战略合作与业务拓展 - 天工国际附属子公司天工股份与品德新材正式开启金属粉末材料全面战略合作 [1] - 双方合资成立江苏天工钛晶新材料有限公司 注册资本1亿元 [1] - 新公司聚焦钛合金粉末、铜合金粉末、高温合金粉末的研发、生产与销售 [1] 技术整合与产业协同 - 整合天工股份全产业链优势确保钛合金粉末原料供应稳定可靠 [2] - 借助品德新材等离子雾化制粉技术（PA技术）提升产品性能 [2] - 共同开创国内钛合金粉末产线一体化领先示范 [2] 产品应用与市场定位 - 钛合金粉末应用于消费电子、医疗器械、航空航天及轻量化领域 具备比强度高、生物相容性、耐蚀等优势 [2] - 高温合金粉末成为航空航天零部件核心材料 具备耐高温特性 [2] - 铜合金粉末广泛应用于液冷等热管理产品 兼具高导电与散热性 [2] 产业布局与竞争优势 - 天工国际增材制造版图扩大 完善高端材料领域布局 [2] - 公司依托国内领先且独有的粉末冶金生产线 跻身国内粉末冶金技术及材料公司前列 [2] - 产品线覆盖工模具钢粉末、钛合金粉末、高温合金粉末及铜合金粉末 [2] 未来发展潜力 - 公司将在激光熔覆、3D打印、注射成型等金属粉末应用领域展现强劲发展潜力 [2] - 战略合作为消费电子、医疗器械、航空航天等领域提供更具竞争力的材料解决方案 [2] - 合作将重塑金属粉末材料产业格局 [2]

公司治理结构变更 - 公司拟不再设置监事会 监事会的职权将由董事会审计委员会行使 [2][4] - 公司总股本因2024年年度权益分派实施后由332,800,000股发生变更 [2] - 相关议案以3票同意 0票反对 0票弃权获得监事会表决通过 [2][4] 公司章程及制度调整 - 公司拟对《江阴电工合金股份有限公司章程》进行修改 [2] - 公司将一并废止《监事会议事规则》 [4] - 修改依据包括《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号》及《上市公司章程指引》2025年修订版 [2][3][4] 半年度报告审议 - 监事会审议通过公司《2025年半年度报告》全文及摘要 认为报告程序合规且内容真实准确完整反映半年度经营实际情况 [1] - 报告具体内容刊载于巨潮资讯网 [1][2] 会议及决策程序 - 第四届监事会第七次会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 3名监事全部参与表决 [1] - 会议召集召开及表决程序符合《公司法》等法律法规及《公司章程》规定 [1] - 公司章程修改及制度废止议案尚需提交2025年第一次临时股东会审议 [2][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锌主力震荡下跌，周线涨跌幅为 -1.02%，振幅 1.29%，截止本周主力合约收盘报价 22275 元/吨 [4] - 宏观面美国 8 月制造业 PMI 初值意外创三年多新高，通胀压力加剧，国内规范光伏产业竞争秩序；基本面锌矿进口量和加工费上升，冶炼厂利润修复，供应增长加快，进口亏损扩大使进口锌流入量下降，需求端下游进入淡季，开工率同比下降，近期锌价下跌使下游逢低采购，国内社库小幅下降，海外 LME 库存下降明显但对国内锌价支撑或减弱；技术面持仓低位价格调整，关注 22200 支撑 [4] - 操作上建议暂时观望，或逢低轻仓做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 沪锌期价下跌，沪伦比值下降，截至 2025 年 8 月 22 日，沪锌收盘价为 22275 元/吨，较 8 月 15 日下跌 230 元/吨，跌幅 1.02%；截至 8 月 21 日，伦锌收盘价为 2767 美元/吨，较 8 月 15 日下跌 75.5 美元/吨，跌幅 2.66% [5][9] - 沪锌前 20 名净持仓下降，截至 2025 年 8 月 22 日，沪锌前 20 名净持仓为 -7709 手，较 8 月 15 日减少 26519 手；持仓量为 211313 手，较 8 月 15 日减少 4138 手，降幅 1.92% [10][12] - 锌铝、锌铅价差偏弱，截至 2025 年 8 月 22 日，铝锌期货价差为 1645 元/吨，较 8 月 15 日减少 90 元/吨；铅锌期货价差为 5495 元/吨，较 8 月 15 日减少 160 元/吨 [14][16] - 国内现货升贴水低位，LME 锌升贴水上升，截至 2025 年 8 月 22 日，0锌锭现货价为 22210 元/吨，较 8 月 15 日下跌 250 元/吨，跌幅 1.11%，现货贴水 45 元/吨，较上周上涨 20 元/吨；截至 8 月 21 日，LME 锌近月与 3 月价差报价为 -7.54 美元/吨，较 8 月 14 日减少 6.98 美元/吨 [18][22] - 国内社库增加、LME 库存下降，截至 2025 年 8 月 21 日，LME 精炼锌库存为 69375 吨，较 8 月 14 日减少 8075 吨，降幅 10.43%；截至 8 月 22 日，上期所精炼锌库存为 77838 吨，较上周增加 1035 吨，增幅 1.35%；截至 8 月 21 日，国内精炼锌社会库存为 117600 吨，较 8 月 14 日增加 7600 吨，增幅 6.91% [23][25] 产业情况 上游 - 锌矿产量下降、进口量增加，2025 年 5 月全球锌矿产量为 101.93 万吨，环比下降 2.37%，同比增长 2.49%；2025 年 7 月，当月进口锌矿砂及精矿 501424.97 吨，环比增加 51.97%，同比增加 37.75% [27][31] 供应端 - WBMS 显示全球精炼锌供应短缺，2025 年 5 月，全球精炼锌产量为 111.64 万吨，较去年同期减少 4.87 万吨，降幅 4.18%；全球精炼锌消费量为 116.05 万吨，较去年同期增加 3.68 万吨，增幅 3.27%；全球精炼锌缺口 4.41 万吨，去年同期过剩 4.14 万吨 [32][36] - 精炼锌产量有回升趋势，2025 年 7 月，锌产量为 61.7 万吨，同比增加 13.8%；1 - 7 月，锌累计产出 416.6 万吨，同比增加 1.3% [38][40] - 精炼锌进口量下降明显，2025 年 7 月，精炼锌进口量 17903.91 吨，同比减少 2.97%；精炼锌出口量 406.07 吨，同比减少 85.11% [41][43] 下游 - 镀锌板（带）出口企稳回升，2025 年 1 - 6 月国内主要企业镀锌板(带)库存为 79.03 万吨，同比增加 21.31%；2025 年 7 月，镀锌板（带）进口量 3.09 万吨，同比减少 39.92%；镀锌板（带）出口量 34.67 万吨，同比增加 43.29% [44][46] - 房屋新开工面积同比下滑，2025 年 1 - 7 月，房屋新开工面积为 35206.14 万平方米，同比减少 19.5%；房屋竣工面积为 25034.41 万平方米，同比减少 21.19%；房地产开发企业到位资金为 57286.55 亿元，同比减少 7.5%；其中，个人按揭贷款为 7918 亿元，同比减少 9.3% [47][52] - 基建投资同比增速放缓，2025 年 7 月，房地产开发景气指数为 93.34，较上月减少 0.25，较去年同期增加 1.23；2025 年 1 - 7 月，基础设施投资同比增加 7.29% [53][57] - 冰箱产量同比增加、空调产量同比增加，2025 年 7 月，冰箱产量为 873.07 万台，同比增加 5%；1 - 7 月，冰箱累计产量 5963.15 万台，同比增加 0.9%；2025 年 7 月，空调产量为 2059.65 万台，同比增加 1.5%；1 - 7 月，空调累计产量 18345.54 万台，同比增加 5.1% [58][61] - 汽车产销持稳向好，2025 年 7 月，中国汽车销售量为 2593410 辆，同比增加 14.66%；中国汽车产量为 2591084 辆，同比增加 13.33% [62][64]

