文章核心观点 - 成都市青羊区通过高质量党建引领新兴领域高质量发展，构建了完善的组织体系并将组织优势转化为发展动能和治理效能 [7][8][13] 组织体系建设 - 构建“条块结合、上下联动”的新兴领域党建工作体系，依托区委“两新”工委进行常态化协调统筹 [9] - 引导13个行业（综合）党委与12个街道“两新”综合党委联合协同，通过行业党建整合力量，依托属地强化组织纳管 [9] - 配备38名专职党建服务专员深入一线，统筹216名兼职党建指导员指导企业党建与业务互融互促 [10] - 在光华街道金沙商圈梳理出党员421名，推动104个党组织常态化开展资源对接活动8场 [10] - 推动街道党工委、社区党委与130个快递、网约配送网点（站点）结对，公示结对联系人318人次，将2366名骑手纳入定期走访对象 [11] 党建引领发展 - 基准方中党委的党建项目入选2025年度成都市新兴领域党建典型案例激励项目，公司获评“中国十大民营工程设计企业” [12] - 四川新蓉电缆有限责任公司在生产一线培养“红色工匠”，党员技术骨干成为发展核心力量 [14] - 国金证券股份有限公司通过表彰优秀等机制发挥党员先锋模范作用 [14] - 542个党组织实现班子成员与管理层“双向进入、交叉任职”，9个案例获评成都市新兴领域党建工作典型案例 [14] - 以经开区党工委为主体构建园区党建联席制度，链接重点企业及商协会共百余家，打造成都首批“蓉会共享家” [15] 党建融入基层治理 - 新兴领域从业者如美团骑手马百寿在社区火情中挺身而出，参与险情处置 [16] - 黄瓦家政服务职业介绍有限公司党支部为社区孤寡老人提供家政服务 [17] - 成都至真堂党支部推动中医药服务进社区、进院落、进学校、进企业 [17] - 蔡桥街道同瑞社区打造暖“新”食堂，系统布局3类63个“青蜂·暖新”站点，提供“10+N”项服务功能 [17] - 按月评选新就业群体兼职微网格员典型案例，已有数十人获评，鼓励其发挥“流动探头”作用参与基层治理 [18]

公司财务运营管理 - 公司已完成补充流动资金项目并实施完毕 [2] - 公司在浙商银行北京城市副中心分行的募集资金专户已不再使用并完成销户手续 [2] - 公司已将募集资金专户剩余的全部结息金额划转至公司基本存款账户 [2] 公司治理与合规 - 公司为规范募集资金账户管理及提升财务管理效率而进行账户销户 [2] - 公司已完成销户手续并及时通知了保荐人及保荐代表人 [2] - 对应的《募集资金三方监管协议》已相应终止 [2]

