今年三月，美国财政部公布了一项震惊全球的数据：中国单月减持美债1829亿美元，总持仓规模降至7307亿，创下2009年以来最低。 不仅如此，中国已连续十个月增持黄金，稳步提升国家储备中的"硬通货"比例。 一抛一买，看似寻常调仓，实则意味深长。 这是一个信号，也是一种态度。 01 美元体系，正在出现裂缝。 金融市场，永远充满意外。 但真正的转折，往往早有伏笔。 中国的减持，不是起点，更不是终点。 而是一场正在发生的、静默的金融秩序重构。 02 有人质疑：美债市场深度好、流动性强，仍是全球最主流的安全资产。如此大幅度减持，是否不理智？ 但问题恰恰在于——当"安全"变得不再安全，策略就必须调整。 俄乌冲突中，俄罗斯近半数外汇储备被西方冻结，给所有新兴国家上了一课： 资产放在别人体系里，关键时刻可能只是一行数字。 尤其当这些资产，还能被"武器化"。 黄金之所以被重新青睐，不是因为它多高效，而是因为它超越政治。 它不依赖任何国家的信用，不惧怕任何形式的冻结。 它是一种"最后的支付手段"，沉默，但极具力量。 中国的举动，不是孤立事件，而是全球"去风险化"浪潮中的关键一步。 请注意，这不是"去美元化"，而是"去风险化"。 ...

国务院食安办等部门积极推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示 今日下午3时国新办将举行新闻发布会介绍"十四五"时期金融业发展成就 上海发布人形机器人数据集标准将为上海和全国人形机器人产业提供统一的数据语言 针对近期社会广泛关注的预制菜相关话题，国务院食安办高度重视，已组织工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委、市场监管总局等部门认真研究，加 快推进预制菜国家标准制定，大力推广餐饮环节使用预制菜明示，更好维护消费者知情权和选择权。（新华社） 国新办将于9月22日下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，请央行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，证监会主席吴清，央行副 行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就，并答记者问。（新华财经） 生态环境部21日发布，为贯彻《中华人民共和国核安全法》，指导核安全文化建设与评估工作，生态环境部组织编制了《核安全文化建设通用指南（征求意 见稿）》《核安全文化评估实施指南（征求意见稿）》两项国家生态环境标准征求意见稿，现公开征求意见。（新华财经） 中央气象台21日消息，今年第18号台风"桦加沙"已于21日上午加强为超强台风级，并将于23日凌晨 ...

[ 财政赤字持续扩大、公共债务水平飙升与经济金融化加剧交织，构成了一场完美风暴的要素。任何一 次经济下滑都可能不再是普通的周期调整，而是会演变成一场由债务引发的深度危机。 ] 美国经济正站在潜在衰退的悬崖边缘。财政赤字持续扩大、公共债务水平飙升与经济金融化加剧交织， 构成了一场"完美风暴"的要素。任何一次经济下滑都可能不再是普通的周期调整，而是会演变成一场由 债务引发的深度危机。当前环境与历史截然不同：财政政策呈现顺周期特征、债券市场出现异常反应， 加之新政府政策的不确定性，共同加剧了系统性风险。 财政基础的结构性脆弱 税收收入将呈现加速下降趋势。基于历史数据，中等程度的衰退可能导致联邦收入下降15%，使2025年 预期收入从4.92万亿美元降至4.2万亿美元，减少约7200亿美元。这一下降不仅来自经济活动收缩，更缘 于金融市场的剧烈调整，标普500指数在2008年和2020年分别下跌38%和30%，资本利得税随之大幅缩 水。 与此同时，政府支出将自动膨胀。失业保险、医疗补助等自动稳定器将在经济下行时启动，加上可能的 财政刺激计划，支出可能增加29%，从2025年预期的6.7万亿美元增至8.7万亿美元。收支两 ...

