受关税影响，美国企业或将大幅削减广告支出。图片来源：Stock photo: Alexander Spatari via Getty Images 受关税战影响，大量美国企业都缩减了营销支出。面对前景晦暗不明的2025年，整个广告行业都做好 了"过冬"的准备。 法国阳狮集团和美国宏盟集团都是业内最顶尖的广告公司。虽然这两家公司都表示，他们的客户并没有 因为关税战而压缩营销预算，但他们也表示，并不排除未来业务出现困难的可能性。 阳狮集团CEO亚瑟·萨杜恩近日在一次会议中向分析师们表示："当然，由于关税问题的不确定性，加上 通胀上升和地缘政治格局的动荡，我们的很多客户都面临着极具挑战性的局面。"他表示，虽然这种局 面尚未在公司的业绩数据中反映出来，但是"在今年剩余的时间里，我们有可能会看到很多行业的客户 削减营销预算的情况。" 阳狮集团CEO萨杜恩表示，阳狮集团仍今年仍将坚持4%至5%的业绩增长预期，并表示在当前经济形势 下，4%是一个"稳固的增长底线"。分析师们则认为该集团今年的增长大概率会低于4.5%。彭博资讯分 析师马修・布洛克斯汉姆则认为，投资者的预期和情绪将决定今年下半年广告业的经济活动是否会出现 急剧 ...

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和分析师会议，参与单位有中信建投证券等多家机构，会议时间为2025年5月6 - 8日，地点在上海、杭州，接待人员有董事会秘书欧阳梅竹等 [2] 汤姆猫AI机器人销售情况 - 2024年12月下旬上线的汤姆猫AI情感陪伴机器人，已有数千位首批AI产品体验官，好评率98.5%，抖音渠道30日动态月销量上涨超3倍，4月线上销售较3月环比增长100% [3] - 产品已上线京东、抖音、天猫等线上平台，筹备6.18推广活动，还入驻三十余家机场店等线下渠道，正洽谈更多线下连锁渠道 [3] 汤姆猫机器人定价策略 - 首批产品中1999终身免费版占抖音官方旗舰店成交的90%以上，高价产品竞争优势明显，线下部分经销渠道反馈其在创新性科技产品中性价比高 [4] - 秉持“科技普惠”理念，将推出不同价位产品，如体积更小、便携式机器人，同时优化供应链和成本管控 [4] 汤姆猫AI机器人研发迭代计划 - 自去年12月底至今，对首代产品在嵌入式软件等方面更新优化达480余次 [5] - 围绕“AI + IP + Agent”方向，从产品形象、应用场景、端侧模型、语音交互功能等维度推进研发升级，构建产品矩阵 [5] 2025年主营业务业绩增长驱动因素 游戏业务 - 储备《金杰猫启蒙家园》等多款IP新产品，计划2025年陆续上线，有望优化盈利模式，《汤姆猫总动员2》是大DAU产品的重磅之作 [6] AI业务 - 全力推进汤姆猫AI机器人营销计划，抖音渠道销售收入连续2个月环比超100%增长，30日动态月销量增长超3倍，正加快研发不同类型AI机器人 [7] 程序化广告业务 - 海外全资子公司Outfit7通过新公司Aurion11探索程序化广告服务业务商业化落地方案，为移动应用客户提供服务，开拓新盈利增长点 [7] 程序化广告变现方式 - 游戏内置广告业务中，凭借汤姆猫家族IP庞大用户体量，与全球多家大型广告营销服务商合作获取订单，自建广告聚合平台Mediation，通过混合竞价模式推送广告获取收入 [8][9] - 海外子公司Outfit7有14年移动互联网广告运营经验，拥有多个平台和专业团队，与全球大型营销服务商保持长期合作 [9]

