文章核心观点 - 中俄能源合作是两国务实合作的重要基石，展现出强劲韧性，合作领域从传统油气扩展到核电、氢能等前沿领域 [1] - 合作模式正从传统的“资源—市场”互补，升级为“资源—市场—技术—金融—标准”的全方位协作，向更具韧性和深度的方向发展 [4] - 中俄能源合作的意义已超越双边范畴，深刻影响全球能源治理与转型进程，为区域乃至全球能源安全注入稳定性和确定性 [9][10] 优势互补：能源禀赋与广阔市场的对接 - 合作建立在天然优势互补上，俄罗斯拥有丰富能源资源，中国是全球最大能源消费市场之一 [2][3] - 2024年，中国自俄罗斯进口原油1.0847亿吨，占中国原油进口总量的19.6%，俄罗斯成为中国第一大原油供应国 [3] - 俄罗斯通过管道向中国输送310亿立方米天然气，并出口860万吨液化天然气（LNG） [3] - 未来俄罗斯对华年输气量有望达到近1000亿立方米，相当于中国天然气年消费量的约四分之一 [3] - 一系列跨境能源基础设施项目扎实推进，如中俄原油管道、中俄东线天然气管道（“西伯利亚力量1号”）、亚马尔LNG项目 [3] 合作模式深化：从贸易到全产业链协同 - 合作正从扩大贸易规模向构建全产业链协同深化，关注合作质量提升 [4] - 未来关注点包括推动中蒙俄天然气管道谈判落地，以及深化金融与支付合作，提高油气贸易中本币结算比例 [4] - 合作方向涵盖“基础设施互联、新兴领域共创、金融标准协同” [4] 共同使命：促进能源转型发展 - 在传统能源合作稳步推进的同时，两国在清洁能源领域合作加速拓展，深挖可再生能源、氢能、储能等领域合作潜力 [6] - 中国在可再生能源装备制造（如光伏、风电）和清洁电力系统建设运营方面优势凸显 [6] - 双方鼓励企业在风电、光伏、生物质能等绿色能源领域开展双向投资与合作开发 [6] - 核能合作呈现新亮点，继续推进田湾核电站和徐大堡核电站建设项目，并深化和平利用核能领域合作，包括热核聚变、快堆和闭式核燃料循环 [6] - 合作开发新一代小型核反应堆，并规划氢能产业链，探索太阳能、风能联合开发 [7] 超越双边：影响全球能源治理与转型 - 合作将共同维护国家、地区和全球能源安全，推动公正、均衡的全球能源转型 [9] - 安全战略利益高度契合为深化能源合作奠定坚实政治基石 [9] - 合作是推动欧亚地区构建绿色、安全、多极能源体系的关键支点，有助于推动能源供应链低碳转型和产业链升级 [9] - 合作领域不断拓宽，今年前8个月，俄罗斯对中国的冶金产品出口同比增长42%，化工产品增长24% [9]

中俄能源合作核心观点 - 双方高度评价并致力于深化全面能源合作伙伴关系，共同维护全球能源安全 [1] - 合作范围覆盖传统能源、新能源及核能等多个领域，旨在推进基础设施互联互通和市场稳定 [1][2] 传统能源合作 - 支持两国企业深化石油、天然气、煤炭、电力等领域合作 [1] - 持续推进能源基础设施互联互通，共同保障跨境能源通道安全稳定运行 [1] 新能源与低碳技术合作 - 加强可再生能源、低碳能源、氢能、储能等新兴领域合作 [2] - 推进碳捕集、碳利用和碳封存体系方面的合作 [2] 核能领域合作 - 继续推进田湾核电站和徐大堡核电站建设项目，确保按时完成并投入运行 [2] - 深化和平利用核能合作，逐步推进热核聚变、快堆和闭式核燃料循环领域合作 [2] - 探讨通过一揽子方式开展核燃料循环前端和新核电项目建设合作 [2] - 加强中国国家核安全局与俄罗斯联邦环境、工业与核监督局在核安全监管领域的合作 [2] 市场与对话机制 - 持续巩固全球能源市场稳定性，扩大能源生产国与消费国之间的对话 [2] - 支持保障开放、公平竞争、非歧视和自由的能源市场 [2] - 支持2025年举办第七届中俄能源商务论坛，扩大两国企业间务实合作 [2]

