品牌战略与核心理念 - 公司于长城脚下举办新品发布会，以“屏障”为核心命题，将皮肤屏障研究、产品创新与文化象征融为一体，完成兼具科学深度与精神高度的品牌表达 [1] - 公司通过选址长城，利用其象征稳固、坚守与延续的隐喻，直观深刻地传达“皮肤屏障”这一医学概念 [1] - 公司提出品牌C.A.R.E原则，即临床洞察、科研赋能、屏障修复优先、实证驱动，为医研共创护肤品建立黄金准则 [13] - 公司从医研长征到医研长城，从单一产品到系统化屏障解决方案，在长城脚下完成品牌宣言，强调修护是长期守护 [20] 研发历程与医研体系 - 公司对皮肤屏障的系统研究始于2003年，与上海交通大学医学院附属瑞金医院皮肤科展开深度医研合作 [5] - 公司首款屏障修护产品上市前历经6年研发、1386例临床验证，确立了以循证医学为基础、以安全性与功效性为核心的研发标准 [5] - 公司坚持“医研共创”路径，已构建从临床洞察到产品转化的完整研发体系，累计完成5046例临床研究 [7] - 公司与全国40余家三甲医院、3000多位皮肤科专家建立长期合作，并与中国中医科学院中药研究所成立联合实验室 [7] - 公司与上海交通大学附属瑞金医院的合作已持续23年，近期向上海家化—瑞金广慈皮肤病慈善基金捐赠200万元人民币，用于援助贫困皮肤病患者 [8] 产品创新与科学成果 - 公司2025年推出的玉泽第二代皮肤屏障修护面霜（干敏霜），上市首年即成长为亿元级单品 [7] - 公司发布全新玉泽皮肤屏障修护专研特润霜，研发始于大量临床与极端环境下的皮肤屏障研究 [15] - 新产品采用“以油入霜”的独特技术路径，通过发酵青蒿油复配专利技术PBS Moist，融合12种脂质成分，以平衡修护力与肤感 [15] - 发酵青蒿油的应用强化了脂质补充，使产品在极干、极寒、暴晒等高风险场景中具备更强适配性，与第二代干/油敏霜形成清晰区分 [15] - 公司与中国中医科学院中药研究所的联合实验室合作推进青蒿护肤应用研究，已成功发表两篇高水平学术论文 [16] - 研究发现青蒿提取物对湿疹、光损伤等皮肤问题展现出良好改善潜力 [15] 科学共识与跨界交流 - 皮肤屏障以高度有序的“砖墙结构”发挥作用，公司在过去23年中始终以此科学共识为研究与实践的出发点 [10] - 皮肤科专家指出，稳固的皮肤屏障需要保障材料质量、科学结构与动态平衡，其“砖墙结构”的稳定性取决于结构完整性、脂质成分的科学比例及相关酶系统的协同 [12] - 长城专家从文化遗产保护视角指出，修复的关键是“去病害、保结构、守历史”，强调因损伤程度不同采取差异化修复策略，这与皮肤面对急性损伤与慢性刺激时的修护逻辑高度一致 [12] 市场验证与公众科普 - 公司将金山岭长城所处的极寒、干燥、强风与高紫外环境，作为对皮肤屏障的真实考验和产品严苛的验证场景 [15] - 公司同步发布《国民皮肤屏障健康绿宝书》，系统梳理皮肤屏障修护的科学知识和科学路径，为公众提供权威、可操作的科普与自查参考 [17] - 公司联合长城保护员公益组织策划屏障艺术展《肌础·共筑》，通过影像与空间叙事，具象呈现皮肤屏障修护与长城守护之间的共通逻辑 [17]

天猫平台新品增长数据与实力 - 2025年天猫平台新品首发规模创历史新高，超过1600万款优质新品在天猫首发 [2] - 2025年平台新品整体实现34%的成交增长，超30000款优质新品成交破百万，数量同比增长35% [2] 品牌新品方法论与增长案例 - 阿迪达斯通过新中式系列与天猫小黑盒全球首发秀联动实现“即看即买”，2025年销量较前两年增长超25倍 [4] - 潘婷推出蕴含护肤级3A胜肽配方的胜肽泡弹发膜，新品上市1个月内新增人群资产破1亿 [4] - AMD连续三年打造以中国文化为内核的AI生成技术赛事，借力天猫推动“科技+艺术”新品落地 [4] 