公司年货节活动概览 - 京东京喜自营于1月12日正式开启“年货节”活动，活动持续至2月23日 [1] - 活动围绕寻味年货、置备年礼、除尘焕新、红运穿搭等多个热门消费场景展开 [1] - 公司携手全国260余个产业带的数万家工厂，提供现货商品 [1] 活动核心策略与保障 - 升级“厂货百补计划”，通过百亿补贴整合全国产业带源头优质年货 [3] - 依托京东超级供应链和物流网络，推出“春节不打烊”服务，保障春节期间正常履约发货 [3][4] - 采销团队提前与商家沟通备货，组织生产、发货、售后及履约，核心商品实现爆品入仓，确保价格稳定 [4] 商品供给与品类覆盖 - 活动提供全品类热门年货，包括生鲜食品、酒水饮料、居家百货、服饰珠宝、美妆个护、母婴宠物、家具建材、家清纸品等 [3] - 围绕六大业务版块精选全国260余个产业带近百万款优质白牌年货 [4] - 通过出口转内销业务，带动山东、广东、浙江、福建等多个产业带外贸商品进入国内市场 [4] 促销优惠措施 - 推出年货礼品官方直降85折 [3] - 敦煌文创礼盒及年货爆品参与2件8折活动 [3][10] - 提供跨店满减优惠，每满300元减50元 [3] - 针对不同品类推出多重限时补贴，如餐具锅具享15%补贴，家具建材产品5折起，家电数码低至5折 [9] 具体商品与价格亮点 - 水果礼盒（如脐橙、沃柑、苹果）低至9.9元起 [9] - 坚果礼盒、白酒礼盒、汽水饮料等9.9元起 [9] - 节日装饰如对联红包130件套、六开烫金大挂历低至3.9元 [9] - 小太阳取暖器限时19.9元，家清好物9.9元 [9] - 彩色宝石低至5折，足银手镯直降30%，彩妆好物、新年手工穿戴甲3.9元起 [9] - 大牌同款冲锋衣到手价29.9元，宠物食品用品年货低至5折 [10] 特色产品与合作 - 携手敦煌文创，推出马年独家敦煌文创年货礼盒“翼马送福” [3][10] - 提供包含黑枸杞礼盒、含海参鲍鱼的山珍海味四拼礼盒等馈赠礼品 [9] - 针对户外、宠物、用车人群提供新年出行装备、宠物用品及车品好物，后者享15%限时补贴和三期免息 [10] 商业模式与商家支持 - 公司采用类自营模式，为产业带商家提供“甩手掌柜模式”，商家专注生产，选品、营销、运营、物流及售后由京东负责 [5] - 该模式旨在帮助产业带白牌工厂提高效率、降低成本，实现“卖一单，赚一单”，降低经营风险 [5] - 自2023年底上线以来，京喜自营已累计服务超4亿用户 [4] 行业消费趋势 - 消费者在追求节日仪式感的同时，日益关注品质、新意以及稳定的质价比 [4] - 以京喜自营为代表的电商平台正逐渐成为消费者采购年货的首选 [4] - 年货市场的消费需求集中爆发，但旺季过后，商家可能面临亏损或库存积压的风险 [5]

天猫平台新品牌整体发展态势 - 过去一年，超15万个优质新商家入驻天猫创牌，规模创历史新高 [1][7] - 开店当年成交额即突破1亿元的品牌数量同比增长超40% [1][7] - 开店3年内的新品牌中，有276个年成交额破亿，5026个年成交额破千万，各项数据均创历史新高 [1][7][11] 高增长新品牌行业分布 - 2025年新品牌成交破千万数量最多的10个行业依次为：服饰、家电、家装、3C数码、健康、运动户外、母婴、家居、食品生鲜、珠宝饰品 [1][7] - 在成交破千万的新品牌中，服饰行业以1109个品牌数量居首，其次是运动户外（598个）、家电（383个）、家装（382个）、健康（380个）、食品生鲜（272个）、3C数码（261个）、家居（253个）、珠宝饰品（222个）、母婴（201个） [12] 头部“新势力”品牌代表 - 十个勤天、同频、许翠花、酷态科、小半家具、君佩、LiberLive、绝区零、PANE、CrzYoga等品牌在2025年于天猫成交破亿，并在各自行业细分赛道拿下第一，成为年度“新势力”品牌代表 [1][7] 新品牌地域来源分布 - 广州、深圳、金华、杭州、泉州、厦门、武汉、徐州、东莞、郑州是2025年天猫10大创牌之城，来自这些城市的新商家最多 [1][7] - 广州创业活力持续领跑，连续3年蝉联榜单第一，2025年新开店的广州商家超18000家，较2023年翻了一倍 [1][7] 2026年潜在蓝海机会赛道 - 年度报告发布了2026年50个蓝海机会赛道，包括智能机器人、AI眼镜、皮肤科学、个性妆容、可外穿家居服、植鞣HOBO包、家装轻定制、智能床垫、钛餐厨具、小球运动、轻量化运动装备、专业越野跑、宠物户外等 [2][8] - 这些赛道当前用户搜索及购买热度持续上升，品牌增长空间较大 [2][8]

