.16 - 6.20）A股涨幅前十名以检测、旅游类为主，涨幅前三名分别为谱尼测试、君亭酒店、ST东时，涨幅后三名分别为金陵体育、曲江文旅、金陵饭店；净流入额前三名分别为君亭酒店、创业黑马、首旅酒店，净流入额后三名为金陵体育、中公教育、宋城演艺 [78] 港股行业跟踪 - 本周（6.16 - 6.20）港股消费者服务指数 - 5.15%，跑输恒生指数3.63pct，在30个一级行业中排名第26；2025年初至今消费者服务行业指数 - 13.15%，弱于恒生指数 [85] 港股消费者服务标的表现 - 本周（6.16 - 6.20）港股旅游、餐饮类涨幅靠前，涨幅前三名分别为中国儒意、美高梅中国、中国中免，跌幅前三名分别为同程旅行、宇华教育、海伦司 [98]

报告公司投资评级 - 行业评级为资讯科技业/资讯科技器材，6个月评级为买入（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 小米YU7热度破圈，作为高端化代表之作，选装配置性价比是热卖胜负手，存在热销程度大超市场预期可能，超预期后其相对高端定价和运动属性风格或获估值溢价，还将首次验证小米人、车、家生态闭环 [3] - 持续看好小米在新车周期下加速升级，预计2025 - 2026年总收入至4718/6797亿元，其中电动车和创新业务收入964/2506亿元，归母调后净利润429/855亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 产品情况 - 小米旗下首款SUV YU7预计6月底上市，定位中大型纯电SUV，全系标配激光雷达、800V快充、长续航和英伟达Thor芯片，动力有单电机后驱和双电机四驱可选，百公里加速最快3.23秒 [1] - YU7是小米背水一战的翻盘产品，小米SU7和YU7的L113拉长，外观更协调经典 [1] - 从产品定义看，YU7是小米相对回归实用主义，但延续SU7和品牌调性的尝试 [1] 生态与市场表现 - SU7受限于空间和架构，小米生态联动未充分发力，YU7或将成为小米人车家样板房，利于小米集团整体营收增长 [2] - YU7技术发布后三天内平台累计留资用户是同期SU7三倍以上，60%以上用户首次留资，40%以上用户此前未使用过任何小米产品，关注度和用户破圈程度超预期 [2] - YU7定价策略核心在于物有所值，豪华配置选择优惠策略或成胜负手 [2] 产能情况 - 6月19日小米竞得北京亦庄新城一块占地48.51万平方米工业用地，紧邻小米汽车二期工程项目，或用于后续工厂建设 [2] - 小米二期工厂此前已完成验收，有望年中左右投产 [2] 基本数据 - 港股总股本25,949.17百万股，港股总市值1,402,552.62百万港元，每股净资产10.01港元，资产负债率46.70%，一年内最高/最低股价为59.45/15.36港元 [4]

（本文来源：央视 新闻） 央视记者获悉，美国国务卿鲁比奥当地时间22日在接受美国媒体采访时呼吁美国和伊朗进行直接谈判， 并表示美国准备23日与伊朗对话。鲁比奥重申，伊朗可以拥有民用核计划，但不能进行铀浓缩。鲁比奥 表示，伊朗拒绝了美国的提议，并在美国对其发动军事行动前消失了10天，尽管伊朗持续向对话者发送 信息，但伊朗甚至不直接与美国交谈。 美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。一名 以色列高级官员称，美国在打击伊朗核设施前通知了以色列。 ...

股价表现 - 截至2025年6月20日收盘报17.62元 下跌2.38% 换手率7.97% 成交量24.61万手 成交金额4.31亿元 [1] - 主力资金净流出1492.14万元 占比成交额3.46% 其中超大单净流出464.56万元(1.08%) 大单净流出1027.58万元(2.39%) [1] - 中单净流出2186.27万元(5.08%) 小单净流入3678.41万元(8.54%) [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业总收入3.53亿元 同比增长11.03% [1] - 归属净利润2120.18万元 同比增长1046.17% 扣非净利润1945.25万元 同比增长163.21% [1] - 流动比率2.299 速动比率1.800 资产负债率37.68% [1] 公司概况 - 成立于2006年 位于深圳市 从事计算机/通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本32993.7375万人民币 实缴资本14004.9万人民币 法定代表人GUO SONG [1] 商业活动 - 对外投资18家企业 参与招投标项目264次 [2] - 拥有商标信息119条 专利信息253条 行政许可20个 [2]

股价与交易数据 - 截至2025年6月20日收盘 公司股价报收17 63元 下跌1 62% 换手率1 7% 成交量8 77万手 成交金额1 56亿元 [1] - 主力资金净流出1320 21万元 占比成交额8 48% 其中超大单净流出229 79万元(1 48%) 大单净流出1090 41万元(7 0%) 中单净流出810 96万元(5 21%) 小单净流入2131 17万元(13 69%) [1] 财务表现 - 2025年一季报显示 公司营业总收入1 37亿元 同比减少21 03% 归属净利润1737 18万元 同比减少1418 10% 扣非净利润1645 45万元 同比减少580 89% [1] - 流动比率1 868 速动比率0 994 资产负债率34 59% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年 总部位于北京市 主要从事科技推广和应用服务业 注册资本与实缴资本均为66267 5236万元人民币 法定代表人高小离 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资23家企业 参与招投标项目918次 [2] - 拥有107条商标信息 164条专利信息 13个行政许可 [2]