市场消息 特朗普称对华80%关税"似乎合理"。美国总统唐纳德·特朗普在即将于周六开始的中美谈判前，提出对中国征收80%的关税，并敦促北京进一步开放市场， 让美国产品更容易进入中国。"对中国征收80%关税，看起来很合适！由斯科特·B决定。"特朗普在周五早上的社交媒体帖子中写道，他提到的是财政部长斯 科特·贝森特（Scott Bessent）。在另一则帖子中，他还表示："中国应该向美国开放市场——这对他们非常有利！！！封闭的市场已经行不通了！！！"贝森 特与美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）将于本周末在瑞士与中国副总理何立峰举行会谈，这是世界两大经济体之间首次就缓解贸易战进行公开 磋商。 《纽约邮报》：美国考虑将对华关税大幅下调至50%，最早于下周生效。据《纽约邮报》周四援引匿名消息人士报道，在中美高层官员即将前往瑞士展开高 级别贸易谈判之际，特朗普政府正考虑将对中国进口商品征收的145%关税削减一半以上，最早将于下周生效。消息人士透露，美国官员正讨论一项提案， 将特朗普总统对中国商品征收的惩罚性关税降至50%至54%之间。消息人士评价这项关税调整计划称，"他们打算在谈判期间将对华关税降至 ...

公司业绩表现 - Q1营收为14 8亿美元 同比增长40 超出市场预期 [1] - 调整后的每股收益为1 67美元 超出市场预期 [1] - 非游戏产品在第二季度贡献约1 5亿美元收入 2025年全年预期为7 5亿美元 [1] 业务战略调整 - 同意将移动游戏部门出售给Tripledot Studios 以专注于广告技术业务 [1] - 进一步投资核心技术并拓展新领域 如CTV [1] 投行观点与目标价调整 - 大摩维持"增持"评级 目标价从350美元上调至420美元 [1] - 大摩将2025年和2026年EBITDA预期均上调18 [1] - 瑞银维持"买入"评级 目标价从450美元上调至475美元 [1] - 瑞银将2026财年EBITDA预期上调7 4至61亿美元 [2] 广告业务增长 - 基于网络的广告收入增长预期从3 48亿美元上调至16 5亿美元 [2] - 自助服务广告平台推出时间比预期更快 [2] - "尝试排他性定位"的认可有助于激发新的广告商需求 [2]

高铁广告行业概况 - 高铁广告凭借高触达率、强场景化优势成为品牌营销关键赛道 日均客流量超千万人次为广告提供巨大曝光基础 [1] - 行业呈现全场景覆盖趋势 包括列车媒体(座椅海报/小桌板/头枕巾)和高铁站媒体(LED/灯箱/刷屏)等资源形态 [2] - 2025年市场将更注重精准营销 要求广告公司提供从策划到数据监测的全链路服务 [1][8] 头部企业竞争力分析 艾迪亚控股集团 - 覆盖全国90%高铁站点及线路 重点布局30多个核心城市 拥有18家分子公司实现区域快速响应 [2] - 服务超500家头部品牌包括中国平安、京东等 客户覆盖金融、消费、医疗等多领域 [3] - 全场景资源包含高铁冠名、列车媒体、站内媒体等 提供选点策划-创意设计-精准投放-数据监测全流程服务 [2] 华铁传媒集团 - 与铁路部门建立稳定合作关系 在主题列车广告领域具有创新优势 [4] - 通过车厢主题化包装实现沉浸式广告体验 专业团队可制定个性化投放策略 [4] 永达传媒 - 专注高铁站媒体资源 拥有大量站内灯箱和LED大屏广告位 [5] - 运用大数据分析乘客出行习惯 实现广告精准投放 提供设计-制作-安装一站式服务 [5] 兆讯传媒 - 聚焦三四线城市高铁站点 填补下沉市场广告空白 [6] - 采用数字化技术实时监测广告投放 探索线上线下联动营销模式 [6] 大象融媒体集团 - 融合新媒体技术开发互动广告屏 乘客可通过触摸扫码参与互动 [7] - 专业内容团队打造故事化广告 提升品牌传播趣味性和吸引力 [7] 营销策略建议 - 中小企业可采用区域性投放 单节列车广告费用为数万至十几万元 [9] - 中等规模企业适合跨区域媒体组合投放 预算约几十万元 [9] - 大型企业可选择高铁冠名等高端形式 预算可达数百至上千万元 [9] 行业发展趋势 - 媒体资源真实性核查成为企业选择服务商的核心考量点 [10] - 广告效果监测体系标准化需求凸显 需建立曝光量、触达人群等数据反馈机制 [10] - 内容创新方向包括场景化互动设计(如扫码互动)和故事化视觉呈现 [7][12]

