中国锂电企业在印尼的布局 - 华友钴业取代LG新能源成为印尼重要电动汽车电池项目战略投资者，与印尼国有控股公司合作[2] - 华友钴业在印尼布局多个项目，包括12万吨镍金属Pomalaa项目（2024年Q1启动建设）、Sorowako项目以及5万吨硫酸镍项目（已建成试产）[2] - 宁德时代计划寻求10亿美元贷款用于印尼子公司建设，与四家印尼国企合资成立电芯企业，投资额84亿元人民币，计划建设15GWh电芯厂（预计2027年运营）[2] 印尼锂电产业链的其他项目 - 锂源科技印尼锂源二期项目开工（2024年2月），中建四局承建的12万吨磷酸铁锂项目开工（2024年4月20日）[3] - 格林美与淡水河谷印尼签署协议，计划在印尼中苏拉威西省建造绿色冶炼厂（2023年11月）[3] - 中伟股份宣布在印尼投建100亿美元电池材料工程（2023年10月）[3] - 印尼贝特瑞负极材料项目一期投产（2023年8月），投资34.3亿元人民币，年产能8万吨[3] 印尼新能源产业的发展路径 - 印尼凭借丰富的镍和钴资源成为新能源势力争夺重镇，中国企业通过技术优化掌握镍矿开采权（如青山控股、华友钴业）[5][6] - 印尼政策调整为原矿禁止出口与强化本地加工（2014年），中国企业通过战略调整巩固市场地位[6] - 从矿产开采扩展到全产业链布局，中国企业成为印尼新能源市场主流[7] 印尼锂电企业扎堆的原因 - 新能源汽车和储能需求推动锂电材料企业加速布局印尼（如龙蟠、格林美、中伟、华友、盛新锂能等）[9] - 印尼总统提出“全球海洋支点”计划，利用矿产和地理优势吸引中国企业投资[10] - 中国企业通过技术优势和产业链优势换取印尼市场，同时规避欧美对锂电池的限制[11] - 印尼汽车产业链电动化转型需求（比亚迪等企业拓展市场），两轮车和小动力市场潜力巨大[11]

以下文章来源于围棋投研 ，作者伟琪 围棋投研 . 业内人士，重点覆盖高端制造 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 围棋投研 来源：雪球 经常聊白马股 ， 诚然龙头企业能够一定程度上代表着产业趋势 ， 但终究不是全貌 ， 今年已经 一个季度过去了 ， 还是很有必要知道下新能源板块的最新情况 。 截至目前 ， 我还没看到券商小伙伴的详细报告 ， 没有关系 ， 咱们自己先尝试着做个总结 ， 假期里把新能源各条赛道都做了梳理 ， 今晚就分享给球友们 。 具体观察角度有三个 ： 01 | 证券代码 | 证券简称 | 25年一季度 | ┣季度 去年同期 | | 25年一季度 | ┣季度 去年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 毛利率 | 毛利率 | 毛利率 | 净利率 | 净利率 | 净利率 | | 300750.SZ | 宁德时代 | 24.4 | 15.0 | 26.4 | 17.5 | 14.8 | 14.0 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | 17.2 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2507合约跌1.51%至65260元/吨，现货价格普跌，仓单库存增加1759吨至35236吨 [3] - 供应端周度产量环比略降，5月预计整体供应量环比下降，但仍有项目爬坡和投产，矿山/一体化项目成本降幅明显；需求端5月磷酸铁锂和三元材料预计产量环比增加，日均消耗碳酸锂环比增长1%，下游有逢低补库动作但采购力度有限；库存端整体社会库存仍在累库，库存拐点有待观察 [3] - 锂价连续下跌至近年最低，供需双弱格局下若无大面积停减产，对价格偏悲观，当前价格下跌空间有限，但基本面疲软阻碍上涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价65260元/吨，较2025-04-30跌700元/吨；连续合约收盘价65100元/吨，较2025-04-30跌580元/吨 [5] - 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格大多下跌，部分价差有变化 [5] - 部分电芯和电池价格有涨跌，如方形磷酸铁锂电芯较2025-04-18跌0.008元/Wh [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [9][11][13] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳-工碳等价差走势图表 [16][17][19] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [21][24][27] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [30][32][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [35][37] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [39][40]

主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 比亚迪出海：发力东南亚 CATL ：储能 往期推荐 市场增长高于动力 加入社群 添加半仙微信，备注"进群"，邀请你加入锂电行业社群，获得行业最新动态、行业干货 报告和精准人脉。 本公众号基于分享的目的转载，转载文章的版权归原作者或原公众号所有，如有涉及侵权请及时告知，我们将予以核实并删除 ...

