以下文章来源于解码LP ，作者吴琼 解码LP . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注募资动态 又做LP。 作者 I 吴琼 报道 I 投资界-解码LP 投资界-解码LP获悉，近日无限启航海河（天津）创业投资合伙企业（有限合伙）成立。 穿透背后，意外看到阿里的身影。 具 体 来 看 ， 新 基 金 执 行 事 务 合 伙 人 无 限 探 索 （ 北 京 ） 企 业 管 理 合 伙 企 业 （ 有 限 合 伙 ） （简称"无限探索"）与清华大学关系密切。背后天津华控电科，至今已经投了不少清华 系早期项目。另一主要出资方天津天开九安海河海棠股权投资基金合伙企业，则是天津 大学系基金。 换言之，阿里这次做LP，有望投向高校早期项目。 阿里，出资一支清华系基金 企查查信息显示，无限启航海河（天津）创业投资合伙企业（有限合伙）总出资金额为 1. 4亿元，主营业务包括股权投资、创业投资、投资管理等。公司执行事务合伙人为无限 探索（北京）企业管理合伙企业（有限合伙）。 新基金LP阵营豪华：包括天津天开九安海河海棠股权投资基金合伙企业、杭州阿里创业 投资有限公司、红杉煜慧（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙）、北京海天瑞声科 ...

市场表现 - 科创人工智能ETF华夏（589010）下跌0 90% 盘初高开一度上涨0 9% 随后连续下探进入小幅回调阶段 [1] - 持仓股中新点软件领涨3 07% 芯原股份领跌4 06% 优刻得 云从科技 寒武纪等下跌超2% [1] - 盘中换手率达9 35% 显示市场交投活跃 [1] 产品动态 - 每日互动升级AITA（AI-Targeting Audience）打造AI超级营销助手 核心引擎为"大数据 + 大模型" [1] - 产品通过个推大数据赋能大模型 结合深度推理能力挖掘数据潜在价值 支撑智能营销决策 [1] 行业展望 - 下一代大模型（如GPT-5）在逻辑推理 原生多模态 记忆系统等领域的突破将加速高价值复杂场景应用落地 [1] - Agent与多模态两大主线持续引领 重点关注企业管理 教育 医疗领域头部公司及算力产业机遇 [1] ETF特性 - 科创人工智能ETF华夏（589010）跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖全产业链优质企业 [2] - 标的兼具高研发投入与政策红利支持 20%涨跌幅机制与中小盘弹性有助于捕捉AI产业爆发机会 [2]

WAIC大会盛况 - 机械臂分拣零食和实验器材 机器人在相声表演 机器狗穿梭场馆 [2] - 人形机器人成为展会亮点 [4] 国际化程度提升 - 海外观众显著增多 英语 韩语 阿拉伯语交织 [4] - 香港企业组成"香港馆" 台湾企业首次组团参展 [4] - 接待来自十多个国家的156个采购团组 [4] - 英国 新加坡 马来西亚首次组团参展 伦敦带来6家金融科技公司 新加坡寻找智慧城市解决方案 [4] 企业出海意愿强烈 - 参展企业普遍存在强烈出海意愿 [4] - 不少厂商将出海提上未来半年到一年日程 [4] AI机器人全球化特性 - AI机器人是生而全球化的行业 [5] - 全球AI研究者在GitHub ArXiv等平台交流 模型算法突破可被全球开发者快速获取 [6] - 服务机器人和工业机器人需求全球化 解决劳动力短缺 人口老龄化等问题 [6] 中国企业的竞争优势 - 中国在AI机器人领域从追随者变为核心参与者 [8] - 制造业优势：强大供应链竞争力 硅谷企业想从中国购买机器人做训练 [8] - 数据优势：中国拥有丰富制造业数据 [8] - 摩根士丹利报告指出中国在AI机器人领域主导全球 与美国的差距正在扩大 [8] 出海的两条路径 - 生产力工具：工业与服务机器人是出海主力 [9] - 生活方式产品：以更轻盈方式输出新生活方式 [9] ToB领域出海情况 - 梅卡曼德3D视觉引导机械臂可应用于汽车制造 精密焊接 家电装配 工业质检等领域 [10] - 星动纪元产品线覆盖工业物流 核心零部件 商业服务 50%以上订单来自海外 全球市值TOP10科技公司有9家是其客户 [12] - 2024年中国工业机器人出口市场份额全球第二 2025年上半年出口同比增速61.5% 近三成销往欧洲 [12] ToC领域出海情况 - XREAL AR眼镜连续三年稳居全球AR市场第一 [13] - 有公司首发面向C端的智能穿戴设备 可用于日常运动和康复治疗 欧洲和日本是重点目标市场 [14] 中国AI产品出海逻辑 - 凭借强大供应链能力 极致性价比 快速迭代应用场景 满足全球未被充分服务的需求 [14] 中国AI全球化未来 - 技术起跑线被拉平 市场需求相同 中国公司带着自己的解法走向世界 [15]

