公司1.6T光模块研发进展 - 公司1.6T光模块相关产品已完成技术开发 [2] - 目前可开展样板生产，相关样板可根据客户需求配合完成各类测试验证 [2] - 公司将依据下游客户的实际订单需求，统筹推进后续量产工作 [2] 公司信息披露 - 后续如有相关重大进展，公司将严格按照信息披露规则及时公告 [2]

行业与公司 * **行业**：光通信行业 [1] * **涉及公司**： * **互联网/科技巨头**：腾讯 [1][3]、谷歌 [1][3][5]、英伟达 [1][3]、Meta [1][3][5][6]、亚马逊 [5] * **光纤光缆**：康宁 [1][6][12]、长飞 [3][12]、亨通光电 [3][12][16]、中天 [3][12]、烽火 [3][12] * **CPO/光模块/上游**：天孚 [11]、罗伯特科 [11]、泰辰光 [11][16]、周旭创新易盛 [15]、源杰 [15]、世嘉永鼎 [15]、三安 [15]、特斯拉信息 [16]、世嘉光子 [16] 核心观点与论据 * **行业需求强劲，逻辑稳固**：北美云业务需求持续超预期增长，带动全球AI算力链发展 [1][5]；Meta、谷歌、亚马逊等公司提高云业务价格，表明需求强劲 [1][5]；光通信板块整体逻辑稳固 [1] * **新技术与产品即将落地**：2026年上半年将迎来光进柜类技术及产品落地 [1][3]；腾讯已发布NPU相关方案 [1][3]；海外谷歌、英伟达、Meta等公司也在积极推进光进柜类、CPU、IO、OCS等技术方案 [3]；这些将为相关公司业绩提供保障 [1][4] * **光纤需求前景乐观，海外订单强劲**：Meta与康宁签订了价值60亿美元、期限至2030年的光缆订单 [1][6]；美国光缆价格通常比国内高一倍以上 [6]；按每公里15-20万美元计算，Meta未来五年需求可能达到数亿新公里 [1][6]；这对康宁产能占比非常高 [6]；若其他公司效仿，将加剧光纤供不应求 [1][6]；国内运营商持续接受光纤价格上涨，海外市场需求强劲 [3][12] * **CPO是重点高增长赛道**：重点推荐CPO赛道，预计在2026至2027年实现十倍增长 [3][10] * **物料端跟踪显示高增长预期**：物料端跟踪显示，2026年三、四季度将是上量主要阶段 [3][11]；预计2027年物料准备量可能达到2026年的数倍甚至十倍 [3][11] * **当前是重要配置时机**：一季度调整主要因业绩担忧，但属账面浮亏不影响实际经营 [9]；多家公司即将在港交所递交申报材料，龙头企业示范效应将带动市场更好认识2026至2028年的行业需求 [1][9]；从现在到3月中旬，有北美厂商财报、OFC和GTC大会等多个催化因素 [9]；相较其他热门板块，光模块领域自1月以来已有调整，是值得配置的位置 [9]；目前整个板块处于反转配置阶段 [16] 其他重要内容 * **国内运营商招标情况**：电信在2025年完成了供应商资格审查，但总部招标尚未启动，一些分公司已率先招标 [1][7]；目前价格仍较低，主要因分公司难以超越总部定价 [1][7]；需持续观察电信及后续移动的招标情况及价格调整 [1][7] * **光模块新技术方案**：光模块领域的新技术方案如NPO、OBO等值得关注 [13]；例如腾讯推出了3.2T NPO方案 [13]；2026年三四月份，可通过GTC或OFC看到更多大客户项目落地，并可能在2027年贡献增量 [13]；今年龙头公司的估值逻辑包括对新技术方案商业模式变化的预期 [13] * **具体公司观点与推荐**： * **光纤公司**：推荐长飞、亨通、中天和烽火等公司 [3][12]；长飞在运营商招标前涨价逻辑顺畅 [12]；亨通和中天除光纤涨价外，在电缆和海缆方面也有不错增长 [12]；短期亨通光电市值有望达到千亿级别 [3][12]；烽火作为国产算力和光纤主要供应商值得关注 [12] * **CPO/上游供应链**：建议重点关注供应链中的公司，如天孚、罗伯特科和泰辰光 [11]；对于光模块其他公司，应重点关注上游原材料企业以及已经发布业绩预告的企业 [14]；物料端乐观情绪通常领先于模块端业绩释放 [14]；相关物料如光芯片企业（源杰、世嘉永鼎、三安等）可能在一季度就会有所体现 [15] * **MPO板块**：MPO板块近期机构配置较少，但有许多低市值公司值得挖掘，如泰辰光（市值约200多亿）、特斯拉信息（约100亿出头）、亨通光电及世嘉光子等 [16] * **行业测算数据**：根据康普和康宁测算，每10万张GB200/GB300卡片对应20万新公里的光纤 [6]；Meta未来五年的光缆总量可能至少要对应千万卡级别集群 [6]

