文章核心观点 - 贵金属市场正经历由货币信用重构、地缘风险升级与流动性预期共同驱动的牛市，导致黄金和白银价格创下历史新高，并引发全球范围内的资产价值重估 [2] - 市场狂热情绪下，资金大量涌入各类黄金资产，但监管部门及机构已开始提示短期超买与回调风险 [11][12] 贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金于1月26日连续冲破每盎司5000美元、5100美元关口，最高触及5111美元/盎司的历史高位 [2] - 伦敦现货白银同日再创历史新高，盘中突破每盎司110美元关口 [2] - 截至1月26日，伦敦现货黄金和白银年内累计涨幅分别超17%、52% [3] - 国内期货市场，沪金期货主力合约收涨3.67%，创历史新高1151元/克；沪银期货主力合约收涨近13%，最高冲至28226元/千克 [2] 机构观点与价格预测 - 南华期货预计2026年金价或有望挑战每盎司6000美元关口 [2] - 瑞银维持黄金目标价在每盎司5000美元，并指出若地缘局势紧张，金价上行风险有望触及每盎司5400美元 [5] - 高盛将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人投资者和央行需求增长，并预计各国央行今年每月将购买60吨黄金 [5] - 美国银行将近期黄金目标价上调至每盎司6000美元，杰富瑞集团甚至认为今年金价有望达每盎司6600美元 [5] - 机构普遍认为黄金长期上涨趋势未改，核心支撑因素包括全球经济复苏乏力、主要央行货币政策宽松、地缘政治风险等 [5] 驱动因素分析 - 黄金强势突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果 [2] - 市场对美元的信任度降低，美国为霸占格陵兰岛发出的关税威胁导致美欧关系紧张，丹麦一家养老基金宣布将退出美债市场，导致市场风险偏好显著下降 [3] - 美元信用体系结构性弱化，去美元化进程加速，丹麦养老基金AkademikerPension计划清仓约1亿美元美债，波兰央行批准再购入150吨黄金 [10] - 黄金作为“非美元资产”和“终极货币”的配置价值凸显，反映了市场对美元霸权可持续性的深层质疑 [10] 资金流向与市场热度 - 投资者对于黄金的配置需求大幅提升，咨询黄金投资的客户数量激增 [6][7] - 1月26日，A股黄金概念股集体爆发，湖南黄金、四川黄金、招金黄金、湖南白银等纷纷涨停 [7] - 中证沪深港黄金股指数前十大成份股2025年前三季度业绩继续保持62%的高增速，得益于金价上行与金矿公司扩产带来的量价齐升 [7] - 黄金ETF被买到“限购”，国内最大的黄金ETF规模于1月14日首次突破千亿元大关，目前达到1135亿元，该基金2025年全年规模增长超过650亿元 [7] - 截至1月26日，跟踪上金所Au99.99现货合约的7只黄金ETF合计管理规模已达2679亿元 [8] - 多家银行正在研发更多“黄金+”产品，挂钩黄金的结构性存款出现额度紧张、提前售罄的情况 [8] 央行购金行为 - 截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，为连续14个月增持 [8] - 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元，占官方总储备比重达28.9% [9] - 高盛估算，当前全球央行月均购金量约为60吨，远高于2022年之前月均17吨的水平，新兴市场央行持续将外汇储备转向黄金资产 [9] 监管动态与风险提示 - 上期所对涉嫌未申报实际控制关系的客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施 [11] - 上期所调整白银、锡期货相关合约交易限额，并已多次调整贵金属、有色金属的保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额以加强风险防控 [11] - 农业银行宣布存金通业务将新增风险承受能力测评，工商银行、建设银行等多家银行也已提高个人客户积存金投资所需的风险测评等级 [11] - 行业人士提醒，当前黄金市场已经进入情绪驱动阶段，短期涨幅过大，技术指标持续超买，需警惕阶段性顶部临近 [11] - 国投期货指出，需要警惕资金获利了结带来的波动，黄金站上3000美元、4000美元后均出现了一段时间的盘整 [12]

