技术突破 - 330千伏玛尔挡水电站2号机组完成我国首次容量最大、电压等级最高、调相能力最强的水电机组压水调相试验 [1] - 试验标志着我国在高海拔大型水电机组压水调相运行技术领域取得重大突破，多项技术指标达到国际领先水平 [1] - 国家电网有限公司首次提出该技术在大容量水电机组应用的具体实践 [2] 技术原理与优势 - 压水调相技术通过注入压缩空气将转轮室水位压至转轮以下，减少旋转阻力并高效提供无功功率 [2] - 技术核心作用是通过快速调整无功功率维持电网电压稳定 [2] - 相比其他方式具有操作简单、切换方便、节约发电用水、经济性优良等显著优势 [2] 试验成果与数据 - 试验团队完成调相性能验证试验、模式切换、稳态失磁等9项关键测试 [4] - 首次在高海拔环境下获取大型水电机组调相运行的完整性能参数 [4] - 机组在进相深度、工况转换时长、提升系统电压稳定性能等方面表现优异 [4] 经济效益与系统影响 - 改造后年增发电量达7000万千瓦时，大幅降低电站耗水率 [4] - 持续为电力系统提供无功电压支撑 [4] - 有效提升近端青豫直流新能源消纳能力和海南新能源基地跨区外送能力 [4] 后续规划 - 国网青海省电力公司将推动大功率压水调相机组在青海落地应用 [4] - 进一步优化电力系统升级，提升清洁能源消纳能力 [4]

市场交易情绪 - 5月交易类指标环比持续下滑 市场交易情绪处于阶段性低位 [1] - 资产联动指标和市场配置指标显示市场向上潜在空间较大 [1] - 回购规模环比持续大幅上升 产业资本净减持幅度大幅走阔 [1] 市场格局与风格 - 综合内外部因素 市场或维持震荡格局 [2] - 中小盘成长股表现相对占优 得益于流动性充裕与科技叙事催化 [2] - 利率下行背景下高股息资产吸引力提升但配置仍偏结构性 [2] 配置建议 - 持续关注并购重组、破净修复等政策支持领域 [2] - 景气回升且受关税影响不大的领域如AI产业链中的云计算、算力等基础设施环节 以及机器人、智能驾驶等应用环节 [2] - 对美敞口不高的出口链如工程机械、电网设备、商用车等值得关注 [2] - 现金流优质、与外需关联度不高的红利板块如水电、电信运营商、食品饮料、银行等行业龙头公司 [2] 食饮板块表现 - 食饮板块Q1季报保持较高质量 4月以来总体稳定 [3] - 两会提出大力提振消费 中央发布《提振消费专项行动方案》指引消费复苏 [3] 食饮板块细分领域 - 白酒龙头酒企业绩稳健 因时调整引领行业 [3] - 低度酒啤酒销量反弹 关注旺季改善持续性 [3] - 餐饮链细分龙头多产品渠道布局如海天味业、安井食品 景气度环比提升成本端边际改善如安琪酵母、涪陵榨菜 受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升如颐海国际 [3] - 休闲零食保持高景气 新产品和新渠道持续贡献增量 魔芋品类热销 零食品类机遇持续 养生水关注度提升 [3]

中国—中亚媒体合作与"一带一路"倡议 - 共建"一带一路"倡议自2013年提出以来，已成为连接中国与中亚国家的重要载体，不仅促进基础设施建设和经济发展，更推动人类命运共同体理念的实践[14] - 中国同中亚五国在双边层面构建命运共同体，实现地区多边和双边层面全覆盖，彰显更高水平合作的决心[15] - 媒体作为"新商队"，在传递知识、文化、新闻和价值观方面发挥关键作用，有助于增进理解、消除偏见[14] 媒体合作机制与平台建设 - 中国·霍尔果斯—中亚媒体联合工作站成立，为促进文化交流提供新动力[16] - 中央广播电视总台倡议成立"中国—中亚新闻联盟"，建立新闻资源共享机制，开展人工智能、5G传播等前沿领域合作[27] - 乌兹别克斯坦建议定期举办关于友谊与合作的新闻作品征集活动，吸引更多媒体参与报道多边合作[26] 能源与基础设施建设合作 - 中国石油在中亚五国创造3万余个就业岗位，参股企业为哈萨克斯坦经济持续注入动能[28] - 中国电建在哈萨克斯坦建成谢列克60兆瓦风电、札纳塔斯100兆瓦风电等项目，每年提供超5.5亿千瓦时绿色电力[32] - 