年度新品奖项与品牌标杆案例 - 鸭鸭合作天猫超级品牌日成交破亿，其新品珠峰1992系列在天猫销售已破三万件，获颁“年度风尚牵引力品牌” [5] - 泰兰尼斯打造搭载航天级碳板的“稳跑鞋”并联动天猫超级品牌日，作为首个天猫超品破亿童鞋品牌获“年度体育营销品牌” [5] - 毛戈平打造「大地眼影」系列，合作天猫超级品牌日全网曝光量超3亿，并在多个类目霸榜TOP1，成为“年度文化创造力品牌” [5] - 华特迪士尼公司与上海迪士尼度假区以疯狂动物城2电影及周边联名赢得“年度消费者选择品牌” [6] - 小吉品牌通过天猫首个新驱大家电品牌超品日，新品X1 Pro台面内衣洗烘一体机在活动期间跻身类目成交排名TOP1，获“年度研发设计力品牌” [8] - 韶音联合天猫超级品牌日实现破圈，成交额实现同比100%的高速增长，成为“年度营销创新力品牌” [8] 年度商业人物奖 - 波司登品牌创始人高德康获评“年度引领人物奖”，引领中国羽绒服迈向全球舞台 [9] - 阿迪达斯大中华区董事总经理Adrian Siu萧家乐获评“年度革新人物奖”，携手天猫推进数字化创新 [9] - 宝洁大中华区董事长兼首席执行官Jasmine Xu许敏获评“年度开拓人物奖”，推动宝洁持续创新与数字化转型 [9] 女性专项表彰 - “年度女性力量品牌”表彰将商业与女性关怀融合的品牌，包括鄂尔多斯、雅诗兰黛（赋能近600位女性创业）、ubras（支持超12万名乳腺术后女性）、娇兰（开展“女性养蜂人”项目） [13] - “年度女性之力奖”授予欧莱雅中国副首席执行官兼高档化妆品部总经理马晓宇，其推动的“科技女生赋能计划”旨在鼓励女生投身科学领域 [13] 2026年平台新品扶持举措 - 2026年天猫将全面加大资源投入，站内资源加量至亿级流量，并实施品牌外投平台加补，以提升新品“上市即打爆”成功率 [16] - 平台将结合算法识别“新品易感人群”、跨平台拉新、全球顶级赛事大事件营销，以精准触达更多圈层人群 [16]

核心观点 - 报告看好国内AI产业链的投资机会 因百度与腾讯在春节期间推出高额现金红包活动推广AI应用APP 可能引发阿里等其他公司跟进 带来AI应用的全民科普并显著提升使用频率[2] - 报告看好存储行业景气度提升 因三星电子第一季度NAND闪存供应价格上调超100% 且价格已较2025年低点涨幅超一倍 同时AI模型为解决记忆问题将大幅提升Dram和Nand用量[3] - 报告看好思特威及CIS芯片行业景气度持续提升 因公司2025年业绩预告显示营收与净利润大幅增长 且公司在华为供应比例高 对成本上涨消化能力强[4] - 报告认为光伏组件近期价格上涨为事件驱动的交易性修复 而非需求全面复苏 行业景气度反转结论难以推断[7] - 报告指出马斯克言论暗示AI产业链利润将从芯片向电力系统及热管理外溢 并可能推动砷化镓、HJT及钙钛矿光伏等技术发展[8] - 报告对消费组覆盖的多家公司业绩增长及改善趋势持积极看法 并指出其增长驱动因素与未来展望[10][11][12][13] - 报告认为短期内债市延续修复 风险不大[15] 产业综合组 - **AI应用推广**：百度自1月26日至3月12日在APP内使用文心助手可瓜分5亿现金红包 最高奖励1万元 腾讯自2月1日起在元宝APP分10亿现金红包 单个红包金额可达万元 此举可能引发阿里等公司跟进 在春节期间带来AI应用的全民科普并提升使用频率[2] - **存储行业**：三星电子第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上 远超市场预期 目前NAND价格较2025年低点涨幅超一倍 已恢复至2024年前高点 同时为解决AI记忆问题 DeepSeek等模型的最新论文显示将大幅提升Dram和Nand用量[3] - **思特威业绩**：公司预计2025年营业收入88亿元到92亿元 