文章核心观点 - 文章基于2026年1月26日的基金净值数据，展示了当日开放式基金净值增长排名前10与后10的基金，并分析了其表现与市场板块行情的关系 [1][2][3][4] - 市场呈现结构性行情，以贵金属为代表的有色板块领涨，而军工等板块领跌，这直接导致了相关主题基金净值的显著分化 [6][7][8][9] 基金净值表现排名 - **净值增长前10的基金**：当日净值增长率介于7.23%至9.28%之间，其中国投瑞银白银期货(LOF)A以9.28%的增长率位居榜首，最新净值为2.9694 [2] - **净值增长后10的基金**：当日净值下跌幅度介于-6.32%至-7.19%之间，其中前海开源大海洋混合以-7.19%的跌幅垫底，最新净值为2.4390 [3][4] 领涨基金分析 - **前海开源金银珠宝混合A**：当日净值增长8.76%，最新净值3.6140，基金规模为9.57亿元 [2][9] - **持仓与风格**：该基金为贵金属行业主动型混合基金，前十大重仓股集中度高达83.29%，持仓股票如中金黄金、赤峰黄金、兴业银锡、西部黄金、湖南黄金、招金黄金当日涨停，紫金矿业、山金国际、株冶集团、山东黄金涨幅显著 [9] - **国投瑞银白银期货(LOF)A**：当日净值增长9.28%，该基金为商品期货基金，跟踪沪银期货主力合约，基金规模达104.47亿元 [2][3] 领跌基金分析 - **前海开源大海洋混合**：当日净值下跌7.19%，最新净值2.4390，基金规模为4.42亿元 [3][4][9] - **持仓与风格**：该基金风格偏向军工行业（商业航天方向），前十大重仓股集中度为61.33%，持仓股票如上海瀚讯、超捷股份跌幅超过10%，中国卫星、航天电子、中国卫通、航天动力跌停，复旦微电跌幅较大 [9] - **其他领跌基金**：平安中证卫星产业指数系列基金（A/E/C份额）净值均下跌约7.05%，同样指向卫星产业/军工相关板块走弱 [3][4] 当日市场行情概览 - **大盘走势**：上证指数高开冲高后震荡回落微跌，创业板高开低走收小阴线，两市成交额3.28万亿元，个股涨少跌多（涨跌家数比1604:3771） [6] - **领涨板块**： - **行业**：有色、石油、煤炭、保险涨幅超过2% [6] - **概念**：黄金概念、稀缺资源、生物疫苗涨幅超过3% [6] - **领跌板块**： - **行业**：航空、公共交通、电器仪表跌幅超过3% [7]

火箭减重关键材料与碳纤维航天市场 - 火箭减重50%的关键在于一种关键材料，该材料所属赛道小而美，并迎来航天大年 [1] - M级碳纤维对应百亿航天市场，一家公司凭借80吨产能实现领跑 [1] - 另有两家公司在相关领域已实现积极突破 [1] AI+教育的商业化前景 - AI+教育行业在政策与技术双轮驱动下，商业化前景明朗 [1] - 可通过三条主线挖掘该领域的潜力公司 [1] 现货黄金价格走势与配置价值 - 现货黄金价格创下历史新高 [1] - 支撑金价的三重逻辑未变，其中长期配置价值仍然存在 [1] 太空应用与光伏产业机遇 - 太空新兴应用场景正在加速落地 [1] - 光伏产业迎来多维度增长机遇 [1]