美联储降息政策及市场反应 - 美联储宣布2025年首次降息25个基点 为9个月来首次降息 符合市场广泛预期 [2] - 美联储政策转向宽松 主要因就业市场恶化风险盖过通胀担忧 后续政策取决于就业数据 [2] - 经济预测摘要(SEP)显示美联储对美国经济整体乐观 可能延长降息间隔期 点阵图显示FOMC内部分歧 [3] 经济数据表现 - 就业市场保持韧性 截至9月13日当周首次申请失业救济人数减少3.3万人至23.1万人 低于预期 [2] - 8月零售销售额增长0.6% 为市场预期的3倍 显示消费者支出稳定 [2] - 费城联储制造业指数从8月-0.3升至9月23.2 重回扩张区间 [2] - 房地产市场承压 8月新屋开工和营建许可月率均环比下降 [2] 金融市场表现 - 标普500和纳斯达克指数连续三周上涨 道指周线两连阳 [1][4] - 市场交易量攀升至4月以来最高水平 受"三巫日"交割影响 [1] - 板块表现分化 通信服务涨3.4% 科技涨2.1% 非必需消费品涨1.5% 房地产跌1.4% 必需消费品跌1.3% [4] - 美国国债收益率上升 两年期升逾1基点至3.576% 十年期升约10基点至4.139% [3] 个股表现 - Alphabet股价上涨5.8% 与PayPal建立数字商务合作 将在欧盟提出广告业务整改方案 [4] - 英特尔股价飙升23% 因英伟达以每股23.28美元价格投资50亿美元 合作开发数据中心及个人计算产品 [4] 资金流向与估值 - 上周美股基金净流出431.9亿美元 创2024年12月中旬以来最大单周净流出 [5] - 标普500预期市盈率达22.6倍 处于过去20年99%分位 [6] - 美国银行调查显示58%基金经理认为股票被高估 但"超配股票"比例升至28%达七个月高点 [5] 机构观点 - 牛津经济研究院认为经济尚未释放衰退信号 但衰退概率上升 通胀仍是棘手问题 [3] - 瑞银认为市场高估值下出现盘整期不足为奇 [6] - 嘉信理财指出所有主要股指均创新高 投资者遵循"不要与美联储做对"策略 [6] 市场支撑因素 - 科技引领的投资周期(人工智能、能源、机器人、量子计算、自动驾驶) [7] - 经济基本面稳健 企业EPS有望实现两位数增长 [7] - 政策对企业友好的政府及相对宽松的美联储政策 [7]

从债务结构来看，长期债务和短期债务均出现下降。长期债务由2019年15.68亿美元降至2024年 11.14亿美元，在总额中占比从40.9%降至38.8%。短期债务则由22.64亿美元降至17.56亿美元，占比升至 61.2%，阿对外债务仍以短期商业性融资为主。 （原标题：2024年阿尔及利亚对外债务创六年新低） 据Algérie360网站9月18日报道，截至2024年底，阿尔及利亚对外债务总额降至28.70亿美元，创下 自2019年以来最低水平。与2019年38.32亿美元相比，减少了约9.62亿美元。这一趋势体现了阿政府坚持 谨慎的金融政策和积极的债务管理，旨在减少对国际融资的依赖，强化国家金融主权。值得注意的是， 在2019至2024年间，阿未通过国际市场发行任何债券，显示其规避外部市场波动风险的战略取向。 在长期债务细分项中，来自国际货币基金组织、世界银行等的多边贷款由2019年10.09亿美元降至 2024年7.18亿美元，占比从26.3%降至25.0%。双边贷款下降幅度更大，从3.85亿美元降至1.30亿美元， 占比由10.1%降至4.5%。同时，母公司对子公司的资金支持却呈现增长，由2019年1 ...

高校与人才资源集聚 - 中国人民大学通州校区正式投用，迎来6000余名研究生新生，使通州在学研究生总数显著提升（此前不足2000人）[1] - 清华大学通州金融发展与人才培养基地进入装饰装修阶段，将建成国际化高端金融人才培养基地和金融科技研究平台[4] - 北京服装学院通州校区、北京卫生职业学院新院区等高校将陆续投用，新增智慧健康养老服务与管理等专业，为行业供给高素质人才[1][14] 产业发展与经济增长 - 金融业增加值占通州区地区生产总值比重连续三年保持10%左右，2024年引进阳光数智等23个金融及关联项目[5] - 小米汽车、中芯京城带动通州区汽车制造和集成电路产业快速增长，规上工业总产值增速居北京市首位[5] - 新能源汽车与交通设备产业成为通州区最大细分工业产业，数字经济规上核心产业收入超600亿元，增速居全市前列[5] 要素市场化配置改革 - 北京城市副中心被列为全国10个要素市场化配置综合改革试点之一，提出研究探索建立国有企业研发准备金制度，对研发投入免于增值保值考核[1][8] - 实施方案提出拓宽境外职业资格认可范围，探索纳入科技、建筑等领域更多资格，允许持证专业人才按规定提供专业服务[8][10] - 推动更高水平金融开放合作，加快全球财富管理中心建设，并注重区域协同发展，以养老为重点深化服务业领域改革[10][14] 区域协同与创新案例 - 通州区与河北香河等地形成“北京研发、津冀生产制造”的产业协同模式，公司搬迁至香河机器人产业园实现顺畅通勤[5] - 通州区完成全国首单住宅类不动产信托财产转移登记，以房产为媒介实现养老规划和财富传承的普惠性需求[15] - 京津冀三地共建医联体达115个，临床检验结果互认医疗机构超1300家，“河北福嫂”占北京家政市场的38%[14]

