2019年-2025年1-7月全国化学原料和化学制品制造业出口货值统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市公司：海南海药（000566），东北制药（000597），亚太实业（000691），通化金马（000766）， 北大医药（000788），力生制药（002393），海普瑞（002399），科伦药业（002422），杭氧股份 （002430），长江健康（002435），誉衡药业（002437），华软科技（002453） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国基础化学原料行业市场供需态势及投资前景研判报告》 根据国家统计局数据可知：2025年7月全国化学原料和化学制品制造业出口货值为496.4亿元，同比增长 2.7%；2025年1-7月全国化学原料和化学制品制造业累计出口货值为3177.1亿元，累计同比下降1.8%。 ...

公司运营进展 - 环氧丙烷装置启动开工程序 历时一年的技术改造项目圆满收官并实现一次性开车成功 [1] - 机电动力部 生产调度指挥中心 安全环保部紧密协同 各级管理人员靠前指挥 操作人员日夜坚守全程管控以保障高效推进 [1] - 技术团队对核心工艺流程系统梳理优化 精细调整关键参数 降低能耗并为装置长期高效稳定运行奠定基础 [1] 技术突破与供应链优化 - 实现关键设备及备件国产化替代 打破国外技术垄断 设备运行可靠性和自主保障能力得到质的飞跃 [1] - 国产催化剂 溶剂 助剂成功投入使用 大幅降低对外依存度 [1] - 对过滤器滤芯等主要耗材科学选型升级 提升过滤效率和使用寿命 规避非计划停车风险 [1]

财务表现 - 营业总收入38.82亿元 同比减少4.59亿元 同比下降10.58% [1] - 归母净利润-3.91亿元 同业排名第95位 [1] - 摊薄每股收益-1.41元 同业排名第95位 [3] 盈利能力 - 毛利率-2.13% 环比下降2.44个百分点 同比下降0.13个百分点 同业排名第92位 [3] - ROE-7.56% 同业排名第89位 [3] - 总资产周转率0.22次 同业排名第53位 [3] 现金流与运营效率 - 经营活动现金净流入-7.63亿元 同比减少3.43亿元 同业排名第95位 [1] - 存货周转率4.23次 同比减少0.48次 同比下降10.10% [3] 资本结构 - 资产负债率62.19% 环比上升0.49个百分点 同比上升2.81个百分点 同业排名第66位 [3]

公司终止北交所IPO辅导 辅导终止情况 - 开源证券于2025年8月14日与公司签署辅导协议提前终止协议 [3] - 安徽证监局于2025年8月25日确认终止辅导备案 [3] - 此次终止为业内首例以"劝解辅导对象终止辅导"为关键词的案例 [6] 财务表现恶化 - 2024年营业收入1.32亿元 同比减少13.20% [4] - 2024年归属于挂牌公司股东净利润-434.24万元 [4] - 2024年扣除非经常性损益后净利润-731.80万元 [4] - 业绩下滑主要受产品市场竞争加剧和销售价格下降影响 [4] - 公司从2023年开始出现业绩下滑趋势 [9] - 2022年1-9月营业收入1.19亿元 同比增长31.74% [8] - 2022年1-9月净利润1068.16万元 同比增长13.82% [8] 上市申报障碍 - 2024年经营业绩为负数 尚未满足北交所申报要求 [4] - 2023年经营业绩已不符合北交所上市要求 [9] - 公司产品市场价格持续处于下降趋势 [9] - 在销售数量不变情况下 销售收入和销售毛利持续下行 [9] 公司基本情况 - 成立于2009年8月 注册资本4356万元 [7][8] - 控股股东田建国持股86.84% [8] - 主营业务为硅胶、助剂、防水材料的生产经营 [8] - 专业从事建筑幕墙密封胶、光伏密封胶、工业密封胶等产品的高新技术企业 [7] - 2021年2月挂牌新三板 2022年9月启动北交所IPO进程 [7] 行业竞争状况 - 产品市场竞争加剧导致销售价格下降 [4] - 行业环境变化对业绩产生重要影响 [5] - 公司整体业务规模相对较小 [8] - 存在毛利率下滑趋势 [8]

