行情变化 - 1月9日电池级碳酸锂(99.5%)现货结算指导价为142000元/吨，与上一工作日持平，部分贸易商报价小幅上调[1] - 1月9日电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒)结算指导价为120000元/吨，与上一工作日持平[1] - 碳酸锂期货主力合约1月9日收于143420元/吨，较昨日上涨20元，呈现低开高走态势，持仓量有所下降[1] 锂电结算指导价 - 1月9日锂精矿(6.0%)结算指导价为1920元/吨，较1月8日上涨20元/吨，上月均价为1249元/吨[2] - 1月9日电池级碳酸锂(99.5%)结算指导价为14.2万元/吨，环比持平，上月均价为10.2万元/吨[2] - 1月9日氢氧化锂(56.5%)结算指导价为12万元/吨，环比持平，上月均价为8.58万元/吨[2] - 1月9日磷酸铁锂(动力型)结算指导价为5.08万元/吨，环比持平，上月均价为4.05万元/吨[2] - 1月9日三元材料(811)结算指导价为18万元/吨，环比持平，上月均价为16.76万元/吨[2] - 根据测算，以当前磷酸铁锂电芯平均价格水平，终端对碳酸锂价格的承受水平约在12.5万元/吨左右[2] 市场情绪与观点 - 碳酸锂市场情绪指数为53.6，仍处于乐观区域，但较周初略有回落[5] - 期现商对下周碳酸锂市场走势较为乐观，认为库存上升属正常，上涨趋势不改[5] - 部分中下游企业认为15万元/吨已是阶段性顶部，价格适当回落属情理之中，在现有价位不考虑囤货[5] - 有极少数研究机构认为2026年行情是开年即巅峰[5] - 当前碳酸锂市场处于十字路口，正极材料厂是抱团到底还是见好就收尚不明确[8] - 部分有色品种回调及多晶硅整顿是否会波及碳酸锂市场情绪有待观察[8] - 部分多头对市场再度累库表示不屑一顾，认为难以持久[8] - 总体预计短期碳酸锂市场仍将以震荡偏强运行为主[8] 行业动态 - 全球第三大锂矿力拓集团可能与嘉能可就业务合并事宜进行商谈，可能涵盖部分或全部业务，包括全股合并[7] - 天赐材料宣布增加商品期货套期保值业务额度至不超过3亿元[7] - 2025年储能总招标规模达447.5GWh，同比增长113.2%[7] - 2025年非集采储能项目总招标规模达371.7GWh，同比增长179.9%[7]

锂电行业扩产与投资 - 龙蟠科技自去年四季度起各生产线满负荷运转，产能利用率突破100%，现有产能已难以满足客户需求，公司正加速推进新一轮扩产计划[1] - 龙蟠科技于1月4日宣布投建年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，总投资不超过20亿元[1] - 2026年开年以来，富临精工、东方锆业、中矿资源、新宙邦等多家上市公司密集宣布锂电项目投资计划，延续了2025年以来的扩产火热势头[1] - 业内人士表示，在供需关系持续改善背景下，2026年锂电行业投资热潮有望延续[1] 低空经济发展与场景验证 - 上海发布政策明确提出，到2028年，上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，要有序开展低空经济场景应用[2] - 电动垂直起降飞行器（eVTOL）企业峰飞航空宣布，旗下2吨级eVTOL“凯瑞鸥”完成全国首例吨级无人驾驶eVTOL跨琼州海峡运输场景验证，从海南海口明珠岛飞至广东湛江徐闻港仅用9分钟[2] - 在低空经济应用场景拓展与产业生态构建层面，沃兰特等公司也相继宣布与多家企业达成深度合作[2] 央企重组整合 - 2026年1月8日，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组，打响2026年央企重组“第一枪”[3] - 本次“强强联合”有望助力降低航空燃料供应成本，增强我国航空燃料产业竞争力，促进航空业绿色低碳转型[3] - 重组有助于实现“炼油—分销”一体化，增强我国航油供应链的稳定性与议价能力[3] A股公司赴港上市潮 - 2026年1月1日至1月8日，已有聚辰股份、鹏辉能源、正泰电器、德赛西威、兴业银锡、华盛锂电等6家A股公司发布了筹划H股上市公告[4] - 同期，景旺电子、益方生物、亿纬锂能、天下秀等4家A股公司已向港交所递交招股书；先导智能申请发行H股并在港交所主板挂牌上市获得证监会备案[4] - 道通科技于1月2日在港交所新增海通国际证券为整体协调人，澜起科技于1月5日在港交所披露聆讯后资料集，距离“A+H”上市仅一步之遥[4] - 经济学家认为，此番“批量南下”是企业在政策窗口、融资需求、国际化战略三重共振下的理性选择[4] 银行系投资公司动向 - 招银投资完成了对长安汽车控股子公司深蓝汽车科技有限公司的增资入股，增资后位列其第九大股东[4] - 信银金投完成了对深圳港华顶信清洁能源有限公司的投资，认缴出资额6442.34万元，持股比例49%，成为该公司第二大股东[4] - 股份制银行AIC聚焦半导体、新能源、新材料等战略性新兴产业[5] 商业航天发展 - 蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航这五家企业正集体向“商业火箭第一股”发起冲击，且估值均已站上百亿元台阶[6] - 在美国，马斯克旗下的SpaceX正在推进IPO计划，估值或将达1.5万亿美元；OpenAI也计划将算力中心搬到太空[6] - 在政策持续助攻、退出预期不断加强之下，一级市场资本加速卡位、争抢项目份额，相关标的估值也顺势攀升[6] A股市场两融数据 - 截至2026年1月7日，A股市场两融余额达26047亿元，首次突破2.6万亿元大关，并创出历史新高，单日增长约248亿元[7] - 自2025年12月22日以来，短短11个交易日，两融余额累计已增长超过1000亿元[7] - 2026年1月7日当天，A股市场两融交易额达3312亿元，创出自2025年10月9日之后的近3个月新高，较2025年12月份的日均两融交易额大幅提升了近七成，且已连续两个交易日超过3000亿元大关[7] 地方制造业规划 - 广州市人民政府办公厅印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，提出到2030年，广州先进制造业强市建设迈上重要台阶，形成万亿带动、千亿支撑、百亿跃升的新格局[8] 上市公司信息披露监管 - 1月7日，上海证券交易所对2家科创板公司开出“罚单”，2家公司于1月6日在披露涉及“脑机接口”业务信息时存在信息披露不准确、不完整、风险提示不充分等问题，公司和公司董秘均被予以监管警示[9] - 在市场人士看来，2家公司都是典型的“蹭热点”行为[9] AI企业资本化与存储芯片市场 - 1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司正式登陆港交所，成为港股首家以原创通用大模型为核心资产的上市企业，当日收盘市值达579亿港元[10] - 1月9日，另一家AI明星企业MiniMax Group Inc.也将在港交所挂牌上市[10] - 从上游的AI芯片、中游的通用大模型到下游的应用层，中国AI企业正全面加快产业化与资本化步伐[10] - 2026年伊始，存储芯片价格持续上涨，1月8日京东等平台256GB DDR5服务器内存价格已经突破5万元，有些甚至逼近6万元[10] - 存储产品本轮价格上涨主要是AI算力需求的爆发式增长引发的结构性供需失衡，单台AI服务器内存需求为传统服务器的8倍到10倍[10] - 供需紧张局面预计将持续至2028年[10] 公募基金销售费用改革 - 近期，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式落地，全面调降公募基金认申购费、销售服务费[2] - 此前，中基协起草公募销售新规征求意见稿，针对基金宣传推介、销售信息和费用揭示等行为作出约束[2] - 监管的导向清晰指向引导基金行业回归长期投资、强化投资者获得感[2]

文章核心观点 - 锂电行业自2025年起投资扩产热潮持续，并在2026年进一步加速，驱动因素包括储能需求爆发、动力电池市场扩容及技术迭代等，行业供需关系已转为紧平衡 [1][4][6] - 行业扩产呈现“订单产能”的理性模式，企业基于长协订单和实际需求进行投资，同时投资热潮从国内延伸至海外，以完善全球布局并抓住新兴市场机遇 [1][3][7] - 业内展望2026年将成为行业新一轮健康有序发展周期的起点，优质产能可能供不应求，但需警惕盲目投资与“内卷式”竞争，推动产业可持续发展 [6][7] 行业扩产现状与规模 - 2025年锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8200亿元，同比增幅超74% [2] - 2026年开年以来，富临精工、东方锆业、中矿资源、新宙邦等多家上市公司密集宣布锂电项目投资计划，延续扩产势头 [1] - 锂电投资热潮加速向海外延伸，例如新宙邦拟在沙特投资约2.6亿美元建设锂离子电池材料项目 [3] 公司具体扩产案例 - 龙蟠科技：自2025年四季度起产能利用率突破100%，现有产能难以满足客户需求 [1] 公司2025年通过定增投建年产11万吨与8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，并将四川遂宁三期项目规划产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年 [2] 2026年1月4日宣布投建年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，总投资不超过20亿元 [1] - 富临精工：其子公司江西升华在2025年12月获宁德时代25.63亿元增资后，于2026年1月5日宣布拟投资60亿元建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [3] - 东方锆业：2026年1月5日公告，同意全资子公司投资3亿元建设年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目，旨在延伸产业链并把握固态电池机遇 [5] 扩产驱动因素 - 需求侧：储能需求全面爆发，动力电池装机稳步增长，我国新能源汽车新车渗透率突破50%且单车带电量持续增加 [4] - 供给侧：行业经历2023-2024年供需失衡、价格下行困境后，2025年以来随着储能市场高速增长及核心材料价格回暖，头部企业产能利用率维持高位，行业逐步走出困境 [4] - 技术迭代：固态电池等技术持续迭代，以及低空经济、人形机器人等新兴产业的崛起，推动企业加快新技术、新领域布局 [5] 行业供需格局与趋势展望 - 行业供需关系已从过剩转为紧平衡，预计2026年将维持这一状态，2027年有望转为短缺，因过去新增产能基本释放完毕而未来需求增长预期强劲 [6] - 2026年优质产能有望呈现供不应求态势，叠加产能利用率维持高位及市场需求预期旺盛，或将催生更多企业投资扩产 [7] - 固态电池应用进程加速，钠电池产业也将迎来高速增长期 [7] 投资模式与行业共识 - “订单产能”已成为行业主流模式，企业扩产基于坚实的订单支撑而非盲目扩张 [7] - 企业在产业投资时需避免盲目扩产，尽量规划“订单产能”，在确定的新技术方向上进行适度投资 [6] - 中国锂电池企业海外布局集中于泰国、西班牙、葡萄牙等地，持续推进产业链本土化进程 [3]

文章核心观点 - 锂电行业自2025年以来投资扩产热潮持续，并在2026年开年加速，驱动因素包括储能需求爆发、动力电池市场扩容及技术迭代等，行业供需关系已转为紧平衡 [1][2][3] - 行业扩产呈现国内外并举的趋势，国内投资规模巨大，同时企业加速向海外延伸产能布局 [2][3] - 经历前期调整后，行业投资趋于理性，“订单产能”成为主流模式，企业扩产多基于明确的长期订单支撑，旨在防范盲目竞争，推动产业健康有序发展 [6][7] 扩产规模与投资热度 - 龙蟠科技2026年1月4日宣布投建年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，总投资不超过20亿元 [1] - 龙蟠科技在2025年已通过定增募资投建年产11万吨与8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，并将四川遂宁三期项目规划产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年 [2] - 据高工产业研究院统计，2025年我国锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8200亿元，同比增幅超74% [2] - 富临精工子公司江西升华拟投资60亿元建设年产50万吨高端储能磷酸铁锂项目 [2] - 东方锆业全资子公司拟投资3亿元建设年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目 [4] 扩产驱动因素 - 储能需求全面爆发、动力电池装机稳步增长是核心支撑，2025年下半年以来储能电池需求快速增长，企业产能利用率大幅提升 [3][4] - 我国新能源汽车新车渗透率突破50%，且单车带电量持续增加，动力电池市场需求稳步扩容 [4] - 固态电池等技术持续迭代，以及低空经济、人形机器人等新兴产业的崛起，推动企业加快在新技术、新领域的布局 [4] - 行业已从2023-2024年的供需失衡、价格下行困境中走出，2025年以来核心材料价格回暖，头部企业产能利用率维持高位 [4] 海外布局趋势 - 锂电投资热潮加速向海外延伸，例如新宙邦拟在沙特投资约2.6亿美元建设锂离子电池材料项目，聚焦年产20万吨碳酸酯溶剂及联产10万吨乙二醇生产线 [3] - 2025年以来，中国锂电池企业海外布局集中于泰国、西班牙、葡萄牙等地，持续推进产业链本土化进程，泰国吸引了宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等多家头部企业落地 [3] 行业供需与未来展望 - 自2025年6月下旬行情出现拐点以来，行业供需关系已从此前的过剩转为紧平衡，预计2026年将维持这一状态，2027年有望转为短缺 [6] - 过去的新增产能到2026年-2027年基本释放完毕，而近年来行业资本开支规模有限，未来几年需求增长预期强劲，供需错配将推动2026年投资热潮延续 [6] - 2026年优质产能有望呈现供不应求态势，叠加产能利用率维持高位以及市场需求预期旺盛，或将催生更多企业推进投资扩产 [7] - 固态电池应用进程加速，钠电池产业也将迎来高速增长期 [7] 企业扩产模式与行业共识 - 经历行业调整后，上市公司对于锂电投资愈发冷静谨慎，“订单产能”已逐渐成为行业主流模式 [6][7] - 企业扩产多基于坚实的订单支撑，例如龙蟠科技因2025年签订了多笔长协订单，现有产能已无法满足客户需求而扩产 [7] - 行业建议企业避免盲目扩产，尽量规划“订单产能”，在确定、可验证的新技术方向上进行适度投资 [6] - 2026年有望成为中国锂电新能源行业新一轮健康有序发展周期的起点 [7]