中国钍基熔盐堆技术进展 - 甘肃武威的TMSR-LF1钍基熔盐反应堆正以2兆瓦功率稳定运行，工作温度高达700℃ [3] - 钍熔盐堆的能量密度是传统铀反应堆的200倍，每公斤燃料产生的能量相当于30万吨煤 [3] - 技术安全性显著，熔盐在650℃会固化成固体陶瓷，可避免福岛式熔堆事故 [3] - 中国钍资源储备丰富，占全球30%以上，超过100万吨，可支撑万年发电需求 [3] - 正在推进60兆瓦热功率的新堆建设，技术突破将应用于核动力航母、深海潜艇等领域 [3] - 钍熔盐堆每度电成本已逼近0.2元人民币，核废料半衰期仅300年，远低于铀反应堆的万年级废料 [6] 德国核能政策转变及影响 - 德国爆破拆除贡德雷明根核电站，该电站关闭前曾供应全国5%电力 [4] - 2022年德国退出核能后，煤炭发电占比从35%飙升至46%，二氧化碳排放量不降反增 [4] - 俄乌战争爆发后，德国不得不重启煤电厂，加剧环境负担 [4] - 退核政策导致电价从每度0.3欧元上涨至0.5欧元，工业竞争力大幅下滑 [6] - 民意调查显示63%德国人支持退核，宁愿多付30%电费也要远离核能 [4] 全球能源格局与技术路径对比 - 中国钍熔盐堆技术是五十年技术沉淀的战略布局，走"技术突破-资源储备-战略应用"闭环路线 [6] - 美国重启核电项目，日本推进快堆技术，而中国独辟蹊径选择钍熔盐堆 [7] - 德国退核被解读为民粹主义对科学理性的绑架，而中国选择通过技术创新突破资源瓶颈 [6][7] - 钍熔盐堆的技术外溢效应将重塑多个产业，包括深海探测、星际航行、医疗同位素和工业供热 [7] - 能源选择被视为国家发展路径的终极对决，未来能源版图将由敢于创新者定义 [10]