核心观点总结 海外ESG热点事件 - 监管不确定性加剧企业披露挑战，美国EPA拟废除《温室气体报告计划》，法院命令SEC重新评估气候披露规则，反映特朗普政府放松监管倾向[3][6][10] - 政策仍在部分领域推进标准化与国际化，联盟敦促GHG Protocol认可沼气和可再生天然气，新加坡签署200万吨碳信用采购协议[3][6][8] - 技术突破加速产业化应用，Prometheus将DAC碳捕集成本降至50美元/吨，Mars启动全球最大PPA，新加坡推出分子级塑料护照系统[3][6][17] - 治理与社会责任向供应链延伸，贝恩调查显示50%企业买家计划淘汰不可持续供应商，德克萨斯州调查Glass Lewis和ISS[3][6][8] - 绿色金融创新驱动资本转向，荷兰PFZW养老基金委托Robeco 180亿美元实施主动ESG投资，推动气候科技融资模式多样化[3][6][8] 国内ESG热点事件 - 政策标准化持续赋能，财政部会同九部委发布《企业可持续披露准则应用指南》，提供价值链范围及财务影响披露操作框架[3][18][19] - 碳中和路径聚焦技术突破，内蒙古150万千瓦风储基地投运，年减碳498万吨，东方汽轮机发布全球首台F级纯氢燃机G15H实现零碳燃烧[3][18][19] - 治理强化合规与跨境协作，陕西规范售电市场运营禁止阴阳合同，南方电网深化东盟能源合作，提升区域绿色电力贸易[3][18][19] - 市场化改革推进，宁夏与黑龙江设定新能源上网电价竞价机制，宁夏下限0.18元/千瓦时，平衡收益与用户承受能力[3][18][19] - 中国建成全球最大碳排放权交易市场，覆盖60%碳排放量，配额累计成交额489.6亿元[19][34] 学术前沿研究 - 气候风险显著推动企业绿色并购行为，通过强化环保意识、影响生产经营和增加媒体监督压力等机制实现[3][37][39] - ESG披露对企业长期价值具有显著正向影响，避税行为是关键中介渠道，提升财务透明度及内部治理[3][42][44] - 异质性效应明显，小企业与非国有企业从ESG披露中获得的长期价值提升效应更强[3][42][44] ESG重要事件梳理 海外事件 - 麦当劳投资2亿美元推动再生农业，覆盖8个州、400万英亩牛肉供应链，优化放牧管理及水资源保护[8] - S&P Global与Novata合作推出可持续数据管理解决方案，强化碳计算与合规能力，覆盖范围1、2和3排放[8] - 绿色数据中心开发商Soluna获Generate Capital 1亿美元融资，支持可再生能源驱动的高性能计算[8] - 澳大利亚设定2035年温室气体减排62%-70%目标，配套53亿美元投资推动工业脱碳[8] - 美国航空与阿拉斯加航空牵头成立1.5亿美元可持续航空燃料基金，突破能源风投管理[8] 国内事件 - 财政部发布《企业可持续披露准则应用指南》，强调以投资者和债权人为基本信息使用者，推动ESG信息决策有用性[19][25] - 福建发布全面绿色转型行动方案，设定2030年非化石能源消费占比超30%，节能环保产业达3000亿元规模[19][26][28] - 全国最大线性菲涅尔光热项目全容量并网，年减碳163万吨，实现9小时稳定电量10.8亿千瓦时[19] - 青海绿电交易量突破39亿千瓦时，西北首笔挂牌交易机制创新助推能源转型[19] - 生态环境部汇报"十四五"成就，非化石能源装机占比60.9%，风电光伏装机提前完成2030年目标[34] ESG学术前沿 气候风险与企业绿色并购 - 研究样本为2001—2023年中国A股上市公司，气候风险通过环保意识、生产经营活动和媒体监督压力促进绿色并购[37][39] - 企业规模、融资能力、ESG表现及研发支出规模等因素在气候风险促进绿色并购中发挥积极作用[37][39] - 行业竞争程度和ESG投资者持股也影响气候风险对企业绿色并购的促进作用[37][39] ESG披露与企业长期价值 - 研究以2015-2024年沪深上市公司为对象，ESG披露系数1.143，对企业长期价值有显著正向影响[42][44] - 避税行为中介效应显著，系数-0.046，ESG披露通过降低避税提升企业长期价值[42][44] - 异质性分析显示小企业与非国有企业效应更强，控制变量包括企业规模、研发投入及现金流等[42][44]

