行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂电材料及锂电池行业，具体包括储能、电动商用车、乘用车等下游应用领域 [1] * 提及的公司包括电池制造商宁德时代、亿纬锂能、瑞浦新能源，以及材料企业如天赐、天际、裕能、富临、上泰中科等 [4][10][11][13] 核心观点与论据：需求侧 * 储能需求显著超预期，国内新能源大省（如内蒙古、新疆、宁夏）在政策引导下项目收益率乐观，如内蒙古储能项目收益率超过10%，预计2025年国内储能增速保持40%-50%，2026年仍保持10%-50%增速 [1][3] * 海外储能市场因缺电问题（如欧洲负电价和断电）和光伏成本下降表现良好，预计2026年海外储能增速可能超过国内，总体判断为50%以上，新兴市场如阿联酋、中东地区需求向上 [1][3] * 电动商用车需求高度景气，2025年销量预计达17-18万台（基于2024年7-8万台基数），主流重卡带电量已达500度左右，预计2026年仍保持70%-100%增长，相当于增加200万辆乘用车 [1][4] * 整体锂电需求增长强劲，2025年上半年产业链增速超过50%，部分环节达60%-70%，预计2026年整体锂电需求增长超过30% [2][3][9] 核心观点与论据：供给侧 * 锂电行业供给侧经历三年困难期，产能扩张受资金和回报率限制，大量三线及四线电子厂长期亏损，整体扩产意愿较低 [5][9] * 技术持续迭代（如314安时储能产品缺货但生命周期有限，下一代587、628甚至700到1,000安时技术难度高）也降低了大规模扩张意愿 [5] * 行业产能利用率已显著回升，2025年行业利用率回升到70%至80%，在高警惕度和抢装需求背景下，稼动率接近90%，龙头企业如宁德时代、亿纬锂能出现了供不应求状态 [2][5][9] * 未来1-2年供给可控稳健增长，2026年行业扩张幅度预计在15%至20%左右，在需求超预期背景下可能出现产能紧张 [1][5][6][9] 核心观点与论据：价格与盈利展望 * 在供给有限且需求超预期背景下，预计2026年锂电价格将迎来一定程度修复，通过新客户散单和动力电池技术迭代提高盈利能力 [1][7] * 未来四个季度，电子企业平均毛利水平预计将稳定上升，每个季度改善幅度约为两个百分点，带来电池企业报表的显著修复 [1][8] * 六氟磷酸锂市场现状紧张，当前散单价格接近11万元/吨，小客户采购困难，长单价格预计迅速修复到8万元以上，部分客户可能达到10万元 [10] * 磷酸铁锂赛道因储能和商用车快速爆发景气度高，修复1,000元/吨可行，龙头企业通过成本优化可扩大利润空间；负极材料价格已有明显修复 [11] * 隔膜与铜箔市场2026年依然存在供给缺口，尽管因产能过剩历史较久当前涨价情绪不强，但随着缺口扩大价格可能修复，隔膜单位盈利能力已下降90%以上 [12] 其他重要内容 * 乘用车方面，2025年四季度有些需求透支影响，但2026年在供给侧改革及客流量持续提升下行业大势明确向上 [4] * 对2026年锂电材料环节持明确看好态度，重点关注六氟磷酸锂、磷酸铁锂及负极赛道 [13]

行业整体业绩表现 - 锂电正负极材料行业大部分厂商已扭亏为盈，去年亏损严重的企业今年亏损幅度大幅收窄，行业回暖趋势明显 [1] - 负极材料环节上市公司业绩普遍较好，除翔丰华前三季度净利润下降外，其余企业各项指标均呈现增长趋势 [3] 正极材料环节分析 - 高压实磷酸铁锂成为正极材料环节焦点，其技术迭代快速，第四代技术热度未退，第五代技术已开始应用，性能提升空间巨大 [3] - 高压实磷酸铁锂需求旺盛源于大容量电芯赛道竞争激烈及储能赛道火热，该材料是储能电池厂商首选，价格更高，导致多家厂商满产 [3] - 需求旺盛带动碳酸锂价格回暖，电池级碳酸锂价格维持在80300-81700元/吨区间 [4] - 储能需求爆发及动力电池销量攀升是铁锂材料企业业绩回暖主因，也是高压实磷酸铁锂技术进步的根本动力 [4] - 头部企业在海外拿下大规模订单，带动德方纳米、龙蟠科技等获得巨额订单，龙蟠科技先后获得楚能新能源、福特、亿纬锂能、宁德时代、LG新能源大单 [4] - 三元材料热度相对较低，2025年前三季度中国锂电池三元正极前驱体出货量约66.9万吨，同比微降1.2%，容百科技与中伟股份业绩受此行业影响 [4] - 当升科技因在铁锂方面有布局，累计销量达6.7万吨，成为新增长极，同时在固态电池材料领域进展快，全固态电池高镍多元材料和富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货 [5] - 部分正极材料企业如龙蟠科技、容百科技、德方纳米、万润新能尚未扭亏，但亏损较去年大幅收窄，容百科技业绩受布局及三元材料周期性影响波动较大 [2] 负极材料环节分析 - 中国已是锂电池负极材料第一强国，市场占比超过90%，供应链系统强大充满韧性，平稳度过调整期后快速回暖 [6] - 2025年中国锂电池负极材料出货量201.1万吨，同比增长35.1%，人造石墨出货183.9万吨，同比增加4.5%，增长态势预计延续至第四季度 [7] - 增长动力源于动力和储能电池出货增长，2025年上半年人造石墨负极出货量超116万吨，天然石墨负极出货量近10万吨，人造石墨负极占比91.6%，同比提升5.3个百分点 [6] - 2025年第三季度部分企业订单涨价，订单情况良好，甚至需要外协产能辅助，全行业产能利用率飙升 [7] - 杉杉股份2025年第一季度成功扭亏为盈，录得净利润3314.28万元，股价回升，其处于负极材料赛道头部地位，业务规模庞大，产能利用率回升带动业绩反弹 [7] - 贝特瑞通过发力海外业务、固态电池技术及储能业务摆脱行业影响，海外市场聚焦印尼与摩洛哥，全球化产能布局逐步成型，固态电池材料在三季度取得重大进展 [7] - 璞泰来抓住动力电池及消费类电池复苏机遇业绩回升，隔膜涂覆加工业务在储能领域突破，PVDF材料业务销量增长，并正式设立极片事业部提供极片加工服务 [8] 重点公司业绩摘要 - 华友钴业前三季度营收589亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 湖南裕能前三季度营收232.26亿元，同比增长46.27%，净利润6.45亿元，同比增长31.51% [2] - 杉杉股份前三季度营收148.09亿元，同比增长11.48%，净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [2] - 璞泰来前三季度营收108.30亿元，同比增长10.06%，净利润17亿元，同比增长37.25% [2] - 天齐锂业前三季度营收73.97亿元，同比下降26.5%，但净利润扭亏为盈，达1.8亿元 [2] - 赣锋锂业前三季度营收146.25亿元，同比增长5.02%，净利润扭亏为盈，第三季度净利润同比大幅增长364.02% [2]

会议与公司参与 - 2025年（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典将于11月18-20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [2] - 杉杉科技董事长李凤凤确认出席本次年会 [2] - 李凤凤曾在2024年高工锂电年会上分享公司全球化经验并荣膺2024年度企业家奖项 [4][6] 杉杉科技行业地位与技术进展 - 杉杉科技为全球锂电负极材料龙头企业，是国内首批进入锂电材料领域的企业，深耕行业二十余年 [3] - 2025年第三季度，公司蝉联人造石墨出货量第一，龙头地位稳固 [3] - 公司在硅碳、硬碳等下一代材料上已实现批量供应，6C快充负极技术领先优势显著 [3] - 宁波4万吨硅基负极基地一期已投产，构建起覆盖全场景的产品体系 [3] 对行业国际化的洞见 - 在地缘政治尤其是中美关系背景下，负极材料出海和企业国际化面临更复杂挑战 [6] - 出海需应对海外严格的环保要求与成本控制压力，民族企业必须配备高水平法务团队并积极争取政策支持 [6] - 企业国际化不仅是海外建厂，更是在全球棋盘上重构成本竞争力与供应链韧性 [6] - 供应链布局必须与极致的成本控制深度绑定，二者共同构成出海战略的基石 [6]

