税务安排与争议 - 公司英国分公司去年销售额达20亿英镑，但仅缴纳了960万英镑公司税[3] - 超过17.2亿英镑的销售额作为采购成本转移至新加坡总部，导致英国境内应税盈余较少[3] - 公司发言人回应称相关避税指控荒谬，强调商业和税务安排完全合规，交易按市场公允价格进行[3] 上市策略与估值 - 鉴于在英国上市阻力大，香港被视为最后选择，公司已在港递交招股书[5] - 以年初伦敦IPO时500亿美元估值计，成功登陆港股后市值将接近4000亿港币[5] - 按一般25%募资比例算，可募集超970亿港元，远超港交所2025年最大上市项目宁德时代的410亿港元规模[5] 新加坡总部优惠 - 新加坡总部享受发展及扩张激励计划，针对超出基准收入的部分适用5%的超低优惠税率，持续至2026年4月30日[6] - 2021年至2023年，公司向新加坡缴纳的所得税额分别为1.7亿元、4.5亿元、13.5亿元，三年累计近20亿元[6] - 同期公司净利润分别为14.1亿元、45.5亿元、93.2亿元，三年累计利润超150亿元[6] 总部选址博弈 - 回迁总部被视为公司获取国内监管支持以推进香港IPO的筹码[5] - 新加坡政府为公司提供了极高税收优惠，公司迁回总部的阻力不小，新加坡政府的态度至关重要[6] - 博弈结果并非朝夕可就，港股能否迎来最大IPO仍是未知数[7]

外资零售业在上海的战略动向 - H&M中国内地首店在关闭3年零3个月后于上海淮海中路焕新开业，升级为中国旗舰店及首个体验中心"H&M风格之邸" [1] - 上海成为外资零售业必争之地，2025年1-7月新增首店554家，其中全球及亚洲首店11家，全国及内地首店85家，高能级首店合计占比17.3% [3] - 2025年上半年霍伽全球首家体验中心、蔻驰全球首家度假区门店落户上海，下半年阿迪达斯三叶草全球旗舰店、法国萨洛蒙全球首家概念店等标志性项目持续入驻 [3] 本土化2.0战略的核心举措 - 外资品牌通过打造体验式消费空间增强竞争力，H&M新店设立家居概念店、咖啡店、花店及展览空间，霍伽体验中心引入全链路体能测试系统 [4][5] - 品牌注重提升质价比，宜家中国推出超150款低价产品并开展适老购物满减，奥乐齐精选超50款日需品长期降价，最高降幅达30% [5][6] - 线上线下融合成为关键策略，优衣库与京东合作在京东小程序发售新品，H&M设立全球首个店内专业直播间实现每周定期直播 [6] 市场信心与投资趋势 - H&M集团强调中国始终是其全球战略核心市场，大中华区总部同步落户新旗舰店，以贴近消费者 [4] - 2025年1-7月上海社会消费品零售总额同比增长2.5%，7月单月增速达7.8%，消费韧性吸引外资持续加码 [6] - 外资零售业本土化从简单策略调整转向深度适配，聚焦读懂本地需求与创新体验模式以赢得核心竞争力 [6]