能源合作 - 支持两国企业深化石油、天然气、煤炭、电力等传统能源合作，持续推进能源基础设施互联互通并保障跨境通道安全[1][34] - 加强可再生能源、低碳能源、氢能、储能以及碳捕集、利用和封存等新兴能源技术领域的合作[1][35] - 继续推进田湾核电站和徐大堡核电站建设，确保按时投运，并深化和平利用核能合作，探讨核燃料循环前端和新核电项目的一揽子合作[1][35] - 持续加强中国国家核安全局与俄罗斯联邦环境、工业与核监督局在核安全监管领域的合作[2][36] - 支持2025年举办第七届中俄能源商务论坛，以扩大两国企业间务实合作[3][37] 贸易与投资 - 继续改善贸易结构，挖掘电子商务、农产品、中间品等增长点，促进跨境电子商务发展并优化营商环境[10] - 扩大林业领域合作，推动在俄实施森林资源可持续开发及木材深加工投资合作项目[13] - 深化农业合作，通过联合投资项目加强农产品生产、加工、储存、销售全产业链合作，支持中国企业在俄开展大豆、玉米等种植投资[13][30] - 积极创造良好条件，深化机械设备、汽车、交通基础设施、化工、轻工业、采矿业、信息技术等领域投资并推动项目落地[30] - 建立汽车行业主管部门直接沟通渠道，解决投资优惠政策及产品型式批准问题，深化技术、标准及生产投资合作[31] 科技创新与数字经济 - 制定《中俄科技创新合作路线图（2026–2030年）》，推动大科学装置开放共享，稳步推进重点科研合作项目[26] - 设立人工智能合作专家委员会，为人工智能伦理治理、标准化、产业应用提供建议，鼓励企业、高校、研究机构专家加入[26] - 加强人工智能人才培养、项目投资、基础设施合作，发展战略与治理规则对接，发展安全可信的人工智能系统[27] - 深化信息通信技术合作，加强跨境陆缆、海底电缆及卫星互联网等前沿技术领域互利合作[27] - 加强卫星导航领域合作，推动北斗系统和格洛纳斯系统更高程度兼容互操作，提升民用导航服务质量并在经济部门广泛应用[29] 金融合作 - 保持在本币结算方面取得的进展，稳步推进银行领域和资本市场务实合作[32] - 支持双方在保险和再保险领域开展进一步合作，以促进贸易和旅游发展[32] - 在中俄会计准则、审计准则及审计监管等效互认基础上，依法依规做好两国投资者进入对方金融市场相关工作[32] - 为保障跨境零售支付和旅游业发展，进一步优化中俄公民零售支付服务[32] - 深化在国际货币基金组织、世界银行、亚投行、新开发银行等国际金融机构框架内的合作[33] 交通与物流 - 加强海运、河运和联运领域交流，提高其经济性与便利性[18] - 鼓励两国航空公司按市场原则扩大中俄间客货航运规模[18] - 稳步推动自动驾驶跨境货物运输合作，加强信息交流以促进技术应用[17] - 合作拓展投递到仓、重件包裹等新物流产品服务，提升物流效率与供应链稳定性[17] - 加快推进中蒙俄中线铁路升级改造等中蒙俄经济走廊框架内重点项目[18] 区域与多边合作 - 在“大图们倡议”框架内加强贸易投资、交通、能源、旅游和环境领域的务实合作[4][53] - 推动共建“一带一路”与欧亚经济联盟建设深度对接，全面实施《中国与欧亚经济联盟经贸合作协定》[48] - 支持巩固以世贸组织为核心的多边贸易体制，支持世贸组织改革，共同维护全球产业链供应链安全稳定[50] - 在上海合作组织框架内促进能源可持续发展、数字经济、绿色产业、人工智能等领域的经贸合作[51] - 加强在亚太经合组织框架内合作，推动落实《2040年亚太经合组织布特拉加亚愿景》[53][54]

技术原理与特性 - 钍基熔盐堆是以钍为燃料、以高温熔盐作为冷却剂的第四代先进核能系统，通过钍-232吸收中子后生成铀-233实现核裂变，构成可持续的“钍—铀燃料循环”[5] - 该技术具有无水冷却、常压工作和高温输出等优点，最大优势是将我国储量丰富的钍高效转化为可用核燃料，且产生的核废料更少[5] - 熔盐堆输出温度为650℃—700℃，热电转换效率高达40%—60%[9] - 熔盐堆在常压下运行，具有突出的安全特性，发生问题时带核燃料的熔盐会自动流到应急罐中终止反应，冷却后形成难以溶解的大盐块，不会扩散[8] 项目进展与成就 - 甘肃武威的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆是全球唯一建成运行的熔盐堆，首次实现钍铀燃料转换[6] - 项目创造世界首个一体化堆本体创新设计，通过整体吊装、公路运输和现场直接安装，降低成本和工期[8] - 熔盐堆整体国产化率超过90%，关键核心设备100%国产化，供应链自主可控，已基本形成钍基熔盐堆技术产业链雏形[10] - 项目团队实现了高温镍基合金GH3535、超细孔径核石墨及高温镍基合金焊丝等关键材料的国产化开发[10] 资源与战略意义 - 我国铀资源匮乏，进口依赖度超过70%，全球铀资源若仅利用铀-235只能供给不到100年[9] - 我国钍资源储量居世界前列，钍资源可保证中国2万年的电力需求[9] - 该技术路线有望与太阳能、风能、高温熔盐储能、高温制氢、煤气油化工等产业深度融合，构建多能互补低碳复合能源系统[5][9] - 项目选址甘肃可因地制宜与当地能源产业深度融合，为我国能源安全提供全新解决方案[15] 研发历程与团队 - 项目采用“三步走”路线图，2兆瓦实验堆为第一步，后续将建设30兆瓦研究堆和百兆瓦示范堆[15] - 研发团队攻克了熔盐在高温下腐蚀性极强的世界性难题，掌握了熔盐去杂质等腐蚀控制技术[15] - 团队在燃料“胶囊”加注取样环节实现160多次操作零失误，仪控系统从调试起5年来未发生任何故障[15] - 2023年项目团队驻场超过100天的有100余人，超过200天的20余人，最长达294天[16]