通用技术国际公司投资建设乌兹别克斯坦100兆瓦热电联供项目，探索天然气快速发电[31] 绿色发展与清洁能源 - 中国水利电力对外有限公司建设哈萨克斯坦玛依纳水电站和图尔古孙水电站，为当地发展注入绿色动能[24] - 中国电建在乌兹别克斯坦建设的纳沃伊100兆瓦光伏电站和泽拉夫善500兆瓦风电项目可满足约50万户家庭用电需求[32] - 通用技术国际公司哈萨克斯坦150兆瓦风电项目成为新能源开发标杆，促进能源结构转型[31] 交通互联与民生改善 - 中国电建参与建设的"双西公路"项目群使霍尔果斯至阿拉木图车程缩短约2小时[33] - 通用技术国际公司承建的阿姆布哈拉1号新建泵站为乌兹别克斯坦31.5万公顷农田灌溉提供保障，惠及178万民众[31] - 中国电建在吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦承建多个公路修复项目，提升区域互联互通水平[33] 文化交流与人才培养 - 中国石油在中亚地区公益捐助累计超4亿美元，设立专项奖学金推动中亚青年赴中国求学[29] - 中国电建与乌兹别克斯坦大学签署校企合作备忘录，资助乌方大学生学习水利水电知识[33] - 中国水利电力对外有限公司通过企业开放日、民俗节庆等活动推动中国与中亚文化相互融通[25]

行情表现 - 锂电池指数下跌0.89%，跑赢沪深300指数[3][16][17] - 新材料指数下跌0.56%，稍强于沪深300指数[4][19] - 农林牧渔指数上涨1.95%，跑赢沪深300指数3.03个百分点[5][23] - 食品饮料板块下跌0.9%，跑赢市场指数[6][28] - 证券Ⅱ指数下跌0.09%，跑输沪深300指数0.99个百分点[7][29] - 汽车行业指数下跌4.32%，跑输沪深300指数3.24pct [8][32] - 光伏行业下跌1.77%，跑输沪深300指数[10][35] - 电力及公用事业上涨0.58%，跑赢沪深300指数1.66个百分点[11][39] - 传媒板块上涨1.73%，同期沪深300指数下跌[12][43] - 电子指数下跌0.51%，行业整体表现强于市场[14][47] - 通信行业指数上涨1.84%，跑赢沪深300指数[15][52] 投资建议 - 锂电池短期建议适度关注投资机会[3][17] - 新材料关注特定材料应用及国产替代进程[4][21] - 农林牧渔关注宠物食品和动保板块[5] - 食品饮料关注软饮料等板块投资机会[6][28] - 证券关注政策面及低估值券商板块[7][30][31] - 汽车关注新车发布、以旧换新及智能化升级[8][9][34] - 光伏中期关注特定技术企业及领域龙头[10][37] - 电力及公用事业关注大型水电和谨慎关注核电企业[11][41] - 传媒关注游戏等板块及头部公司[12][45] - 电子关注半导体产业链国产化环节[14][50] - 通信关注新易盛、仕佳光子[15][53] 行业资讯 - 小米SU7系列首季交付75,869辆，累计交付25.8万辆[17] - 鸿蒙智行智界汽车累计交付突破10万辆[17][33] - 广汽集团投资76.12亿元进入巴西市场[33] - 河南推进汽车以旧换新，力争完成50万辆左右[33] - 特斯拉6月底前启动Robotaxi试点服务[8][34] - 国内攻克钙钛矿薄膜大面积结晶均匀性难题[10][37] - 2025年风电光伏装机预计新增2.8亿千瓦[40][41] - 2024年文化贸易总额达1.4万亿元，数字文化贸易占比25.8% [45] - 英伟达2026财年一季度营收441亿美元，同比增长69% [53]

