业绩下滑与门店收缩 - 2024年营业收入62.57亿元，同比下滑13.84%，2024年一季度收入再度下滑11.47%，为2011年以来首次营收下滑 [2] - 2022年净利润从最高9.81亿元下滑至2024年的2.27亿元 [2] - 2024年中报披露门店数量为14969家，相比上年底减少981家，年报未披露门店数据，第三方数据显示在营门店数量为12428家，可能加速关店 [2] - 2017年到2021年门店数量从9053家增至13714家，带动业绩增长，2022年门店增速达10%但收入仅增1.13%，2024年开始大量闭店 [3] 行业与消费趋势 - 卤味食品属于可选消费，客单价较高，当前消费环境下受冲击更大，"价格越来越贵"成为消费者主要吐槽点 [3] - 新兴品牌王小卤2023年销售额超10亿元，专注虎皮凤爪单品，通过线上营销和全渠道渗透实现高速增长 [4] - 传统卤味巨头品牌老化，渠道收缩，面临失速风险 [5] 财务与经营压力 - 2024年毛利率增长5.8个百分点至30.5%，但销售费用率增3.2个百分点至10.7%，管理费用率等同步增长导致净利率下滑 [6] - 2024年一季度销售费用及管理费用逆势增长，广告投入未转化为销售 [7] - 2023年存货达11.37亿元，同比增长62%，2023年及2024年资产减值损失分别为0.54亿元、0.55亿元 [7] 多元化投资与产能问题 - 长期股权投资达24.63亿元，2015-2024年总收益为-2.32亿元，2023年及2024年投资净亏损分别为1.16亿元、1.6亿元 [8] - 2024年投资的28个项目中6个存在收回风险，多元化投资未分散风险反而增加财务压力 [8] - 固定资产2024年达22.19亿元高位，天津和江苏新建产能项目未达预期收益 [8]

食品安全事件 - 四川省凉山州西昌市市场监管局发现绝味鸭脖门店22名从业人员健康证系伪造 [1] - 调查发现门店在办理《食品经营许可证》和《四川省食品小经营店备案证》时提供虚假健康证明 [1] - 伪造健康证行为严重违反食品安全法和相关法规 损害消费者健康和品牌形象 [1] 公司回应与处理 - 涉事门店为加盟商管理门店 与绝味食品无股权关联 [2] - 公司已对涉事门店采取停业整顿措施 将对全国门店进行督查 [2] - 公司表示一直严格按照食品安全法制定标准 但加盟商自行伪造证件导致排查疏漏 [2] 加盟模式问题 - 公司采用"直营连锁为引导 加盟连锁为主体"的运营模式 加盟门店批发收入占营收74.61% [3] - 万店规模、加盟模式及散装销售为食品安全管理带来挑战 [3] - 2017年招股说明书中已将食品安全风险和加盟商管理风险列为首要风险因素 [4] 行业专家观点 - 连锁加盟食品企业为追求扩张速度可能降低加盟门槛 导致监管缺位 [4] - 加盟商为降低成本可能忽视食品安全管理 [4] - 总部对加盟店监管不力会导致食品安全潜在风险 影响品牌安全与稳定发展 [5] 行业与公司现状 - 卤制品行业增速明显放缓 2024年上半年行业整体面临严峻经营压力 [5] - 公司进行战略调整 着重调整门店和加盟商结构 提升单店营收和保障加盟商生存 [5] - 2024年上半年门店数量14969家 较2023年底15950家有所减少 [5] - 2024年前三季度营收50.15亿元 同比减少10.95% 净利润4.38亿元 同比增长12.53% [5] 未来发展挑战 - 作为行业龙头 公司需平衡规模与质量、速度与安全 [6] - 重建消费者信任需长期努力 行业竞争加剧背景下需将消费者健康置于首位 [6]

食品安全事件 - 某品牌旗下食品经营门店22人的健康证系伪造，该品牌为"绝味鸭脖" [1] - 西昌市市场监督管理局已对相关涉事单位、个人立案调查处理，涉嫌伪造国家机关印章等违法犯罪行为移交公安部门处理 [2] - 店长承认"为图方便省事"通过不正当渠道办理健康证 [3][4] - 调查发现该品牌旗下相关门店在办理《食品经营许可证》和《四川省食品小经营店（餐饮服务）备案证》过程中提供虚假健康证明 [5] 公司经营现状 - 2024年12月23日绝味食品公告终止H股上市，原因是公司发展战略和经营状况调整 [11] - 2023年3月6日公司曾公告筹划港股上市，当时刚完成一轮定增募集11.8亿元 [11] - 2024年前三季度公司实现营业收入50.15亿元，同比下降10.95% [11] - 卤制食品销售实现收入42.2亿元（占总收入86.05%），同比下降9.4% [11] - 2024年一季度至三季度连续三个单季营收同比下滑，分别下降7.04%、12.35%和13.29% [11] - 2024年上半年中国内地门店总数14969家，较年初减少981家 [12] 行业现状 - 近两年卤制品行业需求走低，头部企业业绩下滑、门店收缩已成常态 [11] - "卤味第一股"高光不再 [11]