“1号文”开启政府投资基金发展新阶段 - 2025年1月7日，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办[2025]1号，简称“1号文”），围绕7个方面提出25项措施，擘画了行业清晰蓝图，标志着行业正式迈入精耕细作的高质量发展阶段 [1][4][6] - “1号文”将政府投资基金定位为“聚焦、吸引、支持、培育”，聚焦重大战略与薄弱环节，吸引社会资本，支持现代化产业体系与培育新质生产力，并明确分为产业投资类和创业投资类基金 [6] - 政策发展脉络显示，政府支持方式从2015年《政府投资基金暂行管理办法》出台后，由财政直接补贴转变为市场化运作，历经2016年《若干意见》、2024年“创投十七条”，至2025年“1号文”完成顶层设计 [5][6] “1号文”政策核心要点 - **设立层面**：要求作为长期资本、耐心资本发展，合理确定存续期；不以招商引资为目的设立；严格控制区县政府新设基金；综合财力与产业资源设立，防止产能过剩和低水平重复建设 [7] - **投资层面**：产业投资类基金重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目；创业投资类基金着力投早、投小、投长期、投硬科技；省级政府加强统筹，防止重复竞争；鼓励取消注册地限制及降低或取消返投比例 [7] - **管理与考核层面**：实现政府引导、市场化运作和专业化管理的统一；以实缴出资或实际投资金额为计费基础；健全绩效管理；鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制 [7] - **退出层面**：拓宽退出渠道，鼓励发展S基金、并购基金等；探索简化项目退出流程，优化份额转让业务流程和定价机制 [7] 地方积极响应与差异化探索 - “1号文”发布后，山西、黑龙江、福建、浙江、广东、上海、甘肃、大连、新疆等多地积极响应，出台最新政府投资基金管理办法，构建“1+N”制度体系，在严禁新增隐性债务、坚持市场化运作等底线要求上与中央保持高度一致 [1][9] - 在共性基础上，各地探索出三种差异化管理模式：以黑龙江为代表的“集中统一指挥模式”；以上海、山西为代表的“统一平台管理模式”；以浙江、广东为代表的“协同生态系统模式” [10] 行业趋势：存量整合优化与新增放缓 - 行业更加注重对存量基金的整合与效率提升，例如山西推动建立母基金集群并鼓励基金整合重组，甘肃推动对效能不足的基金进行优化投向或市场化退出 [11] - 受“1号文”明确不以招商引资为目的、严控县级新设基金等因素影响，地方政府新设基金的积极性和速度正在放缓 [2][11] - 2025年上半年新发起政府引导基金31只，规模798.04亿元，与2024年同期相比，新设规模降幅达66%，降温态势贯穿全年 [12] - 地方政府出资需结合财政承受能力，经济发达地区（如长三角、粤港澳）出资能力更强，中西部地区新设基金速度有所放缓 [16] 地方政府投资基金设立新特点 - 设立方式更加务实，不再单纯追求单支基金超大规模，而是采取多支规模适中、定位分明的“基金群”模式实现精准滴灌 [14] - 2024年至2025年代表性基金包括：上海三大先导产业母基金（合计890.03亿元）、四川省产业投资引导基金（首期200亿元）、北京市政府投资引导基金（出资额增至2500.1亿元）、上海市产业转型升级二期基金（总规模500亿元）、广东战略性新兴产业基金（注册资本500亿元）等 [14][15] - 多地规划中提出宏大目标规模，如深圳目标形成万亿级产业基金群，广东计划组建超万亿元总规模的产业和创投基金，北京目标新设基金规模力争超万亿元，杭州目标产业基金集群规模突破5000亿元 [17] 国家级基金活跃度提升 - 中央政府层面统筹调控增多，多只国家级基金在2025年设立，通过高效配置激活市场 [3] - 2025年12月26日，“航母级”国家创业投资引导基金正式启动，财政出资1000亿元，期限20年，鼓励社会资本参与，目标形成万亿资金规模，其区域母基金已落子京津冀、长三角和粤港澳大湾区，每只规模均超500亿元 [17][18] - 2025年新成立的国家级基金还包括：规模596亿元的国家军民融合产业投资基金二期、规模100亿元的服务贸易创新发展引导基金二期，国家中小企业发展基金二期也在筹备中 [18] - 国家级基金的活跃体现了国家通过创投促进科技自立自强、发展新质生产力的决心，起到了行业压舱石的作用，促进了创投行业的企稳回升 [18][21]

