黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格最高升至3508.69美元/盎司 创历史新高 [1][4] - COMEX黄金期货价格最高涨至3578.4美元/盎司 创历史新高 [1][4] - 伦敦现货白银价格最高升至40.848美元/盎司 COMEX白银期货价格最高至41.995美元/盎司 [7] 黄金概念股表现 - A股黄金珠宝指数涨超2% [8] - 西部黄金涨停 涨10.00% 现价24.10元 [8][9] - 莱绅通灵涨停 涨10.04% 现价12.60元 [8][9] - 曼卡龙涨超11% 现价22.43元 [8][9] - 豫光金铅涨4.74% 潮宏基涨4.50% 巷华珠宝涨3.19% 明牌珠宝涨2.91% 鹏欣资源涨2.64% 老凤祥涨1.40% [9] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期升温 推动黄金对冲功能 [3][10] - 地缘局势不确定性加剧 推升市场避险情绪 [3][10] - 市场对美联储独立性担忧加剧 不利美元信用 [10] - 技术层面突破后市场情绪高涨 [10] - 关键金属可能增加关税的炒作推动白银价格走高 [10] 机构后市观点 - 短期贵金属价格料维持偏强格局 [10] - 美国经济可能放缓甚至陷入滞胀 支撑黄金前景 [10] - 美元指数走弱将为黄金提供进一步支撑 [10] - 美国财政赤字扩大引发货币贬值担忧 增强黄金长期投资价值 [10] - 建议重点关注美国8月非农就业数据和美联储议息会议政策信号 [11]

A股市场调整与机构观点分析 市场表现 - 9月2日早盘A股出现显著调整 沪指跌0.79% 深成指跌2.21% 创业板指跌2.9% 上涨个股数量不足1000只 较前日3200只大幅减少[1] - 万得微盘股指数大跌近3% 封板资金明显减少 涨停个股大幅下降[1] - 寒武纪经过两天调整后大幅反弹 成为市场最大亮点[1] 防御性板块表现 - 红利板块启动防御 银行板块大幅走强 红利指数一度成为唯一红盘指数[2] - 黄金板块大幅走强 国际金价冲上3557.1美元/盎司 刷新历史高位[2] - 国内沪金主力合约突破802元/克 单日涨超16元/克 周大福和老凤祥零售金饰报价分别上调至1027元/克和1025元/克 较上周五上调12-14元/克[2] 估值与业绩分析 - A股整体归母净利润同比增长2.45% 非金融板块同比增长1.04% 增速较一季度回落但仍保持正增长[3] - 估值水平与业绩整体匹配 部分行业估值偏高 另一些行业估值偏低但盈利改善明显[3] - A股绝对估值仍低于美股 存在较大提升空间 美股科技板块市净率分位数普遍超过90%[3] - 金融和交通基础设施等行业仍具估值优势 存在结构性机会[3] 资金流动分析 - 理论上存在6-7万亿元人民币超额定期存款可供重配 但资金大规模流入股市需依赖市场动能持续和基本面改善[4] - 上半年金融机构特别是保险公司成为股市流动性主要贡献者 规模约6000亿元人民币[5] - 6月和7月家庭定期存款配置减少3000-5000亿元人民币 但2021年入市的基金投资者仍在寻求弥补损失 制约转移速度[5] 市场热度评估 - 成交量和融资融券余额虽提升但未创新高 与历史纪录相比风险可控[5] - 股权质押比例持续下降 散户资金流入虽有增加但未达去年特定时期水平[5] - 市场过热迹象不明显 风险处于可控阶段[5]

黄金价格表现 - 现货黄金突破3500美元/盎司创历史新高 日内涨幅0.52%报3494.14美元/盎司 [1] - 国内金饰价格显著上涨 周生生达1041元/克单日涨16元 老庙黄金1034元/克单日涨11元 [1] - COMEX黄金及白银主连期货均创历史新高 A股贵金属板块多只个股涨停 [1] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔暗示未来数月可能降息 理事沃勒支持9月降息25个基点 [1] - CME美联储观察显示9月降息概率升至87.4% 降息预期成为金价核心驱动因素 [1] - 美元走弱及美债收益率下行推动贵金属价格 白银价格受工业需求旺季预期提振 [2] 黄金需求状况 - 2025年二季度全球黄金总需求1249吨同比增长3% 总价值1320亿美元同比跃升45%创历史新高 [2] - 中国投资者对金条金币需求创2013年以来同期最高纪录 受金价上涨及避险属性双重吸引 [2] 机构观点 - 平安证券认为降息预期推动黄金偏强运行 长期避险属性放大将抬升金价中枢 [2] - 长城期货指出白银走势呈"震荡企稳月末反弹"特征 需关注美联储降息预期强化情况 [2] - 兴业期货表示金银比回落至近三年中枢 白银价格将跟随金价波动 [3]