涉及的公司与行业 * 公司：东田微 [1] * 行业：消费电子行业、光通信/光模块行业、数据中心行业 [2][3] 核心观点与论据 **1 公司经营与业务布局** * 2025年，公司在消费电子和通讯两大产品线均呈现增长趋势 [3] * 南昌新厂区于2023年10月通电，投产进度受影响，但至2025年年底已完成消费电子的扩产 [3] * 公司预计2026年的消费电子业务将能很好地消化市场需求 [3] * 预计2026年光通讯和数据中心业务将迎来历史高峰期 [3] * 公司积极扩展通讯业务以应对当前紧张的需求 [2][3] * 公司布局与硅光相配套的新产品，如硅认识及其改进型产品，通过一体化设计提升偶合效率 [6] * 公司聚焦所有与光相关的内容，不断探索新品开发，以解决各种形态下的光学问题 [2][6] **2 消费电子业务** * 消费电子的扩产已于2025年底完毕，有能力消化2026年的所有订单 [7] * 面临存储芯片涨价、大宗物料和有色金属价格上涨等挑战 [2][3] * 由于低端手机缺乏芯片，各大终端下修计划，预计2026年竞争环境将更加激烈 [3] * 公司更多布局高端市场（如大江项目），受低端手机市场波动影响较小 [7] * 2025年上半年披露的数据显示，高端产品占比70%，低端产品占比30% [17] * 公司主要聚焦于大尺寸和旋涂滤光片等高端产品，并计划在2027年引入新材料以满足高端需求 [17] * 2026年将通过增加高端项目覆盖率、优化内部成本控制等措施保毛利率稳定 [7] **3 通信（光通信）业务** * 当前光通讯需求非常紧张 [3] * 公司供应800G和1.6T滤光片，市场供应关系良性 [9] * 光通信行业具有较高的技术壁垒和封闭性，更注重可靠性和长期合作 [16] * 公司认为只要企业不出错，未来仍有很大的发展机会 [2][16] * 公司聚焦800G和1.6T滤光片，与头部厂商合作关系良好 [2] * 由于产能受限，公司目前主要聚焦于800G和1.6T项目，暂时选择性放弃了其他项目，优先保障大客户需求 [10] **4 产能扩张与资本支出** * 通讯业务产能扩张预计2026年上半年可基本完成 [5][13] * 扩展内容包括800G和1.6T膜片及相关光组件生产线，包括测试设备、镀膜设备、切割设备等 [13] * 隔离器和旋光片在2025年已完成扩产并逐步稳定 [13] * 公司计划在通信领域增加设备投入，预计是现有水平的三倍甚至更多，具体将根据市场需求调整 [2][8] * 目前整体扩产计划有较大变化 [2][8] * 第一轮扩产覆盖2026年度需求，2026年底将评估2027年的量，如果乐观将进行第二轮扩产 [14] **5 供应链与原材料挑战** * 面临上游原材料供应紧张带来的价格调整压力，大客户由于长期锁定关系波动较小，但非大客户类别受影响较大 [4] * 核心镀膜设备的全球唯一供应商交付周期延长至一年以上，美国进口配件交货周期拉长至8-10个月，全行业面临抢购局面 [4] * 日本核心部件交付周期延长、有色金属价格上涨，对设备采购和安装带来难度 [5] * 中国对日本材料禁运的影响显著，日本可能通过减产应对原材料短缺问题，对全球供应链产生影响 [2][3] * 目前国内长波旋光片仍无法完全解决供给问题，各厂商处于扩产状态 [4] * 公司暂时没有看到旋光片的任何可替代方案，相反其应用场景越来越多 [11] * 核心原材料（来自日本小源）的交付周期已延长至一年 [14] **6 应对策略与风险管理** * 公司持开放态度，只要有材料供应，都可以响应 [4] * 积极寻找替代方案 [2] * 优先保障大客户 [2][10] * 跟随市场变化调整策略，以确保满足未来需求 [2][5] * 与重要客户积极沟通锁定供应链，以确保原材料供应稳定 [14] * 通过前置工作、吸取经验教训来应对市场变化，例如将手机摄像头从单摄到多摄的快速增长经验应用到当前业务中 [18] * 积极改善消费电子产品结构，在旋涂滤光片等领域处于领先地位，并优先成为客户选择资源池的一部分 [18] 其他重要信息 * 日本正在解决稀土材料授权问题，如果顺利获取材料，2026年下半年将实现扩产，有望缓解压力，但需求增长迅速，紧张局面仍可能持续 [12] * 公司认为政府会及时回应稀土材料授权问题，目前一切正常，没有接到缺货通知 [12] * 2026年上半年完成通信业务扩展后，将重点提升良率，目前尚未达到目标良率 [13] * 公司积极应对年底员工返乡带来的挑战，并将在过年期间加班以满足出货要求 [13] * 由于市场不景气，客户倾向于沿用现有模组，这对东田微来说是一个优势，因为公司过去在这些模组中占有较高比例 [17] * 公司认为尽管面临核心原材料阶段性紧张，但整体趋势仍为高速上涨，这对公司的消化能力是挑战，但相信能抓住市场机会实现增长 [15]