公司业务与战略 - 京东京喜自营是京东旗下特价购物品牌，致力于甄选产业带源头好货，通过京东快递直达消费者，自2023年底上线以来已累计服务超4亿用户[4] - 公司依托京东超级供应链能力和物流网络，在年货节期间推出“春节不打烊”服务，保证正常履约发货[3][4] - 公司以类自营模式运营，为商家提供选品、营销、运营、物流及售后等全流程服务，让商家专注生产，实现“卖一单，赚一单”，降低其经营风险[5] 年货节活动概览 - 京东京喜自营于1月12日正式开启“年货节”，活动持续至2月23日[1] - 活动围绕寻味年货、置备年礼、除尘焕新、红运穿搭等多个热门消费场景丰富供给[1] - 公司携手全国260余个产业带的数万家工厂，现货开卖，提供甄选品质和高质价比的年货商品[1][4] 商品供给与品类覆盖 - 公司通过“厂货百补计划”升级，整合全国产业带源头优质年货，覆盖生鲜食品、酒水饮料、居家百货、服饰珠宝、美妆个护、母婴宠物、家具建材、家清纸品等全品类[3] - 围绕六大业务版块（京喜甄选、王牌单品、京喜农场、大牌同厂、京喜IPick、出口转内销），精选全国260余个产业带近百万款优质白牌年货[4] - 特别推出与敦煌文创合作的马年独家文创年货礼盒“翼马送福”[3][9] 促销与优惠措施 - 推出年货礼品官方直降85折、敦煌文创礼盒及年货爆品2件8折、跨店满减每满300元减50元等多重优惠[3] - 提供具体品类低价示例：水果礼盒低至9.9元起，对联红包130件套等节日装饰低至3.9元，家具建材产品5折起，家电数码低至5折，小太阳取暖器限时19.9元，家清好物9.9元起，彩色宝石低至5折，足银手镯直降30%，彩妆好物及新年手工穿戴甲3.9元起[8] - 针对细分场景，提供低至3.9元的新年出行装备、29.9元的大牌同款冲锋衣，以及宠物食品用品年货低至5折、车品好物15%限时补贴和三期免息[8] 产业带与商家支持 - 年货节携手全国260余个产业带的数万家工厂[1] - 今年是外贸商家转型内销的首个年货节，公司通过出口转内销业务，带动山东、广东、浙江、福建等多个产业带外贸商品进入国内市场[4] - 为解决年货涨价与快递服务停运难题，京喜采销团队提前与商家沟通备货，组织生产、发货、售后及履约，核心品类实现爆品入仓，并安排商家与快递物流春节期间值守，确保价格稳定与正常发货[4] 消费趋势与市场定位 - 消费者对年货的需求日益关注品质、新意以及稳定的质价比[4] - 以京喜自营为代表的电商平台正逐渐成为消费者置办年货的首选[4] - 公司旨在为消费者提供全方位保障，让其度过一个物丰价惠、便捷省心的“质价比”新年[9]

