活动业绩概览 - 双节大促期间全国六家门店累计接待顾客超500万人次 [3] - 活动刷新销售记录，多类商品销量大幅增长，部分热门商品突破往日销售峰值，门店多次紧急补货甚至启动限购 [1][3] - 活动时间为9月20日至10月6日，上百款商品价格击穿当地市场常规价格 [1] 核心商品销售表现 - 中秋月饼销量环比增长超300%，枣泥、豆沙与五仁馅料的广式月饼在宿迁地区尤为畅销 [3] - 民生刚需商品热销，包括1.2万桶京鲜舫花生油5L和2.5万袋香满园小麦粉5kg [5] - 榴莲销量突破60万斤，鲜活海白虾销量环比增长100%，梭子蟹、大闸蟹等水产持续热销 [8] - 熟食与烘焙产品备受青睐，如0.99元/个的时辰豆腐包上架后频频补货 [6] - 京东自有品牌商品被疯抢，如七鲜100%果汁和七鲜皮尔森原浆啤酒 [10][11] 商业模式与运营支撑 - 依托京东源头直采及高效物流体系确保商品新鲜度，并通过压缩中间流通环节降低成本 [13] - 门店面积多在5000平方米左右，SKU超5000个，均落地在当地人气商圈，满足家庭一站式购齐需求 [13] - 提供京东APP线上下单最快30分钟送达的便捷服务，延展便民生活半径 [13] - 商业模式以供应链为核心、大店型为载体，精准满足县域市场消费升级需求 [13]

公司活动与业绩 - 京东折扣超市于9月20日至10月6日期间在全国六家门店同步启动双节大促活动 [1] - 活动期间累计接待顾客超500万人次，多家门店出现排队盛况 [1] - 多类商品销量大幅增长，部分热门商品销售峰值被突破，门店多次紧急补货并启动限购措施 [1] 具体商品销售表现 - 双节期间，京东折扣超市全国六店的中秋月饼销量环比增长超300% [1]

股市投资表现 - 从去年9月24日至今，股票和基金投资普遍实现盈利，但盈利幅度差异显著，例如去年红利策略表现较好，而今年科技板块表现更优 [2][3] - 尽管当前投资盈利，但上一轮牛市期间购买的基金仍有大量未解套，甚至包括部分基金公司和证券公司员工持有的基金 [1][3] - 若上一轮被套基金解套，预计将有大量投资者选择保本卖出 [4] 居民资产配置趋势 - 无论是一二线城市还是县城，居民对房价再次大幅上涨的预期较弱，且银行存款利率处于低位，资金需寻找新的投资去处 [4] - 股市被视为居民财富的重要蓄水池和增值引擎，但A股历史波动率较高，投资者既希望盈利又担忧市场大跌 [4] - 理想的A股走势是市场指数小幅稳步上涨，同时部分板块呈现结构性行情，为不同风险偏好的投资者提供机会 [4] 农业现状与挑战 - 山东、河南等农业主产区的气候条件严峻，前期经历高温干旱，近期又遭遇雨涝，出现旱涝急转现象 [5] - 农业现代化进程持续推进，包括发展合作社、促进土地流转及提供农机购置补贴，但农业生产仍面临较大不确定性 [5] - 广东等沿海地区近期受台风影响，渔业生产遭受冲击，预示着农业保险领域存在发展潜力 [5] 农产品价格与供给 - 山东县城集市上晴王葡萄价格低至每斤1.98元，阳光玫瑰等葡萄品种价格因种植面积扩大而显著下降 [7][8][11] - 农业生产除受气候影响外，供给端也难以精确控制，产能通常在种植或养殖完成后才能统计，调整弹性小 [12] 消费品牌渠道下沉 - 原集中于一线城市的品牌开始向低线城市和县域市场扩张，例如盒马在青岛即墨区开业引发消费热潮 [14][15][17] - 信息通过互联网和短视频快速传播，加速了品牌知名度的扩散，甚至吸引了老年群体的关注 [15][16] - 二线城市如徐州的商业广场引入好利来、达美乐等品牌，开业即创下销售纪录，显示下沉市场消费潜力巨大 [18] 旅游市场动态 - 国庆假期旅游需求旺盛，部分游客通过拼假形成超长假期，国内新疆、甘青大环线以及海外欧洲、东南亚、日本是热门目的地 [22] - 自驾游距离显著延长，例如从山东至新疆往返里程接近一万公里 [22] - 出境游客对欧洲等地的基础设施、治安问题（如小偷增多、公厕收费）体验不佳，与国内形成对比 [24]