公司股价与交易表现 - 1月29日，太辰光股价下跌5.29%，报收107.07元/股 [1] - 当日成交额达10.59亿元，换手率为5.06% [1] - 公司总市值为243.18亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳太辰光通信股份有限公司成立于2000年12月12日，于2016年12月6日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市坪山区 [1] - 公司主营业务为光器件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：光器件产品占98.02%，其他占1.81%，光传感产品占0.17% [1] 基金持仓情况 - 汇丰晋信基金旗下1只基金重仓太辰光 [2] - 汇丰晋信科技先锋股票（540010）在四季度持有太辰光32.19万股，与上期相比持股数量不变，该持仓占基金净值比例为6.23%，为基金第六大重仓股 [2] - 根据测算，1月29日该基金持仓太辰光浮亏约192.5万元 [2] 相关基金表现 - 汇丰晋信科技先锋股票（540010）基金最新规模为5.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.54%，同类排名1161/5551 [2] - 该基金近一年收益率为108.65%，同类排名109/4285 [2] - 该基金成立以来收益率为311.83% [2] 基金经理信息 - 汇丰晋信科技先锋股票（540010）基金经理为陈平 [3] - 陈平累计任职时间为10年192天，现任基金资产总规模为5.97亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为77.43%，最差基金回报为-29.93% [3]

核心业绩概览 - 2025年第四季度核心销售额44.12亿美元，同比增长14% 核心每股收益0.72美元，同比增长26% [7] - 2025年全年核心销售额164.08亿美元，同比增长13% 核心每股收益2.52美元，同比增长29% [7] - 2025年第四季度GAAP营收42.15亿美元，同比增长20% GAAP每股收益0.62美元，同比增长72% [7] - 2025年全年GAAP营收156.29亿美元，同比增长19% GAAP每股收益1.83美元，同比增长216% [7] - 盈利能力持续提升，第四季度核心经营利润率升至20.2%，全年核心经营利润率19.3%，高于2024年的17.5% [7] - 现金流表现强劲，2025年经营现金流27.0亿美元，调整后自由现金流17.17亿美元，高于2024年的12.53亿美元 [7] 财务口径说明 - 财报强调核心口径（非GAAP），剔除了外币债务折算、外汇对冲公允价值波动、并购重组等非经常性项目影响，并使用恒定汇率展示经营趋势 [3] - 核心口径与GAAP口径增速差异主要源于汇率影响，2025年汇率负面影响减弱，从而抬高了GAAP表观同比增速 [4][8] 分业务板块表现 - **光通信业务**：全年销售额62.74亿美元，同比增长35% 全年净利润10.48亿美元，同比增长71% 是增长最强引擎，并与Meta达成多年、最高60亿美元的数据中心合作协议 [5][8][11] - **显示科技业务**：全年销售额36.97亿美元，同比下降5% 全年净利润9.93亿美元，同比下降1% 仍是重要利润底盘但增长贡献有限 [6][8] - **特种材料业务**：全年销售额22.11亿美元，同比增长10% 全年净利润3.67亿美元，同比增长41% 利润增长快于收入增长，体现经营杠杆与成本改善 [9][12] - **汽车业务**：全年销售额17.94亿美元，同比下降3% 全年净利润2.78亿美元，同比增长7% [10][12] - **生命科学业务**：全年销售额9.72亿美元，同比下降1% 