行业周期阶段 - 锂电行业已从深度调整期进入“复苏早期—回暖上行”阶段 [2] - 一场覆盖“锂矿—材料—电池”全链条的周期性复苏已拉开序幕 [1] - 业内普遍认为行业正步入新一轮景气周期 [3] 复苏信号与驱动因素 - 产业链各环节景气度自去年12月份以来同步抬升 [2] - 标志性信号包括储能市场订单扩张带动锂电材料价格与排产全面回升、产业链库存快速去化、龙头公司业绩改善以及板块整体景气度抬升 [2] - 需求端除新能源汽车与储能市场持续高速增长外，低空经济、人形机器人等新兴场景兴起开辟了新的增长曲线 [2] - 中长期来看，储能装机扩张与“出海”业务拓展将带来增量需求 [6] 关键原材料价格走势 - 电池级碳酸锂价格在2025年演绎出V字反弹，6月份一度跌破6万元/吨，11月份突破10万元/吨大关，不到半年涨幅超过60% [3] - 2026年1月8日，MMLC电池级碳酸锂中间价报14.03万元/吨，较前一日上涨1750元/吨 [3] - 除电解液外，正极材料、隔膜、负极材料等环节的原材料均出现价格拉升 [2] - 六氟磷酸锂成为本轮回暖的“先锋”，多家企业产线满负荷运转，在手订单饱满，有上市公司预测2026年产品价格仍有望保持上行趋势 [2] 企业动态与成本传导 - 面临原材料成本压力，部分电池厂商决定将产品售价在现行基础上上调15% [4] - 多家磷酸铁锂正极材料龙头企业提出涨价诉求，提价幅度在1000元/吨 [4] - 头部企业凭借产能优势与订单储备占据市场主动，行业格局从“买方主导”转向“结构性卖方市场” [5] - 头部企业订单排期饱满、高端产能供不应求 [5] 供需展望与价格预期 - 赣锋锂业董事长预计2026年电池级碳酸锂需求有望增长30%，届时供需基本平衡，价格仍有探涨空间；若需求增速超过30%，价格可能上探至15万元/吨至20万元/吨 [3] - 天齐锂业董事长预计在可再生能源并网、商用重卡电动化等需求推动下，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨 [3] - 产能与需求的匹配程度、库存消化情况是影响行业持续健康回暖的关键变量 [3] 行业格局演变与盈利分化 - 行业微观层面出现巨大分化：头部企业订单接到手软、利润节节攀升；腰部企业多数陷入“增收不增利”局面 [7] - 中长期看，全球新能源汽车与储能的巨大需求将加速低质产能出清，推动资源与订单向头部及一体化企业集中 [7] - 盐湖提锂成本(3万元/吨至4万元/吨)显著低于进口锂辉石精矿加工成本(6万元/吨至8万元/吨)，使盐湖提锂厂商在价格上涨周期中具有显著成本优势和更高利润率 [7] 发展战略转变 - 企业发展逻辑正发生深刻转变，从追求规模扩张的“产能竞赛”转向聚焦技术升级、供应链韧性建设的“价值深耕”，长期主义成为共识 [5] - 企业通过工艺优化、原材料自供等方式控制成本，并借助期货、期权等工具开展风险管理 [5] - 企业通过资源整合与纵向一体化实现降本增效，提升资源自给率，推进“锂矿+锂盐”一体化布局 [5] - 政策层面推动“反内卷”，工业和信息化部等部门联合召开行业座谈会，就规范产业竞争秩序、推动高质量发展进行部署 [8] - 行业正从价格博弈的底部周期走向价值驱动的新周期，技术创新取代产能规模成为决定未来利润分配的核心 [8]

政策目标与量化指标 - 到2027年，推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，并推广500个典型应用场景，同时培育2—3家生态主导型企业、选树1000家标杆企业 [2] 核心实施路径：“算力—模型—数据—场景”四件套 - 强化算力供给，支持训练芯片、端侧推理芯片、AI服务器、高速互联、智算云操作系统等关键技术，并推动大模型一体机、边缘计算服务器、工业云算力部署 [3] - 培育重点行业大模型、发展“云—边—端”模型体系，推动模型轻量化部署，加快在工业场景落地 [3] - 开展“模数共振”行动，推动建立企业首席数据官制度，推进数据管理能力成熟度国家标准贯标，发布制造业高质量数据集建设指南，形成“以模引数、用数赋模”的闭环机制 [3] 对锂电制造业的针对性影响 - 政策将推动AI从点状算法升级为产线级、工艺级的“可复制能力”，核心价值体现在提升良率、节拍、安全与一致性 [5] - 大模型将深度嵌入生产制造核心环节，如排产调度、工艺优化、预测性维护、机器视觉质检、产线实时监测与风险预警，这些是锂电工厂最愿意买单的场景 [5] - “工业智能体”成为新口径，未来竞争将从有无AI应用，升级为能否沉淀出跨产线复用的数字工程师或数字班组，形成可调用的智能体群 [5] - 更直接的变量将来自各地如何把“数据集、场景开放、标杆工厂、就绪度评估”落成可申报、可验收的项目清单，以及哪些工序和指标会被写入“典型场景”样板 [9] 安全与合规要求 - 政策提出攻关深度合成鉴伪、工业模型算法安全防护、训练数据保护、对抗样本检测、智能终端安全测评等关键技术，建设工业安全大模型 [6] - 通过知识库优化、训练语料纠错、生成内容标识等方式增强可解释性、降低“幻觉风险” [6] - 研究制定工信领域人工智能分类分级、评估评测、应急处置等安全政策标准，为模型上产线划定红线，审计、追溯、数据安全与评测基准将成为上线门槛 [7] 支持与保障措施 - 统筹资金渠道支持“AI+制造”技术研发与赋能应用任务，发挥国家人工智能产业投资基金作用，并开展新技术新产品新场景的大规模应用示范行动 [7] - 鼓励地方给予企业“算力券”“模型券”等支持，引导错位发展、防范“内卷式”竞争 [8]

