公司融资计划 - 公司董事会通过向不特定对象发行可转换公司债券议案 拟于9月26日召开临时股东会表决 [1] - 可转债拟发行数量不超过1933.38万张 募集资金总额不超过19.33亿元 每张面值100元 存续期限6年 [1] - 募资净额将投入三大项目：智能算力电源管理芯片研发及产业化4.59亿元 车载芯片研发及产业化8.43亿元 工业应用传感控制芯片研发及产业化6.31亿元 [1] 财务表现 - 2022年至2025年上半年营业收入分别为13.01亿元、17.8亿元、25.67亿元和14.70亿元 [1] - 同期净利润分别为2.46亿元、2.61亿元、3.07亿元和1.23亿元 [1] 行业背景 - 新能源汽车产业蓬勃发展凸显车载芯片自主化战略紧迫性 汽车芯片行业整体国产化率偏低 [2] - 国际企业英飞凌、恩智浦、瑞萨、德州仪器、意法半导体凭借技术积累与产业经验占据主导地位 国内厂商处于追赶阶段 [2] - 新能源汽车渗透率提升及车辆智能化发展持续打开汽车芯片增长空间 [2] 车载芯片项目规划 - 车载芯片研发及产业化项目投资超过8亿元 建设周期3年 [2] - 项目围绕汽车车身系统、座舱系统和智驾系统布局传感芯片、通信芯片、驱动芯片、控制芯片和电源管理芯片等多功能芯片 [2] - 开发自有车规工艺电源管理产品 整合车规工艺功率器件产品、高速传输类产品及面向车身控制的MCU产品 [2] 战略目标与技术积累 - 项目旨在助力公司拓宽汽车芯片领域产品布局 形成从供电、充电管理到传输、感知、决策、执行的完整车载芯片生态系统 [3] - 公司在车载芯片领域深耕多年 在人才、技术、IP层面及自研工艺有较多积累 [3] - 截至2025年上半年末研发人员756人占员工总数68.35% 车载领域研发团队超150人 核心带头人平均拥有10年以上研发经验 [3]

公司融资计划 - 拟向不特定对象发行可转换公司债券 上限规模193,338.11万元人民币[1][2] - 假设2026年6月末完成发行 募集资金规模及时间将根据监管审核和发行认购情况确定[2] - 转股时间假设为2026年12月31日全部转股或全部未转股两种情形[2] 财务影响测算 - 2024年扣非归母净利润为30,022.55万元[2][3][4] - 在净利润持平情形下 2025年基本每股收益为0.72元/股 稀释后为0.69元/股[3][4] - 在净利润增长10%情形下 2025年基本每股收益为0.79元/股 稀释后为0.83元/股[4] - 在净利润增长20%情形下 2025年基本每股收益为0.87元/股 稀释后为0.99元/股[4] - 总股本将从425,457,743股增至466,097,682股（全部转股情形）[3] 募集资金用途 - 募集资金投向智能算力领域电源管理芯片、车载芯片、工业应用的传感及控制芯片三大产品品类[6][7] - 项目围绕公司现有模拟与嵌入式芯片主营业务展开[6][7] - 旨在优化产品结构 扩大业务规模 增强竞争力与可持续发展能力[6][7] 公司业务定位 - 公司是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业[6] - 专注于电源及电池管理领域 为客户提供高性能完整解决方案[6] - 主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售[6] 公司治理措施 - 已制定《募集资金管理制度》规范资金使用[8] - 将加强经营管理和内部控制 提升经营管理效率[9] - 已建立健全的利润分配政策和股东回报机制[9] 相关主体承诺 - 控股股东承诺不干预公司经营 不侵占公司利益[10] - 董事及高管承诺不损害公司利益 薪酬与填补回报措施执行情况挂钩[10] - 相关承诺尚需提交股东会审议[11]