全年净利润0.61亿美元，同比下降3% [10][12] - **Hemlock与新兴业务**：全年销售额14.60亿美元，同比增长33% 但全年净亏损0.26亿美元，而2024年为净利润0.42亿美元 对营收有贡献但盈利不稳定 [10][12] 未来业绩指引与增长计划 - 公司预计2026年第一季度核心销售额42亿至43亿美元，同比增长约15% 核心每股收益0.66至0.70美元 [7][11] - 公司上调了中长期“Springboard”增长计划目标，将2028年底新增年化销售目标从80亿美元上调至110亿美元 [11] - 同时将2026年底内部计划新增年化销售从60亿美元上调至65亿美元，并将“高置信度”口径目标从40亿美元上调至57.5亿美元 [11]

公司业务与技术布局 - 公司连接器制造技术有机会应用于共封装光学领域并具备较强竞争力 [1] - 公司产销的MDC光纤连接器等产品可为共封装光学提供高可靠性、高密度的光连接方案 [1] - 公司主营业务聚焦光通信核心器件的研发、制造与销售 [1] 公司供应链与战略合作 - 公司暂未布局光纤光缆生产制造环节 [1] - 公司与光纤光缆企业保持深度战略合作 [1]

核心业绩概览 - 2025年第四季度核心销售额44.12亿美元，同比增长14%；核心每股收益0.72美元，同比增长26% [1] - 2025年全年核心销售额164.08亿美元，同比增长13%；核心每股收益2.52美元，同比增长29% [1] - 2025年第四季度GAAP营收42.15亿美元，同比增长20%；GAAP每股收益0.62美元，同比增长72% [1] - 2025年全年GAAP营收156.29亿美元，同比增长19%；GAAP每股收益1.83美元，同比增长216% [1] - 盈利能力持续提升，第四季度核心经营利润率升至20.2%，全年核心经营利润率为19.3% [1] - 2025年经营现金流为27.0亿美元，调整后自由现金流为17.17亿美元 [1] 财务口径说明 - 公司强调“核心口径”业绩，该口径剔除了外币债务折算、外汇对冲公允价值波动、并购重组、诉讼及养老金精算等非经常或非经营性项目 [3] - 核心口径采用“恒定汇率”展示经营趋势，旨在剥离外汇相关波动，便于观察利润率与分部景气的真实变化 [3][4] - GAAP与核心口径增速差异主要源于“恒定汇率调整”对比去年明显收敛，意味着GAAP口径受到的汇率拖累较去年减轻，从而抬高了表观同比增速 [12] 分业务板块表现 - **光通信业务**：全年销售额62.74亿美元，同比增长35%；净利润10.48亿美元，同比增长71%，是增长的最强引擎 [6][13] - **显示科技业务**：全年销售额36.97亿美元，同比下滑5%；净利润9.93亿美元，同比微降1%，仍是利润的重要底盘 [7][13] - **特种材料业务**：全年销售额22.11亿美元，同比增长10%；净利润3.67亿美元，同比增长41%，利润提升快于收入增长 [8][13] - **汽车业务**：全年销售额17.94亿美元，同比下滑3%；净利润2.78亿美元，同比增长7% [9][13] - **生命科学业务**：全年销售额9.72亿美元，同比微降1%；净利润0.61亿美元，同比下滑3% [9][13] - **Hemlock与新兴业务**：全年销售额14.60亿美元，同比增长33%；但净利润为亏损0.26亿美元，对整体利润构成扰动 [9][13] 未来业绩指引与增长计划 - 公司预计2026年第一季度核心销售额为42亿至43亿美元，同比增长约15%；核心每股收益为0.66至0.70美元 [1][10] - 公司上调了“Springboard”中长期增长计划目标，将2028年底新增年化销售目标从80亿美元上调至110亿美元 [10] - 同时，公司将2026年底内部计划新增年化销售目标从60亿美元上调至65亿美元，并将“高置信度”口径目标从40亿美元上调至57.5亿美元 [10] - 公司与Meta达成了多年、最高60亿美元的数据中心关键技术合作协议，为光通信业务的订单和产能布局提供了线索 [6][10]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月28日，光库科技发布公告称，公司使用1，000万元暂时闲置募集资金购买平安银行对 公结构性存款（保本挂钩黄金）产品，已于2026年1月27日到期赎回，获得收益4.51万元；截至公告 日，尚未到期现金管理余额2.23亿元，未超过公司董事会对使用暂时闲置的募集资金进行现金管理的授 权额度。 ...

