港股市场开盘表现 - 12月9日港股开盘走势分化，恒生指数上涨15.61点，涨幅0.06%报25780.97点；恒生科技指数下跌6.48点，跌幅0.11%报5656.07点；国企指数上涨0.42点报9083.11点；红筹指数下跌4.27点，跌幅0.1%报4214.01点 [1] - 盘面上，科网股涨跌不一，阿里巴巴涨超1%，快手跌超1%；中资券商股高开，国联民生涨超1%；创新药概念部分上涨，歌礼制药涨超14%；汽车股活跃，奇瑞汽车涨超2%；生物医药股、汽车股、海运股普涨，万国黄金集团涨3.6%；半导体股、煤炭股多数走低，中国中冶大跌近6% [1] 公司运营数据 - 东风集团股份前11月累计销量169.7万辆，同比下降约0.3%，其中新能源汽车销量为489,203辆，同比增长约39.1% [2] - 新天绿色能源前11月累计完成发电量1336.89万兆瓦时，同比增加8.04%，其中11月完成发电量166.2万兆瓦时，同比增加24.45% [2] - 龙源电力前11个月累计完成发电量约6909.64万兆瓦时，同比增长0.41% [2] - 绿地香港前11个月合约销售约68.23亿元，同比下降22.6% [3] 公司资本运作与战略合作 - 舜宇光学科技与歌尔光学完成换股合并，其附属宁波奥来持股约31.31%的股权，成为歌尔光学第二大股东 [3] - 中联重科完成收购中联重科融资租赁(北京)81%股权 [4] - 剑桥科技拟向CIG美国增资1亿美元 [5] 医药与生物科技进展 - 药明巨诺-B在第67届美国血液学会年会上公布JWCAR201 IIT研究数据 [6] - 四环医药创新药安久卫®成功续约纳入2025年国家基本医保药品目录，创新药轩悦宁®首次纳入国家基本医保药品目录 [6] - 远大医药中药1类创新药GPN01360在中国开展的II期临床研究成功达到临床终点 [7] - 创新药概念股部分上涨，歌礼制药涨超14% [1] 机构行业观点 - 中银国际认为牛市中股市出现调整属于正常现象，短期震荡不改港股上行趋势，并相信巩固资本市场回稳向好势头不会改变 [9] - 银河证券指出全球铜矿供应短缺与区域性精铜供应失衡风险加剧，2025年全球铜矿产量预期由年初的70多万吨增量下调至几乎没有增量，2026年增量也仅有50多万吨，预计2026年全球铜矿缺口或将进一步扩大，建议关注国内铜矿龙头公司 [9] - 华源证券分析进入12月后锂电下游将迎来淡季，叠加枧下窝锂矿存复产预期，碳酸锂短期供需矛盾或缓解，锂价短期或承压调整；展望明年，在锂电需求增长超预期背景下，锂盐进入去库周期，碳酸锂供需迎来反转，锂价有望进入由需求驱动的上行周期，锂板块公司有望迎来利润拐点 [9] - 华泰证券看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [9] - 中信建投预计国家及各地政府对脑机接口产业的支持政策将持续推出，临床和商业化落地有望提速，投资机会将逐步增多，建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的标的，或与知名脑机接口一级市场企业有投资入股或深度合作的标的 [10][11] 其他公司公告 - 合景泰富集团聆讯进一步延期至2026年3月9日 [8]

港股市场整体表现 - 2021年12月8日，港股主要指数表现分化，恒生指数下跌1.23%至25765.36点，恒生科技指数微涨0.09点至5662.55点，国企指数下跌1.25%至9083.53点 [1] - 恒生指数当日低开17.22点，开盘后震荡下跌，午后持续低位震荡，最终下跌319.72点，主板成交额超过2062亿港元 [1] - 港股通（南向）资金当日净流入超过15亿港元 [1] 行业板块表现 - 多数板块下跌，保险与券商板块个股多数上涨 [1] - 科网、新能源车企、零售、航空板块个股表现分化，有涨有跌 [1] - 生物医药、黄金、银行、房地产、煤炭、电力、石油与天然气板块个股多数下跌 [1] 个股表现 - 部分个股涨幅显著：赣锋锂业上涨6.95%，英诺赛科上涨3.83%，百度集团上涨3.45%，宁德时代上涨3.28%，中芯国际上涨2.94%，招商证券上涨2.82%，中国平安上涨2.15% [1] - 部分个股跌幅显著：泡泡玛特下跌8.49%，信达生物下跌6.96%，老铺黄金下跌6.72%，建设银行下跌4.01%，中国神华下跌2.90% [1] - 其他知名个股涨跌互现：美团上涨0.45%，小鹏汽车上涨0.06%，阿里巴巴下跌1.03%，小米集团下跌0.47%，腾讯控股下跌0.82% [1][2] 