证券代码：301225 证券简称：恒勃股份 恒勃控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 投资者关系活动 类别 特定对象调研□分析师会议 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 □业绩说明会 □路演活动 □其他 参与单位名称及 人员姓名 详见附件 时间 2025 年 6 月 25 日 地点 公司会议室 上市公司接待人 员姓名 董事长、总经理周书忠 董事会秘书、副总经理阮江平 投资者关系活动 主要内容介绍 1、公司应用于燃油车和新能源车的产品单车价值量有什么 变化？ 公司的产品单车价值量在新能源车领域显著提升。传统燃油 车主要配套进气系统，根据车型、方案不同，单车价值量会有所 差别；而新能源车因新增产品供应品类，如水侧流道板、热管理 管路，单车价值量获得大幅提高。公司通过技术升级和集成化设 计，持续扩大新能源领域高附加值产品占比。 2、公司今年业绩预计怎么样？ 公司订单量有望保持稳定增长，为公司实现可持续发展奠定 坚实基础。2025 年第一季度，营业收入和归母净利润比上年同 期分别增长 16.81%和 11.75%。 3、公司目前摩托车领域和汽车领域市场份额多少？如何进 一步提升？ 公司产品 ...

报告行业投资评级 - 维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级 [13] 报告的核心观点 - 基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持“强于大市”评级，建议长期关注盈利能力稳健的大型水电企业 [13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，中信电力及公用事业指数涨0.75%，跑输沪深300（3.12%）2.37个百分点 [9][17] - 子行业6月涨跌幅排名为燃气(1.69%)、水电(1.42%)等，行业226只A股103只上涨，7只收平，116只下跌 [17] - 月度涨幅前5个股为协鑫能科(50.25%)等，跌幅前5个股为军信股份(-29.36%)等 [17] 行业供需及产业链量价 电力消费情况 - 2025年5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增4.4%，1－5月累计39665亿千瓦时，同比增3.4% [5][23] - 2025年以来城乡居民生活用电量增速持续提升，1—5月第一、三产业及城乡居民生活累计用电量增速高于第二产业 [5][26] 电力供应情况 - 2025年1—5月规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增0.3%，5月发电量7378亿千瓦时，同比增0.5%，增速放缓 [5][33] - 5月规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓 [33] - 5月太阳能发电单月新增装机容量0.92亿千瓦，截至5月底风电、太阳能装机占比达45.77%，火电装机占比降至41.73% [6][40] 产业链量价 - 2025年5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增4.2%，1—5月产量19.9亿吨，同比增6.0%，5月进口煤炭3604万吨，同比减17.70%，1—5月进口18867万吨，同比减7.9% [47] - 6月24日北方港口动力煤价等煤价有不同程度涨跌，北方港口煤炭库存本月减少 [48][53] - 2025年5月规上工业天然气产量221立方米，同比增9.1%，1—5月产量1096亿立方米，同比增6.0%，5月进口天然气1011万吨，同比减10.8%，1—5月进口4905万吨，同比减9.5% [58] - 