宏观策略与市场展望 - 2026年1月A股市场整体走势非常乐观，宏观择时模型月度评分为0分，历史上该评分下万得全A指数全月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18% [1][7][19] - 市场交易情绪回暖，2025年最后一周大盘指数日均成交量突破两万亿元 [1][7][19] - 结构上建议关注报告中的ETF组合，并推荐进行成长偏积极型的ETF配置 [1][7][19] - 短期需关注有色金属板块的波动，因芝加哥商品交易所在2025年12月29日和31日两次提高期货保证金比例 [1][7][19] - 商业航天方向表现强势，极有可能成为横跨春季躁动的主线之一 [1][7][19] - 港股方面，恒生科技指数在2026年1月2日表现亮眼，若其表现持续可能触发技术择时模型中的局部底右侧信号，带来较好的绝对收益 [1][7][19] 恒生科技ETF分析 - 恒生科技指数在2025年12月1日至2026年1月2日期间累计上涨1.62%，成交额约11290亿元，呈现“震荡下探，月中触底，年末修复，年初加速反弹”格局 [20] - 截至2026年1月2日，恒生科技指数市盈率（PE-TTM）为23.80倍，处于指数成立以来36.40%的历史分位数，估值处于相对低位 [20] - 技术分析显示指数风险释放较为充分，风险收益比相对友好，当前处于局部底左侧并具备上行修复基础 [20] - 宏观层面，国内11月PMI回升、CPI/核心CPI改善释放修复信号，海外美国就业走弱及数据扰动影响港股科技估值与风险偏好 [2][20] - 政策层面，中央经济工作会议明确2026年稳增长方向，叠加MLF操作与利率稳定预期，缓和流动性收紧担忧 [2][20] - 行业层面，电商年终大促、AI与半导体链条情绪催化、游戏版号常态化发放对板块形成支撑 [2][20] - 展望2026年1月，预计恒生科技指数在“春季躁动”预期与资金抢跑带动下整体以震荡上行为主 [2][21] - 相关产品华夏恒生科技ETF(513180)截至2026年1月2日总市值达489.50亿元，当日成交额29.07亿元 [4][21] 纳斯达克100ETF分析 - 2025年12月纳斯达克100指数呈震荡调整格局，月度回调0.73% [22] - 截至2025年12月31日，指数市盈率（PE-TTM）为35.93倍，位于2011年以来88.6%的历史分位数，处于相对高位 [22] - 技术面显示指数或将继续维持震荡上行趋势 [22] - 12月指数驱动逻辑从AI“叙事炒作”转向对资本开支与产业链价值的深度审视，“业绩求真”成为主导逻辑 [5][22] - 2026年1月指数将面临宏观数据、美联储货币政策及科技巨头财报的多重因素博弈 [5][23] - 整体预计市场震荡上行，中长期依托AI产业革命与经济韧性，上升趋势稳固 [5][23] - 相关产品广发纳斯达克100ETF(159941.SZ)截至2025年12月31日流通规模达300.49亿元，当日成交额5.89亿元 [5][23] 固收市场动态 - 2025年末最后一周债券市场维持震荡偏弱，主要受年末机构行为变化及12月PMI数据偏强影响 [8][30] - 