市场表现 - 周四A股出现快速调整，上证指数下跌超1%，下跌个股数超过4200家，但未出现恐慌式抛售，全天交易金额1.93万亿，属于近期正常水平 [1] - 上证指数突破2024年11月8日高点，标志着自2024年四季度以来的横盘震荡结束，短期震荡不影响中期上行趋势 [1] - 市场在3600点上方遇阻后退守，属于正常节奏，短期均线震荡盘升态势明确，上行趋势保持良好 [1] 后市展望 - 近期产业催化剂较多（雅鲁藏布江下游电站启动、H20芯片可能恢复出口、机器人/低空飞行器订单、世界人工智能大会热点），市场风险偏好明显上升 [2] - 指数突破3500点后可能路径：1）延续上升趋势挑战2024年10月8日高点；2）震荡蓄势消化套牢盘后再挑战3674点 [2] - 直接挑战前高需满足三条件：财政加码政策落地、全球环境缓和、成交量持续放大，否则市场将震荡蓄势 [2] 热点板块 - 8月科技方向热度可能上升，市场风格或从防御型品种转向科技成长领域 [3] - AI方向因人工智能大会涌现新热点（昇腾384超节点、物理AI等）将迎来主题性机会 [3] - 机器人国产化趋势明确，产品从人形机器人向四足/功能型机器人扩展，带动传感器、控制器等板块机会，特斯拉财报或成新催化剂 [3] - 半导体国产化大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、材料、IC设计等细分领域 [3] - 军工板块2025年订单回升预期增强，地面装备、航空装备、军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [3] - 创新药经历4年调整后迎来收获期，2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正，2025年或迎基本面拐点 [3] 盘面回顾 - 周四调整中仅计算机和通信板块上涨，领跌板块包括钢铁、有色金属、房地产、煤炭、非银金融等 [4] - 市场中期上行趋势未改，攻关前蓄势整固对中期走势有利 [4]

美股科技板块表现 - 昨日美股科技板块大幅上涨 带动纳斯达克指数创新高 [1] A股人工智能产业链表现 - 人工智能AIETF（515070）持仓股用友网络上涨8.05% 深信服上涨6.75% 三六零上涨6.20% 奇安信上涨3.71% 寒武纪上涨3.62% [1] - 人工智能AIETF(515070)7月累计上涨超10% [1] 政策动态 - 国常会通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强调要大力推进人工智能规模化商业化应用 充分发挥产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势 [1] 行业研究观点 - 下一代大模型有望成为决定本轮AI产业前景的关键变量 预计以2-3倍参数规模实现近10倍智能水平 并显著提升推理性价比 [2] - 下一代大模型在逻辑推理、原生多模态、记忆系统等关键能力突破 将加速高价值复杂行业场景应用落地 [2] 相关产品 - 人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585） [3]

