在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出更优质的内容。 文I不可史意 编辑I不可史意 前言 大家好，咱就是个爱扒美国时政的热心博主！在美东时间 2025 年 11 月 18 日，美国的寒意不仅来自降温的天气，更来自就业市场的诡异信号 —— 身边裁员 消息越来越多，财经新闻却一边喊着 "经济软着陆"。 一边预警 "裁员潮堪比 2008 年"。看似矛盾的背后，美国经济究竟是活力充沛还是外强中干？答案藏在两组关键数据里。 上个月，克利夫兰联储发布的《工人调整和再培训通知法案数据统计》显示，2025 年 10 月全美收到 WARN 裁员通知的人数高达 39006 人。 这一数据并非反映当月失业情况，而是预示未来 60 天（2025 年圣诞节至 2026 年 1 月）将有大批员工失业，作为领先指标，它就像暴风雨前的乌云，警示 着危机临近。 面对 "裁员通知满天飞，失业金申请人数却处历史低位" 的谜题，三层核心原因揭开真相。 首先是时间差效应，WARN 通知要求提前 60 天发出，10 月接到通知的员工大多要到 12 月后才正式离职，目前仍在职或处于带薪遣散期，自然不会立即申 请 ...

消费者支出趋势 - 体验与奢华产品支出大幅上升，占比38%，排名第三[1] - 最受欢迎的体验消费前三名依次是娱乐、餐饮、旅游[1] - 体验消费越来越被视为必需品，尤其受新生代与月收入20万泰铢以上的高收入群体青睐[1] 教育与健康支出动机 - 教育、健康与生活品质支出增加，44%的泰国受访者表示原因是对长寿与福利的重视[1] 退休规划与储蓄目标 - 过半数受访者认为将在60岁后退休[1] - 普通消费者的退休储蓄目标平均为390万泰铢[1] - 高购买力群体的退休储蓄目标平均为1050万泰铢[1] - 建议消费者系统性规划财务管理以维持退休生活水平和应对意外支出[1]

活动概况 - 活动由商务部投资促进事务局与浙江省商务厅共同组织 吸引约200名中外嘉宾参会 [1] - 参会嘉宾来自金砖国家驻华使领馆 商协会 园区及数字经济 金融和科技领域 [1] - 多位高级别官员出席 包括埃塞俄比亚和乌干达驻华大使 金砖国家新开发银行副行长等 [1] 合作平台与方向 - 商务部投资促进事务局致力于打造大金砖合作的投资促进专业平台 推动团组互访 信息共享 政策协调和项目对接 [1] - 浙江省持续打造投资金砖 买在金砖等公共品牌 推动与金砖国家在金融 科技等领域打造务实成果 [1] - 杭州市推介将于2026年9月举办的第五届全球数字贸易博览会 [1] 新开发银行成果与规划 - 金砖国家新开发银行成立十年来已承诺提供超过400亿美元融资 支持120多个项目 [2] - 项目成果集中在清洁能源和数字基础设施等领域 [2] - 未来银行将继续支持金砖国家在数字革命和绿色转型中实现产能提升与创新发展 并积极推动本币融资以降低外部波动风险 [2] 企业案例与产业实践 - 多家企业围绕人工智能赋能产业合作升级分享数字化转型典型案例 包括沙特阿吉兰兄弟控股集团 安凯瑞咨询 杭州芯控智能科技 上海无问芯穹智能科技等 [2] - 多个产业园区代表介绍在绿色转型 企业培育等方面的创新实践 包括阿联酋拉斯海马经济区 乌兹别克斯坦鹏盛工业园等 [2]

文章核心观点 - 美国劳动力市场在10月份出现显著放缓迹象，但未至崩溃程度，不同数据来源描绘的图景存在差异 [1] - 由于政府停摆导致官方就业数据缺失，市场依赖非政府数据源来评估就业市场状况 [1][2] - 企业宣布的裁员人数激增，特别是白领岗位，原因包括削减成本和对人工智能影响的担忧 [1][2] 裁员情况 - 咨询公司Challenger, Gray & Christmas报告显示，10月份美国公司宣布的裁员人数从9月的54,064人激增近两倍至153,074人 [2] - 2023年迄今美国雇主已宣布裁员1,099,500人，较去年同期增长65%，为自2020年疫情以来同期最高记录 [2] - 领英数据显示10月份招聘人数环比下降0.8%，而9月份已较8月份下降3.5% [4] - Revelio Labs估计美国经济在10月份减少了9,100个工作岗位，主要由于政府部门裁员，零售和制造业也有所裁员 [4] 招聘市场动态 - 招聘网站Indeed报告10月底招聘信息数量滑落至2021年以来最低水平，几乎所有行业均出现同比下降 [3] - 不同行业和地区差异显著，技术及政府岗位密集的华盛顿州、加利福尼亚州和华盛顿特区出现急剧下降，而医疗保健、工程及现场操作技术岗位招聘依然强劲 [3] - 薪资处理公司ADP报告显示私营部门10月份新增42,000个工作岗位，为连续两个月下降后的反弹 [4] 失业率与市场情绪 - 芝加哥联储估计10月份失业率为4.36%，与9月份估计的4.35%几乎无变化 [3] - 上一份官方政府报告显示8月份失业率处于4.3%的低位 [2] - 招聘网站Glassdoor员工信心指数在10月份降至6月以来最低点，反映工人面临外部选择有限的困境 [4]

文章核心观点 - 香港凭借其科创生态、金融体系和专业服务的综合优势，正成为内地企业出海的战略平台，通过“超级联系人”和“超级增值人”角色赋能企业开拓全球市场 [1][3][7] 香港科创生态优势 - 香港在一国两制下发挥“超级联系人”和“超级增值人”角色，其创科力量是内地科技企业出海的重要依托 [3] - 香港科技园团队积极跟进企业出海案例，例如一家科技公司利用3D打印技术制造珊瑚礁盘在中东阿布扎比海域实现98%的存活率 [3] - 内地企业东朝科技集团随香港代表团出访中东后，将国际业务枢纽落户香港，作为其国际总部、研发中心和结算中心 [6] 香港金融体系优势 - 香港拥有高效开放的银行体系，全球100大银行中超过70家落户香港，形成规模达3.6万亿美元的活跃市场 [4] - 香港是亚洲最大的国际债券枢纽和备受瞩目的股票市场，作为中国内地与国际资本市场互联互通的首选平台 [4] - 从2014年沪深港通到今年新推出的回购通，一系列互联互通机制提升了香港作为离岸人民币枢纽的地位 [5] 香港专业服务优势 - 香港拥有世界顶级的金融、法律、会计、咨询专业人才，具备国际视野并精通多国语言，能帮助企业应对地缘政治、跨境监管和当地运营三大挑战 [6] - 香港是中国唯一的普通法司法管辖区域和全球唯一真正的中英双语普通法司法区，其法律服务业深谙中国企业文化和商业逻辑，能以双语专业能力与境外对手平等谈判 [6] - 专业服务机构凭借跨境服务经验和全球网络，能为出海企业提供最便捷、高效的解决方案 [6]

农食产品行业 - 农食产品展区汇聚上千家企业带来众多全球首发首秀美食和展品 [3] - 展品包括秘鲁沙漠蓝莓和厄瓜多尔红皮蕉等特色产品 [3] - 通过裸眼3D技术打造沉浸式元宇宙购物场景 [3] 消费品行业 - 消费品展区以更高品质更好生活为主题是本届展览面积最大展区 [5] - 展区首次设置宠物主题展示区和进博体育公园展示新生活酷科技最潮流 [5] - 呈现前沿美妆科技AI智能家电和品质生活好物 [5] 医疗器械及医药保健行业 - 医疗器械及医药保健展区主题为健康中国美好生活成为新品发布秀场 [7] - 展出全球首款预置芯片3D立体成钉腔镜吻合器等细分领域首次参展产品 [7] - 呈现创新药械研发生物医药技术和跨界数字化诊疗等前沿突破 [7] 汽车及智慧出行行业 - 汽车及智慧出行展区展出全球最大eVTOL产品之一最高巡航时速360公里起降声噪56分贝 [9] - 低空经济相关展出品牌较去年增加近一倍可近距离观察新机型并报名飞行体验 [9] - 设置汽车文化板块展示百年老车经典车型从过去现在未来三维度感受汽车工业发展 [9] 技术装备行业 - 技术装备展区人工智能硬件升级首发自动扶梯智慧系统可精准识别降速保障乘梯安全 [11] - 展出缝纫一体机智能刺绣可将照片转换成布艺以及精密制造和工业自动化全球首发产品 [11] - 展区满眼都是机器人首次举行人形机器人机甲格斗赛和人工智能电竞大赛 [11] 服务贸易行业 - 服务贸易展区以连接产业连接中国为主题吸引超50家世界500强企业参展 [13] - 展示搭载先进算法自主导航避障的仓库分拣机械臂等金融物流咨询解决方案 [13] - 以亚马孙丛林场景演示矿业可持续发展过程成为全球经济绿色化数字化转型引擎 [13]