12月制造业PMI为50.1%，较前月上行0.9个百分点；生产指数环比上行1.7个百分点，新订单指数环比上行1.6个百分点 [8][30] - 公募基金销售新规正式稿落地，规定个人持有债基超7日、机构持有债基超30日可免收赎回费，较征求意见稿（机构需持有超6个月）更宽松，对债市有正向推动作用 [8][30] - 2026年一季度债市风险与机会并存，预计年初资金大幅收紧可能性较小，利率绝对水平上行有利于配置型机构 [8][11] - 二级资本债方面，2025年12月29日至31日当周新发行1只，规模3.00亿元；周成交量合计约1214亿元，较上周减少2095亿元 [12][34] - 绿色债券方面，同期新发行13只，合计规模约133.98亿元，较上周减少93.63亿元；周成交额合计490亿元，较上周减少155亿元 [12][35] 宏观经济观察 - 周度ECI数据显示，截至2026年1月4日，ECI供给指数为49.92%，ECI需求指数为49.83%，均较上周回落0.01个百分点 [24] - 12月整月ECI供需指数均较11月回落0.03个百分点，经济或处于“强预期，弱现实”阶段 [24] - 一季度经济增长实现“开门红”可能性提升，支撑因素包括：以旧换新补贴启动早、春节前工作日更长支撑消费与出口；基建实物工作量逆季节性回升；年末地产销售景气度有所回暖 [24] - 元旦假期（1月1日-3日）全社会跨区域人员流动量预计5.9亿人次，铁路客运量较2024年增长9.1%，民航客运量增长13.3% [24] - 2025年全年电影票房总收入518.32亿元，同比增长21.95% [25] - 元旦假期期间，美国对委内瑞拉发动特别军事行动，短期内可能提振原油价格，但长期若委内瑞拉原油供给增加可能对油价产生下行压力 [5][26][27] 公司个股研究 - **蜜雪集团 (02097.HK)**：作为全球领先的现制饮品企业，主打高质平价（单价约6元人民币），旗下品牌合计门店数量超4.6万家（截至2024年底）[13][37]。公司通过一体化产业链构建竞争护城河，预计2025-2027年归母净利润为58.5、65.2、73.0亿元，同比分别增长32%、12%、12% [13][37] - **桂林旅游 (000978)**：背靠桂林市国资享受政策红利，通过盘活存量与布局增量优化利润并打开成长空间，预测2025-2027年归母净利润为0.3、0.4、0.5亿元 [14] - **北方华创 (002371)**：作为平台化半导体设备龙头，受益于下游资本开支扩张及国产化率提升，预计2025-2027年归母净利润分别为58.43、77.52、102.34亿元 [15] - **天顺风能 (002531)**：全球风塔龙头，受海风装机进展影响，2024年营收48.60亿元，同比下滑37%；归母净利润2.04亿元，同比下滑74% [16] - **天赐材料 (002709)**：受益于六氟涨价弹性，2025年第四季度业绩反转超预期，上调2025-2027年归母净利润预测至14.1、80.6、90.9亿元 [17] - **金盘科技 (688676)**：海外订单落地节奏恢复，预计2025-2027年归母净利润分别为7.8、10.4、13.2亿元 [18]