市场成交情况 - 成交额前三的个股分别为：阿里巴巴成交额超过115亿港元，小米集团成交额超过103亿港元，腾讯控股成交额超过81亿港元 [2]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国企指数收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额进一步减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 前一个交易日（上周五）恒生指数收涨0.58%报26085.08点，恒生科技指数上涨0.84%，恒生中国企业指数上涨1.01%，市场成交额2104.73亿港元，南向资金净买入14.8亿港元 [1][5] - 上周五恒生指数成分股中52只上涨，35只下跌，其中百度集团-SW上涨5.01%，申洲国际下跌3.37% [1][5] 美股市场表现 - 上周五美国三大股指小幅收涨，道指涨0.22%报47954.99点，标普500指数涨0.19%报6870.4点，纳指涨0.31%报23578.13点，其中标普500指数和纳指录得四连涨 [2][5] - 科技股普涨，美光科技涨超4%，脸书、博通、英特尔涨逾2% [2][5] - 全周来看，道指涨0.5%，标普500指数涨0.31%，纳指涨0.91% [2] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.29%，个股方面，百度集团涨近6%，万国数据涨超4%，信也科技涨逾4% [2][5] 市场展望与投资主线 - 报告核心观点认为，科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在近期宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，建议关注四大方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的各细分行业央国企龙头；受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块；受益于“人工智能+”赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] - 11月份港股通合计净流入1219亿港元，显示南下资金保持规模净流入，低估高股息板块仍是较具吸引力的资金布局方向 [3] - 上周港股半导体、机器人等科技股多数上涨 [3] 市场热点与行业动态 - 我国多地发布“十五五”规划建议，聚焦人工智能等前沿产业，人工智能已成为各地规划发展的“必争之地” [9] - 浙江提出打造人工智能创新发展高地，四川提出在人工智能等领域取得新突破，湖南聚焦“AI+先进制造”、“AI+种业”等赛道，山东全力创建国家区域科技创新中心和产业科技创新高地 [9] - 具有社交通信优势及核心壁垒的科网龙头有望显著受益于自建大模型赋能的消费者端应用，建议关注相关平台公司和AI服务器供应商，如阿里巴巴(9988.HK)、百度(9888.HK) [9] - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格收报每吨11,620.50美元，上涨170.50美元或1.49%，盘中一度触及历史新高11,705美元，上周收涨约3.9%，2025年迄今累计上涨逾30% [9] - 受益于AI数据中心建设及新能源电动车需求拉动，全球铜金属供需已出现紧平衡，建议关注铜金属矿业和冶炼的龙头公司，如中国有色矿业(1258.HK)、洛阳钼业(3993.HK) [9] 重点公司分析与推荐 - **中国中铁(0390.HK)**：报告将其作为本周荐股，目标价4.2港元，止损价3.5港元 [10] - 公司2025年前三季度实现营业收入7738.14亿元，同比下降5.46%；归母净利润174.90亿元，同比增长14.97%；扣非归母净利润152.01亿元，同比下降20.04% [10] - 分业务看，前三季度基础设施建设业务营收6595.61亿元，同比下降7.52%，毛利率7.57%；设计咨询业务营收126.68亿元，同比下降1.42%，毛利率22.94%；装备制造业务营收215.67亿元，同比增长8.71%，毛利率21.85%；房地产开发业务营收238.24亿元，同比增长8.75%，毛利率7.42% [10] - 