长江电力控股股东增持 - 控股股东三峡集团及其一致行动人增持公司股份，持股数量从128.65亿股增至129.68亿股，持股比例从52.58%提升至53.00% [3] - 此次增持金额超过28亿元，是原定未来12个月内增持40亿至80亿元计划的一部分，目前完成进度约36% [3] - 增持资金来源于自有及自筹资金，被视为对公司未来发展的信心背书 [3] 五粮液业绩与资本开支 - 公司2025年前三季度营收609.45亿元，同比下降10.26%，归母净利润215.11亿元，同比下降13.72%，为2015年以来首次前三季度营收负增长 [4] - 第三季度业绩下滑显著，单季营收81.74亿元，同比下降52.66%，净利润20.19亿元，同比下降65.62% [4] - 尽管短期业绩承压，公司宣布拟投资27.5亿元对制曲车间进行扩能改造，以支持“十四五”期间新增12万吨原酒产能的目标，最终目标总产能达25万吨，基酒储存突破100万吨 [4] - 业绩下滑原因被归结为白酒行业深度调整及有效需求恢复不及预期，同时终端市场出现主力产品第八代五粮液价格倒挂现象 [4] 海光信息与中科曙光重组终止 - 海光信息与中科曙光于2025年12月9日晚间同步公告，终止筹划已半年的重大资产重组 [5] - 该重组方案最初于2025年5月公布，计划由海光信息通过发行股份换股吸收合并中科曙光全部资产，交易规模高达1159.67亿元，完成后中科曙光将终止上市 [5] - 终止原因为交易规模大、涉及方多、论证周期长，且当前市场环境较筹划之初发生较大变化，导致重组条件不成熟 [5] - 公告强调终止重组不影响双方日常生产经营，未来仍将保持产业协同，并承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组 [5] - 公告次日，中科曙光股价跌停，海光信息股价一度下跌超过5% [5]

主要指数样本调整生效时间 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后正式生效 [1] - 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本定期调整将于12月15日正式实施 [1] 各指数样本调整数量 - 上证50指数更换4只样本，上证180指数更换7只样本，上证380指数更换38只样本 [1] - 科创50指数更换2只样本，沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本 [1] - 中证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [1] - 深证成指更换17只样本股，创业板指更换8只样本股，深证100更换7只样本股，创业板50更换5只样本股 [1] 部分重要指数调入样本 - 上证50指数调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 [1] - 科创50指数调入翱捷科技、盛科通信 [1] - 中证A50指数调入华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技 [1] - 深证成指调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 [1] - 创业板指调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 [3] - 深证100指数调入藏格矿业、国货航、东山精密等 [4] - 创业板50指数调入常山药业、菲利华、长芯博创等 [6] 部分重要指数调出样本 - 深证成指调出国药一致、中国天楹、海德股份、洽洽食品等 [1] - 创业板指调出碧水源、易华录、天华新能等 [3] - 深证100指数调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等7只个股 [4] - 创业板50指数调出特锐德、芒果超媒、光弘科技等 [6] 调整后指数结构变化 - 调整后相关指数纳入更多新兴产业龙头，科技属性进一步增强 [9] - 创业板指战略性新兴产业权重占比达93% [9] - 创业板指新样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10% [9] - 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [9] - 沪深300、中证500、中证1000指数调整后，科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只，科创、创新属性进一步增强 [9] 跟踪ETF调仓 - 跟踪上述指数的ETF也将在指数调整前后完成调仓 [8]

记者丨 江佩佩 见习记者张嘉钰 编辑丨谢珍 12月12日收市后，上证50、科创50、中证A50等指数的样本调整正式生效。深证成指、创业 板指等指数的样本定期调整则将于12月15日正式实施。 根据此前公告，上证50指数更换4只样本，上证180指数更换7只样本，上证380指数更换38只 样本，科创50指数更换2只样本，沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本，中 证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证 A500指数更换20只样本。 其中，上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光调入上证50指数；翱捷科技、盛科通信调 入科创50指数；华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技调入中证A50指数。【 详见 】 同时，根据深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司公告，深证成指、创业板指、深证100、 创业板50等指数的样本定期调整将于12月15日正式实施。其中，深证成指更换17只样本股， 创业板指更换8只样本股，深证100更换7只样本股，创业板50更换5只样本股。 其中，深证成指将调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等，调出国药一致、中国天 楹、海德股 ...