4月26日，作为锂电产业的核心原材料，碳酸锂期货主力合约继周初跌破7万元大关后，进一步跌至 6.784万元(吨价，下同)。数据显示，今年以来碳酸锂期货跌幅达到14%。 上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强表示，目前整体锂矿供应持续放量，且海内外盐湖提锂产能也 在同步扩张，预计碳酸锂价格后续还会震荡走低。 价格再创新低 2020年，全球新能源浪潮席卷而来，碳酸锂价格从4万元疯狂涨至60万元。2023年7月21日，碳酸锂期货 在广期所上市，当时上市开盘价高达21.8万元。然而，仅过两年时间，碳酸锂期货价格就从20万元跌至 目前不足7万元，跌幅高达68%。 忧虑，进一步抑制了需求。据Mysteel不完全统计，截至4月中旬，港口和国内锂矿石库存为6.85万吨， 环比上涨0.15万吨。 4月以来，美国政府的对等关税政策冲击锂电市场。对于我国锂电产业而言，今年的多轮关税新政，加 上美国已生效的对中国电池产品征收3.4%的基础关税，以及301条款25%的关税，使中国动力电池与储 能电池短期内对美出口综合税率从132.4%/114.9%飙升至153.4%/135.9%。 美国是中国锂电池出口的最大市场，受关税政策及贸易打压影 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近两季度部分景气度底部行业扩产意愿降低，预计未来一年固定资产增速仅个位数，部分行业需求增长、开工率提升有望带来 ROE 修复；从合同负债看，锂电龙头、风电、户储、电力设备同比大增，核心是行业景气周期底部需求边际修复；对新能源制造业，ROE 边际变化是股价核心矛盾，需把握各板块供需增速差和行业格局边际变化，建议关注海风、全球户储、电力设备（特高压、出海）、锂电龙头、陆风等盈利走强方向[1] 根据相关目录分别进行总结 新能源综述 财务数据分析 - 行情复盘：2024 年以来申万电力设备指数下跌 6%，跑输沪深 300 指数 16pct；2024 年锂电行业涨幅居电力设备行业前列，2025 年至今其他电源设备涨幅靠前[16] - 营业收入：储能、陆风 2024Q4、2025Q1 收入增速（大储 38%，陆风 28%，全球户储 23%）高于其他行业，光伏因产业链价格下滑和需求增速回落收入同比下滑，其他子板块收入增速 10%-30%[16] - 盈利能力：储能净利润增速 70%-100%，光伏因减值和双反净利润同比大幅下滑，锂电龙头和其他竞争对手盈利能力分化明显，风电、电力设备盈利能力稳定，Q1 净利润同比增速 10%-30%[17] - 合同负债：2025Q1 锂电龙头（80%）、陆风（62%）、海风（35%）、户储（60%+）、电力设备（出海 40%，国内特高压以外 70%+）合同负债增速较高，锂电龙头订单趋势与同业不同，陆风、海风因运营商加大风电投资，户储因欧洲库存降低和新兴市场景气度高，电力设备出口受海外电网需求拉动，国内特高压以外投资跟随光伏、风电[18] - 现金流：2025Q1 锂电龙头单季度经营性现金流 329 亿，其他子行业大部分 Q1 经营性现金流为负，有季节性影响[18] - 偿债能力：光伏主材、锂电（扣除宁德）、陆风、欧洲户储等行业现金对有息负债覆盖比例低，基本在 0.8-1.2 之间，其他子行业偿债能力稳健，电力设备等轻资产行业资金充裕度高；光伏主材、锂电、陆风、大储等偏重资产行业资产负债率较高，位于 60%附近，其他行业整体资产负债率位于 40%-50%[19] 供给分析 - 新能源持续扩产意愿回落，光伏、锂电、陆风、欧洲户储、全球户储板块扩产速度放缓，大储、电力设备板块维持高景气度[34] - 从固定资产、在建工程和资本开支看，电力设备板块高景气度延续，光伏、锂电、陆风、欧洲户储、全球户储板块回落明显；预计未来一年光伏主材、光伏辅材、锂电、户储、陆风、海风、电力设备（特高压）等固定资产增速较低[37][38] 