记者 王海燕 王闲乐 昨天，在市十六届人大常委会第二十三次会议（扩大）上，龚正市长就人大代表、政协委员和市民 关心的问题，结合市委、市政府重点工作，具体介绍了促进经济稳定增长、推动科技创新和产业创新融 合发展、深化改革扩大开放、保障和改善民生等方面工作。 稳就业稳企业稳市场稳预期 面对外部环境变化，上海作为全国最大的经济中心城市，需要更好为全国发展大局挑大梁、作贡 献。龚正表示，我们将全力以赴稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，多措并举扩大有效需求，努力巩固 和增强经济回升向好态势。 龚正表示，3月中办、国办印发了提振消费专项行动方案，我们狠抓贯彻落实，制定出台了我市提 振消费专项行动方案。总的考虑是，大力实施城乡居民增收、消费能力保障支持、服务消费提质升级、 大宗消费更新、新型消费培育、消费环境提升等六大行动，持续深化国际消费中心城市建设，更好地发 挥消费对经济发展的基础性作用。这里，重点介绍三方面工作。 一是促进服务消费。上海人均GDP已经超过3万美元，服务消费正处于快速增长阶段。龚正说，我 们将在积极促进商品消费的同时，以更大力度扩大服务消费。一方面，着力提升服务供给质量。重点是 加快打造文化消费高地，扩大 ...

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为45分，处于“中性”，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [5][10] 热点主题追踪 - 人工智能主题：2025年7月26 - 29日“2025世界人工智能大会”将在上海举办，相关标的有中科曙光（603019）、三六零（601360） [6] - RDA主题：上海数交所首提RDA新范式，强调与实体资产融合，相关标的有通行宝（301339）、万达信息（300168） [6] - 水电主题：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，相关标的有东方电气（600875）、西藏天路（600326） [6] 资金流向 个股 - 主力净流入前十个股：易点天下（301171.SZ）90888.57万元、神州数码（000034.SZ）75272.70万元等 [11] - 主力净流出前十个股：宁德时代（300750.SZ）-169099.24万元、东方财富（300059.SZ）-167778.36万元等 [13] - 融资净买入前十个股：贵州茅台（600519.SH）63108.28万元、宁德时代（300750.SZ）40848.28万元等 [13] - 融券净卖出前十个股：用友网络（600588.SH）840.12万元、张江高科（600895.SH）556.46万元等 [14] 行业 - 主力净流入前十行业：SW计算机132951万元、SW传媒62664万元等 [17] - 主力净流出前十行业：SW电力设备-489790万元、SW有色金属-468874万元等 [18] - 融资净买入前十行业：SW食品饮料107196万元、SW医药生物94877万元等 [20] 市场情绪与策略建议 - 市场情绪综合评分45分处于“中性”，市场波动适中，投资者情绪稳定，可根据个股表现和市场信息投资，保持灵活性 [10][22]

核心观点 - Manus推出名为"Wide Research"的新功能，通过并行AI智能体执行大规模任务，一次可启动100多个智能体[2][6] - 该功能旨在补充现有大模型的"深度研究"能力，专注于大规模并行处理[3][4][5] - Wide Research已完成两个月开发，现面向Pro用户开放，未来将逐步扩展至其他套餐用户[6][13] 技术实现 - 采用系统级并行处理和智能体间通信方法，计算能力可扩展至初始产品的100倍[12] - 每个子智能体都是功能齐全的Manus实例，可独立承担任何通用任务[15] - 基于虚拟化架构，用户会话在专用虚拟机运行，通过自然语言操作超级计算集群[14] 应用场景 - 比较100款运动鞋的设计、定价和可用性，几分钟内输出可排序矩阵[8][9] - 对全球前100个MBA课程进行排名或分析1000多支股票[10] - 同时生成50种不同视觉风格的海报设计[11] - 研究20位NASA宇航员的详细传记[13] 行业意义 - 代表AI智能体系统向"个人云计算平台"演进的重要一步[13][14] - 为灵活、可扩展的任务处理开辟新途径，突破传统多智能体系统的角色限制[15][16] - 建立系统级并行处理机制和智能体协作协议，为未来产品奠定基础[23] 当前局限 - 缺乏性能基准和效果对比数据，实际优势尚未证实[17][18] - 用户反馈存在速度慢、token消耗大、任务可见性有限等问题[20][21] - 智能体间协调协议不足，高负载时性能不稳定[21] - 仍处于实验阶段，面临多项技术挑战[21][22]

