报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 本轮价格竞争由龙头基于份额增长诉求主导，过往价格战龙头能在价格竞争和份额提升中获动态博弈平衡，公司秉承长期主义，竞争优势依旧，份额有望逐步修复企稳，且饮料业务收入占比持续提升下，绿水对利润率影响有望边际削弱 [9][15] - 短期波动不影响行业长期增长逻辑，中长期看，包装水渗透率仍有提升空间，饮料细分赛道景气延续，产品推新及培育、渠道网络布局、品牌心智占领仍是行业竞争胜负手，看好公司作为优质龙头的中长期价值 [9][15] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 2018 - 2023年公司营收CAGR约16%，净利润CAGR约27%，凭借深厚护城河体系在核心业务领域取得显著竞争优势，成长为饮料龙头 [9][15] - 2024年公司业绩增速因舆情事件受负面冲击，公司积极回应维护品牌形象，调整策略推出绿瓶纯净水，逐步助推市场份额修复 [15] 中国软饮龙头，包装水 + 饮料双引擎发展 秉承长期主义，极致品质主义打造饮料王国 - 公司1996年成立，从包装水业务起家，逐步拓展饮料产品矩阵，目前已布局多个品类，实现双轮驱动发展 [9][16] - 股权结构集中且稳定，创始人钟睒睒为实控人，有利于保证产品质量 [17] - 创始人勇于创新、善于营销，管理团队经验丰富，为公司持续发展提供坚实保障 [21] - 2021年公司推出股权激励计划，截至2023年末已归属431.82万股，占公司已发行股份的0.038%，有利于调动核心人才积极性 [22] 业绩稳健增长，双擎驱动彰显韧性 - 2023年公司主营收入和净利润同比大幅增长，2018 - 2023年收入CAGR达16%；2024年主营收入和归母净利润同增0.5%和0.4%，舆论事件致包装水业务承压，业绩增速放缓 [24] - 分产品看，包装水业务2018 - 2023年收入CAGR达11.5%，2024年收入同比 - 21.3%，当前舆论影响缓和，份额有所回升；饮料业务2024年收入同比 + 20.3%，茶饮料业务增速迅猛 [26][27] - 公司2022 - 2024年平均ROE约为41%，明显高于同行业水平，高净利润率为核心驱动因素，包括高毛利率和费率优化 [31] 天然水护城河稳固，经营底气足 供应链：布局超前，产业深耕 - 公司自1996年起前瞻性布局优质天然水源，截至2024年末已有12个优质水源地，临近五大消费腹地，实现分布式产能就近区域供应 [39] - 公司在果汁和无糖茶业务从源头布局，保障产品品质，如在新疆和江西建立生产基地，在黄山建设研发中心等 [40][44] - 公司纵向一体化控制成本，围绕水源地建厂，实现全自动化生产，通过铁路专线运输和“铁汽联运”方案，形成低成本物流网，物流及仓储开支占比稳中有降 [45][47] - 公司不断扩大产能，截至2020年5月拥有12个生产基地和多条生产线，产能高于华润饮料，目前在建工程共5个项目，预计将为公司发展添动力 [51][54] - 公司研发流程规范，产品标准严格，拥有闭环产品质量保障体系，科研功底扎实，在东方树叶研发中树立行业品质标杆 [57][60] 产品端：以水为基，茶饮崛起 - 公司业务涵盖包装饮用水和饮料两大板块，2024年占总营收分别约为37%/63%，饮料业务收入超包装饮用水业务 [65] - 公司坚守“天然、健康”理念，深耕包装饮用水，根据不同需求丰富产品矩阵，包括包装创新和产品升级 [67][69] - 饮料业务打造第二增长引擎，2024年茶饮料、功能饮料、果汁饮料分别实现营收167.45亿元、49.32亿元、40.85亿元，各品类持续丰富产品矩阵 [68] 品牌端：天然水更健康，心智强占有 - 公司另辟蹊径塑造“天然水，健康水”概念，通过公布实验报告、广告宣传等方式，在“天然水赛道”占据消费者心智 [79] - 公司广告语设定独具匠心，持续迭代，从不同维度巩固“绿色、天然、健康”品牌定位 [79][86] - 公司积极顺应潮流，开展年轻化营销，聘请代言人、植入综艺、举办跨界营销和联名活动，保持领先地位 [83] 行业天空海阔，龙头稳步向前 基本盘：包装水刚需高频，市场规模稳步扩张 - 2018 - 2023年中国包装水市场规模CAGR约7%，我国人均饮用量低于美日韩，伴随场景扩容及人均消费量提升，市场规模仍有增长空间 [9] - 舆论事件后公司包装水份额有所回升，龙头韧性足 [27] 第二引擎：茶饮先行，果汁待放 - 2018 - 2023年中国饮料市场规模CAGR为4.0%，无糖茶实现快速增长，2018 - 2023市场规模CAGR近30%，24年渗透率从7.7%提升至15.2%，但仍远低于日韩，渗透率有望进一步提升 [9] 盈利预测及估值 - 预计2025 - 2027年营收495、552、608亿元，同比 + 15.4%、11.6%、10.1%，归母净利润141.5、159.8、178.5亿元，同比 + 16.7%、12.9%、11.7%，对应PE为25/ 22/20倍 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 本轮价格竞争由龙头基于份额增长诉求主导，过往价格战龙头能在竞争和份额提升中获动态平衡，公司秉承长期主义，竞争优势依旧，份额有望修复企稳，且饮料业务收入占比提升下绿水对利润率影响有望削弱 [9][15] - 短期波动不影响行业长期增长逻辑，中长期包装水渗透率有提升空间，饮料细分赛道景气延续，产品推新及培育、渠道网络布局、品牌心智占领仍是竞争胜负手，看好公司中长期价值 [9][15] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 2018 - 2023年公司营收CAGR约16%，净利润CAGR约27%，凭借战略定力、技术创新与用户洞察在核心业务领域取得竞争优势成长为饮料龙头 [15] - 2024年公司业绩增速受舆情事件冲击，公司积极应对并调整策略，推出绿瓶纯净水助市场份额修复 [15] 中国软饮龙头，包装水+饮料双引擎发展 秉承长期主义，极致品质主义打造饮料王国 - 公司1996年成立，从包装水业务起家，逐步拓展饮料产品矩阵，实现双轮驱动发展 [16] - 股权结构集中稳定，创始人钟睒睒为实控人，有利于保证产品质量 [17] - 创始人勇于创新、善于营销，管理团队经验丰富忠诚度高，为公司发展提供保障 [21] - 2021年公司推出股权激励计划，截至2023年末已归属431.82万股，占已发行股份0.038%，激励核心人才 [22] 业绩稳健增长，双擎驱动彰显韧性 - 2023年公司主营收入426.67亿元，同比+28.36%；净利润120.79亿，同比+42.19%；2018 - 2023年收入CAGR达16% 2024年主营收入428.96亿元，同增0.5%；归母净利润121.23亿元，同增0.4%，舆论事件使包装水业务承压，增速放缓 [24] - 包装饮用水业务2018 - 2023年收入CAGR达11.5%，24年收入同比-21.3%至159.5亿，舆论影响缓和后份额回升 [26][27] - 饮料业务24年收入同比+20.3%至269.4亿，茶饮料业务增速迅猛，旗下东方树叶/茶π等产品销售优异 [27] - 2022 - 2024年公司平均ROE约41%，高利润率为核心驱动因素，高毛利率源于品牌溢价、规模效应和结构优化，费率优化得益于品牌护城河效应、渠道效率提升和精准营销策略 [31][35] 天然水护城河稳固，经营底气足 供应链：布局超前，产业深耕 - 公司自1996年起布局优质天然水源，截至2024年末有12个优质水源地，临近五大消费腹地，实现分布式产能就近供应 [39] - 果汁业务从源头布局，对供应链全程管控；无糖茶业务保障产品品质，2024年加码云南茶叶投资 [40][44][46] - 公司纵向一体化控制成本，围绕水源地建厂，运输能力提升使物流及仓储开支占比稳中有降 [45][47] - 截至2020年5月公司有12个生产基地，产线多且灌装速度快，产能高于华润饮料，在建工程5个项目将添新动力 [51][54] - 公司研发流程规范，质控体系完善，科研实力助力东方树叶树立行业品质标杆 [60] 产品端：以水为基，茶饮崛起 - 公司业务涵盖包装饮用水和饮料两大板块，2024年占总营收分别约37%/63%，饮料业务超包装饮用水业务 [65] - 包装饮用水业务坚守“天然、健康”理念，根据需求丰富产品矩阵，进行包装创新和产品升级 [67][69] - 饮料业务2024年茶饮料、功能饮料、果汁饮料营收分别为167.45亿、49.32亿、40.85亿元，占比39.04%、11.5%、9.5% [68] - 