港股资金流向 - 港股近日交投回升 不少资金来自美国[1] - 预计资金会持续流入股市[1] 宁德时代上市案例 - 宁德时代上市时美国政府呼吁不要投资[1] - 背后有大量基石投资者 大注资金都是美国资金[1] 美国资金动向特征 - 资金如浪潮有退有进 美国资金减少投放后仍会回流[1] - 美国资金走后发现其他人赚到钱 又要匆忙走回来[1] 香港上市活动 - 交易所排队上市企业超过200间[1] - 接下来还有很多相当好的公司上市[1]

分析人士预计，美联储年内或继续降息两次，而巴西央行有望维持15%的基准利率至2026年初，这些都 将继续支撑雷亚尔汇率。 不过，专家也提醒，巴西国内财政压力与选举临近可能增加市场波动性，雷亚尔未来走势或呈震荡态 势，而非直线上升。 业内普遍建议有出国旅行或资产配置需求的巴西消费者尽快锁定汇率。"无论是购买机票、支付酒店费 用，还是提前兑换美元，现在都是较佳时机。"道富投资公司合伙人蒂亚戈·卡莱斯蒂内说。 市场人士指出，尽管难以把握"完美汇率"，但在和汇率低点提前做准备，有助于避免未来汇率反弹带来 的额外成本。 转自：新华财经 新华财经圣保罗9月20日电（记者杨家和） 近期巴西金融市场延续强劲走势，圣保罗证券交易所股指多 次刷新纪录，雷亚尔兑美元则升值一年多以来最高点。 本周，1美元兑雷亚尔汇率最低触及5.29，为2024年6月以来新低，月内累计下跌2.4%，年内跌幅达 14%。专家表示，这一走势主要受到美联储降息、美元资产吸引力下降及巴西高利率环境支撑等因素推 动。雷亚尔升值不仅有利于巴西资本市场，也为有出境旅游和资产配置需求的巴西消费者带来实惠。 "随着美国利率下降，持有美元的吸引力降低，资金开始流向其他市 ...

但今年不太一样，背景特殊——"十四五"规划收官。这意味着发布会不仅总结五年金融成绩，更会定调下一步政策方向。翻看"十四五"规划，金融主线非常 清晰：服务实体经济。无论是科技金融、绿色金融还是普惠金融，最终都要落到帮企业纾困、为产业输血上。跟去年"924"短期救市相比，这次的政策视野 可能更长远。 那么这次能否再现"924"式大涨？咱得理性看待。去年政策出台时，市场已严重超跌，估值极低，像干柴一点就着。现在估值虽合理，但资金更谨慎，加上 美联储刚降息、外部环境变化，政策发力节奏也可能不同。不过有个积极信号：今年5月，支持资本市场的两项工具额度已合并为8000亿，这次说不定会有 新工具或新用法亮相。 最近市场最热的话题，就是下周一那场重磅金融发布会了。不少朋友问我：潘功胜行长、李云泽局长、吴清主席，这三位老熟人再聚国新办，是不是意味着 去年"924"那样的政策红包又要来了？我是帮主郑重，做了20年财经记者、专注中长线投资，今天就跟大家仔细聊聊这场发布会的看点和机会。 大家怀念"924"，其实是想念那种政策一出、市场立马回暖的信心。去年这时市场刚跌破2600点，正是这几位负责人同时发声，推出两项新货币政策工具 —— ...