市场概况 - A股市场呈现结构性分化格局，成长板块表现优于价值板块 [1] - 创业板指上周上涨2.74%，而沪深300与上证50指数分别下跌0.08%、0.25%，中证红利下跌2.36% [1] - 万得微盘股指数大幅回落5.02%，显示小微盘股面临短期回调压力 [1] 行业板块表现 - A股万得一级行业多数走低，信息技术板块以2.42%的涨幅领跑，主要受益于AI算力需求持续爆发与国产化加速 [1][11] - 能源板块以3.06%的跌幅垫底，主要受能源价格显著走低影响 [1][11] - 其他行业表现分化，可选消费上涨0.79%，医疗保健上涨0.87%，而材料、日常消费和公用事业分别下跌0.96%、1.26%和0.28% [11] 基金市场 - 上周新发行基金合计23只，总发行份额182.18亿份，其中股票型基金发行10只，混合型基金发行3只，债券型基金发行5只 [1][16] - 万得全基指数上周上涨0.33%，权益类基金表现优于债基，普通股票型基金指数涨0.61%，偏股混合型基金指数涨0.71%，债券型基金指数微涨0.08% [1][5] - 年初至今，主动权益类基金表现强劲，万得普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数分别上涨30.97%和31.34% [5] 全球市场 - 全球权益市场呈现分化格局，亚洲市场表现偏强，日经225和韩国综合指数分别上涨0.68%和1.64%，而美股纳指大跌1.62%、标普500下跌0.63% [2] - 商品市场剧烈震荡，能源价格大跌，天然气暴跌22.46%、焦煤重挫12.75%，而贵金属获追捧，黄金上涨2.05%，白银飙升5.13% [2] - 美元指数延续下行趋势，连续三周走弱，创8月以来最长连跌周期 [3] 债券市场 - 国内债券市场情绪偏稳，10年期国债收益率微涨0.09%，30年期微跌0.09% [13] - 短端利率上行，中长期趋稳，中美走势反向，国内中长期利率维持低位震荡格局 [13] - 代表性货币市场利率DR007为1.459%，较上周上行3个基点 [14]

公司成立与基本信息 - 宣城市辉跃科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为孙海涛 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司业务包括信息咨询服务及信息技术咨询服务 [1] - 公司涉及非食用植物油销售业务 [1] - 公司经营汽车零配件批发与零售业务 [1] - 公司业务包括计算机软硬件及辅助设备零售 [1] - 公司涉及食用农产品批发、零售及农副产品销售业务 [1]