同比增长47%到54% 归母净利润约9.8亿元到10.3亿元 同比增加149%到162% 按此测算第四季度收入超26.8亿元 同比增长超52.4% 净利润3亿元 同比增长约1.5倍 业绩驱动因素包括：主摄高阶5000万像素产品出货量大幅上升带动智能手机营收增长 应用于智能辅助驾驶和舱内等新一代产品出货量同比大幅上升推动汽车电子收入跨越式增长 新兴机器视觉领域收入持续增长[4] - **光伏组件价格**：1月当前分布式Topcon组件报价分别为：182mm报价0.728-0.741元/瓦 210mm报价0.744-0.771元/瓦 210Rmm报价0.743-0.767元/瓦 近两周国内TOPCon主流成交价格上升约0.1元/瓦 头部企业指导价仍在继续上调 价格上涨主因出口退税取消政策公布后出现抢报关窗口期 发货需求增加 企业顺势上调报价 报告认为此轮上涨是事件驱动的交易性修复 而非需求端全面复苏 价格上涨可能在窗口期结束后回吐[7] - **AI与能源**：马斯克指出能源是AI、机器人时代的第一瓶颈 SpaceX和特斯拉正提升太阳能产能 目标每年达100GW 太空光伏峰值发电量比地面高30%左右 生成能量是地球上相同阵列的5倍以上 其言论偏向于建设“太阳能供电的在轨AI数据中心” 将算力负荷从地面电网迁移至轨道空间 报告推测AI产业链利润将从芯片向电力系统及热管理外溢 若在轨算力进入示范区 砷化镓光伏或短期受益 中长期景气焦点将转向具备轻量化、叠层化潜力的HJT及钙钛矿光伏[8] 消费组 - **百龙创园业绩**：公司2025年实现营收13.79亿元 同比增长19.75% 归母净利润3.66亿元 同比增长48.94% 扣非净利润3.61亿元 同比增长55.87% 单季度看 25Q4收入约4.1亿元 同比增长23.8% 归母净利润约1.0亿元 同比增长60.6% 利润弹性显著高于收入 业绩超预期核心在于产品结构优化 在产能紧张背景下优先放量高毛利抗性糊精 同时通过工艺改进、降本增效及产能利用率提升带动盈利能力改善 未来高毛利抗性糊精占比提升趋势明确 阿洛酮糖国内商业化有望于2026年逐步落地 海外业务维持较快增长 短期制约在于产能瓶颈 但国内扩产项目在2026年逐步投产及海外基地推进将增强中期确定性[10] - **青松股份业绩**：公司预计2025年实现营收约22.2亿元 同比增长14% 归母净利润1.30–1.65亿元 同比增长约1.4–2倍 扣非净利增速同样显著 利润大幅跑赢收入的核心原因在于剥离松节油业务后全面聚焦化妆品ODM主业 战略效果集中体现 同时资本开支审慎、折旧摊销同比下降 客户结构上主动向优质大客户集中 前五大客户收入占比明显提升 订单质量和毛利水平同步改善 产品端向面膜、护肤等高毛利品类倾斜 推动毛利率持续抬升 产能利用率处于30–40%的修复阶段 仍具备较大经营杠杆 全年利润中包含约3400万元非经常性收益 但剔除后主业改善趋势依然清晰 在行业监管趋严、ODM集中度提升背景下 龙头子公司诺斯贝尔有望持续受益[11] - **融捷健康业绩**：公司预计2025年实现归母净利润0.75–0.88亿元 同比增长60%–88% 扣非净利润0.70–0.83亿元 同比增长78%–111% 前三季度收入同比增长37%、归母净利同比增长83% 业绩改善核心在于主营健康产品业务放量 尤其是高毛利的远红外理疗桑拿房贡献突出 上半年收入占比超七成、毛利率接近47% 同时公司通过扩产、供应链优化及运营效率提升带动整体毛利率改善 投资性房地产公允价值减值对归母利润形成一定扰动 但剔除后主业增长更加清晰 未来在海外市场需求延续、核心产品线稳健放量以及新品和新赛道逐步贡献的背景下 公司盈利能力有望继续改善[12][13] 债券研究组 - **债市行情**：上周超长端迎来修复反弹 其余期限偏震荡 曲线显著走平 资金因税期偏紧使得中短端一度偏弱 后随着央行MLF和OMO操作逐步企稳 上周政府债供给有所上量 但国债和政府债发行结果较好 使得前期受供给担忧拖累的超长端显著反弹 此外权益和商品的涨势减缓也对行情有所助推 报告认为短期内债市延续修复 风险不大[15]

