宏观经济组 - 2025年1-12月全国一般公共财政收入同比为-1.7%，较1-11月回落2.5个百分点，其中中央收入同比-6.5%，地方收入同比2.4% [4] - 2025年1-12月全国一般公共财政支出同比为1.0%，较1-11月回落0.4个百分点，地方财政支出近两个月回落速度较快，9月为2.4% [4] - 2025年1-12月政府性基金收入同比为-7%，较1-11月回落2.1个百分点，其中地方国有土地使用权出让收入同比为-14.7% [4] - 2025年1-12月政府性基金支出增速为11.3%，较1-11月回落2.4个百分点 [4] - 2025年1-12月全国税收收入同比增速为0.8%，非税收入同比为-47.9% [4] - 主要税种中，证券印花税收入增速最高为57.8%，个人所得税增速为11.5%，外贸企业出口退税增速为10.7%，国内增值税增速为3.4%，消费税增速为2%，企业所得税增速为1% [5] - 土地增值税同比为-15.7%，车辆购置税同比为-18.8% [5] - 2026年1月中国制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，由扩张转为收缩，其中大型企业为50.3%，中型企业为48.7%，小型企业为47.4% [7] - 2026年1月制造业生产指数为50.6%，新订单为49.2%，新出口订单为47.8%，呈现供强需弱格局 [7] - 2026年1月制造业产成品库存指数为48.6%，较上月回升0.4个百分点，库存销售比（产成品库存/在手订单）为1.08，显示去库存有所放缓 [9] - 2026年1月制造业出厂价格指数为50.6%，较上月回升1.7个百分点，是2024年5月以来首次回到扩张区间，主要原材料购进价格为56.1%，较上月回升3个百分点 [10] - 2026年1月制造业利润（出厂价格-主要原材料购进价格）指数为-5.5%，较上月回落1.3个百分点，显示企业利润水平有所下滑 [10] - 2026年1月非制造业PMI指数为49.4%，较上月回落0.8个百分点，由扩张转为收缩，创2023年以来新低，其中服务业为49.5%，建筑业为48.8% [10] - 2026年1月综合PMI产出指数为49.8%，再次由扩张转为收缩，较去年12月回落0.9个百分点 [10] 产业综合组 - SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，部署在高度500公里至2000公里的轨道上，并开始太空计算中心的规划落地 [12] - 国内已公布百万颗的卫星星座规划，在SpaceX完成太空算力中心验证后，国内大力度跟随的概率高，看好航天产业商业应用市场的快速增长 [12] - 杰瑞股份全资子公司与美国客户签订燃气轮机发电机组销售合同，金额为1.82亿美元（约合12.65亿元人民币），这是自2025年11月以来与同一美国客户签署的第四份合同，将应用于数据中心供电领域 [13] - 2025年我国变压器出口总值增长近36%，面向数据中心的业务订单排到了2027年，全球算力高增长带来的电力设备需求已经开始在订单和业绩上明确体现，看好电力设备行业需求的高速增长 [13] 先进制造组 - 南网储能预计2025年归母净利润为16.7到17.3亿元，同比增长达48.0%到53.3%，业绩预增主要因调峰电站来水较好，发电量同比增加 [15] - 随着电力系统进入高新能源渗透率+市场化深化阶段，灵活性缺口解决成为刚需，南网储能的抽蓄业务容量、辅助服务价值有望进一步凸显 [16] - 三一重能预计2025年年度归母净利润6.8亿元到8.8亿元，同比减少51.43%到62.47%，业绩变动主要因2024年陆上风机竞争加剧导致中标价下降，相关低价订单在2025集中交付，以及大型铸件、叶片树脂等零部件价格上涨 [16] - 2025年风电新增装机约119GW，同比增长49%，2025年1-10月陆风平均中标单价1618元/kW，同比增长6.86%，2025年1-9月招标容量102.1GW，同比增长 [16] - 2025年12月商用车出口达14.18万辆，同比增长74.93%，环比增长22.59%，新能源商用车出口8877辆，同比增长38.18% [17] - 2025年1到12月商用车出口118.23万辆，同比增长29.34%，新能源商用车出口98015辆，同比增长105.47% [17] - 2025年12月新能源商用车出口占比为6.26%，全年新能源占比为8.29%，显示12月的翘尾冲量更偏向于燃油商用车 [17] - 国家发展改革委发布完善发电侧容量电价机制的通知，提出在现货市场连续运行后建立可靠容量补偿机制，补偿范围覆盖煤电、气电并明确纳入符合条件的电网侧独立新型储能，并逐步扩展至抽蓄等调节资源 [18] - 储能容量电价将与放电时长、顶峰贡献等挂钩，该机制有望为新型储能提供更可预期的固定成本回收渠道，推动储能景气度由“强配/补贴驱动”向“容量价值定价驱动”切换 [18] 消费组 - 登海种业预计2025年全年归母净利润0.92到1.02亿元，同比大增62%到80%，扣非归母净利润实现约0.20到0.30亿元，较去年同期明显亏损实现实质性扭亏 [20] - 业绩超预期核心原因在于玉米制种成本显著下降，制种单产由约300公斤/亩提升至400到450公斤/亩，同时亩均包产值费用下降，带动毛利率大幅修复 [20] - 三夫户外预计2025年全年实现扭亏为盈，归母净利润4500到6750万元，扣非后4600到6900万元，业绩改善核心来自自有品牌+全国独家代理品牌战略的兑现 [21] - 2026年秋冬订货会吊牌额达1.4亿元，同比2025年秋冬增长45.8%，为2026年下半年业绩提供较强确定性 [21] - 丽臣实业预计2025年实现归母净利润1.53–1.73亿元，同比增长40%到59%，扣非净利润1.45到1.65亿元，同比增长41%到61% [22] - 业绩高增首要驱动来自成本端，公司在原材料价格相对低位阶段前瞻性开展采购与库存管理，有效平滑了表面活性剂主要原料价格波动 [22] - 星辉娱乐预计2025年实现归母净利润2.7到3.5亿元，扣非归母净利润2.2到2.8亿元，较去年大额亏损实现显著扭亏 [23] - 业绩改善首要原因在于公司完成西班牙人足球俱乐部99.7%股权出售，彻底剥离持续亏损的体育业务，游戏业务进入产品兑现期，SLG核心新品《三国群英传：策定九州》10月上线，首月流水有望突破1亿元 [23] - 小程序游戏成为新的收入增长极，2025年上半年游戏收入约4亿元，已接近2024年全年水平 [23] 债券研究组 - 上周债市各品种走势分化，周初资金偏紧，中短券偏弱，超长端独自下行，曲线走平，之后随着央行资金呵护逐步到位，资金企稳后曲线开始逆转 [25] - 10年以下国债由于配置力量表现强势，超长端则受止盈和担心供给等因素影响开始走弱，收益率曲线转为陡峭，国债表现好于金债，税收利差进一步被拉开 [25]

行业技术演进路径 - 风电技术数十年演进始终围绕效率、成本与安全三大核心展开，目标是在风与环境的不确定中寻找风电开发收益的确定性 [1] - 第一代风机本质是自动化控制风机，核心是基于简单控制逻辑实现功率目标跟随，让风机从“可用”走到“可控”，但受限于工业PLC算力，存在复杂工况下适应性不足等限制 [1] - 第二代风机关键突破是将控制系统表达方式从“堆规则”推进到“控制模型化”，引入复杂控制建模思想，代码规模从几十万行扩展到几百万行，控制能力上台阶，但风机大型化后可靠性感知能力成为短板 [2] - 第2.5代风机以远景能源“智能风机”为代表，通过“整机系统载荷”为抓手，从样机推演走向“规模化载荷感知”，用真实数据重构设计边界，解决了如叶片因载荷超载导致扫塔等关键业务痛点 [2] - 第三代风机以远景能源发布的全球首款伽利略AI风机为标志，其核心差异在于泛化、自主学习与自适应优化能力，控制逻辑不再依赖人工编写的场景化代码 [3] 伽利略AI风机核心技术特点 - 伽利略AI风机通过人工智能算法构建奖励与惩罚机制，在物理规则约束下自主探索最优运行策略，研发人员无需穷举各类人工识别场景 [3] - 风机在数字世界试错、实践和提升，形成类似“肌肉记忆”的运行模式，再到物理世界运行，持续优化控制策略 [3] - 伽利略AI风机在训练初期表现可能不如上一代代码风机，但学习速度快，最终会接近并超越，且性能提升没有上限 [4] - 第三代风机架构升级为“感知—规划—控制”一体化，感知上从“载荷中心”走向“多模态融合感知”，规划上从“查表法”到AI规划并纳入交易优化，控制上构建AI控制器体系 [4] - 伽利略AI风机不仅是软件升级，更是硬件上感知系统与算力单元的全面革新，风机需装载GPU以支撑感知-规划-控制AI模型运行，实现“机端智能” [5] 伽利略AI风机实测性能与项目进展 - 据远景能源实测数据，自2024年部署以来，加装“天枢”能源大模型智能控制平台模块的AI风机，较同风场未加装AI的第2.5代智能风机，收益提升达20.9% [5] - 公司宣布为澳大利亚Nullagine风电项目提供的首台AI风机样机并网发电，该项目将通过安装17台EN182-7.8MW型伽利略AI风机，应对澳洲矿区、沙漠极端环境等挑战 [6] 技术迭代的驱动因素与行业意义 - 风电技术每一次迭代都源于对行业痛点的精准破解 [5] - 在136号文下的大型化风机非常适合搭载AI技术，因为大型化带来了部件与系统的不确定性，而交易与电价的不确定性又引入了新的优化维度 [4] - AI风机以物理人工智能的方式重构了风机控制逻辑，通过感知、算力、算法的协同创新，打破传统技术的性能边界，为风电高比例发展提供了核心技术保障 [5]

