报告行业投资评级 - 豆一操作评级为白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 豆粕、豆油、棕榈油、玉米、生猪操作评级为三颗红星，代表预判趋势性上涨，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕、菜油、鸡蛋操作评级为一颗红星，代表偏多，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品期货走势受宏观市场情绪、政策、供需、天气等多种因素影响，不同品种表现各异，需关注各品种相关事件及数据变化来把握走势 [2][3][4][6][7][8][9] 各品种总结 豆一 - 期货主力合约高位调整并减仓，宏观市场情绪退潮，商品获利盘有回吐压力，国产大豆现货价偏强上涨，1月中旬吉林省贸易粮将竞价拍卖，南美新季大豆维持丰产预期，供应端风险低，短期关注政策及内外市场指引 [2] 大豆&豆粕 - USDA1月报告预计美国2025/26年度大豆期末库存为2.92亿蒲式耳，截至2025年12月1日大豆库存为32.50亿蒲式耳，较去年同期增加4.8%，路透预测巴西、阿根廷大豆产量小幅上升，南美天气向好，丰产预期成主要交易逻辑，大连豆粕随美豆反弹，后续关注美豆出口及南美拉尼娜天气影响，若南美天气无大变化，豆粕价格追随美豆底部偏弱震荡 [3] 豆油&棕榈油 - 宏观市场情绪退潮，商品获利盘回吐压力大，豆油棕榈油冲高回落，印尼可能提高棕榈油出口税，马来西亚棕榈油市场警惕累库，海外大豆供应端风险低，棕榈油库存压力预计延续，供需面偏弱，总体维持震荡思路 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期货今日跌幅居前，菜粕主连合约下跌2.5%，菜油主连合约下跌1.5%，因市场对加拿大总理访华成果有预期，若加拿大对华关税政策改变，菜籽等对华出口存在恢复可能，本周及下周关注加总理访华，预计国内菜系期货走势震荡偏弱 [6] 玉米 - 大连玉米期货继续增仓上行，主力C2603合约增仓两万余手上涨1.52%，东北部分深加工企业小幅提价收购，港口及下游库存偏低，北方四港及广东港口库存为近三年同期最低，锦州港及鲅鱼圈港现货价稳中偏弱，玉米深加工企业早间剩余车辆数持续减少，中储粮玉米现货拍卖成交率和溢价高，未来关注东北售粮进度及拍卖情况，短期大连玉米期货宽幅震荡 [7] 生猪 - 生猪期货震荡，不同数据显示12月能繁母猪环比有增有减，12月新生仔猪数量微降，肥标价差高，二育栏舍利用率低，后期谨慎二育补栏对价格的阶段性支撑，春节前供应压力大，盘面上方反弹空间受限，中长期猪周期底部多呈双底“W”型，10月猪价低点大概率为首次筑底，预计明年上半年猪价可能二次探底，建议03合约反弹后逢高空 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货近月合约日内走强，近远月合约强弱表现与昨日相反，现货稳中偏强，9 - 12月鸡苗补栏月度同比降幅超10%，26年上半年蛋鸡存栏预计下降，建议逢低布局26年上半年期货合约多头策略，26年下半年合约与上半年走势分化，预计盘面交易节奏反复，上涨难一蹴而就 [9]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、苹果、木材、丁二烯橡胶投资评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；纸浆、20号胶、天然橡胶投资评级未明确表现出多空倾向，以白星表示，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种操作建议多为暂时观望，纸浆建议逢低做多 [2][3][4][5][6][7] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉大幅回调，持仓大幅减少，商品集体回落，近期上涨受预期带动，下游情况一般，现货销售一般，基差稳中偏弱 [2] - 新棉增产幅度大，但商业库存同比偏低，销售进度偏快，给盘面带来支撑，需求总体持稳 [2] - 截至12月25号，累计加工皮棉669.7万吨，同比增加75.8万吨，较过去四年均值增加141.4万吨；截至12月15号，全国棉花商业库存为534.9万吨，同比减少1.63万吨 [2] - 国内新疆种植面积减少政策落实，但幅度未提及，纺企原料需求有韧性，成品库存不高，下游订单需求一般 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，市场关注北半球产量预期差，25/26榨季印度产糖量同比大增，泰国生产进度慢、产糖量不及预期 [3] - 郑糖震荡，12月广西产销双减，单月产糖180.8万吨，同比减少43.1万吨；销糖79.54万吨，同比减少55.18万吨；工业库存105.71万吨，同比减少6.21万吨 [3] - 销量下降因市场看空情绪强，采购少；25/26榨季广西增产预期强，但生产进度慢，若后期产量不增加，期货价格将向上修复 [3] 苹果 - 期价高位震荡，现货主流价格持稳、需求增加，陕西部分软半商品果农货要价下调，出货意愿增加 [4] - 产地冷库客商包装自有货源发市场为主，对果农货采购少，因客商春节备货，冷库成交量增加 [4] - 截至12月26日，全国冷库苹果库存为702.1万吨，同比下降12.76%；去库量为10.6万吨，同比下降14.17% [4] - 市场交易逻辑转向需求，今年苹果质量差但收购价高，贸易商和果农惜售情绪强，或影响去库速度 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 天然橡胶RU和20号胶NR期货价格小跌，丁二烯橡胶BR期货价格小涨，国内天然橡胶现货价格稳定，合成橡胶现货价格上涨，外盘丁二烯港口价格上涨，泰国原料市场价格稳中有涨 [5] - 全球天然橡胶供应进入减产期，中国云南产区全面停割，海南产区加快停割、越南产区随后逐渐停割；上周国内丁二烯橡胶装置开工率稳定，部分装置停车检修，上游丁二烯装置开工率上升 [5] - 上周国内轮胎开工率明显回落，山东轮胎企业产成品库存继续上升 [5] - 本周青岛地区天然橡胶总库存增至54.83万吨，保税区和一般贸易库存均增加；节前中国顺丁橡胶社会库存降至1.47万吨，本周上游中国丁二烯港口库存降至4.13万吨 [5] - 节后需求回暖，天胶供应下降，合成供应平稳，天胶累库，合成去库，成本支撑增强，市场情绪走弱 [5] 纸浆 - 纸浆下跌，受下游需求偏弱限制，短期上涨高度或受限，关注宏观和资金动向 [6] - 针叶浆月亮现货报价5450元/吨，江浙沪俄针报价5400元/吨；阔叶浆金鱼报价4750元/吨 [6] - 截至2026年1月8日，中国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累库1.0万吨，环比上涨0.5%，针阔价差缩窄，给针叶浆支撑 [6] - 外盘针叶浆和阔叶浆报价上调，纸厂采购以刚需为主，原纸价格跟涨乏力，关注原纸价格提涨情况 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，外盘报价下调，国内现货价格弱势，短期内到港量减少 [7] - 截至1月2日，全国13个港口原木日均出库量为5.65万方，周环比下降3.09%，需求进入淡季，出库量下降 [7] - 截至1月2日，全国港口原木总库存为267万方，环比增加5.12%，库存总量偏低，压力较小 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估处于2.9亿蒲式耳，库消比6.7%，对CBOT美豆下方有支撑，关注1月USDA供需报告对美豆单产及出口调整 [8] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水影响 [9] - 国内1月末豆去库预期加速，下游节前备货积极，利于支撑春节前现货价格走势 [9] - 一季度进口大豆货权集中带来国内供应结构性问题，对MO3带来支撑，MO3 - MO5短期仍偏正套，风险在于政策变化 [9] - 海关检验趋严政策带来供应延迟和停机问题，进口大豆拍卖等情况难以预测，建议投资者谨慎操作 [9] 相关目录总结 基差数据 |地区|43%豆粕现货基差（对主力合约）|涨跌| | ---- | ---- | ---- | |大连|389|-15| |天津|359|-15| |日照|329|5| |张家港|309|-15| |东莞|329|5| |湛江|369|5| |防城|369|5| |地区|菜粕现货基差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | |广东|19|-24| |指标|数值|涨跌| | ---- | ---- | ---- | |M1 - 5|360|-14| |RM1 - 5|258|11| |豆粕 - 菜粕（现货价差，广东）|656|36| |豆粕 - 菜粕（盘面价差，主力）|392|6| [6][7] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率6.9594，涨跌0 ，2025年大豆CNF升贴水走势图展示连续月数据，2025年进口大亨盘面毛利展示不同月份巴西数据 [7] 库存数据 - 展示中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存不同年份走势 [7] 开机和压榨情况 - 展示全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率不同年份走势 [7]

