10月PTA延续低加工费，临近月底，PTA行业座谈会即将召开的消息提振市场，PTA行情反弹。 不过，往后来看，市场仍将关注低加工费背景之下PTA企业的减产力度，整体预估后期PTA现货行情或 将上涨。但PTA产能过剩需要漫长的时间完成优胜劣汰，因此预估本轮PTA行情上涨空间有限。 不过，贸易谈判取得进展，利好大宗商品市场心态，也利好终端纺织品服装出口，产业链需要自下而上 的需求提振，而不仅仅是从供应端减产原料。 短期从需求角度来看，10月底需求旺季尾声，11月PTA大概率从去库存向累库存过渡，且按季节性规律 来看，2025年12月至2026年2月PTA会加速积累库存。目前11月底货源成交基差为-70元／吨，也反应了 市场对于11月市场并不乐观的预期。 基于上述供需面，PTA在弱现实与强预期的博弈之下，减产将决定短期PTA是否累库。如果低加工费之 下PTA企业主动集中减产，11-12月份PTA可能不会累库存，将推涨PTA行情上涨及现货基差走强。但如 果减产力度有限，无法改变目前供应充足的格局，PTA现货基差或继续偏弱。 综上所述，PTA绝对价格偏低、生产亏损，市场信心需要利好驱动因素来提振，"反内卷"预期的出现虽 ...

格隆汇10月28日｜由于钨价飙升，韩国六氟化钨(WF6)供应商已针对半导体制造商发起大规模涨价。业 内人士23日透露，SK Specialty、Hoosung、关东电化等六氟化钨制造商最近通知三星电子、SK海力 士、DB HiTek、Magnachip等半导体制造商，将从明年开始将供应价格上调70%至90%。一位业内人士 表示："原因是钨价在五个月内翻了一番，成本负担加重"，"日本天然气公司以汇率等因素为由，要求 涨价90%"。该人士还补充道："半导体制造商也意识到钨价飙升，因此他们觉得必须接受涨价。" 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com (责任编辑：宋政 HN002) ...

市场指数与行业表现 - 上证指数收盘3997点，单日上涨1.18%，近一月上涨3.44%，近六月上涨25.21% [1] - 深证综指收盘2523点，单日上涨1.26%，近一月上涨4.23%，近六月上涨32.85% [1] - 元件Ⅱ行业单日涨幅6.03%，近一月上涨10.5%，近六月大幅上涨123.85% [1] - 通信设备行业单日涨幅4.03%，近一月上涨8.13%，近六月上涨141.1% [1] - 游戏Ⅱ行业单日下跌2.37%，近一月下跌10.37%，但近六月仍上涨59.04% [1] 宏观政策与投资环境 - 2025年下半年固定资产投资单月增速降至历史低位，9月增速为-6.5%，较前期下滑9.2个百分点 [11] - 广义基建、服务业、地产、制造业投资全面下滑，分别回落13.1、11.1、9.3、9.1个百分点至-3.3%、-6.6%、-21.2%、-1.5% [11] - 化债提速挤占投资资金，特殊再融资债发行规模达1.2万亿元，拖累投资增速超3个百分点 [11] - 企业清缴欠款导致固定资产投资回落，应收账款增速回落2.4个百分点 [11] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，短期可能以净买入为主，但月均规模预计难以明显大于2024年 [3][14] 能源与煤炭行业 - 中国神华2025年三季度实现营收750.42亿元，环比增长9.51%，归母净利润144.11亿元，环比上升13.54% [5][13] - 前三季度商品煤产量250.9百万吨，同比微降0.4%，自产煤售价470元/吨，同比下降10.6% [5][16] - 公司高股息政策明确，25-27年每年现金分红不少于当年归母净利润的65%，中期股息194.71亿元，分红率79.0% [5][16] - 预测2025-2027年归母净利润为531.81、576.56、593.63亿元，PE估值16、15、14倍 [16] 化工与新材料行业 - 金发科技2025年三季度实现营收179.80亿元，环比增长13%，归母净利润4.79亿元，环比大幅增长41% [18] - 改性塑料销量78.20万吨，同比增长16%，海外基地先发优势显著，越南工厂规模化生产，西班牙工厂投产 [18][19] - 卫星化学2025年三季度扣非归母净利润环比改善，乙烷制乙烯价差扩大，乙烷二期项目技改完毕 [20][21] - 聚合顺PA6切片行业周期底部运行，25Q3实现销量14.89万吨，均价8979元/吨，同比下跌30% [27][29] - 兴发集团磷矿石价格高位持稳，25Q3归母净利润5.92亿元，环比增长42%，受益于草甘膦涨价及磷肥出口溢价 [38][39] 新能源与电子材料 - 天奈科技2025年三季度毛利率达40.2%，环比提升3.2个百分点，单壁碳管浆料出货1600吨，快速放量 [23] - 国瓷材料MLCC粉体为换取车规级及AI级粉新订单而价格让利，车规级产能预计年底达1500吨以上 [31][33] - 鼎龙股份抛光材料、显示材料等业务高速增长，新产品持续突破 [42] - 碳纳米管导电剂需求快速释放，预计2030年中国市场规模达68万吨，2030年复合增长率26.7% [26] 消费品与制造业 - 九阳股份2025年三季度毛利率同比提升4.37个百分点，关联交易额度由77百万美元调增至100百万美元 [25][26] - 自然堂集团为国货美妆头部品牌，2024年营收约46.01亿元，毛利率提升至69.4% [28][30] - 玲珑轮胎2025年三季度产销稳步增长，但汇率波动较大影响净利润，塞尔维亚项目爬坡减亏 [9] - 扬农化工葫芦岛项目逐步进入释放阶段，行业景气修复推动新一轮成长 [45]