公司基本情况 - 上海南芯半导体科技股份有限公司是上海证券交易所科创板上市公司 主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发 设计和销售 专注于电源及电池管理领域[2][11] - 公司广泛布局包括AC-DC 充电协议 有线/无线充电管理 DC-DC BMS Display Power等芯片产品 以智能手机应用领域最具竞争优势的有线充电管理芯片产品为核心[11] - 2022年度 2023年度 2024年度及2025年1-6月 公司实现营业收入分别为130,078.08万元 178,040.23万元 256,720.99万元和同期增长[11] - 2022年度 2023年度 2024年度及2025年1-6月 公司归属于母公司所有者的净利润分别为24,621.03万元 26,135.75万元 同期增长[11] 本次发行方案概况 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过193,338.11万元[2][13] - 本次发行的可转换公司债券期限为自发行之日起六年 按面值发行 每张面值为人民币100.00元[21][22] - 可转换公司债券及未来转换的公司A股股票将在上海证券交易所科创板上市[2] - 本次募集资金拟用于智能算力领域电源管理芯片研发及产业化项目 车载芯片研发及产业化项目 工业应用的传感及控制芯片研发及产业化项目[10][19] 发行对象及配售方式 - 发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人 法人 证券投资基金 符合法律规定的其他投资者等[2][3] - 本次发行的可转换公司债券向公司现有股东实行优先配售 现有股东有权放弃优先配售权[3] - 优先配售之外的余额及现有股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构投资者发售和/或通过上海证券交易所交易系统网上定价发行相结合的方式进行[3] 转股价格及调整机制 - 初始转股价格不低于募集说明书公告前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价 且不得向上修正[5][8] - 前二十个交易日公司A股股票交易均价=前二十个交易日公司A股股票交易总额/该二十个交易日公司A股股票交易总量[6][8] - 当公司发生派送股票股利 转增股本 增发新股或配股 派送现金股利等情况时 将按既定公式进行转股价格调整[6][24] - 在可转换公司债券存续期间 当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时 公司董事会有权提出转股价格向下修正方案[28] 赎回及回售条款 - 在转股期内 如果公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130% 或本次发行的可转换公司债券未转股余额不足3,000万元时 公司有权决定赎回债券[26] - 本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度 如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价的70%时 债券持有人有权将其持有的债券回售给公司[27] - 若募集资金运用的实施情况与承诺相比出现重大变化且被认定为改变募集资金用途的 债券持有人享有一次回售权利[28] 财务及合规状况 - 截至2025年6月30日公司归母净资产为399,905.68万元 本次发行完成后累计债券余额不超过最近一期末净资产的百分之五十[13] - 2022年度 2023年度 2024年度公司经营活动产生的现金流量净额分别为34,991.24万元 20,816.73万元 44,332.48万元[14] - 截至2022年12月31日 2023年12月31日 2024年12月31日及2025年6月30日 公司资产负债率分别为53.38% 17.10% 15.32% 18.43%[14] - 公司最近三年平均可分配利润足以支付可转换公司债券一年的利息[10][13] - 公司严格按照法律法规要求建立了健全的法人治理结构 会计基础工作规范 内部控制制度健全且有效执行[9][16] 行业发展及战略布局 - 公司是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业之一 深度布局消费电子 汽车电子和工业等领域[11] - 公司持续加强研发投入 围绕客户终端应用研发新产品 不断强化竞争力[11] - 本次募集资金投资项目符合国家产业政策 项目实施有利于进一步提升公司的核心竞争力 增强公司的可持续发展能力[2][19]