报告行业投资评级 - 粕类策略为谨慎偏空 [3] - 玉米策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 当前下游油厂大豆和豆粕库存均维持高位，但因偏高进口成本和一季度偏少到港，市场对近月合约预期偏强，受南美丰产预期和偏低成本影响，远月合约价格相对偏弱，未来需关注国内美豆采购情况以及新季巴西大豆产量情况 [2] - 深加工和饲料企业玉米库存逐渐上升但仍低于历史同期，目前按需采购，春节临近有备货需求，价格上涨使港口成交清淡，本月玉米进口增加明显，本年度整体谷物进口量依旧偏少，未来需重点关注现货购销、进口以及谷物拍卖情况 [4] 市场要闻与重要数据（粕类） - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2811元/吨，较前日变动+35元/吨，幅度+1.26%；菜粕2605合约2419元/吨，较前日变动+29元/吨，幅度+1.21% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3140元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M05+329，较前日变动-5；江苏地区豆粕现货3110元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M05+299，较前日变动+5；广东地区豆粕现货价格3140元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M05+329，较前日变动-5；福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM05+201，较前日变动-9 [1] - 巴西国家商品供应公司作物进展报告称，截止2026年1月3日，巴西2025/26年度大豆播种进度98.2%，高于一周前的97.9%和五年同期均值97.6%，但低于去年同期的98.5%；收获进度0.1%，低于去年同期的0.2%和五年同期均值0.6% [1] 市场要闻与重要数据（玉米） - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2248元/吨，较前日变动+26元/吨，幅度+1.17%；玉米淀粉2603合约2538元/吨，较前日变动+37元/吨，幅度+1.48% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+72，较前日变动-31；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+82，较前日变动-37 [3] - 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年1月1日当周，美国玉米出口检验量为120.6万吨，此前市场预估为90 - 140万吨，前一周修正后为133.5万吨，初值为130.1万吨 [3]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 大豆市场呈现供应偏紧与潜在需求并存格局，短期价格上行动力较足，阶段性“供弱需强”特征显著，价格预计保持坚挺，但需警惕节前备货结束后价格回调 [2] - 花生市场供应量增加，但产区部分农户惜售、中间商挺价，市场整体交易活跃度偏低，后续需重点观察春节前下游用户备货节奏变化 [3][4] 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2605合约4404.00元/吨，较前日变化+128.00元/吨，幅度+2.99% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A05 - 4，较前日变化 - 88，幅度32.14%；东北地区大豆现货价格继续走强，普遍上调20至40元/吨 [1] 市场资讯汇总 - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价有别，如哈尔滨39%蛋白报价2.18元/斤，讷河41%蛋白报价2.35元/斤等 [1] 策略 - 中性 [3] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2603合约8072.00元/吨，较前日变化+10.00元/吨，幅度+0.12% [3] - 现货方面，花生现货均价8018.00元/吨，环比变化 - 18.00元/吨，幅度 - 0.22%，现货基差PK03 - 1072.00，环比变化 - 10.00，幅度+0.94% [3] 市场资讯汇总 - 