核心观点 - 市场整体表现积极，主要指数普遍上涨，科技板块领涨，AI ETF涨幅达10.92% [2][54][56] - REITs市场止跌回暖，中证REITs指数周涨0.2%，水利设施等板块表现突出 [9][10][11] - 制冷剂行业配额政策调整，二代制冷剂配额削减，三代制冷剂灵活性提升 [13][14][15] - 人形机器人产业迎来量产机遇，特斯拉Optimus V3将于2026年一季度推出 [16][17][19] - 海外科技巨头云资本开支持续高投入，AI商业化仍处早期阶段 [21][22][23] - 美国通胀降温与贸易缓和为美债利率下行打开空间，市场降息预期升温 [24][26][27] 宏观与策略 - 中证REITs指数周涨0.2%，年初至今累计上涨3.4%，总市值达2188亿元 [9][10] - 产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅分别为+0.1%和+0.7% [9][11] - 水利设施REITs区间日均换手率1.0%，成交活跃度最高 [11] - 易方达广西北投高速公路REIT正式申报，为广西首单公募REITs产品 [12] 行业与公司 化工行业 - 2026年R22生产配额削减3000吨，R141b生产配额清零 [14] - 三代制冷剂增发3000吨R245fa，品种间调整比例提升至30% [14][15] - 制冷剂配额约束收紧为长期趋势，龙头企业有望保持高盈利水平 [15] 机械行业 - 特斯拉Optimus V3计划2026年一季度推出，明年底建设百万台产能生产线 [16] - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，具备舞蹈、功夫等运动控制能力 [16] - 人形机器人产业链核心环节包括关节模组、灵巧手、减速器等 [17][19] 计算机行业 - 微软资本开支占收入比提升至31.66%，数据中心资产占总资产69.12% [21] - 谷歌资本开支占收入比23.28%，Meta资本开支占收入比重达35.8% [21][23] - 甲骨文资本开支占收入比重56.95%，远超其他科技巨头 [23] 海外市场 - 美国9月核心CPI同比增长3%，低于预期，环比增速为三个月最慢 [24] - 美国10月Markit服务业PMI初值55.2，制造业PMI初值52.2，均超预期 [25] - 中美就关税等问题达成协议框架，原定加征关税"暂告一段落" [26] 公司财报点评 - 万华化学三季度营收533.2亿元，聚氨酯板块营收182.5亿元 [31][32] - 国光股份前三季度研发费用6705万元，同比增长36.78% [34] - 登康口腔三季度毛利率45.90%，销售费用率25.51% [37][38] - 家家悦三季度归母净利润0.23亿元，同比增长24.34% [40] - 广电计量三季度归母净利润1.42亿元，同比增长29.73% [42][43] - 天目湖动物王国项目终止实施，公司聚焦现有项目升级 [45][46] - 君亭酒店三季度扣非净利润427万元，同比增长40.08% [48] - 锅圈门店数量达10150家，2024年收入64.7亿元 [51][52] 金融工程 - 上周股票型ETF涨幅中位数3.45%，AI ETF领涨10.92% [54] - 股票型ETF净赎回295.13亿元，总体规模增加1095.78亿元 [55] - 沪指放量上涨逼近4000点，科技龙头全线走强 [56] - 两融余额24572亿元，占流通市值比重2.5% [57] 市场数据 - 主要商品期货中铜上涨1.47%，螺纹钢上涨0.83% [60] - 全球主要股指表现分化，纳斯达克指数月涨幅5.12% [64] - 沪深300指数年初至今上涨18.4%，表现领先其他主要指数 [10][64]

