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FUTU(FUTU) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-20 20:30

财务数据和关键指标变化 - 截至第二季度末，总资金账户达到约290万个，同比增长41%，环比增长8% [5] - 第二季度新增资金账户204,000个，同比增长32% [5] - 总客户资产达到创纪录的9740亿港元，同比增长68%，环比增长17% [8] - 2025年净资产流入几乎比去年同期翻倍 [8] - 第二季度总交易量达到3.59万亿港元，同比增长121%，环比增长12% [10] - 财富管理客户资产达到1632亿港元，同比增长104%，环比增长17% [11] - 总收入为53亿港元，同比增长70% [13] - 经纪佣金和手续费收入为26亿港元，同比增长87%，环比增长12% [13] - 利息收入为23亿港元，同比增长44%，环比增长11% [14] - 其他收入为4.44亿港元，同比增长176%，环比增长41% [15] - 总成本为6.71亿港元，同比增长13% [15] - 总毛利润为46亿港元，同比增长82% [18] - 毛利率为87.4%，去年同期为81.6% [18] - 运营费用为13亿港元，同比增长21%，环比增长3% [19] - 运营收入为33亿港元，同比增长126%，环比增长25% [20] - 运营利润率从去年同期的47.3%提升至63% [20] - 净利润为26亿港元，同比增长113%，环比增长20% [21] - 净利润率从去年同期的38.6%提升至48.4% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国股票交易量环比增长20%，达到2.7万亿港元，主要由EVN和加密股票推动 [10] - 香港股票交易量环比下降9%，至8335亿港元，主要由于科技板块兴趣减弱，部分被新消费类股票的高周转率所抵消 [10] - 加密货币资产价值在第二季度末达到十亿级别，相比上半年环比增长超过40% [25] - 截至季度末，公司拥有517个IPO分销和IR客户，同比增长15% [11] - 在香港IPO市场，公司参与了10大IPO中的6个，并促成了超过100亿港元的认购金额 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过50%的资金账户来自富途证券香港以外的客户，新加坡和美国是最大的国际市场，其次是快速扩张的马来西亚和日本，澳大利亚和加拿大也显示出强劲的增长势头 [5] - 香港连续第三个季度在所有市场中新增资金账户领先 [6] - 新加坡的平均客户资产和总客户资产分别环比增长1926% [9] - 日本市场的总交易量环比增长超过50% [38] - 美国市场的期权交易量和合约数量连续五个季度环比增长 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为有影响力的全球金融服务平台 [5] - 在美国市场，公司成为纽约大都会队的官方赞助商，以扩大品牌影响力 [6] - 在马来西亚，公司通过引入本地IPO融资服务和马来西亚股票收益日历进一步本地化产品 [7] - 在日本，公司与纳斯达克和日本交易所集团合作举办了首次线下投资活动"MoveUp Japan"，吸引了超过12,000名东京投资者注册 [7] - 公司在所有国际市场推出了Moomoo AI，为全球投资者提供更智能的投资工具 [7] - 公司在香港推出了本金保护结构性产品，成为首家向零售客户提供结构性产品的在线经纪商 [11] - 公司成为香港首家也是唯一一家分销中国AMC香港代币化货币市场基金的在线经纪平台 [11] - 在加密货币业务方面，公司提出了RACE战略（Real world assets, Advanced technologies, Conversions, Exchange） [30] - 在日本市场，公司专注于为自主投资者提供独特的价值主张，特别是在美国市场相关服务方面 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动性增加，4月初贸易紧张局势导致市场大幅下跌，随后贸易谈判带来强劲反弹，5月一系列高调IPO刺激了零售参与 [6] - 客户最初在4月初市场大幅下跌时去杠杆化，但风险偏好的逐渐恢复促进了保证金融资活动的反弹 [10] - 香港IPO市场从第一季度开始获得进一步动力，交易量增加，投资者参与度上升 [12] - 管理层对实现全年80万新增资金账户的目标充满信心 [54] - 对于第三季度，基于当前运行率，预计新增资金账户将保持稳定，总客户AUM将继续环比增长，如果市场情绪持续，交易量有可能在第二季度高基数基础上再次环比增长 [47] 其他重要信息 - 资金账户季度保留率再次远高于98%，反映了全球客户群的高度忠诚度和满意度 [7] - 集团保证金融资和证券借贷余额在季度末保持稳定，为514亿港元 [9] - 研发费用为4.42亿港元，同比增长18%，环比增长14%，主要由于对AI能力的更大投资 [19] - 销售和营销费用为4.29亿港元，同比增长27%，环比下降7% [19] - 一般和行政费用为4.25亿港元，同比增长17%，环比增长2% [20] 问答环节所有的提问和回答问题1：上半年净资产流入强劲的原因及维持势头的方法，以及加密货币交易的情况 [23] - 回答：市场表现良好是资产流入的积极因素，产品方面丰富了财富管理、加密货币和固定收益产品，营销方面与美国大都会队的合作带来了新客户，海外市场资产流入已超过2024年全年 [24] - 加密货币资产价值季度环比增长超过40%，第三季度预计将继续强劲增长，计划推出加密货币转入转出功能，并研究新市场的交易所牌照 [25][26] 问题2：加密货币业务的中长期战略及日本市场竞争情况 [28] - 回答：加密货币业务采用RACE战略（Real world assets, Advanced technologies, Conversions, Exchange），香港ATP牌照申请进入第二阶段，正在研究其他市场的牌照申请 [30][33] - 日本市场由SBI和乐天占据80%份额，但富途为自主投资者提供独特价值主张，特别是在美国市场服务方面，日本市场交易量环比增长50%，美国期权交易渗透率和收入贡献逐月上升 [36][38] 问题3：第三季度客户获取和资产流入情况，以及美国市场发展计划 [45] - 回答：第三季度新增资金账户预计保持稳定，总客户AUM将继续环比增长，如果市场情绪持续，交易量可能再次环比增长 [47] - 美国市场新增资金账户贡献显著，期权交易量和合约数量连续五个季度环比增长，与纽约大都会队的合作提升了品牌形象，6月在大多数州推出加密货币交易，支持超过30种主流加密货币交易对 [48][50] 问题4：各地区客户获取情况及香港新规影响 [52] - 回答：第二季度新增客户中香港和马来西亚合计占50%以上，其余主要来自新加坡、美国和日本，上半年已完成46万新增资金账户，占全年目标的50%以上，对实现全年80万目标充满信心，香港新规对客户获取没有实质性影响 [54] 问题5：利息收入强劲的原因及趋势，以及其他收入增长动力 [57] - 回答：尽管HIBOR下降，但做空兴趣增加和客户锁定利润导致现金头寸增加，抵消了收益率下降的影响，第三季度利息收入势头预计将继续 [60] - 其他收入增长来自外汇和财富管理产品管理费，预计这两项收入将随着财富管理产品扩张而持续，市场波动可能增加外汇兑换需求，第二季度还记录了来自L Star Bank的技术服务费收入 [62]