报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金价格承压，价格区间为20000 - 20500元/吨，ADC12匡算亏损加剧，ADC12 - A00有望延续下滑趋势 [3][4][5] - 供应端废铝供需双弱，合金开工率下移，消费淡季下游刚需采购，铸造铝合金价格或承压，ADC12 - A00基差或继续收敛，可关注跨品种套利机会 [7] 各部分总结 供应端——废铝 - 废铝产量和社会库存处于高位，进口处于高位但同比增速下滑，价格坚挺，精废价差收窄 [10][12][16] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期横盘，ADC12 - A00收敛显著，西南区域表现偏弱有季节性规律 [22][25] - 再生铝开工率和月度产量数据呈现一定变化，铸造铝合金开工率小幅下调且处于历史低位 [30][31] - ADC12成本以废铝为主，当下亏损加剧，铸造合金显隐性库存累增，进口窗口暂关闭 [33][36][37] - 再生铝棒有产量、库存及占比相关数据 [41][42][43] 需求端——终端消费 - 终端消费中燃油车产量下滑，传导至压铸消费，新能源汽车、摩托车、小家电等产量及相关指数有相应数据体现 [47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金消费疲弱下承压运行，相较于A00价差收敛，强弱分析显示偏弱，废料价格相对坚挺 [3] - 供应端废铝供需双弱，合金开工率下移，消费淡季下游刚需少量采购，价格上方承压，中期或偏弱运行，ADC12 - A00基差或继续收敛，可关注跨品种套利机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 供应端——废铝 - 废铝产量、出货量和社会库存处于高位，进口量也处高位但同比增速下滑，价格坚挺，精废价差低位小幅回升 [9][11][15] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期横盘，ADC12 - A00继续收敛，西南区域表现偏弱，开工率小幅下调，月度开工处历史低位，成本以废铝为主且陷入小亏损，生产端开工率小减，显隐性库存累增，进口窗口暂关闭，再生铝棒有相应产量和库存情况 [22][25][30][32][35][39][43] 需求端——终端消费 - 终端消费中汽车上半年消费旺季程度偏弱，传导至压铸消费 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金承压运行，相较于A00继续偏弱，强弱分析为偏弱 [3] - 供应端废铝供需双弱，合金开工率下移，消费处于淡季，下游刚需少量采购，随着淡季加深，价格上方承压，偏弱运行，ADC12 - A00基差或继续收敛，可关注跨品种套利机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 供应端——废铝 - 废铝产量、出货量处于高位，社会库存处于历史中高位 [9] - 废铝进口处于高位，但同比增速下滑，2025年2月进口16.44万吨，同比39.93% [10] - 废铝价格坚挺，精废价差低位小幅回升 [14] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期横盘，ADC12 - A00继续收敛 [20] - 铸造铝合金开工率小幅下调，处在历史中位 [25] - ADC12成本以废铝为主，当下陷入小亏损 [26] - 生产端开工率小减，铸造合金显隐性库存累增 [29] - 铸造铝合金进口窗口暂关闭 [33] - 再生铝棒方面，报告给出了产量、库存及各地区产量、厂内库存占比情况 [37][39] 需求端——终端消费 - 终端消费中，汽车上半年消费旺季程度偏弱，传导至压铸消费 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦铝合金、ADC12及其生产工艺，阐述铝合金分类，介绍ADC12定义、性质、生产工艺、用途及现货定价模式，为了解铝合金行业提供基础信息 [1] 根据相关目录分别进行总结 铝合金简介 - 基本性质：铝合金具轻质、高强度、易加工优点，多数呈银灰色，密度2.63 - 2.85g/cm³，抗拉强度110 - 650兆帕，比强度接近高合金钢，比刚度超钢，有良好铸造、塑性加工、导电、导热、耐腐蚀和焊接性，应用广泛 [7] - 分类：按成分和加工方法分铸造和变形铝合金；按用途分工业、航空、民用和导电铝合金；按生产出处分原生和再生铝合金；按合金化元素种类和数量用1XXX - 9XXX系列表示牌号，不同牌号铝合金性质和用途不同 [8][11][14][16] ADC12简介 - 定义：ADC12用于制造压铸部件，也叫A383，成本低、工艺简单，是再生铸造铝合金代表性牌号，2023年产量占我国再生铸造铝合金约75% [18][20] - 成分：符合日标JIS H 5302 - 2006中的ADC12.1，含Fe、Si、Mn等多种元素 [20][21] - 性质：典型Al - Si - Cu系再生铸造铝合金，熔点580°C，沸点2519°C，密度2.7g/cm³，有低熔化温度、高流动性、轻量化、良好导热和耐腐蚀性能、机械加工性和抗热开裂性能等 [21] - 生产工艺：再生铝多为再生铸造铝合金，ADC12占主导，我国约70%再生铝加工成铸造铝合金。生产流程包括废铝预处理、熔铸和深加工，铸造工艺分压力铸造（高压和低压）和重力铸造 [23][24][27] - 用途：在交通工具、机械制造、建筑装饰等领域作用重要。在交通工具领域，汽车制造中使用占比超用铝总量70%，摩托车和电动车领域应用广泛；在建筑装饰领域，是理想绿色建筑结构材料；在机械制造领域，可降低成本，推动绿色发展 [33][34][37][38] - 现货定价模式：受市场供需和期货市场价格影响。基于市场供需关系，价格受供求、生产成本、库存水平、环保政策和行业发展策略等因素影响；基于现货市场价格，定价基价分现货和期货价格，当前以现货为主，参考上海有色网等报价 [41][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金短期震荡，ADC12 - A00价差缩窄，强弱分析为中性，价格区间在20500 - 20800元/吨，ADC12 - A00有望延续下滑趋势 [3][5] - 铝合金生产陷入小亏损格局，供应端废铝供应偏紧，合金端开工率稳中小降、厂库量减少；消费处于淡季，限制下游补库空间，预计短期内价格震荡运行，随着消费淡季加深，价格回落逻辑更顺畅，二季度ADC12 - A00价差存在收敛趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 供应端——废铝 - 废铝产量、出货量处于高位，社会库存处于历史中高位 [10] - 废铝进口处于高位，但同比增速下滑，如2025年2月铝废料及碎料进口16.44万吨，同比39.93%；2025年1月进口15.87万吨，同比 - 7.01% [11] - 废铝价格坚挺，精废价差低位小幅回升 [15] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期横盘，ADC12 - A00继续收敛 [21] - 再生铝开工率方面，铸造铝合金开工率小幅下调，处在历史中位 [26] - 成本与利润方面，ADC12成本以废铝为主，当下陷入小亏损 [27] - 库存方面，生产端开工率小减，铸造合金显隐性库存高位回落 [29] - 进口方面，铸造铝合金进口窗口暂关闭 [33] - 再生铝棒方面，报告展示了其产量、库存情况及各地区产量、厂内库存占比 [36][37][38][39] 需求端——终端消费 - 终端消费中，汽车上半年消费旺季程度偏弱，传导至压铸消费 [42]