每经AI快讯，江苏索普（SH 600746，收盘价：7.3元）10月27日晚间发布三季度业绩公告称，2025年前 三季度营收约46.61亿元，同比减少5.74%；归属于上市公司股东的净利润约1.26亿元，同比减少 39.21%。 截至发稿，江苏索普市值为85亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——独家丨民营船王入主杉杉集团横生枝节 重整联合体浮现神秘组局人 （记者 曾健辉） ...

报告核心观点 - 报告重点推荐东方财富，认为其业绩弹性突出，基金代销业务复苏值得关注 [9] - 宏观层面解读二十届四中全会，指出中国经济正从单一增长转向多元驱动 [12] - 三季度中国经济展现出超预期的韧性，传统引擎作用减弱，新动能增长强劲 [14][15] - 近期原油价格因地缘政治因素出现大幅上涨，但需求端的不确定性仍存 [17][18] - A股市场整体表现强劲，成长风格反弹明显，科技板块领涨 [28][29][30] 市场表现与指数 - 2025年10月24日，A股主要指数普遍上涨，其中创业板综指涨2.46%，科创50指数涨4.35% [2] - 同日，A股市场总成交金额显著，沪深两市合计成交金额接近2万亿元 [2] - 海外市场方面，截至10月27日，恒生指数上涨0.74%，而美股纳斯达克指数下跌0.48% [4] - 基金指数表现分化，股票基金指数微跌0.27%，债券基金指数持平 [4] - 汇率市场上，美元兑人民币汇率收于7.22，下跌0.13% [4] 重点公司分析 - 东方财富2025年前三季度营收115.89亿元，同比增长58.7%，归母净利润90.97亿元，同比增长50.6% [9] - 公司经纪业务市占率持续提升，2025年上半年股基交易额市占率达4.14%，两融余额市占率达3.20% [10] - 基金代销业务保有规模业内领先，2025年上半年末权益基金保有规模3,838亿元，占非货基比重56.8% [11] - 宝丰能源2025年第三季度归母净利润32.3亿元，同比大幅增长162.3%，主要受益于内蒙古烯烃项目产能释放 [49] - 巨化股份2025年前三季度归母净利润32.48亿元，同比增长160.22%，核心驱动力为三代制冷剂配额制度下的行业高景气 [53] - 卫星化学2025年第三季度归母净利润10.1亿元，同比下降38.2%，主要受装置例行检修影响 [58] - 亿纬锂能2025年第三季度动力储能电池出货量32.8GWH，环比增长20%，动储电池出货量保持快速增长 [61][62] 宏观策略观点 - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，标志着经济发展目标向多元化转变 [12] - 美国9月CPI通胀数据低于预期，整体CPI同比上涨3.0%，核心CPI同比上涨3.0% [13] - 2025年第三季度中国GDP同比增长4.8%，超出市场预期，展现出经济结构的积极变化 [14] - 出口表现出超预期韧性，三季度出口增速达6.6%，供应链重构能力是重要支撑 [15] - 近期国际油价大涨，WTI原油价格突破60美元/桶，主因欧美对俄罗斯原油产业链的新一轮制裁 [17][18] 行业动态与机会 - 传媒行业存在日历效应，历史数据显示11月份具备较高的正收益概率，当前或是布局良机 [32][33] - 通信行业全球算力高景气度延续，光模块、光器件等领域表现突出，AI算力基础设施是发展重点 [40][41][42] - 农业行业中畜禽价格受旺季支撑回暖，肉牛价格有望在第四季度加速上行 [43][44] - 食品饮料行业三季报密集披露，白酒板块有望加速出清，饮料子行业景气度优于食品和酒类 [47][48] - “固收+”基金规模持续增长，截至2025年二季度末总规模达23,276亿元，股票类资产占比提升至17.3% [20][21] 金融工程与市场策略 - A股市场估值整体修复，近一周成长风格明显占优，大盘成长指数上涨5.08% [28][29] - TMT板块反弹强劲，通信行业周涨幅达11.55%，电子行业周涨幅达8.49% [30] - 必选消费行业如食品饮料和农林牧渔估值性价比突出，估值分位数处于历史较低水平 [30] - 可交换私募债市场有新增项目，例如杭州钢铁集团拟发行规模10亿元的可交换债券 [23] - 超长债市场交投活跃度小幅下降，但债市在经济数据压力下反弹概率较大 [24][25] - 转债市场随权益市场回暖，中证转债指数全周上涨1.47%，科技成长产业催化密集 [26][27]