投资策略 - 对新能源等制造业，ROE 边际变化是股价核心矛盾，由供需和行业格局边际变化决定；需求增速大于供给增速的行业预期供需趋紧，ROE 向上概率较大；行业格局边际集中、平稳、分散也是决定 ROE 的变量[42] - 海风、全球户储、电力设备（特高压、出海）、锂电龙头、陆风等供需格局向好且格局稳定或集中，值得重点关注[46] 盈利能力分析 - 毛利率：光伏板块毛利率自 2023 年以来持续下滑，2025Q1 降至近 6 年最低；风电板块 2022 年以来下行，近两季度企稳回升；锂电板块内部分化，锂电龙头毛利率走势向上，其他标的向下；储能、电力设备毛利率趋势整体向上[49] - ROE：整体趋势与毛利率基本一致，光伏、锂电（除宁德）、风电 ROE 处于较低水平，宁德、储能当前景气度较高，电力设备处于各板块中间值；光伏、锂电（除宁德）、风电 2025 年 Q1 ROE 处于近 6 年以来均值下方，宁德、储能、电力设备处于均值接近位置[53][56] 锂电 - 截至 2025Q1 锂电中游各环节单位盈利基本触底，铜箔、铁锂正极环节单位盈利边际改善，电池、负极、电解液、三元正极/前驱体、铝箔环节环比基本维持，隔膜受湿法降价影响单位盈利小幅下行[62] - 电池：价格下行趋缓，单位盈利稳中有升；2024Q4 出货量环比增长 15%左右，2024 年整体增速 25%左右；2025Q1 出货量环比仅下降 10%-15%，受益于以旧换新补贴和抢装[62] - 磷酸铁锂正极：需求结构变化，价格改善下减亏趋势明显；2024 年国内出货量 246 万吨，同比+49%，2024Q4 出货量环比平均+20%左右，2025Q1 环比 8%；2025Q1 价格改善，二线铁锂厂盈利能力环比减亏[65] - 三元：出货量受海外需求影响承压，单位盈利保持稳定；2024 年全球产量 95.3 万吨，同比-1.6%，2024Q4-2025Q1 出货量分别环比下滑 15%-20%[70] - 负极：2024 年多数负极公司出货量增长显著，2025Q1 出货环比基本持平，同比均有所增长；2024 年单吨盈利同比下降，2024Q1 触底后逐季度回升；2025Q1 尚太科技单吨盈利环比提升，其他负极公司吨盈利下降；资本开支总体呈下降趋势，固定资产总体呈上升趋势，在建工程自 24Q4 起缓步回落，现金流走势分化，偿债能力有升有降[74][76][80] - 电解液：单位盈利相对平稳，格局向头部收拢；头部两家公司出货量超行业水平增长，2024Q4 出货量环比+15%-20%，2025Q1 环比-10%左右；价格触底，单位盈利稳定，除龙头盈利、龙二盈亏平衡外，其他企业基本亏损[90] - 隔膜：湿法价格及单位盈利继续下行，干法已看到拐点；头部两家企业出货量同比分别+34%、58%，2024Q4 出货量环比+5%-15%，2025Q1 出货量环比-5%-10%；湿法价格下行导致单位盈利下降，干法价格提升带动单位盈利改善[92][93] - 箔材：铜箔环节迎来拐点，部分企业实现转正；2024 年铜箔、铝箔环节出货量跟随行业稳步增长，2024Q4 出货量环比+10%-20%，2025Q1 出货量环比-5%-10%；2025Q1 多家铜箔公司业绩转正，盈利能力保持稳定[95] 风电 - 2024 年风电企业整体营业收入 3345 亿元，同比增长 8%，归母净利润 133.6 亿元，同比下降 12%，毛利率 14%、净利率 4%，同比下降 3.0pct、0.9pct，盈利能力下降受风机交付价格和零部件价格降幅大影响[9] - 2025 年 Q1 风电企业盈利显著修复，二季度海风出货、订单积极变化显著，看好 2026 年风机盈利显著修复，重点推荐海风&主机板块，零部件建议关注有第二成长曲线且业绩优质的公司[9] 储能 - 一季度阳光储能出货量同比大增达到 12GWh，美国项目交直流系统签单价已稳定在 115-140 