该项目位于盐城新洋港东南方向、大丰港东北方向海域，规划海域面积136平方公里，由4个场址组成。 项目共安装100台单机容量8.5兆瓦的风电机组，总装机容量85万千瓦，配套建设2座海上升压站和1座陆 上开关站。项目投运后，预计年发电量可达28.8亿千瓦时，每年节约标煤87万吨、减排二氧化碳239万 吨，为优化区域能源结构、构建新型电力系统、助力"双碳"目标作出贡献。 江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目全部风机近日实现并网。这是江苏"十四五"时期建成的单体项目容 量最大、风机数量最多的海上风电项目。 （文章来源：人民日报） ...

涉及的行业与公司 * **行业**：电信板块（涵盖储能、锂电、风电、光伏、电力设备、机器人、AIDC等子领域）[1][3] * **公司**： * **储能系统**：阳光、海博、阿特斯、德业、艾罗、派能[6] * **锂电池**：宁德时代、亿纬锂能[6] * **风电**：大金、海力、东南、金风科技[1][5][6][19] * **电力设备/AIDC**：思源、金盘、迈米科技、科士达、四方股份、伊戈尔[2][6][23] * **光伏**：隆基股份、通威股份、福斯特、钧达、君达、日升[5][6][20][21] * **机器人**：司令、福赛、五洲、荣泰、斯林、三花[5][6][24] * **锂电材料**：六氟磷酸锂、铁锂、碳酸锂、铜箔、隔膜[6][16] 核心观点与论据 * **储能需求强劲，市场增长超预期** * **国内政策支撑**：甘肃发布容量补偿机制，每度每年补偿330元，考虑调频和辅助服务后，项目收益率超10%[1][5] 湖北等地也在细化容量电价政策[3] * **海外市场高增**：美国2025年前10个月装机13.1GW，与预期相符[1][5] 澳大利亚2025年三季度新增项目1.56吉瓦时，同比增长680兆瓦时，新规划项目约4吉瓦时，累计规划近10吉瓦时[1][9] 法国单季增速预计达188%，德国大储增速达79%[9] * **新兴需求与市场**：AI储能订单逐步落地[1][4] 商业航天、太空光伏等新兴产业带来增量需求[1][4] 乌克兰、澳洲等新兴市场及工商储能起量成为未来催化点[12] * **锂电产业链：需求景气，价格传导进行中** * **需求端有支撑**：新能源汽车终端销量和单车带电量提升双重拉动需求[14] 新一轮政策落地后，车企排产预期改善，中长期政策利好行业发展[1][13] * **价格边际上涨**：电芯散单价格从底部上涨约5-6分钱，长单价格上涨约1-2分钱[1][10] 成本压力正逐步向系统端传导，招标价格已有所反映[1][11] * **盈利影响可控**：电池端成本上涨后，散单已涨几分钱，长单传导3-4分钱可以接受，联动机制逐步建立[17] 碳酸锂价格上涨也提升了对钠离子电池的关注度[18] * **风电行业结构性增长，侧重海上与出海** * **招标结构分化**：2025年陆上风电招标约92.5吉瓦，同比下降20多个百分点[19] 海上风电招标同比增加13.2个百分点，呈现独立增长趋势[19] * **价格持续修复**：陆风价格持续修复，海风中标价格基本持平或小幅下降[1][19] * **商业航天催化**：金风科技、泰胜等公司因商业航天概念股价上涨[19] * **光伏行业：成本驱动涨价，关注优势企业** * **产业链普涨**：各环节从硅片到电池片均出现涨价，如天河光能指导价升至0.82至1元左右[20] * **涨价主因成本**：硅料限销导致开工率下降，银价显著上涨（银成本已超硅料成本），成本压力驱动涨价[20] * **主题与推荐**：太空光伏主题讨论较多[20] 推荐产能少、资金充足、有技术迭代优势的一体化公司（如隆基、通威、福斯特）及受商业航天催化的公司（如钧达）[21] * **电力设备：特高压加速，出口聚焦AI相关** * **国内特高压加速**：山东省年底核准两项交流特高压项目，多个特高压扩建项目招标，国内建设正在加速[22] * **出口亮点在AI**：AI相关变压器和AIDC布局突出[2][23] 金盘公司签订约7亿元人民币的海外数据中心项目合同[2][23] 北美区域电网对数据中心规划明确，验证AI带来的缺电机会[23] * **新兴产业与机器人提供新动能** * **新兴产业驱动**：2026年，太空光伏、商业航天、风电等新兴产业推动电信板块发展，带来增量需求[1][4] * **机器人发展迅速**：国内机器人行业在政府支持下进展较快，部分核心厂商在北美市场取得突破[24] 其他重要内容 * **美国市场展望积极**：2026年和2027年并网项目数量较多，2026年规模明显大于2025年，尽管存在关税问题，但建设成本回落及价格提升使盈利前景乐观[8] * **锂电材料短期波动**：12月重点公司销量同比小幅下降，环比变化约十个百分点，主要因11-12月新能源汽车补贴用完[13] 一季度排产环比持平但好于预期[3][15] * **投资布局建议**：全年重点关注储能、锂电板块，风电和电力设备出海具有结构性优势，新方向关注机器人和AIDC核心赛道[6][25] 短期内可关注六氟磷酸锂、铁锂等涨价潜力环节[6][16] * **板块短期表现与长期展望**：储能板块近期股价受上游材料涨价和需求持续性担忧影响相对弱势，但跟踪数据显示国内外需求韧性强劲，是布局良机[12] 锂电材料价格波动与短期数据良好及即将进入淡季有关，中长期维度依然乐观[16]

