文章核心观点 中国制造业在“十五五”开局之年（2026年）将围绕“稳、进、新、活”四个维度展开工作，旨在巩固全球第一的规模优势，并通过夯实实体根基、加快转型升级、培育新质生产力、激发创新活力，推动产业向高端化、智能化、绿色化发展，建设现代化产业体系，实现高质量发展[1][15]。 稳：夯实实体根基 - 稳住重点地区 发挥工业大省挑大梁作用，其工业增加值占工业总量的80%，是经济基本盘、技术创新排头兵和关键增长力量[2] - 稳住重点行业 汽车、轻工、电子等主要制造业是工业经济的“压舱石”，2026年将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案[2] - 稳住供需两端 政策从“刺激需求”向“供需双向发力”转变，通过推广柔性制造和人工智能等技术，以优质供给激发新需求[3] - 稳住制造业比重 保持制造业增加值占GDP比重处于合理区间，处理好传统与新兴产业、新旧动能转换、大中小企业协同发展关系[3] 进：加快转型升级 - 高端化成效显著 2025年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9.2%和9.4%，增速高于规模以上工业3.3和3.5个百分点，占比较2024年分别提高2.2和0.8个百分点[5] - 高端化攻坚方向 2026年将攻坚关键核心技术，补齐高端装备、核心零部件等短板，推动大规模设备更新，做强新能源汽车、集成电路等优势产业[6] - 智能化筑牢基础 聚焦工业数据，打造高质量行业数据集，引导企业加速设备更新和工艺优化，融入数字化进程[6] - 智能化畅通网络 推动网络向5G-A和万兆光网进阶，改造传统工业网络，并强化工业互联网平台在重点行业的应用深度[7] - 智能化强化引擎 加速“人工智能+制造”，统筹通用与行业大模型，培育行业智能体，并深挖AI应用场景[7] - 绿色化协同发力 从技术、应用、标准三方协同培育新动能，重点攻克柔性制氢、微电网智慧运行等技术，并加速先进绿色技术装备规模化落地[8] 新：培育增长动能 - 新兴产业定位 新兴产业如新一代信息技术、新能源汽车是已具规模的“重点选手”，是推动新旧动能转换的重要引擎和战略支柱[9] - 未来产业布局 未来产业如脑机接口、量子信息尚在萌芽期，需前瞻布局以抢占先机，为新兴产业接续赋能[9] - 传统产业焕新 传统产业转型升级的需求是新兴产业发展的助推器，2026年将聚焦冶金、化工等领域，通过“人工智能+”行动发展智能制造、绿色制造[9][10] - 新兴产业跃升 2026年将聚焦集成电路、航空航天、低空经济、生物医药等重点领域，创建国家新兴产业示范基地，推动规模化发展[10] - 未来产业突破 将健全投入与风险分担机制，推动未来制造、未来信息等领域突破，并在量子科技、人形机器人、6G等前沿领域实施场景创新专项行动[11] 活：激发创新活力 - 增加高质量科技供给 谋划国家科技重大项目，启动新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，以产业基础再造与重大技术装备攻关驱动创新[13] - 明确企业创新主角地位 企业已成为全社会研发投入主力军，经费占比超过70%，将通过政策支持和提升企业在国家项目中的参与度，强化其主导作用[13] - 打通成果转化壁垒 构建全国制造业中试服务网络，强化计量、标准、知识产权等基础服务，培育孵化器，以场景驱动实现创新链与产业链对接[13] - 打造融合创新生态 通过部门协同与央地联动引导创新要素向企业汇流，实施制造业人才支持计划，并发挥产业基金对早期硬科技的杠杆支持作用[14]