财务业绩表现 - 25年1-9月公司实现营业收入126.1亿元，同比增长47.2%，归母净利润11.5亿元，同比增长63.5%，扣非归母净利润10.6亿元，同比增长67.0% [4] - 25年第三季度公司实现营业收入44.2亿元，同比增长43.9%，归母净利润4.0亿元，同比增长62.6% [4] - 25年1-9月公司毛利率为28.6%，同比提升1.67个百分点，净利率为14.5%，同比提升4.76个百分点 [5] - 25年第三季度公司净利率为15.7%，同比显著提升6.55个百分点，主要受财务费用率大幅压降推动 [5] - 25年1-9月公司经营性现金净流入15.6亿元，较上年同期多流入15.4亿元，单第三季度净流入9.0亿元，较上年同期多流入11.4亿元，现金流改善明显 [5] 盈利能力驱动因素 - 海外建材产品提价落地推动毛利率增长，叠加期间费用率的良好管控，共同促进净利率提升 [5] - 汇兑损失下降使公司25年第三季度财务费用率同比大幅压降7.74个百分点，至-1.3% [5] - 25年1-9月公司销售费用率为3.5%，管理费用率为7.1%，研发费用率为2.2%，同比分别下降1.68、1.04、0.70个百分点 [5] 业务板块分析 - 海外建材业务营收同比大幅增长，肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目、坦桑尼亚玻璃项目等新增产能释放，叠加产品提价驱动盈利能力增强 [6] - 锂电材料业务方面，福建及重庆负极材料项目产能释放，工艺流程优化，目前已基本具备合计15万吨/年人造石墨产能，产销量同比增长超300%，盈利水平提升 [6] - 陶机业务受行业调整周期影响阶段性承压，公司正通过推进土耳其墨水工厂建设、完善配件仓库布局及培育本土团队等措施提升本地化运营与服务效能 [7][8] - 参股公司蓝科锂业25年1-9月实现碳酸锂产销量3.2万吨，同比增长2.3%和11.3%，通过工艺优化，其净利率由去年同期的24%提升至32% [8] - 蓝科锂业25年1-9月为公司贡献归母净利润2.7亿元，同比提升15.2% [8]

股价与交易表现 - 截至2025年10月31日收盘，公司股价报收于7.66元，单日下跌2.42% [1] - 当日换手率为2.88%，成交量为16.09万手，成交金额为1.24亿元 [1] - 主力资金净流出1950.72万元，占成交额的15.78%，而散户资金净流入1876.01万元，占成交额的15.17% [2][3] 第三季度财务业绩 - 第三季度营业收入为5.13亿元，同比下降22.99% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5470.19万元，同比下降45.02% [2] - 第三季度利润总额为6704.49万元，同比下降39.02%，主要原因是本季度订单数减少导致毛利下降 [2][4] - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.0983元/股，同比下降44.80% [2] 前三季度累计财务业绩 - 前三季度累计营业收入为14.79亿元，同比下降13.36% [2][3] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元，同比微降1.24% [2][3] - 前三季度累计扣除非经常性损益的净利润为1.51亿元，同比下降18.35% [2][3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.20亿元，同比下降4.91% [2] - 前三季度加权平均净资产收益率为6.14%，较上年同期减少0.4个百分点 [2] 非经常性损益与资产状况 - 年初至报告期末非经常性损益总额为4701.34万元，其中非流动性资产处置损益贡献4764.78万元，政府补助贡献1111.26万元 [4] - 报告期末总资产为44.63亿元，较上年度末减少2.70% [2] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为31.67亿元，较上年度末微增0.24% [2] - 货币资金从年初的10.81亿元减少至8.92亿元，存货从4.18亿元增加至5.28亿元 [8] 经营数据与业务表现 - 农业农药类产品前三季度销量为15,539.94吨，销售金额为11.76亿元，平均售价为9.50万元/吨，同比微增0.11% [3][12] - 