文章核心观点 - 新一代中国企业正加速全球化布局，其发展路径与前辈截然不同，通过创新产品设计、营销方式和文化输出在全球市场树立崭新形象，实现品牌破圈和升级 [1] - 中国品牌正席卷全球，其全球存在感逐年增强，涵盖行业日益广泛，这被外界视为一件好事 [2][4] - 中国品牌出海模式实现了从“卖产品”到“建生态”的深刻转型，正从全球市场的“参与者”升级为“织网者” [10] 中国品牌全球影响力与市场表现 - 大众对中国态度发生明显转变，许多美国人尤其是年轻一代迷上中国科技、品牌和城市，对中国制造产品的消费规模创下历史新高 [2] - 中国品牌在全球多个行业和地区取得显著市场份额：以门店数量计，蜜雪冰城已取代麦当劳成为全球最大的快餐连锁品牌 [2]；在哈萨克斯坦，中国汽车制造商市场份额从2020年的约2%跃升至2025年前9个月的34.5%，品牌数量从1个增加到20多个 [4][5] - 益普索报告显示，中国品牌的全球净信任度在过去6年间实现显著跃升，消费电子与智能家电品牌表现突出，互联网、电商、汽车、人工智能等领域品牌纷纷上榜，出海领域日趋多元 [6] 品牌成功的关键驱动因素：创新与质量 - 创新是重要推动力，许多中国品牌乐于宣传自身文化来源，如霸王茶姬使用京剧元素，《黑神话：悟空》取材于《西游记》 [6] - 中国品牌不仅在价格上竞争，更在质量和创意上比拼，不再通过廉价复制西方产品取得成功，而是积累自身宝贵的知识产权，颠覆了质量低劣、缺乏创意的旧观念 [6] - 中国产品技术含金量越来越高，创新脚步加快，在2026年美国拉斯维加斯消费电子展上，中企展出的创新产品和技术展现出强大创新能力 [7] 本地化运营与市场适应策略 - 新一代中国企业在布局全球市场时，更注重建立海外实体业务、深耕品牌建设与推进本地化运营，展现出更高开放性 [8] - 为提升品牌知名度，越来越多中国企业开设海外门店，并积极构建本土化的分销与供应链体系 [8] - 中国公司更多地招聘当地人担任销售、公关及管理职务，以减少文化摩擦并增加当地就业，不同于以往主要从国内派遣员工的模式 [8] - 中国汽车制造商通过顺应本地消费偏好（如与当地车企合作、在当地生产组件和共享技术）等灵活做法，成功促进在哈萨克斯坦市场的快速发展 [7] - 名创优品在法国建立了更贴近本地消费者的产品体系，其创新驱动的运营模式、灵活的物流体系和快速的上新节奏，提高了产品迭代速度，为在欧洲市场的稳定供给与拓展奠定基础 [7] 出海模式与基础设施的演进 - 中国品牌出海模式实现了从“卖产品”到“建生态”的深刻转型，标志着从贸易出海到供应链出海的转变 [10] - 通过将研发、生产等环节进行全球布局，中国品牌不仅提升了市场竞争力，更深度融入当地经济生态 [10] - 中国跨境电商平台构建了现成的全球销售网络，社交媒体实现了精准营销触达，强大的供应链体系实现了一站式全球化商业闭环，这些完善的出海基础设施驱动全球化步伐提速 [11] - 中国品牌出海的内涵不断丰富，逐步从实物商品延伸至文化IP与服务体系 [11] 文化输出与软实力提升 - 全球消费者对中国文化的理解和中国形象的感知正在改变，中国正成为无可争议的潮流中心 [11] - 从神话中的孙悟空到人工智能突破，从直播到收藏玩具，一场捕获全球目光的自发文化浪潮自中国而起 [11] - 英国机构发布的《2025年全球软实力指数》报告显示，中国在全球软实力指数排名中跃升至第二位 [12] - 