全国花生市场通货米均价4.02元/斤基本稳定，各地区不同品种花生价格有差异，全国油厂油料米合同采购均价7314元/吨，山东均价7238元/吨稳定，各油厂报价6800 - 7900元/吨不等 [3] 策略 - 中性 [5] 风险 - 需求走弱 [5]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [2] - 白糖：中性 [4] - 纸浆：中性 [6] 报告的核心观点 - 棉花：25/26年度全球棉花产需双减期末库存微幅增加，美棉产量调增累库压力加大；国内棉花增产但销售进度加快套保阻力减弱；需求端边际走弱；中长期棉价震荡偏多但短期警惕回调风险 [2] - 白糖：25/26榨季全球食糖丰产过剩；原糖短期下跌空间有限但反弹动能受限；国内食糖增产供应压力大，糖浆及预拌粉进口量或缩减；短中期糖价震荡筑底 [3][4] - 纸浆：海外浆厂停机检修，供应受扰；欧洲需求改善，国内需求不足但港库下滑，下游产能扩张或支撑浆价企稳；短期走势震荡偏强，上涨高度取决于需求和港库消化情况 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘棉花2605合约15035元/吨，较前一日涨180元/吨，涨幅1.21% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价15574元/吨，较前一日涨87元/吨，基差CF05+539，较前一日降93；全国均价15784元/吨，较前一日涨73元/吨，基差CF05+749，较前一日降107 [1] - 种植进度：截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增6.1个百分点，同比快0.1个百分点，较近三年均值慢0.3个百分点 [1] 市场分析 - 国际：12月USDA对全球棉花供需数据调整不大，25/26年度产需双减期末库存微增；美棉产量调增累库压力大；北半球新棉上市供应压力大，全球消费疲软，美棉出口签约慢，短期ICE美棉承压；中长期美棉低估值，下跌空间不大但向上驱动不明 [2] - 国内：25/26年度棉花增产，新棉销售加快套保阻力减弱；需求端双节临近备货积极，但下游订单下滑，成品走货慢，产业链库存上升，需求边际走弱 [2] 策略 - 从年度看，下游纱锭产能扩张用棉量提升，新年度高产量高消费，进口低位，供需偏平衡，年末有库存趋紧可能；叠加明年新疆种植面积或下滑，中长期棉价震荡偏多；短期棉价涨幅大，警惕回调风险 [2] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘白糖2605合约5281元/吨，较前一日涨22元/吨，涨幅0.42% [3] - 现货：广西南宁地区白糖现货价5350元/吨，较前一日涨10元/吨，基差SR05+69，较前一日降12；云南昆明地区白糖现货价5220元/吨，较前一日涨20元/吨，基差SR05 - 61，较前一日降2 [3] - 出口数据：巴西12月出口糖和糖蜜291.3万吨，较2024年12月增7.94万吨，增幅2.8%；日均出口量13.24万吨，较2024年12月降0.25万吨 [3] 市场分析 - 原糖：25/26榨季全球食糖丰产过剩；短期巴西收榨快，印度出口难放量，泰国刚开榨，下跌空间有限，但过剩格局反弹动能受限，短中期难转势；长期天气和制糖比存变数，部分机构预估26/27榨季巴西产量下降，泰国种植面积缩减，不宜过分悲观 [3] - 郑糖：国内食糖预计第三年增产，广西糖厂陆续开榨，供应季节性增长；进口端巴西配额外进口利润高，下半年进口放量，供应压力大；今年糖浆管控趋严，明年糖浆及预拌粉进口量或缩减 [3] 策略 - 国内基本面驱动向下，估值偏低，压力最大时未到，不排除再次探底，但下跌空间不大，短中期糖价震荡筑底 [4] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘纸浆2605合约5596元/吨，较前一日降16元/吨，降幅0.29% [4] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价5590元/吨，较前一日持平，基差SP05 - 6；山东地区俄针（乌针和布针）现货价5175元/吨，较前一日持平，基差SP05 - 421 [4] - 市场行情：进口木浆现货市场偏强运行个别松动，针叶浆贸易商惜售但高价推进有阻力，阔叶浆部分外盘价格上涨且可售货源少，贸易商挺涨，本色浆市场需求不旺，化机浆市场交投淡价格横盘 [4] 市场分析 - 供应：海外浆厂停机检修消息不断，Domtar关闭加拿大Crofton纸厂，年产38万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能临时停产，旗下芬林芬宝公司为Joutseno纸浆厂2026年重大生产削减做准备 [5] - 