总体市场表现 - 2026年春节期间山西晋城消费市场呈现供需两旺、活力迸发的景象，各大商圈、商业综合体、特色街区及夜经济专区人潮涌动，传统年味与时尚潮流交织 [1][3] - 全市30家重点住餐企业营业额同比增长约17.5%，节日消费带动效应明显 [3] 零售与促销活动 - 春节期间掀起覆盖服装、百货等热门品类的促消费热潮，新春大集暨网上年货节三天时间线上线下销售额近180万元 [3] - 各县(市、区)重点商圈、品牌门店及夜经济专区联动发力，推出近40场特色促销活动，通过延长营业时间、引入文娱演绎打造一站式消费场景 [3] - 为激发市场活力，晋城城区、阳城、陵川、沁水等地统筹投放1100万元新春数字消费券，精准聚焦零售、住餐等领域，拉动消费超1.1亿元 [5] 餐饮消费 - 春节团圆宴、亲友聚餐成为餐饮市场主流，多家餐饮企业上座率持续保持在95%以上 [3] - 借力“太行山上过大年”系列活动，在龙马湖推出美食配套，30个美食摊位累计销售额超28万元，有效拉动了餐饮消费 [3] 商文旅融合消费 - 突出商文旅融合，依托司徒小镇、皇城相府、喜镇苏庄等景区景点，借力客流优势和新春民俗活动，丰富吃、住、购等产品供给，提升服务品质和效率 [3] - 住宿方面，城区及景区周边的酒店、民宿预订火爆 [3] 以旧换新与智能消费 - 2026年消费品以旧换新政策在春节期间持续发力，鼓励商贸流通企业开展汽车、家电、数码产品及智能产品等展销活动 [5] - 数码和智能产品购新核销超4.8万单，智能消费逐渐成为节日消费新时尚 [5]

昆明2026年春节消费市场整体表现 - 全市重点监测样本企业商品销售额同比增长5% 实现新春消费“开门红” [4] - 消费市场呈现“商品提质 服务扩容 场景焕新”的良好态势 年味浓郁 活力迸发 [4] 政企联动促消费举措 - 政府统筹推出以旧换新 消费券 有奖发票 企业让利等多重福利 推动消费市场持续升温 [5] - 全市积极统筹企业参与全省彩云消费券活动 并针对“印度洋海鲜节”加大消费券投放力度 [5] - 滇池度假区发放“滇味悦餐券”拉动餐饮消费 阳宗海风景名胜区组织39家商户发放60万元消费券覆盖多领域 [5] - 作为全国有奖发票试点城市 覆盖零售餐饮住宿等八大民生领域 单笔消费满100元上传发票可抽最高800元现金奖励 [5] - 截至2月22日 有奖发票试点超3.8万人中奖 发放奖金超620万元 直接带动消费6400万元以上 [6] - 春节假期全市日用品销售额同比增长30.5% 民生及节日商品消费稳步增长 [6] 以旧换新与大宗消费 - 聚焦汽车 家电 数码等品类 组织零售企业 品牌供应商 电商平台 在补贴基础上叠加多重福利 [7] - 各县区组织重点零售企业承接“国补”政策“春节不打烊” 叠加企业促销 拉动智能家居与数码产品消费 [7] - 联动重点车企开展“春节购车季”等活动 西山区组织车企推出“跃马迎新”促销刺激购车意愿 [7] - 五华区联合重点数码家电企业推出“国补+企补”双重叠加优惠 综合补贴力度加大 [7] - 春节假期全市家用电器及音像器材类销售额同比增长21% [7] 商文旅融合与消费场景创新 - 各大商圈将商业空间打造为“文化秀场” 推出一系列特色活动推动商文旅深度融合 [8] - 盘龙区同德广场启动艺术展及非遗迎新春活动 西山区多个商圈推出非遗打铁花 主题巡游等多元玩法 [8] - 官渡区万象城 王府井奥莱等商圈春节“不打烊” 官渡古镇等启动特色活动激发假日经济活力 [8] - 五华区南强街巷 景星花街 南亚东南亚风情街 百盛购物中心等举办民族非遗 非遗服装秀等活动 [8] - 呈贡区开启五大主题活动并发布“新春美食消费地图” 石林县生态园美食街开幕 百余家餐饮企业进驻 [8] - 安宁市 东川区等打造特色年货街区 创新商圈互动玩法 [8] 客流与消费趋势 - 公园1903 海乐世界 瑞鼎城等商圈单日客流量连续突破5万人次大关 [9] - 第三方平台数据显示 外地游客对本地餐饮 休闲娱乐等业态消费贡献显著提升 [9] - 夜间消费活力强劲 商文旅跨界融合有效延长游客停留时间 激发更多元消费需求 [9]