中非科技合作的新特点 - 合作模式已从单纯的政府间合作演变为领域广泛、形式多样、内容丰富的全方位合作 [2][3] - 合作领域从传统农业、基建迅速向信息技术、人工智能、航空航天、清洁能源等前沿领域拓展 [2][3] - 合作呈现出“顶天立地”的特点，既包括航天航空等高精尖项目，也包括农业育种、光伏发电等接地气的“小而美”项目 [3] - 合作主体多元化，形成政府、国有企业、民营企业、科研院所等多元主体共同参与的良好势头 [3] - 建立了“政府—企业—智库”三角驱动模型等创新机制，有效破解南南科技合作中的资源错配与能力断层难题 [2] 中非科技合作的发展模式与阶段 - 当前合作形成“科创园区+数字基建+人才联培”三位一体新模式，例如埃塞俄比亚东方工业园数字经济孵化器、中非卫星遥感应用合作中心 [4][5] - 合作历程共分三个阶段：奠基期（上世纪50-70年代，以农业技术、公共卫生援助为核心）、拓展期（改革开放至2012年，延伸至信息通信、能源矿产等领域）、深化期（2012年至今，形成三位一体模式） [4][5] - 合作平台与机制不断丰富，如中非创新合作中心、中非数字技术合作中心、中非合作论坛“中非数字创新伙伴计划”、中非北斗合作论坛等 [2][3] - 通过技术标准共定、专利池共享、人才旋转门计划等制度设计，使合作从单向援助升级为全球科技治理的策源地之一 [2] 中非科技合作的具体成果与效益 - 已在非洲建成17个鲁班工坊，培养技术人才超1万人次 [2] - 具体合作项目取得显著成效：埃塞俄比亚遥感卫星地面站成功预测东非蝗灾路径，使粮食损失降低37%；中非联合研发的抗旱基因编辑作物推动撒哈拉以南农业增产19%；中非区块链跨境支付系统降低贸易结算成本30%以上 [8] - 中国承建的摩洛哥努奥光热电站采用塔式熔盐技术，为百万家庭提供清洁电力 [8] - 中国科技公司帮助部分非洲国家完善网络基础设施，助力其跨越电脑端时代进入移动端时代，为电子支付、物流配送、跨境电商等产业发展开辟空间 [3] - 中非地球科学大数据中心为非洲54国提供气候灾害预警服务 [8] 中非科技合作蓬勃发展的驱动因素 - 双方政治互信与战略共识不断深化，建立了相互尊重、平等相待和互利共赢的坚实基础 [4][7] - 中国能够将自身特色优势与非洲国家的发展需要紧密结合，促进合作计划尽快落实 [7] - 合作越来越贴合双方实际需要，并与产业合作紧密结合，大大激发市场自驱力 [3][7] - 中国科研院所和智库重视对非合作，在非洲本土实施大规模科技人才培训，并接收大量来华非洲留学生，提供坚实人才支撑 [7] - 非盟《2063年议程》将“科技创新”列为非洲现代化转型核心支柱，并呼吁加强与中国合作 [6] - 2024年中非合作论坛北京峰会提出的“十大伙伴行动”，系统地将科技、数字、教育、绿色等议题纳入合作议程 [6] 中非科技合作的战略意义与影响 - 对非洲而言，合作极大促进了经济社会发展，催生了数字经济新业态，创造了更多就业机会，并在减贫惠农方面效果明显 [9] - 合作聚焦绿色农业、清洁能源、数字基础设施、医疗技术等关键产业链，旨在提升非洲国家的生产效率与产业韧性 [9] - 在逆全球化势头和科技“脱钩”背景下，中非科技合作对未来推动全球新型工业化和新一轮全球化进程至关重要 [9] - 合作助推全球南方国家探索科技自主发展道路，为全球南方合作提供了一个可借鉴的标杆，对全球开展国际合作具有积极示范意义 [9] - 中非科技合作不仅惠及非洲民众，也为人类应对粮食安全、气候变化、公共卫生危机贡献系统性解决方案 [8]

公司成立与基本信息 - 重庆君锐智冲科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王君 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖机械零件、零部件的加工与销售 [1] - 公司业务包括汽车零部件及配件制造、汽车零部件研发 [1] - 公司涉及金属材料制造、有色金属压延加工及金属材料销售 [1] - 公司提供国内货物运输代理、普通货物仓储服务及运输货物打包服务 [1] - 公司业务包含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司经营建筑材料销售、五金产品零售、电线电缆经营及包装材料销售 [1] - 公司业务涉及智能车载设备销售 [1] - 公司提供互联网数据服务及互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 公司提供信息咨询服务、企业管理咨询、社会经济咨询服务及信息技术咨询服务 [1] - 公司业务包含市场营销策划及企业形象策划 [1]

