行业现状 - 新能源行业出现大量中高层管理人员失业现象，部分高管空窗期已达半年以上[11][12] - 动力电池市场集中度极高，前十家企业市占率超90%，剩余企业争夺不足5%的市场份额[13] - 2022-2024年碳酸锂价格从50万元/吨暴跌至7-8万元/吨，导致产业链企业普遍亏损[14] - 行业洗牌加速，表中列举的16家电池企业及7家车企面临生存危机[17] 高管困境 - 年薪百万级高管面临跨领域就业壁垒，动力/储能/消费电池领域技术路线差异显著[18][19] - 企业要求高管两年内出业绩，容错周期缩短，职位稳定性下降[26] - 失业高管转型路径包括：运营自媒体账号、提供技术咨询、组建外包研发团队[21][23][24] 人才市场变化 - 企业招聘偏好"高级牛马"型人才，即能立即创造效益的全能型高级工程师[28] - 行业普遍降薪，某车企高管年薪从50万降至30万，降幅达40%[30][31] - 固态电池和钠电领域出现资金链断裂潮，深圳某固态电池企业5月裁员后6月已无力支付赔偿金[32][33] 应届生竞争 - 头部企业研发岗校招门槛升至双985学历，锂威等企业已排除普通211院校毕业生[40] - 应届生薪资分层明显：双非本科7-9k/月，C9硕士达25-30k/月，博士最高30k*16薪[42] - 行业加班文化盛行，加班时长纳入绩效考核，存活企业普遍实行单休制[44][45] 结构性矛盾 - 行业人才供给过剩：2022年资本热潮催生的企业三年考核期到期，淘汰企业释放大量待业人员[32] - 技术路线分化导致人才流动性降低，动力/储能领域从业者跨赛道适应期需半年以上[19][48] - 学历内卷从头部企业向下传导，211院校本科生成基础岗位主力，985硕士成研发岗标配[40][42]

证券时报记者 叶玲珍 "开工日子不好过，不开工日子更难过。"华中地区一位锂电材料厂相关负责人告诉证券时报记者，目前 行业多数企业被低价竞争裹挟着前进，熬着、不折腾可能是最好的选择。 从前几年的"卷产能"到如今的"卷价格"，锂电行业正在经历大肆扩张后的阵痛期。当产能闲置、价格不 振、利润下行等副作用扑面而来时，"反内卷"已成为行业共识。 多数受访人士认为，锂电行业破局需内外共同发力。从短期来看，依靠市场调节、政府引导加速落后产 能出清是当务之急；放长远看，通过技术创新升格竞争维度，以硬实力破局才是王道。 行业陷"内卷"困局 锂电产业链价格持续磨底，直逼成本线，业内企业普遍遭遇生存困境。 "价格太低了，接单越多可能意味着亏得越多；但若为了维持利润率不接单，又将面临'无米下锅'的窘 境，现金流吃紧。"前述锂电材料厂人士告诉证券时报记者，目前公司开工率不足30%，只求能够覆盖 日常运营的成本支出，能够"活下去"就已经很好了。 "内卷"背景下，锂电行业利润大幅缩减。Wind数据显示，锂电池产业板块104家上市公司中，去年有65 家企业净利润出现下滑，超60家企业毛利率同比下降。 证券时报记者了解到，目前锂电行业的"内卷 ...