公司业务动态 - 公司在投资者互动平台回应其参与了钍基熔盐堆所需阀门的研发和技术储备 [2] - 公司多年来积极参与核电产业链及友好国家核电项目建设所需阀门的研发与供货 [2] - 公司紧跟核能应用前沿技术进步 [2] 行业技术发展 - 第四代新型反应堆钍基熔盐堆为核能应用前沿技术 [2]

文章核心观点 - 文章对“十五五”规划（2026-2030年）的《纲要建议》进行前瞻性解读，系统梳理了未来五年中国社会经济发展的五大核心主线及关键产业方向，为理解政策导向和识别投资机会提供框架 [3][4] 基建强国主线 - “两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）是投资重点，包括川藏铁路、西部陆海新通道、沿江高铁、京昆高铁等交通项目，以及国家水网、新能源大基地、全国一体化算力网络等工程 [8] - 民生、生态和基础设施领域项目在“两重”中占比较高，趋势从“十三五”延续至“十五五”，对经济起“压舱石”作用 [8] 科技强国主线 - 科技发展模式从要素驱动转向创新驱动和内需拉动，重点产业聚焦制造业高端智能化、被卡脖子技术、通信新基建、人工智能及能源改革五大行业 [9] - 政策取向侧重新质生产力、人工智能、制造业反内卷、国防军工、深海科技等领域 [9] - 人工智能领域强调“AI+”垂直应用与小模型低成本路线，通过场景丰富深化实现与美国并跑甚至领跑 [42][44] - 量子计算、超导研究（高频使用论文为美国两倍多）、光纤通讯（高频引入论文为美国两倍多以上）、核能（占全球年发展40%左右）是关键技术突破方向 [45][46][48][51] 金融强国主线 - 金融强国目标具体化为“六个强大”：强大的货币、中央银行、金融机构、国际金融中心、金融监管及金融人才队伍 [11][12][25] - 强大的货币旨在促进人民币国际化与对外开放，强大的国际金融中心旨在吸引国外投资者 [25] 消费强国主线 - 内需不足是主要矛盾，2024年中国居民消费率仅39.9%，大幅低于美国的68% [13][14] - 刺激消费方案一为增加居民收入与减轻负担，通过产业升级创造新就业点，并通过财政优化增加教育、医疗、社保等公共支出（公共支出比重提高1%可带动私人消费增长1.4%） [15][16][17] - 方案二为发展服务型消费，国家已出台《促进服务消费高质量发展的意见》等政策，并利用超长期特别国债对家电、手机等商品提供补贴 [19] 民生强国主线 - 面临基本公共服务均等化不足、居民收入预期不稳、老龄化与少子化三大挑战 [21] - 产业发展关注三大方向：大健康与大保育经济（老龄化催生银发经济需求）、人力资本服务业（产业升级驱动高端职业技能培训）、新兴消费和家庭服务（释放购买力流向健康食品、文旅、体育等） [22][23][24] - 首次将育儿补贴制度写入规划，以应对总和生育率跌破1.1的挑战，标志着人口政策从控制转向鼓励 [88] - 人均预期寿命目标从79岁提升至80岁，推动公共卫生体系、基层医疗、养老服务全面升级 [89][90] 企业经营与行业导向 - 企业需平衡“质”与“量”，经济增长需接近5%水平以实现2035年中等发达国家目标（人均GDP约3万美元），同时提高劳动生产率是质的核心 [36][74][75] - 反内卷是高质量发展关键，通过建立全国统一大市场（标准、信息、透明度统一）和提高产品质量与利润空间来避免恶性竞争 [63][64][65] - 企业需在人工智能、量子计算、超导、光纤通讯、核能等领域实现关键技术并跑或领跑 [41][44][46][48][51] - 扩大开放呈现“中国+N”新格局，支持中国企业全球布点构建自主供应链，同时吸引全球资本、技术、人才 [66][67][72] 其他重点行业信号 - 房地产行业定位转变，仅一次提及且与“高质量发展”绑定，强调“人地房钱”动态匹配，标志其从经济刺激手段边缘化为“民生型制造业” [95] - “三农”问题仍是重中之重，粮食产量已突破1.4万亿斤，但需通过城乡融合与农业科技提升解决耕地质量、种粮效益及农民增收等问题 [91][93] - 统一大市场建设是内部稳定性基础，措施包括清理地方保护、统一规章制度与基础设施、降低社会物流成本1个百分点 [40]