榜单核心结果 - 华为创始人任正非以89岁高龄蝉联“2025中国品牌人物500强”榜首 [1][3] - 华为终端董事长余承东位列榜单第三名 [1][3] - 华为公司成为榜单最大赢家，形成任正非与余承东的“双雄”格局 [1][8] 榜单前十强人物及代表领域 - 任正非（TOP 1）：华为创始人，其带领公司突破封锁的经历成为企业界精神图腾 [3] - 刘强东（TOP 2）：京东集团创始人，在零售和物流领域凭借供应链体系持续领跑 [3] - 余承东（TOP 3）：华为终端董事长，是华为消费者业务的中流砥柱 [3] - 董明珠（TOP 4）：格力电器董事长，是中国制造的标志性人物 [3] - 何小鹏（TOP 5）：小鹏汽车董事长，是中国新能源汽车造车新势力的领军者 [4] - 李书福（TOP 6）：吉利汽车创始人，其故事是中国汽车工业崛起的缩影 [4] - 王传福（TOP 7）：比亚迪创始人，公司在全球新能源汽车市场已成为不可忽视的力量 [4] - 马云（TOP 8）：阿里巴巴主要创始人，其商业思想仍深刻影响中国互联网 [4] - 梁文锋（TOP 9）：DeepSeek、幻方量化创始人，作为人工智能领域代表入选，标志着科技新势力崛起 [4] - 王宁（TOP 10）：泡泡玛特创始人，将潮玩文化推向大众并创造了百亿级新消费市场 [4] 榜单反映的行业趋势 - 榜单勾勒出中国商业版图变迁，涵盖从传统制造业坚守者到新能源、人工智能弄潮儿 [6] - 上榜人物共同构成了中国经济最鲜活的面孔 [6] - 华为“双雄”登顶是对公司技术创新、商业成功及品牌价值与精神力量的高度认可 [8]

行业现象与问题 - 诱导好评已从简单的营销手段演变为覆盖线上线下的全行业“潜规则” 催生了海量虚假数据 严重扰乱市场竞争秩序 侵蚀数字经济信任基石 [2] - 商家诱导手段已升级为“组合拳” 包括短信电话催评、打“悲情牌”、将好评与售后权益绑定等 迫使消费者违背真实感受给出好评 [3] - 对于商家而言 好评率已成为生存发展的“生命线” 一条差评的影响可能需要50条好评才能抵消 在餐饮、美妆、日用品等竞争激烈的领域 同质化竞争最终演变为好评率的比拼 [3] - 当前主流电商的流量分配高度依赖销量、好评率等数据指标 形成“好评越多—流量越大—销量越高”的正向循环 反之低评分商家则可能被平台算法“冷落” 陷入生存困境 [4] - 消费者的心理弱点让诱导行为有机可乘 5—10元的返现等小利益足以促使多数消费者违背真实感受给出好评 部分消费者则因怕麻烦、碍于情面而妥协 [4] 市场规模与法规环境 - 2024年中国网络零售额达15.5万亿元 连续12年稳居全球最大网络零售市场 [4] - 《网络反不正当竞争暂行规定》明确 编造用户评价和以返现、红包、卡券等方式利诱用户作出指定好评等行为均被列为不正当竞争行为 [5] - 《中华人民共和国反不正当竞争法》明确将“组织虚假交易、虚假评价”列为不正当竞争行为 规定可处一百万元以下罚款 情节严重的处一百万元以上二百万元以下罚款 可并处吊销营业执照 [5] - 2024年 全国共查办各类网络不正当竞争案件3547件 [6] - 市场监管总局和国家网信办联合发布《直播电商监督管理办法》 将于2月1日起施行 要求“直播间运营者、直播营销人员不得虚假宣传” [6] 平台治理与监管执法 - 电商平台明确“邀请好评”违规 评价必须真实 平台会记录并反馈商家违规行为 核实后将严厉处罚 [5] - 点评类平台明确禁止商家以物质利益换取好评 直接要求顾客写好评也在禁止之列 平台会定期监测、回访查实 并依据规定处理 [5] - 各大平台均建立了评价监测系统 通过关键词识别、大数据分析等技术手段排查虚假评价、诱导好评行为 对违规商家采取降权、屏蔽、罚款甚至关停店铺等处罚措施 [5] - 监管执法案例：北京某生物科技有限公司因通过数十个账户发布1500余次虚假互动评论 被处以10万元罚款 广州某网络信息科技有限公司因直播中夸大商品功能、虚构评价 被罚175万元 [6] 法律风险与消费者权益 - “好评返现”行为是对产品的用户评价作虚假或者引人误解的商业宣传 一经查实 市场监管部门可依据《反不正当竞争法》处以高额罚款 [7] - 若情节更为严重 例如组织或聘请专业刷单团伙进行大规模、产业化的虚假交易和评价 商家可能涉嫌触犯“诈骗罪”或“非法经营罪”等刑事犯罪 [7] - “好评返现”行为侵犯了后续消费者的知情权和公平交易权 [8] - 如果消费者能证明自己因受商家虚假好评误导而购买了与实际严重不符的商品 甚至可能认定商家构成欺诈 消费者有权依据《消费者权益保护法》主张“退一赔三”的惩罚性赔偿 [8]