文章核心观点 - 金属有机框架材料在获得2025年诺贝尔化学奖后，正从科研领域进入锂电产业链的视野，其核心价值在于能否打破电池性能边界并实现稳定生产 [1][2] - 蓝廷新能源及其创始人吴大勇认为，MOF并非颠覆性材料，而是在电池性能逼近极限时，通过微小的材料增量换取系统级性能改善的关键功能材料 [2][8] - MOF在电池中的核心作用是提升锂离子迁移率、改善界面环境与副反应控制，尤其在快充和固态电池体系中展现出应用潜力 [8][9] - MOF产业化的关键竞争壁垒并非仅在于结构设计，更在于能否实现稳定、高效的工业化合成与工程化能力 [11][12][13] - 蓝廷新能源的产品策略是围绕MOF开发“超级固态电解质”等体系化产品，避免同质化竞争，并计划于2026年前后推向市场 [15][16] MOF材料的产业背景与定位 - 2025年诺贝尔化学奖授予MOF领域的三位奠基人，推动了该材料在锂电产业界被更广泛和严肃地讨论 [1] - MOF在锂电领域的探索并非横空出世，其真正问题在于能否为电池性能创造增益并实现稳定生产 [2] - 随着电池膜体系从“被动承载”转向“功能参与”，MOF因其可设计的电性特征和孔道结构，其价值被系统性看见 [3][4] MOF在电池体系中的作用机制 - MOF是由金属原子簇与有机配体构成的高度有序多孔晶体，其结构可在分子尺度上设计，像“搭乐高”一样实现不同功能 [6] - MOF在电池中具体通过三种方式起作用：金属位点促进锂离子去溶剂化以提升迁移速率；有序孔道构建均一离子传输路径以降低极化；吸附副反应产物以减缓电解液消耗 [8] - 在锂离子电池中，引入钴基、银基等MOF可提升离子迁移、拓宽电化学窗口、降低界面电阻、促进锂均匀沉积并形成稳定SEI膜 [8] - 在锂金属负极体系中，银基MOF可诱导形成银锂合金，促进锂均匀沉积，改善循环稳定性 [9] - 在半固态及固态体系中，MOF可作为微量电解液的载体，通过孔道维持局部润湿环境，改善固-固界面传导问题 [9] MOF对电池性能的提升与应用场景 - MOF最显著的优势体现在提升倍率性能，其核心工作原理是提升锂离子迁移率，从而在实现快充快放的同时保持高能量密度 [9] - 这一特性使其在对瞬时功率与循环寿命有苛刻要求的领域成为理想性能助推器，如无人机、高端电动工具 [9] - 蓝廷的相关产品已在无人机电池等场景中获得应用验证，这类场景对价格相对不敏感，但对高性能和高安全性有明确需求 [9] - 以UIO-66为代表的一类MOF材料在500℃高温、1兆帕压力下仍能保持结构稳定，这为其进入固态电池等高安全要求场景提供了材料基础 [7] MOF产业化竞争的核心与蓝廷的策略 - MOF未来竞争的核心分水岭在于精准合成与产业化能力，而不仅仅是设计出新结构 [11] - 蓝廷已在2025年早些时候启动人工智能与机器学习辅助MOF结构设计的部署，以提升效率 [12] - 真正的差距在于能否把结构稳定、持续地做出来，合成路径、反应条件、纯度等产业化因素直接影响材料一致性与电化学行为 [12] - 蓝廷将合成与工程化能力视为构建核心优势与技术壁垒的关键，其逻辑是用AI提升结构探索效率，用工程化能力筛选真正“能用”的MOF [13][14] - “MOF不好用”的行业观点可能源于研究不够深入、合成方法不到位以及未将产业化约束纳入设计考量 [12] 蓝廷新能源的产品布局与规划 - 公司产品布局主要分两类：第一类是MOF功能材料及其复合物，用于隔膜涂层或界面调控，以提升锂离子及半固态电池性能；第二类是面向半固态及接近固态体系的MOF参与型复合电解质材料 [16] - 公司正与具备基膜产能的东峰集团协同，向市场输出添加MOF的高性能隔膜 [16] - 公司重点推进的产品是其定义的“超级固态电解质”，由高性能固态电解质与MOF材料复合形成，计划于2026年前后推向市场 [16] - 该类产品已与天目先导、江苏蓝固等多家创新型企业展开协同研发与适配验证 [16] - 公司的探索旨在回答当电池性能逼近极限时，材料如何提供结构性增量 [16]

