外卖行业即将迎来重磅变革！ 9月24日，市场监管总局正式发布《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，这意味着外卖平台服务管理将 首次拥有国家标准。 幽灵外卖 配送员权益保障成为亮点。新规聚焦社会保障、劳动报酬、工作时间等关键问题，要求平台规范用工关系，保障 合理收入与劳动时间。这意味着外卖小哥将获得更完善的职业保障和业务培训，结束"困在算法里"的困境。 值得注意的是，这份标准由新成立的全国平台经济治理标准化技术委员会归口管理，主要外卖平台均参与了标准 研制全过程。 中国人民大学食品安全治理协同创新中心研究员孙娟娟指出，该标准整合了食品安全、公平竞争、劳工权益等多 维度要求，能实现不同利益相关者的共生共赢。 业内专家表示，"新国标"的最大创新在于从规范主体行为入手，填补了现有标准在多元主体关系协调层面的空 白。 这不仅为平台企业提供了可操作的管理指引，更有助于提升消费者信任度与行业整体形象。随着征求意见的推 进，外卖行业有望尽快形成公平、有序、可持续的发展新格局。 这份涵盖平台收费、商户管理、配送员权益等关键环节的"新国标"，旨在终结愈演愈烈的"外卖大战"，推动行业 走向规范发展。 新规直指行业痛点。针对备 ...

美国9月PMI数据 - 美国9月Markit制造业PMI初值为52，连续第二个月扩张，但低于预期的52.2和8月前值53 [2] - 美国9月Markit服务业PMI初值为53.9，为2025年6月以来最低，低于预期的54和8月前值54.5 [2] - 美国9月Markit综合PMI初值为53.6，为2025年6月以来最低，新订单指数从8月的53.9降至53.1，就业指数较上月下降 [2] - 生产商库存数量迅速增多，企业利润空间被压缩，美联储降息提振了企业生产信心 [2] - 美国居民消费出现疲软迹象，但经济衰退迹象不明显，美联储进行“预防式降息”以支持经济 [3] 外卖平台新规 - 市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，限定平台收费项目并规范促销行为，以减轻商户负担和引导有序竞争 [4] - 新规从商户入驻、信息审核等方面提出要求，旨在遏制“幽灵外卖”、商户“爆单”等乱象，严守食品安全底线 [4] - 此次征求意见稿覆盖平台收费、营销行为等重点问题，对关键环节进行系统约束，填补监管空白 [4] - 法规作用在于划定底线，引导平台形成协同共治的良性运转模式，纠正行业补贴大战等乱象 [5] 全社会用电量 - 8月份全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%，连续两月创历史新高 [6] - 第一产业用电量同比增长9.7%，第二产业用电量同比增长5.0%，第三产业用电量同比增长7.2% [6] - 8月全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年各月以来最高，新能源汽车、计算机等高技术装备制造业用电增速远超平均水平 [6] - 用电需求高增带来供需时空错配挑战，未来AI技术发展将大幅推高用电需求，电力调节与储能重要性凸显 [7] 湖北算力产业规划 - 湖北省提出到2027年全省算力总规模达到25EFLOPS，新建算力设施智算和超算占比不低于90% [8] - 措施推动空芯光纤、硅光互连芯粒、GPU芯片等一批全国“首发”光通信技术和产品规模化应用，打造自主计算产业集群 [8] - 湖北注重差异化布局，避免同质化竞争，鼓励算力应用与光通信、芯片等本土优势产业相结合 [8] - 政策鼓励政府部门打造通用大模型以提升省内算力需求，应用场景的开拓进度是关键 [9] AI对就业的影响 - 调查显示18至34岁年轻员工中24%对未来两年内因AI失业感到“非常担忧”，55岁及以上员工仅10%有同等担忧 [10] - 在受AI影响的职业中，22-25岁年轻毕业生的就业率相较于2022年末峰值下降6%，近期大学毕业生失业率达4.8%，高于全体工人的4.0% [10] - AI技术已可部分替代客服、仓储管理等岗位，年轻人因专业技能掌握度较低且对技术认知充分而更感焦虑 [10] - AI替代简单重复工作后，创意变得可贵，年轻人可利用AI补足技能不足，提高工作效率 [11] 生猪养殖行业 - 9月24日生猪（外三元）价格为12.59元/公斤，较年内高点下降24.4%，创年内最低水平 [12] - 仔猪和母猪价格持续走低，7公斤仔猪价格跌至259元/头，二元母猪销售均价降至1590元/头 [12] - 2025年7月末全国能繁母猪存栏为4042万头，相当于正常保有量的103.6%，行业持续供大于求 [12] - 行业长期面临亏损，猪肉供给易涨难跌，减产是长期必由之路，但短期减少能繁母猪数量反而增加供给 [13] A股市场表现 - 9月24日沪指涨0.83%报3853.64点，深成指涨1.8%，创业板指涨2.28%，两市成交额2.33万亿元 [14] - 全市场超4400只个股上涨，芯片产业链延续强势，机器人概念股爆发，阿里云概念股表现活跃 [14] - 阿里推进3800亿元AI基础建设计划及美光季度业绩走强，推动AI芯片需求预期，半导体板块全天走强 [14] - 场外资金涌入，公募、险资等长期资金加快入市，A股完成从急涨到慢牛的转变 [15]