5月美国天然气价格较4月减少8.37%，6月20日我国液化天然气价格本月减少1.79% [63] 长江三峡水情 - 2025年6月24日，三峡入库流量16500立方米/秒，出库流量17500立方米/秒，6月以来入、出库日均流量较2024年同期分别减少13.22%、提升1.57% [66] 电力市场数据 - 2025年6月各地工商业代理购电价格有涨有跌，排名前三为广东、海南、湖南，后三为青海、云南、新疆 [69] 河南省月度电力供需情况 - 2025年5月河南全社会用电量349.24亿千瓦时，同比增3.81%，累计用电量1731.56亿千瓦时，同比增2.38% [13] - 5月河南省发电量317.91亿千瓦时，同比增10.52%，累计发电量1537.62亿千瓦时，同比增4.29% [13] - 5月水电发电量11.55亿千瓦时，同比增13.46%，火电189.31亿千瓦时，同比降0.37%，风电56.33亿千瓦时，同比增50.58%，太阳能60.19亿千瓦时，同比增20.28% [13] - 截至5月底，河南省风光储装机合计占比49.56% [13] 行业和公司要闻 行业动态和要闻 - 6月5日生态环境部发布《2024中国生态环境状况公报》，煤炭消费占比降，清洁能源占比升，碳排放权交易市场有成交量和成交额 [76] - 6月18日中电联称2025年前5月绿电交易量超2200亿千瓦时，同比增近50%，市场化交易电量占比提升 [80] - 6月23日国家能源局推进全国统一电力市场建设，确保2025年初步建成目标按期完成 [80] - 6月24日英国公布工业发展战略，采取系列能源成本改革措施 [80] 公司动态和要闻 - 6月13日中国华电等开发的新疆天山北麓戈壁能源基地首批煤电机组投产发电 [82] - 6月14日国家能源集团浙江公司安吉电厂1号燃机完成吊装 [82] - 6月18日中油资本拟出资6.55亿元增资参股公司用于投资可控核聚变项目 [82] - 6月23日桂冠电力拟投资3.95亿元建设融安县泗顶马田光伏项目 [82] - 6月23日浙能嘉兴电厂四期扩建项目9号机组投产，总装机容量升级至630万千瓦 [83] - 6月26日华能华北能销公司与达沃斯场馆方完成绿证交易400张，折合绿电40万千瓦时 [83] 投资评级及主线 - 截至2025年6月25日，电力及公用事业板块市盈率19.31倍，市净率1.70倍，均低于近十年中位数 [84] - 行业经营业绩稳健，稳定性和防御性突出，2025年1—4月相关行业利润总额同比增4.4%，一季度归母净利润同比增5.20% [85] - 我国电力市场化改革加速，核电发展机遇好，水电盈利能力强，抽水蓄能电站建设推进，低国债收益率利好红利资产 [85]

A股总市值创出历史新高，原因有很多，但优质蓝筹股的估值回归是主要原因。未来如果优质蓝筹股的 估值继续回升，A股的总市值依然具有持续升高的动力。 估值回归成为A股总市值创新高的主要驱动力并非偶然。长期以来，部分优质蓝筹股由于市场投资理念 等因素，其股价未能充分反映企业内在价值，处于被低估的状态。然而，随着市场环境的改善、投资者 理念的成熟以及企业基本面的持续向好，这些优质资产的价值开始被重新认识和挖掘。估值回归，实质 上是市场对优质企业价值的一次理性修正，它使得股价与企业的盈利能力、发展潜力更加匹配。 从市场层面来看，估值回归反映了资金对优质资产的青睐。现如今投资者更加注重资产的安全性和稳定 性，优质蓝筹股凭借其强大的品牌影响力、稳健的经营业绩和良好的现金流，成为资金避险和买入的首 选。 同时，估值回归也有助于优化市场资源配置，引导资金流向更具发展潜力和竞争力的企业，推动产业升 级和经济结构调整。 展望未来，如果优质蓝筹股的估值继续回升，A股总市值有望继续升高。一方面，随着国内经济的稳步 复苏和政策的持续支持，企业盈利能力将进一步增强，为估值回升提供有力支撑。另一方面，资本市场 的改革不断推进，政策红利不断，将 ...