战略合作框架协议核心内容 - 毛戈平公司与路威凯腾亚洲顾问签订战略合作框架协议，双方在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向 [1] - 协议为指导性战略协议，待敲定细节后将根据适用法规签署最终协议并适时刊发公告 [1] 合作具体领域与赋能方向 - 路威凯腾将利用其全球化投资布局与战略伙伴网络，协助集团旗下品牌拓展海外高端零售渠道 [1] - 双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金，为集团长期发展注入新动力 [1] - 双方亦将在资本结构进一步优化、人才引进与治理方面进行合作 [1] 合作方路威凯腾背景 - 路威凯腾是全球领先的消费投资机构，通过私募股权、信贷及房地产平台管理约390亿美元股权资本 [2] - 机构全面布局消费领域，单笔投资规模可覆盖500万至50亿美元 [2] - 在全球18个办公室部署200余名投资与运营专家，自1989年以来已在全球累计投资超过300个知名消费品牌 [2] 合作对公司的影响与意义 - 公司认为此次战略合作符合集团长期发展目标及业务发展策略 [2] - 合作将充分发挥双方各自的资源优势和专业优势，实现优势互补、互利共赢、共同发展，符合公司及股东的整体利益 [2]

伯克希尔·哈撒韦新任CEO薪酬方案 - 新任CEO格雷格·阿贝尔的年度现金薪酬确定为2500万美元，使其成为该公司史上年薪最高的CEO [1] - 这一数字是其前任沃伦·巴菲特四十余年固定年薪10万美元的250倍 [1] - 阿贝尔的薪酬较其2024年担任副董事长时的2100万美元增长19% [1] 管理层交接背景 - 95岁的巴菲特于2026年1月1日正式卸任CEO，但继续担任董事长，63岁的阿贝尔接棒这一全球资产规模超万亿美元的商业帝国 [1] - 此次薪酬方案公布距阿贝尔正式履职仅一周 [1] - 作为巴菲特钦点的接班人，阿贝尔的能力早已获得"股神"多次公开力挺 [1] 巴菲特对阿贝尔的评价 - 巴菲特在2025年致股东信中直言："阿贝尔的表现已远超我的预期。" [1] - 正式卸任后，巴菲特在接受媒体采访时表示，"阿贝尔一周能办成的事，我花一个月都未必能做到" [1] - 巴菲特甚至称"比起美国任何一位顶尖投资顾问或顶级首席执行官，我更愿意把自己的钱交给阿贝尔打理。" [1] 阿贝尔的职业履历与业绩 - 阿贝尔于1992年加盟加州能源公司（伯克希尔能源前身）后，与搭档在1998至2008年间为公司创造12亿美元净收益，被巴菲特在2002年致股东信中称为"杰出管理者" [3] - 2008年，阿贝尔接任能源公司CEO后，主导超150亿美元并购，建立中西部风力发电网络，使公司成为全美最大电力供应商之一 [3] - 2018年升任非保险业务副董事长后，他全面分管铁路、制造等核心板块，为接棒奠定基础 [3] 薪酬的行业对比 - 阿贝尔的薪酬在标普500 CEO平均年薪约1890万美元（2024年）之上 [3] - 但远低于科技巨头的股权激励规模，例如微软CEO萨提亚·纳德拉在2025财年的总薪酬高达9650万美元，其中包括超过8400万美元的股票奖励和超过950万美元的现金奖励 [3] - 苹果公司CEO库克2024年薪酬为7460万美元，芯片巨头英伟达CEO黄仁勋的薪酬则为5000万美元 [3] 伯克希尔的薪酬哲学 - 阿贝尔的薪酬符合伯克希尔现金为主、无期权的传统 [3] - 该公司认为期权可能成为管理层"捞钱的工具"，如果期权定价不合理，管理层可能会以低价获取公司股份，损害股东利益 [3]