华能阿合奇县风电项目进展 - 华能阿合奇县30万千瓦风电项目首批风机于2月2日成功并网[2] - 该项目位于新疆克孜勒苏柯尔克孜自治州，最高海拔达3700米，是我国西北地区已建成投运的海拔最高风电项目[2] - 项目拟建设45台单机容量6.7兆瓦的风电机组，并配套建设1座30兆瓦/60兆瓦时电化学储能站[2] - 项目全面投产后预计年均发电量达6.1亿千瓦时，可满足2万户家庭全年用电需求[2] - 项目预计每年可减排二氧化碳超50万吨，有助于增强当地能源保障能力并助推绿色低碳发展[2] 储能行业重要活动 - 第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE）将于2026年3月31日至4月3日在北京首都国际会展中心举行[3][4][5] - 该峰会被视为中国储能产业发展的风向标[3] 行业研究与数据发布 - 相关研究关注2025年储能产业盘点，主题为“深水笃行，于波动中韧性生长”[6] - 研究指出了“十五五”期间新型储能产业发展的四大趋势[6] - 2025年度数据显示，中国储能新增装机规模为66.43吉瓦/189.48吉瓦时[6]

行业核心预测 - 中国电力企业联合会预测，到2026年，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模 [1] - 预计到2026年底，风电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机容量的一半 [1]

市场涨停个股概况 - 2024年2月2日，A股市场共有44只个股涨停 [1] - 涨停个股中，白酒股皇台酒业实现3连板，算力板块利通电子实现2连板 [1] 连板个股详情 - **皇台酒业**：连板天数为3天，所属概念为白酒 [1] - ***ST华峰**：连板天数为3天，所属概念为风电 [1] - **横店影视**：连板天数为3天，所属概念为影视 [1] - **万丰股份**：连板天数为3天，所属概念为化工 [1] - **通鼎互联**：连板天数为2天，所属概念为数据中心 [1] - ***ST东易**：连板天数为2天，所属概念为算力中心 [1] - **名雕股份**：连板天数为2天，所属概念为建筑 [1] - **杭电股份**：连板天数为2天，所属概念为光通信 [1] - **利通电子**：连板天数为2天，所属概念为算力租赁 [1] - **白云电器**：连板天数为2天，所属概念为算力中心 [1] - **西上海**：连板天数为2天，所属概念为汽车零部件 [1]

公司业绩与财务表现 - 公司2025年归母净利润预计同比增长59%-75%，业绩预告符合预期 [1] - 公司通过优化产品结构、技术攻关、工艺流程改进和降本增效等措施，保持成本竞争力，实现整体综合费率下降，盈利能力进一步提升 [1] 行业背景与公司业务 - 风电行业处于快速增长背景 [1] - 公司是风电高空安全作业设备龙头 [1] - 国内风电行业高景气，同时公司向海外及其他领域拓展，打开未来成长空间 [1] 公司经营与市场策略 - 公司针对客户需求及行业痛点提供更好的解决方案，订单结构升级优化 [1] - 公司提升客户覆盖度及产品认可度，使得订单规模持续提升 [1] - 公司对内加强能力建设，通过多方面措施保持成本竞争力 [1]

