相比茅台要做好 "线上+线下"双向赋能，洋河股份则是重点布局京东这一渠道。 最严"禁酒令"出台，以及近期线上大促火热，有酒企选择跟线上平台"拉近关系"。 近日，贵州茅台和洋河股份分别与重要线上平台进行座谈、达成共识及共推新品等，这被解读为白酒行 业"转风向"的信号，认为线上将受到白酒的重视。据南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解，过 去白酒对于线上渠道"爱恨交加"，既对线上进行产品布局，但又对线上"破价""价格透明"等感到头痛。 值得注意的是，5月新"禁酒令"出台后，部分白酒销售渠道与消费场景受到限制，作为过去酒企重点布 局并获得成功的商务接待领域正受到前所未有的挑战。而销售占比不断扩大，且能实现库存出清、动销 加强的线上渠道正在承接因"禁酒令"而析出的产品，成为消耗库存的新出路。 市场变化酒企"抢滩"线上平台，茅台与洋河已"加码" 据了解，对于互联网这一渠道，白酒企业普遍是在接受和布局的同时，也是采取"有所保留"：一方面线 上渠道凭借巨大流量和交易额，可以实现白酒产品在消费端的深度流通；但另一方面，由于互联网渠道 扁平化，颠覆了白酒线下传统的层层经销模式，同时导致白酒价格趋于透明，引起了产品跌价。 不过 ...

茅台1935价格困境 - 茅台1935价格从2023年年初1800元高位暴跌超60%至700元左右，较零售指导价近乎腰斩 [2] - 价格崩塌主因2023年产能集中释放导致销量激增120%，叠加商务宴请需求萎缩 [2] - 价格下跌导致2024年系列酒收入增速从26 12%放缓至19 65%，高端品牌定位受冲击 [2] 财务表现与行业趋势 - 公司2021-2024年营收增速从11 71%降至15 66%，净利润增速从19 55%回落至15 38% [3] - 2025年一季度营收514 43亿元(+10 67%)、净利润268 47亿元(+11 56%)，增速较2024年同期进一步放缓 [3] - 行业2024年产量同比下降1 8%，但库存同比激增12 5%，17家白酒上市公司存货总额达1463亿元 [3] 消费结构转型 - 2024年春节高端白酒销量同比下滑15%，500元以下口粮酒需求旺盛 [4] - 消费趋势从品牌崇拜转向理性消费，公司面临高端失守、中端难攻的挑战 [4] 渠道与国际化战略 - 2024年直销收入748 43亿元(+19 73%)，占比43 87%，2025年一季度回升至45 89% [6] - 酱香系列酒接入抖音、美团等平台，利用5000余家终端门店作为前置仓 [6] - 2024年出口销量突破2100吨，营收首超50亿元，高附加值茅台酒销量增长超40% [6] - 2025年重点拓展东亚、南亚市场，国际收入占比从2 88%提升至3 0% [6] 产品创新 - 2025年计划推出乙巳蛇年生肖酒、笙乐飞天等新品，开发文创产品对冲价格压力 [7] - 针对年轻客群尝试内容电商，在抖音、快手开展场景化营销 [7] 行业竞争格局 - 竞品如五粮液普五成交价回升至900元以上，茅台1935在700元区间挣扎面临份额流失风险 [3]

零食企业去年增收逻辑：核心品筑基+新单品成长，电商、折扣店、海外构渠道持续放量 截至当前，上市零食公司2024年年报披露基本结束。通过成长能力指标梳理，三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、卫龙 美味、盐津铺子、来伊份、劲仔食品、甘源食品、好想你去年营收分别达到106.22亿、 71.59 亿、71.31亿、62.66亿、 53.04亿、33.7亿、24.12亿、22.57亿、16.7亿元，其中三只松鼠凭重回百亿目标达成实现营收领先。 从产品端看业绩数据支撑，除筑基的核心商品带来贡献外，新一轮单品的成长也被多家企业在财报中单独拣出表扬。 据三只松鼠去年年度报告，报告期内，公司打造了每日坚果、夏威夷果、坚果乳等超20款亿级大单品，另累计上线超 1000款SKU，水牛乳千层吐司、黑猪午餐肉、鸡胸肉等上线数月快速突破千万销售。子品牌小鹿蓝蓝营收7.94亿元， 旗下包括婴标面、米饼、山楂棒等千万级大单品及其他上新产品等。结合三只松鼠近期动态，公司也正进一步孵化超 大腕（方便速食）、蜻蜓教练（健康轻食）、东方颜究生（中式滋补）等子品牌，拓宽更多垂直品类覆盖，初步构建 多品牌矩阵。 零食行业年度收入大规模飘红。其中，核心品类根基 ...

行业变革背景 - 中国乳业正经历由人口结构变化引发的深刻变革 新生儿数量连续7年下滑导致婴幼儿配方奶粉市场规模从2020年1885亿元萎缩至2023年1572亿元 [3] - 2023年新生儿数量跌至902万较2016年减少近一半 直接导致婴幼儿奶粉市场规模同比下滑4% 部分区域母婴店关店比例高达40% [3] 乳企生育补贴策略 - 飞鹤2025年4月投入12亿元生育补贴计划 为符合条件的孕期家庭提供不少于1500元补贴 包括孕期服务 母乳喂养服务和奶粉兑换券 [3] - 伊利推出16亿元生育补贴计划 提供不少于1600元补贴 覆盖从孕期到孩子3岁的全周期服务 [4] - 君乐宝2025年5月实施16亿元生育补贴计划 提供价值不少于1600元的补贴 [4] - 补贴计划直接锁定用户从孕期到哺乳期的消费链条 为后续定向营销埋下伏笔 [4] 渠道与商业模式重构 - 母婴零售店数量过去5年锐减40% 直播电商与社交平台分流超半数客流 [6] - 飞鹤"星妈会"与伊利"金领冠爱儿俱乐部"通过会员体系整合健康咨询 育儿课程等服务 将一次性交易转化为长期用户运营 [6] - 补贴计划让企业绕过母婴店直接触达消费者 削弱传统中间渠道话语权 [6] - 飞鹤2024年销售费用71.8亿元中12亿元补贴占16.7% 可换取超80万家庭核心消费数据 [6] 行业竞争格局变化 - 2023年行业CR5同比提升7个百分点至68% 市场集中度进一步提升 [8] - 中小企业财力有限难以跟进补贴计划 生存空间被急剧压缩 [8] - 红星美羚通过技术攻关解决羊奶腥味问题 澳优联合知名院校开展专项研究构建竞争壁垒 [8] 未来发展趋势 - 乳企从产品供应商转向健康服务商 伊利与故宫联名推出国潮奶粉 三元食品推出"7天不重样"儿童成长牛奶 [6] - 行业生态重构后 留存消费者的关键将是产品力 服务力与创新力的综合较量 [8]