总体消费与旅游市场表现 - 2026年春节期间，上海线上线下消费总额达603.5亿元，同比增长12.8%，其中线下消费365.5亿元，同比增长15.4%，线上消费238.0亿元，同比增长8.9% [1] - 春节假日9天，上海共接待游客2167.21万人次，同比增长8.36%，全要素旅游消费交易总金额为256.14亿元，同比增长20.90% [1] - 上海市宾旅馆平均客房出租率为50.60%，同比提升3.10个百分点 [1] 入境游市场表现 - 上海成为境外游客体验中国春节的热门目的地，部分旅行社入境游人次实现倍增，希腊、斯洛文尼亚、墨西哥等小众客源地游客专程来沪 [2] - 春节假期，上海离境退税销售额8000余万元，同比增长1.5倍 [3] - 2026年春节假期前五天，入境游客支付宝消费金额同比增长超80%，"支付宝碰一下"便捷支付相关消费金额同比增长4倍 [4] - 韩国、巴基斯坦、哈萨克斯坦等地游客使用本国电子钱包在华消费交易笔数同比最高增幅达4.6倍 [4] - 上海浦东机场"支付宝碰一下"消费笔数同比增长25倍，位居全国商圈首位，上海新天地广场跻身全国入境消费热门商圈前列 [4] - 在"支付宝碰一下"消费额最高的全国十大景区中，上海占据多席，包括豫园、上海迪士尼、上海野生动物园、上海科技馆、上海博物馆、东方明珠广播电视塔等 [4] 文旅融合与客源结构 - 上海打造"马上游"系列路线、"沪小游"平台353项主题活动、54项科普旅游、4项工业旅游等主题游精品IP [5] - 据银联商务数据，外地来沪消费金额173.9亿元，同比增长5.4%，江苏、安徽、浙江游客分别占比22.6%、11.6%和9.6%，长三角游客成为主力 [5] - 上海乐高乐园春节期间客流持续增长，大年初三刷新开园以来单日客流纪录，2月15日至2月19日外地游客占比近七成，来自山东、安徽、广东等省份的游客成为重要客群 [8] - 乐园酒店预订热度高涨，2月15日起连续多天"一房难求" [8] 科技应用与消费趋势 - 春节期间，用户针对AI的出行相关提问中，交通票务类问题占比约57.4%，景点游玩类内容占比约20%，地方过年习俗类内容占比约12.9% [5] - 地方年俗相关提问占比大幅超过酒店住宿类旅行话题 [5] - 在年俗相关提问的用户群体中，30岁以下年轻人占据多数 [7] - 入境游客畅享"一部手机游中国"的便利，手机叫车、扫码点餐、租借充电宝等数字化服务备受青睐 [4] 促消费政策与商圈表现 - 1月以来，各区已发放消费券超1.1亿元，带动零售、餐饮类消费总额超5亿元，核销率超80%，拉动比约1∶5，静安、杨浦等区撬动比高达5.3倍与10倍以上 [10] - 春节假期前启动的有奖发票活动，截至2月22日，参与抽奖用户数达390.4万人次，参与抽奖发票数量达1132.8万张 [9] - 春节假期期间，上海市商务委监测的19个市级商圈消费金额47.8亿元，同比增长12.0%，日均客流319万人次，同比增长15.8% [10] - 南京东路商圈宏伊广场等商业体销售额同比增长30%，豫园商圈销售额同比增长22.1%，淮海中路商圈销售额同比增长23.7%，南京西路商圈销售额同比增长28.1%，陆家嘴商圈销售额同比增长27.8% [10] 服务升级与需求变化 - 为适配家庭与银发游客需求，全市文旅场所优化服务，包括增设无障碍通道、爱心休息区，提供免费热水与行李寄存服务，重点景区开通老年绿色通道与人工协助服务，文博场馆推出适老讲解与简易导览 [8] - 今年春节假期，主题乐园中出现了更多三代同游的景象 [8]