市场整体表现 - A股三大指数高开低走集体收跌 沪指跌幅微弱 深市与创业板指走弱 结构性差异创近期新高 沪指收盘价站稳4130点[5] - 个股跌多涨少 1620家上涨 3767家下跌 涨跌停比为9:42 赚钱效应低迷[5] - 两市成交额放量至2.25万亿元 环比增长5.28%[6] 板块与概念表现 - 黄金股掀涨停潮 煤炭、有色金属、油气板块齐走强 疫苗概念股逆势大涨[5] - 商业航天板块回调 半导体、机器人、金融科技、AI算力、消费电子、固态电池概念股跌幅靠前[5] - 黄金、有色金属、银行等板块成为成交核心 半导体、AI应用等前期热门题材股成交缩量且资金净流出[6] 资金流向与机构行为 - 主力资金净流出216.26亿元 资金呈“跷跷板效应” 权重股与防御板块吸金 中小盘题材股遭遇大规模资金撤离[6] - 机构资金大规模撤离半导体、AI应用、商业航天等前期热门题材 转而加仓黄金、银行、电力等低估值防御性板块 操作呈现“防御为主、调仓换股”和“弃高就低”特征[7] - 散户资金净流入14.4亿元 散户情绪趋于谨慎 部分选择卖出观望或转向黄金、高股息等防御性板块 部分仍在题材股中寻求短线机会 不少散户选择“持币过节”减少交易[7] 散户情绪与仓位调查 - 调查显示38.35%的散户选择加仓 14.95%选择减仓 46.70%选择按兵不动[11] - 62.64%的散户预计下个交易日市场上涨 37.36%预计下跌[13][14] - 散户当前平均仓位为71.26%[16]

网红私募违规宣传与投资方法讨论 - 某网红私募管理人宣传通过购买课程可“轻松实现10%以上长期年化收益” [1] - 其宣称的投资秘籍核心是“只做大周期”，在周期高位减仓并切换至债券类资产 [1] - 该方法实现的两个前提条件是：耐得住寂寞，只对大周期做判断；能看懂周期并做对每一次大的切换 [3] - 文章指出，持牌金融机构在公域公然宣传承诺收益的课程属于绝对违规行为 [4] A股市场热点分析：热门赛道集体回调 - 商业航天、AI应用、人形机器人、光伏、半导体设备等年初以来最热的赛道在1月26日集体大跌 [7][8] - 下跌原因与增量资金主要通过赛道基金、指数基金进入市场有关，导致板块内缺乏“价值发现”过程，资金同进同出，板块呈现齐涨共跌特征 [8] - 具体个股表现：航天电子尾盘跌停，中国卫星、中国卫通等龙头股同步跌停 [9] - 航天环宇公告2025年净利润同比减少60%，反映了部分板块公司处于资本开支扩大期，中短期业绩难见改善，估值可能偏离基本面 [11] - 市场对恢复转融通的呼声较高，认为其可通过融券做空高估个股，形成多空博弈，促进价格发现 [11] 市场降温信号与微观异动 - 1月26日，剔除A500后成交额最大的十个ETF，其成交额环比基本全部高于过去7个交易日的日均值，显示资金力度持续 [14][16] - 收盘前，紫金矿业等多只蓝筹股在卖一位置出现压单 [14] - 与散户关联度高的机构九方智投控股在盘中突然暴跌，一度深跌35% [16][18] 贵金属板块强势上涨 - 因市场对“美元信用走弱”的交易发酵，贵金属价格飙升 [19] - 现货黄金历史上首次突破5000美元/盎司，日内一度突破5100美元，年内涨幅达18% [20] - 白银价格振幅更大，日内一度突破110美元/盎司，年内收益超过50% [20] - A股黄金股ETF（159562）飙涨超7%，领涨全市场，年初以来涨幅超过38%，约为金价涨幅的2倍以上 [22] - 自2024年初以来，现货黄金、A股黄金股ETF（159562）、美国黄金股ETF（GDX）涨幅分别为149%、217%、283% [22] 港股市场与互联网巨头动态 - 1月26日港股整体下跌，恒生科技指数跌超1%，主要受整车新势力股价下跌拖累 [29] - 年初以来，恒生科技指数涨近4%，但跌幅最大的成分股中，理想汽车、零跑汽车、小米集团、小鹏汽车均位列其中，跌幅在7.25%至12.06%之间 [29][31] - 不含整车的恒生互联网指数年初以来上涨6%，继续跑赢恒生科技指数 [29] - 腾讯准备通过发红包的形式，为其AI应用“元宝”拉新，抢占市场 [31] - 观点认为AI应用是下一个核心流量入口，可能颠覆现有流量模式，字节、阿里、腾讯均在积极布局 [35] - 投资AI应用应关注港股互联网龙头公司，而非A股不入流的公司 [36] 基金投顾观点与市场展望 - 短期观点：在结构化降温背景下，年初以来不到20个交易日，科创50相对沪深300的超额收益已超过13个百分点，这种结构化行情不可持续 [37] - 认为减持大盘ETF不会影响小盘股的观点大概率站不住脚，部分高温板块短期波动率预计将大幅上升，当前保持均衡配置的必要性比年初更高 [37] - 中长期观点：拥抱优质股权投资大时代的核心观点未变，银行理财年报显示2025年平均收益率跌破2%，同比2024年下降近70个基点 [37] - 居民端无风险利率持续下行，正推动权益类资产估值中枢趋势性上移 [37]

