市场板块表现 - 上午市场主线切换，新能源赛道回调，TMT板块上涨[3] - 上证指数下跌0.56%，深证成指下跌0.43%，创业板指下跌0.43%[3] - 市场半日成交额超1.29万亿元[3] TMT及AI应用板块 - AI应用方向持续活跃，宣亚国际、值得买、福石控股、光云科技等个股集体"20CM"涨停[3][5] - AI应用主线中"AI+电商"方向走势最强，拼多多概念、互联网电商等板块涨幅居前[5] - Sora概念板块上涨3.22%至2410.47点[6] - 福石控股股价7.06元，涨幅20.07%，流通市值66.71亿[6] - 值得买股价48.59元，涨幅20.00%，流通市值59.41亿[6] - 元隆雅图股价20.54元，涨幅10.02%，流通市值48.5亿[6] - 视觉中国股价23.66元，涨幅10.00%，流通市值160亿[6] - 易点天下股价34.14元，涨幅8.80%，流通市值130亿[6] - 因赛集团股价40.29元，涨幅6.84%，流通市值48.8亿[6] - 当虹科技股价49.18元，涨幅6.17%，流通市值54.4亿[6] - 中文在线股价28.25元，涨幅6.16%，流通市值187亿[6] 半导体及算力产业链 - 半导体产业链走强，北方华创、中微公司、拓荆科技等设备股大涨[3] - 算力产业链反弹，寒武纪、海光信息、新易盛、胜宏科技等龙头股上涨[3] 行业动态与机构观点 - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手"灵光"，支持自然语言30秒生成小应用[9] - 中信证券表示多模态产业奇点在理解端，主流模型正从"模块化"转向"原生多模态"架构[9] - 中信证券建议沿"基础"和"应用"两大主线布局，基础设施层关注推理算力产业链，应用层关注垂类应用及技术赋能[10] 新能源赛道表现 - 新能源赛道回调，锂电产业链跌幅居前[11][12] - 电池板块下跌4.13%至21619.99点[13] - 华盛锂电股价117.98元，跌幅13.80%，流通市值140亿[13] - 中一科技股价55.00元，跌幅12.34%，流通市值122亿[13] - 天力锂能股价37.86元，跌幅11.54%，流通市值26.9亿[14] - 海科新源股价68.70元，跌幅10.92%，流通市值58.4亿[14] - 壹石通股价30.79元，跌幅10.75%，流通市值61.5亿[14] - 万润新能股价89.80元，跌幅10.59%，流通市值76.0亿[14] - 信德新材股价58.25元，跌幅10.25%，流通市值28.5亿[14] - 石大胜华股价96.11元，跌幅10.00%，流通市值195亿[14] - 丰元股份股价21.47元，跌幅9.98%，流通市值59.8亿[14] - 天宏锂电股价32.95元，跌幅9.60%，流通市值22.5亿[14] - 宁德时代下跌1%，股东黄世霖拟转让4563万股，占总股本1%，转让价格376.12元/股[14] 锂电产业链分析 - 电池材料涨价推动锂电产业链近期走强，市场人士认为涨价是储能行业供需格局改善的结果[15] - 磷酸铁锂作为主流储能技术路线带动高压实密度正极材料需求，六氟磷酸锂供给弹性不足导致价格强势反弹[15] - 中信建投表示储能下游超额利润将向中上游环节让渡，看好六氟磷酸锂、铁锂、负极、隔膜等环节机会[16]

市场板块表现 - 市场主线切换，新能源赛道回调，TMT板块上涨 [1] - 上证指数下跌0.56%，深证成指下跌0.43%，创业板指下跌0.43% [1] - 市场半日成交额超1.29万亿元 [1] AI应用板块 - AI应用方向持续活跃，宣亚国际、值得买、福石控股、光云科技等个股集体"20CM"涨停 [1][2] - "AI+电商"方向走势最强，拼多多概念、互联网电商等板块涨幅居前，Sora概念、多模态AI等板块上涨 [2] - 视觉中国涨停10.00%，易点天下上涨8.80%，因赛集团上涨6.84%，当虹科技上涨6.17%，中文在线上涨6.16%，万兴科技上涨5.69%，昆仑万维上涨5.65% [3] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手"灵光"，支持自然语言30秒生成小应用，是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手 [4] - 中信证券表示多模态产业奇点在理解端，主流模型正从"模块化"转向"原生多模态"架构 [4] - 中信证券建议沿"基础"和"应用"两大主线布局，基础设施层关注推理算力产业链，应用层关注垂类应用及技术赋能机遇 [5] 半导体与算力产业链 - 半导体产业链走强，北方华创、中微公司、拓荆科技等设备股大涨 [1] - 算力产业链反弹，寒武纪、海光信息、新易盛、胜宏科技等龙头股上涨 [1] 新能源赛道 - 新能源赛道回调，锂电产业链跌幅居前 [1][5] - 华盛锂电下跌13.80%，中一科技下跌12.34%，天力锂能下跌11.54%，海科新源下跌10.92%，壹石通下跌10.75%，万润新能下跌10.59%，信德新材下跌10.25%，石大胜华下跌10.00% [6] - 宁德时代下跌1%，股东黄世霖拟转让4563万股，占总股本1%，询价转让价格为376.12元/股 [7] - 电池材料涨价推动锂电产业链近期走强，磷酸铁锂需求增长，六氟磷酸锂供需紧平衡 [7] - 中信建投表示储能下游超额利润向中上游让渡，看好六氟磷酸锂、铁锂、负极、隔膜等环节机会 [7]

市场整体表现 - 市场主线切换，新能源赛道回调，TMT板块上涨 [1] - 上证指数下跌0.56%，深证成指下跌0.43%，创业板指下跌0.43% [1] - 市场半日成交额超1.29万亿元 [1] TMT及AI应用板块 - AI应用方向持续活跃，宣亚国际、值得买、福石控股、光云科技等个股集体"20CM"涨停 [1][3] - "AI+电商"方向走势最强，拼多多概念、互联网电商等板块涨幅居前 [3] - Sora概念板块指数为2410.47，上涨3.22% [4] - 福石控股股价7.06元，涨幅20.07%，流通市值66.7亿 [4] - 值得买股价48.59元，涨幅20.00%，流通市值59.4亿 [4] - 视觉中国股价23.66元，涨幅10.00%，流通市值160亿 [5] - 易点天下股价34.14元，涨幅8.80%，流通市值130亿 [5] - 因赛集团股价40.29元，涨幅6.84%，流通市值48.8亿 [5] - 当虹科技股价49.18元，涨幅6.17% [5] - 中文在线股价28.25元，涨幅6.16% [5] - 万兴科技股价73.59元，涨幅5.69%，流通市值126亿 [5] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手"灵光"，支持自然语言30秒生成小应用 [6] 半导体与算力产业链 - 半导体产业链走强，北方华创、中微公司、拓荆科技等设备股大涨 [1] - 算力产业链反弹，寒武纪、海光信息、新易盛、胜宏科技等龙头股上涨 [1] 新能源赛道 - 新能源赛道回调，锂电产业链跌幅居前 [8] - 电池板块指数21619.99，下跌4.13% [9] - 华盛锂电股价117.98元，跌幅13.80%，流通市值140亿 [9] - 中一科技股价55.00元，跌幅12.34%，流通市值122亿 [9] - 天力锂能股价37.86元，跌幅11.54%，流通市值26.9亿 [9] - 海科新源股价68.70元，跌幅10.92% [9] - 壹石通股价30.79元，跌幅10.75%，流通市值61.5亿 [9] - 力神新能源股价89.80元，跌幅10.59%，流通市值76.0亿 [9] - 信德新材股价58.25元，跌幅10.25%，流通市值28.5亿 [9] - 石大胜华股价96.11元，跌幅10.00%，流通市值195亿 [9] - 宁德时代下跌1%，股东拟转让4563.2363万股，占总股本1%，转让价格376.12元/股 [11] 行业分析与观点 - 电池材料涨价推动锂电产业链近期走强，本轮涨价被视作储能行业供需格局改善的结果 [11] - 磷酸铁锂作为主流储能技术路线带动高压实密度正极材料需求，六氟磷酸锂因供给弹性不足而价格强势反弹 [11] - 中信建投表示储能下游的超额利润将通过中上游涨价向材料、电池等环节转移，看好六氟磷酸锂、铁锂、负极、隔膜等环节 [11] - 中信证券建议沿"基础"和"应用"两大主线布局AI多模态产业，基础设施层关注推理算力产业链，应用层关注垂类应用及技术赋能机遇 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.47%或387点，报25997点 [1] - 恒生科技指数下跌1.67% [1] - 早盘成交额为1345亿港元 [1] 半导体芯片行业 - 中芯国际表示产线非常满，存储器特别紧缺，价格涨得非常厉害 [1] - 华虹半导体股价上涨超过4% [1] - 中芯国际股价上涨1.5% [1] - 剑桥国际股价上涨超过3%，公司持续深耕硅光技术路线，受益于算力高景气 [3] 公司特定行动与业绩 - 万威国际复牌后飙升逾77%，获折让约68.90%提全购要约 [1] - 携程集团-S股价上涨1.53%，第三季度净利润为199亿元，国际业务表现突出 [1] - 中集安瑞科股价上涨3.89%，拟于公开市场回购不超过2亿港元，三季度新签订单明显加快 [2] 娱乐与消费行业 - 猫眼娱乐股价再跌超2%，近三日累计下跌一成，《鬼灭之刃》上映3天票房显著下滑 [4] - 老铺黄金股价回落3%，明年无计划在中国内地开设分店，黄金购买税修改对其毛利率影响较小 [4] 能源与资源行业 - 煤炭股跌幅居前，兖矿能源股价下跌4.88%，兖煤澳洲股价下跌3.8% [4] - 机构观点认为煤价短期见顶，但中期向上趋势不改 [4] 锂电池行业 - 锂电股集体走低，碳酸锂价格近期持续上涨 [4] - 宁德时代股价下跌3.8%，中创新航股价下跌8.6%，赣锋锂业股价下跌6.5% [4] - 大和观点称明年锂价上行空间有限 [4]

市场表现 - 广州期货交易所最活跃的碳酸锂合约价格飙升9% 强势封死涨停板 报每吨9.52万元（约合1.34万美元）[1] - 赣锋锂业股价在深圳证券交易所应声上涨7.48%[3] - 同行业天齐锂业和雅化集团股价均触及10%的日内涨幅上限[3] 核心观点与预测 - 赣锋锂业董事长李良斌预计到2026年全球锂需求将实现30%的强劲增长[1] - 若2025年需求增长突破30%预期达到40% 锂价有潜力攀升至每吨15万元乃至20万元高位[1] - 尽管2025年市场面临约20万吨供应过剩 但供应链响应速度可能无法匹配需求端爆发式增长 从而形成短期供需错配[1] 需求驱动因素 - 电池储能系统作为全新需求增长点迅速崛起 弥补电动汽车市场增速放缓影响[3] - 全球能源转型和人工智能应用普及共同催生对大规模电池储能的巨大需求[3] - 锂的价值正从“动力电池金属”向“能源转型基石金属”转变[4] 市场分析与解读 - 行业龙头信心喊话起到关键“预期管理”作用 有效扭转市场普遍悲观情绪[4] - 此轮上涨更多是情绪驱动的估值修复 后续价格持续走高需看明年第一季度实际需求数据和去库存进度[4] - 市场关注点从电动汽车渗透率转移至储能和AI驱动的电力需求 形成新的增长叙事[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2601 合约涨 9%至 95200 元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价分别上涨 1000 元/吨、1000 元/吨、800 元/吨，仓单库存减少 217 吨至 26953 吨 [3] - 供应端产量持平+进口增加，10 月智利出口碳酸锂至中国环比增长 46%至 1.62 万吨；需求端 11 月三元材料+磷酸铁锂对碳酸锂需求环比增加 4%至 11.46 万吨；库存端碳酸锂社会库存连续去库 13 周至 12.05 万吨，库存周转天数降至期货上市以来新低 28.1 天，下游去库速度较快 [3] - 当前市场多空博弈加剧，短期股商共振，基本面看多因 11 月去库快、仓单库存低、矿价坚挺、储能端景气预期和相关材料价格走强提升备货需求，但存在价格上涨后现货成交冷清、12 月缺口或收窄、阶段性终端表现和市场预期错配、江西锂矿项目复产情况不确定、持仓扰动等问题 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货方面，主力合约收盘价涨 7840 元/吨至 95200 元/吨，连续合约收盘价涨 9420 元/吨至 95140 元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF 中国)、锂云母等多种矿石价格上涨 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格多数上涨，部分价差有变化，部分前驱体和正极材料价格有变动，部分电芯和电池价格有微调 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [10][12][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等价差走势图表 [17][21][22] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [24][26][29] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [32][34] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存走势图表 [37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面市场全天震荡调整三大指数小幅下跌结构化行情将延续但科创指数估值处于历史极值位置需谨慎追高短期市场关注点或重回基本面A股非金融三季报累计营收和归母净利润同比增速回升ROE仍处低位震荡区间 [1] - 国债方面央行恢复国债买卖强化资金合理充裕预期对债市利好四季度经济预期平稳短期央行降息必要性低股债“跷跷板”效应扰动债市情绪预计债市延续震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指市场全天震荡调整三大指数小幅下跌中美元首会谈利于我国需求总量提升和A股科技股对标美股估值二十届四中全会公报聚焦科技、内需、改革开放等主线提振市场信心预计结构化行情延续当前科创指数估值处历史极值需谨慎追高短期市场关注点或重回基本面A股非金融三季报累计营收同比增速+0.3%累计归母净利润同比增速+1.65%ROE（TTM）为6.5%仍处低位震荡区间 [1] - 国债昨日国债期货各主力合约上涨央行开展逆回购实现净投放资金面合理充裕对债市利好四季度经济预期平稳短期央行降息必要性低股债“跷跷板”效应扰动债市情绪预计债市延续震荡格局 [2] 月度价格变动 |品种|2025 - 11 - 17|2025 - 11 - 14|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IH|3,009.2|3,030.4|-21.2|-0.70%| |IF|4,581.4|4,600.4|-19.0|-0.41%| |IC|7,143.4|7,137.4|6.0|0.08%| |IM|7,394.4|7,372.0|22.4|0.30%| |上证50|3,012.1|3,038.4|-26.4|-0.87%| |沪深300|4,598.1|4,628.1|-30.1|-0.65%| |中证500|7,235.4|7,235.5|-0.1|0.00%| |中证1000|7,523.1|7,502.8|20.3|0.27%| |TS|102.48|102.45|0.026|0.03%| |TF|105.91|105.88|0.03|0.03%| |T|108.49|108.42|0.07|0.06%| |TL|116.45|116.16|0.29|0.25%| [3] 市场消息 - 整体行情市场全天震荡调整三大指数小幅下跌个股涨跌互现成交1.93万亿沪指跌0.46%深成指跌0.11%创业板指跌0.2% [4] - 行业板块能源金属、军工、AI应用等板块涨幅居前贵金属、医药等板块跌幅居前 [5] - 热门概念福建本地股、锂电板块、AI应用方向表现活跃医药股集体调整 [5] 图表分析 - 股指期货展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势 [7][8][10] - 国债期货展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率等图表 [14][15][20] - 汇率展示了美元、欧元对人民币中间价及远期美元、欧元兑人民币不同期限汇率以及美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [23][24][27]