能源行业 - 中国核电股息率为1 89% 核电行业具有投资规模大、建设周期长、技术壁垒高的特点 项目建成后现金流稳定 但受建设成本高、技术更新迭代及政策监管影响股息率 [1] - 中国神华股息率达7 25% 煤炭行业基础能源地位稳固 公司具备煤炭开采、运输、销售一体化优势 成本控制能力强 市场份额稳定 但面临新能源发展和双碳目标转型压力 [2] - 中国石油股息率4 28% 中国石化股息率5 30% 受国际油价波动和市场竞争影响业绩波动较大 但完整产业链和规模优势支撑盈利能力和股息分配 [3] 钢铁行业 - 宝钢股份股息率4 49% 规模优势、技术创新和产业链整合能力使其保持稳定盈利能力 但行业受宏观经济周期、原材料价格波动、环保压力和产能过剩挑战 [1] 水电行业 - 长江电力股息率3 25% 水电资源稀缺且稳定 运营成本低 现金流充沛 分红政策稳定 但来水情况和极端气候可能影响发电量及利润 [2] 金融行业 - 农业银行股息率6 14% 工商银行6 01% 建设银行5 89% 中国银行6 48% 四大行网点布局广泛 客户基础庞大 资金实力强大 盈利能力稳定 但面临利率市场化和金融科技竞争挑战 [2] - 中国平安股息率3 15% 业务多元化涵盖保险、银行、投资 受行业转型和资本市场波动影响业绩波动 未来有望通过保险改革和金融科技提升盈利能力 [4] 铁路运输 - 大秦铁路股息率7 64% 大秦线具有西煤东运垄断优势 运输业务稳定带来持续现金流 但受宏观经济和运输结构调整影响 [3] 建筑行业 - 中国建筑股息率4 23% 业务涵盖房屋建筑和基础设施建设 品牌优势和项目管理能力强 但面临原材料价格波动和账款回收风险 [3] 白酒行业 - 五粮液股息率1 55% 品牌知名度和市场地位高 受益于消费升级和品牌集中度提升 但盈利更多用于品牌建设、市场拓展和产能扩张 [4] 综合观点 - 高股息股票反映企业良好经营状况和财务实力 涵盖能源、金融、基建等多个领域 投资者需结合行业趋势、经营稳定性和财务健康状况综合考量 [1][4]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 存量水电资产收入中枢稳定成本逐渐下行，水电商业价值凸显 [11][21] - 电量方面装机成长贡献长期增量，来水转丰支撑短期业绩 [11][26] - 电价上电力市场化改革加速推进，水电入市比例逐渐提升 [11][93] - 投资价值上低利率环境下水电作为盈利稳定、低波动率品种具备配置价值 [6][7] 各目录总结 存量水电资产：收入中枢稳定，成本逐渐下行 - 水力发电站利用水流落差发电，发电量与来水情况相关，水电商业价值体现为收入中枢稳定、成本逐渐下降 [11][19][21] 电量：装机成长贡献长期增量，来水转丰支撑短期业绩 - 装机上部分流域水电装机仍有增量，水风光储基地扩展增长空间，水电企业可通过水风光一体化基地建设打造第二成长曲线 [11][26][42] - 2025 年一季度来水偏丰，全年或呈 ENSO 中性，水电利用小时数与地表水资源量关联性强 [11][53][64] - 梯级联合调度助力提质增效，大型水电企业具备优势，可减少弃水、提升水库平均运行水头 [11][78][81] 电价：电力市场化改革加速推进，水电入市比例逐渐提升 - 落地倒推定价中锦官送苏市场化电价波动由送/受端共担，锦官送苏参与市场化交易后雅砻江水电公司年归母净利润增加超 10 亿元 [11][103][105] - 市场化定价需关注水电大省四川、云南省内市场化电价变化，两省电力需求有上升预期，市场化电价具备向上支撑 [11][106][112] 投资价值：低利率环境下稳定盈利品种具备配置价值 - 业绩上水电企业经营稳健，现金流充裕 [6] - 分红上现金分红持续稳定增长，股息率超 10 年期国债到期收益率 [6] - 行情复盘显示水电板块穿越周期，强化公用事业属性 [6] 投资建议：低利率环境下重视水电作为盈利稳定、低波动率品种的配置价值 - 重点配置优质大型水电，关注区域水电机会，受益标的包括长江电力、华能水电等企业 [7]