总体消费市场 - 2026年春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7%，消费市场火爆 [1] - 春节假期餐饮消费市场火热，餐饮服务销售收入同比增长31.2% [1] - 春节假期百货零售销售收入同比增长39.3%，互联网零售销售收入在高基数上同比增长10.4% [1] 餐饮服务行业 - 正餐服务销售收入同比增长26.5%，为家庭团聚增添年味 [1] - 小吃服务销售收入同比增长42.1%，彰显地域特色风味 [1] 旅游及相关服务行业 - 春节假期旅游相关服务销售收入同比增长39.6% [2] - 在冬奥会带动下，冰雪经济快速发展，黑龙江、吉林、辽宁、新疆等核心地区旅游相关服务销售收入合计同比增长62.4% [2] - 海南自贸港迎来“封关”后首个长假，景区服务销售收入同比增长70.9% [2] 文化娱乐消费 - 春节假期数字文化服务销售收入同比增长38.8% [2] - 春节假期艺术表演场馆销售收入同比增长136.6% [2]

北京市市场监管部门春节保障行动总结 - 市场监管部门在春节期间累计检查经营主体超过1.6万户次，保障市场秩序总体平稳有序 [1] - 检查聚焦于交通枢纽、商圈景区、住宿餐饮等重点区域，综合运用智慧监管与现场检查相结合的方式 [1] 食品安全与餐饮监管 - 对承办年夜饭的近千家重点餐饮单位进行逐一检查，督促企业落实主体责任 [1] - 对全市30余处春节庙会、超过1000个食品摊位，建立“庙会举办地+商户注册地”双向协同监管机制，从源头核验食材资质并严查票据证明 [1] - 对大型农批市场畜禽产品开展错峰夜查行动，严守“肉案子”安全关口 [1] 特种设备安全监管 - 对大型游乐设施、客运索道应用“一台一码”智慧监管系统，实行每日运行前检查与试运行核验 [1] - 对地铁、商场、火车站等密集场所的电梯维保情况开展线上巡查 [1] - 组建9支应急技术队伍，确保快速处置特种设备突发情况 [1] 民生商品价格监测与稳定 - 设立400多个价格监测点，对米面粮油、肉蛋菜奶等40余种重要民生商品实行每日价格监测 [2] - 构建“智慧监测+精准预警”机制，依托价格监测系统与市大数据平台实行动态追踪与智能预警，全力稳价保供 [2] 市场秩序与消费者权益保护 - 聚焦旅游景区周边等重点区域，依法从严打击制售假冒伪劣商品、食品非法添加等违法行为 [2] - 严肃查处价格欺诈、不按规定明码标价、虚假宣传、违法广告等侵害消费者合法权益的行为 [2]

公司诉讼行动 - 联邦快递公司于23日向美国国际贸易法院提起诉讼，要求美国海关与边境保护局及美国政府全额退还依据《国际紧急经济权力法》征收的相关进口关税[2] - 公司提起诉讼的法律依据是美国最高法院于20日作出的裁决，该裁决推翻了总统援引《国际紧急经济权力法》签署行政令所征收的关税，并确认国际贸易法院有权裁决退还相关税款[2] - 起诉书未透露联邦快递已缴纳的具体关税总额[3] 财务与行业影响 - 联邦快递高管曾于2025年9月表示，美国政府的关税政策预计将在2026财年给公司收益造成10亿美元的冲击[4] - 法庭记录显示，美国已有超过1000家企业加入类似法律诉讼，要求政府返还已缴纳的关税，参与起诉的包括开市客、锐步等大型企业[4] 法律裁决背景 - 美国最高法院于20日公布裁决，认定《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税[4] - 根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型测算，最高法院此项终裁所涉及的退税总金额高达1750亿美元[4]

总体消费市场表现 - 2026年春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7% [1] - 火热的消费数据彰显了中国消费市场的活力与潜力，为巩固经济稳中向好势头奠定了基础 [3] 智能化与绿色化消费趋势 - 在“以旧换新”等政策带动下，日用家电（如扫地机器人、投屏电视）销售收入同比增长19% [1] - 机动车充电销售收入同比大幅增长163.9%，充换电设施日益完善 [1] 旅游及文化消费市场 - 春节假期旅游相关服务销售收入同比增长39.6% [2] - 冰雪经济核心地区（黑龙江、吉林、辽宁、新疆）旅游相关服务销售收入合计同比增长62.4% [2] - 