政策支持 - 商务部等8部门联合印发指导意见，从丰富数字消费供给、培育数字消费经营主体、优化支撑体系及营造良好环境4方面提出14项任务举措，以发展数字消费[2] - 9部门支持在自贸试验区、海南自由贸易港等地区建立国际数据中心和云计算中心，面向企业提供数据处理服务[5] - 六部门联合发布建材行业稳增长方案，明确2026年中国绿色建材营收将超3000亿元，严禁新增水泥、玻璃产能，并重点扶持先进陶瓷、超硬材料等产业[6][7] - 三部门印发行动计划，目标到2027年集装箱铁水联运量年均增长15%左右[8] - 市场监管总局就外卖平台服务管理征求意见，旨在规范平台收费、商户入驻及配送员权益保障等[9][10] AI与算力发展 - 摩尔线程CEO指出，当前市场有超过700万张GPU计算卡需求，未来5年AI算力需求将保持100倍增长，中国存在300万张GPU卡的产能缺口[2] - 阿里巴巴集团CEO表示，AI不会止步于AGI，将迈向超级人工智能（ASI），公司正积极推进3800亿元的AI基础设施建设并计划追加更大投入[2][3] - 阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作，覆盖数据合成处理、模型训练及环境仿真等实践方面[3] - OpenAI正考虑租赁英伟达芯片，或可节省10%至15%的成本支出[3] - OpenAI与甲骨文、软银联合宣布在美国新增五个"星际之门"项目站点，整个计划总投资额超过4000亿美元，电力容量近7吉瓦[4] 企业动态与融资 - 甲骨文公司计划通过发行公司债券筹集约150亿美元[4] - 奇瑞汽车香港IPO价格为每股30.75港元[12] - 24只基金同日公告成立，首募规模合计达158.52亿元，其中华夏上证科创板人工智能ETF联接首募规模为39.57亿元[14] 行业数据与市场表现 - 8月末上市公司境内股份总市值达104.16万亿元，为近4年来各月末最高点，电气、电子及通讯行业总市值22.19万亿元，已超过金融业[11] - 1-8月中国电力市场交易电量43442亿千瓦时，同比增长7.0%，占全社会用电量比重63.2%[16] - 9月1-21日中国乘用车市场零售119.1万辆，同比增长1%，新能源车零售69.7万辆，同比增长10%，渗透率达58.5%[17] - 国家新闻出版署9月发放145款国产网络游戏与11款进口网络游戏版号[18] 技术前沿与创新 - 宇树科技CEO预测，最快明年底人形机器人可以理解人类指令做任何动作，即便是在没见过的场景[3]