行业与公司概览 * 纪要涉及电商物流、航空、航运、化工、锂电材料、有色金属、煤炭、农化产品等多个行业及相关上市公司 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][12][13][15][16][17][19] 核心观点与论据 电商与物流 * TikTok电商增速预计达30% 极兔前三季度件量增速超65% [1][2] * 拉美电商渗透率仅15% 潜力巨大 中国电商如TikTok投资90亿美元建设巴西数据中心积极布局 [1][2] * 快递行业估值具吸引力 圆通和申通明年PE或为9倍和8~9倍 反内卷趋势持续 [1][4] * 嘉友国际蒙煤市场价维持1,050元人民币高位 长协价约800元 非洲业务利润贡献占比达四成 预计三四季度利润逐季改善 [1][2] 航空与航运 * 航空公司受益于票价和客座率改善 国庆节后票价增长0.5%至3% 客座率同比增长2%至3.5% [1][4] * 飞机交付受限 机龄超10年进入替换周期 PW发动机事故召回构成利好 油价下降和汇率升值改善基本面 [1][4] * 几内亚西芒杜铁矿投产 存量150万吨占全球近10% 运距长导致Capesize船存在232艘缺口 目前订单仅136艘 [1][5] * 中美贸易谈判等事件可能催化干散货行情 [1][5] 化工与锂电材料 * 六氟磷酸锂价格大幅上涨至9.25万元/吨 较6月底7月初的5万元/吨接近翻倍 本周涨幅32% 吨毛利改善至1.9万元 [1][9] * 行业开工率77% 库存从1,300多吨降至1,280吨 需求拉动明显 电解液价格涨至2.33万元/吨 环比上涨7.4% [1][9] * 化工产品价格指数CCPI为3,882点 环比持平 WTI原油期货涨7.5%至61.44美元/桶 [6] * 黏胶短纤毛利900元/吨 较7月初翻倍 钾肥价格3,230元/吨保持平稳 磷矿石价格1,010元/吨 [6][7] 有色金属与农化产品 * 有色金属板块调整企稳 看好能源金属如华友钴业 钴 镍 碳酸锂因储能需求超预期具潜力 华友钴业估值空间至少50%以上 [13][14] * 棕榈油产量预计稳步下行 供需稳定增长 看好中长期价格上行趋势 赞宇科技产能接近翻倍 享受关税优惠 [3][10] * 钾肥库存230万吨处于相对低位 关注2026年钾肥大合同谈判 磷肥四季度为需求淡季但供给也淡 储能拉动磷酸铁锂需求 [7][8] 煤炭 * 四季度煤炭企业若不超产产量预计下降 但需求旺盛 社会库存现拐点 煤价大幅上涨至750~800元 [3][15][16] * 冬季供暖提前10天将额外消耗5,000万吨煤炭 北方煤矿事故导致4,400万吨供应减量 日均产量减少约10万吨 供需缺口较大 [17][18] 其他重要内容 * 推荐关注标的包括 电商物流领域的极兔 嘉友国际 圆通速递 申通快递 航空领域的华夏航空 东方航空 南方航空 中国国航 航运领域的招商轮船 海通发展 化工锂电领域的新宙邦 农化领域的赞宇科技 云天化 兴发集团 芭田股份 川恒股份 亚钾国际 东方铁塔 煤炭领域的兖矿能源 广汇能源 华阳股份 中煤能源 有色金属领域的华友钴业等 [1][3][4][5][7][8][9][10][11][12][13][19] * 看好进口替代新材料及AI算力拉动的新材料需求 如东材科技前三季度高速树脂收入约4亿元 单三季度1.6亿元 全年目标6亿元 [12]