2026年提振消费与商贸流通政策部署 - 全国商务工作会议部署2026年工作，核心包括深入实施提振消费专项行动、推动商品消费扩容升级、完善现代商贸流通体系 [1] - 2026年将重点打造"购在中国"品牌，加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力 [1] - 政策将优化消费品以旧换新实施，发展数字消费、绿色消费、健康消费，并激发下沉市场消费活力 [1] 消费品以旧换新“国补”政策全面启动 - 2026年1月1日，消费品以旧换新补贴正式启动，京东、淘天、美团等电商平台全面承接政策 [3] - 京东对一级能效或水效的冰箱、洗衣机等产品提供单件至高1500元补贴，天猫额外提供950元消费券，家电低至5折 [3] - 2024-2025年，全国家电以旧换新达1.92亿台，其中一级能效（水效）占比超90%，带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次 [4] 电商平台落实“国补”的具体举措与成效 - 京东投入数十万工作人员覆盖以旧换新工作，服务已覆盖家电、家居、3C、汽车等超200个细分品类 [3] - 京东针对农村地区提供旧机补贴和“送、装、拆、收”一体化服务，核心大家电送装一体率达97% [3] - 2025年京东对乡镇及以下地区累计投入近300亿元，用于商品补贴、物流履约及服务能力建设 [3] - 美团连接本地实体门店，为“国补”订单提供专属履约服务，由专项培训骑手配送，确保即买即用 [4] - 2025年以来，“国补”消费显著带动平台数码家电实体门店销量增长 [4] 现代商贸流通体系建设规划 - 2026年将健全现代市场和流通体系，推进全国统一大市场建设，完善现代商贸流通体系并深入推进试点城市建设 [4] - 以北京为例，将规划建设100个中心仓和节点仓，覆盖核心社区、产业园区与交通枢纽，仓内配备智能分拣与冷链系统 [5] - 2026年北京将建成50个物流前置仓 [5]

行业政策与市场反应 - 2026年新一轮国家补贴政策落地后，迅速点燃了北京消费市场热潮 [1] - 消费者通过补贴购物可获得“30分钟手机平板到手”的更便捷、实惠体验 [1] - 以一台原价5999元的256G iPhone17手机为例，领用国补后消费者可节省500元 [1] 平台合作与业务模式 - 购物平台美团闪购联合华为、苹果、小米、苏宁易购等品牌门店上线北京国补活动 [1] - 消费者在美团App搜索“国家补贴”即可进入页面，按规则领用15%的国补优惠 [1] - 平台与更多品牌实体门店合作落地国补，旨在助力促消费政策红利更好惠及实体门店 [1] - 即时零售模式连接大量本地实体门店，2025年以来各地消费者在平台领用国补贴购物显著带动了数码家电实体门店的销量增长 [1] 消费者服务与履约创新 - 平台针对激增的国补购物需求上线了专属履约服务 [1] - 国补订单均由受过专项培训的骑手配送，提供当面拆封、激活、拍照等服务，确保消费者安心实现“国补购机，即买即用” [1]

中国“两新”政策加速落地与电商平台响应 - 中国新一轮“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策正在各地加速落地实施，持续激发消费市场新活力 [1] - 政策旨在提高农村地区消费便利度，并被列入完善消费品以旧换新实施制度的内容，预计2026年农村消费者将更多享受政策红利 [1] 电商平台举措与市场影响 - 各大电商平台已纷纷跟进，通过线上线下全渠道承接、补贴力度加码、服务体系升级等举措，力争让国家补贴政策直达乡村消费者 [1] - 京东平台已收到许多来自乡镇区域的订单，其强大的供应链优势和基层物流服务覆盖范围，助力国家补贴产品快速送达乡镇农村消费者 [1] - 京东2025年已投入近300亿元支持“国补”进乡村，2026年还将继续加大投入力度 [1]