影响力的流动不再是单向的，下一个伟大创意、爆款时刻或文化现象都有可能诞生于上海或深圳等中国城市，中国正在重新定义“潮流”的含义 [12] 未来展望与行业预测 - 美国《福布斯》杂志网站预测，2026年世界要准备好迎接中国品牌崛起，中国品牌将凭借很好的品质和优秀的品牌管理登陆世界各地 [10] - 《经济学人》周刊认为，未来一年全球消费者将邂逅更多中国品牌，这对世界各地的消费者和投资者都是好事，来自中国的竞争可能最终推动西方品牌达到新的创意高度 [10] - 中国茶饮品牌（如霸王茶姬、茶话弄、茉莉奶白、沪上阿姨）凭借在中国市场的成功以及在口味创新、品牌打造、门店快速扩张等方面的优势，过去一年已在美国开设门店或宣布扩张计划，并扩展到东南亚、澳大利亚、中东和欧洲市场 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 餐饮行业、火锅连锁、多品牌餐饮 [1][2][3][4][5] * 黄金珠宝零售行业、古法金饰品 [8][9][10][11][12] * 化妆品行业、国货护肤与洗护 [18][19][20][21] 核心观点与论据 **1 海底捞 (餐饮)** * **基本面企稳改善**：2025年三季度翻台率持平，四季度在客单价接近100元人民币的情况下，翻台率与客单价均持平，量价企稳 [2] * **创始人回归的积极影响**：张勇回归可能重塑组织文化与“家文化”，对业绩回升重要；可能带来主品牌开店提速，若翻台率稳定在4次，预期每年直营加盟开店百来家（个位数增长） [3][5] * **多品牌战略有进展**：旗下“宴请烤肉”品牌存活时间较以往品牌更久；布局了自助小火锅（如“举高高”，客单价60元）、烤肉、寿司（对标寿司郎模型）等符合当前消费趋势的赛道 [3][4][5] * **政策与估值预期**：对2026年服务消费刺激政策有积极期待；业绩参考区间为2026年45-47亿人民币；估值在20倍以下且有90%以上的分红率，具备安全边际 [5][6][7] **2 老铺黄金 (黄金珠宝)** * **短期催化强劲**：2026年情人节旺季在高基数上仍可能超预期，原因包括：金价高位上涨（年初至今涨12%，较上次提价涨近20%）、品牌势能更高、短期未提价、商场活动力度大（最低87.5折） [9][10][11] * **销售表现超预期**：北京SKP门店预售首日收款约5000万人民币；周末排队超5小时且人数多于去年；其他核心商圈门店也出现长时间排队 [11][17] * **中长期增长动力**： * **渠道高端化**：2025年快速完成国内前十大商圈布局，新店全年业绩释放将加持同店增长 [12][13] * **产品迭代**：在固有设计规划节奏上，推出金镶蓝宝石、珐琅、绿松石等新材质系列，拓展客群广度 [14] * **盈利预测与估值**：维持2025/2026年净利润预测50亿/70亿人民币，对应2026年净利润增长接近40%，市盈率约18倍，低于20倍，处于底部估值 [15][16] **3 珀莱雅 (化妆品)** * **估值处于低位**：按2026年19亿人民币净利润预期，市盈率约15倍，低于其历史及板块品牌端估值 [18][19] * **管理层焕新**：新任CEO小红总上任近一年，推进“全时双时”战略，引入来自宝洁、欧莱雅等国际巨头的高管人才，新团队能力有待在2026年大促中验证 [19] * **产品与品牌突破**： * **主品牌升级**：推出“新元力科研修护系列”，切入PDRN成分蓝海市场，并通过与一心堂合作进入OTC渠道 [20] * **第二品牌增长**：“OR”品牌定位亚洲头皮育养专家，结合香氛疗愈，在高端洗护市场增速快，已成为国产洗护前列品牌 [21] * **收并购预期**：国内已投资彩妆品牌“花知晓”（出海表现佳），海外在欧洲设创新中心，双线并进有望通过收并购成长 [21][22][23] 其他重要内容 * **整体消费板块情绪**：消费板块整体情绪处于底部，港股消费情绪比A股更低迷，但预期低、估值低，存在反弹潜力 [1] * **标的推荐序列差异**：海底捞与老铺黄金属于底部坚定推荐；珀莱雅虽估值低，但2026年能见度尚处早期且无旺季催化，为重点关注序列，推荐力度略有差别 [17]