投资动态 - 美国能量饮料公司Nutrabolt投资1.1亿元增持Bloom Nutrition股份 [1][4] - Bloom Nutrition创立于2019年 以有机绿色超级食物粉、蛋白粉、胶原蛋白肽及超级莓果产品为主 在社交媒体有较高知名度 [2] - Nutrabolt通过此次投资扩大能量饮料领域影响力 Bloom Nutrition获得战略增长资本以提升生产能力、产品创新及企业内部能力 [2] 出售动态 - 意大利设计师Giorgio Armani遗嘱规定 其同名基金会管理时尚集团 初始15%股份可在遗嘱生效后12至18个月内出售给LVMH、EssilorLuxottica或欧莱雅等同等地位奢侈品公司 [6] - 若LVMH等公司五年内未完成收购 阿玛尼集团可能考虑八年内上市 [6] - 开云集团与卡塔尔投资基金Mayhoola修订华伦天奴股东协议 股权结构在2028年前保持不变 开云集团2023年以17亿欧元收购华伦天奴30%股份 收购剩余70%股份的期权从2028年推迟至2029年 [9] - 星巴克中国业务出售进入最后阶段 博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国列为最终候选方 交易估值约50亿美元 预计10月底前敲定 [10][12] - 星巴克CEO表示中国门店数量将从8000家增至2万甚至3万家 [12] 品牌动态 - Inditex集团2025年上半年收入184亿欧元同比增长5.1% 净利润28亿欧元小幅上升0.8% [15] - Zara持续关闭小型门店 转向更大更高端的零售空间 预计总零售楼面面积增加约5% 通过门店自动化库存流程优化全渠道体验 [15] - if椰子水母公司IFBH计划在美国和澳大利亚扩张市场份额 预留2600万美元用于收购健康饮品、植物基零食和蛋白替代产品生产商 [17][18] - 华熙生物旗下润熙泉品牌已从淘宝、天猫及抖音渠道下架 该品牌以胶原蛋白为核心原料 主打玻尿酸与冻龄元胶原蛋白协同技术 [21] 人事动态 - Tod's集团美洲区首席执行官Roberto Lorenzini卸任 其于2012年加入并负责Tod's、Roger Vivier和Fay品牌运营 [23] - 百植萃CEO孙晖于9月9日离职 其于2018年担任品牌顾问 2019年出任CEO 橘宜集团于2024年6月收购百植萃 [24][26] - 汉堡王中国任命范军为首席运营官 其在百胜中国工作超三十年 李佳担任首席信息官 拥有16年餐饮零售行业经验 覆盖丝芙兰、星巴克等品牌 [28]

碳中和认证 - 公司位于肇庆的物流园区获得必维国际检验集团颁发的《碳中和核查意见书》 实现符合ISO14068-1:2023标准范围1和范围2的温室气体排放碳中和[1] - 该物流园区成为公司首个实现碳中和的物流园区 标志着公司在产业绿色化升级方面取得重要进展[1] 减排目标 - 公司设定2050年净零排放目标 并获得科学碳目标倡议组织（SBTi）验证[3] - 以2023年为基准年 到2030年范围1和范围2绝对排放量减少42% 范围3温室气体排放量减少25%[3] - 到2050年长期目标将范围1、范围2和范围3的温室气体绝对排放量减少90%[3] 能效提升措施 - 公司通过安装屋顶光伏推广绿电使用 优化照明系统和制冷系统 新建数字化能源管理系统提升仓储物流环节能源效率[3] - 2024年在自营场所实施近60项能效提升措施 预计每年减少碳排放超1.3万吨 相当于种植约107万棵树[3] - 措施覆盖仓储物流园区及服装制造创新研究中心等多个自营场所[3]

H&M风格之邸的揭幕，标志着H&M在中国零售布局战略升级进程中的又一重要里程碑。H&M集团零 售大中华区总裁司懿德表示："中国是H&M至关重要的战略市场。2007年，H&M从上海淮海路首次进 入中国市场；2025年，我们在此重开首家旗舰店、并命名为'H&M风格之邸'，致力于将其打造成为链 接时尚、娱乐与商业的品牌传播枢纽。这背后体现的是H&M对中国市场的长期承诺。同时，H&M大中 华区总部也落址于此，这里将成为我们联结市场、贴近消费者的关键触点，助力H&M真正实现'让时尚 服务于大众'"。 北京商报讯（记者 张君花）9月10日，北京商报记者从H&M官方处获悉，H&M位于上海淮海路 的"H&M风格之邸"（House of H&M）正式揭幕。该门店为H&M在中国的首个品牌体验中心，这里不仅 承载着H&M深耕中国市场近20年的积淀，更以突破传统的沉浸式体验与多元业态组合。此外，H&M HOME概念店作为中国首个专注于H&M家居系列的概念空间，产品涵盖多个生活场景，包括以店中店 形态打造H&M&Café；以展示空间精选时尚单品、图片和特别艺术展品为主的H&M&SPACE，以及采 用全玻璃幕墙设计打造的H&M直播间等。 ...