茶饮料中东方树叶成无糖茶赛道引领者，茶π定位中高端，新品助推单品生命周期延长 [70][71] - 功能饮料中尖叫定位细分，力量帝维他命树立专业健康形象 [75] - 果汁饮料中农夫果园转向三四线市场，水溶C100保持稳定需求，100%NFC果汁受青睐 [76][77] 品牌端：天然水更健康，心智强占有 - 公司另辟蹊径塑造“天然水，健康水”概念，在“天然水赛道”占据消费者心智 [79] - 公司广告语独具匠心，从不同维度演绎水的天然，巩固品牌定位 [79][86] - 公司开展年轻化营销，聘请代言人、综艺植入、跨界联名，保持领先地位 [83] 行业天空海阔，龙头稳步向前 基本盘：包装水刚需高频，市场规模稳步扩张 - 2018 - 2023年中国包装水市场规模CAGR约7%，我国人均饮用量低于美日韩，市场规模有增长空间 [9] - 包装水市场量价齐升，格局上龙头韧性足，份额渐修复 [11] 第二引擎：茶饮先行，果汁待放 - 2018 - 2023年中国饮料市场规模CAGR为4.0%，无糖茶增长快，2018 - 2023市场规模CAGR近30%，24年渗透率提升但仍低于日韩，渗透率有望进一步提升 [9] 盈利预测及估值 - 预计2025 - 2027年营收495、552、608亿元，同比+15.4%、11.6%、10.1%，归母净利润141.5、159.8、178.5亿元，同比+16.7%、12.9%、11.7%，对应PE为25/ 22/20倍 [9]

上市计划 - 公司拟在香港联合交易所主板上市，发行股份数目和价格等细节尚未最终确定 [1] - 预计募集资金将用于完善产能布局、推进供应链升级、加强品牌建设、拓展海外市场等多个方面 [1] - 联席保荐人为摩根士丹利和UBS瑞银集团 [2] 公司概况 - 公司是中国功能饮料行业的领军企业，主营业务为各类饮料的研发、生产和销售 [3] - 产品涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料等多个品类 [3] - "东鹏特饮"是核心产品，具有极高的知名度，"累了、困了、喝东鹏特饮"的广告语深入人心 [3] - 公司通过差异化的产品定位和精准的营销策略，将"东鹏特饮"打造成为国民级的功能饮料 [3] 市场地位 - 按销量计，公司在2021-2024年连续四年在中国功能饮料市场排名第一，2024年市场份额达到26.3% [5] - 在全球功能饮料市场中，2024年公司位列第四 [5] - 公司已建立起覆盖全国近400万家终端销售网点的立体化销售网络，实现了中国近100%地级市的覆盖 [7] 财务表现 - 2022-2024年，公司收入从8500.0百万元增长至15830.3百万元，年复合增长率达36.5% [5] - 净利润由1440.5百万元增至3326.4百万元，年复合增长率高达52.0% [5] - 原材料及包装材料成本占比较高，2022-2024年分别占营业成本的80.9%、81.0%及79.1% [10] 行业前景 - 中国软饮行业规模庞大且持续增长，功能饮料是其中增长最快的细分品类 [6] - 预计到2029年，中国功能饮料市场规模将达2810亿元，2024-2029年年复合增长率为11.0% [7] 竞争优势 - 公司具有强大的品牌影响力、完善的销售网络和领先的数字化运营体系 [7] - 公司在行业内率先启用"一物一码"和"五码关联"技术，搭建了全流程、多层次、一体化的数字化运营体系 [8] 潜在挑战 - 软饮行业竞争激烈，公司面临来自众多竞争对手的挑战 [9] - 头部企业凭借规模优势、品牌影响力和深度覆盖的销售网络巩固市场份额 [10] - 新进入者不断带来创新产品和竞争压力 [10] - 原材料价格受供需动态、商品价格波动等多种因素影响 [10] - 新品市场接受度和盈利能力存在不确定性 [12]