报告核心观点 - 近期国内外市场有不同表现，国内政策积极推动经济发展，各行业发展态势不一，部分行业有投资机会，投资者需平衡防御与成长，关注政策、资金和外盘变化 [4][8][9] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3352.00，涨跌幅0.28%；深证成指收盘价10197.66，涨跌幅0.93%；创业板指收盘价2022.77，涨跌幅 -0.47%等 [3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘30772.79，涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3801.78，涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘11247.58，涨跌幅 -0.15%等 [4] 财经要闻 - 国家主席习近平将与俄罗斯总统普京举行小范围会谈 [4][8] - 国家发改委今年将在多领域推出约3万亿元优质项目 [4][8] - 2025国际消费季5月1日启动，“五一”入境游销售额同比增约90% [4][8] 宏观策略 市场分析（2025 - 05 - 08） - 周四A股低开高走、小幅震荡上行，通信等行业表现好，沪指震荡上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行 [8] 月度策略（2025 - 05 - 08） - 宏观环境宽松，4月政治局会议指明方向，4月权益市场分化，债市先强后稳，5月建议关注消费科技行业 [9][10][12] 市场分析（2025 - 05 - 07） - 周三A股高开低走、小幅震荡上行，航天等行业表现好，沪指震荡上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行 [13] 市场分析（2025 - 05 - 06） - 周二A股高开高走、震荡上行，软件等行业表现好，沪指震荡上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行 [14] 周度策略（2025.0428 - 0504） - 涉及全国要闻、河南经济、债券市场、股票市场、券商板块周行情跟踪 [15][19] 行业公司 新材料行业（2025 - 04 - 30） - 4月新材料板块走势弱于沪深300，基本金属价格普跌，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增额降，特种气体价格环比降，维持“强于大市”评级 [16][17][18] 光伏行业（2025 - 04 - 30） - 4月光伏板块大幅走低，3月装机规模高增，硅片等价格反弹后下行，技术创新推进，建议关注主辅材和技术创新领域头部企业 [19][20][21] 电力及公用事业行业（2025 - 04 - 28） - 4月指数表现强于市场，一季度用电增速2.5%，规上工业发电量同比降，水电、核电发电量同比增，维持“强于大市”评级 [22][23][26] 机械行业（2025 - 04 - 28） - 4月中信机械板块下跌，跑输沪深300，建议关注工程机械、高铁设备等龙头及人形机器人相关企业 [27][28] 核电行业（2025 - 04 - 28） - 4月27日核准5个核电项目共10台机组，我国核电核准节奏加速，建议关注大型核电运营商 [29][30] 券商行业（2025 - 04 - 25） - 3月券商指数冲高未果，4月业绩预计有压力但变动收敛，后续政策有望出台，建议关注券商板块 [32][33][34] 电气设备行业（2025 - 04 - 25） - 4月表现弱于沪深300，宏观数据回升，原材料价格波动，出口旺盛，维持“同步大市”评级 [35][36][37] 汽车行业（2025 - 04 - 22） - 截至4月21日汽车行业指数下跌，3月产销增长，新能源汽车产销快速增长，维持“强于大市”评级，关注智能化升级 [39][40][41] 计算机行业（2025 - 04 - 17） - 1 - 2月软件产业增速回落，关注国产化、AI、电子子行业动态，给予“强于大市”评级 [42][43][44] 传媒行业（2025 - 04 - 14） - 3月14日 - 4月11日传媒板块下跌，建议关注游戏、广告、国有出版等主线及相关企业 [45][46][48] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 如返利*ST、君禾股份等多只股票在2025年5月有解禁情况 [48] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年5月8日，华胜天成、贵州茅台等为A股十大活跃个股 [50] 今日新股申购 - 文档未给出具体内容 IPO信息 - 文档未给出具体内容