在竞争白热化的零售市场，时尚品牌的本土化叙事风格开始转变。 作为H&M首个品牌体验中心，焕新后的零售空间达到3000平方米。步入店铺，醒目位置陈列着9月9日起全球首发的H&M 2025秋冬系列，多重开业礼遇同 步登场，解锁秋日穿搭灵感。 穿过一片缤纷花艺点缀的花店，怡人香气带领人们走进H&M HOME概念店，这是全国首个专注于H&M家居系列的概念空间，在这处"时尚之家"，可以一览 最新的家居潮流与时尚产品，涵盖客厅、浴室、厨房和儿童房等多个场景。 从大规模扩张转向精细化运营，线上深度重构，线下重装升级，让门店成为时尚生活综合体。店铺数量不再是指标，消费体验上升至前所未有的高度，各个 品牌都交出了自己的沉浸式"答卷"。 在中国这个关键市场，更具野心的布局正在悄然发生。9月，"HOUSE OF H&M" (H&M风格之邸)在上海淮海路揭幕。十多年里，这里是H&M的中国首店， 众多先锋联名系列在此发售，吸引一大批时尚拥趸排起长龙。如今它转身升级为H&M首个品牌体验中心，融入直播间、花店、咖啡店、家居概念店、展示 空间，带来独具特色的全品类及多场景组合体验。 作为重塑品牌计划的关键一步，H&M为中国市场量身打造的加速 ...

商场业态调整趋势 - 服饰美妆品牌从商场核心位置退场 餐饮门店密集布局取代[1] - 全国商场普遍收缩零售品类 餐饮新开店占比达30% 高档商场餐饮开关店比例达到1.51[3] - 茶咖 烘焙 小火锅 面馆四大品类形成贴身竞争格局 上海美罗城一层聚集20余家茶饮品牌 长宁龙之梦烘焙店数量持续攀升[3] 餐饮品类布局特征 - 四大品类加速抢占商场首层黄金位置 霸王茶姬 阿嬷手作等新茶饮品牌频繁出现在上海长宁来福士 环球港等商场一楼C位[3] - 烘焙品牌好利来三家广州门店均选址商场首层 低线城市同样明显 山东东营万达广场聚集12家茶咖品牌 河南平顶山中骏世界城四大品类门店达24家[3] - 餐饮业态年换手率超过30% 新品牌不断进场填补空铺[6] 商场运营压力 - 2025年上半年27%购物中心空铺率上升 全国重点城市购物中心空置率达14.2% 三线城市部分项目突破22%[4] - 服饰行业成为关店重灾区 ZARA中国门店从2018年183家缩减至不足80家 GAP H&M等品牌频繁关店 MJstyle已申请破产清算[4] - 全国新开业商业项目超120个 商业体量约900万平方米 3万平方米以上零售商业项目总数超6700个 存量未满增量持续态势[6] 餐饮业态扩张数据 - 全国茶咖门店近90万家 烘焙门店达33.8万家[6] - 咖啡赛道上半年新增门店21.64% 瑞幸总门店数突破2.6万家[6] - 霸王茶姬3成门店位于商场 其中8成集中在一楼 通过核心商圈选址提升品牌势能[6] 业态运营适配性 - 四大品类标准化程度高 茶咖烘焙以设备操作为主 小火锅面馆后厨配置简单 符合商场快速招商品牌更新需求[7] - 餐饮业态因强聚客能力 高换手率和稳定租金收入成为商场招商首选[6] - 商场标准化点位资源助力品牌快速复制 茶咖烘焙品牌下沉至低线城市时优先选择当地商场铺位[6]