文章核心观点 - 全球AI基础设施投资加速，特别是科技巨头大规模建设数据中心，引爆了对光纤光缆的旺盛需求，推动光通信行业进入高景气周期，并带动了产业链相关公司的股价表现 [1][5][9] 市场反应与事件驱动 - 受康宁与Meta达成巨额协议等消息催化，2025年1月28日光通信相关个股股价大幅上涨：A股可川科技涨停，奕东电子涨7.44%，太辰光涨7.63%；港股长飞光纤光缆收涨15.43% [1] - 康宁公司股价在1月27日一度飙升超15%，创下近20年历史新高，当日收盘价为109.740美元，涨幅15.58% [1][2] 核心商业协议 - 康宁公司与Meta达成一项长期协议，将向Meta供应总价值高达60亿美元（约合人民币435亿元）的数据中心光纤电缆，协议期限至2030年 [1][5] - 该协议是康宁历史上规模最大的单笔商业合同之一，康宁将向Meta供应其最新的光纤及数据互联解决方案 [5] - 作为协议核心，康宁将大幅扩建其在美国北卡罗来纳州的制造能力以满足需求 [5] 行业需求驱动因素 - AI算力建设是核心驱动力：Meta计划到2030年前建设数十吉瓦级别（未来扩展至数百吉瓦）的算力基础设施（“Meta Compute”计划）[5] - 科技巨头资本开支密集：除Meta外，OpenAI、微软、谷歌均抛出重磅AI基建计划 [6] - OpenAI、甲骨文和软银的“Stargate”计划初步投资1000亿美元，未来4年将扩大至5000亿美元，并计划建设总电力容量达5GW的数据中心 [6] - 数据中心架构“光进铜退”成主流：AI GPU集群规模扩大导致数据吞吐量激增，对传输速率要求更高，光纤在能耗（比电信号低5～20倍）和布线密度上优势明显，正取代铜缆成为数据中心内部互连关键 [8][9] - AI集群单机柜功率已拉升至130千瓦甚至更高，高密度光纤布线成为刚需 [9] 康宁公司业务与财务表现 - 公司2024年第三季度光通信业务营收大幅提升33%至16.52亿美元，整体销售额增长14%至42.72亿美元 [8] - 当季光通信业务的企业端销售同比增长58%，主要得益于生成式人工智能新品持续强劲需求 [8] - 公司预测，随着AI算力建设加速，2026年“超大规模云厂商”将超越其他业务板块，成为其最大客户群体 [5] - 康宁是光通信行业鼻祖，拥有单模光纤（电信级市场）和多模光纤（企业级市场）两大产品护城河 [8] - 公司迄今已生产超过13亿英里的光纤，但面对科技巨头数万亿美元级别的基础设施计划，产能瓶颈依然存在 [9] - 市场预计公司2025年收入为156亿美元（同比增长19.1%），2026年E为187亿美元（同比增长19.5%），2027年E为210亿美元（同比增长12.6%）[2] - 市场预计公司2025年净利润为16.0亿美元（同比增长215%），2026年E为20.1亿美元（同比增长25.7%），2027年E为26.4亿美元（同比增长31.6%）[2] 全球与中国光通信行业动态 - 全球光纤光缆需求旺盛：2025年全球需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势 [10] - 价格持续上涨：自2025年5月起价格明显回涨，2025年第三季度以来中国市场价格持续上涨，反映需求向好、供应偏紧 [10] - 海外需求旺盛，出口表现强劲 [10] - 中国作为全球最大光纤光缆及光模块生产基地，产业链公司（如长飞光纤、亨通光电、中际旭创）受益于AI算力基建的溢出效应 [10] - 行业曾经历周期波动：2019年受运营商资本开支周期性回落及库存积压影响，行业曾出现供需失衡与价格崩盘 [10]