行业竞争逻辑转变 - 中国车市正从“价格比拼”的低层次内耗，转向以技术创新、品质提升、服务优化为核心的价值深耕新阶段[3] - 车企资源投入方向从“盲目价格补贴”转向“深耕价值创造”，技术研发、产品品质、售后服务成为核心竞争点[3] - 2025年汽车行业收入达111796亿元，同比增长7.1%；利润4610亿元，同比增长0.6%[3] 政策治理思路演进 - 2025年政策重心在于遏制无序价格战和规范宣传，属于短期应急措施[4] - 2026年政策治理思路升级，由短期措施转向长期制度建设，强调常态化监管和长效机制的建立[4] - 政策驱动型治理从企业层面的零散自救上升到国家层面的制度性规范，通过明确政策红线将“反内卷”转化为必须遵守的行业规则[4] 行业“内卷”历史与问题 - 2024年国内汽车市场均价较2022年下降12.3%，其中新能源汽车均价下降幅度达18.7%，部分车型降价幅度甚至超过30%[5] - 上游零部件企业因整车企业延长付款周期而资金周转困难，研发投入被迫压缩[5] - 智能驾驶领域虚假宣传乱象频发，部分车企将L2级辅助驾驶夸大宣传为“全自动驾驶”，引发安全事故[5] 2025年政策举措 - 2025年3月，《政府工作报告》首次从国家层面明确提出“综合整治‘内卷式’竞争”，为行业指明方向[5] - 2025年5月，中国汽车工业协会牵头发布行业自律倡议，提出遵从公平竞争、不以低于成本价倾销、不进行虚假宣传等要求[6] - 2025年7月，工信部、发改委、市场监管总局联合召开座谈会，部署规范竞争秩序，加强价格监测、产品一致性检查等工作[7] - 2025年12月，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，全面规范汽车行业价格行为，成为遏制价格“内卷”的核心抓手[7][8] - 《指南》要求汽车销售企业诚信经营、明码标价，不得以排挤竞争对手为目的实施不正当价格行为[8] 2026年监管升级 - 2026年1月14日，工信部、发改委、市场监管总局三部门联合召开企业座谈会，要求坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序[10] - 三部门将加强成本调查和价格监测，加大监管执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业严肃处理[10] - 2026年1月13日，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议将规范产业竞争秩序列为重要内容，强调加强成本调查、价格监测和质量检查[11] 政策成效与未来方向 - “反内卷”治理成效显著，市场价格秩序得到改善，低质低价竞争减少，品牌集中度提升，消费者满意度上升[11] - 未来需要行业协会加强自律制定标准、车企强化内部管理注重研发、监管部门持续优化政策落实，三方共同推进价值竞争[11]

美股市场整体表现 - 市场情绪反转并全线暴涨，由AI股抛售引发的全球金融市场动荡出现显著转折，市场恐慌情绪消散 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨846点，涨幅达1.73%，触及新高；纳斯达克指数上涨1.41%；标普500指数上涨1.34% [1] - 市场上超过4300只个股上涨，900多只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 半导体板块大爆发，电气设备、建筑、有色金属行业领涨 [2] - 半导体指数报19037.71点，上涨1021.79点，涨幅达5.67% [3] - 电气设备指数报4652.54点，上涨167.25点，涨幅为3.73% [3] - 建筑指数报6707.08点，上涨233.96点，涨幅为3.61% [3] - 有色金属指数报2397.63点，上涨82.90点，涨幅为3.58% [3] - 机械指数报5361.19点，上涨163.48点，涨幅为3.15% [3] - 煤炭指数报2115.42点，上涨66.23点，涨幅为3.23% [3] 美国科技巨头动态 - 美股科技七巨头中，英伟达股价大涨近7% [3] - 亚马逊盘初一度大跌10%，目前跌幅收窄至8%，原因是公司承诺在AI领域投入2000亿美元，而投资者对人工智能相关领域的大规模支出计划持谨慎态度 [3] - Alphabet、亚马逊、Meta和微软四家美国科技巨头合计预计，2026年的资本开支将达到约6500亿美元，主要投向新的数据中心以及其中的各类设备，这一轮支出潮在本世纪几乎没有先例 [3] 主要科技公司股价 - 英伟达现价183.550美元，上涨6.79% [4] - 特斯拉现价410.115美元，上涨3.25% [4] - 苹果现价279.120美元，上涨1.16% [4] - 微软现价397.228美元，上涨0.90% [4] - 脸书现价656.980美元，下跌1.97% [4] - 谷歌现价321.680美元，下跌2.91% [4] - 亚马逊现价204.990美元，下跌7.95% [4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.82%，报7740.94点，上涨212.03点 [4][6] - 热门中概股多数上涨，蔚来大涨7.87%，百度涨2.72%，京东涨2%，阿里巴巴涨1.58% [4] - 小米集团-ADR上涨4.26%至22.860美元 [5] - 比亚迪股份-ADR上涨3.91%至11.960美元 [5] - 拼多多上涨3.33%至104.900美元 [5] - 百度集团上涨2.72%至142.740美元 [5] - 京东集团上涨2.01%至27.870美元 [5] - 网易上涨1.82%至122.493美元 [5] - 腾讯控股-ADR上涨1.79%至71.110美元 [5] - 阿里巴巴上涨1.58%至160.260美元 [5] - 纳斯达克中国金龙指数成分股中，联掌门户上涨14.29%，新氧上涨10.77%，陆控上涨9.35%，小马智行上涨8.41%，蔚来上涨7.87% [6] 贵金属市场 - 贵金属急速反弹，现货白银涨至75.5美元/盎司上方，日内上涨6.5% [6] - 现货黄金报4938美元/盎司 [6]