文章核心观点 - 中国科技产业过去40年的繁荣建立在西方技术体系之上，本质是“寄生式繁荣”，在指令系统、芯片核心IP、生产工艺等底层技术上严重依赖外部，存在战略脆弱性[1][3] - 美国自2019年以来的系列制裁，包括切断GMS服务、将2000多家中国实体列入“实体清单”等，彻底暴露了依赖外部技术的风险，迫使中国科技企业走上自主创新的“被逼上梁山”之路[7][9] - 华为等中国科技公司正通过“软硬芯云垂直整合”和“非摩尔补摩尔”等策略，以软件和系统优化弥补硬件短板，并构建鸿蒙、欧拉、高斯、仓颉等自主技术体系，旨在为世界提供“另一个选择”，重构生态系统[11][15][21] 中国科技产业的历史依赖与战略短板 - 行业长期遵循“造不如买”的商业逻辑，在光刻机、操作系统等领域因市场小或可直接用而选择不投入，导致基础薄弱[3][5] - 信息技术体系呈现“头重脚轻”格局：应用层（电商、游戏、外卖）和整机层（联想、小米销量霸榜）全球领先，但底层的指令系统、芯片核心IP、生产工艺完全依赖外部[5] - 这种模式被比喻为“在别人的地基上盖楼”或“做插件”，企业赚取辛苦钱，而规则制定者（如Wintel、AA体系）赚取“过路费”和“房租”[1][5] 美国制裁的冲击与行业觉醒 - 自2019年起，美国采取一系列制裁措施：切断Google GMS服务、限制半导体制造工艺、将超过2000家中国实体列入“实体清单”，2025年3月又新增12家，包括浪潮、中科可控及北京智源人工智能研究院等科研机构[7][9] - 制裁行动彻底打破了企业融入全球体系的幻想，使其认识到生存权受到挑战，自主创新从商业选项变为生存必需[7][9] - 华为将开发鸿蒙、欧拉、高斯、仓颉等基础软件定义为“不得不打的战争”，是“被逼上梁山”的战略选择，而非纯粹商业决策[9] 自主创新的战略与路径 - 提出“非摩尔补摩尔”理念，通过系统级优化和软硬协同，用14nm工艺实现接近7nm的性能，以软件补偿硬件制程的不足[11] - 推行“软硬芯云垂直整合”战略，被迫向产业链上游延伸，自主研发指令集、操作系统、数据库、编译器等领域，从终端制造商向全能型生态构建者转型[11][13] - 以DeepSeek为例，其团队仅用139人，在未使用英伟达顶级H100集群和百亿美元训练费的情况下，通过算法与工程优化打造出具有世界级竞争力的R1模型，验证了“以软补硬”的可行性[11] 构建自主生态与未来展望 - 战略目标是为世界提供独立于美国Wintel/AA体系的“第二套方案”或“另一个选择”，核心是构建包括鸿蒙（万物互联底座）、欧拉（服务器）、高斯（数据库）、仓颉（编程语言）、昇腾（算力）在内的自主技术体系[15] - 利用中国全球最大的单一市场作为“大本营”和“战略纵深”，先养活、养大自主体系，再寻求全球影响力[17] - 未来竞争力将基于在数据、应用场景（如电信网络“自动驾驶”、智能汽车AI体、深入矿山油田的工业互联网）上的领先优势，而非单纯依赖算力[17][18] - 行业进入“生态系统重构”阶段，目标是从过去40年的“打工”模式转向未来“自己做老板”，尽管过程艰难，但被视为唯一出路[21]

指数样本调整概况 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后生效 上证50指数更换4只样本 上证180指数更换7只样本 上证380指数更换38只样本 科创50指数更换2只样本 沪深300指数更换11只样本 中证500指数更换50只样本 中证1000指数更换100只样本 中证A50指数更换4只样本 中证A100指数更换6只样本 中证A500指数更换20只样本 [1] - 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本定期调整将于12月15日正式实施 深证成指更换17只样本股 创业板指更换8只样本股 深证100更换7只样本股 创业板50更换5只样本股 [1] - 此次调整为指数样本的定期例行调整 跟踪上述指数的ETF也将在这前后完成调仓 [2] 调入样本公司 - 上汽集团（600104）、北方稀土（600111）、华电新能（600930）、中科曙光（603019）调入上证50指数 [1] - 翱捷科技、盛科通信调入科创50指数 [1] - 华工科技（000988）、光启技术（002625）、中际旭创（300308）、胜宏科技（300476）调入中证A50指数 [1] 指数结构调整与优化 - 调整后 相关指数纳入更多新兴产业龙头 科技属性进一步增强 [2] - 创业板指战略性新兴产业权重占比93% 新一期样本公司前三季度研发费用同比增速为13% 研发费用占营业收入比重为5% 其中30家公司研发强度超10% [2] - 创业板50战略性新兴产业权重达98% 其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [2] - 沪深300指数、中证500指数、中证1000指数调整后 科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只 科创、创新属性进一步增强 [2] - 中证A50、中证A100、中证A500指数中 信息技术、通信服务等代表经济转型升级方向的行业 样本数量及权重增幅居前 而金融等传统行业的权重则有不同程度的下降 整体行业分布更趋均衡 [2] - 主要宽基指数信息技术、通信服务与工业等行业样本数量及权重普遍上升 尤其是A500等指数 较传统宽基指数行业配比更加均衡 [3] 指数调整的意义 - 指数的行业结构有所优化 新质生产力含量进一步提升 这一点在中证"A系列"指数中体现得尤为明显 [2] - 新质生产力含量进一步提升 [3]