公司业务表现 - 钢索业务优化营销策略实现稳定增长 [2] - 光伏业务满产满销呈现高增长态势 [2] - 工业机器人业务持续取得突破性进展 [2] 财务表现 - 公司发布2025年中期财务报告 [2] - 盈利能力出现明显改善 [2] - 费用率控制得当 [2] 评级结论 - 华安证券给予公司增持评级 [2]

财务表现 - 营业收入16.87亿元 同比增长28.53% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润亏损381.30万元 同比扩大45.01% [1][3] - 扣除非经常性损益的净利润亏损1303.98万元 同比扩大41.78% [1][3] - 经营活动产生的现金流量净额流出5104.02万元 同比扩大12.49% [1] - 总资产34.65亿元 较上年度末增长8.77% [1] - 归属于上市公司股东的净资产8.57亿元 与上年度末基本持平 [1] 业务板块表现 - 电接触及功能复合材料板块主营业务收入12.57亿元 同比增长17.71% [1] - 硬质合金板块主营业务收入1.71亿元 同比增长26.18% [1] - 铜箔板块主营业务收入8275.94万元 同比增长76.25% [1] 经营状况与竞争优势 - 业绩下滑主要受铜箔新项目处于业绩爬坡阶段尚未盈利影响 [2] - 公司为国内最大电接触功能复合材料生产企业之一 参与国家标准制定 [2] - 产品延伸至热敏材料 硬质合金 锂电铜箔及半导体蚀刻引线框架材料等高端领域 [2] - 通过资源整合实现产品结构优化升级 具备为客户提供整体解决方案的能力 [2] - 在技术创新 生产制造 质量管控和市场拓展等方面形成独特竞争优势 [2]