文章核心观点 - 迈克尔·H. 贝斯特的职业生涯从被主流经济学界解雇到成为成功重塑区域经济的实践者 其经历证明真正的经济增长源于思想多样性 对主流的反叛以及在逆境中坚守信念的韧性 [2][7] - 贝斯特的新书《增长如何发生》凝聚了其从谷底搏击而得的智慧 是一位亲手创造过经济奇迹的实践者淬炼出的发展真谛 [7] 学术生涯与影响 - 贝斯特因激进研究方法与主流新古典经济学格格不入而被马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系解聘 此举引发学生大规模罢课并导致系主任被解聘 [3] - 罢课事件后 该系招揽五位顶尖激进政治经济学家 使之一跃成为全球激进政治经济学研究中心之一 贝斯特的"失败"意外点燃了一场学术革命的导火索 [3] 区域经济重塑实践 - 在128公路地区陷入衰败时 贝斯特为麻省政府提供咨询 其方案不执着于减税和补贴大企业 而是深入中小制造企业诊断"系统失灵"症结 [4] - 通过推动建立"柔性制造细胞"和"生产联盟" 贝斯特将分散孤立的企业产能整合成创新网络 促使以生物技术仪器和精密制造为代表的新产业集群迅速崛起 让128公路重获新生 [4][5] - 此成就使贝斯特在麻省政策制定者和企业家圈中声名显赫 其影响力在当地甚至超过学术巨擘萨缪尔森 [5] 理论传承与商业转化 - 贝斯特培养的学生成为其思想的有力证明 其中著名弟子大卫·派恩创立的咨询公司年入数百万美元 [6] - 贝斯特在课堂上将深刻理论转化为市场解决方案的思维方式 例如一次关于"产业公地"的餐巾纸草图讨论 直接启发了派恩咨询业务的核心方法论 [6] - 弟子们将贝斯特的"能力审计法"和"区域创新系统模型"等理论转化为商业语言 服务于全球企业与政府 印证了其学问能创造真实财富与就业的力量 [6]

公司获奖与认可 - 安永荣获2025中国海洋经济博览会颁发的"2025年度卓越贡献奖"，以表彰其在海洋产业生态共建中发挥的关键作用 [2] - 安永华南区咨询服务主管合伙人胡立基代表公司领奖，并表示此次获奖是对公司在蓝色经济与可持续发展领域专业实力的高度认可 [2][4] 公司专业服务与全球合作 - 作为全球领先的专业服务机构，安永与德国、澳大利亚、希腊、阿曼等国家政府合作，为其海洋城市与蓝色经济的顶层规划建言献策 [4] - 公司整合审计、咨询、税务、战略与交易等多类专业服务，为海洋科技企业、地方政府与投资机构提供从战略规划、融资对接到合规管理的全周期支持 [7] 行业观点与ESG融合 - 安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁强调，蓝色金融是ESG理念在海洋领域的深度应用，海洋产业需建立科学、可量化、可验证的ESG指标体系以吸引长期资本 [6] - 该ESG指标体系应涵盖海洋生物多样性保护、碳汇计量、污染防控及循环经济等多个维度，以提升企业透明度并为投资者提供清晰的可比框架 [6] 公司实践案例与市场建设 - 安永在全球范围内拥有丰富实践，包括支持金融机构成功发行蓝色债券、推动蓝色金融市场建设、协助蓝色科技企业设计ESG绩效路线图，以及支持海南蓝碳中心探索蓝碳纳入碳汇交易的研究 [6] 行业平台与论坛主题 - 2025中国海洋经济博览会是国家级海洋经济展会，已在深圳成功举办五届，是展示中国海洋经济成果和促进国际合作的高端平台 [6] - 本届海博会以"数智深蓝 共创未来"为主题，聚焦市场化办展新机制、深海科技新前沿、蓝色榜单新标杆及国际交流新窗口，探讨海洋科技、产业合作与蓝色金融等关键议题 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入增长11%至64亿美元，基础收入增长4% [4][12][15] - 调整后营业利润增长13%，调整后营业利润率上升30个基点至22.7% [5][15] - 调整后每股收益增长11%至1.85美元 [5][12][15] - 前九个月基础收入增长4%，调整后营业利润增长11%至57亿美元，调整后每股收益增长9%至7.63美元 [15] - 第三季度风险与保险服务收入增长13%至39亿美元，基础增长3%，调整后营业利润增长13%，调整后营业利润率为24.7% [15][16] - 咨询业务第三季度收入增长9%至25亿美元，基础增长5%，调整后营业利润增长11%，调整后营业利润率上升40个基点至22.1% [17][18] - 受托利息收入第三季度为1.09亿美元，同比减少2900万美元，预计第四季度约为8500万美元 [20] - 利息支出第三季度为2.37亿美元，高于去年同期的1.54亿美元，预计第四季度约为2.35亿美元 [23] - 第三季度调整后实际税率为24.8%，去年同期为26.8% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Marsh业务第三季度收入增长16%至34亿美元，基础增长4%，前九个月基础增长5% [12][16] - Guy Carpenter业务第三季度收入增长5%至3.98亿美元，基础增长5%，前九个月基础增长5% [12][17] - Mercer业务第三季度收入增长9%至16亿美元，基础增长3%，健康业务增长6%，财富业务增长3% [12][19] - Mercer管理资产在第三季度末为6830亿美元，环比增长2%，同比增长25% [19] - Oliver Wyman业务第三季度收入增长9%至8.86亿美元，基础增长8%，前九个月基础增长5% [12][18][20] - 美国与加拿大地区基础增长3%，国际地区基础增长5%，其中EMEA增长5%，亚太增长6%，拉丁美洲增长3% [16][69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布将从2025年1月起将品牌从Marsh McLennan更改为Marsh，股票代码从MMC更改为MRSH [5][6] - 推出名为Thrive的新计划，预计在未来三年产生约4亿美元的节约，并将产生约5亿美元的相关费用 [8][21] - Thrive计划包括自动化努力和劳动力行动，以优化规模和专业化，节约将用于投资人才和技术 [6][8] - 创建业务与客户服务部门，整合整个公司的运营和技术团队 [5][7] - 公司拥有超过90000名同事，强调基于协作的团队模式，并指出一些竞争对手存在不道德招聘行为 [9][10] - 公司专注于通过人工智能工具提升效率，例如每周处理约100万次查询的LenAI和新推出的Aida [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业保险价格在第三季度下降4%，连续第二个季度下降4%，财产再保险和财产巨灾再保险价格持续下降 [10][11] - 全球财产费率同比下降8%，全球伤亡费率上升3%，美国超额伤亡费率上升16% [10][11] - 预计除非发生重大损失活动或宏观环境变化，否则当前的保险和再保险市场状况可能在2026年持续 [12] - 预计2025年将实现中个位数的基础收入增长，调整后每股收益稳健增长，以及连续第18年报告利润率扩张 [13][25] - 经济环境不确定，尤其是在美国，客户表现出犹豫，但公司对其定位和执行能力充满信心 [30][43][44] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了4亿美元的股票，前九个月共回购10亿美元 [14][24] - 预计2025年将部署约45亿美元的资本，用于股息、收购和股票回购 [24][25] - 公司期末总债务为196亿美元，现金头寸为25亿美元，下一笔债务到期为2026年第一季度的6亿美元高级票据 [24] - 公司拥有超过19000名同事在成本效益高的地点工作，计划通过Thrive计划进一步优化全球运营模式 [21][22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于未来增长环境的看法 [29] - 公司预计2025年实现中个位数增长，但对2026年或2027年未做具体预测，强调公司有能力在不同经济周期中执行 [30] - 经济环境感觉不平衡，但公司对其定位感到满意，并对Thrive计划带来的增长可能性感到兴奋 [30] 问题: 关于MMA批发业务的战略 [31][32] - 公司不打算建立第三方批发业务，而是在需要时建立能力以获取市场，MMA在伦敦设立了新部门，作为与McGriff整合的营收协同效应 [33][34][35] 问题: 关于Thrive计划的成本节约比率和再投资 [37] - Thrive计划预计以5亿美元成本产生4亿美元节约，主要来自裁员和工作转移，大部分节约将流入底线，部分用于再投资 [38][39][40][41] 问题: 关于美国有机增长趋势 [42] - 美国大型客户表现出犹豫，但公司对整体增长感到满意， Marsh的GAAP增长为16%，基础增长为4% [43][44][45] 问题: 关于Oliver Wyman的业务表现和管道 [47] - Oliver Wyman在第三季度表现强劲，但预计第四季度增长将放缓，需求管道稳健，特别是在绩效转型和人工智能相关服务方面 [48][49][50] 问题: 关于资本市场活动对业务的影响 [54] - 第三季度并购活动增加，中端市场业务表现更好，增长优于高端市场，公司对在中端市场的定位感到满意 [54] 问题: 关于Thrive计划的再投资和人才战略 [56] - Thrive计划的再投资将用于人才和人工智能加速，公司持续通过有机和无机方式投资人才，但方式更为低调 [57][58][59] 问题: 关于美国与加拿大地区增长减速的原因 [61] - 经济增长感觉不平衡，高端市场增长更为疲软，客户更为防御性，但风险成本上升对公司业务长期有利 [62][63] 问题: 关于国际与美国市场对价格的敏感性 [65] - 国际市场增长稳健，但价格下降更为明显，公司建议客户中长期管理风险，以应对价格与损失成本之间的不匹配 [66][69][71] 问题: 关于Thrive计划对利润率扩张的潜在影响 [73] - Thrive计划将支持未来的利润率扩张，公司有连续18年利润率扩张的记录，并对在增长放缓环境中继续扩张充满信心 [74][75] 问题: 关于保险经纪并购环境和McGriff整合 [77] - 并购市场活跃，但估值差距可能扩大，公司更倾向于中小型交易，McGriff整合按计划进行，初期有机增长通常会放缓 [78][79][80][81] 问题: 关于2026年收入指导的展望 [83] - 公司将在90天后提供2026年指导，2025年的指导是谨慎的，考虑到市场软化和经济不确定性，再保险市场可能在2026年保持稳定 [84][85] 问题: 关于品牌重塑对交叉销售的潜在影响 [86] - 品牌重塑旨在简化故事并更紧密地连接客户，而非直接推动交叉销售，公司希望展示其广泛的能力和独特属性 [87][88][89] 问题: 关于Thrive计划对并购偏好的影响 [91] - Thrive计划不会显著影响并购策略，公司将继续专注于中小型交易，以增强在渗透不足的市场中的能力 [92] 问题: 关于中端市场与高端市场的增长动态 [93] - 中端市场增长更好，公司通过规模、分析能力和全球覆盖在该市场表现出色，高端市场则侧重于通过创新建议客户 [94][95]

活动概况 - 活动名称为"投资上海·共享未来"前沿产业投资交流会 于2025年10月11日上午在上海举办 [2] - 主办方为上海市商务委员会与久事集团 上海市政府副秘书长 市商务委主任朱民出席并致辞 [2] - 安永作为市促进外商投资全球合作伙伴代表出席 华中区主管合伙人夏俊发表主旨演讲 [2] 上海吸引外资优势 - 上海展现出独特的发展韧性和投资吸引力 正推动制度型开放迈向纵深 [4] - 自2018年以来上海连续八年发布优化营商环境行动方案 持续优化的营商环境是其吸引外资的核心竞争力 [4] - 上海正加快国际科创中心建设 在人工智能 云计算 绿色低碳等新赛道进行全面生态布局 [4] 安永的角色与活动 - 安永作为上海全球招商合作伙伴 积极参与各级政府赴海外招商活动 [4] - 安永利用全球网络协助跨国企业在沪设立新企业 研发中心和地区总部 [4] - 协助领域涵盖电子信息 生物医药 专业服务等重点产业 [4] 政策与项目推介 - 市商务委 市经济信息化委 市规划资源局 市体育局 市推进国际金融中心建设办公室相关负责人进行了政策解读和项目推介 [4] - 推介内容涵盖上海市吸引外商投资最新政策举措 人工智能产业发展情况 商务楼宇更新提升举措 体育产业发展情况 金融支持科技创新举措 [4] 圆桌讨论要点 - 圆桌讨论主题为"更精彩的城市 更活力的产业" [5] - 各方嘉宾从顶级赛事场景 创新金融支持 国际品牌战略布局 前沿科技深度赋能等角度进行探讨 [5] - 探讨重点为国际化超大城市文体商旅深度融合带来的丰富场景和广阔机遇 彰显高能级城市的强劲吸引力和投资价值 [5]