源自视觉中国。 资料图， 摘要： 外卖大战后，互联网大厂又挤进实体折扣超市赛道。8月29日，美团"快乐猴"在杭州的两家店相继开业。一天后，"京东折扣超市"在江苏宿迁四店齐开，随 即引发了一场羊毛党的狂欢——尽管手被榴莲外壳扎出血，也要排队两三个小时，抢19.9元一斤的泰国金枕榴莲。一位90后宝妈出动全家发朋友圈，为领18 个免费鸡蛋。长假前夕，上班族们正在重新定义性价比，一种试图在有限预算内守住生活品质的"穷鬼经济学"，成为了共同选择。 文| 吕煦宬 编辑| 陶若谷 如今"穷鬼"成了一些追求性价比的上班族的自嘲。他们攻占社区食堂，和老人共享健康便宜的餐食，用剩菜盲盒小程序，满足口腹之欲，还能有玩游戏的乐 趣。和传统意义上精打细算的人不同，这届"穷鬼"想在低价的前提下，仍保住生活的品质。 林希元今年32岁，毕业后一直在外贸行业。行情好的时候，频繁走访展会，客户单量稳定，月薪最高时有3万。疫情后，客户倒闭的倒闭，有的取消合作。 最近一年，她的月收入降到1万。下馆子和外卖都减少了，累也还是坐公交，护肤品不能随意买，花钱变得犹豫。 晚上九点多，王悦怡男友排了半小时才进去，感觉热闹程度堪比春节买年货，购物车没了，7.9 ...

公司近期事件与治理 - 大润发沈阳和平店售卖的月饼配料表标注已禁用的食品添加剂“脱氢乙酸钠”[4] - 超市解释为员工操作失误，上架新品时复制了去年的产品档案信息，未及时删除禁用添加剂名称，并称厂家检测报告显示产品未实际添加该成分[7] - 此事暴露出公司在供应商管理和内部质量控制上存在系统性问题[9] - 公司营运长管明武被警方带走调查，业内推测或与供应链利益输送相关[10] 公司所有权与管理层变动 - 2024年2月德弘资本入主后，公司管理层经历“大换血”，创始人黄明端辞任董事会主席，由德弘资本联合创始人兼CEO华裕能接任[10] - 2024年9月，公司杂货商品部总经理退休，由资深采购主管接任[10] - 管理层变动及高管被调查事件被视为德弘资本开启“铁腕反腐”，旨在清理历史遗留问题和对旧有盈利模式进行切割[10] 公司财务状况与成本控制 - 高鑫零售2024财年实现营收715.52亿元，同比下降1.4%；归母净利润为4.05亿元，同比暴涨125.23%，实现扭亏为盈[15][16] - 扭亏主要得益于销售和营销开支大幅缩减29.46亿元，其中关闭亏损门店节约9.81亿元，优化人力成本节省11.48亿元[17] - 当前策略以成本控制为主，盈利更多是“节流”的胜利，而非“开源”的成功[18][19] 公司业务转型与战略调整 - 公司将五大运营区精简为四大区，并对门店布局进行重组，关闭8家长期亏损的大卖场和1家大润发Super[11] - 业态调整显示公司正收缩传统大卖场规模，重点发展中型超市大润发Super和M会员店[11] - 截至2024年3月31日，公司拥有465家大卖场、33家大润发Super和7家会员店，新业态营收和利润贡献占比仍较小[13] - CEO提出“回归零售本质”，通过发展自有品牌和源头直供提升商品竞争力[13] 行业竞争格局与挑战 - M会员店面临山姆和Costco等已占据用户心智的强劲对手，其成功关键在于商品差异化和会员价值感知[13] - 大润发Super需在永辉、盒马、奥乐齐等众多社区生鲜超市的包围中找到独特生存法则[13] - 成功的自有品牌竞争已转向包括供应链效率、数据应用力、产品创新力和品牌号召力的综合实力，仅靠对标领导品牌和低价标签难以脱颖而出[15]

