报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游终端对美国关税造成的8月需求负反馈开始迟疑，认为当前价格已基本兑现此前预期，结合近期铜价走势，此前7.7万元每吨的下方支撑可抬升至7.8万元每吨；从期限结构看，一个月前的B结构已拉成C结构，此轮铜价上涨有结构支撑，或较为坚实 [3] 根据相关目录分别进行总结 铜价格及波动率 - 最新价格79020元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率11.64%，当前波动率历史百分位22.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间82000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率相对稳定时） - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间77000附近） [2] 利多因素 - 美国和其他国家就关税政策达成协议；降息预期增加导致美元指数回落推升有色金属估值；下方支撑抬升 [4] 利空因素 - 关税政策反复；全球需求因关税政策导致降低；美国对铜关税政策调整导致COMEX库存极度虚高 [5][6] 铜期货盘面数据（日度） - 沪铜主力、沪铜连一最新价79020元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连三最新价79040元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9840美元/吨，日涨跌113.5，日涨跌幅1.17%；沪伦比最新比值8.18，日涨跌0.03，日涨跌幅0.37% [5] 铜现货数据（日度） - 上海有色1铜最新价79150元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；上海物贸最新价79120元/吨，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 0.01%；广东南储最新价78950元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；长江有色最新价79190元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% - 上海有色升贴水最新价200元/吨，日涨跌50，日涨跌幅33.33%；上海物贸升贴水最新价130元/吨，日涨跌20，日涨跌幅18.18%；广东南储升贴水最新价140元/吨，日涨跌5，日涨跌幅3.7%；长江有色升贴水最新价145元/吨，日涨跌30，日涨跌幅26.09% [7] 铜精废价差（日度） - 目前精废价差（含税）最新价1064.89元/吨，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 0.93%；合理精废价差（含税）最新价1491.5元/吨，日涨跌 - 0.1，日涨跌幅 - 0.01%；价格优势（含税）最新价 - 426.61元/吨，日涨跌 - 9.9，日涨跌幅2.38% - 目前精废价差（不含税）最新价5750元/吨，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 0.17%；合理精废价差（不含税）最新价6193.01元/吨，日涨跌 - 0.69，日涨跌幅 - 0.01%；价格优势（不含税）最新价 - 443.01元/吨，日涨跌 - 9.31，日涨跌幅2.15% [9] 铜上期所仓单（日度） - 沪铜仓单总计26296吨，日涨跌3021吨，日涨跌幅12.98%；国际铜仓单总计1553吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海6300吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计26296吨，日涨跌3021吨，日涨跌幅12.98% [13] LME铜库存（日度） - LME铜库存合计155000吨，涨跌 - 700吨，涨跌幅 - 0.45%；LME铜库存欧洲25475吨，涨跌0，涨跌幅0%；LME铜库存亚洲129525吨，涨跌 - 700吨，涨跌幅 - 0.54%；LME铜库存北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100%；LME铜注册仓单合计143400吨，涨跌 - 325吨，涨跌幅 - 0.23%；LME铜注销仓单合计11600吨，涨跌 - 375吨，涨跌幅 - 3.13% [15] COMEX铜库存（日度） - COMEX铜库存合计265889吨，周涨跌2709吨，周涨跌幅1.03%；COMEX铜注册仓单合计121933吨，周涨跌9690吨，周涨跌幅0%；COMEX铜注销仓单合计143956吨，周涨跌693吨，周涨跌幅0.48% [17] 铜进口盈亏及加工（日度） - 铜进口盈亏最新价 - 75.33元/吨，日涨跌24.95，日涨跌幅 - 24.88%；铜精矿TC最新价 - 38美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二锡价小幅偏强，宏观影响有限，供给端缅甸锡矿完全复工复产预期推迟支撑锡价且或造成持续影响，Bisie锡矿减产超预期推升短期锡价，需求方面无太大变化 [3] - 利多因素为中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [7] - 利空因素为关税政策反复、缅甸锡矿流入中国、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [5] 各部分总结 锡价格波动率与风险管理建议 - 最新收盘价270200元/吨，月度价格区间预测245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，历史百分位26.1% [2] - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货多，策略为75%卖出沪锡主力期货合约（入场区间275000附近）、25%卖出看涨期权（SN2510C275000，波动率合适时） [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货空，策略为50%买入沪锡主力期货合约（入场区间230000附近）、25%卖出看跌期权（SN2510P245000，波动率合适时） [2] 锡期货盘面数据 | 期货合约 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡主力 | 元/吨 | 270200 | 0 | 0% | | 沪锡连一 | 元/吨 | 270200 | 0 | 0% | | 沪锡连三 | 元/吨 | 270260 | 0 | 0% | | 伦锡3M | 美元/吨 | 33770 | 55 | 0.16% | | 沪伦比 | 比值 | 7.95 | -0.03 | -0.38% | [6] 锡现货数据 | 现货品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色锡锭 | 元/吨 | 270600 | 3600 | 1.35% | | 1锡升贴水 | 元/吨 | 400 | 0 | 0% | | 40%锡精矿 | 元/吨 | 258600 | 3600 | 1.41% | | 60%锡精矿 | 元/吨 | 262600 | 3600 | 1.39% | | 焊锡条（60A）上海有色 | 元/吨 | 175750 | 2500 | 1.44% | | 焊锡条（63A）上海有色 | 元/吨 | 183250 | 2500 | 1.38% | | 无铅焊锡 | 元/吨 | 276750 | 3500 | 1.28% | [12] 锡进口盈亏及加工 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锡进口盈亏 | 元/吨 | -15720.3 | 856.65 | -5.17% | | 40%锡矿加工费 | 元/吨 | 12200 | 0 | 0% | | 60%锡矿加工费 | 元/吨 | 10050 | 0 | 0% | [16] 锡上期所库存 | 库存项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量：锡：合计 | 吨 | 7397 | 71 | 0.97% | | 仓单数量：锡：广东 | 吨 | 4911 | 64 | 1.32% | | 仓单数量：锡：上海 | 吨 | 1615 | 7 | 0.44% | | LME锡库存：合计 | 吨 | 1750 | 40 | 2.34% | [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线偏弱但有所止跌 操作上仍维持回调做多思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周二贵金属市场整体震荡，美通胀数据推升9月降息预期，但可能影响后面降息节奏，且风险偏好回升下贵金属表现相对平淡 [2] - 周边资产表现为美指下跌，美债收益率短跌长升，原油下跌，比特币上涨，美股与上证上涨，欧股震荡，南华有色金属指数偏强运行 [2] - COMEX黄金2512合约收报3399.6美元/盎司，-0.15%；美白银2509合约收报于37.94美元/盎司，+0.4%；SHFE黄金2510主力合约776.04元/克，-1.12%；SHFE白银2510合约9187元/千克，-0.62% [2] - 7月美CPI环比上涨0.2%，符合预期，同比涨2.7%，低于预期2.8%；核心CPI环比涨0.3%，符合预期，前值0.2%，同比涨3.1%，高于预期3.0%和前值2.9%，为2月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动 [2] - 数据后交易员大幅提高了对美联储9月降息的预期，解读为7月CPI数据整体温和；美联储传声筒Nick Timiraos表示，7月份的CPI数据并非“无通胀”，但其火热程度可能还不足以阻止9月份的降息 [2] 降息预期与基金持仓 - 9月降息预期升温，据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变的概率为6.6%，降息25个基点的概率为93.4%；10月维持利率不变的概率为2.4%，累计降息25个基点的概率为37.7%，累计降息50个基点的概率为59.9%；12月维持利率不变的概率0.4%，累计降息25个基点的概率为8.2%，累计降息50个基点的概率为41.4%，累计降息75个基点的概率为50% [3] - SPDR黄金ETF持仓维持在964.22吨；iShares白银ETF持仓日度增加40.96吨至15099.56吨 [3] - SHFE银库存日减0.8吨至1151.2吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨 [3] 本周关注 - 本周数据总体清淡，事件方面主要关注密集美联储官员讲话，周三19：30，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周四01：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币政策发表讲话，01：30，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话 [4] 南华观点 - 中长线或偏多，短线偏弱但有所止跌，伦敦金支撑下移至3330，强支撑3300，阻力3350，3400，然后3450，及前高3500；伦敦银支撑下移至37.5附近，然后37整数关口，阻力38，38.5阻力，然后39.5 - 40区域；操作上仍维持回调做多思路 [5] 贵金属期现价格表 - SHFE黄金主连最新价776.04元/克，日涨跌-3.44，日涨跌幅-0.44% [6] - SGX黄金TD最新价773.17元/克，日涨跌-2.69，日涨跌幅-0.35% [7] - CME黄金主力最新价3399.6美元/盎司，日涨跌5.9，日涨跌幅0.17% [7] - SHFE白银主连最新价9187元/千克，日涨跌-23，日涨跌幅-0.25% [7] - SGX白银TD最新价9163元/千克，日涨跌-10，日涨跌幅-0.11% [7] - CME白银主力最新价37.645美元/盎司，日涨跌-0.865，日涨跌幅-2.25% [7] - SHFE - TD黄金最新价2.87元/克，日涨跌-0.75，日涨跌幅-20.72% [7] - SHFE - TD白银最新价24元/千克，日涨跌-13，日涨跌幅27.59% [7] - CME金银比最新价90.3068，日涨跌0.1567，日涨跌幅0.17% [7] 库存持仓表 - SHFE金库存最新价36045千克，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - CME金库存最新价1201.1239吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - SHFE金持仓最新价204736手，日涨跌-6908，日涨跌幅-3.26% [15] - SPDR金持仓最新价964.22吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - SHFE银库存最新价1151.209吨，日涨跌-0.753，日涨跌幅-0.07% [15] - CME银库存最新价15770.777吨，日涨跌18.6651，日涨跌幅0.12% [15] - SGX银库存最新价1304.46吨，日涨跌-64.485，日涨跌幅-4.71% [15] - SHFE银持仓最新价349123手，日涨跌-9578，日涨跌幅-2.67% [15] - SLV银持仓最新价15099.560424吨，日涨跌40.96，日涨跌幅0.27% [15] 股债商汇总览 - 美元指数最新值98.0624，日涨跌-0.4323，日涨跌幅-0.44% [19] - 美元兑人民币最新值7.1852，日涨跌-0.0084，日涨跌幅-0.12% [19] - 道琼斯工业指数最新值44458.61点，日涨跌483.52，日涨跌幅1.1% [19] - WTI原油现货最新价63.96美元/桶，日涨跌0.08，日涨跌幅0.13% [19] - LmeS铜03最新价9840美元/吨，日涨跌113.5，日涨跌幅1.17% [19] - 10Y美债收益率最新值4.29%，日涨跌0.02，日涨跌幅0.47% [19] - 10Y美实际利率最新值1.91%，日涨跌0.04，日涨跌幅2.14% [19] - 10 - 2Y美债息差最新值0.57%，日涨跌0.06，日涨跌幅11.76% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期铁合金价格走势主要跟随煤炭价格波动，当前钢厂利润状况良好，铁水产量维持高位，为铁合金需求提供支撑，但长期来看，房地产市场低迷，家电和汽车对钢材的支撑依赖政策刺激，后续支撑力度难长期维持；澳矿发运逐渐恢复，锰矿供应相对充足，矿价上涨动力不足，对硅锰支撑不足；短期反内卷交易情绪虽回落但基调未结束，市场对供应端收缩仍有预期；近期铁合金逻辑在于焦煤价格，盘面焦煤波动大、资金博弈剧烈，中长期焦煤估值趋势向上，但短期波动剧烈，今日焦煤大涨而铁合金未跟涨，上涨动力减弱，需防止回调风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率（20日滚动）为25.65%，当前波动率历史百分位（3年）为69.0% [3] - 硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率（20日滚动）为15.48%，当前波动率历史百分位（3年）为28.5% [3] 铁合金套保 