核心业绩与历史性转折 - 公司预计2025年度归母净利润为负值，这是自1992年上市34年来的首次年度亏损 [2] - 2025年前三季度，公司已亏损4.88亿元，扣非净利润亏损扩大至9.53亿元，营收同比下滑21.3% [2] - 公司净利润从2021年的37.69亿元断崖式下跌至2024年的1.25亿元，再到2025年全面亏损，显示盈利持续三年滑坡 [2] 主营业务表现疲软 - 珠宝时尚板块作为核心支柱，2025年营收同比下降31.86% [3] - 餐饮管理与服务板块2025年营收下滑30.06% [4] - 海外化妆品业务因供应链问题营收下滑18.67% [4] - 旗下“老庙黄金”与“亚一金店”合计拥有超4000家门店，但产品创新乏力，渠道偏重中老年客群，在争夺年轻消费者（Z世代）市场中掉队 [3] - 餐饮业务连锁化运营能力薄弱，对比同行通过预制菜和电商实现增长，公司业务仍困于堂食依赖与单店模型瓶颈 [4] - 房地产业务虽有增长，但仅因个别项目结盘所致，不具备可持续性 [4] 资产剥离与现金流策略 - 为应对困境，公司自2022年起持续出售资产，三年内回笼资金超百亿元 [2][5] - 具体出售包括：转让金徽酒13%股权套现19.37亿元，清仓泰康保险股份获11.57亿元，出售招金矿业股票换回约44亿港元，出售IGI海外分公司八成股权获4.55亿美元，出售日本新雪滑雪度假村变现412亿日元 [5] - 2025年12月，以1.5亿元出售持续亏损的康养项目“星健兰庭”，该项目2024年及2025年前十月累计亏损超1.1亿元 [5] - 资产出售策略短期内缓解了现金流压力，但被出售的多为能产生长期价值的资产，留下的是增长乏力的传统业务，被指为“拆东墙补西墙” [7] 公司治理与股东动态 - 2024年以来，公司超过10位高管接连离职，包括轮值总裁、CFO、董秘等核心岗位 [8] - 2025年6月30日，董事长黄震紧急兼任总裁，原总裁改任执行总裁，暴露公司治理结构问题 [8] - 大股东复星集团持股比例从2022年9月的70.8%降至2024年4月的68.17% [9] - 2025年6月1日，公司公告大股东拟减持1600万股 [9] - 2024年，公司向复星系地产合营企业提供160.8亿元财务资助，引发中小股东关注 [9] 战略困境与市场挑战 - 公司自2020年提出“东方生活美学”战略，试图融合多元业态，但各业务间缺乏真正的场景联动与会员互通，战略落地艰难 [10] - 在消费降级趋势下，2025年全国社会消费品零售总额增速放缓至3.2%，消费者更关注实用与性价比，“美学溢价”面临失效风险 [10] - 国际金价在2025年一度突破每盎司2800美元，剧烈震荡导致消费者持币观望，影响了黄金珠宝销售 [3] - 公司战略被指停留在符号堆砌，未能构建清晰的消费闭环，未能解决“用户为何买单”的根本问题 [10]