文章核心观点 4月3日东鹏饮料在港交所递交招股书拟在香港主板上市 其是中国第一、全球领先的功能饮料企业 业绩表现良好 实控人为林木勤 [3] 公司概况 - 公司成立于1994年 是中国第一、全球领先的功能饮料企业 收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一 [3] - 按销量计 公司在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一 市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [3] - 公司已建立起覆盖全国的立体化销售网络 截至2024年12月31日 覆盖全国近400万家终端销售网点 实现中国近100%地级市覆盖 与超过2亿消费者进行连接 同超过3000个经销伙伴深度合作 [5] 业绩情况 - 2022 - 2024年 公司营收分别为85.00亿元、112.57亿元和158.30亿元 复合年增长率为36.5% [6] - 2022 - 2024年 公司净利润分别为14.41亿元、20.40亿元和33.26亿元 复合年增长率为52.0% 同期净利润率分别为16.9%、18.1%和21.0% [6] 股东情况 - 截至最后实际可行日期 林木勤作为实益拥有人直接持有公司已发行股本总额的49.74% [7] - 东鹏远道、东鹏致远及东鹏致诚作为实益拥有人合共持有公司已发行股本总额的0.42% 林木勤作为有限合伙人分别持有三者99.998%、99.89%及99.87%的权益 [7] - 截至最后实际可行日期 林木勤自身及通过其控制的有限合伙企业直接和间接控制公司发行股本的50.16% [8] 实控人情况 - 林木勤出生于1964年 现年61岁 1997年至今历任公司副总经理、董事长、总经理、集团总裁 现任公司董事长、总裁 [9]

文章核心观点 东鹏饮料招股书围绕公司概况、业务、行业、财务等方面展开，公司作为中国领先功能饮料企业，在市场、业务、财务等方面表现良好，未来将推进全国化和国际化战略，致力于成为全球领先综合饮料集团 [1] 公司概况 - 中国领先功能饮料企业，2021 - 2024年在中国功能饮料市场销量排名第一，产品涵盖能量、运动、茶饮料等品类，“东鹏特饮”成百亿级单品 [1] - 收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [39] - 建立覆盖全国的立体化销售网络，截至2024年12月31日，覆盖近400万家终端销售网点，实现近100%地级市覆盖 [1][40] - 数字化体系建设走在行业前沿，启用“一物一码”和“五码关联”技术，与超2亿消费者连接，和约400万终端销售网点互动，与超3000个经销伙伴合作 [40] - 在全国布局九大生产基地，以销定产，实现产销协同，构筑成本和效率优势 [41] - 积极承担公益事业，秉持“让爱更有能量”公益理念 [42] 行业分析 - 中国软饮行业规模庞大且持续增长，功能饮料是增长最快的细分品类 [1] - 2019 - 2024年中国功能饮料市场零售额年复合增长率达8.3%，预计2024 - 2029年将以11.0%的年复合增长率增长 [1] - 2024年中国软饮行业零售额约1.3万亿元，是全球第二大软饮消费市场 [43] - 预计2029年功能饮料市场规模达2810亿元，能量饮料行业规模达1807亿元，运动饮料行业规模增至997亿元 [47] 业务模式 销售 - 建立覆盖全国的立体化销售网络，通过经销商、重客、线上销售等多渠道销售产品 [1] - 加大冰柜投放，探索餐饮、社交电商及直播带货等新兴渠道 [60] 生产 - 拥有九大生产基地，采取以销定产模式，2022 - 2024年整体设计产能和产能利用率不断提升 [1] - 战略性扩大现有生产基地，规划新设施提升产能及优化布局 [67] 研发 - 注重研发创新，推出多款新产品 [1] 财务状况 - 2022 - 2024年，收入从8500.0百万元增长至15830.3百万元，年复合增长率达36.5%；净利润从1440.5百万元增至3326.4百万元，年复合增长率达52.0% [2] - 2022 - 2024年经营活动产生的净现金流分别达2026.1百万元、3281.3百万元和5789.4百万元，自2021年上市以来每年分派股息，累计派息达41亿元，累计派息率约60% [69] 募集资金用途 若发行成功，募集净额将用于完善产能布局、加强品牌建设、推进全国化战略、拓展海外市场、加强数字化建设、增强产品开发能力以及补充营运资金等 [2] 未来展望 - 持续推进全国化和国际化战略，拓展渠道网络，加强产品创新和品牌建设，提升数字化运营水平，完善产能布局和供应链体系，吸引和培养人才，成为全球领先的综合饮料集团 [2] - 聚焦功能饮料行业，拓展品类布局，满足消费者多元化需求 [51] - 持续投入产品开发、品牌建设和数字化建设，探索海外市场与投资并购机会 [52]