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心铁合金下跌，现货敞口为多，策略是做空铁合金期货锁定利润、弥补生产成本，套保工具为SF2509、SM2509卖出，套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按需采购，现货敞口为空，策略是买入铁合金期货提前锁定采购成本，套保工具为SF2509、SM2509买入，套保比例25%，建议入场区间SF为5100 - 5200、SM为5300 - 5400 [3] 利多解读 - 硅铁方面，政府对高耗能行业管控政策严格，硅锰行业或在政策规范下进行产业结构调整和升级；本周硅铁五大材需求量2.03万吨，环比 +2.01%；硅铁仓单库存9.82万吨，环比 -10.89%，总库存17万吨，环比 -3.3% [5][7] - 硅锰方面，本周硅锰五大材需求量12.52万吨，环比 +1.25%；硅锰企业库存16.15万吨，环比 -1.52%，仓单38.02万吨，环比 -2.34%，总库存54.15万吨，环比 -2.1%；硅锰北方大区利润 -98.14元/吨（+70.51），南方大区利润 -425.86元/吨（+85.56） [7][8] 利空解读 - 硅铁方面，硅铁生产企业周度开工率为34.32%，环比上周 +0.56%，周度产量为10.91万吨，环比 +4.5%；硅铁企业库存7.18万吨，环比 +9.45%；硅铁内蒙产区利润 -49元/吨（-134），宁夏产区利润48元/吨（-234） [8] - 硅锰方面，长期来看房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱；硅锰生产企业周度开工率为43.43%，环比 +1.25%，周度产量19.58万吨，环比 +2.62% [8] 硅铁日度数据 - 2025年8月12日，硅铁基差（宁夏）为30，较前一日环比 +10，较上周环比 -4；硅铁01 - 05为 -124，较前一日环比 -14，较上周环比 -36；硅铁05 - 09为316，较前一日环比 +26，较上周环比 +88；硅铁09 - 01为 -192，较前一日环比 -12，较上周环比 -52 [8] - 硅铁现货（宁夏、青海、陕西）为5600，较前一日无变化，较上周环比 +100；硅铁现货（内蒙）为5550，较前一日无变化，较上周环比 +50；硅铁现货（甘肃）为5500，较前一日和上周均无变化 [8] - 兰炭小料为595，较前一日和上周均无变化；秦皇岛动力煤为688，较前一日环比 +2，较上周环比 +17；榆林动力煤为570，较前一日和上周均无变化；硅铁仓单为19998，较前一日环比 +379，较上周环比 -1932 [8] 硅锰日度数据 - 2025年8月12日，硅锰基差（内蒙古）为40，较前一日环比 -10，较上周环比 -92；硅锰01 - 05为 -50，较前一日环比 -10，较上周环比 -16；硅锰05 - 09为146，较前一日环比 +8，较上周环比 +20；硅锰09 - 01为 -96，较前一日环比 +2，较上周环比 -4 [9] - 双硅价差为 -290，较前一日环比 -20，较上周环比 +12；硅锰现货（宁夏）为5850，较前一日无变化，较上周环比 +150；硅锰现货（内蒙）为5800，较前一日和上周均无变化；硅锰现货（贵州）为5850，较前一日无变化，较上周环比 +50；硅锰现货（广西）为5870，较前一日无变化，较上周环比 +20；硅锰现货（云南）为5830，较前一日无变化，较上周环比 +30 [9] - 天津澳矿为41，较前一日环比 +0.3，较上周环比 +0.5；天津南非矿为35.2，较前一日环比 +0.2，较上周环比 +0.4；天津加蓬矿为40.5，较前一日环比 +0.3，较上周环比 +0.5；钦州南非矿为37.8，较前一日无变化，较上周环比 -0.2；钦州加蓬矿为40.5，较前一日和上周均无变化；内蒙化工焦为1110，较前一日和上周均无变化；硅锰仓单为75520，较前一日环比 -187，较上周环比 -1775 [9][10]

金融研究 2025年8月13日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：8 月 12 日，A 股四大股指全线上行，其中上证指数上涨 0.5%，报收 3665.92 点；深成指 上涨 0.53%，报收 11351.63 点；创业板指上涨 1.24%，报收 2409.4 点；科创 50 指数上涨 1.91%， 报收 1069.81 点。市场成交 19,052 亿元，较前日增加 553 亿元。行业板块方面，通信(+2.24%)，电 子(+1.88%)，煤炭(+1.01%)涨幅居前；国防军工(-1.03%)，钢铁(-0.83%)，建筑材料(-0.46%)跌幅居 前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 2,083/172/3,162。沪深两市，机构、主力、 大户、散户全天资金分别净流入-89、-143、-12、244 亿元，分别变动-207、-97、+160、+145 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 80.01、75.56、12.63 与-2.59 点，基差年化收益率分别 为-9.91%、-10.15%、-2.63%与 0.79%，三年期历史分位 ...