公司IPO计划 - 联网电视广告平台MNTN公司考虑最快于下周启动IPO 计划在纽约证券交易所挂牌交易 股票代码为MNTN [1] - 公司由好莱坞明星瑞安·雷诺兹担任首席创意官 总部位于奥斯汀 [1] - 相关讨论仍在进行中 IPO筹备细节仍可能生变 [1] 财务数据 - 2025年前三个月营收6450万美元 同比增长47%（去年同期4380万美元） [1] - 2025年前三个月净亏损2110万美元 亏损同比扩大34%（去年同期1570万美元） [1] 行业背景 - 受特朗普4月2日关税政策影响 众多企业此前暂停IPO计划 现MNTN加入重启筹备行列 [1] - 同行业公司eToro集团本周一提交招股书 计划融资至多5亿美元 [1] 业务与收购 - 公司已将在2021年收购的Maximum Effort权益转让给原所有者关联方 但仍签订新合同继续获取创意服务 [2] - MNTN Performance TV平台提供精准投放 效果衡量及自动化优化技术服务 [2] 融资与承销 - 此次IPO由摩根士丹利 花旗集团和Evercore公司牵头 [2] - 2021年完成1 19亿美元D轮融资 贝莱德和富达合计投资约1 1亿美元 [2] - 其他投资者包括高通创投 Greycroft和Bonfire Ventures等 [2]

广告行业整体表现 - 第一季度全国881户广告业头部企事业单位实现广告业务收入3435.3亿元 同比增长11.3% [1] - 广告业保持较快增速 实现良好开局 [1] 互联网广告细分领域 - 头部企事业单位互联网广告发布收入1886.2亿元 同比增长14.6% [1] - 互联网广告收入占广告发布收入总量的81.7% [1] - 互联网广告增速高于信息传输 软件和信息技术服务业 租赁和商务服务业 [1] 行业地位与作用 - 广告业在数字经济和现代服务业中发挥重要作用 [1]

腾讯继续保持中国科技行业的领先品牌地位，其品牌强度得分为83.5，反映了其在金融科技、企业 服 务、游戏和人工智能驱动广告等领域的创新推动下的用户信任度。 关于Brand Finance Brand Finance 作为一家特许会计师事务所，是全球唯一的独立第三方品牌估值、战略咨询机构。多年 来持续与国际标准化组织（ISO）深度合作，完成了包括 ISO 10668：品牌估值和 ISO 20671：品牌评估 国际标准的制定及定期修订。《Brand Finance 2025年中国品牌价值500强》由Brand Finance总部每年在 伦敦发布。报告各板块包括各上榜品牌的核心指标表现、优秀品牌最新的创新与技术研发亮点以及 Brand Finance对全球品牌在可持续发展等关键领域的洞察与展望，都基于国际会计准则以及ISO 10668 及ISO 20671标准计算与分析获得。 凤凰网财经讯 当地时间2025年5月9日，《Brand Finance（品牌金融）2025年中国品牌价值500强》正式 发布。凤凰网作为中国独家首发媒体，同步公布该报告的最新动态。 腾讯品牌价值增长22.1%，达到440亿美元，今年排名上升至 ...

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为3.907亿美元，同比下降4.4%，低于Zacks共识预期的3.9665亿美元，意外率为-1.50% [1] - 每股收益(EPS)为0.14美元，较去年同期的-0.18美元有所改善，但低于分析师预期的0.15美元，意外率为-6.67% [1] - 稀释后每股净亏损为-0.14美元，差于分析师平均预期的-0.11美元 [4] 业务细分 - 有机广告牌收入3.107亿美元，同比下降1%，略低于五名分析师平均预期的3.1296亿美元 [4] - 有机交通收入7770万美元，同比增长2.6%，但低于分析师平均预期的8141万美元 [4] - 其他有机收入230万美元，同比大幅下降87.8%，远低于三名分析师平均预期的367万美元 [4] - 广告牌业务收入3.107亿美元，同比下降5.5%，略低于三名分析师平均预期的3.1147亿美元 [4] - 交通及其他业务收入8000万美元，同比增长0.4%，低于三名分析师平均预期的8156万美元 [4] 运营指标 - 调整后广告牌业务OIBDA为9900万美元，显著高于四名分析师平均预期的7985万美元 [4] - 调整后其他业务OIBDA为50万美元，高于四名分析师平均预期的35万美元 [4] - 调整后公司层面OIBDA为-2110万美元，差于三名分析师平均预期的-1391万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨3.6%，同期标普500指数上涨11.3% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有)，表明其近期表现可能与整体市场一致 [3]