公司业务参与 - 公司参与钍基熔盐实验堆项目 [1] - 公司承制的2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆安全专设余排换热装置通过验收 [1] - 项目合作方为中国科学院上海应用物理研究所 [1]

市场表现 - 11月4日A股三大指数集体低开，创业板新能源ETF华夏（159368）开盘后震荡下跌后小幅回升，最大跌幅为1.86% [1] - 持仓股帝尔激光、永贵电器、英杰电气等涨超1% [1] - 截至发文，该ETF成交额超2197万，位居同类产品第一 [1] 技术突破 - 中国科学院上海应用物理研究所牵头建成的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，在国际上首次获取钍入熔盐堆运行后实验数据 [1] - 该堆成为目前全球唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆，初步证明了熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性 [1] - 这一技术标志着核能技术迎来里程碑式突破，为新能源产业构建低碳复合能源体系、加快"双碳"目标推进奠定基础 [1] 行业前景 - 新能源领域多重利好交织，与板块核心资产关联紧密 [2] - 光伏板块获"十五五"规划战略赋能，政策从多维度为行业高质量发展擘画蓝图，推动产业从制造向技术创新升级 [2] - 储能招标量翻倍增长带来配套需求，阳光电源等龙头在"光伏+储能"一体化布局下迎来增长机遇 [2] - 钍基熔盐堆技术的突破增添长期动能，其无水冷却、可内陆部署的特性，能与光伏、风电形成多能互补系统以稳定电网 [2] 产品特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月31日，该ETF规模达8.29亿元；近一月日均成交9005万元 [2] - 该ETF储能含量达51%，固态电池含量达30%，契合当下市场热点 [2]

公司业务澄清 - 公司关注到互联网平台及投资者关于其与钍基熔盐堆项目相关的咨询，并发布公告进行说明 [1] - 公司于2017年承接了“钍基熔盐堆缩比仿真装置（TMSR-SF0）”主容器部分设备的加工承揽合同，合同总金额为255.85万元，并于2018年交付 [1] - 除上述255.85万元合同外，公司未承接“钍基熔盐堆核能系统”项目的其他设备合同订单，也未涉及“2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆（TMSR-LF1）项目”业务 [1] 项目背景 - 中国科学院于2011年启动战略性先导科技专项“未来先进核裂变能——钍基熔盐堆核能系统”，由中国科学院上海应用物理研究所承担 [1] - 项目包括“钍基熔盐堆综合仿真实验平台项目”—钍基熔盐堆缩比仿真装置（TMSR-SF0）和“2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆（TMSR-LF1）项目” [1] - TMSR-SF0装置是TMSR-LF1实验堆项目的预研装置 [1]