海南景区服务销售收入同比增长70.9% [2] - 数字文化服务销售收入同比增长38.8% [2] - 艺术表演场馆销售收入同比增长136.6% [2] 餐饮与零售市场 - 春节假期餐饮收入同比增长31.2% [2] - 其中正餐服务同比增长26.5%，小吃服务同比增长42.1% [2] - 百货零售同比增长39.3% [2] - 互联网零售在去年高基数基础上同比增长10.4% [2] 驱动因素分析 - 超长假期带动消费热情高涨 [3] - “以旧换新”政策持续显效带动消费增加 [3] - 部分城市试点有奖发票激发消费热情 [3]

整体旅游市场表现 - 2024年2月15日至23日，海淀区共接待国内游客434.1万人次，位居北京市第二位 [1] - 同期实现国内旅游花费54.1亿元，位居北京市第三位 [1] - 外省来京游客达91.62万人次，客源前三省份为河北、山东、天津 [1] 重点景区接待情况 - 16家重点监测景区九日累计接待游客273.6万人次，同比增长50.27% [1] - 16家重点监测景区九日累计实现营业收入5657.5万元，同比增长86.05% [1] - 假期最后一天（2月23日），16家开放旅游景区接待游客24.06万人次，同比增长50.26% [5] - 假期最后一天（2月23日），景区实现营业收入360.63万元，同比增长23.52% [5] - 颐和园九日累计接待111.13万人次，圆明园—同庆街累计接待104.96万人次，两者合计占全区等级景区接待总量近八成 [1] - 玉渊潭公园、紫竹院公园、国家植物园九日累计接待量分别为14.51万、11.75万、9.24万人次 [1] - 假期最后一天（2月23日），颐和园单日接待9.64万人次，圆明园—同庆街单日接待9.36万人次 [5] 大型文旅活动表现 - 假日期间海淀区推出5场大型文旅活动，累计接待112.89万人次 [7] - 同庆街新春文化市集以42.96万人次接待量领跑 [7] - 海淀新春科技庙会接待38.88万人次 [7] - 圆明园新春灯会吸引13.91万人次 [7] - 海淀书香庙会、凤凰岭新春非遗庙会分别接待12.94万、4.2万人次 [7] - 科技庙会成为最大亮点，融合人工智能、机器人互动等元素，九日接待量占大型活动总量三分之一以上 [11] 演出市场情况 - 2月15日至23日，全区累计举办营业性演出152场，吸引观众37.73万人次 [13] - 演出票务综合收入694.68万元，平均上座率68.56% [13] - 2月23日收官当天，举办13场演出，吸引观众3.18万人次，实现票房65.32万元 [13] 电影市场情况 - 假期前八日，海淀区总观影人次35.51万，占全市13% [13] - 假期前八日，海淀区总票房2029.75万元，占全市13% [13] 商圈消费情况 - 2月14日至22日，海淀区重点监测的百货、购物中心、餐饮等业态企业实现销售额7.09亿元，同比增长5.05% [13] - 同期，10个重点商圈总客流量达645.19万人次 [13] - 世纪金源购物中心以9858万元销售额领跑，五棵松万达、清河万象汇销售额分别为6767.49万元、5808万元 [14] - 客流量方面，世纪金源购物中心58.4万人次，五棵松万达58.36万人次，中关村大融城39.17万人次 [14] - 2月23日当天，五棵松商圈客流量突破10万人次，其中五棵松万达单日客流量8.18万人 [14] 市场秩序与保障 - 2月14日至23日，全区共接收文旅相关诉求5069件，涉及旅行社和酒店服务质量、景区预约、艺培机构退费等，诉求办结率100% [15] - 市区两级文化市场综合执法部门累计出动执法人员2578人次，检查各类文旅市场主体1160家次，发现问题645个，均已督促整改 [15] - 假日期间妥善处置两起旅游纠纷，均在现场化解 [15]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 