报告核心观点 报告看好水电行业投资价值，认为存量水电资产收入中枢稳定、成本逐渐下行，建议在低利率环境下重视水电作为盈利稳定、低波动率品种的配置价值，重点配置优质大型水电，关注区域水电机会 [1][7]。 存量水电资产：收入中枢稳定，成本逐渐下行 水力发电站原理 - 利用水流落差发电，发电量与来水情况相关，以三峡工程为例，通过大坝集中水能转化为电能，发电量与通过水轮机的流量和上下游水位差成正比 [19]。 水电商业价值 - 收入中枢稳定，成本逐渐下降。收入端受装机容量与来水、上网电价影响，成本端折旧和财务费用占比较大且呈下降趋势 [22][23]。 电量：装机成长贡献长期增量，来水转丰支撑短期业绩 装机 - 部分流域水电装机仍有增量，水风光储基地扩展增长空间。如华能水电、国投电力在建、拟建项目投产后将贡献可观装机增量，水电企业还通过水风光一体化基地建设打造第二成长曲线 [26]。 - 水电开发步入后半程，优质大型水电站资产具有稀缺性。截至 2024 年末，我国已开发水电装机容量占技术可开发容量的 54.88%，大型水电资产稀缺 [28]。 - 水风光一体化基地建设提升传统水电企业装机增量空间。水电是优秀的灵活性电源，水光互补可提高新能源发电利用率，“十四五”规划提出推进水风光综合基地开发建设 [42][44]。 来水 - 2025 年一季度来水偏丰，全年或呈 ENSO 中性。各流域一季度发电量同比增长，如长江电力、华能水电、雅砻江水电等，IRI 预计 2025 年全年 ENSO 中性概率较大 [53][59][64]。 梯级联合调度 - 助力提质增效，大型水电企业具备优势。通过梯级联合调度可减少弃水、提升水库平均运行水头，如长江电力六库联调节水增发电量显著，雅砻江中下游 7 座电站联合调度也将增发电量 [80][81][90]。 电价：电力市场化改革加速推进，水电入市比例逐渐提升 电价政策调整 - 我国水电电价政策经历三次调整，逐渐转向市场化。2024 年全国市场交易电量同比增长，占全社会用电量比重提升 [93][94]。 主要水电企业情况 - 市场化交易电量占比趋稳，电价中枢上行。但电源装机增长和水电来水改善使部分市场化电价承压，水电倒推电价和市场化电价或将承压 [97][101]。 定价方式 - 主要有成本加成、标杆电价、倒推电价和市场化定价四种，倒推电价和市场化电价具备短期上浮弹性 [102]。 落地倒推定价 - 锦官送苏市场化电价波动由送/受端共担，锦官电源组参与市场化交易后，雅砻江水电公司年归母净利润增加超 10 亿元 [103][105]。 市场化定价 - 关注水电大省四川、云南省内市场化电价变化。两省市场化交易电量占比高，省内电力需求存在上升预期，市场化电价具备向上支撑，数据中心有望支撑西南电力需求 [106][112][113]。 投资建议 - 低利率环境下重视水电作为盈利稳定、低波动率品种的配置价值，重点配置优质大型水电，如长江电力、华能水电等；关注区域水电企业，如桂冠电力、黔源电力等 [7]。

水电定价机制 - 中国水电定价机制形成"计划与市场双轨并行"的多元体系，包括成本加成定价、跨区域落地倒推电价、省内标杆电价和市场化定价四类 [2] - 成本加成定价适用于2014年2月前投产的存量水电站，跨区域倒推电价适用于跨省/区送电的新建水电站，省内标杆电价适用于省内消纳的新建水电站，市场化定价适用于全部水电（主要是超计划电量） [2] - 水电定价特点包括稳定性较高、政策与市场双驱动、环境价值未完全体现 [6] 水电定价机制改革 - 2001年政策明确按经营期核定水电商平均上网电价，2014年政策鼓励竞争定价并推动流域梯级电价统一，2018年至今政策积极推进电力市场化交易 [5] - 市场化改革方向包括交易规模扩大、价格发现机制完善、流域统一电价试点 [6] - 当前水电定价机制兼顾历史项目成本回收、区域资源优化配置及市场化转型需求，未来市场化交易比例将持续提升 [6] 电力市场化改革趋势 - 电力市场化改革的本质是政府与市场关系的重构，政府从"定价格、分电量"转向"定规则、管安全、保民生"，市场成为资源配置的主导力量 [8] - 改革方向包括还原电力商品属性、优化资源配置与跨区协调、支持能源结构转型、激发市场活力与多元参与、保障民生与系统安全 [12] - 