公司概况 - 东鹏饮料是中国第一、全球领先的功能饮料企业，收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一 [1][2] - 公司成立于1994年，计划于2025年4月3日向港交所递交招股说明书，实现"A+H"两地上市 [2] - 按销量计算，公司在中国功能饮料市场的份额从2021年的15.0%增长至2024年的26.3%，连续4年排名第一 [2] 产品与市场表现 - 产品矩阵涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料等6大品类，其中"东鹏特饮"为零售额超百亿的大单品 [4] - 2024年能量饮料收入达133.04亿元，2022-2024年复合增长率27.3%；运动饮料"东鹏补水啦"2024年收入近15亿元，同比增长280.4% [4] - 销售网络覆盖全国400万家终端网点，地级市覆盖率近100%，累计投放冰柜30万台 [4] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为85.00亿元、112.57亿元、158.30亿元，复合增长率36.5% [4] - 同期净利润从14.41亿元增至33.26亿元，复合增长率52.0%，净利润率从16.9%提升至21.0% [4] - 经营活动净现金流从20.26亿元增至57.89亿元，2022年起累计派息41亿元，派息率约60% [4] - 权益回报率从2022年的31.0%提升至2024年的47.5% [5] 发展战略 - 港股募集资金将用于产能布局、品牌建设、渠道拓展、海外市场探索及数字化建设等7大方向 [5]

公司上市信息 - 东鹏饮料递表港交所主板，联席保荐人为华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团 [1] 公司行业地位 - 东鹏饮料是中国第一、全球领先的功能饮料企业，收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一 [3] - 按销量计，公司在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [3] 公司业务情况 - 2024年公司能量饮料收入133.036亿元人民币，2022 - 2024年收入年复合增长率达27.3% [3] - 公司2023年1月推出的“东鹏补水啦”产品，第二年录得收入近15亿元人民币，同比增速达280.4% [3] - 截至2024年12月31日，公司覆盖全国近400万家终端销售网点，实现中国近100%地级市覆盖 [3] 行业市场规模 - 2024年中国软饮行业零售额达约1.3万亿元人民币，是全球第二大的软饮消费市场 [3] - 2019 - 2024年功能饮料零售额年复合增长率达8.3%，高于同期整体软饮市场的4.7% [4] - 预计2029年功能饮料市场规模达2810亿元人民币，2024 - 2029年年复合增长率达11.0%，高于同期软饮市场的6.2% [4] - 预计2029年中国能量饮料行业规模达1807亿元人民币，2024 - 2029年年复合增长率10.2% [4] - 2024年中国运动饮料行业规模达547亿元人民币，预计2029年增至997亿元人民币，2024 - 2029年年复合增长率为12.8% [5] 公司财务情况 - 2022 - 2024年公司收入分别约为85亿元、112.57亿元、158.30亿元人民币 [6] - 2022 - 2024年公司年内综合收益总额分别约为14.26亿元、20.59亿元、33.64亿元人民币 [6]

文章核心观点 全国积极学习和实践“三茶”统筹发展理念，农夫山泉在云南茶产业低迷时采取收购、建厂等举措，推动茶产业标准化、规模化、现代化转型，同时强调中国茶需培育商业文明提升竞争力 [2][3][17] 行业现状 - 全国积极实践“三茶”统筹发展理念，强调统筹茶文化、茶产业、茶科技，为中国茶产业做大做强提供科学指南 [2][3] - 2024年我国茶叶产量374万吨，增产5.5%，内销近250万吨，出口量约36.5万吨，产销存在数十万吨缺口 [6][7] - 我国茶叶价格持续走低，出口价格整体偏低，日本茶在国际市场知名度高于中国茶，2022年日本茶叶国际市场均价约27美元/公斤，中国茶叶约5.5美元/公斤 [3][17] 农夫山泉收购举措 - 2024年夏秋茶上市时，农夫山泉在云南景东县等地高价收购茶叶，收购价高于市场价2.8元/公斤，达到4元/公斤 [8] - 2024年共采购近1.3万吨茶叶，带动超60000户农户增收，2025年预计收购1.9万余吨，预计年增长率58% [9] 农夫山泉建厂举措 - 2024年夏天开始在云南选址建设5座现代化制茶厂，选址标准为少数民族人口多、经济不发达区域，预计投入约1亿元，2025年3、4月陆续投产运营 [11][12][13] - 建成后将5家茶叶初制厂捐赠给村集体，安排专家调试设备并对运营主体进行全方位培训 [14] - 已在昆明市东川区投建瓶装水和饮料生产基地，预估总投资10亿元，年营收10亿元，年税收8000万元，预计2026年投产 [14] 对当地茶产业影响 - 提高茶叶收购价格，带来全自动生产设备，推动茶产业向标准化、规模化、现代化转型，有利于茶产业壮大和茶农收入增长 [14] - 形成“农夫山泉+厂+农户”商业模式，与合作茶企约定118项茶叶有机标准并监督全流程，南涧茶厂茶园鲜叶收购价比其他高10%左右 [15][16] 对中国茶发展的思考 - 中国茶市场振兴离不开茶文化振兴，需培育茶叶商业文明，价格战会降低中国茶品质和竞争力 [17][18] - 2024年农夫山泉茶饮料版块收入167.45亿元，东方树叶无糖茶近三年复合增长率超86%，捐建茶厂将发挥标杆引导作用 [19]

文章核心观点 农夫山泉捐赠工厂助力云南茶业升级，通过“授渔”模式留下先进理念和做法，打破产业困局，推动云南茶走向全球，实现产业振兴与乡村发展 [1][7][10] 农夫山泉捐赠工厂情况 - 农夫山泉在云南少数民族聚居区捐赠5个工厂，首家初制茶厂投资2000万元并已正式投产运营 [4] 科技重塑茶产业基因 - 云南茶产业受分散小农生产和落后加工技术制约，农夫山泉捐赠茶厂安装国内最高标准生产线，单厂日处理鲜叶能力达2万公斤，是一般初制厂5倍以上 [4] - 景东毛茶厂全流程自动化，鲜叶“零落地”，参数由数字系统精准控制，配备顶尖烘青设备，茶叶品质合格率从52%跃升至90%以上 [6] “授渔”模式影响 - 农夫山泉从南涧县茶厂收购干茶20余万公斤，占全年交付量60 - 70%，茶厂对农户鲜叶收购价格增加20 - 30% [9] - 茶厂为达收购标准先期投入500万元设备升级改造，未来可能再投入1000万左右，占日常全年销售额一半 [9] - 农夫山泉改变当地茶叶只收一季传统，茶农收入翻倍 [9] 未来发展规划 - 农夫山泉复制赣州脐橙模式，形成“市场化竞争 + 标准化约束”良性循环 [10] - 标准化生产线落地景东，使茶叶黄曲霉素检出率降至百万分之一，达欧盟严苛标准 [10] - 农夫山泉投资10亿元的昆明东川区饮料生产基地将于2026年投产，“东方树叶”无糖茶将搭载云南茶“标准化基因”走向全球 [10]

文章核心观点 农夫山泉通过捐建茶叶初制厂、投建生产基地等方式支持云南茶产业发展，推动全产业链升级，带动农民增收，助力云南茶实现向上竞争 [2][3][6] 支持云南茶产业发展 - 3月31日农夫山泉投资2000万元捐建的茶叶初制厂在云南景东县投产运营 [2] - 2024年公司茶饮料板块收入167.45亿元，东方树叶无糖茶近3年复合增长率超86% [2] - 自2024年12月起在多地捐建5座现代化厂房，单厂日处理鲜叶能力2万公斤，是一般初制厂5倍以上，总投入预估超1亿元 [2] - 景东县茶产业覆盖广，茶园面积大，积极推动有机茶园建设 [3] - 农夫山泉捐建的烘青毛茶生产设备实现鲜叶全流程“0落地”，提高茶叶质量安全和生产效率 [3] - 农夫山泉在昆明市东川区投建瓶装水和饮料生产基地，预估总投资10亿元，年营收10亿元，年税收8000万元，预计2026年投产 [3] 推动云南茶叶全产业链升级 - 农夫山泉捐赠毛茶厂初衷是推动云南茶叶全产业链升级，提升附加值 [4] - 茶厂捐赠不绑定强制交易，销售给农夫山泉需达公司要求 [4] - 公司将带动当地工业化与标准化改造，建立全程品控体系，开发高附加值产品 [5] 带动农民增收 - 农夫山泉除捐赠硬件设施和设备，还进行全方位技术和生产培训 [6] - 与合作茶厂约定118项茶叶有机标准，管理标准超越国标 [6] - 通过算经济账让农户愿意改变种植方式，提高了农户积极性 [6]