公司芯片业务组织架构调整 - 字节跳动将北京和上海的芯片设计员工划归至新加坡子公司名下 员工通过内部通讯软件发现组织群组变化[1] - 调整有助于公司应对美中紧张局势 争取获得先进半导体技术[1] - 具体涉及员工数量未披露 公司未就此置评[1] 新加坡子公司布局 - 新加坡注册子公司Picoheart成立于2023年12月[3] - 该公司2023年收购中国存储芯片公司宜星半导体9.5%股权[3] - 字节跳动在新加坡设有大型数据中心 TikTok CEO常驻新加坡[4] 芯片研发进展与战略 - 自2022年起大举招聘芯片相关岗位 目前公开芯片数量少于阿里巴巴和百度等竞争对手[4] - 已发布芯片仅支持推理任务 算力低于AI训练芯片[4] - 研发方向包括视频解码 网络芯片和人工智能应用 近期招聘显示有6个芯片相关空缺岗位[4] 外部合作与制造安排 - 2023年与美国芯片设计商博通合作开发先进AI芯片 计划由台积电生产[1] - 目前尚未将芯片制造外包给台积电[1] - 全球科技企业正研发自有专用芯片以减少对英伟达等供应商的依赖[1] 行业监管环境 - 美国自2023年底禁止中国大陆公司使用台积电生产超过特定性能门槛的先进AI芯片[1]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘价195.1元 较上周206.4元下跌5.47% [1] - 本周最高价212.1元（9月3日） 最低价186.22元（9月4日） [1] - 当前总市值222.26亿元 在半导体板块市值排名61/163 在A股整体市值排名826/5152 [1] 公司治理调整 - 取消监事会并修订《公司章程》 由董事会审计委员会行使监事会职权 [2][5] - 制定及修订六项公司治理制度 包括独立董事工作制度与募集资金使用管理办法 [2] 资本运作规划 - 提请股东大会授予董事会增发H股一般性授权 发行比例不超过已发行H股总数20%（即最多4,311,200股） [2][5] - 授权有效期至下次年度股东会结束或被特别决议撤销 [2] 财务运营安排 - 开展外汇套期保值业务 额度不超过15亿元人民币或等值外币 [2][5] - 资金使用期限为股东会审议通过后12个月内 可循环使用 [2] 投资者关系活动 - 将于2025年9月8日参加上交所主办的科创板芯片设计行业集体业绩说明会 [3][5] - 采用网络文字互动方式 公司董事长、财务总监等高管将出席 [3] - 投资者可通过上证路演中心或公司邮箱提前提交问题 [3] 股本结构 - 截至2025年8月31日H股股本无变动 维持21,556,000股（代码01304） [4] - A股股本无变动 维持92,363,380股（代码688279） 库存股193,000股 [4] - 法定注册资本总额保持113,919,380元 本月无任何股份期权或权证变动 [4]

大基金概况 - 大基金一期2014年成立 注册资本987亿元 实际到账约1200亿元[3] - 大基金二期2019年成立 注册资本2042亿元 实际到账约2200亿元[3] - 一二期资金重点投向晶圆制造环节 包括中芯国际、华虹华力、燕东微、士兰微、长江存储、长鑫存储等企业[3] 投资策略 - 投资方式包括直接投资和组建合资公司 在多个城市落地产线或投资子公司/产线[3] - 中芯国际上市主体吸收合并中芯北方部分目的是帮助大基金退出[4] - 封装环节投资企业包括通富微电、长电科技、华天科技[5] - 2014和2019年中国半导体行业多个环节基础薄弱 设备材料零部件国产化率极低[6] - 投资策略聚焦补最大短板（制造环节）和投资最大长板（芯片设计环节）[7] - 除制造环节外 还布局芯片设计、IP、EDA及半导体设备材料零部件[6] 基金管理架构 - 管理人华芯投资2014年专门为管理大基金设立 第一大股东国开金融隶属国开行[9] - 大基金一期财政部出资占比36%为国开行22% 二期财政部占11.02%国开行占10.78%[9] - 管理人同时担任重要LP 与市场化基金1%或0.5%的管理人出资比例形成对比[10] - 大基金一期担任十余个市场化半导体基金LP 包括华登国际、芯动能、中芯聚源等机构[10] - 二期投资能力成熟 2200亿元资金完全由华芯单独管理 未设立子基金[10] 管理演变与影响 - 一期通过合作市场化基金防控风险 共同挖掘项目并分担责任[10] - 二期出现严重腐败问题 牵连已投企业 导致三期推出周期延长[11] - 三期设置更严格风控措施和差异化出资人及管理人构成[11]