公司业绩与财务表现 - 公司2025年归母净利润预计同比增长59%-75%，业绩预告符合预期 [1] - 公司通过优化产品结构、技术攻关、工艺流程改进和降本增效等措施保持成本竞争力，实现整体综合费率下降，盈利能力进一步提升 [1] 行业背景与公司业务 - 风电行业处于快速增长背景 [1] - 公司是风电高空安全作业设备龙头 [1] - 国内风电行业高景气，同时公司海外及多领域拓展打开成长空间 [1] 公司经营与市场策略 - 公司针对客户需求及行业痛点提供更好的解决方案，订单结构升级优化 [1] - 公司提升客户覆盖度及对产品的认可度，使得订单规模持续提升 [1] - 公司对内加强能力建设 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 储能行业迎来重大政策利好，国家级发电侧容量电价机制出台，首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值，以“同工同酬”为核心原则，参照火电将电网侧独立新型储能正式纳入发电侧容量电价机制，国内储能经济性反转打开向上需求[7][21][22] - 锂电板块业绩与估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块[7] - 光伏行业2025年新增装机达315GW，但产业链价格走势分化，抢出口带来的需求脉冲接近尾声[7][31][32][33][37] - 风电行业2025年国内新增装机119GW，同比+49%，国内海风“十五五”装机有望保持高增速，同时看好海外市场打开成长空间[7][46] - 电力设备板块受益于国内特高压等重大能源项目投资及美国电价暴涨事件，关注特高压及出口产业链[7][26][29] 根据相关目录分别总结 一、锂电板块 - **市场表现**：本周申万电池指数下跌4.29%，跑输沪深300指数4.38个百分点，板块涨幅在所有行业中排名靠后[11] - **核心公司业绩**： - 先惠技术2025年预计实现归母净利润3.5亿元，同比+56.93%，其中第四季度归母净利润1.45亿元，同比+313.97%，环比+172.22%[7][13] - 嘉元科技2025年预计实现收入95.0-97.5亿元，同比+45.65%-49.49%，实现归母净利润5000-6500万元，同比扭亏为盈，其中第四季度归母净利润1700万元，同比扭亏为盈，环比+303%[7][14] - **行业事件**：美国大众汽车集团因电池安全隐患在全美召回约44,551辆ID.4电动汽车，涉及供应商SK电池美国公司[7][16] - **海外销量**：2025年12月欧洲9国新能源汽车销量32.8万辆，同环比+41%/+15%，新能源汽车渗透率达36.9%，同比+9.6个百分点[18][19] 二、储能板块 - **核心政策**：国家发展改革委、国家能源局发布关于完善发电侧容量电价机制的通知，建立电网侧独立新型储能容量电价机制，容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算[21][22] - **装机数据**：截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达136GW/351GWh，较2024年底增长84%，2025年全年新增投运62.24GW/183GWh[24] - **运营效率**：2025年全国新型储能平均储能时长2.58小时，较2024年底增加0.30小时，等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时[25] 三、电网设备板块 - **国内投资**：湖南省2026年计划投资452亿元，全力推动24个能源重大项目建设，包括推动“疆电入湘”工程、湘南特高压交流工程纳入国家规划[26] - **海外事件**：1月24至25日，美国部分地区电力现货批发价格一度突破每兆瓦时3000美元，较平时约200美元的水平飙升1400%[7][29] 四、光伏板块 - **装机数据**：2025年全国太阳能发电新增装机315.1GW[37] - **产业链价格**： - 硅料价格持平，多晶硅致密料均价54元/公斤[32] - 硅片价格下降，210RN均价1.45元/片，环比下降0.05元/片[32] - N型电池片价格上涨，TOPCon182电池片均价0.45元/W，周环比上升0.03元/W[31] - TOPCon组件价格上涨，双玻182组件均价0.740元/W，周环比上升0.030元/W[33] - **行业事件**： - TCL中环控股子公司Maxeon拟以不超过5100万美元出售马来西亚光伏制造工厂SPMY的100%股权[38] - 德业股份申请赴港上市[39] - 美国能源部调整上届政府承诺的1040亿美元绿色能源金融贷款，其中近300亿美元撤销承付，约530亿美元重新修订，并终止约95亿美元的风能、太阳能项目资金支持[40] - 捷佳伟创成功开发出厚度50微米的p型异质结电池工艺[41] 