锂电材料类产品前三季度销量为1,665.09吨，销售金额为8243.62万元，平均售价为4.95万元/吨，同比下降27.98% [3][12] - 主要原材料采购价格出现分化，其中肟均价同比上涨13.21%至4.26万元/吨，而碳酸锂均价同比下降20.77%至6.37万元/吨 [12] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为27,189户 [5] - 前10名股东中，湖南海利高新技术产业集团有限公司为第一大股东，持股比例为23.50% [5][6]

北交所三季报整体业绩表现 - 截至10月31日，北交所279家上市公司完成三季报披露，展现出显著的创新活力与成长潜力，尤其是在高端制造、新能源、生物医药等特色领域 [1] - 共有176家公司前三季度实现营业收入同比增长，占比达62.9%；145家公司实现净利润同比增长，占比为51.8%；119家公司实现营收与净利润双增长，占比为42.5% [1] - 共有27家企业营业收入突破10亿元，其中贝特瑞以123.84亿元的营收规模位居榜首 [1] - 超过30家公司净利润增幅达到50%以上，23家公司净利润实现倍增 [1] 重点公司业绩亮点 - 贝特瑞前三季度实现营业收入123.84亿元，同比增长20.6%；实现归母净利润7.68亿元，位列北交所第一；合同负债同比增长34.85%，存货水平提升，反映出订单充裕；在建工程因部分产线转固而下降72.09% [2] - 锦波生物前三季度实现营业收入12.96亿元，同比增长31.10%；归母净利润为5.68亿元，同比增长9.29%；研发投入同比大幅提升64.31% [2] - 奥迪威前三季度营业收入达5.02亿元，同比增长12.31%；归母净利润为7146.59万元，同比增长5.90% [3] - 开特股份前三季度营收为7.96亿元，同比增长43.84%；归母净利润为1.30亿元，同比增长37.24% [3] - 并行科技前三季度营收达7.34亿元，同比增长69.25%；归母净利润为840.80万元，同比大幅增长178.80% [3] - 舜宇精工前三季度研发支出为2738.98万元，同比增长6.09%，推动公司实现营收4.94亿元，同比增长9.82%；归母净利润大幅增长25倍至3680.26万元 [3] 研发投入与技术创新 - 贝特瑞前三季度研发费用达6.13亿元，同比增长21.36%，持续强化在锂电材料方面的技术优势，并布局下一代电池材料体系 [4] - 铁大科技前三季度研发投入为2015.40万元，同比增长9.02% [4] - 海泰新能积极调整产能结构，研发投入同比增长15.11% [4] 股东回报 - 鼎佳精密、世昌股份、奥迪威等企业披露了三季度权益分配预案，其中鼎佳精密拟每10股派发现金红利6元，世昌股份拟每10股派发5.8元，巴兰仕计划每10股派发5元 [4]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 全球储能需求高速增长，特别是受AIDC（人工智能数据中心）配储需求拉动，驱动锂电材料行业进入景气周期 [1][2] - 储能电芯需求旺盛，带动上游材料出现结构性紧缺，酝酿新一轮涨价行情 [1][2] - 报告重点看好六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极等锂电材料领域的投资机会 [8] 全球储能需求分析 - 2025年上半年全球储能系统出货同比增长85.7% [1] - 2025年上半年大储电芯头部厂商产能利用率突破80%，部分厂商直逼90% [1] - 英伟达在OCP全球峰会上明确AIDC配储必要性，预计2030年全球数据中心储能需求将从2024年的16.5GWh增长至209.4GWh，国内市场从8GWh增长至101.6GWh [2] 锂电材料供需与价格趋势 - 2025年10月电池排产在9月高位上环比增长10%，Top20电池厂排产环比增幅超20%，其中储能电芯占比超过40% [2] - 六氟磷酸锂价格加速上行，截至10月31日散单价格涨至10.75万元/吨，较8月初上涨114%，历史高点曾达59万元/吨 [8] - 