上市公司炒股现象 - 当前有100家A股上市公司参与二级市场股票投资 [4] - 部分公司长期依赖炒股收益维持业绩 已出现无心主业的情况 [4] - 上市公司虽拥有专业团队和资金优势 但投资盈亏仍受市场波动影响较大 [4] 典型案例分析 - 七匹狼2024年上半年净利润1.6亿元中 1.3亿元来自股票投资 服装主业仅贡献3000万元 [7] - 七匹狼重仓腾讯控股单只股票上半年盈利5500万元 总持股规模达14.4亿元 [7] - 浙江永强2023年净利润4.62亿元中 1/3来自炒股收益 1/3来自拆迁补贴 仅1/3来自家具主业 [7] - 浙江永强偏好科技板块投资 持有腾讯、阿里、快手等10只股票和1只基金 上半年账面增值1.4亿元 [8] - 利欧股份投资理想汽车获超额回报 2023年通过减持获利9.25亿元 超公司10年主营业务利润总和 [24] - 两面针依靠持有中信证券股票弥补主业亏损 1999年投资1.52亿元购入9500万股 14年间通过减持弥补约14.7亿元亏损 [31] 投资动机与资金来源 - 上市公司普遍声称使用"闲置资金"进行投资 规模动辄数十亿元 [18] - 七匹狼2015年将10亿元营销费用转为投资资金 投资标的从煤炭、白酒转向科技板块 [19] - 江苏国泰因海外投资受阻（越南10亿元服装厂项目因TPP协议变动搁置 缅甸项目因内乱停滞）转而将资金投入股市 [20] - 江苏国泰2019年起连续5年每年投入10亿元进行证券投资 2024年曾计划追加18亿元炒股资金但遭股东反对后取消 [13][21] 投资表现与影响 - 寒武纪股价从520.67元/股飙涨至1500元/股 成为市场新"寒王" [9] - 科大讯飞早期投资寒武纪1000万元持股1.19% 提前清仓套现3亿元 错失近百亿潜在收益 [9] - 云南白药2020年重仓腾讯、茅台等股票 账面价值112亿元 次年港股大跌缩水至47.2亿元 [36] - 投资业务导致主业研发投入下降：七匹狼10年间研发费用从1.09亿元腰斩至5888万元 江苏国泰3年间研发费用从1.27亿元降至0.76亿元 [37] 行业特征与风险 - 参与炒股的公司多来自机械、纺织、服装等传统制造业 主业面临增长瓶颈 [18] - 雅戈尔2002-2024年地产业务收入超1100亿元 董事长直言"投资赚取的利润是做服装30年也赚不到的" [19] - 部分公司因投资操作违规受监管处罚 利欧股份董事长连续三年遭证监会处分 [37]

美联储政策预期 - 交易员押注美联储将在9月会议降息[1] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会讲话暗示降息[1] 博通公司业绩与股价 - 芯片设计公司博通预测第四季度营收高于预期[1] - 公司预计2026财年人工智能营收增长将显著提升[1] - 公司股价飙升至历史新高[1] 原油市场动态 - 沙特阿拉伯表示希望欧佩克+考虑恢复更多产量[1] - 油价因此下跌[1]