模型性能 - Step-3多模态推理模型在MMMU等多个榜单上取得开源SOTA成绩，成为开源多模态推理模型的新标杆 [2] - 模型在Hopper GPU上每秒可解码4039个Token（4K上下文、FP8、无MTP），速度达到DeepSeek-V3的174% [3] - 采用模型-Infra一体化设计，性价比极高，在H20上的解码成本仅为DeepSeek-V3的30% [5][7] 模型架构 - Step-3为MoE模型，包含48个专家，总参数量321B（316B语言模型+5B视觉编码器），激活参数量38B（3个专家） [9] - 采用自研MFA注意力机制，通过低秩分解和共享Key/Value表示压缩KV缓存，使其小于DeepSeek-V3，更适配长上下文场景 [20][21][22] - 模型层数1层，隐藏维度7168，注意力头64个，头维度256，MoE层配置覆盖除首尾外的所有层 [10] 技术优势 - 提出AFD机制，将注意力和FFN计算拆分到不同GPU群组，通过三阶段流水线提升资源利用率 [25][26][27] - 开发StepMesh通信库，支持GPUDirect RDMA，SM占用为0，子毫秒级完成双向流式传输 [30][32] - 在昇腾910B上解码成本低于华为盘古大模型，32K长度下H20计算卡成本仅为DeepSeek-V3的30% [23][16] 行业地位 - Hugging Face模型榜单前十名中8个为中国模型，包括智谱GLM-4.5、腾讯混元世界模型、Qwen系列等 [33][34][35] - 中国厂商如字节Seed、昆仑万维、上海AI Lab等均将王牌模型直接开源，推动国产模型成为开源领域领军者 [37][38] - Step-3位列Hugging Face榜单第一页，技术报告和代码已在Github、Hugging Face、魔搭平台全面开源 [39] 成本效率 - 8K上下文长度下每百万Token成本0.055美元（约人民币0.4元），采用H20+H800异构组合 [12] - 相比DeepSeek-V3激活参数量更高但成本仅80%，对比Qwen MoE成本低12% [13][14] - 算力-带宽比调至略低于主流GPU屋脊线，同一套权重在高带宽卡和算力卡上均保持高利用率 [24]

【隔夜行情】 •周四（2025年7月31日），市场全天震荡调整，A股三大指数均跌超1%。截至收盘，上证指数跌 1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%；北证50跌1.16%。沪深两市成交额约19360.35亿元，较 前一个交易日放量约917.56亿元。 •周四（2025年7月31日），港股三大指数早盘集体杀跌，恒指一度失守两万三大关，截止收盘，恒生指 数跌0.57%或131.8点，报23157.97点，全日成交额为1452.45亿港元；恒生国企指数跌0.86%，报8359.26 点；恒生科技指数跌0.7%，报5134.11点。 •周四（当地时间2025年7月31日），美股三大指数集体收跌，标普500指数和纳指盘中均创下历史新 高，但随后回落。截至收盘，道琼斯指数跌0.74%，报44,130.98点；标普500指数跌0.37%，报6,339.39 点；纳斯达克指数跌0.03%，报21,122.45点。 【今日新股】 今日1只新股申购，无新股上市。 【国常会部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策】7月31日，据央视新闻报 道，国务院总理李强7月31日主持召开国务院常务会议，会议部署 ...