软银集团孙正义长女川名麻耶公开亮相 - 日本生物科技独角兽Spiber公告称，与孙正义长女川名麻耶（Maya Kawana）签署业务支持协议，其简介中明确写有“1981年4月，作为孙正义长女出生”，这是其44年来首次公开身份 [1][3][4] - 川名麻耶拥有光鲜履历，2004年毕业于庆应义塾大学经济学部，随后在顶级投行高盛日本工作4年，负责企业融资和并购 [5][7] - 离开高盛后，她曾受邀制作商业教学节目，并有过3年全职妈妈经历，育有三个孩子 [7] - 复出后，她曾担任AI独角兽Afiniti日本区总经理，并于2019年创立BOLD株式会社并担任CEO，2025年还出任了Design Future Japan、Ai ROBOTICS两家公司的外部董事 [9] 川名麻耶与Spiber公司的合作 - 川名麻耶此次入职的Spiber是一家生物科技明星公司，估值达12亿美元，其利用微生物发酵生产仿蜘蛛丝蛋白，旨在减少温室气体排放 [11] - 她以“业务支持者”身份进入管理层，任务是利用自身资源帮助公司“救急”，因该公司在2024年净亏损高达295.17亿日元（约13.3亿元人民币） [11] - 川名麻耶表示，公开身份是为了传达其拥有迅速决策的环境，目标是助推Spiber成为全球领军者，并认为公司下一阶段关键是向世界清晰传递核心优势并夯实业务基础 [11] 软银集团的接班人问题 - 孙正义长女的露面引发了外界对其是否会成为软银帝国接班人的猜测，孙正义现年68岁，此前已多次推迟退休计划，并在2025年6月的股东大会上表示计划再执掌软银10年 [1][12][14] - 孙正义的接班计划经历波折，其曾钦点的前谷歌高管尼科什·阿罗拉等接班人选均已离职，他为此成立了“软银学院”培养接班人，但至今人选未定 [16] - 目前软银集团正处于转型期，孙正义已退出日常经营，全力聚焦人工智能业务，包括筹措1000亿美元成立AI芯片公司“伊邪那岐”及向OpenAI投资超过300亿美元 [16] - 川名麻耶虽未在软银任职，但其在高盛、科技独角兽的履历及创业投资经验，与软银聚焦AI科技的方向高度一致，被认为具备一定的契合度 [1][16] 全球投资圈富二代的接班趋势 - 随着一代投资大佬谢幕，全球投资圈富二代接班趋势日益明显，资本帝国的权力交接正在进行 [2] - 索罗斯金融帝国：乔治·索罗斯于2023年将其250亿美元的金融帝国交给37岁的四儿子亚历山大·索罗斯，亚历山大此前通过改变个人形象、投其所好及转变为工作狂等方式成功逆袭，获得继承权 [17][19][21] - 富达投资：第三代继承人阿比盖尔·约翰逊于1988年加入公司，从投资经理起步，通过管理核心资产证明能力，于2014年接替父亲担任首席执行官，2022年父亲去世后全面执掌公司，管理资产总额逾6500亿美元，在《2025胡润全球富豪榜》中以2350亿元财富位列第47名 [21][23][24] - 独立创业投资：苹果创始人史蒂夫·乔布斯的独子里德·乔布斯于2023年成立风险投资公司Yosemite，其首期基金募资达2亿美元，投资方包括顶级大佬和机构，投资风格独特，兼顾营利性初创公司和对科学家的资助 [25]

文章核心观点 - 二战后以效率驱动资本、商品自由流动和全球供应链神圣性为特征的经济秩序已实际崩溃 被一个由“国家激进主义”和权力驱动市场的动荡新时代所取代 投资者依赖的传统信号正在失效 [1] - 大宗商品价格的飙升不仅是货币现象 更是深层地缘政治裂痕的征兆 当前范式下 获取实体资源比持有纸质衍生品更为重要 [1][7] 宏观经济与政策环境 - 美国财政状况恶化 2025财年联邦赤字总计1.8万亿美元 公众持有的债务达到GDP的99.8% 国债净利息支付额历史上首次正式超过1万亿美元 [2] - 财政主导地位形成数学上的反馈循环 迫使财政部发行更多债务仅是为了偿付旧债 市场正试图为“美国财政部和美联储实际上是同一个实体”的现实定价 [2][3] 贵金属市场动态 - 贵金属价格急剧上涨 白银价格突破每盎司80美元的历史性关口 黄金在2025年以64.5%的涨幅收官 创下自1979年以来最强劲表现 [1][4] - 各国央行持续将储备从主权债务中多元化 继2024年创纪录购买1045吨黄金后 2025年末官方部门需求依然强劲 波兰、印度和土耳其是主要增持国 [2] - 央行的持续购买为金属价格建立了独立于实际利率的底部 验证了官方机构正在优先考虑“货币中性”的观点 [2] 矿业行业风险 - 尽管基础金属价格大涨 但对矿业股发出反向警告 不断上升的管辖权风险和“国家激进主义”政府干预正构成逆风 对矿业股的投机交易“结局可能不妙” [4][5] - 美国银行预计 2026年主要北美矿商的全球黄金产量将实际下降2% 全部维持成本预计将上升至每盎司1600美元 [5] - 墨西哥近期实施重大矿业改革 马里也采取措施加强对黄金生产的国家控制 这威胁到了外国运营商的利润率 [5] 工业金属与供应链 - 铜价测试每磅6美元 交易价格接近历史高位 其价格反映了物理稀缺性 而这种稀缺性因全球联盟的重组而加剧 分析师估计2026年精炼铜的缺口将超过30万吨 [1][6][7] - 资源丰富国家（如委内瑞拉）的地缘政治不稳定加剧了短缺 近期马杜罗被捕事件重新点燃了避险需求 并可能中断供应的复苏 [7] - 铜价飙升并非泡沫 根源在于供应链可能因地缘政治摩擦而断裂 导致价格没有上限 [6]