核心观点 - 江苏经贸职业技术学院通过深度产教融合，构建了与产业链高度匹配的人才培养体系，实现了学生培养与产业需求的无缝衔接，并取得了显著的人才培养与区域服务成效 [1][2][3][5] 专业与产业对接 - 学校围绕电子商务、智慧物流、智慧康养、人工智能、金融科技等重点领域构建专业群，紧密对接江苏“775”现代服务业产业体系 [1][2] - 牵头成立面向数字经济和新一代信息技术的省级市域产教联合体（南京市现代服务业产教联合体） [2] - 与苏宁易购、苏豪云商、软通动力、视客网络等头部企业深度合作，共建产业学院，将真实电商运营项目前置到课堂 [2] - 近两年，学生团队参与实战项目产生的直接GMV累计超过3000万元 [2] 产教融合模式创新 - 推动校企合作从“顶岗实习”向“价值共生”跃升 [3] - 与九如集团、东软集团等企业共建“康养产业学院”，引入企业标准与真实设备，打造校内康养实践基地 [3] - 在校内“省级大学科技园”与华润集团共建“华润苏果生产性实训基地”，完全按照现代商超实景运营，实现“教室与市场的零时差” [3] - 产教融合团队深度参与《校企合作指南》国家标准和ISO44006国际标准的研制，并牵头发布团体标准 [4] - 现代物流管理团队与中国物流与采购联合会共同主导多项行业、地方及团体标准的制定，并合作研发智能物流设备 [4] - 会计、金融等专业团队为中小微企业提供“智能财税共享服务”“金融服务”，年服务企业超3000家 [4] 融合成效与成果 - 近三年，学生在全国职业院校技能大赛、互联网+创新创业大赛等赛事中获国家级奖项50余项 [5] - 毕业生年终就业率持续保持在98%以上，在长三角地区现代服务业领域就业比例高，起薪水平和对口就业率连年攀升 [5] - 雇主调查显示，合作企业对学生的职业素养、专业技能和岗位适应能力的满意度超过96% [5] - 学校与包括世界500强、中国500强、行业龙头在内的400余家企业建立了稳定合作关系 [5] - 共建产业学院10个，校外实习就业基地200余个，校企共同开发课程、教材300余门(部) [5] - 企业累计投入设备、资源、奖学金等价值近1亿元 [5] - 专业教师中“双师型”比例超过85% [6] - 来自企业的26位产业教授和40余位技术能手组成的兼职教师库规模达500余人 [6] 未来发展规划 - 建设产教融合智慧平台，利用大数据实现人才需求精准预测、培养质量实时监测，推动专业设置与产业需求的智能匹配 [7] - 强化牵头建设的市域产教联合体和全国行业产教融合共同体的引领作用，汇聚政、行、企、校多方资源 [7] - 面向社会人员、企业员工开展高质量职业培训与技能鉴定，年培训量超过3万人次 [7] - 依托电商、物流、AI等专业优势，深度服务乡村振兴，培养农村电商人才 [7]

核心观点 - 摩根大通对阿里巴巴未来6至12个月的交易前景持乐观看法，建议增持其股票，认为公司风险回报偏向上行，股价将克服短期获利压力并在云与生成式AI变现拐点明朗后获重新评级 [1] 投资评级与目标价 - 维持对阿里巴巴的“增持”评级 [1] - 将阿里巴巴美股目标价从230美元下调至215美元，此目标价基于2028财年16倍市盈率 [1] - 将阿里巴巴港股目标价从225港元下调至210港元 [1] 盈利预测调整 - 将阿里巴巴2027财年每股盈利预测下调15% [2] - 将阿里巴巴2028财年每股盈利预测下调7% [2] - 盈利预测下调主要反映公司在食品配送、即时零售和生成式AI原生应用用户获取方面加大投资，以及消费疲软背景下国内电商变现能力减弱 [2] 短期挑战与风险 - 公司因在食品配送、即时零售及生成式AI原生应用用户获取方面增加投资，利润率短期内可能转弱 [1] - 国内核心电商商品交易总额仍受疲弱的宏观经济环境限制 [1] - 未来几个季度，随着不利因素持续发酵，公司获利还有进一步下行的空间 [2] - 预期交易风格将更为分化且波动性可能更大 [2] 积极因素与长期前景 - 公司AI驱动的云业务上行潜力与平台选择权价值超过了短期投资阻力 [1] - 市场对短期不利因素正逐渐理解，且公司的投资节奏很大程度上取决于管理层自主调控 [1] - 阿里云收入增长将在未来几个季度持续加速，因生成式AI工作负载将从试点阶段扩展到更广泛的部署 [1] - 公司有能力在中国捕捉并实现AI驱动需求 [1] - 连续几个季度稳定的云业务增长动能，能将投资者焦点从短期支出转向更高质引擎增长的持续性，从而支持估值倍数扩张 [1]