五、风电板块 - **国内装机**：2025年全年风电新增装机119.3GW，同比+50%，其中12月新增装机36.8GW，同比+31%，环比+196%[46] - **海风进展**： - 国内：福建平潭A区项目规划容量450MW，拟安装29台16MW级风机；广东阳江三山岛一/二/四项目持续推进[42] - 招投标：上海电气预中标福建长乐外海K区550MW项目，单价3125元/kW；中天科技预中标国华东台竹根沙Z1项目220kV海缆，金额3.2亿元[43][52] - **海外动态**： - 欧洲：北海九国承诺通过大型联合项目交付100GW海上风电[7][46] - 澳大利亚：维多利亚州将于2026年8月启动首次海上风电招标，首批容量2GW[7][46] - 美国：弗吉尼亚海上风电2.6GW项目首台风机安装就位[46] - **市场价格**：2026年1月，海风机组含塔筒中标均价3120元/kW，陆风机组含塔筒加权中标均价2152元/kW[52] 六、投资建议 - **锂电**：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能、尚太科技、中科电气；看好固态电池主题行情，建议关注厦钨新能、宏工科技、纳科若尔、国轩高科、星源材质、容百科技[7][55] - **储能**：大储板块建议关注海博思创、阳光电源、阿特斯、上能电气、盛弘股份、禾望电气、通润装备、科华数据等；户储板块建议关注德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技等[7][55] - **电力设备**：建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；电力设备出口标的海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备[7][55] - **光伏**：建议关注太空光伏（钧达股份、迈为股份、东方日升、晶科能源、天合光能）、技术领先企业（隆基绿能、爱旭股份、通威股份、聚和材料、博迁新材）及具备第二成长曲线的公司（阿特斯、晶澳科技）[7][55][56] - **风电**：建议关注海缆龙头（东方电缆、中天科技、亨通光电）、塔筒单桩龙头（大金重工、海力风电、泰胜风能、天顺风能、润邦股份）、整机龙头（运达股份、明阳智能、金风科技）及细分零部件龙头（威力传动、德力佳、新强联、金雷股份、广大特材）[7][56]

2025年全国电力统计数据核心观点 - 截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能和风电是增长主力，装机容量分别达12.0亿千瓦和6.4亿千瓦，同比大幅增长35.4%和22.9% [2][3] - 2025年光伏和风电新增装机量均创历史新高，分别达到约315GW和119GW，但光伏新增装机在政策影响下波动剧烈，而风电新增装机同比增长49%，表现强劲 [4][6] - 行业进入转型期，光伏行业面临增速放缓、需求疲软及“内卷式”竞争挑战，正从规模扩张转向质量效益；风电行业未来三年需求则被看好，预计将稳定在较高水平 [6][7][8] 发电装机容量与结构 - 全国总装机容量为389134万千瓦（约38.9亿千瓦），同比增长16.1% [2][3] - 火电装机容量为153904万千瓦，同比增长6.3%，仍是装机容量最大的单一电源 [2] - 水电装机容量为44802万千瓦，同比增长2.9% [2] - 核电装机容量为6248万千瓦，同比增长2.7% [2] - 风电装机容量为64001万千瓦（约6.4亿千瓦），同比增长22.9% [2][3] - 太阳能发电装机容量为120173万千瓦（约12.0亿千瓦），同比增长35.4%，是增速最快的电源类型 [2][3] 电力运行效率指标 - 全国发电设备累计平均利用小时为3119小时，比上年同期减少312小时 [2][3] - 全国线路损失率为4.23%，同比下降0.13个百分点 [2] 2025年光伏行业动态 - 2025年光伏新增装机约315GW，创历史新高，但年度内装机规模因政策影响出现巨大波动 [4] - 2025年6月1日起，根据《136号文件》，新能源增量项目全面进入电力市场交易，增加了投资回报不确定性 [4] - 政策变化引发第二季度“抢装潮”，4月、5月光伏新增装机分别达45.22GW和92.92GW [5] - “抢装潮”后装机量迅速下滑，第三季度三个月累计新增装机仅约28GW，远低于4月单月装机量 [5] - 2025年12月光伏新增装机回升至40.18GW，环比大增82%，但同比2024年12月萎缩超过40% [5] - 行业对于未来光伏新增装机增长潜力存在分歧，中国光伏行业年度大会在2025年12月首次取消年度预测 [6] - 进入2026年，光伏下游需求持续弱势，国内市场地面项目订单执行量下滑，新签订单能见度有限 [7] - 行业机构认为全球光伏装机增速未来面临放缓风险，行业正从规模扩张向质量效益转型 [6][7] 2025年风电行业动态 - 2025年风电新增装机约119GW，创历史新高，同比增长49%，堪称“风电大年” [4][6] - 增长动力来源于大基地项目的集中建设以及“十四五”末年下游业主努力执行既定装机规划 [6] - 行业对2026年及未来几年风电新增装机维持乐观展望，预计2026年新增装机120GW，2027-2028年将稳定在120GW左右 [6] 行业政策与治理 - 2025年光伏产业进入调整期，行业整治“内卷式”竞争 [4] - 2026年1月，工业和信息化部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是行业规范治理的主要矛盾 [8] - 会议指出将综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法等手段，推动光伏行业回归良性竞争轨道 [8] - 会议要求光伏行业协会积极履行职能，依法依规推进行业自律，坚决破除“内卷式”竞争 [8]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业 **强于大市** 评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点为：**容量电价机制政策发布，储能发展有望加速** [2] - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [2] - 动力电池方面，近期材料价格波动较大，重点关注产业链顺价情况 [2] - 新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [2] - 光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克表示有望建成100GW光伏全产业链，光伏设备景气度进一步提升 [2] - 国内光伏方面，国家工信部再次点名“反内卷”，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [2] - 国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强 [2] - 风电方面，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长 [2] - 储能方面，需求维持高景气度 [2] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升 [2] - 核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [2] 行情回顾 - 本周（截至2026年1月30日当周）电力设备和新能源板块下跌 **5.10%**，跌幅高于上证综指（下跌0.44%）[11] - 细分板块中，锂电池指数下跌 **1.03%**，工控自动化下跌 **3.07%**，核电板块下跌 **4.53%**，新能源汽车指数下跌 **4.72%**，风电板块下跌 **5.49%**，光伏板块下跌 **6.89%**，发电设备下跌 **7.56%** [14] - 本周股票涨幅居前五个股为：连城数控 (**21.73%**)、科达制造 (**19.69%**)、亚玛顿 (**18.20%**)、金辰股份 (**15.86%**)、宏力达 (**13.59%**) [14] 锂电市场价格观察 - 截至2026年1月30日当周，主要锂电池材料价格环比变化如下 [15]： - 三元动力电池价格持平于 **0.47元/Wh** - 方形铁锂电池价格下跌 **1.47%** 至 **0.335元/Wh** - 正极材料NCM523上涨 **3.75%** 至 **19.35万元/吨**，NCM811上涨 **4.75%** 至 **20.95万元/吨** - 电池级碳酸锂价格下跌 **4.08%** 至 **16.45万元/吨** - 六氟磷酸锂(国产)价格下跌 **1.43%** 至 **13.8万元/吨** - 隔膜、负极材料及电解液（磷酸铁锂/三元）价格环比持平 光伏市场价格观察 - **硅料**：本周致密复投料价格区间为 **50-60元/kg**，致密料混包价格 **48-51元/kg**，颗粒料价格 **50-60元/kg**，龙头企业报价维持 **63-65元/kg** 高位，但下游接受度下探 [16] - **硅片**：价格延续走弱，183N硅片均价为 **1.35元/片**，210RN均价为 **1.45元/片**，210N均价为 **1.65元/片** [17] - **电池片**：受银价上涨推动，本周N型电池片（183N、210RN、210N）均价上升至 **0.45元/W**，一线厂家报价上调至 **0.46-0.48元/W** [18] - **组件**：受银价飙涨（上海期交所白银价格突破 **29,000元/公斤**，周环比上涨超 **6,000元**）带动成本上升，国内TOPCon组件均价调涨至 **0.739元/W**，分布式成交均价上涨至 **0.76元/W** [20] - **光伏辅材**：本周EVA粒子价格上涨 **2.8%**，背板PET价格上涨 **3.2%**，边框铝材价格上涨 **0.4%**，支架热卷价格下降 **0.3%**，光伏玻璃价格持平 [22] 行业动态 - **新能源车**：上海发布政策，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴最高不超过 **1.5万元** [24] - **动力电池**：SK On提出硅负极全固态电池商业化关键方案 [24] - **新能源发电**： - 2025年全国新增光伏装机 **315.07GW**，同比增长 **13.7%**；风电新增装机 **119.33GW**，同比增长 **50.4%** [24] - SpaceX拟部署最多 **100万颗** 卫星系统，利用太阳能供电 [24] - 欧洲九国签署 **100GW** 北海海上风电投资协议 [24] - 马斯克或于美国建成 **100GW** 光伏全产业链产能 [24] - 工业和信息化部召开光伏行业企业家座谈会 [24] - **氢能**：国家能源局数据显示，截至2025年底，我国可再生能源制氢项目累计建成产能超 **25万吨/年**，较上年实现翻番式增长 [24] - **储能**：国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》 [24] - **核聚变**：中国科学技术大学成果赋权企业自主研发的先进场反磁镜聚变装置FLAME建成，即将迎来首次放电 [24] 公司动态 - 多家公司发布2025年业绩预告，净利润同比变化显著 [25]： - **扭亏为盈**：恩捷股份（预计归母净利润 **1.09-1.64亿元**）、天齐锂业（**3.69-5.53亿元**）、多氟多（**2.00-2.80亿元**） - **大幅增长**：格林美（预计归母净利润 **14.29-17.35亿元**，同比增长 **40%-70%**）、当升科技（**6.00-6.50亿元**，同比增长 **27%-38%**）、明阳智能（**8.00-10.00亿元**，同比增长 **131%-189%**）、厦钨新能（**7.55亿元**，同比增长 **42%**）、中科电气（**4.55-5.15亿元**，同比增长 **50%-70%**） - **同比减亏**：龙蟠科技（预计归母净利润亏损 **1.48-1.80亿元**） - **大幅下降**：星源材质（预计归母净利润 **2,750.00-4,050.00万元**，同比下降 **89%-92%**） - **持续亏损**：天顺风能（预计归母净利润亏损 **1.90-2.50亿元**）、德方纳米（预计归母净利润亏损 **7.60-8.60亿元**） 投资建议关注方向 - 建议关注行业格局较好的 **胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC（背接触电池）** 方向 [2] - 风电建议关注 **风机、海上风电** 方向 [2] - 储能建议关注 **储能电芯及大储集成厂** [2] - 氢能建议关注 **氢能设备、绿色燃料运营** 环节 [2] - 核聚变建议关注 **核聚变电源等环节核心供应商** [2]