文章核心观点 - 中国品牌出海正发生根本性转向，从依靠地理扩张和流量变现的野蛮时代，转向成为利用技术溢出重构品类、利用文化创新占领心智、利用AI重塑效率的“新物种” [1][2] - 旧有模式已难以为继，企业面临地区摩擦、合规、资金等不确定因素以及本地化运营的排异反应，需要建立在品牌心智和AI能力两大支柱上的韧性生长能力来穿越周期 [2] - 飞书点跃BeyondClick与益普索Ipsos将联合举办“2025全球化新锐品牌数字营销峰会”，并发布“MeetBrands中国出海新锐消费品牌榜”，旨在拆解关于技术、品牌与合规的“2026出海指南” [2][3] 伟大航向：锚定赛道，做品类标准的定义者 - 在新周期中，地理维度的重要性快速减弱，“品类新标准定义者”的权重显著增加，企业需要从输出产能进化为输出标准，从卖货逻辑转向品类定义权 [2][5] - 出海下半场是满足好奇心的战役，需要探究品牌突围背后的逻辑，并将其适配到更多企业的发展路径中，成为品牌力铸造法则 [7] - 除了“品类重构”，对Z世代趋势的敏锐捕捉并开展精准营销是赢得未来的另一块拼图，需要在需求爆发的前夜实现品牌资产的抢跑 [8] - 通过“咨询+服务+资本+品牌”的组合，交叉验证2026年那些不可逆的出海红利 [8] 暗礁潜流：系统化避险，构筑出海安全底座 - 效率已不再是深水区的护身符，对包含合规链、资金链与本地化经营在内的全面的供应链安全的深入思考和精细掌控，将塑造出海的路径 [11] - 合规链是应对地区冲突风险的底座，资金链是全球运行的血液，本地化运营是保障供应链软着陆的必然选择 [11] - 企业需要在数据隐私、ESG合规及关税政策严苛的背景下识别并规避可能导致“供应链熔断”的致命漏洞 [13] - 需要利用全球支付基础设施确保资金链安全，并从金融基础、产业服务、实战经验等多角度构建完整生态视角，让供应链在海外市场实现“软着陆” [13] 韧性生长：AI驱动，塑造跨周期品牌红利 - 品牌力与AI扮演截然不同又互为支撑的角色：品牌力解决“溢价”与“抗周期”问题，是防御内卷的壁垒；数智化解决“成本”与“规模化”问题，是重构效率的引擎 [16] - 需要将品牌力转化为用户可感知的产品硬实力，并逐步稳固用户心智 [17] - 针对营销内容，可利用AI原生工具满足海量素材需求，并通过重塑创意生产与投放实现爆发式增长 [17] - 针对营销逻辑，AI可深入到数据分析和用户洞察等环节，并通过技术产品矩阵整合为可复用的数智化增长方案 [17] - 通过数智化手段，从“流量获取、交易转化、信任构建”三个关键环节提升出海企业效率与长期竞争力 [18] 峰会活动信息 - 活动由飞书深诺集团旗下飞书点跃BeyondClick联合益普索Ipsos举办，主题为“2025全球化新锐品牌数字营销峰会” [2] - 活动将重磅发布本年度“MeetBrands中国出海新锐消费品牌榜”50强榜单 [2][67] - 活动时间为2026年1月16日，地点在深圳 [2][22] - 参会对象主要为往届上榜/入围品牌企业、出海标杆品牌企业及具备出海潜力的成长品牌企业的中高层代表 [25] - 活动议程分为三大篇章：“伟大航向 趋势与机会”、“暗礁潜流 避险与破局”、“韧性生长 创新·长期主义” [67][68][69]