全球市场同步下跌概况 - 2026年2月6日，全球主要资产类别出现罕见同步下跌，涵盖美股、黄金、原油及加密货币，市场呈现“无差别打击”态势 [1] 期货市场规则调整引发贵金属抛售 - 上海期货交易所宣布自2026年2月9日收盘结算起上调多种期货合约保证金及涨跌停板幅度，黄金期货涨跌停板调至17%，一般持仓保证金提至19%；白银期货涨跌停板调至20%，保证金提至22% [3] - 规则调整直接提高交易成本并迫使高杠杆交易者平仓，引发贵金属市场恐慌性抛售，现货白银价格盘中暴跌超16%，从近80美元/盎司跌至67美元附近，创多年最大单日跌幅 [4] - 黄金价格跌破每盎司4722美元关键技术位，国内国投白银LOF基金连续第4天跌停，基金公司于2月6日上午紧急停牌一个半小时 [5] 美联储政策预期转向加剧市场担忧 - 市场传闻下一任美联储主席热门人选为“鹰派”人物，引发对货币政策更快收紧、美元流动性减少的担忧 [5] - 美元指数应声上涨，对以美元计价的黄金、原油等大宗商品价格构成进一步压力 [7] 科技股因资本开支激增遭抛售 - 谷歌母公司Alphabet预计2026年在数据中心和AI算力上的投资可能高达1850亿美元，近乎2025年实际开支的两倍，严重侵蚀短期利润和现金流预期 [7] - 科技股遭抛售，以科技股为主的纳斯达克指数跌幅达1.59%，软件类公司跌幅更大，市场担忧AI工具普及会侵蚀传统软件业务 [7] - 科技股疲软拖累大盘，道琼斯指数下跌近600点，标普500指数跌去2026年全部涨幅 [9] - 多家科技巨头股价显著下跌，例如高通跌7.58%，甲骨文跌4.55%，谷歌-C跌4.51%，亚马逊跌4.38% [12] 加密货币市场杠杆破裂致严重下跌 - 比特币价格跌破70000美元心理关口，最低触及67000美元附近，日内跌幅一度近10% [9] - 市场高杠杆合约引发连锁强制平仓，24小时内全网超43万个交易账户爆仓，持续抛售可能意味着传统机构投资者兴趣减弱 [9] - 加密货币在抛售潮中“数字黄金”属性失效，波动性比肩甚至超过纳斯达克科技股，沦为高风险投机资产 [11] 原油市场因地缘风险降温与供应过剩预期下跌 - 伊朗与美国同意谈判的消息缓解了中东冲突导致供应中断的担忧，原油“风险溢价”迅速回吐 [11] - 国际能源机构预警2026年全球原油供应可能超过需求，加剧油价下行压力 [11] 市场下跌的共振逻辑 - 多个孤立事件在2026年2月6日凌晨产生共振，共同指向“收紧”方向：交易规则收紧、货币流动性收紧预期、企业财务预期收紧、地缘风险溢价收紧 [11] - 多种收紧力量同时作用，导致了一场对所有资产类别和高杠杆、一致乐观情绪的集体清算 [12]