2026年中国经济政策主基调 - 核心观点：2026年中国经济政策的主基调是“守正提振内需，鼎新聚焦科技”，以应对外部环境挑战和国内供强需弱、物价回升压力大、重点领域风险多的局面 [2] - 扩大内需是稳定增长、抚平就业、合理分配的基础，具体措施包括提振消费潜力、稳定房地产与基建投资 [2] - 推动科技进步、发展高端制造业、拥抱人工智能、坚持国产替代是经济实现高质量跃迁的核心 [2] - 当外需可能遇阻时，扩大内需成为稳定经济、以时间换空间的重要抓手 [3] - 提升供给质量、提高实体经济投资回报率、改善供需结构、鼓励创新以缓解“卡脖子”环节压力，将使供给函数更稳健、质量更高端 [3] - 2026年的资产配置将围绕提振内需和聚焦科技这两个重点展开 [3] 经济增长目标与潜在增速 - 2026年作为“十五五”开局之年，经济增长目标预计设定在5.0%左右 [6] - 该目标基于需求侧考量：经济增长1个百分点对应新增就业约200万人，为保障新增就业1000万人以上，需5%左右的增速 [6] - 供给侧显示潜在增速呈下降趋势，但人工智能（AI）发展能有效托底经济 [6] - 在不同AI渗透率假设下（10%、15%、20%），经济增长率均显著高于基准情景（Base）[6] - 到2035年，基准情景下潜在增速降至约4.2%，而AI渗透率达20%的情景下可维持潜在增速在5.8%左右 [6] - AI延缓潜在增速下滑存在“阈值效应”：当AI资本存量占GDP比重超过2%，对全要素生产率（TFP）的边际拉动会从0.1个百分点跃升至0.4-0.5个百分点 [6] - 根据新古典增长方程测算，“十五五”时期（2026-2030年）中国平均潜在GDP增长率约为4.63% [4] - “十二五”、“十三五”、“十四五”时期的平均潜在GDP增长率分别为7.62%、6.33%、5.25%左右 [4] 宏观政策预期 - 总量政策方面，预计将有更多超预期宽松政策，财政和货币政策协调配合 [7] - 财政政策：预计继续实施更加积极的财政政策，保持必要财政赤字（4%左右），广义财政赤字率预计为10%左右或以上，与2025年接近或略超 [7] - 货币政策：预计继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，可能适时独立降准降息，保持流动性充裕 [7] - 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [7] - 预计将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，2026年人民币均衡汇率在可贸易部门生产率推动下可能出现适度升值 [7] 内需挑战与提振措施 - 经济运行面临有效需求不足问题，表现为居民边际消费倾向降低、企业投资谨慎、地方政府减少主动投资 [8] - 每年需要为实体经济新增4万亿-5万亿元有效需求，才能保证国民经济正常循环，避免陷入资产负债表收缩循环 [12][18][25] - 提振消费的堵点包括：居民收入预期降低影响消费能力、边际消费倾向偏低影响消费意愿、地方政府财政压力抑制政府消费、新消费场景供给不完善、社会保障体系需完善、房贷压力需降低、结构性政策支持力度需加强 [13] - 2020年中国微观居民边际消费倾向为70.1%，新冠疫情后降至65.9% [13] - 2020年同期美国、德国、英国、法国的居民边际消费倾向分别为89.0%、89.2%、93.2%、85.1%，比中国高出10个百分点以上 [13] - 中等收入群体消费倾向下降对消费冲击较大，家庭年收入5万元及以下的低收入群体消费倾向不降反升 [13] - 提高居民收入预期和边际消费倾向是重要抓手，需通过更大力度的政策支持，如适度增发国债给予居民部门显著收入补贴 [14] - 完善居民社会保障体系，进一步减轻居民房贷压力 [14] - 存量房贷总额约40万亿元，按利率3.3%计算，年利息支出达1.32万亿元，加上本金，年总房贷本息支出约3.32万亿元，占有房贷家庭总支出的25%-30% [16] - 若房贷利率降低1个百分点，可为居民部门节约4000亿元家庭支出，有助于释放消费能力 [16] - 增加结构性差别化消费补贴政策，向中低收入阶层倾斜 [17] - 中国基尼系数达0.465，连续多年超过0.4的国际警戒线 [17] - 粗略假设向六亿中低收入人口发放人均5000元消费补贴，总规模为3万亿元，其消费乘数效应将高于普通消费补贴的平均水平（3.6倍）[17] 房地产与地方政府债务 - 根据人口结构、城镇化进程等因素测算，2019-2021年可能是近20年中国城镇居民刚需顶点，未来刚需趋势将逐渐减弱 [9] - 未来每年8亿-9亿平方米的新增销售面积可能是满足改善型刚需的合意水平，但考虑到2015-2021年每年超额需求为1亿-2亿平方米，未来实际销售面积可能不到8亿-9亿平方米 [9] - 若要使已建成未出售的商品房库存回到正常水平，需要收储资金规模约1.12万亿元 [9] - 若要实现未建成住房及长期空置二手房库存回归正常化，还需收储资金规模约4.58万亿元 [9] - 粗略测算，地方政府累计债务总规模已达100万亿元左右，约占2025年名义GDP的71.42% [10] - 地方政府债务推动型增长模式逐渐式微，其进一步扩张将对金融稳定发展产生影响 [11] 行业投资机会：内需相关 - 内需行业的投资机会是2026年需要关注的主题之一，中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为首位任务 [19] - 政策通过“增收计划+消费补贴+投资扩容”三管齐下，打造增长闭环 [19] - 服务消费是消费结构转型核心方向，2026年政策将重点破除准入限制、优化消费环境 [19] - 