美元/kWh，预计报表确收单价今年下半年进入稳定区间，碳酸锂降价造成的套期收益今年减弱[10] - 户储方面，Q1 新兴市场保持较高景气度，欧洲户储库存降至较低水平，2 月以来渠道商有补库需求，全球停电事件频发将提升户储需求，今年工商储需求放量将为户储企业带来业绩增量[10] - 国内 136 号文发布后新能源取消强制配储，中长期有利于国内储能需求释放，有望带动国内储能格局优化[10] 电力设备 - 网内高压设备确定性高：2025Q1 部分高压设备公司开门红，Q1 电网投资建设加快，特高压及主网设备释放较多订单，全年计划开工 6 条直流特高压，西北主网对高压一次设备需求旺盛[11] - 海外：强 α 公司持续上行，出口景气度延续，核心公司出口业务起量增利，但北美地区有较高关税风险，部分产品海外需求波动大影响部分季度业绩，具备出海强 α 属性和丰富产品矩阵的公司将持续获益[11] - AIDC 配套电气设备：国内各大互联网厂商大幅增加资本开支，产业链反馈已有多项数据中心设备订单落地，铅酸电池、柴油发电机等产品价格上涨，有望今年看到相关业务订单明显放量[11] 光伏 - 从财报数据看，2024 年光伏大部分环节营收企稳或微降，利润维持亏损，Q1 亏损幅度环比略微收窄，主要系 2024Q4 大部分企业集中计提大规模资产、信用减值损失，行业资本开支显著放缓[12] - 分环节看，主产业链利润持续承压，大部分环节全行业亏损，辅材环节情况稍好，玻璃、胶膜龙头和部分格局较好、壁垒较高的小辅材环节维持盈利[12] - 行业供需修复节奏需观望硅料去库速度，当前硅料行业库存 50 万吨左右，按照当前 10.5 万吨/月硅料排产，中性预期硅料库存回到往年 1 个月左右需到 2026 年中[12]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 2025年锂电板块景气度与新技术双轮驱动，有望迎来BETA级行情，从周期、格局、成长角度给出投资建议，推荐宁德时代等公司 [6][48][50] 根据相关目录分别进行总结 本月研究洞察：启停电池铅改锂趋势明晰，性能&降本驱动钠电突围 - 启停电池是汽车节能减排技术升级下的核心配套部件，汽车低压电池行业处于规模扩张周期，预计2025年启停系统渗透率超80%，2022 - 2032年全球启停电池市场规模年复合增长率达14.5% [12][14] - 启停电池技术路线多元化，分为铅酸、锂、钠电池三大体系，铅酸电池是主流但有缺陷，锂电池是升级方向，钠电池是新兴潜力方向 [15] - 锂电池低温启动性能有缺陷，钠电池低温性能和倍率性能更优，成本降本潜力大，未来量产后成本有望更低 [17][18] - 启停电源市场由铅酸向锂电过渡，利好锂电厂商，铅酸龙头仍有优势，长期钠电是技术升级方向 [19] 行业景气度跟踪及复盘 需求：全球新能源车、储能终端跟踪复盘 - 2025年3月新能源车市场超预期，中国和欧洲走势强劲，中国销量受政策和高端品牌带动向好，欧洲部分国家因补贴和基础设施改善销量增长，美国因特斯拉销量和贸易波动疲软 [20][21] - 2025年1 - 3月中美储能装机高增，反映下游需求景气，中国储能电池销量和出口同比大幅增长 [24][27] 量&价：5月步入淡季，原材料多环节成本下跌 - 5月锂电排产环比变动 - 5%～13%，同比增长 - 1%～41%，1 - 5月预排产累计同比达24%～74%，电池、正极和电解液排产环比下降受淡季和提前备库影响 [30] - 4月电解钴止涨回稳，负极原料成本回落，电解液价格下跌，反映原料跌价 [31] 周期：行业库存水平提升，板块进入"主动补库"阶段 - 2025年一季度电动车、动力电池库存水平提升，板块自2Q24进入复苏阶段，当前处于"主动补库"阶段 [34] 复盘：指数及个股走势 板块行情回顾 - 2025年年初至今锂电板块超半数环节跑赢沪深300和上证50指数，4月以来除新能源车外多数环节下跌，受中美贸易影响 [39] - 本月多数锂电相关板块月度成交额较上月下跌，新能源车成交额环比提升，多数环节3年历史估值分位处于低值，有估值修复空间 [39][40] 重点个股行情回顾 - 2025年年初至今，科达利、比亚迪、贝特瑞股价上涨跑赢沪深300指数，天赐材料等多家公司股价下跌 [47] 投资建议 - 2025年锂电板块有望迎来BETA级行情，从周期角度关注海外资本扩张和涨价赛道，格局角度配置细分赛道龙头，成长角度看好固态电池等新技术 [48][50] - 推荐宁德时代、亿纬锂能、科达利、蔚蓝锂芯，建议关注豪鹏科技等多家公司 [51]

新能源行业女二代接班现状 - 通威集团刘舒琪、天齐锂业蒋安琪、天合光能高海纯三位女性接班人在2023年起陆续从父辈手中接管千亿上市公司 [3] - 接班时正值新能源行业下行期 面临营收利润双降和巨额亏损 通威2024财年出现巨额亏损 天齐锂业2023年亏损79亿创最差业绩 [6][7] - 天合光能高海纯曾计划分拆子公司"天合富家"上市未果 估值从200亿缩水至70亿 公司市值蒸发过千亿 [7] 行业环境与挑战 - 2023年新能源行业产能过剩导致上下游产品价格暴跌 全球进入低谷期 [6] - 美国对中国光伏产品累计加征104%关税 锂电池关税达82.4% 并对东南亚四国最高加征3403.96%关税 [8] - 中国光伏企业被迫转移产能 天合光能在得克萨斯州建5GW组件工厂 预计2025年满产 [9] 企业应对策略 - 通威集团开拓澳大利亚、墨西哥等新兴市场 [10] - 天齐锂业将海外营收占比降至8.9% 主攻日韩市场 并掌控澳大利亚锂矿和智利盐湖实现资源100%自给 [10] - 天合光能加大欧洲、亚洲和南美洲市场投资 减少对美国单一市场依赖 [9] 行业政策与前景 - 2024年12月起中国将光伏产品出口退税率从13%下调至9% 推动产业升级和淘汰落后产能 [11] - 中国新能源企业依靠技术创新和成本优势突围 短期关税围剿可通过技术突破应对 [11] - 行业龙头地位仍在 只要业绩修复 资产可重估 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏&储能行业底部夯实、拐点已至，关注新技术相关标的及抢装后“双底”拐点确认，推荐钧达股份等[2][7] - 风电行业业绩拐点确立，景气有望加速向上，推荐整机盈利改善等三条主线相关企业[2][8] - 电网主网建设加速，辅助服务市场化改革迈入体系化阶段，推荐出海、特高压线路&主网、配用电环节三条投资主线[3][8][9] - 新能源车市场需求向好，关注整车车企销量及业绩兑现和估值重塑机会，推荐比亚迪等车企[15][17] - 锂电周期触底反转，看好龙头公司和技术变革，推荐宁德时代等企业[17][18] - 氢能与燃料电池行业“十五五”定调“提质发展”，政策有望延续出台，推荐富瑞特装等企业[4][12][15] 各子行业总结 光伏&储能 - 能源局发文鼓励大基地用高效光伏组件，稳固我国光伏制造业全球领先优势，解决存量过剩产能问题，看好新技术相关标的投资机会[7] - 光储板块24FY&25Q1业绩底部夯实、拐点已至，储逆、辅材、主链中游Q1表现较好，关注经营稳健头部企业、供需关系好的环节及光储龙头[7] 风电 - 山东半岛北L海上风电项目全面施工启动，国内海风建设加速，年内装机可期[8] - 风电板块24FY&25Q1业绩拐点确立，景气上行，整机制造业务盈利筑底，塔桩环节盈利分化，铸件涨价落地，推荐三条盈利弹性主线相关企业[8] 电网 - 国网输变电设备二批中标金额创新高，前两批累计同比增长，主网建设加速；发布配电变压器和融合成套产品联采招标项目；发改委、能源局印发电力辅助服务市场基本规则，辅助服务市场化改革迈入体系化阶段[3][8][9] - 