战略执行与业务进展 - 公司持续推进"用户为先 AI驱动"战略 聚焦电商和"AI+云"两大核心业务 实现加速增长 [1][2] - 国内电商方面 淘天集团持续投入用户增长与体验提升 优化商家经营环境 打造消费者 商家 平台共赢的可持续发展环境 [4] - 海外电商业务表现强劲 整体收入保持强劲增长 重点市场加强本地商品和服务供给 预计下一财年实现单季度整体盈利 [4] - 阿里云作为AI驱动核心业务 公共云收入加速增长 AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长 全财年收入突破双位数增长 [5] AI战略布局 - 公司将AI视为业务增长核心驱动力 全力投入AI基础设施和技术先进性建设 提升全球科技领域竞争力 [5][12] - 在AI大模型领域 推动基础研究和创新 4月发布的通义Qwen3模型在全球多个权威评测中性能领先 [6][12] - 截至2025年4月底 已开源200余款模型 全球下载量超过3亿次 衍生模型数量超过10万个 成为全球最大开源模型家族 [6][12] - 未来三年投入云和AI硬件基础设施的总额将超过过去十年总和 [9] 资本管理与股东回报 - 2025财年通过核心业务强劲表现创造显著现金流 优化资本配置 退出高鑫零售 银泰等非核心资产 [7] - 2024财年派发年度及特别股息共计40亿美元 2025财年将派发46亿美元 [7] - 2025财年回购119亿美元集团股份 总股本净减少5.1% 有效增厚每股收益 [8] 未来展望 - 未来十年最大增量和变量都将以AI为核心驱动力 公司致力于打造领先AI模型和全球竞争力的云计算网络 [1][9] - 阿里云在中国云计算市场占据重要地位 作为亚太规模第一的云服务商 加速打造全球云计算一张网和AI产品国际化 [9][13] - 公司将以创业公司姿态开启AI时代新征程 将"AI+云"打造为第二增长曲线 [13]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 佈 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 佈 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 截 至2025年3月31日 止 年 度 全 年 業 績 之 公 佈 Chuang's China Investments Limited（莊 士 中 國 投 資 有 限 公 司）（「本 公 司」）董 事 會（「董 事 會」）公 佈 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（統 稱「本 集 團」）截 至2025年3月31日 止 年 度 之 綜 合 全 年 業 績 如 下： 截 至2025年3月31日 止 年 度 要 點 – 1 – • 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 虧 損 為394,900,000港 元。 • 本 集 團 於 截 至2025年3月31日 錄 得 現 金 淨 額263,500,000港 元。本 集 團 現 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 GOLDEN RESOURCES DEVELOPMENT INTERNATIONAL LIMITED 金源發展國際實業有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） 業績概要 Golden Resources Development International Limited（金源發展國際實業有限公司）（「本公司」） 董事會公佈本公司及其附屬公司（「本集團」）截至 2025 年 3 月 31 日止年度之經審核綜合業績 如下﹕ 綜合損益表 截至2025年3月31日止年度 | | | 2025 年 | 2024 年 | | --- | --- | --- | --- | | | 附註 | 千港元 | 千港元 | | 收益 | 3 | 2,078,872 | 2,072,294 | | 銷售成本 | | (1,284,376) | (1,267,767) | | 毛利 | | 794,496 | 804,527 | ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 特斯拉Robotaxi正式上线，持续看好自动驾驶产业链投资机会 [1] - 以特斯拉FSD为首的端到端智能驾驶解决方案持续迭代演进，Robotaxi商业化落地进程将加速，持续看好Robotaxi产业链投资机会 [7] 报告各部分总结 特斯拉Robotaxi上线事件 - 2025年6月24日，特斯拉Robotaxi在德克萨斯州奥斯汀正式上线，仅初步部署约10辆，出租车服务仅向部分受邀社媒名人开放，行驶范围有限制 [1] 特斯拉Robotaxi上线后表现特点 - 