需求：11月欧洲港口木浆库存环比下降，需求改善；国内成品纸产能投产但终端需求不足，下游纸厂采购谨慎，港口库存高位，但近期港库下滑，明年下游纸张产能扩张或支撑浆价企稳 [5] 策略 - 海外供应扰动，外盘美金报涨，春节前有补库预期，国内需求温和修复，短期走势震荡偏强，上涨高度取决于需求好转和港库消化情况 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受近月供给不足、远期成本支撑双重提振，期价走势震荡偏强运行；棕榈油短期面临库存压力，期价走势弱于其他油脂，震荡偏弱对待 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是中国采购美豆消息提振美豆期价，但巴西丰产压力仍存，市场聚焦美农报告；国内油厂豆粕库存压力仍存，元旦后补货带动成交放量 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是BMD毛棕榈油窄幅震荡，受油脂板块反弹、令吉走软支撑，原油下跌限制涨幅；美豆油走高；印尼生物柴油政策不及预期，市场预期马棕报告将推升库存，国内棕榈油库存持续攀升 [7] 各品种时间周期及核心逻辑概要 - 豆粕2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏和库存压力 [6] - 豆油2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存 [6] - 棕榈2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及马棕产量和出口、印尼生柴和出口政策、欧盟相关政策变化、国内到港和库存以及替代需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面原糖价跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，糖价跌至低位短线下跌空间有限；棉花方面虽有种植面积调减预期且价格至高位波动或放大，但基本面淡季不淡，供需平衡叠加利好预期，建议回调做多；蛋白粕方面全球大豆新作产量下调，供应下降进口成本底部显现，国内大豆、豆粕库存偏大但榨利倒挂有支撑，跟随商品价格普涨 [4][8][12] - 油脂方面棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，2026年美国生柴总油脂消费或大幅增加，价格接近底部区间；鸡蛋方面产能去化慢供应大，但春节备货及产能去化预期使现货下方空间受限，涨价也有限，盘面短期驱动不足，关注反弹后抛空；生猪方面低价刺激消费、需求后置及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期逻辑强，中期或重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期留意远月合约下方支撑 [16][17][19][22] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情资讯：周三郑糖5月合约收盘价5281元/吨，较前一交易日涨22元/吨或0.42%；广西制糖集团新糖报价5320 - 5380元/吨，涨10 - 20元/吨；云南制糖集团新糖报价5180 - 5230元/吨，涨10元/吨；加工糖厂主流报价5800元/吨，涨10元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差39元/吨；截至1月广西累计产糖194万吨，同比减81万吨，产糖率11.96%，同比减0.85个百分点，累计销糖88万吨，同比减74万吨，产销率45.56%，同比降13.76个百分点；12月单月产糖180万吨，同比减43万吨，单月销糖79万吨，同比减55万吨，工业库存105万吨，同比减6万吨；云南累计产糖39万吨，同比增6.5万吨，产糖率11.34%，同比减0.28个百分点，累计销糖28.14万吨，同比增1.4万吨，销糖率71.72%，同比减9.98个百分点；12月单月销糖24.9万吨，同比增1.5万吨，工业库存11.09万吨，同比增5.1万吨 [2][3] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，糖价跌至低位短线下跌空间有限 [4] 棉花 - 行情资讯：周三郑棉5月合约收盘价15035元/吨，较前一交易日涨180元/吨或1.21%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15784元/吨，较上个交易日涨73元/吨，基差749元/吨；截至12月25日当周美国当前年度棉花出口销售3.11万吨，累计出口销售151.93万吨，同比减23.27万吨，当周对中国出口0.24万吨，累计出口6.85万吨，同比减8.55万吨；截至1月2日当周，纺纱厂开机率64.7%，环比持平，较去年同期增4.5个百分点，全国棉花商业库存529万吨，同比增10万吨 [6] - 策略观点：市场对新疆棉花种植面积调减早有预期，郑棉价格至高位波动或放大，基本面淡季不淡，下游开机率同比增加，虽国内增产但进口受限，供需平衡叠加利好预期，建议回调择机做多 [8] 蛋白粕 - 行情资讯：周三豆粕5月合约收盘价2811元/吨，较前一交易日涨35元/吨或1.26%，菜粕5月合约收盘价2419元/吨，较前一交易日涨29元/吨或1.21%；东莞豆粕现货价3140元/吨，较上个交易日涨40元/吨，基差329元/吨，黄埔菜粕现货价2570元/吨，较上个交易日涨50元/吨，基差151元/吨；截至12月25日当周美国出口大豆118万吨，环比增19万吨，当前年度累计出口2770万吨，同比减1185万吨，当周对中国出口40万吨，环比减22万吨，当前年度对中国累计出口642万吨，同比减1182万吨；截至1月2日当周，国内样本大豆到港225万吨，环比增108万吨，样本大豆港口库存823万吨，同比增53万吨，样本油厂开机率50.75%，同比增0.14个百分点，样本油厂豆粕库存106万吨，同比增45万吨 [10][11] - 策略观点：全球大豆新作产量下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部显现但向上空间需更大减产力度，国内大豆、豆粕库存偏大但榨利倒挂有支撑，跟随商品价格普涨 [12] 油脂 - 行情资讯：周三豆油5月合约收盘价7958元/吨，较前一交易日涨46元/吨或0.58%，棕榈油5月合约收盘价8562元/吨，较前一交易日涨62元/吨或0.73%，菜油5月合约收盘价9095元/吨，较前一交易日跌35元/吨或0.38%；张家港一级豆油现货价8460元/吨，较上个交易日持平，基差502元/吨，广东24度棕榈油现货价8570元/吨，较上个交易日持平，基差8元/吨，江苏菜油现货价9900元/吨，较上个交易日持平，基差805元/吨；2026年1月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下滑34.48%，鲜果串单产下滑34.70%，出油率增加0.04%；马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计1960万吨，较上次预估高出2.1%，印尼2025/26年度棕榈油产量预估维持在5120万吨不变；截至1月2日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增20万吨，环比减2万吨 [14][15] - 策略观点：棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，2026年美国生柴总油脂消费或大幅增加，价格接近底部区间 [16][17] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨0.08元至3.21元/斤，黑山报价涨0.1元至3元/斤，馆陶持稳于2.96元/斤，供应量基本正常，部分市场消化速度趋稳，预计今日蛋价或多数稳定，少数上涨 [18] - 策略观点：产能去化慢整体供应大，但春节偏晚备货情绪仍在，持续亏损有产能去化预期，现货下方空间受限但涨价空间也有限，盘面短期驱动不足，关注反弹后抛空 [19] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流继续上涨但涨幅缩小，河南均价涨0.04元至12.89元/公斤，四川均价涨0.1元至12.84元/公斤，猪价上涨后下游采购积极性下降，需求跟进不足，今日猪价或部分稳定，部分小跌 [21] - 策略观点：低价刺激消费、春节偏晚需求后置以及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期逻辑强，中期结构性矛盾解决后或重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期产能下降下半年猪价体现，留意远月合约下方支撑 [22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油等待利空出尽，关注宏观情绪影响 [2][4] - 豆油单边区间反弹为主，关注月差机会 [2][4] - 豆粕受市场情绪影响，暂时观望 [2][10] - 豆一受市场情绪影响，观望 [2][10] - 玉米关注现货 [2][13] - 白糖区间整理 [2][17] - 棉花跟随整体市场情绪波动 [2][21] - 鸡蛋远月情绪转弱 [2][28] - 生猪需求存负反馈 [2][31] - 花生震荡运行 [2][37] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 基本面数据：棕榈油主力日盘收盘价8562元/吨，涨0.73%，夜盘收盘价8594元/吨，涨0.37%；豆油主力日盘收盘价7958元/吨，涨0.58%，夜盘收盘价7974元/吨，涨0.20% [4] - 宏观及行业新闻：印尼今年可能再没收400 - 500万公顷油棕种植园；马来西亚12月棕榈油产量预估减少4.64%至184万吨；2025/26年度马来西亚棕榈油产量预计为1960万吨，较上次预估高出2.1%；截至2025年12月31日，印度主要港口关键植物油库存减少3.93%，毛棕榈油库存降幅9.86%；2025/26年度泰国棕榈油产量预计为382万吨；2025/26年度印尼棕榈油产量预期维持在5120万吨；市场预计美豆定产报告将维持产量42.53亿蒲式耳、单产53.0蒲/英亩的预估，全球大豆产量或同比减少1.1% [5][6][7][8] 豆粕和豆一 - 基本面数据：DCE豆一2605日盘收盘价4404元/吨，涨3.28%，夜盘收盘价4388元/吨，涨0.97%；DCE豆粕2605日盘收盘价2811元/吨，涨1.74%，夜盘收盘价2807元/吨，涨0.57%；1月7日CBOT大豆期货收盘上涨，中国继续采购美豆 [10] - 宏观及行业新闻：中国已购买超过1000万吨美国大豆，预计采购量达1200万吨时需求或放缓；2026年巴西对华大豆出口量预计降至7700万吨，同比减少1000万吨 [10][12] 玉米 - 基本面数据：C2603日盘收盘价2248元/吨，涨1.40%，夜盘收盘价2247元/吨，跌0.04%；C2605日盘收盘价2274元/吨，涨1.20%，夜盘收盘价2272元/吨，跌0.09% [14] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格持平，集装箱一等粮集港价格下跌10元/吨；广东蛇口散船报价降价10元/吨，集装箱报价持平；东北深加工玉米价格稳中走强，华北玉米价格小涨；广东有不同船期进口高粱、大麦、玉米的价格信息 [15] 白糖 - 基本面数据：原糖价格14.93美分/磅，同比0.17；主流现货价格5350元/吨，同比20；期货主力价格5281元/吨，同比22 [17] - 宏观及行业新闻：截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加24%；巴西11月出口330万吨，同比减少9万吨；中国11月进口食糖44万吨，同比减少9万吨；关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [17][18][19] 棉花 - 基本面数据：CF2605日盘收盘价15035元/吨，涨1.21%，夜盘收盘价14870元/吨，跌1.10%；CY2603日盘收盘价21050元/吨，涨0.84%，夜盘收盘价20930元/吨，跌0.57% [22] - 宏观及行业新闻：棉花现货成交以一口价为主，基差报价偏稳；纯棉纱报价提高，整体成交重心上移，交投一般，刚需走货为主，新增订单减少；昨日ICE棉花期货冲高回落，受中国棉花价格走势影响 [23][24] 鸡蛋 - 基本面数据：鸡蛋2602收盘价2978元/500千克，涨0.13%；鸡蛋2603收盘价3011元/500千克，涨0.40% [28] 生猪 - 基本面数据：河南现货价格13030元/吨，同比50；四川现货价格12950元/吨，同比100；广东现货价格12760元/吨，同比0；生猪2603价格11785元/吨，同比 - 25；生猪2605价格12260元/吨，同比5；生猪2607价格12940元/吨，同比0 [33] - 市场信息：云南神农、贵州富之源、德康、扬翔、中粮、牧原等公司在12月有注册仓单情况 [34] 花生 - 基本面数据：辽宁308通货昨日价格9400元/吨，价格变动0；河南白沙通货昨日价格7400元/吨，价格变动0；PK603昨日收盘价8072元/吨，日涨1.00%；PK605昨日收盘价8014元/吨，日涨0.55% [37] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量、要货情况及价格基本平稳 [38]

芝加哥期货交易所农产品期货价格变动 - 当地时间1月7日，芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘全线上涨 [1] - 大豆期货涨0.92%，报1066.00美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货涨0.51%，报446.25美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货涨1.57%，报518.50美分/蒲式耳 [1]