市场整体表现 - 2026年A股首个交易日迎来开门红，三大指数高开高走，上证指数收盘报4023.42点，重回4000点 [1] 业绩预增公司概况 - 截至1月5日收盘后，已有13家上市公司宣布2025年净利润预增，其中2家预计扭亏为盈，11家预计净利润实现不同程度增长 [3] - 业绩增长原因存在显著差异，包括行业周期回暖、减值压力消弭、内生动能强化及积极拓展市场 [3] 扭亏为盈公司分析 - **英联股份**：预计2025年度净利润为3200万元至4200万元，同比扭亏为盈，主要得益于营业收入持续增长、快消品金属包装板块贡献显著、技术积累与智能产线投入提升精益生产能力、易开盖业务市场占有率提高、产品结构优化及管理改善推动降本增效、综合毛利率上升 [4] - **南兴股份**：预计2025年实现净利润为0.9亿元至1.2亿元，上年同期为亏损1.75亿元，扭亏主要源于2024年度计提商誉减值3.64亿元的不利因素消除，且本年度IDC业务业绩有所增长，商誉减值对本期利润影响较少 [4] - 从二级市场表现看，南兴股份更受资金关注，在2025年12月30日迎来自8月以来首个涨停板，并实现连续三个交易日涨停 [5] 业绩预增公司驱动因素 - 11家业绩预增公司的增长原因可划分为“行业景气驱动”与“主动经营优化”等类型 [7] - **行业景气驱动**：有色金属领域表现突出，赤峰黄金预计2025年净利润达30亿元至32亿元，同比增长70%至81%，核心原因是主营黄金产品销售价格同比上升约49%，上金所黄金9999合约价格从2025年1月2日的621.99元/克涨至12月31日的974.90元/克，年内上涨近57% [8] - **行业景气驱动**：华友钴业预计2025年净利润为58.50亿元至64.50亿元，同比增长40.80%至55.24%，主要受益于产业一体化经营优势持续释放、钴锂等金属价格回升、管理变革及降本增效深入推进 [8] - **主动经营优化**：惠而浦将净利润增长归因于提升技术创新能力、推进新项目开发、深化客户合作、订单增加及主营业务收入同比增长 [9] - **主动经营优化**：涛涛车业表示业绩增长得益于精准聚焦市场需求、增强经营效率、加快海外产能建设、提升品牌影响力及深化多元化销售渠道 [9] - **主动经营优化**：绿联科技认为业绩增长源于多维度发展要素协同发力、精准捕捉市场需求、夯实核心竞争力及全面拓展市场布局 [9][10] 高景气赛道带来的增长机遇 - **鼎泰高科**：预计2025年度净利润为4.1亿元至4.6亿元，同比增长81%至103%，主要因服务器、数据中心等需求爆发带动高端PCB市场需求提升，公司精密刀具及抛光材料产品需求增长，钻针产品订单充足、产能利用率高，公司正加快PCB微型钻针生产基地项目建设以扩充产能 [11] - **中材科技**：预计2025年净利润为15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64%，主要因国内及海外风电市场需求同比增长较大，公司玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，风电叶片产品销量同比增长 [11] - **立中集团**：预计2025年净利润同比预增17%至23%，得益于各业务板块产销量上升、海外产能释放、六氟磷酸锂业务扭亏为盈，以及新材料在新能源汽车、人形机器人等新兴领域应用拓展 [11]

扬子晚报网1月5日讯（通讯员 王绪旺 记者 成沫）1月2日，装载76件共1.06万方风电整机设备的外贸船 "乾坤"轮，在扬州海事的精心维护下顺利离泊扬州港3号泊位，启程前往南非萨尔达尼亚湾，所载设备 将用于南非地区某风力发电项目建设，这是2026年长江扬州段首艘风电设备外贸出运船舶。 下一步，扬州海事局将持续落实"水运江苏"建设相关要求，聚焦本质安全与防污染管理，全力打造风电 设备运输优质环境，助力扬州风电产业"扬帆出海"，为地方临港产业发展和"一带一路"建设贡献海事力 量。 为确保船舶靠离泊及作业安全高效，扬州海事局提前谋划、精准施策：一是强化多方联动，安排专人对 接船方、港口、代理，提前通报辖区主要航路、锚地、事故多发水域等情况；二是做实全程保障，密切 跟踪气象海况并发布预警，作业前与引航站、镇江海事部门沟通协同，派出海巡艇全程护航；三是深化 智慧监管，综合运用"智慧海事"、CCTV 及无人机巡查等手段，实现船舶在港作业 24 小时实时监控， 确保船舶在港期间作业秩序良好。 校对 盛媛媛 据了解，2025年，长江扬州段全年风电设备出运总量超400 万方，位列全国第二；其中风电整机出口量 连续两年位居全国第 ...