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-047 2、主要原材料的价格变动情况 确成硅化学股份有限公司 2025 年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 确成硅化学股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》第十三号——化工的要求，现将 2025 年第三季度主要经营数据披露如下： 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 | 主要产品 | 2025 | 年 7-9 | 月 | 2025 7-9 | 年 | 月 | 2025 年 7-9 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 产量（吨） | | | 销量（吨） | | | 销售金额（万元） | | 二氧化硅 | | 92,932.51 | | 92,687.83 | | | 52,498 | 二、主要产品和原材料价格变动情况 1、主要产品的价格变动情况 2025 年第三季度：二氧化硅产 ...

从净利润来看，47家公司净利润超10亿元，中国移动、宁德时代、紫金矿业排名居前，前三季度净利润 分别为1153.53亿元、490.34亿元、378.64亿元。 10月24日，A股共244家上市公司披露2025年三季报，其中196家盈利，48家亏损。截至10月24日，A股 已累计有616家上市公司披露2025年三季报，其中505家盈利，111家亏损，合计营收为4.97万亿元，同 比增5.33%，合计净利润为4436.32亿元，同比增16.23%。从净利润变动幅度来看，389家公司净利润同 比增加，227家净利润同比下降。 从净利润增幅来看，71家公司净利润增幅超50%，晶瑞电材、晓鸣股份、英联股份增幅居前，前三季度 增幅分别为19202.65%、2243.97%、1572.67%。 截至10月24日，A股已累计有616家上市公司披露2025年三季报，其中505家盈利，111家亏损。从净利 润增幅来看，166家公司净利润增幅超50%，晶瑞电材、晓鸣股份、新强联排名居前，前三季度净利润 增幅分别为19202.65%、2243.97%、1939.50%。 ...

公司技术与业务 - 公司技术为废塑料应用到塑料制品提供了新的解决思路 [2] - 公司聚焦于乙烯、丙烯、苯等塑料原料生产领域 [2] - 公司依据20万吨生产规模制定了装置提升改造计划 [2] - 未来扩产项目顺利推进后，公司将能生产乙烯、丙烯、低碳芳烃等基础化工原料，不再局限于液化塑料裂解气和塑料裂解轻油 [2] 行业现状与市场 - 部分废塑料通过物理回收再利用实现循环，但需一步步降级使用 [2] - 物理循环方式直接且成本低，能延长塑料使用寿命，但无法从根本上解决塑料污染问题 [2] - 物理循环的废塑料最终将走向焚烧，无法解决焚烧产生的二氧化碳和二噁英排放 [2] - 化学再生的市场容量与物理再生市场容量大致相同 [2]