公司可转债条款状态 - 公司于2023年12月22日发行17亿元"博23转债" 期限五年 2024年1月18日挂牌交易 [1] - 可转债自2024年6月28日起可转股 最新转股价格为14.68元/股 [1] - 自2025年8月11日至22日期间 公司股票已有10个交易日收盘价不低于转股价格的130%（即19.08元/股） [1] - 若未来20个交易日内有5个交易日满足收盘价不低于19.08元/股的条件 将触发可转债赎回条款 [1]

财务表现 - 上半年营业收入20亿元 同比下降2.68% [1] - 归母净利润6145.28万元 同比增长11.87% [1] - 基本每股收益0.1812元 [1] 经营数据 - 主营产品销售数量同比增长4.55% [1] - 平均销售价格同比下降5.45% [1] - 主营业务产品毛利率同比上升2.54个百分点 [1] 成本结构 - 主要原材料价格较上年同期有所下降 [1]

财务表现 - 上半年营业收入20亿元 同比下降2.68% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6145.28万元 同比增长11.87% [1] - 基本每股收益0.1812元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入168,726.07万元，同比增长28.53%，其中主营业务收入150,989.74万元，同比增长20.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-381.30万元，同比下降45.01%，总资产346,506.90万元，较上年末增长8.77% [1] - 2025年第二季度电接触及功能复合材料板块主营业务收入69,262.66万元，归母净利润2,371.04万元，环比分别增长22.81%和355.37% [1] - 硬质合金板块第二季度主营业务收入10,963.96万元，归母净利润161.56万元，环比分别增长80.09%和129.87% [1] - 铜箔板块第二季度主营业务收入4,545.45万元，归母净利润-1,182.82万元，环比分别增长21.85%和7.26% [1] - 2025年上半年电接触及功能复合材料板块主营业务收入125,661.87万元，归母净利润2,891.31万元，同比分别增长17.71%和4.09% [2] - 硬质合金板块上半年主营业务收入17,051.92万元，归母净利润-379.34万元，收入同比增长26.18%，净利润同比下降1386.38% [2] - 铜箔板块上半年主营业务收入8,275.94万元，归母净利润-2,458.19万元，收入同比增长76.25%，净利润同比改善3.90% [2] 业务板块 - 构建电接触功能复合材料、金属基功能复合材料、硬质合金材料、锂电铜箔材料及半导体蚀刻引线框架材料五大产业协同发展格局 [2] - 电接触材料领域为国内产品种类最丰富、产能规模最大的企业之一，客户覆盖中国、德国、法国、墨西哥、波兰、匈牙利等多个国家和地区 [2] - 产品广泛应用于工业控制、数据中心、消费电子、新能源汽车、智能家居、智能电网、智慧交通、储能、信息工程、医疗、机械加工、航空航天等领域 [3] - 国内主要客户包括正泰电器、德力西电气、中熔电气、银轮股份等，国际客户包括施耐德、森萨塔、西门子、ABB、伊顿电气等知名电器生产厂商 [3] 研发与技术 - 为国家级高新技术企业，依托国家级博士后工作站和省级重点企业研究院两大研发平台 [4] - 与浙江大学、厦门大学、中南大学、北京工业大学等高等院校及科研院所建立产学研合作关系 [4] - 累计获得有效授权专利147项，其中发明专利107项（含国际发明专利13项），实用新型专利39项（含多国专利），外观设计专利1项 [4] - 作为主要起草单位主导或参与制定20项国家标准和69项行业标准 [4] 行业前景与战略 - 新能源汽车、5G基站、算力中心等新兴领域为电接触材料行业注入新动能，推动材料性能提升和新材料开发 [5] - 电接触及功能复合材料行业将与电子信息、新能源、航空航天等行业深度融合 [6] - 2022年全球引线框架市场规模达237.08亿元人民币，中国市场规模104.81亿元，预计2028年全球规模达311.74亿元，2023-2028年复合增长率4.67% [6] - 在新能源汽车领域开发新能源电池项目，涵盖电池盖板、电池壳、软连接及铜箔等核心零部件 [6] - 在医疗领域开发血管瘤治疗、显影、电极手术刀等医用材料，智能家居领域开发新型精密保护器材料 [6] - 消费电子领域均温板复合材料应用于智能手机、笔记本电脑散热系统，精密加工领域纳米晶硬质合金材料用于高硬材料高速精加工 [6] - 成功开发多个系列传感器材料及产品集成，进入多家国内外知名企业供应链，部分产品进入批量供货阶段 [6] - 坚持"专注主业、延伸产业链、扩大应用领域"发展战略，推动铜箔项目达产、半导体材料国产替代、新能源与高端制造需求释放 [7]

公司动态 - 巨力索具成立全资子公司巨力索具海洋科技（天津）有限公司 注册资本1亿人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖海洋工程关键配套系统开发 金属丝绳及其制品制造与销售 [1] - 公司法定代表人为杨超 由巨力索具100%全资持股 [1] 业务布局 - 通过新设子公司切入海洋工程装备领域 拓展金属丝绳制品在海洋场景的应用 [1] - 注册资本1亿元显示公司对海洋科技业务的资源投入力度 [1]