2025年1-9月磷酸铁产量228.3万吨，同比增长70.2%，头部厂商因技术壁垒近乎满产，结构性紧缺加剧 [8] - 2025年9月起头部一体化负极大厂普遍满产，订单排至11月中旬，中小厂开工率由55%升至70% [8] 重点投资标的 - 六氟磷酸锂相关标的：多氟多、天际股份、天赐材料 [8] - 磷酸铁锂相关标的：湖南裕能、万润新能、德方纳米 [8] - 负极材料相关标的：尚太科技、璞泰来、中科电气、贝特瑞 [8] - 报告研究的具体公司盈利预测：东阳光（2025E EPS 0.47元，PE 46.15x）、晶泰控股（2025E EPS -0.07元）、道氏技术（2025E EPS 0.82元，PE 29.94x）[7]

行业整体业绩表现 - A股电池材料板块41家上市公司中，超八成（83%）在2025年第三季度实现营业收入环比增长 [1][2] - 同期有六成（24家）企业的单季度归母净利润出现环比下滑，显示行业盈利能力分化 [1][2] - 2025年前三季度行业营业收入和归母净利润的同比增长均值分别为19.78%和20.08%，相比去年同期（-15.96%和-168.07%）显著改善 [2] 产业链环节分化 - 正极材料厂商业绩普遍承压，容百科技、德方纳米等企业前三季度净利润为负值，其中容百科技营收同比下滑20.64%至89.85亿元，亏损2.04亿元 [3] - 负极材料环节盈利明显企稳，杉杉股份前三季度归母净利润同比增长逾11倍至2.84亿元，璞泰来第三季度归母净利润达6.44亿元，同比环比分别增长69.3%和13.54% [4] - 磷酸铁锂正极材料受益于储能需求爆发，当升科技凭借该业务实现营收同比增长33.92%至74亿元，归母净利润同比增长8.3%至5.03亿元 [3] 关键产品价格与市场表现 - 电池级碳酸锂价格从10月初约7.3万元/吨涨至约8.36万元/吨 [7] - 六氟磷酸锂价格从8月不足5万元/吨强劲反弹至突破11万元/吨，两个月内价格翻倍有余 [7] - 资本市场对板块热情高涨，电池材料板块2025年初至最新收盘日区间涨幅平均达66.95%，湖南裕能、天赐材料等公司下半年涨幅超过100% [7] 企业资本运作动态 - 正极材料龙头中伟股份通过港交所主板上市聆讯，公司前三季度营收332.97亿元，同比增长10.39%，海外客户收入占比近25% [4][5] - 中伟股份赴港上市旨在拓宽融资渠道加强国际布局，募集资金将用于海外产能建设与技术研发 [5] - 盛新锂能终止H股上市计划，转而发布定增预案拟募集不超过32亿元资金用于补充流动资金及偿还债务，公司前三季度营收同比下滑11.53%至30.9亿元，亏损7.52亿元 [6] 行业需求前景展望 - 机构预计明年国内储能新增装机至300GWh，锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30% [8] - 储能电池需求预计超过900GWh，在招标景气上行背景下，锂电多个环节可能出现紧缺 [8]

六氟磷酸锂价格行情 - 六氟磷酸锂价格从7月18日的年内低点4.98万元/吨上涨至10月31日的11.08万元/吨，在不到4个月内涨幅超过120% [2] - 价格涨幅在锂电池四大主要材料中表现“一枝独秀” [2] - 业内公司普遍看好至年底的行情，但认为不会重现上一轮周期的暴涨行情 [1] 供需关系与市场状况 - 行业头部企业产能基本满产满销，产品供不应求，库存已降至极低位置（如天际股份库存仅几百吨） [6] - 第三方研究机构分析指出，六氟磷酸锂出现供不应求局面，供需关系得到实质性改善 [6] - 市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间 [4] 企业业绩与经营状况 - 头部企业第三季度业绩显著改善：天赐材料第三季度净利润同比增长52%；多氟多第三季度净利润2672万元，同比扭亏为盈；天际股份第三季度净利润亏损大幅收窄 [5] - 企业对长协订单商务条件收紧，要求合作方支付预付款，且价格折扣较小 [6] - 核心客户的定价原则为一月一议，价格随市场价格调整 [7] 行业未来展望与扩产计划 - 预计明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增长30%以上，多个环节可能出现短缺 [5] - 各厂家扩产趋于谨慎，未来供给增量主要来源于头部企业，行业集中度预计进一步提升 [9] - 天际股份预计今年六氟磷酸锂出货量在3.5万-3.8万吨，其募投的1.5万吨产能计划明年9月投产 [9] - 天赐材料现有产能约11万吨，多氟多产能达6.5万吨，新增2万吨产能增幅约为30% [9] 其他原材料市场动态 - 部分添加剂供需关系也较为紧张，例如电池级碳酸亚乙烯酯价格从9月初的4.63万元/吨上涨至10月30日的5.7万元/吨，累计涨幅超23% [11]