公司战略与运营进展 - 公司完成郑州第七家门店的“胖东来模式”调改并恢复营业，标志着其在郑州的七店调改全面收官，品质零售升级战略完成阶段性布局 [1] - 自全国首家调改店于2024年6月19日开业以来，公司以郑州为起点加速调改，目前已形成一套可复制的调改模型和运营标准，并逐步推广至河南省内及重庆、西安、武汉等全国其他区域，实现从试点到规模化复制的关键跨越 [3][8] - 调改后的门店运营趋于稳定，为首家调改店创下日销售额188万元的业绩，达调改前13.9倍，为当地消费市场注入持续活力 [3] 门店商品结构优化 - 公司对门店商品进行系统性升级，优化原有11464支商品，新增商品比例达26.8%，结构调整后达到胖东来标准的80% [5] - 门店进口商品占比提升至15%，烘焙、熟食等鲜食比例从5%大幅增至20%，并引入胖东来DL系列67款网红爆品及永辉自有品牌、河南特色商品 [5] - 门店围绕节庆主题推出应季商品并配套免费礼品包装、盲盒抽奖等服务，以增强消费体验 [5] 门店服务与环境升级 - 门店进行空间革新，将中岛货架统一降至1.6米以拓宽通道，营造通透轻松的购物氛围，并配备顾客休息区、便民设施如直饮水、血压仪等 [6] - 门店提供肉禽切丝、海鲜清洗等免费加工服务，切实提升服务人性化水平 [6] - 一线员工人数从70余人增至160余人，平均薪资提升至5000元，并享受带薪年假与免费餐食等福利，以“员工幸福，顾客满意”为理念 [6] 未来发展规划 - 公司未来将继续围绕商品精选化、服务人性化、运营精细化方向，持续优化在郑州的布局，提升门店服务辐射能力与消费体验能级 [8] - 公司以“做郑州最幸福的超市”为目标，通过系统化调改推动本地零售服务标准升级 [8]

品牌发布与定位 - 公司宣布推出新的食品自有品牌"亚马逊生鲜"（Amazon Grocery）[1] - 新品牌整合了公司现有的Amazon Fresh和Happy Belly两条产品线[1] - 新品牌旨在为各类杂货产品提供全价位段的最佳性价比[1] 产品与服务细节 - "亚马逊生鲜"将提供超过1000种食品杂货[1] - 几乎所有商品定价均低于5美元且客户评分不低于4星[1] - 产品品类包括牛奶、橄榄油、生鲜农产品、肉类、海鲜、零食及主食厨房用品等[1] - 产品可通过线上渠道及Amazon Fresh实体店购买[1] 市场战略与竞争 - "亚马逊生鲜"将直接对标好市多的Kirkland Signature和沃尔玛的Great Value品牌[1] - 此举旨在通胀压力下强化公司在价格敏感消费群体中的影响力[1] - 新品牌与公司完整的自有品牌体系形成互补，包括Amazon Saver的平价基础产品以及全食超市365品牌的天然有机商品[1] 运营与未来规划 - 公司管理层强调了其精简的运营方式，旨在提升可及性、有竞争力的价格和始终如一的质量[1] - 公司计划在未来几个月推出更多产品[1]

市场监管行动 - 国庆期间市场监管部门采取市区联动、全域监管模式，对商超、餐饮单位等重点场所开展市场秩序和食品安全专项检查 [1] - 市场监管部门对餐饮聚集区、网红餐厅、景区周边餐饮单位开展重点检查，严查无证经营、后厨和就餐场所卫生问题等违法违规行为 [6] - 市场监管部门下一步将继续加大旅游市场秩序整治力度，对违法违规行为依法查处，确保节假日期间安全监管不间断 [11] 商超行业监管重点 - 执法人员检查家家悦中心店月饼礼盒外包装的生产日期、保质期及标签规范性 [2] - 对商超消费维权服务站运行情况进行督导检查，详细了解近期消费投诉处置情况并对复杂投诉进行现场指导 [2] - 市场监管部门在至海港湾对家家悦超市等经营单位开展监督检查，重点检查月饼、干果、糕点等节日热销产品的标签标识及进货查验履行情况 [9] 家家悦集团消费者权益措施 - 公司严把质量关，为消费者提供质量好、性价比好、购物体验好、售后服务好的产品和服务 [5] - 公司作出普通商品"七天退换货"承诺，并设立"3·15"专属售后通道，承诺20分钟内响应顾客诉求，24小时内给出解决方案 [5] 餐饮行业监管成效 - 映像威海（经区店）后厨操作区食材严格分区存放，地面整洁干燥，餐具经过专业消杀，体现规范化管理细节 [8] - 市场监管部门着力引导大中型餐饮单位创建"整理到位、执行到位、责任到位、培训到位"的4D厨房，目前已检查餐饮单位450余家 [8]