电新板块整体观点 - 电新板块处于数年摸底震荡状态，"再续成长"或"周期反转"为市场期待逻辑，但当前仍处于"反复博弈"低效状态 [1] - 行业多维度出现底部拐点，包括价格、业绩、政策、产业生态，市场认知逐步重塑，景气度排序为储能>动力>光伏 [1] 光伏行业 - 需求被前置透支，消纳能力受限及海外本地制造保护导致需求与中国产能错配，供给侧出清为核心路径 [1] - 政策端发力效果关键，国家已摸排行业困境病因并展现坚定整治态度，需跟踪观察30-40%存量产能出清进度 [1][2] - 产能出清面临多重博弈：资金成本推高价格底线、需求疲软导致有价无市、产业链政策制定环节冲突激烈 [2] 储能行业 - 大储行业竞争门槛较高，业主方注重质量底线及非标化服务方案，价格战激烈程度或低于预期 [3] - 国内大储价格将回归价值，海外大储毛利率中枢预计收敛至20-25% [3] - 分布式光储市场格局可能洗牌，欧洲户储红利期结束，新锐企业凭借市场理解能力崛起，逆变器企业面临执行能力考验 [4] 锂电行业 - 材料环节议价能力羸弱，供需状态低于预期，下游需求前置透支，排产仅个位数波动，有效产能利用率约60%-65% [5] - 电池厂商主导产业链话语权，通过绑定供应商、精准定价削弱材料企业抱团能力，材料厂需通过降本、技术迭代实现"自我进化" [6] - 头部材料企业25Q1仍面临大面积亏损，盈利修复需经历波折，需依赖出海投产等方式改善 [6] 相关标的 - 光伏：通威股份、隆基绿能、爱旭股份、阿特斯、阳光电源 [6] - 储能：德业股份、艾罗能源 [6] - 锂电：宁德时代、湖南裕能、尚太科技、中科电气、天赐材料 [6]

8月12日，碳酸锂期货主力合约2511开盘一度上涨9.77%，报8.88万元/吨，随后持续高位盘整，截至收 盘，涨幅为2%。 这已是碳酸锂第二日的强势上涨，就在前一天，除即将交割的LC2508外，碳酸锂期货所有合约均涨 停。其中，碳酸锂期货主力合约2511上涨8%，报收于8.1万元/吨。 这一行情的直接原因是宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿因采矿许可证到期停产。宁德时代8月11日在互动 平台表示，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体 经营影响不大。 尽管如此，此次锂矿停产，仍然引发了市场的诸多猜测。有人认为停产是打破供需平衡、催化价格反转 的关键变量；也有业内表示，深层原因是新能源产业政策环境的根本性转变，今年以来，随着新修订的 矿产资源法实施，以及多部门联合推动的"反内卷"政策落地，锂电产业正经历从规模扩张向质量效益的 转型。 8月12日，就在碳酸锂价格持续攀升之际，中国有色金属工业协会锂业分会发布《关于锂行业健康发展 的倡议书》，呼吁全产业链协同抵制恶性竞争，推动锂行业高质量发展。 政策深水区："无形的手"重构锂业竞争逻辑 中国锂电产业正经历一场全国性的合规化治理风潮 ...