核心观点 - 12月12日A股市场反弹，半导体、电网及卫星板块表现活跃，相关主题ETF领涨 [1][10] - 同日港股市场表现更为强势，恒生指数上涨1.75%，科网、证券、消费板块集体走强，带动相关ETF上涨 [3][11] - 本周以来市场资金持续流入科技类及宽基指数ETF，中证A500系列ETF吸金显著 [5][12] - 卫星产业受频轨资源稀缺性、战略迫切性及“AI算力上天”等概念推动，行业成长空间被进一步打开 [8][19] - 伴随美联储降息，港股高股息资产再度走强，港股通高息精选指数近12个月股息率达5.56% [9][20] A股市场表现 - 12月12日A股市场反弹，个股表现分化，半导体及电网板块整体表现活跃 [1][10] - 半导体及电网主题ETF涨幅领先，科创半导体ETF单日涨幅达5.00%，半导体设备ETF涨3.88%，电网设备ETF涨3.49% [2][13][14] - 卫星板块自12月10日、11日连续表现亮眼后，12月12日继续领涨，多只相关主题ETF延续强势 [1][8][10][19] - 本周以来A股科技板块整体上扬，资金持续流入科技类ETF，科创债、科创50等相关ETF明显吸金 [5][12][16] 港股市场表现 - 12月12日港股市场高开高走，受美联储降息等消息推动，恒生指数全天上涨1.75%，创近半个多月以来最大单日涨幅 [3][14] - 港股科网板块、证券板块、消费板块集体走强，并带动相关ETF上涨 [3][11] - 香港证券ETF单日上涨2.28%，港股信息技术ETF上涨2.07%，港股消费ETF上涨1.99% [4][15] - 港股科技板块、证券板块的ETF是近期ETF市场的重要资金流入方向 [2][11] ETF资金流向 - 宽基指数ETF方面，华泰柏瑞中证A500ETF在本周前4个交易日吸金超20亿元，全市场排名第一 [6][17] - 南方中证A500ETF、华夏中证A500ETF等品种本周以来资金净流入额均超10亿元 [6][12][17] - 具体资金净流入数据：华泰柏瑞中证A500ETF为24.64亿元，南方中证A500ETF为20.32亿元，华夏上证科创板50ETF为14.44亿元 [7][18] - 债券类ETF交投活跃，短融ETF全天成交额218.44亿元，银华日利ETF成交148.92亿元 [4][5][15][16] - 股票类ETF中，A500ETF华泰柏瑞成交105.91亿元，香港证券ETF成交99.49亿元 [4][5][15][16] 卫星产业分析 - 卫星产业具备长期成长逻辑：有限的频轨资源具有稀缺性，需发射足够数量在轨卫星 [8][19] - 中国卫星产业发展在战略资源储备方面具备迫切性，发展节奏具备一定确定性 [8][19] - “AI算力上天”概念正进一步打开卫星产业商业化空间 [8][19] - SpaceX计划明年IPO，筹集数百亿美元资金并投入太空数据中心建设，其商业进展为国内企业提供发展借鉴 [8][19] - 太空算力相比地面数据中心具备实时响应、分布式协同等优势，有望实现更高运算效率，拓宽行业应用场景 [8][19] 港股高股息资产 - 伴随美联储降息落地，此前蓄势盘整的港股高股息资产再度走强，交投活跃 [9][20] - 截至12月11日，港股通高息精选指数近12个月股息率为5.56% [9][20]