今日聚焦：股价异常波动与停牌核查 - 合富中国股票在13个交易日中有12个交易日涨停，累计涨幅达230.84%，公司提示股价严重偏离基本面，若进一步异常上涨可能申请停牌核查[1] - *ST东易自2025年9月26日以来股价涨幅达241.59%，因多次异常波动，公司股票自11月14日起停牌核查，预计不超过3个交易日[2] - 东百集团澄清无免税品经营资质，不涉及免税商品经营业务[5] - 华蓝集团因实际控制人筹划控制权变更事项，股票自11月14日起停牌，预计不超过2个交易日[4] 今日聚焦：重大投资与资产重组 - 吉电股份全资子公司拟投资56.98亿元建设白城二期2×66万千瓦保供煤电项目，建设工期26个月，项目资本金内部收益率8.32%[6] - 利德曼拟以17.33亿元现金收购先声祥瑞70%股份，从而快速切入生物制品行业，交易构成重大资产重组[6] - 佛塑科技拟合资设立项目公司，投资建设100吨/年电池级硫化锂中试平台项目，项目总投资1.13亿元，公司出资500万元持股5%[7] - 康达新材终止筹划收购北一半导体股权事项，因交易进展未及预期且各方未能就交易进程达成共识[9] 公司业绩与运营更新 - 中芯国际第三季度净利润为15.1亿元，同比增长43.1%，环比增长60%，营收同比增长9.9%至171.62亿元，增长主要得益于晶圆销量增加及产品组合变动[8] - 阿特斯控股股东CSIQ预计2025年第四季度总收入在13亿至15亿美元之间，毛利率预计14%至16%，组件出货量预计4.6至4.8吉瓦，储能系统出货量预计2.1至2.3吉瓦时[7] - 泰和科技表示其碳酸亚乙烯酯（VC）项目二期建设将视一期市场拓展情况调整，具有一定不确定性[8] - 立中集团子公司获得三个铝合金车轮项目定点，预计生命周期内销售额合计约11.35亿元[8] 融资与资本运作 - 摩尔线程首次公开发行股票7000万股，占发行后总股本14.89%，初步询价日为11月19日，申购日为11月24日[2] - 德业股份筹划发行H股股票并在香港联交所上市，以推进全球化发展战略[20] - 海格通信全资子公司拟通过增资扩股引入战略投资者，增资金额不超过8亿元，增资后投资者持股比例不超过43.44%[9] - 云南铜业拟与中国铜业合计对中铜国贸增资6.4亿元，增资后中铜国贸注册资本增至12.4亿元[11] 股权变动 - 风范股份股东范建刚及其一致行动人向唐山工业控股转让公司17.32%股份，合计1.98亿股，转让价格5.00元/股，总价款9.89亿元[12] - ST中珠股东云鹰资本和郑子贤拟以1.95元/股向梅花投资转让合计10.38%公司股份，转让价款合计4.03亿元[13] - 闽发铝业第二大股东黄天火在10月14日至11月13日期间累计减持938.15万股，占公司总股本0.9995%[3] 股东减持 - 长联科技三位股东拟合计减持不超过公司总股本4.37%的股份[14] - 爱科赛博三位股东拟合计减持不超过公司总股本3%的股份[14] - 华仁药业股东华仁世纪集团拟减持不超过公司总股本3%的股份[15] - 江龙船艇控股股东晏志清拟减持不超过公司总股本2%的股份[15] - 长盛轴承股东孙薇卿拟减持不超过公司总股本1.99%的股份[16] - 万华化学股东Prime Partner International Limited拟减持不超过公司总股本0.5%的股份[17] 项目中标与合同 - 和顺电气中标中国石油集团渤海钻探工程有限公司储能供电服务项目，中标金额约4000.30万元[18] - 安徽建工子公司牵头的两个EPC项目中标，中标价合计17.53亿元[19] 研发进展与临床试验 - 博瑞医药BGM1812注射液获准开展超重或肥胖的临床试验，全球尚无同类靶点制剂减重适应症获批上市[10] - 海思科创新药HSK39297片新适应症（年龄相关性黄斑变性）临床试验获批[21]

文章核心观点 - 小型股可能即将改变长期跑输大盘的局面，有望为寻求2026年超额收益的投资者带来回报 [1] 盈利增长前景 - 小型公司有望实现比大型同行更快的盈利增长 [1] - 标准普尔600中小盘指数的公司第三季度利润有望增长14% [1] - 该增长率将超过标普500指数近12%的增长率 [1] - 进一步降息应该会提振那些往往具有较高债务负担的小型公司的利润 [1] 估值与并购潜力 - 小型股相对便宜的估值可能引发一波企业并购交易 [1] - 并购交易也将提振该板块 [1]

经济背景 - 日本当前处于再通胀背景下的温和复苏，与安倍时期通缩背景不同[4][8] - 2022年以来日本CPI同比增速最高触及4%，2025年仍维持在央行2%目标之上[8] - 2025年2季度日本实际经济增速修复至近两年最高水平，GDP增速高于潜在经济增长率[9][12] - 2024年3季度以来内需对实际GDP拉动平均超过1个百分点，外需作用较弱甚至拖累[13] - 2025年1-9月日本平均出口增速为-0.13%，低于2024年同期的3.13%[19] - 2025年"春斗"工资涨幅达5.3%，但居民实际工资增幅仍为负[15][16] - 2025年1、2季度私人企业设备投资和私人存货分别平均拉动实际GDP增长0.4和0.6个百分点[17] 高市经济学政策 - 高市早苗计划实施扩张性但负责任的财政政策，2026年财政赤字率有望提升但规模有限[4][33] - 产业政策目标为五年内激活17个关键产业，包括人工智能、半导体等战略领域[4][30] - 货币政策方面，2026年日央行或继续加息30~50BP，并放慢缩表步伐[4][35] - 国防开支计划增至GDP的2%，完成时间从2027财年提前至2026财年[31][33] - 高市早苗执政基础不稳固，自民党与维新会在众议院总议席231席，未达半数[39] 资产影响展望 - 2025年1月至11月日经225指数涨幅达26%，超过中美欧等主要经济体[49] - 日股上涨约70%涨幅由科技股贡献，在日元偏弱及财政扩张背景下2026年或震荡走强[49][52] - 日债收益率面临上行压力，期限利差或阶段性走阔，供需矛盾持续[40][45] - 日元短期内仍将承压，2026年或呈震荡偏弱，但贬值空间收窄[4][48] - 若美元信用下降，不排除日元升值可能[48]