行业 锌期货日报 日期 2025 年 8 月 13 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2508 | 22460 | 22560 | 22620 | 22450 | 75 | 0.33 | 4550 | -485 | | 沪锌 | 2509 | 224 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年8月13日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美国7月核心CPI继续走高，但市场认为通胀温和，9月降息预期继续升 温，金价震荡；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率 涨跌不一，10年期美债收益率涨0.97个基点报4.291%；美元指数跌0.44%报98.07， 离岸人民币对美元升值报7.1856；COMEX黄金期货跌0.15%报3399.60美元/盎司；中 性 6、预期：今日关注德国7月CPI，美联储委员密集讲话。美国7月核心CPI继续走高， 但市场认为通胀温和，特朗普再提起诉鲍威尔，金价大幅震荡。沪金溢价维持至- 1 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-08-13 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，特朗普敦促中国采购更多大豆和美豆评级小幅下调，美豆千点关 口附近震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕冲高 回落，菜粕带动和技术性震荡整理，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘 面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多 2.基差：现货2920（华东），基差-171，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存100.35万吨，上周104.16万吨，环比减少3.66%，去年同期147.01万 吨，同比减少31.74%。偏多 4.盘面：价格在20日均 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 8 月 13 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货8月12日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2509 | 118.510 | 118.460 | 118.140 | 118.150 | -0.370 | -0.31 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日万得全A收涨0.34%但超3000支个股下跌，指数现货中大盘蓝筹股表现更优，指数期货表现强于现货 [6] - 中美双方关税期限再推迟90天，市场避险情绪降温，美联储官员相关消息强化降息预期，A股成交放量突破1.9万亿元，上证有望突破去年10月高点，但站稳需外围市场环境与基本面配合，需关注8月企业半年报披露情况，谨慎型投资者可在上证达到前高后适当减仓止盈，市场风格维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 8月12日万得全A开盘震荡上行后探底回升，收涨0.34%，超3000支个股下跌；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨0.52%、0.61%、0.41%、0.28%，大盘蓝筹股表现更优；IF、IH、IC、IM主力合约分别收涨0.64%、0.72%、0.70%、0.47% [6] 后市展望 - 中美双方关税期限再推迟90天，市场避险情绪降温，美联储官员相关消息强化降息预期 [8] - A股成交放量突破1.9万亿元，上证有望突破去年10月高点，但站稳需外围市场环境与基本面配合，需关注8月企业半年报披露情况 [8] - 谨慎型投资者可在上证达到前高后适当减仓止盈，市场风格维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 行业要闻 - 中美双方同意自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留剩余10%的关税，中方还将采取或维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施 [31] - 乘联分会秘书长崔东树称工信部公布减免车辆购置税的新能源汽车车型上半年目录，新能源车新品技术线路有变化，氢燃料低迷，电替油节税趋势明显，8月纯电动乘用车续航里程600公里以上较多，换电车型集中于专用车，增程和纯电动电池高能量密度产品丰富，2024年下半年以来乘用车无氢燃料车型推出，2025年汽车增程类车型增多，自主传统车企推出有竞争力的新能源车型较多 [31]