锂电行业现状与挑战 - 锂电行业经历新能源浪潮爆发式增长，成为资本关注焦点 [4] - 当前行业存在产能盲目扩张、价格信号失灵、技术同质化、市场结构扭曲等问题，陷入内卷漩涡 [5] - 宁德时代董事长曾毓群指出行业"内卷"是企业最大危机感来源 [3] 政策调控与市场反应 - 国家层面持续加码整治，2024年中央政治局会议和经济工作会议将恶性竞争纳入治理框架，2025年政府工作报告明确整治低价无序竞争 [6] - 八部门发文管控盲目投资，新修订反不正当竞争法禁止低于成本价销售 [7] - 政策传导至市场效果尚未显著，行业仍深陷价格战 [8] 宁德时代的商业模式创新 - 公司拒绝价格内卷，通过换电模式实现降维打击 [10] - 换电模式实现"车电分离"，用户购车成本降低30%以上，电池按订阅或单次使用收费 [11] - 换电推动电池标准化，适配16家车企车型，并与中石化合作构建"车-电-站"生态 [12] - 电池全生命周期价值提升40%以上，健康电池用于车辆驱动，衰减后转做储能 [13] - 计划建设"八横十纵"换电网络，强化标准制定权和网络覆盖力 [15] B2G技术带来的变革 - B2G技术让电动车在电网高峰时售电，电池从耗能部件变为创收资产 [16] - 技术打破锂电行业边界，从汽车配套延伸至能源服务蓝海 [16] - 盈利模式从电芯销售转向持续服务收益 [16] 行业破局方向 - 商业模式创新是突破内卷的关键，换电和B2G技术重构产业价值逻辑 [17] - 创新推动产业链从竞争转向生态合作，挖掘电池增量价值 [12][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2511 合约涨 8%至 81000 元/吨，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加 560 吨至 19389 吨 [2] - 宁德时代宜春项目采矿许可证 8 月 9 日到期后暂停开采作业，正办理延续申请，对公司整体经营影响不大 [2] - 供应端周度产量环比回增，预计 8 月供应环比增加 3%至 8.42 万吨；需求端 8 月两大正极材料耗锂预计环比增加 8%至 8.6 万吨 LCE；库存端社会库存本周环比上升，上游和其他环节去库，下游补库 [2] - 反内卷和需求景气下，短期停产问题推动价格走强、波动率走高，但需关注锂盐实际供应、海外进口增量、终端客供及其他矿山采矿证问题 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价 81000 元/吨，较 2025 - 08 - 11 涨 4040 元/吨；连续合约收盘价 79000 元/吨，较 2025 - 08 - 11 涨 3700 元/吨 [4] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF 中国)等价格上涨，部分前驱体和电芯价格持平 [4] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母等矿石价格随时间变化的图表 [5][7] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂等锂及锂盐价格随时间变化的图表 [8][9] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差等多种价差随时间变化的图表 [15][16] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料等价格随时间变化的图表 [20][21] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯等价格随时间变化的图表 [29][30] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存随时间变化的图表 [33][34] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式利润随时间变化的图表 [37][38]

事件背景与市场反应 - 中国有色金属工业协会于8月7日提出防止"内卷式"竞争 拉开锂矿监管风暴序幕 [1] - 宁德时代江西宜春锂矿因采矿证8月9日到期确认暂停开采 市场传闻停产至少3个月 [1][3] - 碳酸锂期货主力合约4个交易日累计上涨18.5% 8月12日报价82520元/吨 期间出现单日7.73%涨幅及涨停行情 [1] 政策监管动因 - 江西宜春市自然资源局7月7日要求8家涉锂矿山企业9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制 因存在以"陶瓷土矿"名义越权审批锂矿问题 [2] - 涉及企业包括宁德时代、国轩高科、科力远、天华新能、永兴材料等上市公司 [3] - 8座矿山年生产规模7390万吨原矿 在产7座实际年规模4390万吨 占国内月度产量20% [2] 多空博弈焦点 - 市场将宁德时代采矿证续期视为多空博弈关键 公司原对续期持乐观态度并已提交齐全申请材料 [3] - 投资者采取实地蹲守方式监测矿区动态 8月9日晚间观察到采矿设备准时停产 [3] - 期货市场杠杆效应显著 部分投资者亏损达上亿元 出现使用无人机勘察等极端监测手段 [4] 行业影响评估 - 除宁德时代外其余7座矿山目前正常开采 国轩高科、科力远均表示生产经营正常开展 [5][6] - 若仅宁德时代停产3个月 预计影响碳酸锂供应3-3.5万吨 对下半年供需影响有限 [6] - 若全部8座矿山因换证停产 月度产出将减少1.5-1.6万吨 约占全国月产量20% 可能推动价格升至10万元/吨以上 [6] 后续发展关键节点 - 多空核心博弈点聚焦9月30日涉事企业能否按时提交资源储量报告及审核周期长短 [5] - 报告编制面临较大难度 需重新勘探钻探 流程较长可能导致提交逾期 审核严格程度增加变数 [6] - 锂业分会8月12日发布倡议书 再次强调防止恶性竞争 合理布局产能 [5]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业维持"强于大市"评级 [3] 核心观点 光伏行业 - 需求侧受消纳困境和政策变化影响，2025年上半年中国新增光伏装机212.21GW，同比增长107.1%，但6月单月装机下滑至14.36GW，需求被前置透支 [13] - 供给侧面临产能过剩，政策出清成为核心路径，预计需出清30-40%存量产能，硅料/硅片/电池片/组件合理单位利润分别为0.65-0.7万元/吨、0.025-0.03元/W、0.02-0.025元/W、0-0.005元/W [1] - 技术迭代难以解决行业根本问题，TOPCon、HJT、xBC三大技术路线尚未形成统一市场 [25] 储能行业 - 国内新型储能2024年新增装机43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，2025年前6个月装机21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%/76.6% [27] - 美国2024年储能新增装机12.3GW/37.14GWh，同比增长33%/34%，2025年前4个月新增8.89GWh，同比+105% [33][37] - 大储行业价格竞争底线优于预期，预计合理毛利率中枢将收敛至20-25% [2] 锂电行业 - 锂电材料环节议价能力羸弱，行业整体有效产能利用率在60%-65%区间徘徊 [6] - 电池龙头主导产业链话语权，材料环节盈利修复仍需经历波折 [6] 投资建议 - 板块景气度排序为储能>动力>光伏，推荐关注通威股份、隆基绿能、宁德时代等标的 [7][8] - 行业处于"反复博弈"的低效状态，价格、业绩、政策等多维度已出现底部拐点 [7] 行业走势 - 电力设备及新能源行业指数表现优于沪深300，2025年8月涨幅达44% [3] 数据摘要 - 中国2025年上半年集中式/工商业分布式/户用光伏分别装机98.8/87.18/25.6GW，同比+99%/+135% [13] - 全球2025-2026年光伏装机需求预计540-580GW，中国占比约10%增速 [19] - 美国2025年光伏装机预计40-50GW，欧洲2030年目标超800GW [22][36]