▲资料图：骑手正在送外卖。图/IC photo 外卖"新国标"来了。 据新华社报道，由市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，9月24日 向社会公开征求意见。征求意见稿聚焦平台收费、促销行为等重点问题，帮助外卖平台企业规范服务管 理、提升服务质量，减轻商户经营负担，引导平台企业公开有序竞争。 一个健康的市场生态，应实现平台、商户、骑手和消费者等多方利益的平衡与共赢。当平台从"烧钱补 贴"转向合理竞争，商家无需在低价与品质之间做出妥协，消费者不必担心"幽灵外卖"，骑手能够在安 全与收入之间找到平衡点，这个与民生息息相关的行业，方能真正迈向可持续发展之路。这也是"新国 标"制定的意义所在。 尤其针对部分商家反映的"卖得越多、亏得越多"怪现象，"新国标"重点规范了平台和商户价格促销行 为。比如，征求意见稿要求，平台开展价格促销活动，相应成本应由平台自身承担，不应通过推广工具 捆绑、临时上调服务收费等方式，将促销活动成本变相转嫁给商户或配送员。平台价格促销活动应坚持 合理限度原则，促销优惠后不应使得商品实际成交价格为零或为负，扰乱正常的市场价格秩序。 无疑，这些促销规则的明确，将为无序竞争划 ...

行业竞争态势 - 外卖行业经历激烈价格战，电商头部企业掀起“外卖三国杀”，各类补贴活动层出不穷 [1] - 行业共识认为过度内卷和无序低价竞争导致企业利润承压、服务质量下滑 [1] - 单一的低价竞争已进入死胡同 [1] 市场竞争参与者分析 - 中小商家并非外卖大战核心参与者，平台资源和补贴向大型连锁品牌倾斜 [2] - 以新茶饮集团为代表的头部阵营企业业绩提升明显，2025年上半年多数公司实现业绩正增长，有的利润翻倍 [2] - 连锁奶茶店等品牌在平台大额补贴期间出现“爆单”现象 [2] 消费者影响 - 价格战给消费者带来短期实惠，但存在“满减优惠”等营销套路 [3] - 补贴策略易使消费者形成追求低价惯性思维，补贴减少后可能因价格上涨降低消费频次 [3] - 长期来看消费者仍需为外卖便利和品质付出合理溢价 [3] 平台经营状况 - 2025年第二季度平台外卖业务营业收入均实现增长，但大规模补贴导致经营利润或净利润出现不同程度下滑 [4] - 补贴活动短期内提升用户活跃度与消费频次，并产生跨场景外溢价值带动关联业务增长 [4] - 持续补贴导致平台营销费用占比急剧飙升，盈利空间被压缩，用户忠诚度与补贴强度深度绑定 [4] 行业监管动态 - 市场监管总局起草《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，规范平台和商户价格促销行为 [6] - 政策要求平台开展价格促销活动成本应由自身承担，不得变相转嫁给商户或配送员 [6] - 5月和7月市场监管总局已多次约谈头部平台企业，核心要求聚焦于“理性竞争” [6] 行业转型方向 - 竞争焦点从价格比拼转向服务质量提升与运营效率优化 [6] - 平台开始调整策略，探索价值竞争新路径，如为骑手缴纳社保、投入专项资金扶持商户 [7] - 平台通过AI技术深化用户画像、优化配送网络、建立商家赋能体系以实现个性化服务升级 [8] - 行业需聚焦产品与服务质量，通过多元化供给满足用户需求以实现可持续发展 [8]