核心观点 - 报告汇总了多个行业在特定时期内的市场动态、价格趋势、供需格局及投资机会展望，重点关注有色金属、计算机、建筑材料、传媒、批零社服等板块 [3] 有色金属行业 - **钴**：前期刚果（金）钴出口进度低于预期，2026年第一季度钴价节奏与出口进度紧密相关，钴价继续上涨 [3] - **锂**：受国务院发布《固体废物综合治理行动计划》带来的新供给侧政策约束预期影响，碳酸锂期货价格水涨船高，预期扰动结束后，预计锂价短期迈入震荡阶段 [3] - **钼**：年初主流钢厂钼铁招标量平稳，下游不锈钢小幅去库，预计钼价维持震荡 [3] - **钨**：当前需求端保持刚性采购，地缘扰动强化长期战略属性及短期挺价预期，预计钨价维持高位震荡 [3] 计算机行业 - **AI Agent**：作为驱动tokens增长关键，AI Agent的规模化应用有望驱动AI基础软件工具、虚拟机和CPU等基础设施放量 [3] - **投资机会**：国产CPU龙头以及部分IT厂商有望受益于此趋势，建议关注软硬件基础设施相关产业链环节的核心厂商 [3] 建筑材料行业 - **整体状况**：当前建材板块业绩和估值具备较大弹性，尤其是供给端产能显著出清、具备份额提升逻辑的消费建材 [3] - **消费建材**：大部分消费建材净利率普遍在历史中枢以下，部分B端公司在历史底部，2025年部分公司凭借原材料红利、结构调整、价格企稳、裁员控费、减值下降实现盈利改善，2026年这一趋势将继续 [3] - **水泥玻璃**：供给端均在发生积极变化，盈利有望底部改善 [3] 传媒行业 - **市场动态**：近期国产文本&多模态大模型加速追赶，国内外AI Agent应用密集催化，美股巨头财报季强化全球AI景气度叙事 [3] - **投资建议**：建议围绕春节前后DeepSeek&豆包展开关注 [3] 批零社服行业 - **零售**：行业逻辑将由“调改投入”转入“调改交卷”，收入端调改店同店增长及客流改善持续验证，利润端关店包袱出清，随着高毛利自有品牌占比提升及供应链优化，利润弹性将显著释放 [3] - **化妆品**：优选高端品牌资产，关注低位标的配置机会，高端品牌强化货架渠道竞争力，线下展店与天猫平销缓和大促流量竞争与利润压力 [3] - **珠宝**：近期金价创新高，或对短期消费情绪有一定影响，但一季度为传统黄金销售旺季，叠加2025年一季度金价基数较低，春节前后品牌活动逐步展开，刚性需求较大，终端销售有望高增 [3] - **旅游**：一季度关注冰雪主题，重点布局春节行情，2026年春节为9天假期，时间较晚且与元旦假期间隔较长，关注中长线旅游目的地 [3]

文章核心观点 - 奉贤区经济委员会通过创新服务机制、优化营商环境，为区内企业提供全周期精准服务，有效推动了实体经济发展、产业集群升级和企业创新成长 [1][3][9] 工业经济与企业发展 - “十四五”期间，奉贤区工业增加值占GDP比重持续稳定在50%以上，规模以上工业产值提前三年完成“十四五”设定的2500亿元目标 [1] - 奉贤区现有市级专精特新企业达到995家，是“十三五”末的近5倍 [1] - 通过“工业强基”计划，在航空航天、新材料等重点领域攻关了37项关键核心技术 [9] - 已培育企业技术中心280家，其中国家级4家、市级64家、区级212家 [9] - 培育市级特色产业园区6个、区级产业园区4个 [9] 政府服务机制创新 - 奉贤区经委创新构建分层分类精准政策网络，2023年以来共出台各类政策22条，其中2025年牵头制定了10项细分政策细则 [3] - 全面升级重点企业“服务包”机制，创新推行“一企一策”服务模式，通过“三张清单”形成闭环管理 [3] - 建立“链长牵头、专班推进”工作机制，针对美丽大健康等四大特色产业组建工作专班，由区领导担任“链长” [6] - 服务模式实现了“解决一个、带动一片”的倍增效应 [3] 产业集群与政策支持 - 奉贤区成功获评“化妆品产业集群”和“聚合物新材料产业集群”两个“国家级中小企业特色产业集群” [8] - 推动全国首个聚焦化妆品产业的海关专项支持政策《支持上海“东方美谷”化妆品产业高质量发展十一条措施》落地，并牵头制定“白名单”制度 [6] - 化妆品新政策允许对小规格产品抽取半成品检测，使取样成品数量减少三分之一到一半，大幅降低损耗并提升通关效率 [8] - 上海创元化妆品有限公司在2025年1-11月出口货值约5.3亿元，同比大幅增长53% [8] 企业案例与成效 - 易格斯（上海）拖链系统有限公司在智造空间项目建设中，获得了从政策提醒到落地放款的全流程专业辅导 [1] - 同创普润（上海）机电高科技有限公司在区经委帮助下，从行业分类困惑中解脱，其靶材产品占据全球超高纯金属靶材出货量的40%，并成为世界第二家实现超高纯锰量产的企业 [3] - 上海创元化妆品有限公司的彩妆产品智能定制化技术升级改造项目，获得2024年上海市技术改造项目投资补助1010万元 [8]

冬季皮肤问题成因与护理误区 - 冬季低温低湿气候导致皮肤水分加速逸散 同时皮肤代谢功能下降、皮脂腺分泌减少 造成皮肤缺油 使自身“锁水膜”变薄 引发油脂和水分双重流失[3] - 过度取暖、清洁方式不当等生活习惯会进一步加剧皮肤屏障损伤 最终引发干燥、脱屑、敏感泛红等问题[3] - 常见护理误区包括热水烫洗（加速水分流失破坏皮脂膜）、频繁抓挠（易引发感染形成恶性循环）以及忽视身体护理（身体皮肤锁水能力更弱）[3] 身体护理产品选择关键 - 沐浴后3分钟—5分钟是护肤“黄金期” 此时皮肤角质层含水量较高 及时涂抹修护保湿产品能最大程度锁水并补充细胞间脂质[3] - 身体乳主要成分为水分、保湿剂和油脂 质地较为清爽 适合大多数肤质[4] - 身体油以各种植物或矿物油脂为主要基底 能与皮脂膜更好融合形成更封闭的锁水膜 但吸收较慢、肤感厚重 更适合极干燥皮肤或局部加强护理[5] - 对于冬季处于暖气房或空调环境等“持续低湿”挑战的人群 推荐选择质地厚润但渗透性好的身体霜 其配方能模拟天然皮脂成分实现“修护”而非仅仅“覆盖”[5] 身体乳挑选要点与成分趋势 - 挑选身体乳应关注成分 寻找含有B5泛醇、神经酰胺、依克多因等能有效修护皮肤屏障、缓解干痒的成分[6] - 以OLAY超润瓶身体霜为例 其配方采用B5身体修护肌底、神经酰胺修护屏障、依克多因抵御外界刺激的多维度护理思路[6] - 冬季宜选择质地较为厚润的乳霜类产品 其锁水能力通常优于乳液 好的产品应“润而不腻”[6] - 淡雅香气能带来愉悦使用体验 研究指出愉悦的感官体验能显著提高消费者对护理方案的坚持度[6] - 优质产品应能在1分钟—2分钟内被吸收 涂抹后至次日起床肌肤仍能保持柔滑状态[6] 冬季美白护理机遇与产品成分 - “冬季捂白”说法有一定道理 冬季日照时间短、强度弱且衣物遮挡多 皮肤接触紫外线机会减少 为美白提供了有利条件[7] - 黑色素代谢周期约为28天 冬季坚持使用美白产品 到春夏时节能看到较为明显的效果[7] - 选择美白身体乳可关注烟酰胺、维生素C、传明酸等经科研验证的成分 这些成分能多通路抑制黑色素生成、转运和沉积[7] - 例如采用“5%烟酰胺+稳定VC”复合配方的产品 烟酰胺负责拦截黑色素传递 稳定VC专注源头抑制 两者协同实现多通路美白 临床研究显示坚持使用能观察到肌肤色度的显著改善[7] 冬季皮肤综合护理建议 - 应适度清洁 避免过度清洁并减少使用搓澡巾、磨砂膏等物理去角质产品[8] - 需内外兼修 多喝水并增加富含必需脂肪酸的食物摄入 如坚果、深海鱼等[9] - 建议在室内使用加湿器 保持空气湿度在40%—60%之间[10] - 衣物应选择柔软透气的棉质内衣 避免粗糙面料直接接触皮肤[11] - 冬季皮肤护理是“持久战” 需要选择适合肤质和需求的产品并坚持每日使用[11]

近日，北京市石景山区市场监管局聚焦礼盒、茶叶、保健食品、化妆品等重点品类，开展过度包装规范整治行动。本次行动以 大型商超等为重点场所，现场核查商品包装是否符合国家标准，严厉查处包装层数超标、空隙率过高、包装成本与销售价格比 例失衡等违法行为。 本报记者董芳忠摄影报道 （来源：中国消费者报） ...