春节假期作为史上最长假期，推动全国多地旅游市场迎来“开门红”，游客接待量与旅游收入均实现显著增长，为社服零售行业注入强劲动能 [1][2][3] - 服务消费在政策与新需求共振下有望迎来行业拐点，新消费、零售业态创新及AI+应用等领域在2026年拥有明确的成长逻辑与投资机会 [7][36][38] 行业动态与市场表现总结 - **春节旅游市场全面复苏**：主要省市游客接待量与旅游收入均实现同比正增长，例如北京接待游客1984.3万人次，旅游总花费331.4亿元；上海接待游客2167.21万人次，同比增长8.36%，旅游消费交易总金额256.14亿元，同比增长20.90%；海南接待游客1232.05万人次，同比增长28.9%，游客总花费183.66亿元，同比增长30.7% [1][2] - **核心景区与免税消费表现亮眼**：祥源文旅旗下多个核心景区营收大幅增长，如张家界黄龙洞营收同比增长79%；海南离岛免税购物平均购物金额达3.03亿元，购物人数3.6万人次，同比分别增长16.5%和20% [6] - **消费新趋势涌现**：春节旅游呈现“非遗文化游”、“年俗游”、“反向过年”、“跟着AI过大年”等新趋势，同时低线城市本地服务市场被激活，三线及以下城市酒店间夜量同比增长19% [11][12] 宏观与行业数据总结 - **社零增速环比略有回落**：12月份社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速环比下降0.4个百分点；乡村市场消费（+1.7%）快于城镇（+0.7%） [14][20] - **服务与升级类消费增长较好**：12月份餐饮收入同比增长2.2%，快于商品零售（+0.7%）；化妆品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类零售额同比分别增长8.8%、5.9%、9.0% [14][32] - **消费新模式保持活力**：1-12月实物商品网上零售额占社零总额比重为26.1%；仓储会员店、无人值守商店等实体新业态零售额持续两位数增长 [15][29] - **黄金消费结构转变**：2025年第四季度全国黄金消费量267.37吨，同比增长9.77%；其中金条及金币消费量152.12吨，同比增长68.26%，首次超越黄金首饰消费量 [32] 投资建议总结 - **关注服务消费拐点赛道**：包括免税、银发旅游、育儿消费等，受益标的包括中国中免、华住酒店、孩子王等 [7][38] - **布局新消费长逻辑赛道**：包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝等，行业龙头估值处于相对低位，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基等 [7][38] - **把握零售创新与出海机会**：零售业态创新与出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等 [7][38] - **聚焦AI+应用商业化**：2026年AI+应用有望百花齐放，加速商业化变现，受益标的包括焦点科技、科锐国际等 [7][38]

2025年度财务表现 - 经营收益总额为人民币36.98亿元，同比下降0.8% [1] - 同店销售下降16.6% [1] - 经营利润为人民币2.62亿元，同比增长7.0% [1] - 收益总额下降主因是自营销售额及特许专柜销售佣金的减少，部分被租赁变更及终止产生的其他收入及信贷服务收益的增加所抵销 [1] 2026年展望与战略重点 - 零售行业预期仍将面临激烈竞争与快速变化 [1] - 公司有信心适应变革并引领行业前行 [1] - 公司优先事项包括：深化客户互动、加速业态创新、优化资产组合，并在已有优势市场稳步推进审慎扩张 [1] - 公司认为通过体验式设计、数位化融合、品牌精选及社区导向空间所奠定的基础，将构筑可持续的长期价值 [1]