相比之下，公司的锑产量、营收体量都不大，但是胜在利润率可观，三氧化二锑、精锑毛利率普遍超过50%。 这使得公司锑产品2025年上半年毛利润达到6.62亿元，盈利规模与公司黄金产品基本相当。 沾金就涨！ 1月26日，贵金属板块个股全部上涨，不管是矿端的四川黄金，还是冶炼环节的恒邦股份，甚至是消费领域的曼卡龙，至少有12只黄金股集体涨停。 这显示出，伦敦金现货突破5000美元后，二级市场对黄金股的炒作情绪达到极致，因停牌而存在补涨需求的湖南黄金，1月26日开盘后更是"一字"封板， 直至收盘。 | < 日 | | 贵金属(882274) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 18351.43 1245.20 7.28% | | | | | 煮飯 成分 | | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | 名称 | | | 现价 | 涨跌幅 = | | 晓程科技 | | | 52.90 | 20.01% | | 300139.SZ | | | | | | 金徽股份 | | | 18.33 | 10.02% | | 603132.SH | | | | | | 招金黄金 | | ...

黄金价格创历史新高 - 2026年1月26日，现货黄金价格首次突破5000美元/盎司，创下历史新高 [1] - 在100余天内，黄金价格从4000美元/盎司一路冲上5000美元/盎司 [2] - 白银、铂金等贵金属价格同步飙升 [1] 金价上涨的核心驱动因素 - 各国央行持续购金是支撑金价的重要基本面因素，例如中国黄金储备截至2025年12月末已达7415万盎司，实现连续14个月增持 [2] - 全球官方黄金储备总量价值高达3.93万亿美元，三十年来首次超越美债成为全球最大储备资产 [2] - 市场对主要经济体货币宽松（如美联储降息）的预期，降低了持有黄金的机会成本 [3] - 私人部门的避险与资产配置需求与央行行为形成共振 [3] 对资本市场的影响 - A股贵金属板块全线高开，湖南黄金、招金黄金等多只黄金概念股集体走强 [1] - 市场对黄金上市公司的盈利与储量价值进行重估，股价强势是金价上涨预期向资本市场的直接传导 [3] - 具备工业属性的白银价格弹性更大，进一步带动了整个贵金属板块行情 [3] 对消费市场的影响 - 金价飙升迅速传导至消费市场，老庙黄金足金饰品报价达1548元/克，周大福等品牌均站上1540元/克，创历史新高 [3] - 多地消费者抢购黄金首饰、投资金条，消费行为兼具资产配置属性，有客户一次性购买50克以上 [3] 相关公司业绩表现 - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [4] - 赤峰黄金预计2025年实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81% [4] - 湖南黄金预计2025年实现归母净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90% [4] 行业展望与机构观点 - 高盛预计2026年全球央行每月将净买入约60吨黄金，全年购金量或创历史新高 [2] - 高盛已将2026年底金价目标上调至5400美元/盎司 [4] - 瑞银财富管理维持5000美元基准目标，上行可达5400美元/盎司 [4]