改革重点包括全国统一电力市场提速、电力现货市场全面推广、新能源全面入市机制、容量补偿机制创新 [13] 水电市场化红利 - 水电市场化机制中的三大红利包括峰谷价差套利、跨区域溢价、辅助服务收益 [13] - 峰谷价差套利通过谷时低价买入电力储存，峰时高价卖出以获取利润，市场化改革后引入峰谷电价机制体现时段价值差异 [14] - 跨区域溢价因不同地区电力资源禀赋和供需状况不同，市场化改革打破区域壁垒实现电力大范围优化配置 [15] - 辅助服务收益由可调节电力资源提供调峰、调频等服务，市场化改革引入更多主体参与并建立合理价格机制 [16] 受益水电站特征 - 调节性能强的大型蓄水式电站（尤其多年调节水库）最受益 [17] - 布局于电力紧缺区域或外送通道节点的水电站受益 [17] - 具备"水风光储"一体化协同能力的水电站受益 [17] - 折旧压力小或现金流充沛的成熟电站受益 [17] 重点水电公司分析 - 长江电力核心优势包括全球最大水电企业，装机7100万千瓦，六库联调能力突出，受益机制包括峰谷套利和跨省交易 [18] - 华能水电核心优势包括澜沧江全流域开发，多年调节电站占比高，受益机制包括云南市场化电价上涨和省内高耗能产业扩张 [20] - 川投能源核心优势包括参股雅砻江水电48%，拥有稀缺梯级水电资源，受益机制包括水光互补和抽蓄调峰收益 [22] - 国投电力核心优势包括雅砻江流域开发主体，装机占比57%，推进水风光一体化布局，受益机制包括两河口水库调节库容和风光装机加速 [24] 水电行业总结 - 电力市场化改革下，具备调节能力、区位优势及综合能源布局的龙头水电站受益最大 [26] - 长江电力因规模效应与跨区调度能力成为最大赢家，华能水电、国投电力依托区域供需紧张与多能互补挖掘增量，川投能源通过参股雅砻江分享稀缺资源价值 [26] - 水电在市场化改革过程中阶段性波动，但长期属于受益群体 [28]

水资源管理 - 安康市4月以来平均降雨和江河径流量较常年偏少8成 [1] - 国网安康水电厂控制日均出库流量190立方米每秒，截至5月29日共向下游补水6800万立方米 [1] - 汉江上游流域自2024年8月至今无系统性降雨，安康水库入库流量锐减至1961年以来最低值 [3] 电力供应保障 - 公司建立24小时设备巡护机制，采用智巡+人工巡视方式加密巡检频次 [3] - 运用超声波局放、高频局放检测及红外热像技术对核心设备进行全面检查 [3] - 实时监测水库水位、机组运行参数等关键指标，确保设备安全稳定运行 [5] 应急响应措施 - 公司严格执行长江委《调度令》要求和市级抗旱应急Ⅲ级响应 [1] - 按出入库平衡方式运行，精细调度水资源 [3] - 与地方政府、防汛抗旱部门、电力调度机构紧密联动，强化信息共享与协同配合 [5] 社会活动支持 - 公司积极配合第二十五届安康汉江龙舟节活动调水工作 [1]

核心观点 - 公用事业北方火电业绩高增、水电盈利稳定性增强、绿电业绩承压、核电电价影响行业利润，维持“增持”评级 [2][18] - 零售义乌4月进出口数据改善，进口增速超50%，推荐小商品城 [2][9] - 航空4月客流同比增长、客座率提升，Q2盈利改善可期，25年供需向好，建议增持相关航司 [14][15][16] - 小鹏汽车强势产品周期开启，维持“增持”评级 [22] - 华恒生物持续丰富产品矩阵，生物加AI战略稳步推进，维持“谨慎增持”评级 [25] - 九华旅游定增撬动主业升级，释放成长空间，维持“增持”评级 [27] - 金融工程固收+产品业绩分化，各类策略有不同表现 [30][31][32] - 商业航天多颗卫星发射成功，二级市场表现较弱 [34] - 美国减税法案有融资、经济、信任三大风险 [40][41] - 啤酒旺季景气催化，推荐相关啤酒企业 [41] - 环保河湖治理有目标，推荐相关环保企业 [44] - 能源卡塔尔LNG产能扩张，推荐相关接收站资源公司 [49][50][51] - 山西对氢能货车高速通行费全额补贴，推动氢能产业发展 [54] - AI行业多领域有新进展 [57][59] - 继续看好中国A/H股市，新兴科技是主线，金融周期是黑马 [60][62] 公用事业行业 - 火电成本端改善，北方火电业绩高增，25Q1电量下滑，预计25Q2业绩修复，PE估值持续降低 [3][18] - 水电业绩稳定性增强，25Q1盈利高增速，PE估值先升后降，2025年主汛期来水待观察 [4][19] - 绿电受电价、风况影响业绩承压，2025年预计修复，行业估值下修；核电行业两公司表现有差异，25Q1售电毛利下降 [5][20] 批零贸易业 - 义乌1 - 4月进出口超2000亿，市场采购贡献突出，对主要贸易市场出口增长，进口结构优化，4月进口增速超50% [7][8][9] 航空行业 - 4月客流、客座率同比上升，4 - 5月需求好于担忧，Q2盈利有望改善 [14] - 25年供需向好，票价升油价降加速盈利恢复，旺季表现值得期待 [15] - 建议重视长逻辑，逆向增持相关航司 [16] 小鹏汽车 - 维持“增持”评级，预计2025 - 2027年营收和归母净利润情况，给予2025年1.9倍PS对应目标价 [22] - MONA M03新增版本，Max版有智能化优势，上市1小时大定超1万台 [22][23][24] 华恒生物 - 维持“谨慎增持”评级，调整2025 - 2027年EPS，给予25年30倍PE对应目标价 [25] - 2024年归母净利润同比减少，2025年一季度营收增、归母净利润减 [25] - 持续丰富产品矩阵，新产品取得突破，拟调整部分产能；打造研发体系，推进生物加AI战略 [25][26] 九华旅游 - 维持“增持”评级，预计2025 - 2027年EPS，给予25年25xPE对应目标价 [27] - 定增聚焦主业补短板，EPS短期摊薄后有望回升，有明确回报机制 [27][29] 金融工程 - 固收+产品规模、数量及上周业绩中位数表现分化，按风险等级划分收益不同 [30] - 大类资产配置和行业ETF轮动策略有不同观点和表现 [31] - 绝对收益策略中股债混合和量化固收+策略有不同收益表现 [32] 商业航天 - 国内多颗卫星发射成功，国外Impulse Space将发射SES卫星，4家企业获融资 [34][36][37] - 二级市场商业航天指数下跌，成交量下降，有涨幅和跌幅前三公司 [37] 宏观专题 - 美国减税法案稳定税收预期，增赤较预期“温和”，未改变债务扩张路径 [39] - 法案有融资、经济、信任三大风险 [40][41] 啤酒行业 - 旺季销量或改善，大单品表现好，价格逻辑弱化，利润率改善逻辑强化 [42] - 竞争格局加速分化，区域品牌份额提升，品牌加码新渠道、布局新赛道 [42] - 推荐青岛啤酒等企业，维持对重庆啤酒等企业“增持”评级 [41] 环保行业 - 河湖治理有目标，中央财政支持，推荐相关环境监测、污水处理、湖库治理企业 [44] - 环保板块上周涨跌幅情况，个股有涨幅和跌幅前五名 [46] - 全国碳市场和地方交易所碳配额、CCER成交情况 [47] - 国务院审议通过制造业绿色低碳发展行动方案 [48] 能源行业 - 卡塔尔LNG产能2026年后扩张大，2030年底前有望达1.42亿吨，影响全球市场 [49][50][51] - 推荐新奥股份等拥有接收站资源的公司 [51] 氢能产业 - 山西6月1日起对氢能货车高速通行费全额补贴，推动氢能产业发展 [54] - 全国多地有氢车高速补贴方案，山西新政有省级推广意义 [55][56] AI行业 - AI行业动态包括企业构建原则、收购、大会、融资等 [57] - AI应用资讯有国内外多个产品和功能推出 [57][59] - AI大模型资讯有多个模型升级或推出 [59] - AI科技前沿有新物质发现、机器人制造等进展 [59] 中国股市 - 继续看好中国A/H股市，资本市场改革提速，贴现率下降推动上升 [60] - 并购重组创新改革，产业整合与升级提速 [61] - 新兴科技是主线，推荐港股互联网等；金融周期是黑马，推荐券商等；还有内需消费等主题推荐 [62]