公司概况 - 甘肃九州天润中药产业有限公司是集中药材种植、加工、销售、研发于一体的省级农业产业化重点龙头企业 [1] - 公司拥有3.2万亩标准化种植基地和1.2万平方米GMP标准加工车间 [1] - 主打产品包括当归、黄芪、党参等道地药材，在西北地区市场占有率保持领先 [2] - 已取得5项国家专利，正从传统加工型企业向科技型医药企业转型 [1] 经营模式 - 采用"公司+合作社+农户"模式带动周边8个乡镇中药产业发展 [2] - 每年向当地合作社和农户采购大量药材 [2] - 与甘肃多家科研院校合作研究、共建研发中心 [1] 行业背景 - 岷县被誉为"千年药乡"，中药材是乡村振兴的"致富密码" [1] - 岷县当归交易量占全国总量的80%左右，绿色标准化种植率达85%以上 [2] - 岷县建有全国唯一以当归为主的原产地交易市场 [2] 金融支持 - 邮储银行为公司提供三年内可循环使用、随借随还的灵活融资方案 [1] - 银行工作人员上门服务完成贷款合同面签 [2] - 邮储银行根据企业资金需求调整金融服务方案，建立长期合作关系 [2] 发展战略 - 邮储银行甘肃省分行探索金融与乡村产业振兴深度融合 [3] - 针对龙头企业制定"一企一策"方案，打通产业链上下游 [3] - 致力于破解药材种植户与销售商的融资困境 [3]

行业转型与金融支持 - 广西利必达养殖有限公司通过数据化管理实现现代化养猪 年出栏量突破3万头 净利润达千万级别 [1][2] - 邮储银行柳州市分行为养殖户提供"个人产业链经营贷款"方案 授信额度48万元 执行优惠利率 [1] - 邮储银行建立乡村振兴信贷业务"绿色通道" 实行信贷审批优先受理机制 [2] 技术升级与产业带动 - 养殖场实现全自动化喂养 配备中央控制室实时监控温湿度 饲料投放量等数据 [1] - 现代化养殖模式带动周边20户村民就业 吸引90后技术员加入 [2] - 行业从"经验养殖"向"数据养殖"转型 邮储银行推动"金融+科技+产业"深度融合 [2] 企业成长案例 - 广西利必达养殖有限公司占地百亩 原为传统养殖模式 现完成智能化改造 [1] - 企业负责人通过邮储银行资金支持解决百万资金缺口 建设标准化猪舍和采购智能设备 [1] - 作为广西农垦永新畜牧集团盛塘牧业的"金牌代养户" 企业通过扩大产能抓住市场行情 [1]

油脂油料行业风险管理需求 - 油脂油料价格波动较大，受自然因素和国际市场行情影响，对上下游产业和百姓生活影响显著，产业对规避风险需求强烈 [1] - 期货市场通过价格发现和风险管理功能，为油脂油料企业提供有效工具 [1] - 菜籽油期货2007年上市，菜籽粕期货2012年上市，菜籽油期权2022年上市，菜籽粕期权2020年上市，衍生品工具不断丰富 [1] 期货工具对企业经营的影响 - 饲料企业通过买入菜籽粕期货合约进行套期保值，锁定采购成本或销售价格，规避价格波动风险 [2] - 期货工具帮助企业稳定货源，提高加工量，平抑原材料价格风险，锁定未来利润 [2] - 企业将期货工具与现货经营深度融合，构建更具韧性的经营模式，优化资源配置和管理风险 [2] - 中粮油脂采用"期现结合"模式锁定压榨利润，通过基差操作安排远期销售计划，实现销售与原料采购同步 [3] 产业链协同发展 - 期货价格成为企业制定生产经营计划的重要参考依据 [4] - 种植户可通过与加工企业签订远期合同并利用期货市场套保，提前锁定销售价格保障收益 [4] - 加工企业与种植户建立稳定合作关系，保障原料供应稳定性和质量 [4] - 产业链上下游利用期货市场套保形成风险共担机制，提高产业竞争力，保障农产品供应安全 [4] 期权工具的补充作用 - 菜籽油、菜籽粕期权上市满足实体企业个性化和精细化风险管理需求 [4] - 期权为期货套保提供辅助作用，非线性特点让交易更精准表达观点 [4] - 期权带来新的盈利模式如赚取时间价值 [4] 交易所未来规划 - 郑商所将持续服务产业企业，引导合理利用期货工具稳定产业链发展 [5]

https://mp.weixin.qq.com/s/KDppBkY_HF7Awogbo535sw 生成式AI 一、 外媒：苹果内部讨论买Perplexity，140亿美元史上最大收购？ 1. 苹果公司高管内部讨论收购AI搜索初创公司Perplexity，可能以140亿美元成为苹果史上最 大收购； 2. Perplexity以检索、排序和整合信息的能力著称，对改进Siri和开发新一代搜索引擎具有战 略价值； 3. 此举可能帮助苹果摆脱与谷歌 的 长期 合作 关系 ， 威胁 价值200亿美元的搜索默认协 议，顺应AI搜索趋势。 二、 月之暗面新博客，介绍了一款自主 Agent，Kimi-Researcher 1. 月之暗面发布的Kimi-Researcher Agent在"人类最后一场考试"中获得26.9%的成绩，创 下最新SOTA水平； 2. 该Agent基于Kimi k系列模型构建，完全通过端到端智能体强化学习训练，平均每项任务 执行23个推理步骤； 3. Kimi-Researcher擅长多轮搜索和推理，在学术研究、法律分析等复杂任务中表现出色， 将逐步向用户开放并计划开源。 https://mp.wei ...