"投资者在把握共振机遇的同时，更要洞察不同市场间的结构性差异，才能在这次科技浪潮中发现独特 的投资价值。"薛捷说。 多重因素交织驱动下，长期资金加速涌入资本市场，权益资产配置占比不断提高，科技资产成为一大配 置方向。在此背景之下，长期资金如何兼顾收益增长与风险防控，"长钱长投"仍面临哪些难点，成为当 前市场热议的话题。 11月12日，在上交所国际投资者大会上，第一财经总编辑杨宇东带着上述问题与内外资机构进行了深入 探讨。全国社保基金理事会股票投资部副主任薛捷认为，为更好地践行长期资金入市，应进一步深化长 周期考核，同时，推动上市公司高质量发展，为长期资金提供优质投资标的。 今年以来，科技资产成为全球资本市场上涨行情中的最强主线。中金公司董事总经理、全球股票业务管 理委员会执行负责人张一鸣说，全球科技股的协同上涨建立在深刻的产业变革基础之上，这一趋势有望 延续，但后续行情将更加注重基本面的实质验证。 对于中国经济和资本市场的前景，毕盛投资创始人、董事长兼首席策略官王国辉认为，中国股票已经足 够便宜和有吸引力，看多中国资本市场。中国的经济发展和科技进步将由"MIT"驱动，即制造业 （Manufacturing）、 ...

基金设立概况 - 浙江东方全资子公司东方产融作为基金管理人，联合中银资产、高新金投、浙药集团等发起设立东方浙药基金 [1] - 基金募集总规模拟定5亿元人民币 [1] 基金管理结构 - 由东方产融与浙药集团全资子公司汗青资本合资新设医药基金管理公司作为执行事务合伙人GP1，认缴100万元，认缴比例0.2% [1] - 中银资产全资子公司中银资本私募基金管理（北京）有限公司作为执行事务合伙人GP2，认缴100万元，认缴比例0.2% [1] 有限合伙人出资结构 - 产融慧盈作为有限合伙人认缴1.192亿元，认缴比例23.84% [1] - 浙药集团作为有限合伙人认缴0.298亿元，认缴比例5.96% [1] - 中银资产作为有限合伙人认缴1.49亿元，认缴比例29.8% [1] - 滨江区由高新金投指定全资子公司杭州高新创业投资有限公司作为有限合伙人认缴2亿元，认缴比例40% [1]

巴菲特隐退与时代变迁 - 沃伦·巴菲特宣布不再撰写伯克希尔·哈撒韦年度股东信，也不再在股东大会上发言，标志着一个跨越半个多世纪的投资时代正式落幕 [2] - 从2023年查理·芒格去世到巴菲特隐退，市场在两年间加速适应没有股神光环的伯克希尔 [2] - 巴菲特的隐退是一场漫长的平稳过渡，旨在为投资人和继任者格雷格·阿贝尔留出更长的缓冲期 [2] 继任者阿贝尔的投资风格与公司挑战 - 继任者格雷格·阿贝尔的投资风格显现出更分散的持仓、更短的持股周期、不再秉持纯粹的长期主义 [3] - 伯克希尔面临艰巨挑战，公司手握2000多亿美元现金储备创历史新高，每个季度还需消化旗下企业创造的100亿美元现金流 [3] - 伯克希尔最近几年无法跑赢标普大盘，凸显公司战略窘境，在AI狂飙时代高科技股的狂欢中业绩乏善可陈 [3] 巴菲特投资哲学的审视与价值投资的重构 - 巴菲特投资哲学核心是挖掘被低估的蓝筹股，本质是投资传统美国经济，持仓始终围绕消费、金融、能源等传统优势产业 [3] - 投资苹果更多是看中其消费属性而非技术壁垒，对真正前沿科技领域的投资几乎是空白 [3] - 当前科技成为驱动经济增长核心引擎，AI、新能源等赛道重构产业格局，巴菲特的传统价值投资面临适用性拷问 [4] - 价值投资需要主动适应高估值常态化、科技主导增长的新环境，在坚守企业内在价值核心的同时，拓展对科技企业的价值判断能力 [5] 巴菲特的核心智慧与传承 - 巴菲特成功的底层逻辑包括通过阅读积累跨领域知识、通过思考穿透市场噪音、通过博弈培养风险预判能力 [5] - 对价值被低估的坚守本质是对市场非理性的敬畏，这些智慧无关时代变迁，企业的价值本质、市场非理性波动、风险控制始终是投资核心命题 [5] - 巴菲特的隐退不是价值投资的终结，而是其核心智慧的传承与重构，市场需要给予继任者阿贝尔足够时间证明自己 [6]