矿产资源利用业务前三季度实现收入62.23亿元，同比增长8.04%，毛利率达59.45%，同比提升5.20个百分点，盈利能力显著提升 [10] - 2025年第一季度至第三季度LME铜均价为9556.44美元/吨，同比上涨4.66%，最新（12月5日）LME铜价为11665美元/吨，随着铜价上行有望对公司未来盈利形成支撑 [10] - Wind一致预期公司2025年度净利润为238亿元人民币，对应当时市值市盈率不足4倍，认为估值较为低估 [10] 公司信息速递 - **腾讯控股(00700.HK)**：回购104.6万股，涉资约6.36亿元；其混元2.0模型上线，推理能力与效率业界领先 [12] - **百度集团(09888.HK)**：澄清正就拟议分拆昆仑芯(北京)进行评估 [12] - **阿里巴巴(09988.HK)**：出售土耳其生活服务业务Trendyol GO 85%股权 [12] - **比亚迪(01211.HK)**：董事长王传福表示目前技术不够领先，将发布重磅技术 [12] - **广汽集团(02238.HK)**：11月销量同比下降9.72% [12] - **理想汽车(02015.HK)**：累计交付突破150万辆 [12] - **阅文集团(00772.HK)**：拟最多斥资12亿元回购股份 [12] 新股与次新股动态 - **京东工业(7618.HK)**：正在招股，招股价区间12.7-15.5港元，每手200股，预计2025年12月11日上市 [14] - **宝济药业-B(2659.HK)**：招股价26.38港元，每手100股，预计2025年12月10日上市 [14] - **纳芯微(2676.HK)**：招股价116港元，每手500股，预计2025年12月8日上市 [14] - **卓越睿新(2687.HK)**：招股价区间62.26-76.1港元，每手100股，预计2025年12月8日上市 [14] - **天域半导体(2658.HK)**：上市首日股价下跌30.2% [16]

港股市场早盘表现 - 12月8日早盘，港股市场小幅高开，恒生指数报26103.08点，上涨18点，涨幅0.07% [1][2] - 恒生科技指数报5690.54点，上涨28.08点，涨幅0.50% [4] - 恒生指数成交额达196亿港元，最低点位为26067.04点 [3] 全球主要股指表现 - 日经225指数报50353.78点，下跌0.27% [3] - 德国DAX30指数报24008.14点，上涨0.815% [3] - 法国CAC40指数报8114.74点，下跌0.09% [3] 内资券商板块表现 - 受证监会主席关于“十五五”时期证券行业发展的重要致辞刺激，内资券商股全线上扬 [5] - 宏业期货大涨超8%，国泰海通、华泰证券涨超5%，中信证券、招商证券、国联民生涨超4%，其余内资券商股涨幅在2%~4%区间 [5] - 香港证券ETF早盘涨超3% [5] 其他板块及个股表现 - 科网股涨跌不一，百度涨超4%，美团涨超1%，联想跌0.7% [7] - 芯片股走高，中芯国际、华虹半导体涨超2% [7] - 创新药概念多数上涨，康方生物涨超2% [7] - 内资保险股整体走强，中国平安、中国人寿涨超2% [7] - 两只新股上市，卓越睿新涨超29%，纳芯微平开后破发，一度跌超2% [7] 机构后市展望 - 华泰证券认为，近期人民币汇率加速升值是国内经济金融数据中的一抹亮色，适度升值在当前环境下有利于企业表现 [8] - 10月以来市场偏弱的资金面因素主因南向资金而非外资 [8] - 华泰证券重申港股处在布局区，短期建议关注流动性拐点以及调整较多且负面压力出清的科技和医药板块，左侧关注大众消费品的α机会，中期维持成长与顺周期的均衡配置观点 [8]

市场整体表现 - 12月8日早盘，港股市场小幅高开，截至发稿，恒生指数报26103.08点，上涨18点，涨幅0.07% [1][8] - 恒生科技指数报5690.54点，上涨28.08点，涨幅0.50% [3][11] 焦点板块：内资券商股 - 受消息面刺激，内资券商股全线上扬 [4][10] - 具体个股表现：宏业期货大涨超8%，国泰海通、华泰证券涨超5%，中信证券、招商证券、国联民生涨超4%，其余内资券商股涨幅在2%~4%区间 [5][10] - ETF方面，香港证券ETF早盘涨超3% [5][10] - 消息面催化剂：上周末，证监会主席吴清围绕“十五五”时期证券行业的使命责任、一流投资银行与投资机构建设两大核心议题，系统提出9条关键要求，指出证券行业发展空间广阔、大有可为 [2][10] 其他板块及个股表现 - 科网股涨跌不一：百度涨超4%，美团涨超1%，联想跌0.7% [7][13] - 芯片股走高：中芯国际、华虹半导体涨超2% [7][13] - 创新药概念多数上涨：康方生物涨超2% [7][13] - 内资保险股整体走强：中国平安、中国人寿涨超2% [7][13] - 新股上市表现分化：卓越睿新涨超29%，纳芯微平开后破发，一度跌超2% [7][13] 机构后市展望 - 华泰证券最新观点认为，近期人民币汇率加速升值是国内经济金融数据中的一抹亮色，适度升值在当前环境下有利于企业表现 [7][13] - 华泰证券指出，10月以来市场偏弱的资金面因素主因南向而非外资 [7][13] - 目前华泰构建的情绪指标仍在悲观区间摆动，重申港股处在布局区 [7][13] - 短期建议关注流动性拐点和此前调整较多且负面压力逐渐出清的科技和医药板块，左侧关注大众消费品的α机会，中期维持成长与顺周期的均衡配置观点 [7][13]

市场指数与开盘表现 - 恒生指数低开0.07%，恒生科技指数开盘上涨0.08% [1] - 盘面上科网股表现活跃，百度开盘上涨3.29% [1] 公司动态 - 百度表示正就分拆昆仑芯进行上市评估，但不保证分拆及上市将会进行 [1] 机构对港股后市观点 - 国元国际认为，12月美联储决策方向仍有不确定性，受日本央行鹰派声调影响，港股短期或面临外部扰动 [1] - 国元国际指出，受美联储转鸽及美国政府重新开门后美元流动性恢复影响，港股整体估值水平具备支撑 [1] - 光大证券分析，经历2025年反弹后，恒指市盈率高于过去5年均值并向上偏离约一个标准差，总体估值有所修复但处合理区间 [1] - 光大证券指出，恒生科技指数刚回升至5年均值，反映估值仍有追落后的空间 [1] - 光大证券认为港股明年有机会再次见到30,000点以上的水平 [1] - 国信证券认为港股短期调整为2026年市场上涨打开空间 [2] - 国信证券预测港股2026年有望在30,000-32,000点之间运行 [2] 资金流向 - 11月南向资金净流入港股市场超1,100亿元人民币 [2] - 南向资金在港股下跌时依然逆向加仓，体现内地资金充裕流动性及低位布局港股的强烈意愿 [2] 行业观点 - 交银国际认为医药行业2025年迎来关键转折，2026年板块稳中向好态势延续 [1] - 交银国际指出，影响医药市场表现的核心因素或呈分化态势 [1] - 交银国际认为，创新药方面短期关注出海交易和业绩表现，创新迭代驱动长期价值兑现 [1] - 交银国际认为，CXO方面底部反转后关注行业整合趋势 [1] - 交银国际提及，今日有市场传闻称当前美国NDAA谈判进展面临阻力 [1]

港股市场整体表现 - 2025年12月5日香港恒生指数收报26085.08点，上涨149.18点，涨幅0.58%，重返26000点整数关口 [1][3] - 同日恒生科技指数收报5662.46点，上涨47.03点，涨幅0.84% [3] - 同日国企指数收报9198.3点，上涨91.82点，涨幅1.01% [3] - 当日市场全日成交金额为2104.73亿港元 [3] - 科网股和有色金属等板块表现活跃 [3] 港股IPO市场概况 - 2025年前11个月香港证券市场共有93家新上市公司，较去年同期的61家上升52% [3] - 2025年前11个月港股IPO集资金额为2594亿港元，较去年同期的791亿港元上升228% [3] - 截至报告时，港股IPO排队企业总共306家，其中14家企业已通过聆讯 [3] - 2025年11月港股共有11只新股上市，合计募资406.09亿港元，环比增长超三成 [3] - 11月上市新股中，赛力斯募资总额达142.83亿港元，规模最大 [3] - 11月上市新股中，小马智行募集约67.07亿港元，规模次之 [3] - 11月上市新股中，创新实业、中伟新材、均胜电子募资均超过30亿港元 [3] IPO行业与结构特征 - 新能源汽车、生物医药、高端制造成为年末IPO主力军 [4] - 前11个月前十大港股IPO中有6家来自A股上市公司 [4] - 新消费与硬科技成为推动港股上市活动的双引擎 [4] - 参与港股IPO的基石投资主体趋于多元化，展现了港股的国际吸引力 [4] 市场展望与预期 - 澳洲会计师公会调查显示，66%受访者预期2026年港股新股活动将进一步增加 [4] - 澳洲会计师公会调查显示，63%受访者预期香港经济将继续录得增长 [4] - 22%的受访者认为加强香港与其他地区的金融互联互通是最有利于企业的政策 [4] - 考虑到超过300家公司递表轮候上市，预计2026年港股新股集资额将突破3000亿港元，有望坐稳全球新股募资额首位 [5]