天下武功，唯快不破，放在时尚领域，同样有效。 媒体报道，近日，有网友在社交平台称长沙乐和城及喜盈门H&M门店即将撤店。 9月4日，潇湘晨报辣椒财经记者进行实地探访发现，两家门店虽未明确张贴闭店公告，但均已推出"季 末折扣""满三件5折"等促销活动，店员也证实了撤店消息。 公开信息显示，H&M自2011年进入长沙市场后，高峰期曾达到十家门店。 若上述两家门店撤店后，据H&M官网显示，长沙仅剩国金中心店和印象城店两家门店。 值得一提的是，虽然德思勤城市广场门店目前处于"暂停营业"状态。 但根据其8月25日发布的通知，该店已于25日启动焕新升级，预计将在2025年年末以全新品牌形象重新 开业。 近年来，H&M在中国连年收缩，门店数量从巅峰期超500家降至目前不到300家，折射出国际快时尚品 牌普遍面临的转型挑战。 随着快时尚品牌们红极一时后早已纷纷"大逃亡"，作为快时尚典范的H&M在中国市场的动态，一直惹 人关注。 2021年以后，中国时尚零售市场竞争愈发激烈，本土品牌不断崛起，国外快时尚品牌在中国的发展颓势 愈加明显。 不仅是H&M，其他国际快时尚品牌也在进行类似调整，纷纷收缩了在华业务。 据每日经济新闻报道，过 ...

量化模型与构建方式 本报告为ESG动态跟踪月报，主要关注监管动态、市场趋势与产品发行情况，未涉及具体的量化模型或因子构建细节[2][3][4][5]。因此，本部分无相关内容。 模型的回测效果 本报告未涉及任何量化模型的回测测试及效果展示[2][3][4][5]。因此，本部分无相关内容。 量化因子与构建方式 本报告为ESG动态跟踪月报，主要关注监管动态、市场趋势与产品发行情况，未涉及具体的量化因子构建细节[2][3][4][5]。因此，本部分无相关内容。 因子的回测效果 本报告未涉及任何量化因子的回测测试及效果展示[2][3][4][5]。因此，本部分无相关内容。

AI广告行业现状 - AI广告在多个行业快速渗透 包括地铁广告、电商平台、外卖平台和KTV等消费场景[5][16][28] - 成本仅为传统广告制作的1/4 显著降低品牌营销投入[32] - 43%的广告主计划减少整体营销预算 AI广告成为降本选择[32] AI技术应用问题 - 出现大量技术缺陷 包括六指畸形、人物比例失调和表情诡异等典型AIGC问题[5][12][21] - 良品铺子因"花生上树"AI海报引发科学性质疑 被迫进行全面科学性核查[8][11] - 电商平台存在严重货不对板问题 淘宝虽在2024年3月打击AI"照骗"但收效有限[21] 行业应用案例 - 时尚行业积极采用AI技术 VOGUE母版引入AI模特 H&M为30名真人模特制作数字分身[23] - 李维斯与数字时装工作室合作 创建各种体型、年龄和肤色的逼真模特[23] - 外卖平台出现AI生成虚假门店照片 实际卫生条件与图片严重不符[25] 消费者反应 - 消费者对AI广告普遍产生"恐怖谷"效应 认为其降低品牌形象和信任度[12][35] - 肯德基AI广告引发强烈负面反响 虽获得2024 LIA Social Media金奖但被质疑效果[37][38] - AI内容导致退货率和客诉量上升 消费者质疑"广告都偷懒 我还敢买你家东西吗"[35] 政策监管 - 《人工智能生成合成内容标识办法》于2025年9月1日正式实施 要求AI内容添加标识[41] - DeepSeek平台已全面启用标识机制 禁止用户恶意删除、篡改、伪造、隐匿标识[41] 行业影响 - AI模特软件5秒内即可生成亚洲体质模特 并可生成动态展示视频[21] - 魅KTV全国700多家门店使用自研AI评判唱功 每日评选10位"歌王"奖励5000-8000元Coach包[28] - 拼多多2023年出现AI植物"猫猫兰花"登鲜花畅销榜第1名 销量达2.4万件[17]