随着中国内地经济发展水平的不断提升，居民财富的全球化配置需求也逐步显现，港股市场作为中国产 业和全球资本深度融合的前沿阵地，是中国内地资本进行可控国际化的首选目的地。所谓春江水暖鸭先 知，离中国经济更近的南下资金必然是更早认知到中国经济结构转型的成果的。因此，我们看到南下资 金在本轮港股复苏过程中扮演了最为重要的角色。随着越来越多的长期投资者加入南下资金，港股市场 的基石投资者群体正在形成，因此我认为港股市场的风险溢价会系统性地下降、估值中枢会系统性地抬 升，港股对A股折价收窄的趋势也会持续。 而外资在这个过程中则更多体现为被动止盈，但是外资看到了中国股市的强劲势头后，也会加强对中国 企业的研究，并对估值框架的参数进行调整。因此，我认为外资在本轮港股牛市中，只会迟到，但不会 缺席。总体来说，外资还是比较偏好基于内生价值的基本面投资的，且会参考全球资产估值去定价。 今年以来，港股市场在供需结构上发生了较大变化，一方面南下资金逐步聚合成港股市场的基石投资群 体，抬升了港股市场的估值底；另一方面中国政府鼓励优秀内地企业赴港上市，为港股市场引来了资产 端的源头活水，港股市场从流动性和基本面两方面都更好地体现出中国经济 ...

公司动态 - 荆楚机器人积极参与湖北省人形机器人突破性关键技术征集工作并已提交相关资料 [1] - 具体内容需关注后续公示信息 [1]

公司产品布局 - 在人形机器人运动控制核心零件赛道构建"电机+驱动+传动+闭环"全栈式产品平台 包括无框电机 空心杯/微型伺服 编码器 微型减速机/丝杠及一体化关节模组 [1] - 实现从灵巧手到上肢关节的批量供货能力 产品谱系非常完整 [1] 客户合作与订单 - 已向国内外百余家头部企业整机厂送样 收获持续扩大的批量订单 [1] - 与全球TOP级客户深度合作开发 产能快速爬坡中 [1] 产能与交付能力 - 具备各类产品的规模化交付能力 全球化产能配置使产品交付能力优异 [1]

AI与智能硬件发展 - 一切硬件皆有AI的时代正在到来 几乎所有硬件都在被AI重新定义[1] - 到2027年AI与六大重点领域深度融合 新一代智能终端和智能体应用普及率超70% 到2030年普及率超90%[2] - 国产AI大模型DeepSeek惊艳全球 截至2025年3月共有346款生成式AI服务完成备案[2] 人工智能产业生态 - 需要加强以根原创为核心的AI生态建设 加大对底层技术研发的长期投入[3] - 2024年以人工智能+为代表的新产业、新业态、新商业模式加快落地 三新经济增加值超过24万亿元[2] - 人形机器人产业展现巨大潜力 从春晚表演到半程马拉松赛 再到世界机器人大会[3] 重大技术突破与核心创新 - 实现多个重大创新突破 包括第一艘国产电磁弹射航母福建舰 第一艘国产大型邮轮爱达·魔都号 全球第一座第四代核电站[4] - 2024年集成电路年产量比十三五末增长72.6% 增加约1900亿块[4] - 鸿蒙生态设备总量突破11.9亿台 为1200多类产品提供智能中枢[4] 数字技术应用与普及 - 全国5A级景区数字化改造完成率达100% 数字孪生和虚拟现实技术让千年文明触手可及[5] - 全国互联网医院年服务量超过1亿人次 医保码用户超过12亿人 跨省异地就医直接结算惠及5.6亿人次[6] - 建成全球规模最大资源最丰富的国家智慧教育平台 建设数量和应用规模位居世界第一[6] 数字经济发展与融合 - 数字适老服务水平提升 全国养老服务信息平台上线[7] - 即时零售 智能网联汽车 微短剧等数字消费新业态不断涌现[7] - 截至2024年底软件收入规模较2020年增长80% 规模以上电子信息制造业增加值增长超70% 建成1万余家智能工厂覆盖超80%制造业行业大类[7] 研发投入与人才储备 - 2024年全社会研发经费投入比十三五末增长近50% 增量达1.2万亿元 占GDP比重2.68% 规模3.6万亿元[8] - 企业研发投入占比超过77%[8] - 科技人力资源总量和研发人员总量世界第一 STEM专业毕业生每年超500万人 高新技术企业超过46万家[8] 国家创新战略与目标 - 我国作为全球创新重要一极的影响力持续提升 正由科技大国向科技强国迈进[9] - 创新驱动的中国号航船正在向科技强国目标阔步前进[10]

记者今天从市场监管总局召开的先进制造标准支撑制造业高质量发展主题新闻发布会上了解 到："十四五"以来，围绕集成电路、新材料、新能源汽车、机器人、航空航天装备等重点行业，共发布 相关国家标准4000余项，在助力现代化产业体系建设、保障重点产业链供应链安全稳定等方面发挥了重 要作用。其中： 智能制造领域发布国家标准491项，为制造业企业数字化、智能化转型提供了高质量参考； 新能源汽车领域发布国家标准95项，为增强汽车产业链上下游协同，提高生产效率降低生产 成本发挥了重要作用； 太阳能光伏领域发布国家标准221项，在防范非理性竞争、促进产业高质量发展方面发挥积极 作用。 与此同时，为满足市场和创新需要，团体标准总数的近20%聚焦于新一代信息技术、高端装备制造 等先进制造领域，为产业升级与技术创新提供了重要支撑。 ...