文章核心观点 - AI算力需求爆发正推动光通信产业升级，全球科技巨头加码AI基础设施投资，引爆对光纤光缆等产品的旺盛需求，带动相关公司业绩增长和股价表现 [1][6] 行业动态与市场表现 - 受全球AI基础设施投资加速催化，光通信相关个股股价高涨，A股可川科技强势涨停，奕东电子大涨7.44%，太辰光涨7.63%，港股长飞光纤光缆收涨15.43% [1] - 材料科学巨头康宁公司与Meta达成一项长期协议，将供应总价值高达60亿美元（约合人民币435亿元）的数据中心光纤电缆，此消息提振康宁股价一度飙升超15%，创近20年历史新高 [1] - 康宁公司2024年第三季度光通信业务营收大幅提升33%至16.52亿美元，整体销售额增长14%至42.72亿美元，其中企业端销售同比增长58%，主要得益于生成式人工智能新品持续强劲需求 [4] - 2025年第三季度以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、整体供应偏紧，海外需求旺盛，出口表现强劲 [6] - 开源证券研报显示，2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势，价格自2025年5月起明显回涨，AI数据中心建设或持续驱动需求及价格提升 [6] 主要公司协议与计划 - Meta承诺在2030年前向康宁采购最高达60亿美元的光纤电缆产品，康宁将供应其最新的光纤及数据互联解决方案，这是康宁历史上规模最大的单笔商业合同之一 [2] - 康宁将大幅扩建其在美国北卡罗来纳州的制造能力，以满足Meta、OpenAI、谷歌、亚马逊和微软等科技公司日益增长的数据中心建设需求 [1][2] - Meta CEO扎克伯格宣布启动“Meta Compute”计划，目标到2030年前建设数十吉瓦级别的算力基础设施，并逐渐扩展到数百吉瓦或更高规模 [2] - Meta正在建设或已投入运营的数据中心达到30座，仅其在路易斯安那州建设的数据中心，光纤电缆消耗量就高达800万英里（约合1287万公里） [3] - OpenAI、甲骨文和软银集团成立合资公司，启动“Stargate”计划，初步投资1000亿美元用于在美国建设AI基础设施，未来4年内投资将扩大至5000亿美元，2024年7月宣布额外建设4.5GW的数据中心，使项目总电力容量达到5GW [3] 技术趋势与产业影响 - 在生成式AI时代，数据中心网络架构发生质变，英伟达等GPU集群规模扩大，单个机架内芯片数量激增至数百颗，数据吞吐量呈指数级上升，对数据传输速率要求越来越高，“光进铜退”（用光纤代替铜缆）已成为主流趋势 [5] - 光纤网络从简单的连接配件转变为决定算力集群能否全性能运转的关键，AI集群将单机柜功率从通用计算时代的20千瓦以内拉升至130千瓦甚至更高，使用光纤互连高密度布线已成刚需 [5] - 光信号的能耗比电信号低5～20倍，随着电力成为AI发展的最大瓶颈，光纤必然会越来越接近计算核心 [5] - AI投资趋势对中国光通信产业链产生重要影响，中国作为全球最大的光纤光缆及光模块生产基地，长飞光纤、亨通光电、中际旭创等企业同样受益于AI算力基建的溢出效应 [6] - 康宁公司预测，随着AI算力建设加速，2025年“超大规模云厂商”将超越其他业务板块，成为其最大客户群体 [2] 产能与供应链状况 - 面对科技巨头数万亿美元级别的基础设施扩建计划，AI带来的增量订单巨大，远超康宁公司现有产能，产能瓶颈依然存在 [5] - 康宁光纤部门负责人透露，公司迄今已生产了超过13亿英里的光纤 [5] - 中信证券研报显示，尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产，以及硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解 [6]