社会融资规模存量与结构 - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%，占社融存量61%，同比低1.3个百分点 [1] - 政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，占社融存量21.3%，同比高2个百分点 [1] - 企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%，占社融存量7.7%，同比低0.3个百分点 [1] 社会融资规模增量 - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [1] - 政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元 [1] - 企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元 [1] 货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [3] - 狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%，较去年9月低点(-3.3%)回升9.5个百分点，较今年年内低点(2月份0.1%)回升6.1个百分点 [3] - M1-M2剪刀差为-2%，较去年9月收窄8.1个百分点，表明企业生产经营活跃度提升 [3] 经济景气与政策支持 - 10月综合PMI产出指数为50.0%，非制造业商务活动指数为50.1%，升至扩张区间 [4] - 10月中秋、国庆假期对服务消费拉动效应明显，相关行业位于60%及以上高景气区间 [4] - 财政部提前下达2026年度新增地方专项债额度，5000亿元新型政策性金融工具资金全部投放完毕，项目总投资约7万亿元 [5] - 10月制造业生产经营活动预期指数52.8%，企业信心不断恢复 [5] 物价水平与通胀预期 - 10月CPI同比由降转涨至0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，为2024年3月以来最高 [6] - PPI同比下降2.1%，降幅连续3个月收窄 [6] - 政府工作报告明确提出CPI涨幅目标为2%左右 [6] - 社会融资规模和M2增速保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点，社会融资成本持续处于低位 [6] 政策效果与中长期展望 - 政府部门杠杆率同比提高8.8个百分点至67.5%，非金融企业部门杠杆率同比上升4.5个百分点，居民部门杠杆率略降1.2个百分点 [3] - 国际货币基金组织、世界银行将我国2025年经济增速预测较前值大幅调高0.8个百分点 [5] - 企业融资渠道日益多元化，在社融增量中除贷款外的其他融资方式占比已超过一半 [3] - “十五五”规划建议发布，对激发社会积极性具有重要意义 [6]

发布会与榜单概况 - 第十四届天津市民营经济健康发展工程发布会于11月12日在河西区举行 [1] - 发布会公布了四大类百强榜单和一份研究报告摘要 [1] - 榜单从营业收入、依法纳税、科技创新、战略性新兴产业四个维度评选企业 [3] 营业收入百强企业表现 - 营业收入百强企业的入围门槛大幅提升至46亿元，上年为30亿元 [3] - 有三家企业营业收入超过千亿元 [3] - 上榜企业总营收达到15727.6亿元，已连续三年突破1.5万亿元规模 [3] 2024年天津民营经济总体特征 - 民营经济呈现六大特征：营收规模稳中有进、民企贡献全面提升、创新成果稳步增长、战新产业蓬勃发展、产业结构持续优化、区域发展协同发力 [3] 上榜企业案例与政府支持 - 安擎计算机、利安隆、宜科自动化、微医集团等企业代表在会上发言，分享在技术创新、绿色制造、数字健康等领域的经验 [6] - 天津金发新材料有限公司入选科技创新百强，公司年均增速超过20%，政府协助其解决扩产中的电力扩容问题，预计节省约两个月时间 [8] - 天津艺点意创科技有限公司入选战略性新兴产业百强，2024年产值达12亿元，其在红桥区的总部项目在政府协助下建设周期缩短近三个月 [8] 金融服务与合作 - 市工商联与中国农业发展银行天津市分行续签合作协议 [6] - 市工商联与上海银行天津分行开启全新战略合作，共同搭建集金融服务、政策指导、商务对接于一体的综合服务平台 [6] 平台意义与未来规划 - 该健康发展工程发布会已成为展现民营企业整体形象的重要平台 [8] - 未来将继续落实多项机制，以引导民营企业更好发展 [8]