核心技术能力 - 公司在伺服驱动及控制系统领域技术成熟 相关技术可延伸拓展至机器人领域 [1] - 公司具备自主研发的控制系统和强大应用开发能力 在机器人伺服驱动 运动控制 电机控制 电路设计等核心环节积累专利技术及软件著作权 [1] - 公司拥有深厚技术积淀 [1] 业务发展现状 - 公司正积极研发拓展机器人领域产品线 为下游客户提供关键部件及解决方案 [1] - 公司业务尚处于投入期 部分产品已实现样品交付但收入占比较小 [1] - 机器人相关业务对公司业绩未产生较大影响 [1]

机器人业务布局 - 公司机器人业务致力于为工业制造场景提供具身智能机器人系统解决方案 [1] - 业务涵盖机器人本体制造及优化、机器人真机数据采集与实训、场景算法开发 [1] - 已开发应用场景覆盖汽车整车及零部件制造、锂电池制造、3C制造三大领域 [1] 业务进展 - 机器人事业部近期已开启工业场景小量交付 [1]

股价表现 - 极智嘉-W(2590 HK)9月2日收涨8 48%报23 28港元再创历史新高总市值突破310亿港元[1] - 自7月上市以来该股累计上涨近39%[1] 财务业绩 - 中期收入同比增长31%至10 25亿元其中非中国大陆收入占比79 5%[1] - 毛利同比增长43 1%至3 6亿元毛利率提升至35 1%[1] - 经调整EBITDA转正录得1162万元是首家转正的港股机器人企业[1] - 订单录得17 6亿元同比增长30 1%其中最大单笔订单额超亿元[1] 业务运营 - 产品覆盖全球40多个国家和地区的超850家终端客户累计交付超6 6万台机器人[1] - 客户复购率超80%[1] 机构评级与预测 - 德意志银行将目标价从23 5港元上调至26港元重申买入评级[1] - 德意志银行预测2025年调整后净利润为2 03亿元[1] - 招银国际重申买入评级并维持目标价26 7港元[2] - 招银国际预计2025年至2027年收入复合年增长率约为34 7%[2] - 兴业证券首次覆盖给予增持评级[2] 增长驱动因素 - 具身智能新业务是推动盈利和估值的重要驱动力[2] - 公司是全球仓储履约AMR龙头核心算法构筑壁垒三大方案满足客户核心诉求[2] - 业务触达全球出海表现卓越规模效应渐显潜在业绩弹性大[2] - 若纳入港股通或进一步增强估值弹性[2]

国家级养老机器人试点项目 - 江苏集萃智能制造技术研究所有限公司牵头的智能陪护机器人研发与应用项目入选国家级养老机器人结对攻关与场景应用试点项目 为南京市唯一入选项目[1][5] - 全国共32个项目入围试点 试点期为2025年至2027年[5] 试点项目分类及区域分布 - 情感陪护类别项目包括浙江的智能情感陪护机器人关键技术攻关与试点应用 上海的基于具身智能与心理大模型的养老服务机器人协同攻关 江苏的智能陪护机器人研发与应用 北京的健康监测与情感陪伴养老机器人核心技术攻关[2] - 康复支持类别项目包括浙江的智能理疗复健机器人结对攻关与增量应用 上海的数智化老年理疗服务机器人结对攻关与场景应用[2] - 项目覆盖江苏 浙江 上海 北京 重庆等多个省市[2] 产品技术特性 - 智能陪护机器人采用半人形轮式底盘结构 在保持亲和外观的同时确保运行稳定性[7] - 配备专业级健康监测系统 可实时监测老人身体状况并遇突发情况立即预警[7] - 内置娱乐功能模块 支持歌舞表演 趣味聊天 故事讲述等多样化互动[7] - 通过低成本遥操作平台结合多模态传感器 使机器人能观察并模仿护理人员动作 掌握喂药辅助 物品递送 轻扶起身等精细化服务技能[9] - 机器人能通过长期观察老人步态和活动习惯预测跌倒风险并主动提供支撑[9] - 根据老人情绪反馈如语音语调 表情变化动态调整聊天内容或娱乐活动[9] 参与单位构成 - 项目牵头单位包括企业如江苏集萃智能制造技术研究所有限公司 上海归墟机器人科技有限公司 森丽康科技(北京)有限公司[2] - 参与单位涵盖高校如浙江大学 复旦大学 河海大学 医疗机构如北京协和医院 中国人民解放军总医院 养老服务机构如上海仁泽养老服务有限公司 江苏安康通健康管理服务有限公司[2]

行业背景与市场空间 - 中国老龄化程度加深导致传统养老服务供不应求 同时为智慧养老创造广阔市场空间 [1] - 智能养老机器人市场预计2025年达到500亿元规模 行业渗透率持续提升 [16] 产品应用场景与功能 - 健康检测机器人具备自主导航和语音提醒功能 可协助老人测量血压 [3] - 娱乐机器人能够跟随音乐节拍带领老人进行舞蹈活动 [4] - 巡逻机器人执行院内安全巡查任务 洗发机器人提供自动化洗发服务 [9] - 理疗机器人通过机械臂实现精准穴位定位和艾灸治疗功能 [9] 政策支持与产业进展 - 工信部与民政部2025年6月联合印发通知 在家庭/社区/养老机构开展智能养老服务机器人应用试点 [11] - 养老机器人在政策支持与技术进步的推动下进入加速落地阶段 多地养老院开始场景验证 [9][16] 技术研发与创新 - 企业研发聚焦老人安全监护痛点 开展安全巡查机器人技术攻关 [12] - 人工智能技术突破使机器人具备语音识别和理解能力 可执行自动命令 [14] 行业发展挑战 - 大规模推广面临技术限制 特别是在复杂环境下的适应性需要提升 [12] - 零部件成本较高制约产品普及 目前仍存在成本控制难题 [14]