募集资金基本情况 - 首次公开发行股票募集资金总额649,285,000元 发行价格14.27元/股 实际募集资金净额596,312,839.61元[2] - 截至2025年6月30日首次公开发行募集资金账户余额29,825,235.95元 累计使用570,412,104.19元 累计利息收入14,741,987元[2] - 以简易程序向特定对象发行募集资金总额268,769,998.72元 发行价格14.48元/股 实际募集资金净额265,472,460.69元[3] - 截至2025年6月30日向特定对象发行募集资金账户余额18,109,482.19元 累计使用241,276,478.34元 累计利息收入6,572,056.32元[3] 募集资金使用情况 - 首次公开发行募集资金2025年上半年使用11,285,599.53元 利息收入468,113.06元[2] - 向特定对象发行募集资金2025年上半年使用12,791,230.62元 利息收入132,674.14元[3] - 公司不存在变更募集资金投资项目情况 也不存在对外转让或置换募集资金投资项目情况[6] - 募集资金存放于专用银行账户 与保荐机构及银行签订监管协议 严格执行专户存储制度[4] 投资项目效益情况 - 10万吨/年高分散二氧化硅及3万吨/硅酸项目累计实现效益21,309.23万元 低于预期主要因产品销售单价未达预计售价[88] - 年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目累计实现效益5,015.36万元 低于预期因炭黑产品价格周期下行及高压电缆屏蔽料用导电炭黑市场开拓需时间[89] - 研发检测中心建设项目无法单独核算效益 因不直接产生利润[87] - 补充流动资金及偿还银行贷款项目无法单独核算效益 因不直接产生收入[87] 担保安排 - 子公司对公司2025年度担保额度预计不超过3亿元 子公司之间担保额度预计不超过3.3亿元[18][61] - 担保授权期限自2025年第二次临时股东会审议通过之日起至2025年年度股东会召开之日止[18][61] - 截至公告日公司对控股子公司担保余额32,239.48万元 占最近一期经审计净资产17.15%[76] - 公司及控股子公司无对外担保 无逾期担保及涉及诉讼的担保情形[77] 公司治理事项 - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本[9] - 控股股东及实际控制人报告期内未发生变更[10][11] - 董事会审议通过2025年半年度报告及募集资金存放与使用情况专项报告[14][16] - 公司将于2025年9月15日召开第二次临时股东会审议担保额度等议案[28][40]

并购重组市场活跃度提升 - 市场活跃度加速提升 上市公司吸收合并案例数量增多 呈现产业整合加速和支付方式多样化特点 [1] - 跨市场 跨行业吸收合并反映资本市场互联互通深化 是政策引导 产业升级与市场环境共振的结果 [1] 跨市场并购案例 - 浙江沪杭甬拟通过发行A股股票换股吸收合并镇洋发展 打造A+H上市平台 [3][4] - 浙江沪杭甬为港股高速公路公司 市值419亿港元 镇洋发展为A股化工企业 市值68亿元 [3] - 此类"H并A"案例较罕见 上一宗为中国能源建设2021年吸收合并葛洲坝 [3] 上市公司吸收合并趋势 - 去年以来上市公司间吸收合并增多 包括4单"A并A" 1单"A并H"和1单"H并A" [6] - 海光信息与中科曙光正在推进"A并A"案例 双方分别为高端处理器设计企业和信息基础设施领军企业 [7] - 政策鼓励吸收合并 证监会修订《重组办法》明确锁定期要求并建立简易审核程序 [7] - "科创板八条"和"并购六条"政策支持产业链整合和提高估值包容性 [8] 支付工具多元化 - 支付方式除股份 现金 定增募资外 越来越多使用定向可转债 并购贷款和并购基金 [10] - 华海诚科收购案综合运用股份 定向可转债和现金 部分股东选择定向可转债获得"保底"对价 [10] - 中润光学运用自有资金 并购贷款和超募资金进行收购 [10] - 富创精密通过特殊目的实体出资收购 仕佳光子运用产业基金"两步走"收购 [10] - 支付工具多元化有助于降低单一支付方式风险 满足多元化交易需求 [10]