核心财务表现 - 2025H1营业收入567.66亿元 同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 2025Q2营业收入308.30亿元 环比增长18.87% 归母净利润17.82亿元 环比增长73.64% [1] - 2025H1扣非归母净利润28.10亿元 同比增长98.74% 2025Q2扣非净利润17.79亿元 同比增长152.72% [1] 产量与价格因素 - 2025H1矿产金产量24.71吨 同比增长0.77% 2025Q2产量12.84吨 环比增长8.16% [2] - 2025H1上海黄金交易所Au9999黄金均价722元/克 同比上涨38.6% 2025Q2均价770元/克 环比上涨14.8% [2] - 金价上行与运营效率提升共同推动业绩大幅增长 [2] 盈利能力分析 - 2025H1毛利率17.46% 同比提升3.30个百分点 净利率6.82% 同比提升2.10个百分点 [3] - 2025Q2毛利率19.05% 环比提升3.48个百分点 净利率7.83% 环比提升2.19个百分点 [3] - 期间费用率5.25% 同比下降0.36个百分点 其中财务费用率下降0.43个百分点 [3] 现金流与运营效率 - 2025H1经营性现金净流量105.03亿元 同比增长81.72% [3] - 公司通过优化生产布局和精细管理提升运营效能 [2] - 生产效率与资源利用率协同提升 [2] 项目建设与资源储备 - 三山岛金矿副井工程施工至-1900米标高 推进15000吨/日扩建工程手续办理 [4] - 焦家金矿和新城金矿资源整合项目按计划有序推进 [4] - 卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目进行系统联调联试和产能爬坡 [4] - 2025H1完成探矿工程量29.3万米 新增金金属量18.8吨 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为59.44/72.22/87.20亿元 同比增长101.38%/21.50%/20.75% [5] - 对应EPS分别为1.33/1.61/1.95元/股 当前股价对应PE分别为25.1/20.7/17.1倍 [5] - 黄金价格处于上涨大周期 业绩有望延续高增长 [5]

金价市场表现 - 国际金价达每盎司3448.1美元 国内人民币黄金收于每克788.18元 较前日上涨6.48元 [1] - 市场呈现复杂波动态势 标题表述与数据存在差异 [2] 黄金产品价差分析 - 品牌金店金条价格差异显著 菜百首饰每克797.5元 中国黄金802.5元 周大福909元 老凤祥975元 最高价差达每克177.5元 [6] - 银行金条价格区间为797.8-813.51元/克 平安银行"和谐平安金条"797.8元 工商银行"如意金条"806.3元 农业银行"传世之宝金条"813.51元 [6] - 上海黄金交易所金条价格最低 为每克782元 较品牌金店低约100元以上 [6] 交易市场数据 - Au9999最新价789.90元 买入价782.00元 卖出价789.86元 买卖价差7.86元/克 [6] - Au9995价格793.00元 不同品种存在价格分化 [6] 收藏类黄金产品特性 - 熊猫金币溢价显著 2025版1克金币单价1071元 全套价格达47767元 兼具投资与收藏属性 [5][6] - 古法黄金受到25-35岁年轻群体追捧 注重磨砂质感与历史文化内涵 [7][8][21] - 产品设计融合传统文化元素 部分品牌与博物馆合作推出文物复刻款 或联合非遗匠人推出限量作品 [11] 行业消费趋势变革 - 消费驱动因素从纯投资转向文化认同与情感表达 消费者更关注产品背后的故事与审美价值 [7][10][22] - 古法黄金成为文化载体与情感寄托 推动行业从材料价值向文化价值升级 [15][16][20] 产品策略与技术创新 - 市场细分趋势显现 针对儿童推出寓意类产品（如长命锁） 针对中老年开发收藏型厚重款式 [13] - 3D建模技术应用于传统纹样设计 提升工艺精度 现代检测技术保障纯度认证 [14] - 行业需深化传统工艺精髓与现代审美融合 避免概念化营销 强调实质创新 [18] 消费者行为建议 - 建议消费者深入了解产品文化背景 将购买决策与情感共鸣相结合 [19] - 古法黄金的核心竞争力体现于匠心工艺与文化传承 而非单纯材质价值 [20][21]