基于FSD架构，用户体验相对较好，能应对日常城市驾驶情境，试运营Model Y已搭载下一代FSD，算法仍在优化 [2] - 上线展示具备多方面限制条件，包括测试人群、车辆数量、时间段、有人监管和测试区域等 [2] - FSD虽为行业领先智驾方案，但仍面临监管壁垒，德克萨斯州要求获州许可才能运营自动驾驶汽车 [2] - 具备充分商业化落地空间，发布首日乘坐服务固定收费4.2美元，马斯克希望数月内将数量扩大至上千辆 [2] 国内Robotaxi产业布局情况 - 小马智行业务收入达1230万元，同比增长200%，年底车队规模将达千台，新一代套件成本将降70% [3] - 萝卜快跑已在多地落地服务，安全性高于人类驾驶员10倍以上，累计提供超1000万次出行服务，安全行驶超1.5亿公里 [3] - 文远知行Robotaxi业务收入1610万元，占营收比重大幅提升至22.3%，与Uber深入合作，将在迪拜落地服务 [6] Robotaxi市场空间及投资建议 - 预计2026年开始大规模商业化，2030年中国B端共享出行比例渗透率超30%，市场规模约5000亿元，2035年近70% [7] - 建议关注Robotaxi、域控制器、车联网/模组、激光雷达/光学等领域相关标的 [7]

分析师: 陶川 执业证号: S0100524060005 邮箱:taochuan@mszq.com 分析师: 邵翔 执业证号: S0100524080007 邮箱:shaoxiang@mszq.com 分析师:林彦 执业证号: S0100525030001 邮箱:linyan@mszq.com 继关税、减税、俄乌、伊以之后，特朗普带给市场的下一个"惊喜"会是什 A 么?自上台以来，特朗普一直在推进自己"重构世界"的事业，闹出了不少动静 政策成果有限,最大的成效可能是不断刷新市场的认知、给市场带来波动。那么 下一个"惊喜"的伏笔会在哪?一些苗头已经逐步浮现,例如我们在之前的报告 《伦敦会谈：贸易谈判的"分水岭" ? 》 所分析,贸易摩擦开始从关税向供应链 之争转变,除此之外,最近在参议院如火如荼讨论的减税和支出法案(也称"美 丽大法案",One Big Beautiful Bill Act)也提供了重要线索,毕竟钱从哪来、往 哪花最能表明政府的"初心"。 相关研究 1.美联储政策观察:7月降息的政治博弈-202 5/06/25 2. "十五五" 规划系列报告 (二)："十五五" 规划的初步线索-2025/06/ ...

Exhibit 99.1 18135 BURKE ST. OMAHA, NE 68022 TEL: 402-829-6800 FAX: 402-829-6836 Lindsay Corporation Reports Third Quarter Fiscal 2025 Results Double digit increases in revenue and operating income supported by growth in both segments OMAHA, Neb., June 26, 2025—Lindsay Corporation (NYSE: LNN), a leading global manufacturer and distributor of irrigation and infrastructure equipment and technology, today announced results for its third quarter ended May 31, 2025. Key Highlights "Continued strength in our inte ...

文章核心观点 - 蓝月金属公司宣布将蓝月火山成因块状硫化物矿床项目的巷道和斜坡道建设合同授予小型矿山开发公司，这是项目开发的重要一步，将加速公司迈向矿山商业化决策的计划 [1][2] 项目合同情况 - 公司进行正式招标流程后选择小型矿山开发公司，因其提案符合公司在健康与安全、当地就业、成本、进度和绩效等方面的项目目标 [2] 项目意义 - 合同授予是蓝月矿开发的重要进展，地下开采矿体可加速公司矿山商业化决策，且地表影响小，符合环保要求 [2] 项目进度安排 - 执行规划和支持建设的额外工程工作将立即展开，巷道开发将于今年第三至四季度开始，勘探斜坡道预计在2026年第三季度完成，届时将开展地下勘探钻探活动及其他研究工作 [2] 项目影响 - 初始建设工作预计将直接为矿山及通过小型矿山开发公司及其分包商创造至少20个当地就业机会，公司致力于支持当地和区域社区的经济和社会发展 [2] 公司情况 - 蓝月金属公司正在推进3个棕地多金属项目，包括挪威的努西尔铜 - 金矿、NSG铜 - 锌 - 金矿和美国的蓝月锌 - 金 - 银 - 铜矿，锌和铜是对全球经济和国家安全至关重要的金属 [4] 合作方情况 - 小型矿山开发公司负责建设和运营美国的地下矿山，致力于提供安全、高效和创新的采矿解决方案，专长于地下硬岩采矿，可推进项目从勘探到关闭的全流程 [5] 信息审核 - 新闻稿中的技术和科学信息已由达斯汀·斯莫尔先生审核批准 [3]