新能源行业整体表现 - 2025年A股三季报显示新能源业务在行业分化中展现发展韧性，光伏和储能等细分领域表现亮眼 [1] 储能与锂电产业链复苏 - 储能领域形成规模化增长态势，成为锂电产业链复苏核心驱动力 [2] - 碳酸锂产业企业第三季度净利润大幅增长：赣锋锂业同比增长364.02%，雅化集团同比增长278.06%，盐湖股份同比增长113.97% [2] - 电池级碳酸锂平均报价为8.21万元/吨，较6月下旬涨超36%，价格回暖趋势显著 [2] - 头部电池企业基本处于满产状态，部分企业订单排至明年初 [2] - 碳酸锂产业链总库存降至13.0366万吨，为近三年最低 [2] - 六氟磷酸锂报价最高达11.7万元/吨，相较9月30日的6.10万元/吨上涨近一倍 [2] - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [3] - 预测今年国内储能新增装机130GWh左右，明年将增长至150GWh至200GWh [3] 光伏行业结构性复苏 - 光伏行业呈现结构性复苏态势，21家光伏主产业链上市公司中有14家第三季度实现归母净利润环比正增长 [4] - 硅料环节回暖显著，协鑫科技、大全能源成功扭亏，通威股份亏损幅度大幅收窄 [4] - 三季度末单晶硅片价格报1.32~1.68元/片，比季初价格回升40% [4] - 多晶硅三季度均价为4.975万元/吨，环比上涨8.6%，其中N型复投料均价较二季度末上涨约55% [4] 政策与机构观点 - 国内储能投资旺盛，得益于新能源市场化推进与容量电价政策推动 [5] - 储能产业将带动锂电需求保持较高增速，材料、电池、集成等环节存在明确投资机会 [5] - 锂电需求高增速或传导至新能源汽车领域，今年新能源汽车销量或将超过1600万辆 [5] - 截至三季度末，11只新能源概念股获得社保基金持仓，豪鹏科技、安孚科技、科士达、亿纬锂能持股比例分别达5.24%、2.04%、1.86%、0.77% [6] 行业自律与价格修复 - 行业“反内卷”行动引发期货价格上涨，储能产业爆发带来实际需求支撑 [2] - 产业链价格在跌破成本线后逐步反弹企稳，上游硅料和硅片环节毛利率修复最为显著 [4] - 光伏制造商通过控制费用、提升生产效率有效控制期间费用率，帮助收窄亏损缺口 [4] - 企业自律限产以维护供需平衡被视为关键，需求端有效提振是扭转行业困境的核心 [4]

锂电股市场表现 - 锂电股集体走低，中创新航股价下跌6.66%至31.1港元，赣锋锂业股价下跌5.75%至59.05港元，天齐锂业股价下跌5%至54.15港元，宁德时代股价下跌2.47%至513港元 [1] 碳酸锂价格动态 - 自10月中旬以来碳酸锂价格持续上行，累计涨幅近30% [1] - 11月18日广期所碳酸锂主力合约盘中一度上涨超过4%后回落 [1] 锂价未来展望 - 中信期货分析师预计11月下旬到12月碳酸锂需求保持强势，需密切关注明年一季度淡季需求表现 [1] - 大和预测明年锂价将维持于每吨7.5万至9万元人民币区间，较当前每吨8.5万元水平上行空间有限 [1] - 预计中国锂价于今年第四季至明年第一季仍然偏软，主要由于农历新年需求疲弱及全球电动车迎来淡季 [1]

市场开盘表现 - 11月18日三大指数集体低开，沪指跌0.20%，深证成指涨0.03%，创业板指涨0.15% [1] - 锂板块再度强势，盐湖提锂和能源金属方向活跃，天齐锂业、赣锋锂业再度大涨 [1] - 海南自贸区板块震荡拉升，海南海药封板涨停，海马汽车、康芝药业、神农种业等多股大涨 [1] - 互联网电商板块走强，美妆方向活跃，丽人丽妆触及涨停，拉芳家化、芭薇股份、珀莱雅等跟涨 [1] - 跌幅方面，水产、军工、煤炭加工等板块指数跌幅居前 [1] 热门板块分析 - 海南自贸区板块活跃，政策面上海南封关在即，交通部文章称“零关税”政策已实现海、陆、空三类享惠商品全覆盖 [2] - 锂电板块强势，锂电材料涨价潮持续传导，碳酸锂期货主力合约持续上涨，赣锋锂业董事长预计2026年碳酸锂价格有望突破15甚至20万元/吨 [3] - 容百科技与宁德时代签订合作协议，万联证券认为锂电中游材料厂商业绩有望持续修复 [3] 机构后市展望 - 兴业证券认为结构“再平衡”成全球股市共同特征，资金从科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块 [4] - 布局明年景气的两条思路为：科技成长（AI软件应用、军工、医药）和顺周期（涨价资源品、新消费&服务消费） [4] - 华西证券指出A股仍以存量博弈为主，融资资金和南向资金交易显示资金存在“高低切” [5] - 当前A股处于业绩真空期，有利于“中小市值+主题投资”的市场环境，建议聚焦“十五五”相关主题如储能、电池、国产替代、新材料等 [5][6] - 国投证券评估科技风格重归或在明年初，历史日历效应显示科技板块跨年超额特征明确 [7] - 当前高切低是风格再均衡，真正风格切换需等到水牛向基本面牛明确过渡，届时出海+低位顺周期或成为年内投资“最后一搏” [1][7]