文章核心观点 - 上市公司大规模参与二级市场股票投资 部分公司依赖炒股收益维持业绩表现 但投资结果受市场波动影响显著 且可能对主业发展产生负面影响[4][6][12] 上市公司炒股现象 - 目前有100家A股上市公司参与二级市场股票投资[4] - 七匹狼2024年上半年净利润1.6亿元中 1.3亿元来自股票投资 占比81% 仅腾讯控股单只股票就贡献5500万元收益[6] - 浙江永强2023年净利润4.62亿元中 1/3来自炒股收益 1/3来自拆迁补贴 1/3来自家具主业[6] - 江苏国泰拟动用138.3亿元进行投资理财 其中18亿元计划用于炒股 但在股东反对后取消炒股计划[11] 投资策略与标的 - 七匹狼重仓明星股组合 包括腾讯、中国平安、中国移动、贵州茅台、宁德时代等 持仓总额达14.4亿元[6] - 浙江永强偏爱科技板块 持有腾讯、阿里、快手、地平线、千里科技等10只股票和1只基金 上半年实现1.4亿元账面收益[8] - 宁德时代持有锂电池产业链企业股票394亿元 主要目的为稳定供应链合作关系[11] - 利欧股份投资领域跨度极大 涵盖传媒、半导体、医疗、AI等多个行业 截至2024年底持有股票基金41亿元[26] 投资收益表现 - 寒武纪股价从520.67元/股飙涨至1500元/股 成为市场新"寒王"[9] - 科大讯飞早期投资寒武纪1000万元持股1.19% 清仓套现3亿元 若持有至今收益可达近百亿元[9] - 两面针因持有中信证券股票亏损1250万元 导致上半年净利润转为亏损[10] - 利欧股份2023年通过出售理想汽车股票获利9.25亿元 超过公司10年主营业务利润总和[24] - 云南白药2020年股票账面价值112亿元 2021年缩水至47.2亿元 最终割肉离场[32] 行业背景与动机 - 传统制造业公司面临主业增长瓶颈 七匹狼2012年净利润达5.61亿元峰值后关闭1000多家门店[16] - 雅戈尔董事长李如成直言"投资房地产和金融证券所赚取的利润 是雅戈尔做服装30年也赚不到的"[19] - 江苏国泰因海外投资受地缘政治影响被迫搁置 越南10亿元服装厂项目因美国退出TPP而中止[20] - 利率持续走低背景下 上市公司为资金保值增值转向股市投资[11] 长期影响与风险 - 七匹狼研发投入从10年前的1.09亿元腰斩至5888万元[36] - 江苏国泰研发费用三年间从1.27亿元下降至0.76亿元[36] - 浙江永强因产品质量问题召回44.72万把太阳能灯光伞[36] - 利欧股份董事长王相荣连续三年遭证监会处罚 涉及财务制度不完善及亲属短线交易违规[36] - 雅戈尔董事长李如成最终承认"靠一件件卖衣服赚来的钱更稳健、更长久"[37]

公司发展历程 - 2014年从美股退市后成立炬芯科技开启二次创业 2021年登陆科创板[1][3] - 用十一年时间从中高端音频芯片赛道追赶者蜕变为领跑者[1] - 核心管理团队80%为内部培养 通过股权激励将员工利益与公司长期发展深度绑定[3][4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4.49亿元 同比增长60.12%[2] - 归属于上市公司股东的净利润9137.54万元 同比增长123.19%[2] - 研发费用达1.24亿元 占营业收入比重27.58%[7] 技术突破 - 推出第一代搭载AI-NPU的三核异构SoC芯片ATS323X系列 采用存内计算技术实现存算一体[6] - 自主研发2.4G无线传输低延迟私有协议 将延迟从100多毫秒降至10毫秒以下 计划2026年实现5毫秒[6] - 累计拥有专利340项 其中发明专利305项 覆盖音频处理、无线通信、AI算法等核心领域[7] - 第二代存内计算技术IP研发稳步推进 目标实现下一代芯片单核NPU算力倍数提升并全面支持Transformer模型[7] 产品与市场 - 产品矩阵涵盖蓝牙音箱芯片、TWS耳机、智能手表和端侧AI处理芯片[4] - 蓝牙音箱芯片进入哈曼、索尼、Bose等国际一线品牌供应链 全球市场份额稳居第二[4] - 智能穿戴芯片成功应用于小米、OPPO、realme等主流品牌的手表、手环产品[4] 战略规划 - 提出Actions Intelligence战略 将AI技术与IoT深度融合打造AIoT生态[6] - 未来五年聚焦"人周边、办公室周边、家庭周边"三大场景[1][8] - 构建"芯片+算法+解决方案"完整生态 让智能设备听懂声音传递温度[1][9] - 通过资本力量并购整合优质资源 补齐技术短板扩大竞争实力[9] 行业地位 - 中国领先的低功耗AIoT芯片设计厂商[2] - 专注于无线音频、智能穿戴及智能交互等AIoT领域提供专业集成芯片[2] - 科创板上市募集资金13亿元 彰显硬科技和科创属性[9]