港股市场整体表现 - 12月5日，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.58%，报26085.08点，恒生科技指数涨0.84%，国企指数涨1.01% [1][12] - 盘面上，科网股普涨，百度涨超5%，快手涨超2%，小米、联想涨超1% [1][12] 有色金属板块 - 有色金属板块普涨，江西铜业股份涨6.11%，中国铝业涨5.41%，洛阳钼业涨4.91% [1][4] - 摩根大通金属周报显示，LME仓库一笔高达5万公吨的铜仓单被注销，为2013年以来最大规模单日操作，该行视此事件为铜价牛市“开端的结束”，预示市场将进入波动更剧烈、上涨趋势更明确的“中场阶段” [3][14] 保险板块 - 保险股午后走强，中国太平涨7.10%，中国平安涨6.71%，中国人寿涨5.46% [6][13] - 国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司相关业务风险因子，此举可提高保险公司资本使用效率，分析认为这意味着保险公司可以将更多资金投入资本市场，为险资入市进一步打开空间 [6][14] 中资券商板块 - 中资券商股活跃，金融街证券涨6.67%，华泰证券涨3.61%，广发证券涨3.20% [7][15] - 年底重要政策窗口期临近，按照惯例12月中上旬将召开中共中央政治局会议和中央经济工作会议，部署2026年经济工作 [7][13] - 中信证券指出，2025年中央经济工作会议大概率在“稳中求进”总基调下，从消费扩张、科技创新、财政货币协调、房地产风险化解等方面形成系统部署 [7][13] 博彩板块 - 博彩股走弱，新濠国际发展跌2.80%，银河娱乐跌1.34%，美高梅中国跌1.00% [8][16] - 瑞银发表研究报告，对澳门博彩业明年前景看法正面，预期需求将保持强韧，将今明两年澳门博彩总收入增长预测由8%及5%，提升至9%及6%，并预期博彩营运商EBITDA可增长约1%及7% [8][15] 新股上市表现 - 今日两只新股上市，遇见小面跌超27%，天域半导体跌超30% [1][9] - 遇见小面公开发售阶段获425.97倍认购，接获约61057份有效申请，申购一手获配发股份的概约百分比为2%，国际配售阶段获4.99倍认购 [10][17] - 天域半导体公开发售阶段获60.63倍认购，接获约45511份有效申请，申购一手获配发股份的概约百分比为10%，国际配售阶段获2.47倍认购 [10][17]

恒生科技指数及科网股市场表现 - 恒生科技指数在12月4日午后拉升，涨幅再度超过1% [1] - 科技网络股集体走强 [1] - 小米集团股价上涨接近4% [1]

港股市场整体表现 - 2025年12月4日早盘，港股市场小幅高开 [1] - 截至发稿，恒生指数报25804.01点，上涨43.28点，涨幅0.17% [1][10] - 恒生科技指数报5552.43点，上涨17.51点，涨幅0.32% [3][12] 均胜电子纳入港股通 - 均胜电子（HK00699）于2025年12月4日起被纳入港股通标的 [5][14] - 纳入原因为其在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日 [5][14] - 公司H股于2025年11月6日在港交所上市，发行价为22港元，上市后一度跌至14.28港元 [5][14] - 截至发稿，均胜电子H股报18.22港元 [5][14] 板块及个股表现 - 科网股涨跌不一：美团上涨超过1%，阿里巴巴下跌0.33% [7][15] - 创新药概念高开：歌礼制药上涨超过5% [7][15] - 有色金属板块多数上涨：中铝国际上涨超过7%，紫金矿业和五矿资源上涨超过4%，江西铜业股份上涨超过3% [7][15] 机构后市展望 - 券商机构认为港股市场短期面临波动，但对中长期前景不悲观 [8][15] - 短期机会在于年末高股息板块的防御性价值，以及受政策预期支持的领域 [8][15] - 中长期建议布局估值合理且基本面稳健的科技股，以及可能被“错杀”的消费、医药等板块 [8][15] - 后市需关注可能出现的积极信号，如美联储降息预期有望改善市场流动性 [8][15] - 南向资金的持续流入为市场提供了一定支撑 [8][15]