行业整体业绩表现 - 锂电材料端企业2025年前三季度业绩相比去年显著好转，大部分材料厂商实现扭亏为盈，去年亏损严重的企业今年亏损幅度大幅收窄，行业呈现明显回暖趋势 [3] - 正极材料环节中，天齐锂业前三季度净利润1.8亿元实现扭亏为盈，赣锋锂业前三季度净利润2552万元也实现扭亏，华友钴业前三季度净利润42.16亿元同比增长39.59%，湖南裕能前三季度净利润6.45亿元同比增长31.51% [4] - 负极材料环节上市公司业绩普遍表现优异，除翔丰华前三季度净利润同比下降64.64%外，其余企业各项指标均呈现增长态势 [7] 正极材料环节分析 - 高压实磷酸铁锂成为今年正极材料环节最大热点，第四代技术热度未退，第五代高压实磷酸铁锂技术已开始上车，技术迭代反映性能提升空间巨大 [9] - 高压实磷酸铁锂需求旺盛源于大容量电芯赛道竞争激烈，宁德时代与比亚迪等头部企业重视该材料，同时储能赛道火热推动其成为储能电池厂商首选材料，多家厂商处于满产状态 [9] - 碳酸锂价格持续回暖，电池级碳酸锂价格维持在80300-81700元/吨区间，推动企业聚焦第五代高压实铁锂材料（压实密度≥2.70 g/cm³）技术竞争 [10] - 储能需求爆发和动力电池销量攀升是铁锂材料企业业绩回暖主因，头部企业海外大额订单带动产能扩张，龙蟠科技先后获得楚能新能源、福特、亿纬锂能、宁德时代、LG新能源大单 [10] - 三元材料热度下降，2025年前三季度中国锂电池三元正极前驱体出货量约66.9万吨，同比微降1.2%，容百科技与中伟股份业绩受行业影响 [10] - 当升科技业绩表现亮眼，公司在铁锂领域布局累计销量达6.7万吨，同时在固态电池材料领域进展迅速，全固态电池高镍多元材料和富锂锰基材料实现20吨级以上批量供货 [11] 负极材料环节分析 - 2025年中国锂电池负极材料市场占比超过90%，供应链系统韧性强大，平稳度过调整期后快速回暖 [13] - 2025年1-9月中国锂电池负极材料出货量201.1万吨，同比增长35.1%，其中人造石墨出货183.9万吨，同比增长4.5%，增长动力来自动力和储能电池出货增长 [13][14] - 杉杉股份业绩表现突出，前三季度净利润2.84亿元同比增长1121.72%，第三季度净利润7629万元同比增长1253.04%，公司自2023年行业调整期后业绩强势反弹 [4][14] - 贝特瑞通过发力海外业务、固态电池技术和储能业务摆脱行业影响，在印尼和摩洛哥市场布局全球化产能，固态电解质领域采用三条技术路线并行开发，自研首款匹配全固态电池的锂碳复合负极材料 [15] - 璞泰来抓住行业机遇发展技术与市场，隔膜涂覆加工业务在储能领域实现突破，PVDF材料业务销量增长，公司正式设立极片事业部为客户提供极片加工服务 [15] 企业具体业绩表现 - 正极材料企业中龙蟠科技、容百科技、德方纳米、万润新能尚未实现盈利，但亏损幅度较去年大幅收窄，其中龙蟠科技前三季度亏损1.10亿元收窄63.52% [4][6] - 容百科技受布局及三元材料周期性影响业绩波动明显，2023年Q1盈利Q2下滑，Q3业绩反转，2024年上半年业绩下滑但Q3再度回暖，2024年Q4净利润创年内新高后2025年Q1又出现亏损 [6] - 负极材料企业尚太科技前三季度营收55.06亿元同比增长52.09%，净利润7.11亿元同比增长23.08%；贝特瑞前三季度营收123.84亿元同比增长20.60%，净利润7.68亿元同比增长14.37% [4] - 璞泰来前三季度营收108.30亿元同比增长10.06%，净利润17亿元同比增长37.25%；中科电气前三季度营收59.04亿元同比增长52.03%，净利润4.02亿元同比增长118.85% [4]