核心观点 - 委内瑞拉发生重大政治变动 副总统德尔西·罗德里格斯宣誓就任临时总统 前总统马杜罗被罢免并押送至美国 这连同美国政策调整 共同推动了该国长期违约债券价格大幅上涨 交易员重新评估其追偿前景 [2][8] - 市场预期政治转型及更明确的资产追偿途径 可能释放被冻结近十年的资产价值 但新政府与美国关系的契合度及政策持续性存在不确定性 [4][10] 市场表现与交易动态 - 委内瑞拉债券近期成为新兴市场最炙手可热的交易品种之一 其2026年10月到期的基准债券价格已涨至每1美元面值对应约0.43美元 较去年8月价格翻倍 [2][8] - 富达投资和普信集团等机构被报道持有大量此类违约债券 [4][10] - 埃利奥特投资管理公司可能成为最大赢家之一 其收购委内瑞拉国家石油公司旗下雪铁戈石油公司的60亿美元报价 在不到两个月前获得了美国方面批准 [5][11] 债务状况与追偿分析 - 委内瑞拉政府及其国有石油公司PDVSA于2017年末陷入债务违约 未能按期偿付海外债券 [4][10] - 巴克莱银行指出 委内瑞拉政府与PDVSA合计持有未偿无担保欧元债券565亿美元 若计入逾期利息 债券持有人索赔总额将升至983亿美元 约占该国2025年预测GDP的119% [5][11] - 债务追偿价值存在极大不确定性 过去八年间委内瑞拉经济规模萎缩约30% 石油产量近乎腰斩 最终追偿额很大程度上取决于未来几年该国经济与石油行业的复苏速度 [5][11] 机构观点与风险关注 - 花旗集团新兴市场策略师多纳托·瓜里诺表示 对特朗普政府而言 获取委内瑞拉石油储备是核心目标 此举可推动该国GDP增长并提升偿债能力 但特朗普的举动堪称一场豪赌 新总统对特朗普的忠诚度尚存变数 [4][10] - 巴克莱银行将委内瑞拉债券评级上调至“市场标配权重” 但同时警告其庞大而复杂的债务积压可能限制债券后市上涨空间 [5][11] - 双线资本副首席投资官杰弗里·谢尔曼认为 当前债券上涨行情或已脱离实际 领导层架构尚未明确调整方向 后续走向有待观察 现在过度乐观为时过早 [5][11]

截至2026年1月6日收盘，越秀资本(000987)报收于8.99元，上涨4.66%，换手率3.1%，成交量155.41万 手，成交额13.72亿元。 董秘最新回复 投资者： 越秀资本，据官方报道2025年8月12日，中科宇航在广东证监局完成IPO辅导备案，计划在科 创板上市，适用第五套标准（允许未盈利企业上市），辅导机构为国泰海通证券。贵公司重金投资了中 科宇航，是否属实？ 董秘： 投资者您好！中科宇航是公司控股子公司越秀产业基金管理基金的投资企业之一，该投资不会 对公司经营业绩产生重大影响。感谢您的关注！ 投资者： 越秀资本，证监会官网显示，9月15日，北京微纳星空科技股份有限公司（以下简称"微纳星 空"）在北京证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通证券。微纳星空是我国最早一批聚焦卫星 整星研制的商业航天企业，据传贵公司投资了微纳星空，是否属实？ 董秘： 投资者您好！微纳星空是公司控股子公司越秀产业基金管理基金的投资企业之一，该投资不会 对公司经营业绩产生重大影响。感谢您的关注！ 投资者： 越秀资本，据官方报道2025年8月12日，中科宇航在广东证监局完成IPO辅导备案，计划在科 创板上市，适用第五 ...

证券日报网讯1月6日，大名城（600094）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月6日，公司 全资子公司深圳名城金控(集团)有限公司持有北京佰才邦技术股份有限公司3039.6322万股股份，占北京 佰才邦技术股份有限公司股本的20.4522%。本次收购旨在贯彻公司经营发展战略，在保持经营发展的 同时，审慎探索业务转型，探索与尝试与国家战略发展相对应的新领域、新技术或新模式，增强公司新 业务领域的发展潜力。 ...

浙江东方公告称，其全资孙公司桐乡市产融慧盈股权投资有限公司曾认缴1.192亿元，参与设立产融浙 药中瀛扶摇（杭州）股权投资合伙企业（有限合伙）。近日，公司接到通知，该投资基金已在中国证券 投资基金业协会完成备案手续，于2026年1月5日取得《私募投资基金备案证明》，备案编码为 SBNH29，管理人为浙江东方集团产融投资有限公司，托管人为中国银行股份有限公司。 ...