公司基本情况 - 公司证券代码为603125 证券简称为常青科技 全称为江苏常青树新材料科技股份有限公司 [1][2][18] - 公司2025年半年度报告摘要来自半年度报告全文 投资者应到指定网站阅读全文以全面了解公司经营成果和财务状况 [1] - 公司全体董事出席董事会会议 半年度报告未经审计 [1] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行4,814万股 发行价格每股25.98元 募集资金总额125,067.72万元 [2] - 扣除承销费后募集资金115,687.64万元 另减除其他发行费用2,464.83万元后 募集资金净额113,222.81万元 [2] - 资金于2023年4月3日到位 经上会会计师事务所审验并出具验资报告 [2] 募集资金使用情况 - 2025年半年度募投项目实际使用募集资金16,437.49万元 [3] - 累计已使用募集资金54,705.11万元 [3] - 累计获得银行存款利息和理财收益净额3,726.24万元 [3] - 截至2025年6月30日募集资金余额38,021.13万元 其中专户余额23,221.13万元 理财产品及存款余额14,800.00万元 [3] 募集资金管理 - 公司制定募集资金管理办法 对募集资金实行专户存储 [4] - 2023年4月3日与三家银行开设募集资金专户 并与保荐机构签订三方监管协议 [5] - 三方监管协议与上交所范本不存在重大差异 [5] 超募资金使用 - 2025年4月11日董事会和监事会审议通过使用8,000万元超募资金永久补充流动资金 [9] - 2025年5月8日股东大会审议通过该议案 [9] 募投项目调整 - 2024年调整特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目 [14] - 减少二异丙烯基苯装置预计减少投入4,000万元 增加总控制室等设施预计增加投入1,500万元 减少维修车间预计减少投入500万元 [14] - 调整预计减少募集资金投入约3,000万元 占募集资金投资金额的3.53% [15] - 调整不涉及项目名称、实施主体、实施地点等变化 [15] 生产经营数据 - 2025年半年度高分子新材料特种单体外购成品5,755.28吨 [25] - 公司调整产销数据统计口径 不再包含特种单体中间体和亚磷酸三苯酯相关数据 [25] - 公司披露主要产品和原材料价格变动情况 [26] 公司治理 - 2025年8月28日召开第二届董事会第十三次会议 9名董事全部出席 [19] - 审议通过2025年半年度报告及其摘要 [21] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 [22]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.44亿元，同比下降15.97% [1] - 归母净利润-5293.94万元，同比下降66.26% [1] - 第二季度营业总收入3.54亿元，同比下降14.16%，归母净利润-2434.32万元，同比下降99.93% [1] - 毛利率13.43%，同比增3.06%，但净利率-7.76%，同比减90.37% [1] - 三费占营收比12.67%，同比增17.74% [1] - 每股收益-0.1元，同比减66.43%，每股经营性现金流-0.19元，同比减232.92% [1] - 货币资金8.14亿元，同比增41.44%，有息负债3900.24万元，同比减64.65% [1] - 预计2025年上半年归母净利润亏损5750万元至4850万元，亏损同比增加1666万元至2566万元 [3] 业务构成 - 主营业务包括影像材料、医疗材料、光电材料、光伏材料 [3] - 重点产品涵盖彩色相纸、医用干式胶片、TC膜、太阳能电池背板、工业探伤胶片、锂离子电池隔膜、铝塑膜等 [3] - 2024年营业收入14.85亿元，净利润-6226.14万元（扣非净利润-9741.17万元） [3] 行业环境 - 影像材料市场容量下降，输出方式多样化，银盐产品向民用市场过渡 [4] - 医疗"云影像"政策实施导致医疗影像材料需求量呈下降趋势 [4] - 光伏组件2024年全国产量588GW，同比增长13.5%，但产品价格大幅下滑（多晶硅、组件价格同比降39.5%、29.7%），行业陷入严峻内卷 [4] - 锂电材料中全球动力电池出货量1051.2GWh，同比增长21.5%，储能电池出货量369.8GWh，同比增长64.9% [5] - 国内锂离子电池隔膜产量约210亿平方米，同比增长20%，铝塑膜国产化率提升 [5] - 光电材料国内需求受经济下行影响规模下降，国外市场受欧美抵制导致出口订单持续减少 [5] 历史业绩与投资回报 - 公司近10年中位数ROIC为2.1%，投资回报较弱，2024年ROIC为-2.67% [3] - 上市以来27份年报中亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱 [3]

历史纪念活动 - 全国台联举办2025年两岸媒体人辽宁行活动 围绕纪念抗战胜利和台湾光复80周年等主题 来自两岸和香港的20余名媒体人参与7天行程 [1] - 两岸媒体人参观沈阳"九·一八"历史博物馆 通过史料了解日军暴行和中国人民抵抗 东北抗日联军消灭超过18万敌人 [2] - 在本溪关门山寻访抗联密营遗址 台湾自媒体人感慨抗联战士缺衣少食坚持抗战14年 两岸中国人不能忘记先烈牺牲 [2] 台湾同胞参与历史 - 1895年日本侵占台湾后 台湾同胞义不臣倭进行英勇抗争 数十万台湾同胞付出鲜血和生命 [2] - 1937年全面抗战爆发后 台湾同胞积极参加和支援大陆人民抗战 不少同胞为国捐躯 [2] - 抗美援朝战争中台湾同胞在前线作战 后勤保障及医疗环节积极参与并立下功劳 立功证书明确记载籍贯台湾省 [6] 台商大陆发展 - 长春化工（盘锦）有限公司为台湾长春集团2011年投资大陆设立 集团大陆产能占锂电池铜箔总产能六成 [8] - 盘锦厂成为集团三大铜箔生产基地之一 与江苏常熟 台湾苗栗形成"北中南"三地辐射全国的生产布局 [8] - 台商高尚2018年与妻子在大连创办台式餐厅"全福鲁肉饭" 现有6家直营和加盟店面 认为东北有更多发展可能性 [9]

IPO进展 - 公司于2024年6月提交IPO申请并于7月4日成功过会 近期正式获得IPO注册批复 [1] 股权结构与关联方 - 控股股东巨化集团同时为第一大供应商 报告期内采购额占比约30% [1] - 多名核心管理人员包括董事长雷俊 董事兼总经理周强 董事兼副总经理张则瑜曾任职于巨化集团 [2] 关联交易情况 - 向巨化集团采购价格较外部采购价格一度低12.78% [1] - 委托巨化锦纶加工丁酮肟的单位成本与市场价存在差异 公司解释为市场供需及原材料价格波动所致 [3] - 采购内容涵盖蒸汽 电 液氨 氢气等能源及原材料 以及委托加工 维修安装检测和三废处置服务 [2] 资金管理 - 2021-2023年在巨化财务存款余额分别为2.51亿元 1.61亿元 1.65亿元 占货币资金比例分别为67.02% 45.25% 26.72% [1] - 2024年末存款余额降为0元 公司已解除自动转账功能并停止该关联交易 [1] 无形资产使用 - 2022年5月起无偿使用巨化集团注册商标 涵盖化学品及化工原料 [2] - 2025年3月1日起将使用自有文字商标 提升品牌独立性 [2] 发展战略 - 公司致力于技术创新与市场拓展 以实现稳健可持续发展 [5] - 已采取措施提高独立性与透明度 [5]