全球锂电产业链分布图概述 - 分布图尺寸为1.5米×1米 覆盖全球锂电产业全链条生态 包括原材料 四大主材 电池制造及终端应用 [3] - 地域覆盖中国 北美 欧洲 日韩东南亚四大主要锂电产业聚集区 [3] 分布图获取方式 - 需转发文章至朋友圈并添加指定联系方式免费领取 [4] - 目前正按登记顺序依次派发 [5]

记者丨费心懿 编辑丨骆一帆 在新能源产业的凛冬中，一家曾被戏称为"亏损王"的锂电巨头，正悄然上演一场惊心动魄的自救大戏。 "空降"总裁冯挺掌舵、产线拉满、毛利率翻倍……瑞浦兰钧（0666.HK）用一份堪称"逆袭"的半年报， 向市场证明了即便身处红海，逆风翻盘也并非绝无可能。 产能利用率饱和 8月10日晚，瑞浦兰钧（0666.HK）披露2025年半年度业绩公告。 2025年上半年，瑞浦兰钧实现营收94.91亿元，同比增加24.9%，毛利8.29亿元，同比增加177.8%，期内 亏损为0.63亿元，而毛利率由3.9%提升至8.7%。 而同比期内亏损收窄90.4%，意味着这家曾经的"亏损王"，距离全面盈利仅有一步之遥。 2025年上半年，公司共销售32.40GWh锂电池产品，同比上一年增长约100.2%。其中，储能电池出货 18.87GWh，同比增长约119.3%；动力电池出货13.53GWh，同比增长约78.5%。 这场绝地反击的背后，究竟隐藏着怎样的玄机？近日，21世纪经济报道记者深入瑞浦兰钧位于嘉善的生 产基地探寻答案。 自动化生产线上的轰鸣声不绝于耳，一排排自动化设备高速运转，将电池电芯送往下一道工序。记者 ...