核心观点 - 物美超市梅江店于10月1日重新开业，作为天津河西区首家以“学习胖东来自主调改”模式运营的门店，旨在通过提升商品品质、优化服务及AI技术应用，为假日消费市场注入活力并提供一站式购物体验 [1] 门店选址与战略定位 - 门店选址于河西核心居住板块，辐射多个成熟社区、青年公寓、学校及办公集群，具备人流密集和消费潜力深厚的区位优势 [4] - 公司旨在通过调改高效承接周边居民日常采购需求，并吸引周边商圈休闲消费人群，以“有温度的零售”理念提升区域商业能级 [4] 商品策略与结构 - 门店上架商品超过1万支，其中新引入单品占比达到70%，完成了全面的商品焕新升级 [6] - 门店各品类配置比例及选品策略进一步向胖东来靠拢，整体商品结构接近胖东来商品结构的80% [6] - 商品品类覆盖日常高频消费与节庆特色，包括月饼、酒水、保健品、零食坚果礼盒、新鲜蔬果禽肉及高端海鲜 [9] 本地化与特色服务 - 公司贯彻“一城一策”调改战略，特别引入桂发祥麻花、迎宾拐头肠、海河天津卫酸奶等天津本地风味商品，融合家乡味与新鲜感 [9] - 门店通过AI赋能，提供更具烟火气的场景化购物体验，以提升服务质量和顾客体验 [1]

公司新店开业表现 - 京东七鲜超市北京望京凯德MALL店于10月1日开业，现场人气火爆，生鲜、烘焙、节庆礼盒等区域销售强劲[1] - 门店开业当天即迎来大量市民涌入，展现出强劲的消费活力[1] - 门店提供最快30分钟送达的配送服务，开业当天配送员穿梭于各小区，将新鲜食材及时送达顾客手中[13] 公司商品销售亮点 - 烘焙区首发20余款新品，包括黑松露满料厚烤吐司、蝴蝶慕斯蛋糕等，吸引众多烘焙爱好者驻足选购[5] - 猫山王榴莲千层蛋糕、双拼瑞士卷等经典产品因性价比突出引发抢购[5] - 进口金枕榴莲以每斤18.8元的击穿价成为消费者抢购商品[6] - 海鲜水产区源头直采的鲜活大闸蟹、俄罗斯黄金帝王蟹、大海白虾、厚切三文鱼等商品备受青睐[8] - 自有品牌商品表现抢眼，100% NFC纯果汁、有机鲜牛奶成为家庭用户热门选择，京鲜舫6号白酒受到清香型白酒爱好者欢迎[8] - 门店设置中秋节庆专区，汇集国风月饼、水果礼盒与滋补礼盒，满足市民走亲访友及商务馈赠需求[8] 消费者体验与反馈 - 顾客提前规划采购路线，直奔海鲜区、烘焙区和礼盒区等重点区域，现场工作人员有序引导，保障了流畅的购物体验[3] - 消费者表示商品种类丰富，能现场试吃，一次就能买齐节日所需，实现一站式购齐[10][11] - 线上订单用户分享手机下单后不到30分钟就送达的体验，方便快捷地满足聚餐需求[13] 行业战略布局 - 新店开业进一步完善了七鲜在京津地区的布局，强化了即时零售的网络密度与服务能力[15] - 公司凭借高品质商品、优质服务与高效即时履约体验满足消费者多元化需求，正成为越来越多市民日常采购与节庆备货的首选平台[15]