24年收入增长归因于网内、出海、网外；24年&25年Q1营收稳健增长、盈利能力略有下降，应收/存货周转小幅下滑，24年资本开支同比基本持平、25Q1快速增长；推荐出海、特高压线路&主网、配用电环节三条投资主线[10][11][12] 新能源车 - 吉利领克900上市，定价超预期，产品具竞争力，看好吉利汽车25年销量[14][17] - 4月汽车周销量数据显示电车渗透率高，交强险口径市场需求平淡，后续关注车展新车供给带动作用[15] - 赛力斯25Q1业绩符合预期，关注M8超预期可能及后续新车周期机会[16][17] - 看好25年车市需求，关注整车车企销量及业绩兑现和估值重塑机会，从基本面、信息面、情绪面维度推荐相关车企[17] 锂电 - 宁德时代成为首家通过动力电池新国标的企业，亿纬锂能供货特斯拉新品，楚能新能源下发采购大单，赣锋锂业签固态电池合作[17][18] - 25年看好锂电周期触底反转，关注龙头公司和技术变革，推荐相关企业[18] 氢能与燃料电池 - “十五五”定调“提质发展”，氢能政策有望延续出台，促进全产业链发展[12][15] - 中集安瑞科25Q1收入略超预期，造船与绿醇将迎兑现；华光环能环保&电站工程承压，氢能实现订单突破[15] - 看好绿氢一体化项目方向，把握制氢设备和绿色运营商机遇，推荐相关企业[15] 本周重要行业事件 光储风 - 国家能源局下发通知支持“沙戈荒”大基地应用前沿技术光伏组件，公布Q1光伏新增装机明细，江苏分布式光伏新政落地，振华重工海上风电安装平台下水[5] 电网 - 国网输变电设备2批中标结果公示，发布配电变压器和融合成套产品联采招标项目，发改委、能源局印发电力辅助服务市场基本规则[5] 新能源车&锂电 - 领克900正式上市，赛力斯发布25Q1财报，国轩高科大众项目调整，吉利成立全新电池产业集团[5] 氢能与燃料电池 - 敖汉—元宝山绿氢管道项目获批，广州南沙奖励氢、氨、醇能源船舶，武汉启动氢能补贴申报，青海省绿电制氢项目商业化交付[5] 产业链主要产品价格及数据变动情况及简评 光伏产业链 - 截至4月30日，本周产业链价格下跌，硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃、EVA树脂价格下行，海外组件价格持稳[19][21][24] 锂电产业链 - MB钴、锂盐、负极材料、6F（国产）价格波动，正极材料、负极石墨化、隔膜、电芯价格持平，各环节供应、需求、成本、利润情况有不同表现[36][43][48]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入76.13亿元 同比下降55.15% [1] - 2024年归母净利润亏损13.38亿元 同比减亏 [1] - 2025年第一季度营收同比增长5.90%至20.04亿元 毛利率环比转正至0.30% [1] - 2024年磷酸盐系正极材料产量23.66万吨 同比增长15.31% 销量22.57万吨 同比增长5.52% [1] 经营压力与市场环境 - 2024年主要原材料锂源价格同比大幅下降 市场竞争加剧 [1] - 产品售价同比大幅下降 产品毛利降低 导致整体业绩持续承压 [1] 研发投入与技术创新 - 2024年累计投入研发费用2.48亿元 研发资源向关键方向聚焦 [2] - 围绕"一核、多元"业务布局 以磷酸盐系正极材料为核心进行全生态材料研发布局 [2] - 积极推进新一代磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、高性能添加剂等新产品的研发及量产 [2] 发展战略与行业展望 - 锂电行业未来仍将继续保持高速增长趋势 [2] - 以"客户提升、原料降本、制造降本、性能溢价、服务增值"为五大战略支点 [2] - 聚焦"产品力""品质力""制造力""成本力""组织力"协同赋能主线 [2] - 系统化推进技术攻坚、流程优化与资源整合 持续夯实核心竞争力壁垒 [2]