市场整体表现 - A股三大股指震荡下行 沪指跌0.79%报3844.84点 深成指跌2.21%报12545.82点 创业板指跌2.9%报2870.72点 科创50指数跌2.36%报1325.14点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.91万亿元 全市场超4400只个股下跌 [1] - 市场热点较为杂乱 个股呈现跌多涨少格局 [1] 行业板块表现 - 贵金属板块维持强势 西部黄金等个股涨停 [1] - 电力板块逆势活跃 上海电力涨停 [1] - 大金融股临近收盘前拉升 太平洋涨停 [1] - 银行板块成为少数上涨板块之一 [1] - 数字货币概念股震荡走低 中油资本跌停 [1] - 算力硬件股集体调整 剑桥科技跌停 [1] - 消费电子 CPO 半导体等板块跌幅居前 [1]

2日早盘，两市主要股指震荡回落，沪指一度跌逾1%，深证成指跌超2%，创业板指跌近3%，场内超 4400股飘绿。 银河证券表示，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特 点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。同时，外部 环境相对平稳，美联储9月降息预期较高，全球资本流向重塑利好权益市场。A股向上趋势不改，市场 热点仍将处于轮动状态，关注结构性配置机会。 （文章来源：证券时报网） 截至午间收盘，沪指跌0.79%报3844.84点，深证成指跌2.21%，创业板指跌2.9%，沪深北三市合计成交 19307亿元。 盘面上看，半导体、军工、传媒、汽车、医药等板块走低，银行板块逆市拉升，黄金概念、光伏产业链 股活跃。 ...

【导读】美联储 9 月降息预期升至 90% ，现货黄金站上 3500 美元 / 盎司关口，再创历史 新高 中国基金报记者 张舟 9 月 2 日上午，现货黄金站上 3500 美元 / 盎司关口，最高触及 3508.69 美元 / 盎司，创 历史新高。 | TARGET RATE (BPS) | | | PROBABILITY(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | NOW * | 1 DAY 29 8月 2025 | 1 WEEK 25 8月 2025 | 1 MONTH 18月 2025 | | 400-425 | 89.7% | 86.4% | 83.7% | 80.3% | | 425-450 (Current) | 10.3% | 13.6% | 16.3% | 19.7% | | 1 | | * Data as of 1 9月 2025 08:45:29 CT | | | 近几个月来，特朗普一直针对美联储及其主席鲍威尔没有降息进行批评。 本周，投资者重点将关注周五公布的美国 8 月非农就业报告，以进一步推断美联储 9 月议息 会议是否降息。 今年以来，现货 ...

盘面上，黄金股表现相对强势，白银有色、莱绅通灵、西部黄金等股封板涨停。 A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌0.79%，深成指跌2.21%，创业板指跌2.9%，北证50指数 跌1.28%。 全市场超4400只个股下跌。板块题材方面，算力硬件、消费电子、数字货币概念股跌幅居前；贵金属、 银行、旅游及酒店板块表现相对活跃。 区块链、数字货币概念股同样表现低迷，中油资本、东信和平、中科金财盘中纷纷跌停。 沪深两市成交额约19090.81亿元，较前一个交易日放量约805.07亿元。 个股方面，新易盛、中际旭创成交额均超200亿元，寒武纪、胜宏科技、东方财富等成交额靠前。 | 序号 代码 | | 名称 | . | - 最新 | 涨幅% | 市净率 | 张跃 | 成交量 | 规手 | 883% | 换手% | 成交额1 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 300502 | 新易營 | 1 | 355.62 | -8.46 | 29.17 | -32.88 | 54.47万 | 11 ...

【导读】美联储9月降息预期升至90%，现货黄金站上3500美元/盎司关口，再创历史新高 中国基金报记者 张舟 9月2日上午，现货黄金站上3500美元/盎司关口，最高触及3508.69美元/盎司，创历史新高。 受美联储降息预期和美元疲软的影响，金价已经连续六个交易日上涨。 9月2日早间，CME"美联储观察"数据显示，美联储9月维持利率不变的概率下降至10.3%，降息25个基点的概率升高至89.7%，接近90%；美联储 10月维持利率不变的概率仅为5%，累计降息25个基点的概率为49%；累计降息50个基点的概率为46%。 近几个月来，特朗普一直针对美联储及其主席鲍威尔没有降息进行批评。 本周，投资者重点将关注周五公布的美国8月非农就业报告，以进一步推断美联储9月议息会议是否降息。 今年以来，现货黄金价格已累计上涨超33%，今年4月曾创下3500美元/盎司的历史高位。 9月2日，A股贵金属板块盘初走强，西部黄金涨停，中金黄金、山东黄金、赤峰黄金跟涨。 | 序号 名称 | | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 总市值 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1 西 ...