市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，今天（9月24日）起正式面 向社会公开征求意见。征求意见稿聚焦平台收费、促销行为等重点问题，帮助外卖平台企业规范服务管 理、提升服务质量，减轻商户经营负担，引导平台企业公平有序竞争。 中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长、北京食品药品法治研究会副会长陈音江在接受新京报记 者采访时表示，征求意见稿针对当前各界广泛关注的外卖"补贴大战"、商家"卖越多亏越多""幽灵外 卖"等外卖领域乱象，都提出了相关明确规定，对规范平台企业的收费行为和促销行为，包括对促进行 业公平竞争都具有重要意义。 焦点一：叫停"内卷式"竞争，促销成本不得转嫁 今年以来，外卖平台围绕抢夺用户流量、夯实配送能力开展"补贴大战"，很多商户被迫卷入其中，甚至 出现转嫁补贴成本，挤压商户合理利润空间等现象。 陈音江表示，征求意见稿直指平台依靠"价格战""补贴大战"的低水平竞争模式。征求意见稿中明确提 出，平台开展价格促销活动，相应成本应由平台自身承担，不应要求商户或配送员进行分摊，或通过推 广工具捆绑、临时上调服务收费等方式，将促销活动成本变相转嫁给商户或配送员。 平台开展价格促销活 ...

市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求(征求意见稿)》，征求意见稿明确限定外卖平台向商户的收费项目，不得随意新设收费项目。新规从公示 方式、公示内容、结算明细、推广效果等方面对平台收费作出细化规定，防止不透明收费现象。 监管部门推出外卖平台新规，美团和京东股价应声上涨。 9月24日，市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求(征求意见稿)》，旨在规范平台收费、促销行为等关键问题，引导平台企业公开有序竞争。 新规要求平台按照合理匹配原则，科学设定技术服务费、配送服务费和推广服务费。平台需建立技术服务费下调机制，逐步降低基础佣金，特别是对中 小微商户要制定费用减免等扶持措施。 遏制"裹挟式"竞争乱象 据央视新闻援引专家分析，今年以来，外卖平台围绕抢夺用户流量、夯实配送能力开展"补贴大战"，很多商户被迫卷入其中，出现转嫁补贴成本、挤压 商户合理利润空间等现象。 征求意见稿重点规范平台和商户价格促销行为，明确要求平台价格促销成本不应变相或直接要求商户进行分摊。新规明确禁止平台强制或变相强制商户 开展价格促销，或干预商户促销力度。 专家介绍，新规限定平台向商户的收费项目，禁止平台强制商户分摊促销成本，并要求建立技术 ...

行业监管新规 - 市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求(征求意见稿)》，旨在规范平台收费及促销行为，引导公开有序竞争 [1] - 新规限定平台向商户收费项目，禁止强制商户分摊促销成本，并要求建立技术服务费下调机制 [1][5] - 监管举措直接回应2023年夏季以来外卖行业价格战，京东进入市场后美团与饿了么加大补贴力度 [1] 市场反应 - 新规推动美团港股股价一度上涨3%，京东收盘上涨3.6% [2] - 新规标志着监管层对外卖行业无序竞争的正式回应，8月三大互联网巨头曾达成缺乏具体细则的停战协议 [4] 收费规范化 - 新规明确限定收费项目，禁止随意新设收费，从公示方式、内容、结算明细及推广效果方面细化规定 [5] - 要求平台按合理匹配原则设定技术服务费、配送服务费和推广服务费，建立技术服务费下调机制并降低基础佣金 [5] - 对中小微商户需制定费用减免等扶持措施 [5] 竞争行为约束 - 禁止平台强制或变相强制商户开展价格促销，或干预商户促销力度 [6] - 明确要求平台价格促销成本不得变相或直接要求商户分摊 [6] - 新规可能将美团、阿里巴巴和京东与监管机构达成的协议正式化，对拼多多、抖音和快手等计划扩张快速商务服务的公司影响更显著 [6] 商户权益保障 - 针对"幽灵外卖"现象，要求商户提供真实证照、门店场景信息及"一镜到底"定位视频，由平台执行准入与动态审核 [7] - 引入"接单控制提示"机制，平台需用算法监测订单负荷并在积压时预警，同步提示消费者"商家繁忙" [7] 配送员权益保护 - 要求平台完善与工作任务、劳动强度匹配的劳动报酬分配机制 [8] - 合理限定接单时长，避免超时劳动，对连续接单超4小时配送员发出疲劳提示 [8] - 合理设置同时接单量和单日接单量上限 [8]