吉尔吉斯斯坦汽车保有量及结构 - 吉尔吉斯斯坦全国汽车保有量已超过190万辆 [1] - 车辆数量同比增长13% [1] - 汽油车保有量为97.2万辆，柴油车为33.9万辆，天然气车为5.6万辆，混合动力汽车为3.7万辆 [1] 电动汽车及新能源车发展 - 2025年全年共进口电动汽车15278辆 [1] - 电动汽车占全国汽车总量的0.8% [1] - 车龄在5年以内的汽车占比从2024年的1.5%上升至2025年的4.5% [1] 公共交通及配套设施 - 比什凯克市目前拥有1447辆天然气公交车和120辆电动公交车 [1] - 全国已建成超过100座电动车充电站 [1]

公司核心事件与市场反应 - 全球第四大汽车制造商Stellantis集团于2月6日宣布计提260亿美元（222亿欧元）巨额转型支出，导致其欧股一度暴跌近30%，美股盘前一度跌超28%，开盘后跌幅收窄至超25% [1] - 此次计提的巨额支出主要缘于公司此前高估了能源转型的推进速度，导致产品布局偏离了消费者的实际需求、消费能力与市场意愿，同时也反映出过往运营执行层面的问题 [3] - 公司首席执行官安东尼奥·菲洛萨强调，未来仍将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将“由市场需求而非主观规划主导”，不再追求激进的转型目标 [3] 战略调整与业务重组 - 公司宣布将剥离与LG新能源合资的加拿大电池制造企业NextStar Energy的49%股权，由LG新能源全面接手，该合资企业成立于2022年，双方曾共同投资超37亿美元 [4] - 对产品线进行大幅优化，叫停了RAM 1500纯电皮卡在美国的生产，推迟阿尔法·罗密欧在欧洲的多款电动车型项目，同时取消所有无法实现规模盈利的产品规划 [4][5] - 在收缩电动化业务的同时，加大了对核心市场的投入，宣布启动美国市场历史上最大规模的投资计划，未来四年将累计投入130亿美元，并为美国本土新增5000个工作岗位 [6] 财务影响与未来指引 - 公司提前披露2025年业绩预告，预计全年将录得净亏损，其中2025年下半年亏损额预计在190亿至210亿欧元之间 [5] - 为保障资产负债表稳健性，公司决定暂停2026年的股息派发，并计划发行混合债券筹集至多50亿欧元资金 [5] - 对于2026年，公司制定了相对保守的业绩目标：净收入实现中个位数百分比增长，调整后营业利润率实现低个位数百分比增长 [5] - 此次计提的222亿欧元支出中，包含约65亿欧元现金支出，主要用于供应商补偿、合同终止等相关费用，该部分支出将计入2025年下半年财务报表 [5] 行业背景与市场地位 - Stellantis并非唯一因电动化转型遇阻而计提巨额支出的车企，其竞争对手福特与通用汽车此前已先后宣布因收缩电动化业务，分别计提195亿美元和76亿美元减值损失 [6] - 三家企业的调整均折射出全球电动汽车市场的需求不及预期，以及美国电动化补贴政策退坡带来的行业影响 [6] - 2025年四季度，Stellantis销量为150万辆，同比增长9%，2025年全年销量541.7万辆，落后于丰田、大众和现代之后，位居全球第四 [3] - 2025年下半年Stellantis在美国市场的份额已提升至7.9%，并在欧洲扩大后的市场中保持整体第二的市场地位，2025年公司整体销量也恢复正增长 [6] 市场观点与公司展望 - 市场分析人士对此次战略调整看法分化，瑞银分析师认为新管理团队的“果断清理”举措和公司在欧美市场的扎实基本面，让其成为潜在的美国市场“复苏标的” [7] - 另有观点指出，Stellantis对电动化的押注存在明显误判，而在当前电动汽车市场价格下行、充电设施完善、电池续航提升的背景下，比亚迪等企业的成功也让市场质疑Stellantis的电动化销售困境究竟缘于行业共性问题，还是其自身产品的市场竞争力不足 [7] - 公司已将2026年定义为“执行年”，新管理团队自2025年6月上任后持续推进重组，计划在2026年5月的资本市场日发布更新后的长期战略 [7] - 公司此前股价已长期承压，其在巴黎上市股份2024年下跌33%，2025年跌幅达18%，2026年1月又下跌了12% [8]