市场整体表现 - 1月26日市场整体调整，沪指微跌0.09%，全市场成交额连续两日超过3万亿元 [1] - 大盘权重股表现较强，而小盘题材股领跌 [1] - 港股市场低位震荡，科技与医药板块持续走弱 [1] 主要指数表现 - 沪深300指数上涨0.1%，其滚动市盈率为14.1倍 [1][3] - 中证A500指数下跌0.2%，其滚动市盈率为17.3倍 [1][3] - 创业板指数下跌0.9% [1] - 上证科创板50成份指数下跌1.4%，其滚动市盈率高达180.4倍 [1][8] 行业板块表现 - 涨幅居前的板块包括黄金、有色金属、动物疫苗、保险、油气开采及服务、化工、猪肉 [1] - 跌幅居前的板块及概念包括商业航天、大飞机、军工装备、光刻机、半导体、机器人、量子科技、AI手机概念股 [1] 指数构成特征 - 沪深300指数由规模大、流动性好的300只股票组成，覆盖11个中证一级行业 [3] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖89个三级行业 [3] - 上证科创板50成份指数科技龙头特征显著，半导体行业占比超过65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [8]

市场整体表现 - 恒生指数窄幅震荡，收盘微涨0.06% [1] - 市场关注韧性，A股大型ETF仍在抛售 [1] 地缘政治与能源 - 美伊紧张关系加剧，伊朗最高领袖进入加固地堡，市场担忧霍尔木兹海峡航运安全 [1] - 石油类股票上涨，中国海洋石油、中国石油股份、中海油田服务均涨超3% [1] - 油轮运输受益，中远海能预计2026年首季业绩将按年大增，股价涨超6% [1] - 特朗普威胁若加拿大与中国达成贸易协定，将对所有加拿大进口商品征收100%关税 [1] 贵金属与大宗商品 - 国际金银价格加速上涨，现货黄金一度突破5090美元/盎司至5093.18美元历史新高，日内暴涨超100美元 [2] - 现货白银一度升破109美元/盎司，亦创历史新高 [2] - 高端黄金消费热度延续，老铺黄金在SKP新春消费季门店排队人数达数百人，股价涨近8% [2] - 紫金黄金国际一度最高涨近6%，赤峰黄金再涨超7%，中国黄金国际、中国有色矿业涨超8% [2] - 大宗商品期货交易类个股受益，南华期货涨近9% [2] - 欧洲铝业面临供应问题，当地年消耗1350万吨铝，但初级铝产量骤降至仅95万吨，结构性缺口高达93% [2] 资源与核能材料 - 铀价有望持续走强，实物天然铀信托SPUT拟发行最多20亿美元信托份额，每年现货市场实物铀采购量不超过900万磅，发行金额对应采购量约占天然铀需求的12.4%-15.9% [3] - 中广核矿业股价涨10% [3] - 中伟新材涨超4% [3] 科技与人工智能 - 腾讯董事会主席马化腾表示2025年是AI大年，公司稳扎稳打，唯一花钱投入比较多的就是AI [3] - 资本开支加大利好相关产业链，长飞光纤大涨近18%，新意网集团涨超6% [3] - 腾讯旗下AI平台元宝宣布在2月1日开启新春活动，分10亿现金红包，以争夺C端AI应用超级入口 [4] - 微盟集团受益，股价涨近6% [4] - 金山云宣布其智算平台已完成向一站式AI训推全流程平台战略升级，2025年上半年小米金山生态相关收入占年度关联交易总额的40%，股价涨超6% [4] 房地产与电讯 - 香港地产股受关注，机构预计楼价今年将有5%至10%升幅 [4] - 长和考虑最早于第三季分拆全球电讯业务并于香港及伦敦上市，股价涨近4% [4] - 新鸿基地产、希慎兴业均涨幅超3% [5] - 国内1月重点城市二手房实时成交环比上年12月大幅上升，呈现淡季不淡，且二手房挂牌量已环比下降 [5] - 中国金茂、中国海外宏洋集团涨超5% [5] 医药与疫情 - 印度西孟加拉邦出现尼帕病毒蔓延，该病毒可人际传播，潜伏期5至14天，严重时可导致脑炎 [5] - 四环医药核心海外市场包括印度，有望受益于抗病毒药物与重症支持用药需求增长，股价涨近9% [5] - 康希诺生物因mRNA/腺病毒载体平台成熟，可快速启动尼帕病毒疫苗研发，股价涨超7% [6] - 君实生物的VV116体外对尼帕病毒有抑制活性，且为获批新冠口服药，具备应急生产基础，股价涨超4% [6] 煤炭行业 - 