1、"反内卷"政策规范外卖平台，互联网板块迎来政策暖风 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、"反内卷"政策规范外卖平台，互联网板块迎来政策暖风 2、中美关系转暖还有消息在路上，市场预期大幅增加 如有疑问请以音频内容为准，添加小虎哥微信：miaotou515 ，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 今天，国内市场在历经了两三天的小幅回撤之后，再次扭头向上、再接再厉，呈现出红通通的一片。在 这背后，有几条新的消息跟大家刷新一下。 第一条来自政策层面：海外媒体彭博社报道称，中国市场监管部门目前正在外卖领域开展竞争规范。此 前众所周知，外卖几大平台大打价格战、搞"内卷式"竞争，进行超常规补贴，战火如火如荼，导致许多 商家无利可图。未来，这一方向很可能受到总量和总额的限制。 据该外媒消息，监管总局正在起草一份规范，后续将以正式文件形式发布。正如我们此前聊到的，这场 外卖大战起始于6月底、7月初；战火蔓延后，各大平台实际并未获得太多好处，即便短暂提升了市场份 额，资本市场却纷纷"用脚投票"，股价大幅下挫。 当时我们点评：从政策视角看，此举属"顶风作案"，未 ...

出海背景与驱动因素 - 中国外卖市场增速放缓 竞争日趋激烈 平台寻求海外新增长点 [1][2] - 国内市场饱和 一、二线城市流量见顶 向外拓展成为必然选择 [4] - 中东、东南亚、拉美等市场具有区域消费潜力和政策环境优势 [3][4] 平台海外布局与投资 - 美团在巴西签署投资协议 计划5年内投入10亿美元发展Keeta外卖服务 [2] - 美团在沙特新增11个覆盖城市 累计覆盖数量达到20个 [2] - 滴滴旗下99Food在巴西追加20亿雷亚尔（约26亿元人民币）投资 其中5000万雷亚尔用于建设配送员支持点 [3] - 美团在2018-2020年间投资印度Swiggy、印尼Gojek、非洲Opay等多个海外本地生活服务平台 [2] 区域市场特征与需求差异 - 中东地区人均GDP高 年轻人口多 注重服务品质和隐私保护 对高端餐饮需求高 [4][5] - 东南亚人口密集 互联网普及率快速提升 消费者看重价格实惠和配送速度 [4] - 拉美地区城市化进程加快 消费者对美食品类多样性有强烈需求 [4] - 沙特推动经济多元化转型 外卖渗透率存在巨大提升空间 [5] 出海策略与运营模式 - 平台采用差异化策略：中东引入高品质餐厅 东南亚推行低价策略 拉美丰富美食品类 [4] - 美团在巴西运用大数据模型优化订单分配和骑手管理 复制国内700万骑手管理系统 [5] - 美团在沙特采用重补贴策略 如"满25里亚尔免配送费"和"7折起精选美食"活动 [6] - 滴滴在墨西哥作为唯一提供出行、外卖和金融服务的平台 拥有1600万月活跃用户和50万活跃骑手 [8] 技术应用与基础设施 - 美团在迪拜测试无人机配送 滴滴在墨西哥运用AI动态定价系统调节高峰需求 [9] - 海外部分区域政策限制较少（如中东对低空物流的开放态度）为技术应用提供更强动力 [9] - 美团计划在巴西开发数字工具 建设10万名骑手的物流网络 设立客户服务中心 [5][6] 市场表现与扩张计划 - 2025年Q2 KeeTa在沙特吉达市场占据12%～15%份额 位列第三 [8] - 美团计划到2026年6月进入巴西15个大都市区 五年内覆盖1000座城市 [6] - 滴滴99Food已在巴西戈亚尼亚、圣保罗等地推出服务 [3] 发展挑战与应对 - 海外市场存在文化习俗差异 需严格筛选商家和菜品避免文化冲突 [6] - 不同国家在准入门槛、食品安全标准、劳动法规等方面有不同监管要求 [7] - 国内成熟的"补贴－获客－留存"模式在海外不能直接照搬 [6]