行业投资评级 * 报告对电力设备行业给予“增持”评级 [10] 核心观点 * 报告对2026年电力设备行业提出十大预测，涵盖需求、格局/盈利、新技术三大方向，认为行业将迎来储能、AI数据中心、海风等多点需求爆发，同时产业链盈利有望修复，多项新技术进入加速验证或产业化元年 [1][3] 需求预测总结 * 全球储能需求加速放量，大储、户储、AI配储多点开花 [1] * 全球AI数据中心景气维持，北美需求持续高增，国内需求进入放量元年 [1] * 国内陆上风电走出周期，稳中有升，国内外海上风电需求加速 [1] 格局与盈利预测总结 * 锂电中游材料供需格局持续改善，六氟磷酸锂、铁锂正极、隔膜等环节盈利提升 [1] * 风机厂毛利净利持续修复，风机制造盈利回归 [3] * 反内卷带动整体光伏产业链盈利修复 [3] 新技术预测总结 * 固态电池验证、量产加速 [1] * 聚阴离子钠电份额持续提升 [1] * SST、HVDC海外验证测试顺利，迎来订单落地 [3] * 氢氨醇国内政策发力，海外需求爆发 [3] * 钙钛矿效率实现和晶硅一致，进入产业化元年 [3] 行业走势 * 报告期内，电力设备行业指数表现显著强于沪深300指数 [2]

公告显示，富源县海丹熟地风电场项目位于富源县中部区域，工程总体建设条件较好。根据前期规划成 果，预计项目总装机容量56MW。富源县小营梁子风电场场址位于富源县东部与贵州省交界附近的山 脊，工程总体建设条件较好。根据前期规划成果，预计项目总装机容量50MW。 云南能投（002053）(002053.SZ)公告，公司控股股东云南省能源投资集团有限公司(简称"能投集团")为 云南省2025年第二批新能源项目富源县海丹熟地风电场、小营梁子风电场项目开发建设中标人。公司于 日前接到能投集团通知，根据能投集团总体战略、对公司功能定位以及云南省2025年第二批新能源项目 开发建设相关要求，经能投集团研究决定，由公司在项目所在地组建的项目公司执行上述风电项目的开 发任务。 ...

公告显示，富源县海丹熟地风电场项目位于富源县中部区域，工程总体建设条件较好。根据前期规划成 果，预计项目总装机容量56MW。富源县小营梁子风电场场址位于富源县东部与贵州省交界附近的山 脊，工程总体建设条件较好。根据前期规划成果，预计项目总装机容量50MW。 智通财经APP讯，云南能投(002053.SZ)公告，公司控股股东云南省能源投资集团有限公司(简称"能投集 团")为云南省2025年第二批新能源项目富源县海丹熟地风电场、小营梁子风电场项目开发建设中标人。 公司于日前接到能投集团通知，根据能投集团总体战略、对公司功能定位以及云南省2025年第二批新能 源项目开发建设相关要求，经能投集团研究决定，由公司在项目所在地组建的项目公司执行上述风电项 目的开发任务。 ...

公司项目进展与产能释放 - 公司高端传动装备科创产业园项目一期的锻压工序已于2025年下半年投产 产能正在逐步释放[2] - 公司海上风电核心部件数字化制造项目预计在2025年释放约8万至10万吨产能[2]

新能源板块市场表现 - 中证新能源指数上涨2.1% [1] - 国证新能源电池指数上涨1.7% [1][8] - 中证光伏产业指数上涨1.6% [1] - 中证上海环交所碳中和指数上涨1.6% [1] - 储能电池ETF易方达（159566）全天净申购达5600万份 [1] 政策与行业前景 - “十五五”定调加快建设新型能源体系 [1] - 政策具体措施包括大力发展新型储能、加快智能电网建设 [1] - 新能源发展和电气化率提升被视作两大核心主线 [1] - 储能、风电、电网板块公司有望持续受益 [1] 相关指数与ETF产品构成 - 国证新能源电池指数聚焦储能领域，由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、系统集成、温控消防等公司股票组成 [4] - 中证光伏产业指数聚焦光伏产业链，由50只上、中、下游代表性公司股票组成 [6] - 碳中和ETF易方达跟踪中证上海环交所碳中和指数 [9]