旅游出行服务：2026年春节超长假期、春秋假落实等政策将推动国内出游人次持续增长，跨境游受益于免签扩容和运力修复，入境游有望成为新增量 [20] - 银发经济与养老服务：可关注社区养老中心、区域医疗中心建设受益股、康复器械和智能养老设备企业 [20] - 低空经济：空域资源市场化配置机制建立，催化即时零售、紧急医疗配送等新消费形态 [20] - 必选消费板块在供需格局优化、经营效率提升及防御属性增强背景下，有望迎来基本面修复 [20] - 可选消费则聚焦情绪消费（如潮玩、黄金饰品）与品牌出海 [20] - 2026年基建投资将止跌回稳，专项债用途优化，新型政策性金融工具追加额度，重点投向新型基础设施、城市更新、重大交通水利等领域 [20] 行业投资机会：科技与高端制造 - 科技的自主可控和国产替代将是未来关键领域 [21] - 人工智能基础设施建设仍是科技行业核心驱动力，尤其在服务器、PCB及半导体设计制造等环节 [21] - 海外主要云厂商资本开支预计同比增长30%以上，带动高端芯片及晶圆代工需求持续旺盛 [21] - 国产替代趋势在“十五五”期间有望加速，国内半导体设备及晶圆代工企业受益 [21] - 存储器价格在2026年或维持高位，HBM需求强劲，DRAM和NAND价格有望延续至2026年年中 [21] - 光模块产业正经历从100G/400G向800G/1.6T的结构性升级，中国厂商在封装与测试环节占全球主导地位，1.6T光模块将加速放量 [21] - AI算力需求推动光模块从配套器件升级为算力核心 [21] - AI与数据中心行业景气度提升，推动电力设备需求增长 [21] - 国内AI芯片厂商在国产替代背景下，有望显著提升市场份额 [21] - 超节点方案成为算力瓶颈突破关键，交换芯片与交换机需求显著增长 [21] - 端侧AI硬件成为互联网厂商布局重点，物联网模组厂商有望通过提供端侧AI解决方案深度参与AI生态 [21] - 低轨卫星互联网加速推进，商业航天逐步成熟，GW星座、千帆星座等推动产业链发展 [21] - 全球人形机器人的进展将推动国内相关人形机器人零部件行业的快速发展 [21] 行业投资机会：供需结构改善与全球宽松受益 - 重视供需结构改善、受益于全球货币宽松的行业：有色、光伏、锂电等 [22] - 黄金：2026年美国实际利率和美元指数预期持续走弱，基本面因素可能推动金价上涨，全球民粹主义抬升和地缘政治风险担忧也推动央行增储黄金 [23] - 铜：2026年终端供需将延续紧平衡态势，叠加美联储降息带来的流动性持续宽松，铜价可能还有一定上行空间 [23] - 光伏：2026年行业“反内卷”成效显现，头部企业通过规模效应和成本控制提升盈利 [24] - 储能市场持续高景气，全球装机需求快速增长，光储协同平价落地 [24] - 锂电行业经历两年去库后，2026年可能进入“主动补库”阶段，头部企业稼动率接近满产，行业集中度提升 [24] - 部分环节如隔膜、电解液等呈现盈利修复迹象，行业逐步告别“内卷” [24] - 负极、铜箔、隔膜等环节高端化趋势显著，产品性能提升带动价值量增长 [24] - 固态电池产业化加速，材料端多点突破，复合铝箔、氧化物/硫化物电解质等新技术具备成长潜力 [24] - 固态电池预计2025年底至2026年初将开启中试线设备招标 [24] 经济增速预测与展望 - 预计2026年一季度、二季度因基数等原因，增长速度可能分别为4.6%、4.8%左右，下半年增速在支持政策助力下可能企稳回升 [18] - 扩大内需，应对有效需求不足（房地产需求式微、居民边际消费倾向降低、企业投资谨慎、地方政府减少主动投资等）将是宏观政策的重中之重 [18] - 建议每年为实体经济新增4万亿-5万亿元有效需求，为科技发展营造稳定环境，用稳定增长的时间换取高质量发展的空间 [18][25]

文章核心观点 - 美国通过地缘政治手段加强对南美关键矿产（尤其是锂）的控制，旨在维护其全球大宗商品定价权和供应链主导地位，并可能对中国构建人民币结算的新秩序构成挑战 [4] - 全球锂电产业链正经历深刻变革，上游碳酸锂因产能出清和地缘政治等因素进入供需紧平衡，价格强势反弹；中游锂电材料受益于储能需求爆发式增长；下游电池厂商与整车厂关系重塑，行业竞争加剧并面临政策调整 [4][5][10][14][23][27][28] 上游：锂资源供应与价格动态 - 南美“锂三角”（阿根廷、智利、玻利维亚）锂储量占全球一半以上，是全球开采条件最有利的区域之一，盐湖提锂成本处于全球最低端，约3600美元/吨碳酸锂 [7][10] - 智利2024年锂产量约占全球五分之一，阿根廷处于产量爆发期，预计到2030年总产能可能超过70万吨碳酸锂当量 [7][8] - 中国碳酸锂进口高度依赖南美，2025年11月进口总量22055吨，其中从智利进口占49%，从阿根廷进口占36% [10] - 碳酸锂价格在2025年10月触及8万元/吨后企稳回升，12月下旬主力期货合约一度突破12万元/吨，较年中低点实现翻倍 [10] - 价格回升主因是供需紧平衡，由上游主动减产推动，全球约三分之一的产能曾陷入亏损，澳大利亚、中国等地主要生产商相继减产或推迟项目，锂矿勘探预算腰斩 [12] - 上游公司股价已反映强预期，2025年大中矿业涨超261%，藏格矿业涨超210%，盛新锂能涨近150%，多家公司股价涨幅超100% [12] 中游：锂电材料与储能需求 - 锂电材料需求正从单一依赖新能源汽车转向新能源汽车和储能“双轮驱动”，储能需求增长势头更为迅猛 [14] - 为实现政策目标，2025年至2027年间，国内新型储能装机规模的年复合增长率需维持在30%左右，容量电价机制为储能收益提供保障，提振需求 [17] - 美国储能需求强劲，25Q3装机14.5GWh，同比增长38%，2025年累计装机32.6GWh已超2024年全年，预计2026年装机达80GWh，同比增长51%，其中数据中心预计贡献37GWh增量 [18] - 六氟磷酸锂作为行业景气度先行指标，2025年11月报价站上12万元/吨，较7月价格低点（4.96万元/吨）涨幅高达142% [18] - 头部企业六氟磷酸锂排产计划环比10月再增7.5%，带动整个锂电产业排产计划史无前例地达到200GWh/月 [19] - 有券商预测，2026Q4六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜、铜箔产能利用率将分别达到106%、96%、98%、95%，中游企业面临是否扩产的抉择 [22] 下游：电池厂商与整车厂格局 - 宁德时代面临挑战，其不掌握盐湖资源，云母提锂（如江西宜春矿）在储能时代相比盐湖提锂的竞争优势可能减弱，且其在玻利维亚的盐湖项目进展缓慢 [24] - 南美主要盐湖项目（如Atacama、Cauchari-Olaroz等）产量持续增长，预计合计产量将从2023年的23.3万吨碳酸锂当量增至2026年的50.5万吨 [26] - 宁德时代全球市场份额难以继续突破，国内二线电池厂商（如亿纬锂能、中创新航）在储能等细分市场增速更快，比亚迪在磷酸铁锂路线与其竞争白热化 [27] - 宁德时代动力电池业务毛利率约22%-24%，显著高于行业，并计划将碳酸锂涨价压力传导给新能源车企 [27] - 电池厂商与整车厂的绑定关系正在瓦解，车企面临更大压力，2026年初新能源乘用车销量受车购税政策调整影响，预计环比下降至少30% [27][28] - 新能源汽车补贴政策从“定额”变为“按比例”，将削弱经济型车型价格竞争力，倒逼行业资源向中高端倾斜 [28] - 中国新能源车企需发力海外市场，但面临关税、限售及关键矿产控制等挑战 [32]

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮 其特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测 2025年全球锂电池产量将达到2250GWh 2026年增长率将达到30% 其中储能领域增速有望达到48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 当前电芯及上游四大主材的有效产能与远期需求相比存在供应缺口 保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年 锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题 包括前沿技术及市场供需深度研讨 2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼 以及上下游采购对接 [5][6][7] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛 包括锂电关键材料主论坛 动力电池用关键材料分论坛和储能电池用关键材料分论坛 [5] - 主论坛议题涵盖锂矿资源供应展望 碳酸锂期现经营思路 高比能动力电池技术 锂电产业链市场展望 以及硫化物基全固态电池研究等 [9] - 动力电池分论坛议题覆盖钴 镍等关键金属供需 三元材料 磷酸铁锂 隔膜 复合铜箔 电池铝箔 电解液及固态电解质等技术与发展趋势 [10] - 储能电池分论坛议题聚焦政策与收益优化 国内外储能市场机遇 虚拟电厂 户储 AIDC长时储能 钠电储能以及新型电力系统下的储能生态构建 [11] 产业链参与方与活动 - 会议将发布“2025年度锂电材料十大品牌”榜单 依据出货量 市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚全球TOP10电池企业如宁德时代 比亚迪 LGES 以及贝特瑞 杉杉科技 尚太科技 中科星城 容百科技 华友钴业 恩捷股份 星源材质 天赐材料等全产业链材料供应商 [7] - 拟邀发言单位包括蜂巢能源 瑞浦兰钧 国联汽车动力电池研究院 华友钴业 北京当升材料 常州锂原新能源 星源材质 恩捷股份 永杰新材料 香河昆仑新能源材料 深圳市研一新材料 电规总院 中车株洲所 天合储能 为恒智能 弘正储能 鹏辉能源 南都电源 双登集团 维科技术 江苏海四达 中信建投等产业链各环节领先企业与研究机构 [9][10][11]