2026年1月初，部分省份推动煤炭部分保供产能退出，若全国铺开预计退出规模较大 [7] - 当前煤炭年度宽松约1亿吨水平，若保供产能退出落地，有望大幅改善煤炭供需并推动库存去化，2026年内煤价弹性可期 [7] - 相关港股品种包括中国神华、兖矿能源、中煤能源、力量发展 [8] 黄金零售个股 - 周大福2026财年第三季度业绩强劲收官，主因消费者对高金价接受度提高及定价首饰销售强劲 [9] - 中国内地定价首饰同店销售增长53.4%，其零售值占比同比提升10.7个百分点至40.1% [9] - 中国内地直营店同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8个百分点；加盟店同店销售增长26.3%，环比加速17.7个百分点 [9] - 中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1个百分点 [9] - 季内净关店228家，期末门店总数5813家，预计2027财年关店幅度有望收窄，并开启东南亚扩张 [10] - 公司预计春节期间同店销售额将实现低单位数至中单位数的年增长 [10] - 市场对美联储2026年降息2-3次的强烈预期，降低了持有黄金的机会成本，成为金价上涨的重要驱动力 [10]

贵金属板块市场表现 - 2025年1月26日，A股贵金属板块罕见大涨逾10%，领涨市场 [2] - 贵金属指数（881169）当日收于6985.90点，涨幅达10.89%，成交额354.42亿 [3] - 板块内个股大面积涨停，包括晓程科技（300139）20cm涨停，中国黄金（600916）走出罕见2连板，另有十几只个股涨停 [3] 主要黄金公司股价涨幅 - 晓程科技（300139）股价52.90元，涨幅20.01% [4] - 湖南黄金（002155）股价25.27元，涨幅10.01% [4] - 招金黄金（000506）股价21.43元，涨幅10.01% [4] - 恒邦股份（002237）股价18.92元，涨幅10.00% [4] - 中金黄金（600489）股价33.00元，涨幅10.00% [4] - 西部黄金（601069）股价37.75元，涨幅9.99% [4] - 四川黄金（001337）股价55.25元，涨幅9.99% [4] - 湖南白银（002716）股价18.08元，涨幅9.98% [4] - 赤峰黄金（600988）股价42.69元，涨幅9.97% [4] - 港股方面，老铺黄金涨近8%，赤峰黄金涨超7% [6] 黄金价格与市场背景 - 金价历史性冲破5000美元大关，驱动黄金股集体上涨 [2] - 香港特区政府宣布将建立黄金中央清算系统，计划于2025年启动试运行，并计划未来3年将黄金仓储增加至2000吨，建造区域黄金储备枢纽 [6] - 消费端需求旺盛，北京、西安、成都、武汉SKP的老铺黄金门店在迎春活动首日出现排队盛况，北京SKP甚至停止发放排队号牌 [7] 黄金公司业绩预告 - 湖南黄金预计2025年净利润为12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%，业绩增长主要因金、锑、钨产品销售价格上涨 [8][9][12] - 招金黄金预计2025年净利润为1.22亿元至1.82亿元，实现扭亏为盈（上年同期亏损1.27亿元），主要因主营业务扭亏、斐济金矿技改增产及金价上涨 [10][11] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [12] - 赤峰黄金预计2025年实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81% [12] 公司重大事项 - 湖南黄金于1月25日披露重大资产重组计划，拟发行股份购买湖南黄金天岳矿业有限公司100%股权及湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权，并向不超过35名特定投资者募集配套资金 [6] - 湖南黄金因此事项于1月26日复牌，股价即封涨停板 [6]