美股市场整体表现 - 当地时间2月6日，美股三大指数集体高开，道指持续走高，截至发稿，道指涨1.75%，标普500指数涨1.07%，纳指涨0.78% [1] - 具体指数表现：道琼斯工业平均指数报49762.57点，涨853.85点（1.75%）；纳斯达克指数报22716.24点，涨175.65点（0.78%）；标普500指数报6870.84点，涨72.44点（1.07%）[2] 中概股板块表现 - 中概股表现强势，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨超2% [2] - 在上一交易日（2月5日）美股三大指数集体大幅收跌的背景下，纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.9% [2] - 热门中概股普涨：蔚来涨超9%，新氧涨超6%，虎牙、理想汽车、世纪互联、万国数据等涨超5%，小牛电动、小马智行等涨超4% [4] 蔚来公司业绩预告 - 2月5日，蔚来公布2025年第四季度盈利预告，预计将首次录得单季度经调整经营利润，当天其美股股价即大涨超5% [6] - 根据公告，蔚来预计2025年第四季度经调整经营利润（非公认会计准则）在人民币7亿元至12亿元之间（约合1亿美元至1.72亿美元）[6] - 2024年同期，蔚来经调整经营亏损达人民币55.436亿元，公司预计在2025年第四季度实现从亏损到盈利的跨越 [6]

公司2026年战略规划与资本支出 - 特斯拉2026年资本支出将超过200亿美元 [1] 资本支出分配详情 - 第一 Cybercab量产推进 美国工厂核心产线建设已基本完成 2025年已完成大部分前期投入 2026年将持续投入以确保规模化量产 [1] - 第二 AI算力中心建设 这是最核心的投资方向 位于美国德州的训练中心累计投入已超过100亿美元 2026年仍将大幅追加投资 该中心将支撑公司所有AI相关应用 包括自动驾驶与机器人模型训练 并作为统一“世界模型”的计算基础 服务包括中国在内的全球市场 [1] - 第三 机器人工厂改造升级 公司已启动对Model S/X产线的升级改造 2026年将推进更大规模改造工程 目标是在年底具备Optimus机器人的量产能力 [1] - 第四 储能业务扩张 公司将持续加大储能制造投入 以提升整体产能与交付能力 满足快速增长的全球能源需求 [1] - 第五 全球制造体系升级 重点是同步提升硬件自动化水平与软件能力 让整个制造体系更加高效、智能 并具备更强的规模化复制能力 [2] - 第六 充电网络持续建设与开放 公司将继续扩大充电网络覆盖范围 并逐步向更多车企开放 [2]

公司战略规划与业务布局 - 特斯拉副总裁陶琳阐述了公司2026年的战略规划与业务布局 [1] 全自动驾驶（FSD）开放策略 - 特斯拉秉持开放理念 未来愿意将FSD能力开放给更多车企使用 类似其充电网络的开放策略 [1] - FSD的开放需要一定的合作开发 公司目前精力主要集中在自身系统完善上 尚未正式启动 但这是一个明确的长期方向 [1] 对自动驾驶行业的观点与定位 - 公司认为未来每一辆车都应该具备自动驾驶能力 [1] - 并非所有车企都有能力从零开始研发完整系统 因为这需要巨额资金、庞大团队以及海量数据 [1] - 特斯拉的世界模型可以更高效地适配到不同车辆上 帮助整个行业更快进入自动驾驶时代 [1] FSD进入中国市场的潜在影响 - FSD进入中国的意义 某种程度上可能会类似当年上海超级工厂对新能源汽车产业的推动作用 [1]

德国2025年工业产出数据 - 2025年德国工业产出较前一年下降1.1% [1] - 工业产出为连续第四年下滑 [1] 分行业产出表现 - 2025年德国建筑业产出下降1.7% [1] - 剔除建筑业和能源业后的其他工业部门产出下降1.3% [1] - 汽车行业产出下降1.7% [1] - 机械设备制造业产出下降2.6% [1] 影响因素 - 工业产出下滑受汽车行业生产疲软等因素影响 [1]